提升我國銀行資本管理效率的路徑選擇

提升我國銀行資本管理效率的路徑選擇

一、引言

資本是商業(yè)銀行存在的前提和發(fā)展的基礎(chǔ),資本的數(shù)量和結(jié)構(gòu)關(guān)系到銀行的安全程度,進(jìn)而影響到整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。因此,監(jiān)管當(dāng)局會(huì)對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行嚴(yán)格的資本監(jiān)管，即對(duì)資本充足率的規(guī)定、監(jiān)督和調(diào)節(jié)，這屬于銀行資本的外部管理。為了達(dá)到監(jiān)管要求，商業(yè)銀行必須通過內(nèi)源融資、外源融資等多種渠道補(bǔ)充資本金，同時(shí)達(dá)到優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的。從資本充足率水平看，巴塞爾資本協(xié)議確定了8%的最低資本充足率標(biāo)準(zhǔn)，但實(shí)際上，發(fā)達(dá)國家絕大多數(shù)商業(yè)銀行的資本充足率都高于這一最低標(biāo)準(zhǔn)。90年代美國商業(yè)銀行平均資本充足率為12%-13%，英國商業(yè)銀行為12%-14%。為什么會(huì)出現(xiàn)這一現(xiàn)象呢？Alexander(2004)認(rèn)為有兩種可能的解釋:一是8%的最低資本要求反映了監(jiān)管當(dāng)局對(duì)80年代商業(yè)銀行過低資本充足率的擔(dān)心,并未體現(xiàn)銀行應(yīng)該持有的社會(huì)最優(yōu)資本水平，即8%的要求過低；二是來自于市場(chǎng)競爭的壓力，驅(qū)動(dòng)銀行持有明顯高于最低資本要求的水平。過去我國大部分銀行都沒達(dá)到8％的要求，而我國銀行資本的最低標(biāo)準(zhǔn)又應(yīng)是多少呢？從資本金結(jié)構(gòu)看，與國外銀行多元化的資本金來源渠道相比，我國商業(yè)銀行資本金結(jié)構(gòu)顯得過于單一。

對(duì)于現(xiàn)代商業(yè)銀行來說,資本管理是質(zhì)與量的統(tǒng)一,不僅是單一的資本充足性的外部管理，而且包括風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)管理等諸多方面的內(nèi)部管理，即銀行自身基于安全和盈利的需要而對(duì)資本實(shí)行的管理,風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、經(jīng)營業(yè)績的衡量和資本成本的核算則構(gòu)成資本內(nèi)部管理的三大基石。為什么在現(xiàn)實(shí)中存在銀行規(guī)模、利潤相當(dāng)而股東回報(bào)、銀行市值差別很大的現(xiàn)象呢？資本管理效率低下是主要原因。

二、基于主要指標(biāo)的銀行資本管理效率的國際比較

資本充足性的比較

截至2006年三季度末，我國商業(yè)銀行中資本充足率達(dá)標(biāo)的已有66家，比年初增加13家；達(dá)標(biāo)銀行數(shù)量占比達(dá)%，達(dá)標(biāo)銀行資產(chǎn)占商業(yè)銀行總資產(chǎn)的%。但還有超過70%的城市商業(yè)銀行資本充足率還低于巴塞爾新資本協(xié)議規(guī)定的8%的最低標(biāo)準(zhǔn)。從整體來看我國與國外銀行資本充足性上的差異表現(xiàn)在以下方面。

1．我國銀行資本金的補(bǔ)充缺乏連續(xù)性。從九家上市銀行2003～2006年年度報(bào)告中可以看出，各銀行資本充足率并沒有得到持續(xù)較快地增長，始終在8％上下波動(dòng)，最高水平基本都是一時(shí)的舉動(dòng)所致，如地方性中小銀行利用政府的行政權(quán)力實(shí)行大規(guī)模的增資擴(kuò)股"運(yùn)動(dòng)"，上市銀行利用上市的機(jī)會(huì)融資。隨著資產(chǎn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，一旦不良貸款率有較大幅度的上升，資本充足率又會(huì)陷入不足的困境。

2．我國達(dá)標(biāo)銀行資本充足率水平仍很低。2006年國際幾大銀行一級(jí)資本比較，我國三大銀行也遠(yuǎn)低于一些國際大銀行。

在英國《銀行家》今年公布的世界前1000家銀行資本充足率最低25家銀行中，我國竟然占據(jù)了半壁江山，達(dá)11席之多。最后六名，我國居然占據(jù)五席，最后三名被我國銀行包攬，這不能不引起相關(guān)部門的注意，這有可能給我國銀行穩(wěn)定帶來潛在隱患。資本結(jié)構(gòu)上的差異。國外先進(jìn)銀行資本籌集的債務(wù)化趨勢(shì)明顯，銀行越來越傾向于通過債務(wù)方式籌集資本，很少采用股權(quán)方式，一些銀行甚至通過回購股票來降低股東權(quán)益，以保持合理的資本結(jié)構(gòu)。相反，大多數(shù)發(fā)展中國家由于缺乏完善的資本市場(chǎng)，銀行資本的籌集偏重于股權(quán)籌資，主要通過私募或公開上市等方式解決資本不足問題。由于較高的不良貸款率與不足的撥備覆蓋率帶來了我國銀行補(bǔ)充資本的壓力。衡量銀行資本實(shí)力的指標(biāo)主要是資本充足率，但是在沒有計(jì)提充足撥備情況下的資本充足率是沒有說服力的。因?yàn)槲覈y行業(yè)不良資產(chǎn)偏高且撥備情況比較差。假如不良貸款被核銷和做出足夠的撥備，我國很多銀行的資本金將被消耗殆盡。如果銀行體系提足了足夠的撥備，則整個(gè)銀行業(yè)的資本充足率情況可能非常低。而且伴隨資產(chǎn)的快速增長，資本金不足的問題將進(jìn)一步凸現(xiàn)。盡管自2003年以來，我國銀行業(yè)不良貸款余額和不良貸款率雙雙下降，到2006年9月末，不良貸款余額占貸款的比重降為％。但與國際銀行業(yè)不良貸款率基本上控制在１％左右相比，

我國商業(yè)銀行的不良貸款率仍顯過高。

另外從7家上市銀行2006年不良貸款率及撥備覆蓋率情況看，所有上市銀行的撥備覆蓋率均呈上升趨勢(shì)，有三家銀行撥備覆蓋率超過100％，但大多數(shù)銀行的專項(xiàng)撥備不足以彌補(bǔ)未來貸款可能出現(xiàn)的損失，因此必須建立相應(yīng)的制度來保證計(jì)提充足的撥備，以提高銀行抵御不良貸款風(fēng)險(xiǎn)的能力，并確保真實(shí)的利潤基礎(chǔ)。國際排名前100家大銀行近10年不良貸款撥備覆蓋率的平均水準(zhǔn)約為100%。香港和新加坡銀行的撥備水平也在80%左右。

資產(chǎn)和收入結(jié)構(gòu)差異比較

從2005年美、日、中三國商業(yè)銀行主要資產(chǎn)項(xiàng)目構(gòu)成中看到，雖然三國銀行貸款在總資產(chǎn)中的比重相差不大，但是，貸款的品種結(jié)構(gòu)差異明顯。美國主要以房地產(chǎn)貸款和個(gè)人消費(fèi)貸款為主，其次是工商業(yè)貸款。我國銀行業(yè)貸款集中在交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)設(shè)施、重工業(yè)等產(chǎn)業(yè)，個(gè)人消費(fèi)貸款約占15%，由于競爭及定價(jià)地位的差異，房地產(chǎn)及個(gè)人消費(fèi)貸款可以帶來更高的收益。其他資產(chǎn)方面，美國商業(yè)銀行在基金、交易賬戶資產(chǎn)、保險(xiǎn)、資產(chǎn)證券化等方面占有的資產(chǎn)比重約占23%左右，遠(yuǎn)高于中國銀行業(yè)13%左右的比重。

中國四大國有商業(yè)銀行目前的資產(chǎn)配置較為單一，資金使用效率仍然不高，占比86%左右的債券投資及信貸資產(chǎn)，創(chuàng)造了90%的收入來源，14%左右的其他資產(chǎn)僅創(chuàng)造了10%左右非利息收入來源。而美國銀行業(yè)76%左右的債權(quán)投資及信貸資產(chǎn)創(chuàng)造的利息收入僅占總收入的55%左右，其余24%的資產(chǎn)則創(chuàng)造了45%左右的非利息收入。

資產(chǎn)和收入結(jié)構(gòu)的多元化，無疑將有利于銀行規(guī)避因個(gè)別業(yè)務(wù)萎縮而導(dǎo)致整體收入大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，從而增強(qiáng)銀行在不同的市場(chǎng)環(huán)境下的生存能力。國內(nèi)銀行單一的收入結(jié)構(gòu)意味著其單一的盈利模式，這必將導(dǎo)致業(yè)內(nèi)的惡性競爭，在短期內(nèi)降低行業(yè)的盈利水平，增大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

(三)資本回報(bào)率的比較

從全球來看，中國銀行業(yè)與世界大銀行的規(guī)模差別并不大，但盈利能力和競爭力依然較弱，尤其在人均指標(biāo)上的差距更為明顯。長期以來，全球銀行業(yè)普遍采用股本收益率和資產(chǎn)收益率指標(biāo)衡量盈利能力，這兩大指標(biāo)分別是利潤占資本和資產(chǎn)的比重，實(shí)際上是相對(duì)化的利潤指標(biāo)。2005年英國《銀行家》雜志的全球1000家大銀行數(shù)據(jù)顯示，亞太區(qū)銀行的ROE以印度的銀行平均值最高(%)，其次是新加坡(%)、韓國(%)的銀行，都高于中國的銀行平均值(16%)。2006年該雜志數(shù)據(jù)顯示，中國銀行業(yè)一級(jí)資本回報(bào)率為％，仍低于的全球平均水平％。

我國銀行業(yè)的ROA和ROE水平曾經(jīng)持久低迷。

2000年至2003年間，國內(nèi)銀行全行業(yè)ROA的平均值僅為%，ROE平均值僅為%；2004年中國整個(gè)銀行業(yè)的ROA只有%，，ROE為16%基本接近全球總體水平11%，但這只是因?yàn)閲鴥?nèi)金融機(jī)構(gòu)資本充足率較低。2005年七家上市銀行的平均資本收益率為％，2006年上半年均比上年下降。

注重ROA和ROE，可以幫助銀行家有效識(shí)別何種業(yè)務(wù)可以作為公司多元化業(yè)務(wù)中的核心業(yè)務(wù)，從而引導(dǎo)企業(yè)資源的合理配置，提高公司的資本配置效率。但二者既沒有將風(fēng)險(xiǎn)因素考慮在內(nèi)又無法顯現(xiàn)銀行如何有效運(yùn)用資本，從事最有利潤的業(yè)務(wù)。所以當(dāng)前銀行業(yè)普遍采用RAROC(風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率)指標(biāo)來衡量銀行業(yè)績。

三、銀行資本的有序開發(fā)

銀行資本的有序開發(fā)就是確定合理的資本補(bǔ)充渠道和融資次序。通常銀行資本補(bǔ)充渠道分為內(nèi)源融資和外源融資兩種。前者指通過提高自身盈利能力來補(bǔ)充資本，這是一項(xiàng)長期工程。此處主要探討外源融資。鑒于股權(quán)資本、債務(wù)類工具、混合型權(quán)益等各外源資本工具在吸收風(fēng)險(xiǎn)、可支配程度、籌集返還的難易程度、融資成本等方面具有不同屬性，銀行必須根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營情況，綜合平衡各類資本工具的屬性，選擇適當(dāng)?shù)馁Y本工具，確立合理的資本結(jié)構(gòu)。

1.鼓勵(lì)銀行上市，補(bǔ)充一級(jí)資本。

股權(quán)融資方式除了軟性的股息支付壓力外，不會(huì)產(chǎn)生利息方式財(cái)務(wù)費(fèi)用的硬性壓力，但從中長期看會(huì)攤薄凈資產(chǎn)收益率，并讓渡部分公司控制權(quán)，稀釋現(xiàn)有股東的控制權(quán)。但從我國現(xiàn)實(shí)來看，截至2006年底，在我國資本市場(chǎng)的1469家上市公司中，上市銀行只有7家，只占總體數(shù)量的％。上市銀行總市值占上市公司總市值比例僅為％，大大低于發(fā)達(dá)國家水平。所以我國商業(yè)銀行擁有較大的上市空間。上市融資對(duì)銀行資本提升作用明顯。

由于市場(chǎng)分割，境內(nèi)外各個(gè)資本市場(chǎng)之間存在同一企業(yè)股票定價(jià)差異現(xiàn)象，目前幾種主要的股權(quán)融資方式在融資成本方面，呈現(xiàn)出以下序列，即國內(nèi)A股市場(chǎng)首次公開上市A股再融資H股上市法人股。引入戰(zhàn)略投資者。

在國內(nèi)A股市場(chǎng)持續(xù)不景氣的情況下，依靠國內(nèi)市場(chǎng)融資面臨很多困難時(shí)，外資參股國內(nèi)銀行，引入境外戰(zhàn)略投資者就意味著他們會(huì)直接拿出真金白銀注入國內(nèi)銀行，對(duì)于資本金普遍不足的國內(nèi)銀行來說，如同雪中送炭。到目前為止，境外戰(zhàn)略投資者已經(jīng)和即將注入的資金達(dá)到了將近200億美元之巨。事實(shí)上，上海銀行、興業(yè)銀行等都是依靠境外戰(zhàn)略投資者的資本金注入，才能夠在資產(chǎn)規(guī)?？焖侔l(fā)展的同時(shí)保持資本充足率達(dá)標(biāo)。

3．發(fā)行次級(jí)債券和資本混合債券。

債券融資和資本混合債券需要進(jìn)行利息償付，會(huì)增加經(jīng)營成本，尤其是財(cái)務(wù)費(fèi)用，但由于可以稅前扣除，增加的費(fèi)用會(huì)低于利息的名義值，其好處在于不會(huì)即期攤薄凈資產(chǎn)收益率。理論上認(rèn)為，通過發(fā)行次級(jí)債券可以增強(qiáng)對(duì)銀行經(jīng)營者的市場(chǎng)約束，因?yàn)槿绻械你y行都發(fā)行同樣類型的次級(jí)債券，那么監(jiān)管者就可以很容易地比較每家銀行的違約風(fēng)險(xiǎn)程度，并且由于次級(jí)債券的特殊地位，它的收益對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的變化更為敏感，則市場(chǎng)的約束力也更強(qiáng)。目前符合條件的商業(yè)銀行已經(jīng)基本用足次級(jí)債限額，可以考慮發(fā)行混合資本債券籌資這一新渠道。

四、銀行資本的合理配置

在經(jīng)過有序開發(fā)，籌集充足資本以后，如何對(duì)資本加以運(yùn)用呢？有人認(rèn)為一旦募集成功，就可以無限地使用；有人認(rèn)為資本是非常有限的，應(yīng)該謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎，以至于消極地對(duì)待業(yè)務(wù)和市場(chǎng)的開拓。此二者中前者忽視了股東回報(bào)率的最大化，而后者放棄了將資本作為資源實(shí)施主動(dòng)性管理的工具，資本配置效率都非常低下。資本配置是指對(duì)已經(jīng)確定的資本額在銀行不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域、不同的層面甚至不同的客戶之間進(jìn)行合理分配的過程。資本配置的目的在于構(gòu)建一個(gè)與銀行的總體風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略和股東目標(biāo)相一致的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)組合。

1.建立以經(jīng)濟(jì)資本分配為基礎(chǔ)的RAROC管理體系。

RAROC是一個(gè)用來衡量賺取回報(bào)所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后報(bào)酬相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資本的比率，其基本目的是為了確定銀行進(jìn)行經(jīng)營所需要的股權(quán)資本數(shù)量。RAROC的計(jì)算公式

RAROC=RAR／經(jīng)濟(jì)資本

其中：RAR=凈收入-經(jīng)營成本-預(yù)期損失

預(yù)期損失=違約率×違約損失率×風(fēng)險(xiǎn)暴露

經(jīng)濟(jì)資本＝信用風(fēng)險(xiǎn)資本＋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)＋操作風(fēng)險(xiǎn)資本＋其他風(fēng)險(xiǎn)資本

其中，經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量是基礎(chǔ)，是對(duì)銀行非預(yù)期損失進(jìn)行吸收和補(bǔ)償?shù)馁Y本，經(jīng)濟(jì)資本在數(shù)額上與銀行經(jīng)營所承擔(dān)的非預(yù)期損失相等。一方面，各部門、各機(jī)構(gòu)和各種產(chǎn)品存在多少風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)分配等額的經(jīng)濟(jì)資本；另一方面，各部門、各機(jī)構(gòu)和各種產(chǎn)品占用多少經(jīng)濟(jì)資本，就意味著承擔(dān)了多少風(fēng)險(xiǎn)。因此，通過經(jīng)濟(jì)資本合理分配、監(jiān)控和考核，可使經(jīng)濟(jì)資本成為銀行有效的業(yè)務(wù)管理工具，實(shí)現(xiàn)銀行資源配置的最優(yōu)化。

RAROC指標(biāo)不僅將風(fēng)險(xiǎn)帶來的未來可預(yù)計(jì)的損失量化為當(dāng)期成本，直接對(duì)當(dāng)期損益進(jìn)行調(diào)整，并且考慮為可能的最大化風(fēng)險(xiǎn)做出資本儲(chǔ)備，衡量經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益大小和資本的使用效益，使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)直接掛鉤，與銀行最終的盈利目標(biāo)相統(tǒng)一，為各個(gè)層面的業(yè)務(wù)決策、發(fā)展戰(zhàn)略、目標(biāo)設(shè)定和績效考核等提供統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。通過RAROC指標(biāo)的橫向比較和縱向運(yùn)用，促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資源的調(diào)整配置。

所謂橫向比較，就是銀行對(duì)各業(yè)務(wù)部門的投資收益率、資本結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險(xiǎn)成本等數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析，將各業(yè)務(wù)各部門的RAROC計(jì)算出來，比較評(píng)價(jià)績效，績效好的單位可以分配更多的資本，以使它有更多的空間發(fā)展更多的業(yè)務(wù)，對(duì)不能達(dá)到目標(biāo)的單位，收縮資本以限制甚至取消其發(fā)展。

所謂縱向比較，就是通過提高收益、降低風(fēng)險(xiǎn)和控制成本等戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)手段來提高RAROC。從風(fēng)險(xiǎn)角度看，資產(chǎn)越分散就越有利于降低風(fēng)險(xiǎn)，那么業(yè)務(wù)多元化是必要途徑，但多元化經(jīng)營對(duì)資金的需求量比較大，許多銀行可能自身具有競爭優(yōu)勢(shì)的主營業(yè)務(wù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到規(guī)模，卻非要拿出資金從事其他新興業(yè)務(wù)，造成資金的分散。非但新業(yè)務(wù)不能達(dá)到預(yù)期的效果，而且還影響主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，造成公司內(nèi)部資源配置的扭曲。所以業(yè)務(wù)多元化的同時(shí)還要進(jìn)行優(yōu)化，盡可能地大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，減輕資本占用壓力，保持銀行長期可持續(xù)發(fā)展；從收益角度看，根據(jù)"二八原則"，只有抓住重點(diǎn)，才能獲得較好的收益；國外商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢(shì)表明，抓住核心業(yè)務(wù)活動(dòng)，逐步從非核心業(yè)務(wù)中退出資金正在成為主流。英國的Ｂａｒｃｌａｙｓ和ＮａｔＷｅｓｔ銀行都從投資銀行業(yè)務(wù)中收縮，從而專注于零售銀行業(yè)務(wù)。ＬｌｏｙｄｓＴＳＢ集團(tuán)以集中服務(wù)來強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)，該集團(tuán)自２０世紀(jì)９０年代在英國市場(chǎng)上有選擇地做零售和抵押業(yè)務(wù)以來，大約每３年股價(jià)增長２倍。從成本角度看，就是對(duì)經(jīng)營成本和預(yù)期損失的控制。

五、結(jié)論

1．銀行資本管理首先必須使