飛科電器研究報告產(chǎn)品升級渠道變革品類延伸

飛科電器研究報告：產(chǎn)品升級，渠道變革，品類延伸一、產(chǎn)品升級：新品市場表現(xiàn)亮眼，重塑體驗推動價格提升1、技術(shù)/造型創(chuàng)新新品上市，推動產(chǎn)品價值登高剃須刀均價漲勢明顯，20

年漲幅超行業(yè)平均。2017

年以來，剃須刀市場均價整體呈波動上升趨勢，跟據(jù)淘寶網(wǎng)數(shù)據(jù)

顯示，飛科剃須刀均價從

92

元上漲至

127

元，復合增長率達

8.4%，飛利浦剃須刀均價從

228

元上漲到

314

元，復

合增長率

8.35%，具體來看我們可以將其劃分為三個階段：1）2017

年飛科剃須刀均價逐季上漲，公司毛利率基本保

持平穩(wěn)，同時飛利浦和飛科價差仍在拉大，價格上漲驅(qū)動力主要來自原材料價格上漲、市場競爭程度趨緩；2）

18Q1-20Q1

飛科剃須刀均價基本在

88-100

元之間震蕩，主要競爭對手飛利浦在

18Q3-19Q1

采取的降價策略，讓飛

科價格策略趨于被動防守，公司新產(chǎn)品尚處于測試準備階段；3）20Q2-21Q2

飛科剃須刀價格迎來新一輪上漲，毛利

率伴隨價格同步拉升，均價同比增長率超過飛利浦，并保持高增長態(tài)勢。我們分析本輪漲價主要驅(qū)動因素為新品推出

帶來主動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場競爭程度趨緩、原材料價格上漲被動性調(diào)價等多因素。（1）

感應式剃須刀全面上市，專利技術(shù)成核心創(chuàng)新式技術(shù)革新，引領行業(yè)新高度。飛科在個護電器領域掌握全身水洗、全方位浮動剃須、弧面刀網(wǎng)、“S”型捕須、

智能感應剃須等電動剃須刀行業(yè)先進技術(shù)，于

2020

年二季度和三季度分別推出電動剃須刀“FS901”和“FS927”

系列，首次使用飛科自主研發(fā)的新技術(shù)，分別對標中端和高端價位。其中“FS901”系列采用升級薄韌刀片，使用最

新的飛科“FR12”刀片取代過去的“FR8”刀片，刀片厚度僅達

0.35mm，升級雙層刀片較之單層，刀片數(shù)量增加、

刀體更寬更薄，實現(xiàn)更快更深層的剃須體驗；“FS927”系列首次采用公司自主研發(fā)的智能感應技術(shù)，該技術(shù)通過刀

網(wǎng)靠近肌膚時感知肌膚表面微電荷，智能啟動，使用完畢后自動進入休眠，避免忘關導致的無效空轉(zhuǎn)。同時只有當?shù)?/p>

網(wǎng)和手柄同時感應到微電荷時才會啟動，防止誤觸危險，新技術(shù)有望推動剃須刀行業(yè)變革。新產(chǎn)品用戶喜愛度高，技術(shù)迭代引領消費升級。FS901、FS927、小星球和小飛碟系列新產(chǎn)品系列精準把握用戶需求，

深受消費者喜愛，自上市以來銷量份額逐月提升。根據(jù)淘寶網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至

2021

年三季度，四款新品銷量占線上

主要店鋪超過

70%，其中

2020

年

7

月至

2021

年

10

月“FS901”系列銷售量占比由

10.32%提升至

48.91%，占比

接近一半，已成功取代大部分低端型號成為品牌最熱門系列；感應剃須刀“FS927”系列上市后市場表現(xiàn)超預期，公

司于

4

月加大系列推廣力度，銷售量占比由

7.12%提升至

8

月份最高

40.80%，用戶對公司高端產(chǎn)品接受度遠高于前

期預測，已成為品牌代表性產(chǎn)品，中高端兩大系列占比充分表明消費者高端需求旺盛，價格端仍有較大提升空間，新

技術(shù)可進一步引導消費升級。（2）市場年輕化成趨勢，潮流新品備受矚目全新時尚新品，把握年輕潮流。2020

年上半年，飛科還推出了兩款年輕化潮流的產(chǎn)品系列，F(xiàn)S201“酷玩小星球”

和

FS6286“精準控溫電吹風”，兩個系列均以其時尚的外觀和創(chuàng)新的功能，吸引了眾多年輕消費者。其中，“酷玩

小星球”以其神秘酷炫的星球外觀設計和奇趣低重心的不倒翁造型，完全打破了用戶傳統(tǒng)剃須刀造型的刻板印象；“精

準控溫電吹風”