白酒行業(yè)財報總結(jié)

報告正文、白酒業(yè)績概覽：22年順利收官，Q1穩(wěn)健開局、消費溫和復(fù)蘇，白酒彰顯韌性、022年白酒業(yè)績現(xiàn)板塊居前，231基本面穩(wěn)健2022白板營同比長168，母利潤比長210，非歸母利同長21.2Q1白板營入同長15.歸凈利潤比長8.6非歸凈潤比長960節(jié)上21塊整體基數(shù)低的情春節(jié)回款、銷、庫表現(xiàn)良好，中尤以酒因“返消熱整體Q2疫擾疊加季求增速顯著Q3情步控消場復(fù)環(huán)比秋慶備貨正常4防放的陣影市環(huán)報增下體看，22年酒塊疫影有所速但具需韌性2Q1著情后基本回氣逐回升報增提。圖、白酒板塊累收規(guī)模及增速 圖、白酒板塊累凈潤規(guī)模及增速0050005000000

5%0%5%0%5%0%15/0315/0315/0615/0915/1216/0316/0616/0916/1217/0317/0617/091/121/031/061/0918/1219/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/03

402000000000000

0%5%0%5%0%5%0%5%0%15/15/0315/0615/0915/121/0316/0616/0916/1217/0317/0617/0917/1218/031/0618/0918/1219/0319/0619/0919/1220/0320/062/0920/1221/0321/0621/092/1222/0322/0622/0922/1223/03白酒板收入計（元，軸） 同比增長%，軸） 白酒板凈利（億，左） 同比增長%，軸），整理注：在做板塊及行業(yè)分析，以SW食品飲料指數(shù)為基礎(chǔ)本，并剔除短期經(jīng)營存較大波動、參考意義不強的個股

板塊內(nèi)202年白酒業(yè)績居前231有所轉(zhuǎn)弱022年白收增第于速食行業(yè)利速位第三顯優(yōu)業(yè)整增速203一度白酒收入增速第三，增速位列第，持續(xù)氣的速凍食、成本較大的飲、端升的酒等序。圖、202年食品飲料個子板塊收入增速比 圖、2031食品飲料個子板收入增速對比20% % 15%10%15%10%5%0%注：按照中三級子行業(yè)分類，樣本公司未經(jīng)調(diào)整剔除

-5%圖、202年食品飲料個子板塊利潤增速比 圖、2031食品飲料個子板利潤增速對比%

-20% -40%-60%-80%

-10%00%-10%注：按照中三級子行業(yè)分類，樣本公司未經(jīng)調(diào)整剔除

、2年受疫情擾動費表現(xiàn)相對疲弱，31溫和復(fù)蘇橫向比較白酒業(yè)績名相對靠前彰顯穩(wěn)02年需動產(chǎn)品價格持續(xù)高，用種、飼料原料格明顯疊加低基效應(yīng)，牧漁利潤速41居一商貿(mào)售電設(shè)及能源電及用業(yè)有色金屬炭行大202食飲由需求性強在一級子行位（名80。23年一度A潤增排靠的行包括計算機、合金融費者服務(wù)、林牧漁銀金融等，中計算業(yè)高增長主要是績驅(qū)動業(yè)政策推動創(chuàng)新周共振。而食飲料行潤增速較02年微降列所行第10位看白子2旺彈性較，將置一子行中利增排第82Q1排第1。圖、202年A股各個板塊利潤增速對比 圖、203年一季度A股各個板塊利潤增速比5% 0%0%農(nóng)林牧漁農(nóng)林牧漁電力設(shè)及新電力及用事業(yè)有色金屬煤通白建基礎(chǔ)化家銀汽醫(yī)國防軍工機非銀行電輕工制紡織服交通運建消費者計算機鋼綜合金綜傳媒房地5%1%1%2%

0%5%0%5%0%0%計算計算消費者農(nóng)林牧漁非銀行電力設(shè)及新源商貿(mào)零電力及用事白食品飲家建汽通銀機煤國防軍紡織服石油石醫(yī)輕工制房地產(chǎn)基礎(chǔ)化電建綜5%1%2%注：按照中信一級子行業(yè)分類，樣本公司未經(jīng)調(diào)整剔除

，整理根據(jù)宏觀層面數(shù)22年整體消費表現(xiàn)相疲食品飲料煙酒受疫情沖擊更大，必選類對健，231整體呈溫和復(fù)態(tài)勢。從社數(shù)：222社零額疫影波較大3起零續(xù)4個月滑7恢增勢頭12系情控開后來染峰社同比下滑623年季漸復(fù)2月速33月速7食飲類表現(xiàn)來酒類22春旺季應(yīng)表出本穩(wěn)在情中水Q2受情速，Q3表相平受疫放影下，23一度現(xiàn)油食類體較的韌202各基定在高位至位增，2Q1表穩(wěn)。從餐與務(wù)恢節(jié)來22年疫多發(fā)影堂宴受餐飲受較沖較9年同有下；務(wù)同比較1回較19年同僅低位增。2Q1飲蘇好較19年期正長，務(wù)業(yè)同樣所復(fù)。從居收與出平看：疫動3，居民入支增尚能完全恢至本有平市場消需缺購力支的憂然在。圖、社零總額當(dāng)同及預(yù)期值 圖1、限額以上零售額比：食品飲料體現(xiàn)好性0%0%0%0%1%2%002002004006008010012102104106108110112202204206208210212302

5%0%5%0%5%1%1%902902904906908910912002004006008010012102104106108110112202204206208210212302社零總額當(dāng)月預(yù)期值 社零總額當(dāng)月比

煙酒類:當(dāng)月同比 糧油、食品類:當(dāng)月同比 煙酒類:同比2019年R 糧油、食品類:同比2019年 圖、餐飲與服務(wù)業(yè)恢節(jié)奏受到疫情沖擊 圖、居民收入、支出速尚未恢復(fù)至疫情水平0%0%1%2%3%4%902902904906908910912002004006008010012102104106108110112202204206208210212302

0%5%0%5%1%903903905907909911001003005007009011101103105107109111201203205207209211301303餐飲收入:當(dāng)月同比 服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù):當(dāng)月同比 :比R :R

居民人均消費支出:累計同比 居民人均可支配收入:累計同比 出:R :9R，整理、地產(chǎn)酒增速居前，次高端短期承壓、板塊盈利能力提，財務(wù)指標穩(wěn)健收入端高端酒穩(wěn)增次高端受疫情擾承地產(chǎn)酒恢復(fù)較好02年高端酒計入為14.，2Q1收增為163，中進有提。2022次端計入速為15，2Q1收增速為6.47，要基數(shù)疊加情擊次承壓現(xiàn)02年產(chǎn)酒計入為17，231入為1957，增環(huán)提主受春返超期動表現(xiàn)強勁。圖、白酒子板塊單季入增速 圖、白酒子板塊單季母凈利增速0%0%0%0%0%1/0311/031/061/0915/1216/0316/0616/0916/1217/0317/0617/0917/1218/0318/0618/0918/121/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/122/03

1%6%1%0%0%15/0315/15/0315/0615/0915/121/0316/061/0916/1217/0317/0617/0917/1218/0318/0618/091/1219/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/062/0921/1222/0322/0622/0922/1223/03高端 次高端 地產(chǎn)酒 全部合計

高端 次高端 地產(chǎn)酒 全部合計，整理 ，整理毛利率板塊受益結(jié)構(gòu)化提價等因素帶動毛率小幅提升202白板塊毛利率為2.03%，同比提升0.7pct，其中地產(chǎn)酒毛利率改善最為明顯（同比+0.3pc主要產(chǎn)構(gòu)優(yōu)；端白毛也有改（同+043pc主要系茅臺結(jié)構(gòu)升級、老窖提價驅(qū)動。2Q1板塊毛利率為8224%，同比提升0.15pc其高酒較為色同+03pc。表、白酒子板利同比變動（）20112012201320142021202202320242031201A202A高端合計(0.9)0.70.01.41.41.0(0.9)(0.8)0.80.00.3次高端合計1.56.81.90.51.6(0.1)1.5(3.9)(0.2)2.5(0.5)地產(chǎn)酒合計1.50.72.84.01.2(1.8)(0.7)2.6(0.3)1.70.3其他合計2.90.30.10.8(0.4)(6.5)(5.0)(3.4)(4.9)1.7(2.3)全部合計(0.7)1.40.42.30.90.9(0.3)(0.1)0.50.70.7，整理銷售費率：板塊整相平穩(wěn)，231次高端回落著。2022年酒塊費用為9.同降.49pc各格表較平穩(wěn)其次端售用率改較2Q1板售費為7.8比善0.5pc中高善最為顯（3.20c要系酒獻酒品勢能好費比升。表、白酒子板塊售用率同比變動（c）2012012013201420212022202320242031201A202A高端合計(0.9)0.8(0.8)0.0(0.4)0.9(0.0)(1.8)(0.7)0.2(0.4)次高端合計(3.9)(3.5)(0.3)6.5(3.9)1.40.8(5.8)(3.0)(0.8)(2.6)地產(chǎn)酒合計(0.2)0.7(2.8)6.50.4(1.7)(0.7)1.00.70.30.4其他合計(1200)0.7(3.8)0.3(0.8)1.29.61.0(0.8)(3.8)1.7全部合計(0.9)0.1(0.2)2.9(0.6)0.1(0.1)(1.4)(0.9)0.0(0.9)資料來源：利潤端：31地產(chǎn)酒增速第一，次高端短期彈性收窄。從扣非歸母凈利增速來看02年高＞酒＞別為40.53281319.2Q1扣非歸母凈利增速排序為地產(chǎn)酒＞高端＞次高端，地產(chǎn)酒緊抓大眾消費復(fù)蘇，200300元價帶景溫；高酒動良性績表現(xiàn)健；高于場景恢相較而績速。表、白酒子板季母凈利增速（）201120122013201420212022202320242031201A202A高端合計13061738138017742161171018061851197315331907次高端合計10.328.65518(1530)6158(9.1)41525796141377173923地產(chǎn)酒合計107231295.31293274127225157.5182113652305其他合計78.6(5547)17.7(9926)33201241)4160)(6.4)(1022)(2925)(7443)全部合計18012714157814012730137120981904186718232108表、白酒子板塊季非歸母凈利增速（）20112012201201420212022202320242031201A202A高端合計12611674145116102163173717191877197114781907次高端合計10.531.16178(1916)6176(1079)41457079146680194053地產(chǎn)酒合計26583216250634562977245122921092228628362813其他合計71.0(751)12.21417)33913866)(0.6)10.9)(5.1)6825(6779)全部合計20432697195314992676154620041996196020092191，整理表、白酒子板塊季非歸母凈利增速收入增）201120122013201420212022202320242031201A202A高端合計(4.1)4.13.41.34.12.32.74.13.80.23.2次高端合計152222.77.2(1512)1409(9.6)168555688.926951626地產(chǎn)酒合計4.95.96.78.04.67.33.0(0.1)3.95.69.0其他合計59.0(6806)10.8(9310)1965(38.7)(0.9)(2.1)(1815)5161(5793)全部合計(3.9)5.12.00.14.82.13.86.53.30.95.8預(yù)收款：202末酒塊預(yù)款減54增49.。31白板塊預(yù)收增0.1環(huán)減4.64比幅相平比少銷節(jié)奏認差異。圖、白酒子板塊預(yù)收同比增速 圖、白酒子板塊預(yù)收環(huán)比增速150%10%50%0%17/0317/0617/0917/0317/0617/091/1218/0318/0618/0918/1219/0319/0619/0919/1220/032/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/062/0922/1223/03

10%7%2%-0%高端Q1高高端Q3高端Q4次高高端Q1高高端Q3高端Q4次高次高次高次高地產(chǎn)地產(chǎn)Q2地產(chǎn)Q3地產(chǎn)Q4全部合Q1全部合Q2全部合全部合Q4高端合計 次高端計 地產(chǎn)酒計 全部合計

219 220 221 222 223現(xiàn)金流：31銷售收現(xiàn)及現(xiàn)金流向好，高端、地方龍頭表現(xiàn)強勁。銷售收現(xiàn)方面，222白板銷收現(xiàn)增7.7其端、高表突，售收現(xiàn)分同1.47.2Q1白板銷現(xiàn)增28.售收增37.優(yōu)于業(yè)營金流于臺務(wù)司收集團公其成單資減糧回現(xiàn)比變化票到等素響，出現(xiàn)定動。圖、白酒子板塊售現(xiàn)同比增速 圖、白酒子板塊經(jīng)營現(xiàn)金流同比增速0%0%0%0%0%2%15/0315/15/0315/0615/091/1216/0316/0616/0916/1217/031/0617/0917/1218/0318/061/0918/1219/0319/0619/091/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/03

0%0%0%0%0%1%15/0315/15/0315/0615/0915/1216/0316/0616/0916/121/0317/0617/0917/1218/031/0618/0918/1219/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/062/0921/1222/0322/0622/0922/1223/03端 次高端 酒 計 高端 次高端 地產(chǎn)酒 全部合計，整理 、高端酒穩(wěn)中求進次高端分化明顯，頭超預(yù)期高端酒穩(wěn)中求進，改革利加速釋放。茅丁上任市管理極，調(diào)、推新，營銷變革持續(xù)推，順利又好又快的質(zhì)量增五糧液各產(chǎn)品策優(yōu)化調(diào)預(yù)計對應(yīng)到本面的只是時間問；老窖激勵護航增。貴州茅臺龍頭韌性顯1業(yè)績超預(yù)期1茅酒列收入37.2元、50.14億，16.8+4628茅酒長系：）品構(gòu)化，加大標放度僅i茅臺肖放測超0噸經(jīng)商道加品投放，時上市24節(jié)豐富標品陣增業(yè)績2新開7茅營店以接動天此列增貢茅臺935放帶僅i茅臺投放測超80。23年司標入速1左1利現(xiàn)，加碼年績定。五糧液：2022年順利收，主品牌雙位數(shù)增，列酒結(jié)構(gòu)優(yōu)化。022糧液系入55335億元主要量貢然五綜打價比長個位數(shù)，但經(jīng)典五糧液投放較少，故而價增貢獻不顯著。202年系列酒收入1.27億元，比滑31五糧濃公持續(xù)化整產(chǎn)品構(gòu)清退分價品牌同產(chǎn)動再高全開掃同現(xiàn)兩數(shù)上長3公司戰(zhàn)略逐步優(yōu)對普化控貨挺價略，優(yōu)道投放量；典完成客戶及重點市場選，打缺屬性；文產(chǎn)品積劃，挖掘新潤增長系列酒調(diào)發(fā)結(jié)升牌價待3年求境回后略地邊明顯改善。瀘州老窖：22年圓滿收，31利潤超預(yù)期。22年窖度劃標額完成，量價均貢；號特曲經(jīng)過場渠道順、產(chǎn)品價的適應(yīng)現(xiàn)良好穩(wěn)30價帶初見價循曲0版啟核城流試反饋不。檔由去低基，速所復(fù)023“門”利，預(yù)計高度國增速快度；腰部產(chǎn)為保證質(zhì)量適當(dāng)控節(jié)奏。相對控制，預(yù)計情褪去場投入會回合理水全年費率有保持平激加持全業(yè)確性。次高端業(yè)績分化加劇務(wù)場景短期恢復(fù)偏弱核心單品持續(xù)發(fā)力堅化結(jié)構(gòu)高量發(fā)展花持續(xù)引領(lǐng)長，利性顯著釋放具備高；舍得大眾價位產(chǎn)品表異，舍得、牌并進股權(quán)激勵放機制全國化百億目值得期酒鬼酒內(nèi)參酒鬼齊進，但疫情響持續(xù)下對消費場景及求影響，階段性回實質(zhì)性后續(xù)有望季改善井受擊壓2Q4及3Q1主控、低庫存。山西汾酒：231業(yè)績超期，青花系列勢能勁全國化勢頭不減。02中高價他同+39.514.0青花列售成突百億，同比長0花2青花0售持提大單打成凸2Q1業(yè)績預(yù)迎門計青系穩(wěn)增白汾拿受春返有所提速。203年公將圍“13348汾酒營總思，即“圍繞個中心、扣三大務(wù)推三行完四體大大堅全位動營銷實現(xiàn)高量展力營業(yè)入上長20左右。舍得酒業(yè)：224業(yè)績超預(yù)期，看好復(fù)蘇彈。202公實酒營收5.56億比長2358分檔來公中酒低酒收別為4877、7.80別25.8+1092司投放化利上臺階24利同+133pct至33.93節(jié)開紅度價盤抬升、庫存對良性續(xù)隨著商務(wù)宴席彈現(xiàn)，看好復(fù)彈性；期股權(quán)激勵落地定增長，彰顯全國百億決看好激勵落充分激理層經(jīng)營力推雙牌步釋擴潛。酒鬼酒22、31階段性承壓后續(xù)有望改善22分度收別同比+6.04+525+2.727.1節(jié)鄉(xiāng)現(xiàn)旺續(xù)情響續(xù)加重對費景需影響顯4績段承壓但司團一穩(wěn)中求、難上實收入模盈能、營效持提。2參、酒鬼湘泉其系收分同1.8185525.639.4中內(nèi)參系列銷量同比+5.6/噸價同比2.85，酒鬼系列銷量同比+1.09/噸價同比+0.9。2Q1營同比42.87，主要系：1去年同期高基數(shù)；2高端消費場景尚未實性恢復(fù)格執(zhí)行控貨保量價、整體節(jié)奏對后移著商務(wù)及席景季復(fù)且基壓褪，計續(xù)公營有逐改。水井坊：短期承壓逐恢復(fù)可期。22受情擊承Q4動貨渠道中水品牌主高產(chǎn)入45.03億0.4以天號陳系酒主中產(chǎn)品入1.25元同+222%。3Q1業(yè)大動主要系以渠質(zhì)量為盈利能力下，主要疫放開后消復(fù)蘇，道庫存依高司少貨低會存定價鏈在2Q4及21的努力3月公渠存維在康平輕上陣計2始收復(fù)增長下年望復(fù)位數(shù)長定全收、利保增。地產(chǎn)酒結(jié)構(gòu)升級成性區(qū)域龍頭業(yè)績超預(yù)河夢+增領(lǐng)構(gòu)漸入高量持深化改紅持兌；古井2Q1績預(yù)，古20引升內(nèi)耕位難外托古2+速利率升續(xù)兌現(xiàn)今緣V系、引領(lǐng)構(gòu)級延高量增態(tài)，內(nèi)現(xiàn)；迎駕洞驅(qū)成構(gòu)升加21季潤率新子短受疫，改持推下2Q1省性，短聚規(guī)突。洋河股份業(yè)績符預(yù)高質(zhì)量增長持續(xù)化2年司緊繞質(zhì)發(fā)展主線，各項務(wù)均保穩(wěn)中求進、中有優(yōu)展態(tài)勢，營、歸母潤分別增1876、24.1全年健官分品看，2中、酒分別同比+2.87、+4.9%，預(yù)計天之藍維持穩(wěn)健增長，海之藍、夢系列增速更高系成勢延續(xù)全國持深21續(xù)穩(wěn)節(jié)收增1.1，2023全力實營入同長15將續(xù)穩(wěn)節(jié)期看一季度回款進度先于其流酒企，后旺季搶景復(fù)蘇能力，看好列復(fù)蘇彈期看藍經(jīng)典列成代級夢+引品向深耕穩(wěn)扎打聚二深全國。古井貢酒：古20戰(zhàn)略續(xù)深化，省內(nèi)強勢省加速。分品看年原漿系列、古井貢酒系列、鶴樓分別同比+3.07、16.45、138，古2+延續(xù)高增態(tài)勢省內(nèi)安本營引領(lǐng)升，商務(wù)席場景均表亮眼。，依托古0加速國進，核市場蘇河山東浙江呈高勢。231收歸凈別增24.32.87業(yè)績市預(yù)井22、231利分提升.5pc、2.8pc利率持續(xù)現(xiàn)203年古勢能續(xù)同費投更為細，好績放彈。今世緣如期增進百億司222年現(xiàn)收同+3.09歸凈潤同+23.4其特A類營達到51.98億占比升0.9pct至6.1，對開V系年持較增31質(zhì)開節(jié)售據(jù)節(jié)后補積具長效，順開省、分增26.540.3，延續(xù)好快奏公全年億標確當(dāng)銷售奏主地酒領(lǐng)先，奠定年億礎(chǔ)。迎駕貢酒：洞藏延高，省內(nèi)表現(xiàn)強勢。022年營同+9.59、凈利潤+22.7業(yè)長符預(yù)中檔洞藏星銀等收3928億元，同比+2.59%，洞藏系列高增態(tài)勢延續(xù)，帶動中高檔白酒營收占比提升4.05pct至75582Q1年升態(tài)延，藏列高態(tài)延，通酒低基數(shù)下恢復(fù)性增長，省內(nèi)、省外營收增速分別為3.28%、+286，費用率顯著優(yōu)化動利水創(chuàng)高全來省六合肥南宿等展好、并將重點突皖北，江蘇重點發(fā)、期待突破帶動整省外市拓業(yè)績定仍?？谧咏?31省內(nèi)恢復(fù)性高增期待改革續(xù)深化022實營同+21，扣非歸凈潤+330其高實營收8.701.94量1.29價+.27高占比升008pct至96.2。2Q1省恢性，其中檔中檔收分同+1.818.61991高占提升0.94pct至9680計季度020價段速更此升新兼系列”2月省全鋪貢獻量2023全為業(yè)轉(zhuǎn)之、革年公司上下將聚焦加快買國白酒第一隊”戰(zhàn)標，不斷進，奮力高質(zhì)量發(fā)新面。表、白酒板塊重標業(yè)績概覽證簡營業(yè)收入（億元）202AoY 歸母凈利（） （億元）oY（）202營業(yè)收入 oY 歸母凈利（億元） （）潤（億oY（）203營業(yè)收入 oY 歸母凈利 oY（億元） （）（億元）（）貴州茅臺15541.36761.53781.31372.53391.62752.9五糧液7991722611.71191.16.11.7.91.1521.9瀘州老窖2142.11353.97.91.22.82.67.02.73.32.0山西汾酒2243.68.65.64.04.9881711622.44.92.9水井坊4.30881.6140902257)161196)853399)159562)舍得酒業(yè)6.62.61.53.11.95624857.72.1728569734酒鬼酒4.01.1.91.8565272)077550)965427)300428)洋河股份3151.69.82.13.26293063671061.15.61.6古井貢酒1732.53.33.83.92.65205.16.42.31.04.7今世緣7.82.92.32.41.02.24212.43.32.61.52.0迎駕貢酒5.52.91.52.81.1.15021.51.62.07002.7口子窖5.52121.0104)1.31.0)349398)1.22.55361.7伊力特1.3164)165470)317334)026443)7401.31483.7，整理、渠道表現(xiàn)相對良，批價平穩(wěn)、庫存控高端酒批價穩(wěn)健，高部分品類批價小幅。2年飛批相除3月受情響i茅上等因擾箱至270元左茅至200右外其時基保在箱茅000200上、散茅700800上。千元價帶家現(xiàn)健普五價本持在6970元國國節(jié)價穩(wěn)定在190元節(jié)價回至002Q1茅批在9030元間波動，糧窖價定在65900元22年高端類挺動下價表現(xiàn)良晶酒壇均有030的批提2Q1舍動采取階性貨價段品味得價漲0至340元山汾酒2到貨速度快批有波，余品批保穩(wěn)圖、高酒批價走勢元） 圖、次高端酒批價走（元）005000500050901901904907910001004007010101104107110201204207210301304

0050505050

0050005000500012101102103104105106107108109110111112201202203204205206207208209210211212301302303304劍南春晶劍 汾酒青花0 品味舍得茅批價 五液價右） 國批（軸） 酒鬼酒壇 水井坊臺，整理 酒企嚴管控下庫存水位可控。酒內(nèi)功煉增，管團隊行力升產(chǎn)品聚焦、渠道平，更運營效率和控能力終保持渠道康，庫位相對可控。原庫存周放大經(jīng)濟周的擾本輪白酒周中在龍業(yè)行穩(wěn)致質(zhì)發(fā)的性選下庫周弱行景度到好延續(xù)。、31酒類震蕩加配，持倉占比提升、指數(shù)整體上行，白酒獲得超額收益今至3月31日證上漲59深30漲4.6申食飲指數(shù)上漲44中（013和（.25贏食飲和深002Q1食品料塊幅在A各行中名對前031單白板，置于一行中第93Q1疫褪后白氣度行春動出業(yè)績彰韌，價贏盤，得額益。10%8%6%4%2%0%2%4%6%圖10%8%6%4%2%0%2%4%6%01020老今舍口順瀘古伊五迎貴金洋天金山酒水白世得子鑫州井力糧駕州種河佑徽西鬼井干緣酒窖農(nóng)老貢特液貢茅子股德酒汾酒坊酒 業(yè)

業(yè)窖

酒臺酒份酒 酒期間漲%)圖、今年一季度各行漲跌幅情況4%3%3%2%2%1%1%5%計算計算傳通電建筑裝石油石機械設(shè)家用電白萬得全A有色金上證綜滬深300食品飲汽國防軍鋼環(huán)輕工制紡織服煤基礎(chǔ)化非銀金社會服建筑材醫(yī)藥生農(nóng)林牧公用事交通運電力設(shè)綜合美容理銀商貿(mào)零房地產(chǎn)-%-0%，整理、食品飲料板塊持倉占比略有下降，白酒震蕩加配20231基金食品飲料持環(huán)比略有下降，繼處超配狀態(tài)。20Q1品料板塊金倉股例為15.12，比20Q4降0.0pc，02Q1食飲料板塊配例為6.42重倉例品料市場市占環(huán)0.22pc繼處超態(tài)。圖、食品飲料重倉配與超配比例wind，整理20231白酒基金重倉比、超配比例環(huán)比小提。2021酒金倉比為13.0比升0.05pc比升19pc22Q1白的例為670，升0.7pc。圖、基金重倉白酒配超配比例wind，整理20231啤酒等其他飲料倉比例、超配比例有升。202Q1酒其板塊重倉配比為0.73%，環(huán)比提升0.01ct；板塊超配比例為0.21%，環(huán)比提升0.01pc超比于219以歷平0.020231調(diào)味品重倉比例有下降、超配比例有升。202Q1味板倉配為0.1環(huán)下降.01pc板超比050環(huán)提升0.06c配比于209以史平（0.圖、啤酒等其他飲料倉配比與超配比例wind，整理圖、調(diào)味品重倉配比超配比例wind，整理20231乳制品重倉比例、超配比例略有下降。23Q1乳制品板塊重倉配比為0.53環(huán)降0.1pc；板超比為017，環(huán)降0.0pc超比例低于019年來史（0.7720231肉制品重倉比例、超配比例略有提升。23Q1肉制品板塊重倉配比為0.05環(huán)升0.2pc；板超比為0.3，環(huán)升00pc超比例低于019年來史（0.02圖、乳制品重倉配比超配比例wind，整理圖、肉制品重倉配比超配比例資料來源：wind，整理2.3、基金持倉更為分散，古井貢酒新進Top2020231重倉股集中度小下降20Q1前20大股持市占金資票市值為14.環(huán)降1.10pc同下降25pc，即前20大倉均持倉幅。圖、前0大重倉股占基金投資股票市值比wind，整理op0重倉股中食品飲公司占6席，其中五、瀘州老窖、古井比均有所提升貴州茅西汾酒洋河股份比有所下降體看03Q1五糧、州窖古貢酒基投市別為1.1、.14、0.3，分別比升00pc0.7pc00pc貴茅西酒洋股金投市比為2.30.590.4下降01pc0.10c0.0c。表、前20大重倉股占金投資股票市值比203120242023202220212014前20大占比前20大占比前20大占比前20大占比前20大占比前20大占比貴州茅臺2.35貴州茅臺2.54貴州茅臺3.04貴州茅臺2.92貴州茅臺2.67貴州茅臺2.57寧德時代1.77寧德時代1.71寧德時代1.88寧德時代2.24寧德時代2.43寧德時代2.18五糧液1.21五糧液1.18瀘州老窖1.16隆基綠能1.30藥明康德1.20五糧液1.21瀘州老窖1.14瀘州老窖1.07五糧液1.15五糧液1.27隆基股份1.01隆基股份1.03騰訊控股0.96騰訊控股0.73隆基綠能0.86瀘州老窖1.06招商銀行0.96瀘州老窖1.01藥明康德0.61山西汾酒0.69山西汾酒0.85藥明康德0.84五糧液0.90藥明康德0.92邁瑞醫(yī)療0.60藥明康德0.65邁瑞醫(yī)療0.68山西汾酒0.82瀘州老窖0.86東方財富0.89山西汾酒 0.59邁瑞醫(yī)療0.65億緯鋰能0.59東方財富0.80邁瑞醫(yī)療0.73招商銀行0.84金山辦公0.49招商銀行0.62招商銀行0.58比亞迪0.72東方財富0.64邁瑞醫(yī)療0.73陽光電源0.48億緯鋰能0.59比亞迪0.57招商銀行0.67山西汾酒0.64立訊精密0.72招商銀行0.46隆基綠能0.58美團-W0.55美團-W0.60?？低?.57?？低?.70愛爾眼科0.46美團-W0.55藥明康德0.54邁瑞醫(yī)療0.56紫光國微0.54山西汾酒0.65東方財富0.46比亞迪0.55陽光電源0.54華友鈷業(yè)0.56伊利股份0.51億緯鋰能0.62隆基綠能0.45陽光電源0.54紫光國微0.52億緯鋰能0.56保利發(fā)展0.49騰訊控股0.53洋河股份 0.40東方財富0.50保利發(fā)展0.51中國中免0.53立訊精密0.46陽光電源0.50?？低?.39中國中免0.49中國中免0.50洋河股份0.51比亞迪0.45伊利股份0.47美團-W0.38愛爾眼科0.49洋河股份0.49愛爾眼科0.50智飛生物0.44比亞迪0.47比亞迪0.37洋河股份0.45愛爾眼科0.48天齊鋰業(yè)0.47騰訊控股0.44紫光國微0.45億緯鋰能0.36紫光國微0.40東方財富0.45晶澳科技0.44億緯鋰能0.44中國中免0.44古井貢酒0.36中國平安0.40伊利股份0.40伊利股份0.44寧波銀行0.43韋爾股份0.441.81.91.41.21.11.7注：重倉股持股市值及基金投資股票市值計入港股持股；統(tǒng)計基金類型包含被動型基金20231食品飲料前十大倉股新增華潤啤酒。0Q1十個中白據(jù)7席啤占據(jù)2，眾品據(jù)1席相于224op0倉新華潤啤酒從股值比看2Q1白重