可轉(zhuǎn)債專題分享

2022可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)債專題分享

圓葡萄??葡萄的目錄CONTENTS什么是可轉(zhuǎn)債01可轉(zhuǎn)債投資的多種策略05參與可轉(zhuǎn)債怎么虧錢04什么是可轉(zhuǎn)債打新03可轉(zhuǎn)債的三大條款02什么是可轉(zhuǎn)債PART01SUMMARY01什么是可轉(zhuǎn)債--定義標(biāo)準(zhǔn)定義：可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)是一種債券，但是它具有一個神奇的屬性在特定的時間，可轉(zhuǎn)債持有人可以按照特定的價格將可轉(zhuǎn)債換成可轉(zhuǎn)債發(fā)行公司的股票。特點：低風(fēng)險：下有保底高收益：上不封頂01什么是可轉(zhuǎn)債--可轉(zhuǎn)債正股基礎(chǔ)要素正股募集資金募集資金用途正股市值舉個栗子淮22轉(zhuǎn)債募集資金30億，資金用途和計劃01信用級別長期債券信用等級劃分為三等九級:AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除AAA級，CCC級以下等級外，每一個信用等級可用“+”、“-”符號進行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。每年利率每年發(fā)行日即支付利息日，逐年年利率增加。比如淮22轉(zhuǎn)債第一年為0.2%、第二年為0.5%、第三年為1.0%、第四年為1.5%、第五年為1.8%、第六年為2.0%。發(fā)行價格面值100元債券期限5年/6年，目前是6年較多。什么是可轉(zhuǎn)債--債券的基本要素01什么是可轉(zhuǎn)債--可轉(zhuǎn)債價格的要素轉(zhuǎn)股價一段時間保持不變，滿足特定條件可以修改。轉(zhuǎn)債現(xiàn)價轉(zhuǎn)債價格，隨著股價上下波動，而變動。溢價率用比例的方式表達轉(zhuǎn)債價格和股票價格之間的關(guān)系。轉(zhuǎn)股價值將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票之后值多少錢。正股價正股價格、在交易時間段上下波動?？赊D(zhuǎn)債的三大條款PART02SUMMARY02可轉(zhuǎn)債的三大條款下修向下修正轉(zhuǎn)股價強贖強制贖回：也叫提前贖回回售有條件回售附加回售AddthetitlehereAddthetitlehereAddthetitlehere02可轉(zhuǎn)債的三大條款--回售注意事項特別要注意，有一些可轉(zhuǎn)債是沒有設(shè)置回售條款的。當(dāng)回售條款觸發(fā)的時候，可轉(zhuǎn)債持有人可以選擇回售或者不回售。附加回售假如上市公司通過可轉(zhuǎn)債募集到的資金用途與公司在募集說明書中承諾的情況發(fā)生了重大變化，可轉(zhuǎn)債持有人可以享有一次回售的權(quán)利。有條件回售是指可轉(zhuǎn)債持有人可以在特定條件下，將手中持有的可轉(zhuǎn)債以特定的價格賣回給發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司，上市公司無權(quán)拒絕此項交易。02可轉(zhuǎn)債的三大條款--強贖條件滿足特定條件下，強贖才能被觸發(fā)。這個條件一般有兩種?？赊D(zhuǎn)債的余額不足3000萬元時，強制贖回就會被觸發(fā)。在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，正股價格需要滿足特定的時間條件和價格條件。才能觸發(fā)。定義強贖是“強制贖回”的簡稱，也叫提前贖回。它是一種區(qū)別于到期贖回（也就是持有債券到期還本付息）的特殊贖回。注意事項當(dāng)強贖條款觸發(fā)的時候，上市公司可以選擇強贖或者不強贖。02定義向下修正轉(zhuǎn)股價條款：下修的目的是為了抬升可轉(zhuǎn)債的價格。目的1、避免回售。2、降低強贖難度，促使大家轉(zhuǎn)股。3、大股東配售減持。注意事項1、下修是發(fā)行人（上市公司）的權(quán)利，當(dāng)滿足下修條款的時候，發(fā)行人可以選擇下修，也可以選擇不下修。2、下修可能失敗就算發(fā)行人選擇下修，如果股東大會表決的時候同意下修的股東人數(shù)沒滿足條件，也會發(fā)生下修失敗的情況。3、就算下修通過也可能發(fā)生下修不到底的情況。當(dāng)然歷史數(shù)據(jù)來看，到底常態(tài)，不到底才是特例。03可轉(zhuǎn)債的三大條款--下修什么是可轉(zhuǎn)債打新PART03SUMMARY03什么是可轉(zhuǎn)債打新--定義及步驟步驟二步驟三定義步驟1上市在上市日（一般來說2到4周，用過上市公司公告可以查詢），登錄券商APP或者客戶端，選擇賣出操作。認(rèn)購在認(rèn)購日（即T+2日），登錄券商APP或者客戶端，即可知道是否中簽以及中簽數(shù)量是多少。需要根據(jù)中簽數(shù)量繳款——如果中簽1手/10張則繳納1000元，以此類推。類似股票打新指的是對新發(fā)行的可轉(zhuǎn)債進行申購，根據(jù)中簽情況繳款認(rèn)購，等待上市后獲利賣出這一系列行為。申購在申購日（即T日，可以通過可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告可以查詢），登錄券商APP或者客戶端，選擇買人操作，輸人可轉(zhuǎn)債申購代碼（通過可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告可以查詢）以及申購數(shù)量，即可完成申購。一定要定格申購。參與可轉(zhuǎn)債怎么虧錢PART04SUMMARY04參與可轉(zhuǎn)債怎么虧錢01看到正股/轉(zhuǎn)債大漲，賭未來繼續(xù)大漲，無腦買入可轉(zhuǎn)債。04無股票持倉，買入折價（溢價率為負(fù)）轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股套利06明確已經(jīng)知道這個轉(zhuǎn)債已經(jīng)不可能滿足強贖條件，繼續(xù)覺得可轉(zhuǎn)債一定能上130無腦買入。05買入正股，參與可轉(zhuǎn)債配售，結(jié)果正股暴跌。03賭可轉(zhuǎn)債一定下修到底，不看具體情況買入。02無視價格，無視溢價率買入滿足強贖條件的可轉(zhuǎn)債?？赊D(zhuǎn)債投資的多種策略PART05SUMMARY05可轉(zhuǎn)債投資的多種策略低價策略持有價格最低的10-20只轉(zhuǎn)債，注意了低價轉(zhuǎn)債的溢價率通常都很高轉(zhuǎn)債價格100元附近，說明正股多多少少是有點問題的，如果持有到期，可轉(zhuǎn)債不爆雷。那么就可以獲得年化約3~4%的收益率，中間幾年還可能提前兌現(xiàn)收益，比如碰到轉(zhuǎn)債下修。同時持有價格低的20支以上可轉(zhuǎn)債，并在一定時間間隔(如1個月)后輪動，就是常說的低價轉(zhuǎn)債攤大餅策略，非常安全，但收益率不高。當(dāng)然當(dāng)持有轉(zhuǎn)債達到20只及以上的時候你想好好管理好賬戶是很費經(jīng)歷，還是推薦大家設(shè)置好條件單。雙低策略雙低值=可轉(zhuǎn)債價格+溢價率*100把所有可轉(zhuǎn)債的雙低值從低到高排序，選取數(shù)值較低的一批可轉(zhuǎn)債（20支）作為投資對象，并在一定時間間隔（1~3個月）之后進行輪動。輪動：賣出持倉中不符合雙低條件的可轉(zhuǎn)債，并買入新的符合條件的可轉(zhuǎn)債。雙低的定義為：雙低值<130（<120更好，和市場行情相關(guān)）。高息策略（高到期收益率）按照到期收益率，從高到低排序，持有前20支，或者到期收益率大于3%的可轉(zhuǎn)債，并在一定時間間隔(如1個月)后輪動，就稱為高息策略。高息與低價、雙低，有很大重疊，多數(shù)低價轉(zhuǎn)債，肯定屬于高息的，另有一些中低價轉(zhuǎn)債，因到期價值高，也能進入高息的名單。05可轉(zhuǎn)債投資的多種策略臨近到期策略我們知道，可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期，通常為六年。如果已經(jīng)到了第五第六年，轉(zhuǎn)股價值仍然很低，上市公司將面臨回售和到期贖回的壓力，有可能會通過釋放利好消息等方法，促使正股價格上漲，從而達到強贖的目的。通過投資臨近到期的轉(zhuǎn)債，有可能獲取一些超額收益。尤其是第六年，已經(jīng)可以猜測到結(jié)果，轉(zhuǎn)債價格將非常接近到期贖回價。即使買錯，沒達到預(yù)期結(jié)果，虧損也可控。小盤轉(zhuǎn)債策略正股是小盤股，對應(yīng)的轉(zhuǎn)債也是小盤轉(zhuǎn)