不良決策案例分析和關(guān)于風(fēng)險概念的進一步討論

第五章案例分析作業(yè)

杰拉爾德班瑟發(fā)動了一場可樂之戰(zhàn)5/23/20231?裝瓶商負責(zé)生產(chǎn)、分銷實際的可樂。他們在濃縮糖漿的基礎(chǔ)上加入了碳酸水，進行包裝，最后把這些可樂分銷到自動售貨機、超市、飯店以及其他銷售終端。裝瓶商把所有的廣告都交給可口可樂公司或百事可樂公司。并且，他們必須簽署一份保證不經(jīng)銷其他品牌可樂的排他性協(xié)議。可口可樂或百事可樂的裝瓶商不得分銷其他任何品牌的可樂。對于可口可樂和百事可樂而言，這種戰(zhàn)略具有兩個主要的優(yōu)點。第一，它迫使裝瓶商受排他性協(xié)議的制約，從而為本行業(yè)建立了一個較高的進入壁壘。任何一個希望生產(chǎn)銷售一個新品牌可樂的潛在競爭者必須重新建立自己的分銷網(wǎng)站，而不能夠利用已有銷售網(wǎng)絡(luò)。5/23/20232?

第二，旨在建立全球品牌的大量廣告投入（1990年可口可樂花了1.9億美元；百事可樂花了1.7億美元），已經(jīng)實現(xiàn)了其產(chǎn)品的差異化。這樣，消費者更希望購買可口可樂或百事可樂，而一般不會去選擇一個不知名的新品牌。并且，品牌忠實使得兩家公司能夠憑借實際上是帶顏色的水和調(diào)味劑，而收取一個較高的溢價或富有競爭力的價格。這一差異化戰(zhàn)略使得可口可樂和百事可樂成為了世界上利潤最為豐厚的兩家公司。但是，在20世紀90年代，一位加拿大企業(yè)家杰拉爾德班瑟（GeraldPencer）卻發(fā)展出了一套新的可樂市場發(fā)展計劃，引發(fā)了一種新的吸引消費者的戰(zhàn)略，從而使全球可樂市場環(huán)境正在經(jīng)歷一場變革。5/23/20233?

班瑟的戰(zhàn)略是生產(chǎn)一種低價位的可樂，生產(chǎn)和裝瓶都由他自己的公司——柯特公司完成，產(chǎn)品作為一種“家庭品牌”直接銷售給大的分銷機構(gòu)（如連鎖超市）。這樣，就繞開了裝瓶商。他最初在加拿大實施這一計劃，接著迅速擴展到美國。

討論題：1．可口可樂和百事可樂的競爭戰(zhàn)略是什么？2．杰拉爾德班瑟采用什么樣的戰(zhàn)略從可口可樂和百事可樂手中奪取了市場份額？5/23/20234?第六章案例分析作業(yè)

阿迪達斯的不良決策

如果你是一位長跑者，那么在20世紀60年代或70年代初，你只有一種合適的鞋可供選擇：阿迪達斯。Adidas是德國的一家公司，是為競技運動員生產(chǎn)輕型跑鞋的先驅(qū)。在1976年的蒙特利爾奧運會上，田徑賽中有82%的獲獎?wù)叽┑氖前⒌线_斯的運動鞋。阿迪達斯的優(yōu)勢在于試用新的材料和技術(shù)來生產(chǎn)更結(jié)實和更輕便的鞋，采用袋鼠皮繃緊鞋邊，四釘跑鞋和徑賽采用的是尼龍鞋底和可更換鞋釘。高質(zhì)量、創(chuàng)新性和產(chǎn)品多樣化，使阿迪達斯在20世紀70年代中支配這一領(lǐng)域的國際競爭。5/23/20235?20世紀70年代，蓬勃興起的健康運動使阿迪達斯公司感到吃驚。一瞬間成百萬以前不好運動的人們對體育產(chǎn)生了興趣，成長最快的健康運動細分市場是慢跑。據(jù)估計，到1980年有2500萬－3000萬美國人加入了慢跑運動，還有1000萬人是為休閑而穿跑鞋。盡管如此，為了保護其在競技市場中的統(tǒng)治地位，阿迪達斯并沒有大規(guī)模地進入慢跑市場。20世紀70年代出現(xiàn)了一大批競爭者，如美洲獅（Puma）、布魯克斯（Brooks）、新布蘭斯（NewBalance）和虎牌（Tiger）。但有一家公司更富有進取性和創(chuàng)新性，那就是耐克(Nike)由前俄勒岡大學(xué)的一位長跑運動員創(chuàng)辦，在1972年5/23/20236?舉行的奧林匹克選拔賽中首次亮相，穿著新耐克鞋的馬拉松運動員獲得了第四至第七名，而穿阿迪達斯鞋的參賽者在那次比賽中占據(jù)了前三名。耐克的大突破出自1975年的“夾心餅干鞋底”方案，它的鞋底上的橡膠釘使之比市場上出售的其他鞋更富有彈性，夾心餅干鞋底的流行及旅游鞋市場的快速膨脹，使耐克公司1976年的銷售額達到1400萬美元，而在1972年僅為200萬美元，自此耐克公司的銷售額飛速上升。今天，耐克公司的年銷售額超過了35億美元，并成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，占有運動鞋市場26%的份額。耐克公司的成功源于兩點：(1)研究和技術(shù)改進；(2)風(fēng)格式樣的多樣化。公司有將近100名雇員從事研究和開發(fā)工作，包括人體運動調(diào)整攝影分析，對300個運動員進行的試穿測驗，以及對改進的鞋和材料的不斷的試驗和研究。5/23/20237?

耐克公司為消費者提供了最大范圍的選擇，吸引了各種各樣的運動員，并向消費者傳遞出最完美的旅游鞋制造商形象。到20世紀80年代初慢跑運動達到高峰時，阿迪達斯已成了市場中的“榮譽稱號”。競爭對手推出了更多的創(chuàng)新產(chǎn)品，更多的品種，并且成功地擴展到了其他運動市場。例如，耐克公司的產(chǎn)品已經(jīng)統(tǒng)治了籃球和年輕人市場，運動鞋已進入了時裝時代。到20世紀90年代初，阿迪達斯的市場份額降到了可憐的4%。5/23/20238?問題1．到20世紀90年代初，阿迪達斯的不良決策如何導(dǎo)致了市場份額的極大減少？不確定性在其中扮演了什么角色？2．耐克公司的管理者制定了什么決策使它成功？3．你認為阿迪達斯的管理者今天能采取什么措施糾正它以前的錯誤？5/23/20239?第七章案例分析作業(yè)

廉價機票編織起的旅行圖

HIS是日本一家國際廉價機票服務(wù)旅行社的簡稱，開辦15年來，公司靠著經(jīng)營廉價機票和國際旅行社服務(wù)取得了令世人刮目相看的績效。在日本各大旅行社正為效益下降、赤字頻頻所苦之際，HIS的經(jīng)營業(yè)績無疑引起人們的關(guān)注。

HIS創(chuàng)業(yè)者澤田秀雄的事業(yè)始于1980年。這年澤田在東京新宿車站附近的一幢大樓里租了一間屋子并雇了一名職員，用自己留學(xué)歸來所賺到的苦力錢再加上投資股票所得共1000萬日元作資本，辦起了一家以供應(yīng)廉價機票為特色的國際旅行社。當年，日本到海外旅游的人每年不過三、四百萬，且以團體旅游為主，日本的大型旅行社經(jīng)營的主要是團體旅游。HIS看準了個人旅游尚未被重視的市場空隙，異軍突起，打出了以接待散客尤其是青年學(xué)生為主的經(jīng)營旗號，同時建立了一個比正規(guī)國際機票便宜的廉價機票銷售機制。并以此為特色，躋身競爭激烈的日本旅游業(yè)分一杯羹。由于市場定位準確，HIS的業(yè)務(wù)蒸蒸日上，不出幾年，便有了令人刮目相看的業(yè)績。經(jīng)營秘訣之一：正確的市場定位5/23/202310?

HIS銷售的機票比別人便宜，其秘密在于它巧妙地利用了日本飛機票流通渠道的空隙。日本航空公司向旅行社出售的機票價格分個人票和團體票兩種，團體票相對較便宜。廉價機票的秘密就在于買來團體機票以后再向個人散賣，故能大幅度降低機票價格。這一售票機制早已有之，只是HIS巧妙地利用了它。日本的機票流通渠道大致有三條：一是航空公司直接向顧客出售，價格較高；二是航空公司向JTB(日本旅行社：JapanTravelBureau)發(fā)售團體票；三是航空公司通過批發(fā)商向中小型旅行社出售。后兩種情況，由于是批量銷售，價格較便宜，且按規(guī)定達到一定的數(shù)量，還有獎勵，也就是我們說的"回扣"。批發(fā)商銷售渠道，雖說銷售對象較固定，但有時也會賣不完，便再削價出售，HIS便以低價集納這類機票，使得能以更低的票價吸引消費者。如此這般，HIS出售的機票價格只有航空公司直接賣出的五分之一到一半。經(jīng)營秘訣之二：讓廉價票更便宜5/23/202311?

本來，用這種方法降低票價來吸引消費者并不單是HIS一家。HIS經(jīng)營致勝的訣竅還在于，在提高服務(wù)水平上下功夫。這就要聯(lián)系到社長澤田秀雄的個人經(jīng)歷了。澤田出生于大阪，1969年高中畢業(yè)后即去原西德留學(xué)，他酷愛旅游，留學(xué)期間竟周游了50個國家。1976年回國以后，先經(jīng)營貿(mào)易業(yè)，后來便搞起了廉價機票經(jīng)營。他求學(xué)期間周游各國積累的旅游知識幫了他的大忙。HIS不但向顧客出售廉價機票，還向他們提供旅游服務(wù)咨詢。大大吸引了旅游者特別是好奇心強的年輕人。便宜的機票價格再加上各種旅游信息服務(wù)的附加價值，使HIS在日本旅行業(yè)界中脫穎而出，生意日益興隆。經(jīng)營秘訣之三：在服務(wù)上下功夫經(jīng)營秘訣之四：在全世界建立銷售網(wǎng)點

直到1985年，HIS的營業(yè)額還不過24億多日元，銷售網(wǎng)點也只有東京、大阪、福岡等5處，從規(guī)模上來說，還只能算是中小企業(yè)。使HIS的經(jīng)營發(fā)生根本轉(zhuǎn)變的是1985年在香港和美國洛杉磯開設(shè)營業(yè)所。當時，日本的旅行社中，除了較大幾家公司外，5/23/202312?尚無人在海外設(shè)點，旅館和交通都委托當?shù)氐穆眯猩鐏戆才?，HIS則領(lǐng)先一步，開始在國外設(shè)立服務(wù)點，照澤田的說法，這樣可以更迅速、妥當?shù)匕才庞慰妥∷?，做到萬無一失。那一年，HIS最熱門的旅游線是"中國自由旅行"。從日本乘飛機到香港，然后再從香港乘火車到中國內(nèi)地旅游，所花費用比從日本直接飛中國內(nèi)地旅游要便宜得多，而且前者在簽證、旅館、交通安排上更為方便，這一旅游項目策劃，成功地為HIS帶來豐厚的利潤，據(jù)說這正是在香港設(shè)立辦事機構(gòu)帶來的好處。HIS經(jīng)營的廉價機票有許多是旅游淡季或較冷僻的航線，但由于公司在世界各地設(shè)有多處辦事機構(gòu)，冷僻的旅游線經(jīng)過一番巧妙的安排設(shè)計，往往帶來柳暗花明的結(jié)果，特別是對于那些時間充裕卻又想干方百計節(jié)約費用的年輕人來說更具吸引力。HIS在取得經(jīng)營成果之后，進一步擴大經(jīng)營網(wǎng)點，1990年達到32家，增強了銷售實力。按照日本航空公司的規(guī)定，每年售出500張以上的機票，其價格就可降低30％且銷售獎金也隨之增加，HIS擴大網(wǎng)絡(luò)后，"消化"能力進一步增強，反過來又促使機票價格再次下降，形成良性循環(huán)，每年營業(yè)額呈幾何級數(shù)增長。1986年是33億日元，1988年突破100億日元，1990年增至235億日元。5/23/202313?

隨著業(yè)務(wù)量的擴大、銷售網(wǎng)點的增加、公司員工的增多，降低經(jīng)營成本，加強內(nèi)部管理成為HIS面臨的重大課題。1990年HIS設(shè)置了聯(lián)系全公司各營業(yè)機構(gòu)的業(yè)務(wù)電腦管理系統(tǒng)，各經(jīng)營網(wǎng)點均可在自己的終端上查到公司的各種經(jīng)營數(shù)據(jù)，如各種機票存量，旅館客房行情等，一改過去依靠"傳票"存檔、人工檢索的落后方式，大大提高了工作效率。在員工業(yè)務(wù)分工上，HIS也自有一套。以關(guān)東營業(yè)本部為例，20個設(shè)計旅游線的員工，按不同的旅行地加以分工，各人負責(zé)一條旅游線的從市場調(diào)查到企劃，形成旅游路線，在旅游雜志上刊載廣告、成本核算、一桿子到底。這同通常的按調(diào)查、企劃、宣傳來分工的做法完全不同。開發(fā)的實權(quán)在第一線，部長基本上就只是對下屬的方案加以確認而己。這樣"新品"的開發(fā)一個月就完成了，而按傳統(tǒng)的做法，至少要半年。在利益分配上，HIS也采取"憑本事吃飯"的做法，根據(jù)各人的營業(yè)成績"論功行賞"。同期加入公司的員工月收入差距可達10萬日元以上，由此在公司內(nèi)部形成了一種"我每月的營業(yè)額比去年同期增長30％是理所當然的，如果只增長20％，就要被別人趕上"的緊張、熱烈的工作氣氛。經(jīng)營秘訣之五：強化內(nèi)部管理體制5/23/202314?

在日本的廉價機票市場，競爭正日益激烈。一些大型旅行社近年也開始正式經(jīng)營廉價機票。如日本旅行社(JTB)已設(shè)立了以接待散客為主要業(yè)務(wù)的分公司。對此，HIS已有新的對策，這就是企業(yè)經(jīng)營走向多元化。去年11月，HIS投資50億日元巨資在澳大利亞黃金海岸建造的擁有410間客戶的直營酒店將要開業(yè)。這一舉措，一方面說明HIS是為了進一步提高顧客的服務(wù)質(zhì)量，同時也可看出，HIS已開始涉足旅館業(yè)，或許它會成為HIS下一個產(chǎn)業(yè)支柱。但正如行家所言，旅館業(yè)對HIS來說是一個全新的行當，是否能成功還有待將來實踐來證明。這意味著HIS今后仍有一段艱辛的創(chuàng)業(yè)之路要走，人們正拭目以待。今后的課題：經(jīng)營多元化5/23/202315?問題1.HIS成功的關(guān)鍵點在哪里？該公司的廉價機票編織起的旅行圖對我國的旅行社有哪些借鑒作用？2.HIS的市場定位以哪些群體為主體？這樣的定位有何理由？對此群體的營銷應(yīng)注意哪些問題？3.HIS以涉足旅館業(yè)來開展多元化，要取得成功，你有哪些建議？5/23/202316?

第十四章關(guān)于風(fēng)險概念的進一步討論齊寅峰公司財務(wù)學(xué)經(jīng)濟科學(xué)出版社本章我們將指出上述風(fēng)險的定義中的問題，提出風(fēng)險的各種不同的定義方法，研究投資者對待風(fēng)險的態(tài)度，進一步討論回報率與風(fēng)險的關(guān)系。這些討論，對于把握難以捉摸的風(fēng)險概念是至關(guān)重要的。齊寅峰公司財務(wù)學(xué)經(jīng)濟科學(xué)出版社第一節(jié)風(fēng)險定義的問題一、“E－σ”分析失效的情形二、風(fēng)險的其他定義齊寅峰公司財務(wù)學(xué)經(jīng)濟科學(xué)出版社一、“E－σ”分析失效的情形傳統(tǒng)的投資組合分析中，每一備選方案都用兩個數(shù)據(jù)來衡量：回報率的期望值E和回報率的均方差σ，并且假定投資者都偏好于大的期望回報率和小的均方差。

每個投資者都偏好于大的回報率期望值是一種理性的選擇假設(shè)，任何情況下都不會發(fā)生懷疑。齊寅峰公司財務(wù)學(xué)經(jīng)濟科學(xué)出版社一、“E－σ”分析失效的情形（續(xù)）但是說投資者都是避免風(fēng)險的，卻值得懷疑。如果風(fēng)險是指日常用語是指壞事而非好事，這倒也沒錯。但事實上用均方差定義風(fēng)險，它表示回報率與期望值偏差的平方的期望值的方根，因此只是表明回報率的離散程度，而這種偏離可正可負。若是正偏離，即回報離高于其期望值，并不是壞事而是好事。只有負偏離，即回報率低于其期望值才是不好的事。在這種風(fēng)險定義下，無法證明投資者都是避免風(fēng)險的這一假設(shè)的完全正確性。齊寅峰公司財務(wù)學(xué)經(jīng)濟科學(xué)出