中國(guó)資本市場(chǎng)深化改革創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制

中國(guó)資本市場(chǎng)深化改革：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制1.制度和規(guī)則框2020年4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板

改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案（2020年修訂）》。

為貫徹落實(shí)《總體方案》，2020年6月12日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)政

策正式發(fā)布。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試

行）》、《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法（試行）》、《創(chuàng)業(yè)板上市公

司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》。與此同時(shí)，

深交所發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排，共計(jì)8項(xiàng)

主要業(yè)務(wù)規(guī)則及若干項(xiàng)配套細(xì)則、指引和通知，涉及首發(fā)審核類(lèi)、再融資和

并購(gòu)重組審核類(lèi)、持續(xù)監(jiān)管類(lèi)、發(fā)行承銷(xiāo)類(lèi)、交易類(lèi)等五個(gè)方面。2.創(chuàng)業(yè)板定位和支持行業(yè)—聚焦“三創(chuàng)四新”創(chuàng)業(yè)板和其他板塊將錯(cuò)位發(fā)展，形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局。

此次改革是在明確的創(chuàng)業(yè)板定位基礎(chǔ)上，根據(jù)近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新變化

及多層次資本市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際情況，對(duì)板塊定位所作的進(jìn)一步優(yōu)化完善，有利

于創(chuàng)業(yè)板更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。設(shè)置負(fù)面清單：原則上不支持農(nóng)林牧

漁、采

礦、酒、飲料和

精

制茶制造

業(yè)、紡織、黑色金屬

冶

煉和壓延加工、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、建筑、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)郵政、住宿餐飲、金融、房地產(chǎn)、

居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)。但與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、自動(dòng)化、人工智能、新能源等新

技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍可以在創(chuàng)業(yè)板上市?？苿?chuàng)板：面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重

大需求，符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破

關(guān)鍵

核心技術(shù)、市場(chǎng)

認(rèn)可度高的科

技創(chuàng)新

企業(yè)。重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新

能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能

和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。3.發(fā)行條件優(yōu)化上市條件，提升市場(chǎng)包容性。綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)，

制定多元化上市條件，以支持不同成長(zhǎng)階段和不同類(lèi)型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在

創(chuàng)業(yè)板上市。（一）財(cái)務(wù)與估值指標(biāo)

：取消了“最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損”的要求，綜合考慮預(yù)計(jì)市值、收入、凈利

潤(rùn)等指標(biāo)，制定多元化上市條件，以支持不同成長(zhǎng)階段和不同類(lèi)型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)

企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

基本指標(biāo)

境內(nèi)股份有限公司：發(fā)行后股本總額不低于人民幣3,000萬(wàn)。

紅籌企業(yè)：發(fā)行后的股份總數(shù)或存托憑證總數(shù)不低于3,000萬(wàn)股或3,000

萬(wàn)份。

境內(nèi)股份有限公司：首次公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到25%以上；公司股本總額超過(guò)人

民幣4億元的，比例為10%以上。

紅籌企業(yè)：公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股份總數(shù)超

過(guò)4億股的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上。公開(kāi)發(fā)行的存托憑證對(duì)應(yīng)基礎(chǔ)

股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；發(fā)行后的存托憑證總份數(shù)超過(guò)4億份的，

公開(kāi)發(fā)行存托憑證對(duì)應(yīng)基礎(chǔ)股份達(dá)到公司股份總數(shù)的10%以上。

市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)至少符合下列具體上市標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng)。（二）主體資格

——境內(nèi)股份有限

公司：依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的股份有限公司，具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)

構(gòu)，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。

有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)

時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。（三）財(cái)務(wù)規(guī)范

：發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和披露符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)

信息披露規(guī)則的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)

成果和現(xiàn)金流量，最近3年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)

的審計(jì)報(bào)告。

發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司運(yùn)行效率、合法合

規(guī)和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)

告。（四）：業(yè)務(wù)獨(dú)立性

業(yè)務(wù)完整，具有直接面向市場(chǎng)獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力。

資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的

其他企業(yè)間不存在對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，不存在嚴(yán)重影響

獨(dú)立性或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。

主營(yíng)業(yè)務(wù)、控制權(quán)和管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，最近2年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人

員均沒(méi)有發(fā)生重大不利變化；

控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份權(quán)屬清

晰，最近2年實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更，不存在導(dǎo)致控制權(quán)可能變更的重大權(quán)

屬糾紛。

不存在主要資產(chǎn)、核心技術(shù)、商標(biāo)等的重大權(quán)屬糾紛，重大償債風(fēng)險(xiǎn)，重大擔(dān)

保、訴訟、仲裁等或有事項(xiàng)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將要發(fā)生重大變化等對(duì)持續(xù)經(jīng)

營(yíng)有重大不利影響的事項(xiàng)。（五）合法經(jīng)營(yíng)

：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

最近3年內(nèi)，發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人不存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、

挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪，不存在欺詐發(fā)行、重

大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公

眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為。

董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員不存在最近3年內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者

因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，

尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)等情形。4.審核與注冊(cè)程序股票公開(kāi)發(fā)行涉及公眾利益，比較嚴(yán)格的發(fā)行審核及注冊(cè)的制度機(jī)制和流

程安排是必不可少的。注冊(cè)制絕不意味著放松審核要求。

創(chuàng)業(yè)板本次變革在審核方面的突破點(diǎn)在于審核規(guī)則的透明和審核時(shí)限的可

預(yù)期；審核的重點(diǎn)既包括信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，也包括創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企

業(yè)定位等關(guān)鍵因素。（一）審核職：

審核注冊(cè)程序分為交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)相互銜接的環(huán)節(jié)。

深交所設(shè)立創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)，對(duì)發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)出具的審核報(bào)告和發(fā)行

上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審議，提出審議意見(jiàn)。

證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)注冊(cè)，并對(duì)深交所審核工作進(jìn)行監(jiān)督。

分行業(yè)審核：實(shí)施分行業(yè)審核。

行業(yè)問(wèn)題咨詢(xún)：

深交所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)可以根據(jù)需要，就發(fā)行上市申請(qǐng)文件中與發(fā)行人業(yè)

務(wù)與技術(shù)相關(guān)的信息披露問(wèn)題，向深交所行業(yè)咨詢(xún)專(zhuān)家?guī)熘械膶?zhuān)家進(jìn)行咨

詢(xún)，并在審核問(wèn)詢(xún)中予以參考。

約見(jiàn)問(wèn)詢(xún)與調(diào)閱資料：

深交所在發(fā)行上市審核中，可以根據(jù)需要，約見(jiàn)問(wèn)詢(xún)發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高

級(jí)管理人員、控股股東、實(shí)際控制人以及保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人

員，調(diào)閱發(fā)行人、保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)與發(fā)行上市申請(qǐng)相關(guān)的資料。

現(xiàn)場(chǎng)檢查：

問(wèn)詢(xún)中存在重大疑問(wèn)且未能合理解釋的，深交所可以對(duì)發(fā)行人及其保薦人、

證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。

向證監(jiān)會(huì)報(bào)送

：發(fā)行注冊(cè)主要關(guān)注交易所發(fā)行上市審核內(nèi)容有無(wú)遺漏，審核程序是否符合規(guī)

定，以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合相關(guān)規(guī)定。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為存在需要進(jìn)一步說(shuō)明或者落實(shí)事項(xiàng)的，可以要求交易所進(jìn)一

步問(wèn)詢(xún)。（二）審核時(shí)限：

原則上為6個(gè)月（交易所及證監(jiān)會(huì)審核時(shí)間3個(gè)月+回復(fù)問(wèn)詢(xún)時(shí)間3個(gè)月）。

新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板原則上為5個(gè)月（交易所及證監(jiān)會(huì)審核時(shí)間2個(gè)月+回復(fù)問(wèn)

詢(xún)時(shí)間3個(gè)月）。（三）財(cái)務(wù)報(bào)表有效期

：明確發(fā)行人招股說(shuō)明書(shū)中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表在其最近一期截止日后6個(gè)月內(nèi)有

效，特別情況下，在審核階段，發(fā)行人可以申請(qǐng)適當(dāng)延長(zhǎng)，延長(zhǎng)至多不超過(guò)3

個(gè)月。尚未盈利或最近一期存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損：應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)分析并披露該等情形的成因，還應(yīng)說(shuō)明尚未盈利或最近一期

存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損是偶發(fā)性因素，還是經(jīng)常性因素導(dǎo)致；

應(yīng)充分披露尚未盈利或最近一期存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損對(duì)公司現(xiàn)金流、業(yè)務(wù)拓

展、人才吸引、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、研發(fā)投入、戰(zhàn)略性投入、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性等方

面的影響；

披露未來(lái)是否可實(shí)現(xiàn)盈利的前瞻性信息，對(duì)其產(chǎn)品、服務(wù)或者業(yè)務(wù)的發(fā)展趨

勢(shì)、研發(fā)階段以及達(dá)到盈虧平衡狀態(tài)時(shí)主要經(jīng)營(yíng)要素需要達(dá)到的水平進(jìn)行預(yù)

測(cè)，并披露相關(guān)假設(shè)基礎(chǔ)；

存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)分析并披露在上市后的變動(dòng)趨勢(shì)；

應(yīng)充分披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素，包括但不限于：未來(lái)一定期間無(wú)法盈利或無(wú)法進(jìn)

行利潤(rùn)分配的風(fēng)險(xiǎn)，收入無(wú)法按計(jì)劃增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品或

服務(wù)無(wú)法得到客戶(hù)認(rèn)同的風(fēng)險(xiǎn)，資金狀況、業(yè)務(wù)拓展、人才引進(jìn)、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、

研發(fā)投入等方面受到限制或影響的風(fēng)險(xiǎn)等。未盈利狀態(tài)持續(xù)存在或累計(jì)未彌

補(bǔ)虧損繼續(xù)擴(kuò)大的，應(yīng)分析觸發(fā)退市條件的可能性，并充分披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；

應(yīng)當(dāng)披露依法落實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益規(guī)定的各項(xiàng)措施，本次發(fā)行前累計(jì)未

彌補(bǔ)虧損是否由新老股東共同承擔(dān)以及已履行的決策程序；

尚未盈利企業(yè)還應(yīng)披露其控股股東、實(shí)際控制人和董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人

員按照相關(guān)規(guī)定作出的關(guān)于減持股份的特殊安排或承諾。研發(fā)支出資本化：研發(fā)支出的成本費(fèi)用歸集范圍是否恰當(dāng)，研發(fā)支出的發(fā)生是否真實(shí)，是否與

相關(guān)研發(fā)活動(dòng)切實(shí)相關(guān)；

研究階段和開(kāi)發(fā)階段的劃分是否合理，是否與研發(fā)活動(dòng)的流程相聯(lián)系，是否

遵循了正常研發(fā)活動(dòng)的周期及行業(yè)慣例，并一貫運(yùn)用，研究階段與開(kāi)發(fā)階段劃

分的依據(jù)是否完整、準(zhǔn)確披露；

研發(fā)支出資本化的條件是否均已滿(mǎn)足，是否具有內(nèi)外部證據(jù)支持。重點(diǎn)從技

術(shù)上的可行性，預(yù)期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的方式，技術(shù)、財(cái)務(wù)資源和其他資源的支

持等方面進(jìn)行關(guān)注；

研發(fā)支出資本化的會(huì)計(jì)處理與可比公司是否存在重大差異。期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：發(fā)行人存在首發(fā)申報(bào)前制定的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并準(zhǔn)備在上市后實(shí)施的：期權(quán)的行權(quán)價(jià)格由股東自行商定確定，但原則上不應(yīng)低于最近一年經(jīng)審計(jì)的

凈資產(chǎn)或評(píng)估值；

發(fā)行人全部在有效期內(nèi)的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所對(duì)應(yīng)股票數(shù)量占上市前總股本的

比例原則上不得超過(guò)15%，且不得設(shè)置預(yù)留權(quán)益；

在審期間，發(fā)行人不應(yīng)新增期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，相關(guān)激勵(lì)對(duì)象不得行權(quán)；最近一

期末資產(chǎn)負(fù)債表日后行權(quán)的，申報(bào)前須增加一期審計(jì)；

在制定期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)應(yīng)充分考慮實(shí)際控制人穩(wěn)定，避免上市后期權(quán)行權(quán)導(dǎo)

致實(shí)際控制人發(fā)生變化；

激勵(lì)對(duì)象在發(fā)行人上市后行權(quán)認(rèn)購(gòu)的股票，應(yīng)承諾自行權(quán)日起三年內(nèi)不減

持，同時(shí)承諾上述期限屆滿(mǎn)后比照董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員的相關(guān)減持規(guī)

定執(zhí)行。員工持股計(jì)劃：依法以公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計(jì)劃等持股平臺(tái)實(shí)施的員工持股計(jì)

劃，在計(jì)算公司股東人數(shù)時(shí)，按一名股東計(jì)算;

參與員工持股計(jì)劃時(shí)為公司員工，離職后按照員工持股計(jì)劃章程或協(xié)議約定

等仍持有員工持股計(jì)劃?rùn)?quán)益的人員，可不視為外部人員;

新《證券法》施行之前（即2020年3月1日之前）設(shè)立的員工持股計(jì)劃，參與人

包括少量外部人員的，可不做清理，在計(jì)算公司股東人數(shù)時(shí)，公司員工部分按

照一名股東計(jì)算，外部人員按實(shí)際人數(shù)穿透計(jì)算。對(duì)賭協(xié)議：投資機(jī)構(gòu)在投資發(fā)行人時(shí)約定對(duì)賭協(xié)議等類(lèi)似安排的，原則上要求發(fā)行人在申

報(bào)前清理，但同時(shí)滿(mǎn)足以下要求的可以不清理：

發(fā)行人不作為對(duì)賭協(xié)議當(dāng)事人；

對(duì)賭協(xié)議不存在可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定；

對(duì)賭協(xié)議不與市值掛鉤；

對(duì)賭協(xié)議不存在嚴(yán)重影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力或者其他嚴(yán)重影響投資者權(quán)

益的情形。

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)中披露對(duì)賭協(xié)議的具體內(nèi)容、對(duì)發(fā)行人可能存在的影

響等，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。紅籌企業(yè)對(duì)賭協(xié)議優(yōu)先權(quán)利特別安排：紅籌企業(yè)向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行帶有約定贖回權(quán)等優(yōu)先權(quán)利的股份或可轉(zhuǎn)換債券（以

下統(tǒng)稱(chēng)優(yōu)先股），發(fā)行人和投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)約定并承諾在申報(bào)和發(fā)行過(guò)程中不行

使優(yōu)先權(quán)利，并于上市前終止優(yōu)先權(quán)利、轉(zhuǎn)換為普通股。投資機(jī)構(gòu)按照其取得優(yōu)

先股的時(shí)點(diǎn)適用相應(yīng)的鎖定期要求。

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)中披露優(yōu)先股的入股和權(quán)利約定情況、轉(zhuǎn)股安排及股

東權(quán)利變化情況，轉(zhuǎn)股對(duì)發(fā)行人股本結(jié)構(gòu)、公司治理及財(cái)務(wù)報(bào)表等的影響，股份

鎖定安排和承諾等，并進(jìn)行充分風(fēng)險(xiǎn)提示。

發(fā)行人獲準(zhǔn)發(fā)行上市后，應(yīng)當(dāng)與投資機(jī)構(gòu)按照約定和承諾及時(shí)終止優(yōu)先權(quán)利、

轉(zhuǎn)換為普通股。紅籌企業(yè)協(xié)議控制下合并報(bào)表編制：按相關(guān)規(guī)定申請(qǐng)科創(chuàng)板發(fā)行上市的紅籌企業(yè)，如存在協(xié)議控制架構(gòu)或類(lèi)似特殊

安排，將不具有持股關(guān)系的主體（以下簡(jiǎn)稱(chēng)被合并主體）納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表合并

范圍，發(fā)行人應(yīng)：充分披露協(xié)議控制架構(gòu)的具體安排，包括協(xié)議控制架構(gòu)涉及的各方法律主體

的基本情況、主要合同的核心條款等；

分析披露被合并主體設(shè)立目的、被合并主體的相關(guān)活動(dòng)以及如何對(duì)相關(guān)活

動(dòng)作出決策、發(fā)行人享有的權(quán)利是否使其目前有能力主導(dǎo)被合并主體的相關(guān)

活動(dòng)、發(fā)行人是否通過(guò)參與被合并主體相關(guān)活動(dòng)而享有可變回報(bào)、發(fā)行人是

否有能力運(yùn)用對(duì)被合并主體的權(quán)利影響其回報(bào)金額、投資方與其他各方的關(guān)

系；

結(jié)合上述情況和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，分析披露發(fā)行人合并依據(jù)是否充分，詳細(xì)披

露合并報(bào)表編制方法。財(cái)務(wù)內(nèi)控規(guī)范性：

發(fā)行人在報(bào)告期內(nèi)在財(cái)務(wù)內(nèi)控方面存在不規(guī)范情形的，應(yīng)通過(guò)中介機(jī)構(gòu)上市輔

導(dǎo)完成整改或糾正和相關(guān)內(nèi)控制度建設(shè)，達(dá)到與上市公司要求一致的財(cái)務(wù)內(nèi)控

水平。

首次申報(bào)審計(jì)截止日后，發(fā)行人原則上不能再出現(xiàn)內(nèi)控不規(guī)范和不能有效執(zhí)行

情形。經(jīng)銷(xiāo)商模式下的收入確認(rèn)：發(fā)行人應(yīng)就經(jīng)銷(xiāo)商模式的相關(guān)情況進(jìn)行充分披露，主要包括：經(jīng)銷(xiāo)商和發(fā)行人是否存在實(shí)質(zhì)和潛在關(guān)聯(lián)關(guān)系；

發(fā)行人同行業(yè)可比上市公司采用經(jīng)銷(xiāo)商模式的情況；

發(fā)行人通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商模式實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售比例和毛利是否顯著大于同行業(yè)可比上市

公司；

經(jīng)銷(xiāo)商是否專(zhuān)門(mén)銷(xiāo)售發(fā)行人產(chǎn)品；

經(jīng)銷(xiāo)商的終端銷(xiāo)售及期末存貨情況；

報(bào)告期內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商是否存在較多新增與退出情況；

經(jīng)銷(xiāo)商是否存在大量個(gè)人等非法人實(shí)體；

經(jīng)銷(xiāo)商回款是否存在大量現(xiàn)金和第三方回款。

出現(xiàn)下述情況時(shí)，發(fā)行人應(yīng)充分披露相關(guān)情況：

發(fā)行人通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商模式實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售毛利率和其他銷(xiāo)售模式實(shí)現(xiàn)的毛利率的

差異較大；

給予經(jīng)銷(xiāo)商的信用政策顯著寬松于其他銷(xiāo)售方式，對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的應(yīng)收賬款顯著

增大；

海外經(jīng)銷(xiāo)商毛利率與國(guó)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商毛利率差異較大。重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正：

首發(fā)材料申報(bào)后，如因會(huì)計(jì)基礎(chǔ)薄弱、內(nèi)控重大缺陷、盈余操縱、未及時(shí)進(jìn)行審

計(jì)調(diào)整的重大會(huì)計(jì)核算疏漏、濫用會(huì)計(jì)政策或者會(huì)計(jì)估計(jì)以及惡意隱瞞或舞弊

行為，導(dǎo)致重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的，應(yīng)視為發(fā)行人在會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范及相關(guān)內(nèi)

控方面不符合發(fā)行條件。紅籌企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告信息：可以按照如下準(zhǔn)則編制1.

中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

：應(yīng)遵循《公開(kāi)發(fā)行證

券的公司信息披露編

報(bào)規(guī)則第15號(hào)—財(cái)務(wù)

報(bào)告的一般規(guī)定》（15

號(hào)文）

；15號(hào)文少量豁免和簡(jiǎn)

化：子公司、應(yīng)收賬

款、在建工程、開(kāi)發(fā)支

出、政府補(bǔ)助

；上市后不得變更為其

他準(zhǔn)則。2.

財(cái)政部認(rèn)可等效的會(huì)

計(jì)準(zhǔn)則

：目前等效的僅包括：

注冊(cè)在歐盟的企業(yè)采

用的經(jīng)歐盟批準(zhǔn)的國(guó)

際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則及注

冊(cè)在中國(guó)香港的企業(yè)

采用的香港財(cái)務(wù)報(bào)告

準(zhǔn)則

?

補(bǔ)充提供按照中國(guó)

企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)節(jié)

的

1

2

個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)

指標(biāo)。3.

國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則或

美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：

補(bǔ)充提供：

按照中國(guó)準(zhǔn)則調(diào)

整的差異調(diào)節(jié)信息，

包括按照中國(guó)準(zhǔn)則重

述的資產(chǎn)負(fù)債表、利

潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和

所有者權(quán)益變動(dòng)表

；與境外準(zhǔn)則的主

要差異及調(diào)節(jié)過(guò)程

信息

；

可不執(zhí)行15號(hào)文，但應(yīng)披露中國(guó)準(zhǔn)則和上市規(guī)則

下的關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易、非經(jīng)常性損益、凈資產(chǎn)

收益率和每股收益等

；會(huì)計(jì)年度：非公歷年度，需提供充分理由；一經(jīng)確定，不得隨意變更

；母公司層面財(cái)務(wù)信息：無(wú)需提供。紅籌企業(yè)優(yōu)先股的處理：

紅籌企業(yè)向PE、VC等投資人發(fā)行帶有約定贖回權(quán)等優(yōu)先權(quán)利的股份或可轉(zhuǎn)換

債券（以下統(tǒng)稱(chēng)優(yōu)先股），發(fā)行人和投資人應(yīng)當(dāng)約定并承諾在申報(bào)和發(fā)行過(guò)程中

不行使優(yōu)先權(quán)利，并于上市前終止優(yōu)先權(quán)利、轉(zhuǎn)換為普通股。投資人按照其取得

優(yōu)先股的時(shí)點(diǎn)適用相應(yīng)的鎖定期要求。發(fā)行人獲準(zhǔn)發(fā)行上市后，應(yīng)當(dāng)與投資人

按照約定和承諾及時(shí)終止優(yōu)先權(quán)利、轉(zhuǎn)換為普通股。5.信息披露明確發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，保證信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。中

介機(jī)構(gòu)承擔(dān)“看門(mén)人”職責(zé)，對(duì)發(fā)行人信息披露進(jìn)行把關(guān)。在關(guān)注發(fā)行條

件、上市條件的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化信息披露監(jiān)管，以問(wèn)詢(xún)促披露，推動(dòng)提高信

息披露質(zhì)量，以便于市場(chǎng)主體能夠有效判斷發(fā)行人的投資價(jià)值。明確發(fā)行人必須保證信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，無(wú)論規(guī)則是否明確規(guī)定，凡是投資者作出價(jià)值判斷和

投資決策所必需的信息，都必須充分披露。

嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控股股東、實(shí)際控制人，以及保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及

相關(guān)人員在信息披露方面的責(zé)任，要求控股股東、實(shí)際控制人應(yīng)按照誠(chéng)實(shí)信用原則履行其在招股說(shuō)明書(shū)

披露的相關(guān)承諾，為加大信息披露違規(guī)處罰力度夯實(shí)基礎(chǔ)。

進(jìn)一步完善首發(fā)預(yù)披露制度，增加了預(yù)披露次數(shù)和預(yù)披露內(nèi)容，以強(qiáng)化社會(huì)監(jiān)督。針對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)特點(diǎn)，

規(guī)定其應(yīng)當(dāng)充分披露自身創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征，精準(zhǔn)清晰充分地向投資者揭示各種風(fēng)險(xiǎn)，披露行業(yè)特

點(diǎn)、業(yè)務(wù)模式、公司治理、財(cái)務(wù)狀況分析、發(fā)展戰(zhàn)略等情況以及募集資金投向，供投資者做出投資決策。

規(guī)定存在特別表決權(quán)股份的企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)中披露相關(guān)情況和風(fēng)

險(xiǎn)，中介機(jī)構(gòu)需對(duì)特別表決權(quán)股份設(shè)置是否合規(guī)發(fā)表專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。6.發(fā)行與承銷(xiāo)此次改革優(yōu)化了市場(chǎng)化的發(fā)行承銷(xiāo)制度，建立以機(jī)構(gòu)投資者為主體的詢(xún)

價(jià)、定價(jià)、配售等制度?；疽螅哼m用《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》，定價(jià)方式、投資者報(bào)價(jià)要求、最高報(bào)價(jià)剔除比例、

發(fā)行價(jià)格確定、網(wǎng)下初始配售比例、網(wǎng)下優(yōu)先配售比例、網(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)軝C(jī)制、網(wǎng)下分

類(lèi)配售安排、網(wǎng)下配售鎖定安排、戰(zhàn)略配售、超額配售選擇權(quán)等事項(xiàng)適用交易所相關(guān)

規(guī)定。戰(zhàn)略配售：對(duì)戰(zhàn)略配售不設(shè)門(mén)檻，明確戰(zhàn)略投資者的定義和要求，允許高管員工與核心技術(shù)人員

通過(guò)設(shè)立資管計(jì)劃參與戰(zhàn)略配售。完善定價(jià)約束

機(jī)制：發(fā)行數(shù)量2000萬(wàn)股（份）以下且無(wú)股東公開(kāi)發(fā)售股份的盈利企業(yè)，可直接定價(jià)確定發(fā)

行價(jià)格，降低中小市值公司發(fā)行成本，提高發(fā)行效率。詢(xún)價(jià)發(fā)行：首次公開(kāi)發(fā)行股票采用詢(xún)價(jià)方式的，應(yīng)當(dāng)向證券公司、基金管理公司、信托公司、財(cái)

務(wù)公司、保險(xiǎn)公司、合格境外投資者和私募基金管理人等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者（統(tǒng)稱(chēng)網(wǎng)下投

資者）詢(xún)價(jià)。網(wǎng)下投資者參與詢(xún)價(jià)，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)，并接受自律管理。保薦機(jī)構(gòu)跟投：創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板有所差異，擬對(duì)未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)、高價(jià)發(fā)

行企業(yè)實(shí)施保薦人相關(guān)子公司強(qiáng)制跟投的制度，其他發(fā)行人不強(qiáng)制跟投。超額配售選擇權(quán)

：對(duì)設(shè)置超額配售選擇權(quán)不設(shè)門(mén)檻。采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行證券數(shù)量不得超過(guò)首次

公開(kāi)發(fā)行證券數(shù)量的15%。7.監(jiān)督管理和法律本次改革和2020年3月1日生效的新《證券法》及2020年12月通過(guò)的《刑

法修正案（十一）》促進(jìn)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)依法依規(guī)進(jìn)行信息披露，壓實(shí)

中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，加大問(wèn)責(zé)力度和范圍。規(guī)定中國(guó)證監(jiān)會(huì)建立對(duì)發(fā)行上市監(jiān)管的權(quán)力運(yùn)行全流程監(jiān)督制約機(jī)制，對(duì)發(fā)行上市審核程序和發(fā)行注冊(cè)程

序相關(guān)內(nèi)控制度運(yùn)行情況進(jìn)行督導(dǎo)督察，對(duì)廉政紀(jì)律執(zhí)行情況和相關(guān)人員的履職盡責(zé)情況進(jìn)行監(jiān)督監(jiān)察。

規(guī)定中國(guó)證監(jiān)會(huì)建立對(duì)交易所發(fā)行上市審核工作和發(fā)行承銷(xiāo)過(guò)程監(jiān)管的監(jiān)督機(jī)制，定期檢查和抽查。

加大違法違規(guī)行為追責(zé)力度，對(duì)負(fù)有責(zé)任的發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)以及

相關(guān)責(zé)任人員，采取較長(zhǎng)時(shí)間不予受理證券發(fā)行相關(guān)文件、認(rèn)定為不適當(dāng)人選、市場(chǎng)禁入等嚴(yán)厲措施。

突出投資者保護(hù)，明確發(fā)行人通過(guò)欺詐發(fā)行上市的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以依法責(zé)令發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際

控制人按規(guī)定購(gòu)回本次公開(kāi)發(fā)行的股票，發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、相關(guān)證券公司可以向受損投

資者予以先行賠付。

強(qiáng)化自律監(jiān)管，規(guī)定交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行上市過(guò)程中違反自律監(jiān)管規(guī)則的行為采取自律監(jiān)管

措施或者紀(jì)律處分。8.股票交易充分借鑒科創(chuàng)板改革經(jīng)驗(yàn)，完善創(chuàng)業(yè)板基礎(chǔ)性交易制度，推進(jìn)關(guān)鍵制度

創(chuàng)新，進(jìn)一步提升市場(chǎng)功能，提高市場(chǎng)效率。（一）投資者適當(dāng)性明確新申請(qǐng)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個(gè)人投資者，權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日證券

賬戶(hù)及資金賬戶(hù)內(nèi)的資產(chǎn)日均應(yīng)不低于人民幣10萬(wàn)元，并參與證券交易24個(gè)月

以上。明確普通投資者首次參與創(chuàng)業(yè)板交易的，應(yīng)當(dāng)以紙面或電子方式簽署

《風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》。（二）交易規(guī)則提高創(chuàng)業(yè)板新股上市初期價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率，上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌

幅限制。

漲跌幅限制放寬至20%。

優(yōu)化融資融券交易機(jī)制：上市股票首個(gè)交易日起可作為融資融券標(biāo)的。

新增股票特殊標(biāo)識(shí)：對(duì)未盈利、存在表決權(quán)差異、協(xié)議控制架構(gòu)或者類(lèi)似特殊

安排的企業(yè)新增特殊標(biāo)識(shí)。9.持續(xù)監(jiān)管責(zé)任兼顧長(zhǎng)遠(yuǎn)改革目標(biāo)和試點(diǎn)階段性特征，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)特點(diǎn)和存量企

業(yè)現(xiàn)實(shí)情況，搭建起創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制的制度框架，護(hù)航創(chuàng)業(yè)板改革。（一）股份減持明確股東可以通過(guò)非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓、配售方式轉(zhuǎn)讓首發(fā)前股份。

控股股東、實(shí)際控制人等股東應(yīng)當(dāng)承諾上市后36個(gè)月不減持所持有的首發(fā)前

股份。

董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員自公司股票上市之日起一年內(nèi)和離職后半年內(nèi)，

不得轉(zhuǎn)讓其所持本公司股份。

PE、VC等創(chuàng)投基金減持首發(fā)前的股份，在首發(fā)前股份限售期（12個(gè)月）滿(mǎn)后，

可按照現(xiàn)行減持規(guī)定實(shí)施減持，還可以通過(guò)非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓和配售方式實(shí)施減

持。對(duì)未盈利上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利前控股股東減持比例、董監(jiān)高所持股份鎖定期等

作出特別安排：公司上市時(shí)未盈利的，在實(shí)現(xiàn)盈利前，控股股東、實(shí)際控制人及其一致行

動(dòng)人自公司股票上市之日起三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)不得減持首發(fā)前股份；自

公司股票上市之日起第四個(gè)完整會(huì)計(jì)年度和第五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)，每年

減持的首發(fā)前股份不得超過(guò)公司股份總數(shù)的2%，并應(yīng)當(dāng)符合《減持細(xì)

則》關(guān)于減持股份的相關(guān)規(guī)定；公司上市時(shí)未盈利的，在實(shí)現(xiàn)盈利前，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員自公司股

票上市之日起三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)，不得減持首發(fā)前股份；在前述期間內(nèi)

離職的，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)遵守此款規(guī)定。

公司實(shí)現(xiàn)盈利后，前兩款規(guī)定的股東可以自當(dāng)年年度報(bào)告披露后次日起減持

首發(fā)前股份。強(qiáng)化控股股東、實(shí)際控制人減持股份的披露要求。

控股股東、實(shí)際控制人在限售期滿(mǎn)后減持首發(fā)前股份的，應(yīng)明確并披露公司

的控制權(quán)安排，保證公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。（二）實(shí)際控制人認(rèn)定明確公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事的提名任免以及其他內(nèi)部治理情況，客

觀、審慎地認(rèn)定控制權(quán)歸屬。簽署一致行動(dòng)協(xié)議共同控制公司的，應(yīng)當(dāng)在協(xié)

議中明確共同控制安排及解除機(jī)制。（三）創(chuàng)業(yè)板上市公司股

權(quán)激勵(lì)提高股權(quán)激勵(lì)比例上限：上市公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)，累計(jì)不得

超過(guò)公司股本總額的20%。放寬激勵(lì)對(duì)象限制：激勵(lì)對(duì)象可以包括上市公司的董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員或者核心

業(yè)務(wù)人員，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展有直接影響

的其他員工，獨(dú)立董事和監(jiān)事除外。單獨(dú)或合計(jì)持有上市公司5%以上股份的股東或?qū)嶋H控制人及其配偶、父

母、子女以及上市公司外籍員工，在上市公司擔(dān)任董事、高級(jí)管理人員、核心

技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員的，可以成為激勵(lì)對(duì)象并充分說(shuō)明前述人員成為

激勵(lì)對(duì)象的必要性、合理性。提高授予價(jià)格的靈活性：

限制性股票授予價(jià)格可以低于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前1個(gè)交易日、20個(gè)交

易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的50%，但應(yīng)當(dāng)說(shuō)明

定價(jià)依據(jù)和定價(jià)方式，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)發(fā)表意見(jiàn)。簡(jiǎn)化激勵(lì)實(shí)施流程：允許公司在滿(mǎn)足分次獲益條件后再將授予股份分批登記至激勵(lì)對(duì)象名下并

直接上市流通，提高激勵(lì)靈活性。（四）表決權(quán)

差異安排明確表決權(quán)差異安排只能在上市前設(shè)置；每份特別表決權(quán)股份的表決權(quán)數(shù)

量應(yīng)當(dāng)相同，且不得超過(guò)每份普通股份的表決權(quán)數(shù)量的10倍。

限制擁有特別表決權(quán)股份的主體資格和后續(xù)變動(dòng)。

特別表決權(quán)股東合計(jì)持股應(yīng)當(dāng)達(dá)到公司全部已發(fā)行有表決權(quán)股份的10%

以上

。除同比例配股、轉(zhuǎn)增股本情形外，不得在境內(nèi)外發(fā)行特別表決權(quán)股份，不

得提高特別表決權(quán)比例。

特別表決權(quán)股份不得在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易

明確按“一股一權(quán)”表決的股東大會(huì)審議事項(xiàng)，防范股東濫用特別表決權(quán)損

害其他股東合法權(quán)益。

強(qiáng)化特別表決權(quán)信息披露要求及監(jiān)事會(huì)、保薦機(jī)構(gòu)的監(jiān)督、督導(dǎo)責(zé)任。（五）紅籌企業(yè)特別規(guī)定紅籌企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、運(yùn)行規(guī)范等事項(xiàng)適用境外注冊(cè)地公司法等

法律法規(guī)的，其投資者權(quán)益保護(hù)水平，包括資產(chǎn)收益、參與重大決策、剩余財(cái)

產(chǎn)分配等權(quán)益，總體上應(yīng)不低于境內(nèi)法律法規(guī)規(guī)定的要求,并保障境內(nèi)存托

憑證持有人實(shí)際享有的權(quán)益與境外基礎(chǔ)證券持有人的權(quán)益相當(dāng)。

明確紅籌企業(yè)在重大事項(xiàng)決策、存托憑證變動(dòng)等方面的信息披露要求。10.再融資支持有發(fā)展?jié)摿?、市?chǎng)認(rèn)可度高的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板上市公司便捷融資，提高金融

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，努力打造規(guī)范透明開(kāi)放有活力有韌性的資本市場(chǎng)。（一）審核內(nèi)容主要對(duì)發(fā)行條件、上市條件和信息披露合規(guī)性進(jìn)行審核；

重點(diǎn)關(guān)注：中介機(jī)構(gòu)是否合法合規(guī)地發(fā)表意見(jiàn)、相關(guān)意見(jiàn)的理由和依據(jù)是否

充分，上市公司信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，是否符合相關(guān)披露要求。（二）審核時(shí)限審核時(shí)限壓縮為2個(gè)月，首輪問(wèn)詢(xún)發(fā)出時(shí)間縮短為15個(gè)工作日。（三）簡(jiǎn)易審核程序優(yōu)化向特定對(duì)象發(fā)行股票適用簡(jiǎn)易程序的制度。對(duì)于符合條件的小額快速再

融資設(shè)置簡(jiǎn)易審核程序，深交所在2個(gè)工作日內(nèi)受理，自受理之日起3個(gè)工作日

內(nèi)出具符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見(jiàn)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)

提交注冊(cè)，并對(duì)其進(jìn)行事后監(jiān)管。（四）加強(qiáng)自律監(jiān)管對(duì)再融資過(guò)程中的違規(guī)行為加大監(jiān)管力度，強(qiáng)化責(zé)任追究。對(duì)于信披違規(guī)、

阻礙檢查、干擾審核等行為，可對(duì)上市公司、控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高

以及中介機(jī)構(gòu)等違規(guī)主體采取監(jiān)管措施或一定期限內(nèi)不接受申報(bào)文件的紀(jì)律

處分。11.重大資產(chǎn)重組改革后創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組效率更高，也更具包容性和適應(yīng)性，是“讓市場(chǎng)在資

源配置中起決定性作用，更好發(fā)揮市場(chǎng)作用”的體現(xiàn)。更具市場(chǎng)化，支持存

量企業(yè)做大做強(qiáng)。（一）基本內(nèi)容上市公司應(yīng)當(dāng)充分披露標(biāo)的資產(chǎn)所屬行業(yè)是否符合創(chuàng)業(yè)板定位或者與

上市公司處

于同行業(yè)或者上下游，與上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)

是否具有協(xié)同

效應(yīng)。

標(biāo)的資產(chǎn)如具有協(xié)同效應(yīng)的，應(yīng)當(dāng)充分說(shuō)明并披露對(duì)未來(lái)上市公司業(yè)績(jī)的影

響，交易定價(jià)中是否考慮了上述協(xié)同效應(yīng)；如不具有顯著協(xié)同效應(yīng)的，應(yīng)當(dāng)充

分說(shuō)明并披露本次交易后的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)管理模式，以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升

級(jí)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施。（二）構(gòu)成創(chuàng)業(yè)板重大資

產(chǎn)重組的條件上市公司及其控股或者控制的公司購(gòu)買(mǎi)、出售資產(chǎn)，達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，構(gòu)

成重大資產(chǎn)重組：

購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)

計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上；

購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占上市公司同期

經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到50%以上,且超過(guò)5,000

萬(wàn)元；

購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)

計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且超過(guò)5,000萬(wàn)元。在創(chuàng)業(yè)板重組上市（俗稱(chēng)“借殼上市”）需滿(mǎn)足的額外要求：

標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)屬于符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，標(biāo)

的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體應(yīng)當(dāng)是符合《注冊(cè)管理辦法》規(guī)定的相應(yīng)發(fā)行條件的

股份有限公司或者有限責(zé)任公司，并符合下列條件之一：

最近兩年凈利潤(rùn)(以扣除非經(jīng)常性損益前后的孰低者為準(zhǔn))均為正且累計(jì)

≥5,000萬(wàn)元；

最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣

1

億元；

最近一年?duì)I業(yè)收入≥3億元，且最近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)≥1億元

標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體存在表決權(quán)差異安排的，除符