計(jì)算機(jī)行業(yè)2023中期策略：以智為翼以數(shù)為基

數(shù)為基分分析師郵箱證書(shū)編號(hào)劉雯蜀liuwenshu03@s1230523020002李佩京lipeijing@S1230522060001研究助理郵箱劉靜一liujingyi@田子硯tianziyan@鄭毅zhengyi@深度掘金AI，把握數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)、網(wǎng)安、遙感多輪驅(qū)動(dòng)1、2023上半年復(fù)盤(pán)：計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅第三，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)配置比例顯著提升?截止到5月31日，計(jì)算機(jī)行業(yè)今年漲幅為21.50%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第3，較去年年底排名提升25位。截止到5月31日，年2023年AI概念指數(shù)上漲48.93%，數(shù)據(jù)要素指數(shù)漲幅為29.44%。年一季報(bào)總結(jié)：中位數(shù)法下，計(jì)算機(jī)板塊23Q1營(yíng)業(yè)收入小幅度增長(zhǎng)，增速為6.58%，歸母凈利潤(rùn)增速為8.07%。從子領(lǐng)域看：銀行IT、智能汽車(chē)、企業(yè)服務(wù)、工業(yè)軟件細(xì)分行業(yè)保持收入利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。收入端增長(zhǎng)最快的有軍工信2、海外大廠及細(xì)分賽道企業(yè)加大AI布局力度，長(zhǎng)期看好AI深度融合全產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇添加標(biāo)題?算力中心鑄就大模型時(shí)代基座。中國(guó)超算市場(chǎng)規(guī)模增速超全球，2025年有望達(dá)466億元。智能算力規(guī)模2021-2025年CAGR有望達(dá)56.15%，預(yù)計(jì)2025年達(dá)922.8EFLOPS。智算中心可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群化，帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。超級(jí)計(jì)算用于處理極端復(fù)雜或數(shù)據(jù)密集型問(wèn)題，新基建等政策驅(qū)動(dòng)超算中心建設(shè)快速推進(jìn)。?長(zhǎng)期看好AI深度融合各垂直場(chǎng)景，建議關(guān)注AI商業(yè)化應(yīng)用催生各環(huán)節(jié)投資機(jī)遇。海外大廠AI大模型技術(shù)已在辦公、代碼生成、廣告營(yíng)銷(xiāo)等場(chǎng)景為企業(yè)貢獻(xiàn)顯著價(jià)值增量，微軟、谷歌等大廠以及Palantir、Duolingo等細(xì)分賽道玩家在未來(lái)將持續(xù)加大AI布局，加速推進(jìn)AI+行業(yè)落地應(yīng)用進(jìn)程。3、數(shù)據(jù)要素開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)化大時(shí)代?數(shù)據(jù)二十條新政推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)由量變到質(zhì)變。2022年4月國(guó)務(wù)院首次將數(shù)據(jù)要素升格為生產(chǎn)要素；2022年12月財(cái)政部正式將數(shù)據(jù)要素作為資產(chǎn)處理，開(kāi)啟數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)先聲；接下來(lái)的數(shù)據(jù)二十條新政進(jìn)一步完善數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)界定、數(shù)據(jù)市場(chǎng)體系建設(shè)等制度和政策，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)化大時(shí)代正式開(kāi)啟。?在數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的政策的推動(dòng)下，數(shù)據(jù)要素正式開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)化大時(shí)代。多方有望從宏觀層面持續(xù)推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展，促234、大安全為主題輪動(dòng)的不變量?信創(chuàng)：謀定而后動(dòng)，有望下半年成為業(yè)績(jī)兌現(xiàn)方向。從過(guò)去三年的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)看，我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)基本達(dá)到了可用的階段，國(guó)產(chǎn)IT基礎(chǔ)設(shè)施和軟硬件進(jìn)行了大量的適配工作。我們認(rèn)為信創(chuàng)作為未來(lái)5-10年的大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，下半年有望成為計(jì)算機(jī)板塊業(yè)績(jī)率先兌現(xiàn)的方向，有望受到政策、訂單側(cè)等多重因素共同催化。暴露的安全問(wèn)題增大。我們認(rèn)為數(shù)據(jù)安全是計(jì)算機(jī)板塊主題輪動(dòng)轉(zhuǎn)換間的不變量。看好數(shù)據(jù)出境安全、大模型的數(shù)據(jù)邊界問(wèn)題、以及數(shù)據(jù)要素流通安全三個(gè)方向。密碼景氣度提升，下半年有望從訂單側(cè)驗(yàn)證。?遙感應(yīng)用：軍政客戶(hù)訂單穩(wěn)定，政策支持+成本降低驅(qū)動(dòng)遙感衛(wèi)星數(shù)量級(jí)提升。遙感衛(wèi)星應(yīng)用方向逐步增多，單個(gè)客戶(hù)有望逐步使用更多應(yīng)用功能推升ARPU。可結(jié)合AI多模態(tài)大模型進(jìn)一步挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值。遙感數(shù)據(jù)銷(xiāo)售和應(yīng)用出海開(kāi)拓藍(lán)?？臻g。有望從政府向商業(yè)、工業(yè)應(yīng)用發(fā)展，我們預(yù)計(jì)到2028年市場(chǎng)空間超540億。?推薦標(biāo)的：中科曙光、鴻博股份、科大訊飛、金山辦公、山大地緯、中科軟、通達(dá)海、美亞柏科、航天宏圖、中科星圖、安恒信息、深信服?建議關(guān)注：創(chuàng)業(yè)慧康、萬(wàn)達(dá)信息、衛(wèi)寧健康、佳發(fā)教育、風(fēng)險(xiǎn)提示：?相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際形勢(shì)變化風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；芯片等供應(yīng)不足影響建設(shè)進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)；AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；版權(quán)、倫理和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。430%30%2023上半年復(fù)盤(pán)：計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅第三比0-1020 .00%0%0%%萬(wàn))滬深300資料來(lái)源：Wind，浙商證券研究所業(yè)今年漲幅為21.50%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第3，機(jī)指數(shù)漲幅為21.50%，跑贏滬深300指數(shù)23.80%。從年初至今，計(jì)算機(jī)行業(yè)持機(jī)行業(yè)漲幅一直領(lǐng)先于滬深300指數(shù)漲幅，4月初漲幅但仍顯著領(lǐng)先于大盤(pán)。.93%30%AI.93%30%截止到5月31日，年初至今AI概念指數(shù)上漲48.93%，滬深300指數(shù)下降2.30%；年初至今AI概念指數(shù)大幅跑贏滬深300指數(shù)國(guó)AI商用空間廣闊，未來(lái)有望隨著中文AI技術(shù)的迭代、疊加各行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景中的商用探索，打開(kāi)市場(chǎng)空間。我們認(rèn)為下半年AI板1-5月AI指數(shù)走勢(shì)-10%01-1101-1301-1701-1902-1302-1502-17212327232703-13AI指數(shù)漲跌幅03-1503-17212303-1503-1721232729滬深300指數(shù)漲跌幅04-1104-1304-1721252705-1005-1205-16051101-1301-1701-1902-1302-1502-1721232703-1303-1503-17212301-1101-1301-1701-1902-1302-1502-1721232703-1303-1503-172123272904-1104-1304-1721252705-1005-1205-1605-1822242630%數(shù)31.74pct。產(chǎn)業(yè)化大時(shí)代。多方有望從宏觀層面持續(xù)推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展，數(shù)據(jù)要素板塊在下半年的行情。年1-5月數(shù)據(jù)要素指數(shù)走勢(shì) 78季報(bào)總結(jié)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)53.78%，主要是部分公司非經(jīng)常性損益較大?？鄯菤w母凈利潤(rùn)同比下降95.92%。Pct%，同比增加1.10Pct。從子領(lǐng)域看：銀行IT、智能汽車(chē)、企業(yè)服務(wù)、工業(yè)軟件細(xì)分行業(yè)保持收入利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。收入端增長(zhǎng)最快的有軍工信息化、智能汽IT電力IT、工業(yè)軟件和資管IT收入亦有增長(zhǎng)。利潤(rùn)端，同比實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)的板塊有銀行IT和智能汽車(chē)等，但一季度收入占比小，所以利潤(rùn)波動(dòng)大，參考性不強(qiáng)。9Q置比例顯著提升2023Q1計(jì)算機(jī)行業(yè)的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股配置比例自3.74%上升至6.98%，提升3.24pcts。2023Q1計(jì)算機(jī)行業(yè)恢復(fù)到超配狀態(tài)，計(jì)算機(jī)行業(yè)23Q1的標(biāo)準(zhǔn)配置比例5.33%(計(jì)算機(jī)行業(yè)公司的流通市值/A股公司的流通市值)，機(jī)構(gòu)重上，持倉(cāng)規(guī)模增加幅度持續(xù)擴(kuò)大。pAIAI為最強(qiáng)主線體2023年3月自然科學(xué)基金委“人工智能驅(qū)動(dòng)的科學(xué)研究” (AIforScience)專(zhuān)項(xiàng)部署工作學(xué)、物理、化學(xué)、天文等基礎(chǔ)學(xué)科關(guān)鍵問(wèn)題，圍繞藥物研發(fā)、基因研究、生物育種、新材料研發(fā)等重點(diǎn)領(lǐng)域科研需求展開(kāi)，布局“人工智能驅(qū)動(dòng)的科學(xué)研究”前沿科技研發(fā)體系。2023年4月自然科學(xué)基金委《可解釋、可通用的下一代人工智能方法重大研究計(jì)劃2023年度項(xiàng)目指南》聚焦核心科學(xué)問(wèn)題：深度學(xué)習(xí)的基本原理；可解釋、可通用的下2023年4月網(wǎng)信辦《生成式人工智能服務(wù)管理辦法 (征求意見(jiàn)稿)》對(duì)利用生成式人工智能產(chǎn)品提供聊天和文本、圖像、聲音生成等服務(wù)的組織和個(gè)人的責(zé)任進(jìn)行了規(guī)定。提供者應(yīng)當(dāng)承擔(dān)該產(chǎn)品生成內(nèi)容生產(chǎn)者的責(zé)任、個(gè)人信息保護(hù)義務(wù)。利用生成式人工智能2023年5月中國(guó)電子技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化研究院等20家機(jī)構(gòu)《人工智能安全標(biāo)準(zhǔn)化白皮書(shū) (2023版)》梳理人工智能技術(shù)與應(yīng)用發(fā)展現(xiàn)狀，分析了人工智能面臨的新的安全風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合國(guó)內(nèi)外人工智能安全政策與標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)狀，指出了人工智能安全標(biāo)準(zhǔn)需求，提出了下一步開(kāi)展人工智能安全標(biāo)準(zhǔn)化工臺(tái)政策支持AI大模型應(yīng)用商業(yè)化落地2022年12月南京《南京國(guó)家人工智能創(chuàng)新應(yīng)用先導(dǎo)區(qū)建設(shè)實(shí)施方案》5年：全市人工智能核心產(chǎn)業(yè)收入超過(guò)500億元；建立人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新任務(wù)揭榜掛帥競(jìng)賽制度；引培一批高層次戰(zhàn)略科學(xué)家和領(lǐng)軍人才，實(shí)現(xiàn)10個(gè)以上關(guān)鍵核心技術(shù)突破；打造場(chǎng)景應(yīng)用示范地，圍繞6大行業(yè)和6大領(lǐng)域，打造100個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景；打造產(chǎn)業(yè)開(kāi)放合作高地。打造1—2個(gè)國(guó)際合2023年1月成都《成都市新一代人工智能產(chǎn)業(yè)展規(guī)劃(2022-2025)》通、智能制造等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域；發(fā)揮成都本地超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，聚焦發(fā)展智慧零售、智能建造業(yè)；響應(yīng)重大戰(zhàn)略安全需要，加速數(shù)字碳中和、智慧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)布局，構(gòu)建“4+2+2”產(chǎn)業(yè)智能化體2023年2月浙江《關(guān)于培育發(fā)展未來(lái)產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》展9個(gè)快速成長(zhǎng)的未來(lái)產(chǎn)業(yè)。開(kāi)展仿生感知認(rèn)知、生機(jī)電融合、人工智能、視覺(jué)導(dǎo)航等技術(shù)研2023年5月北京《北京市促進(jìn)通用人工智能創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》揮本市算力資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)施算力伙伴計(jì)劃，通過(guò)與云廠商加強(qiáng)合作，加快歸集現(xiàn)有算力，明給技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、軟硬件服務(wù)要求、算力供給規(guī)模和支持措施，為創(chuàng)新主體提供多元化優(yōu)質(zhì)普惠算2023年5月北京《北京市加快建設(shè)具有全球影施方案(2023-2025年)》到2025年，人工智能技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段，努力建成具有全球影響力的人工智能創(chuàng)新策體目標(biāo)。布局一批前沿方向，技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)新引領(lǐng)；推動(dòng)一批國(guó)產(chǎn)替代，技術(shù)攻堅(jiān)取得新建一批產(chǎn)業(yè)方陣，產(chǎn)業(yè)能級(jí)完成新躍升；塑造一批示范標(biāo)桿，場(chǎng)景賦能驅(qū)動(dòng)新應(yīng)用；營(yíng)造2023年5月深圳《深圳市加快推動(dòng)人工智能高發(fā)展高水平應(yīng)用行動(dòng)方案 (2023—2024年)》國(guó)家新一代人工智能創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)和國(guó)家人工智能創(chuàng)新應(yīng)用先導(dǎo)區(qū)，努力創(chuàng)建人工智能城市。方案從六方面提出要求，分別是強(qiáng)化智能算力集群供給、增強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新多模態(tài)NewBingDuoli多模態(tài)NewBingDuolingo語(yǔ)言教育MorganStanley金融知識(shí)庫(kù)BemyEyes圖文轉(zhuǎn)換可汗學(xué)院學(xué)習(xí)規(guī)劃冰島政府語(yǔ)言文化保護(hù)GPT-4性能提性能提升人類(lèi)測(cè)試表現(xiàn)優(yōu)異ML測(cè)試進(jìn)步顯著長(zhǎng)文本處理內(nèi)容與安全生成不生成不被允許響應(yīng)-符合事實(shí)的響應(yīng)+40%模擬Bar：前10%奧賽：前1%測(cè)試：前20%處理25,000+詞應(yīng)用場(chǎng)景應(yīng)用場(chǎng)景Stripe欺詐識(shí)別文學(xué)創(chuàng)作商業(yè)文案創(chuàng)作數(shù)學(xué)邏輯推理中文理解多模態(tài)生成文學(xué)創(chuàng)作商業(yè)文案創(chuàng)作數(shù)學(xué)邏輯推理中文理解多模態(tài)生成事實(shí)性問(wèn)答，作品內(nèi)容理解，小說(shuō)續(xù)寫(xiě)解決雞兔同籠問(wèn)題成語(yǔ)解釋?zhuān)?jīng)濟(jì)學(xué)理論解釋?zhuān)?shī)詞創(chuàng)作AI開(kāi)發(fā)框架——飛槳AI模型生態(tài)AI開(kāi)發(fā)框架——飛槳百度完整業(yè)務(wù)生態(tài)數(shù)據(jù)6百度完整業(yè)務(wù)生態(tài)數(shù)據(jù)百度全套文心大模型工具鏈第三方開(kāi)源大模型數(shù)字人直播帶貨機(jī)票、酒店預(yù)訂tokens按調(diào)用輸入輸出總字?jǐn)?shù)付費(fèi)多多風(fēng)格多任務(wù)長(zhǎng)文本生成能力多多層次跨語(yǔ)種語(yǔ)言理解能力泛泛領(lǐng)域開(kāi)放知識(shí)問(wèn)答思維鏈邏輯推理思維鏈邏輯推理數(shù)數(shù)學(xué)能力多多功能多語(yǔ)言代碼能力多多模態(tài)輸入和表達(dá)能力，新浪財(cái)經(jīng)，浙商證券研究所LUE型評(píng)測(cè)表現(xiàn)亮眼垂類(lèi)小模型，將構(gòu)成未來(lái)AI商業(yè)化應(yīng)用基座BottomBottom-Up邏輯Baseline泛化性+通用性AI底層能力多模態(tài)供應(yīng)鏈用戶(hù)attention大模型體系浙商證券研究所TopTop-Down邏輯Alignment準(zhǔn)確度+效率應(yīng)用場(chǎng)景效用提升與邊界小模型&應(yīng)用模型業(yè)應(yīng)用相結(jié)合，構(gòu)建AI應(yīng)用生態(tài)AI大模型AI大模型阿里通義訊飛星火PaLM2建筑教育政務(wù)醫(yī)療服務(wù)用生態(tài)Microsoft365CopilotChatGPT第三方插件創(chuàng)作文心一言機(jī)票訂購(gòu)機(jī)票訂購(gòu)數(shù)據(jù)情報(bào)生鮮電商旅游信息移動(dòng)支付效率管理餐廳推薦品牌信息語(yǔ)言學(xué)習(xí)科學(xué)計(jì)算自動(dòng)化工具事實(shí)性問(wèn)答，作品內(nèi)容理解，小說(shuō)續(xù)寫(xiě)WordExcelPowerPointOWordExcelPowerPointOutlookTeams撰寫(xiě)、總結(jié)、協(xié)同創(chuàng)作查看Insights、趨勢(shì)分析、創(chuàng)建可視化圖表支持通過(guò)自然語(yǔ)言或引用文檔生成PPT內(nèi)容幫助管理收件箱，節(jié)約溝通成本在對(duì)話環(huán)境中實(shí)時(shí)總結(jié)、形成行動(dòng)項(xiàng)目商業(yè)文案創(chuàng)作商業(yè)文案創(chuàng)作企業(yè)命名，Slogan創(chuàng)作，新聞稿寫(xiě)作數(shù)學(xué)數(shù)學(xué)邏輯推理解決雞兔同籠問(wèn)題成語(yǔ)解釋?zhuān)?jīng)濟(jì)學(xué)理論解釋?zhuān)?shī)詞創(chuàng)作圖像、音頻、視頻生成生成件：算力性能持續(xù)升級(jí)，構(gòu)筑AI商用生態(tài)牢固底座任務(wù)模型構(gòu)建，場(chǎng)景融合進(jìn)一步深化GRACESuperChip推理服務(wù)器H100NVL件：算力性能持續(xù)升級(jí)，構(gòu)筑AI商用生態(tài)牢固底座任務(wù)模型構(gòu)建，場(chǎng)景融合進(jìn)一步深化GRACESuperChip推理服務(wù)器H100NVLraceHopperNVIDA0+加速計(jì)庫(kù)三大推理平臺(tái)400+AI模型微軟&OpenAIGPT系列WhisperKOSMOSChatGPT插件庫(kù)件證信息時(shí)性和準(zhǔn)確性口調(diào)用活方便本接商用為文心一言文心千帆文心一格訊……信息來(lái)源：OpenAI官網(wǎng)，文心一言官網(wǎng)，NVIDA2023GTC，浙商證券研究所其他國(guó)內(nèi)外廠商加速布局大模型數(shù)量數(shù)量名稱(chēng)名稱(chēng)需求其他國(guó)內(nèi)外廠商加速布局大模型數(shù)量數(shù)量名稱(chēng)名稱(chēng)需求GPT175BPFlop/s-dayGPT460盤(pán)古NLPAI參數(shù)量均達(dá)到千億級(jí)別，同步帶動(dòng)算力需求爆發(fā)式增長(zhǎng)；參參數(shù)量與算力需求呈正比關(guān)系(以GPT為例)需求億個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈上游建及施工承包商制冷系統(tǒng)供應(yīng)商AI器供應(yīng)商存儲(chǔ)設(shè)備供應(yīng)商產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈上游建及施工承包商制冷系統(tǒng)供應(yīng)商AI器供應(yīng)商存儲(chǔ)設(shè)備供應(yīng)商供電系統(tǒng)供應(yīng)商互聯(lián)網(wǎng)金融信交通自動(dòng)駕駛機(jī)器人元宇宙智慧醫(yī)療文娛創(chuàng)作智慧科研智慧農(nóng)林智慧物流經(jīng)濟(jì)效益業(yè)鏈中游1920202025E2030EAICAGRFLOPSEFLOPSCAGR我國(guó)我國(guó)AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)(億美元、%)0CAGRCAGR=17.7%202020212025E市場(chǎng)規(guī)模/億美元增速/%%%%%%%中國(guó)智能算力規(guī)模及預(yù)測(cè)(中國(guó)智能算力規(guī)模及預(yù)測(cè)(EFLOPS、%)00CAGR=56.15%20192020202120222023E2024E2025E算力規(guī)模/EFLOPS增速/%超級(jí)計(jì)算，又稱(chēng)高性能計(jì)算(HPC)，是計(jì)算科學(xué)的重要前沿分支，指利用并行工作的多臺(tái)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)(即超級(jí)計(jì)算機(jī))的集中式計(jì)算資源，處理極端復(fù)雜或數(shù)據(jù)密集超算算力以每秒浮點(diǎn)運(yùn)算次數(shù)衡量，一般以Petaflops(PFlops)為度量單位。資料來(lái)源：常金鳳,李寧東,江暢.我國(guó)超算產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究[J].信息通信技術(shù)與政策,2022,48(3):64-68.、浙商證券研究所建等政策驅(qū)動(dòng)超算中心建設(shè)快速推進(jìn)間事件主體相關(guān)內(nèi)容月科技部啟動(dòng)技部，構(gòu)建一體化算力服務(wù)平臺(tái)《“十四五”大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》理部署超級(jí)計(jì)算中心7月《新型數(shù)據(jù)中心發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃(2021-2023年)》到2023年底，全國(guó)數(shù)據(jù)中心機(jī)架規(guī)模年均增速保持在20%左右，平均利用率力爭(zhēng)提升到S中心部署，推動(dòng)CPU、GPU等異構(gòu)算力提升月《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“十四五”和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》全國(guó)大四次會(huì)議E等關(guān)鍵領(lǐng)域，加強(qiáng)通用處理器、云計(jì)算系統(tǒng)和軟件核心技術(shù)一體化研發(fā)月《關(guān)于加快新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)擴(kuò)大信息消費(fèi)的若干政策措施》蘇省人民A級(jí)并推動(dòng)轉(zhuǎn)供電改直供電月發(fā)改委首次明確新型基礎(chǔ)設(shè)施的范圍改委物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、數(shù)據(jù)中心等)、融合基礎(chǔ)設(shè)施(智能交通基礎(chǔ)設(shè)施、智慧能源基礎(chǔ)設(shè)施等)和創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施(重大科技基礎(chǔ)設(shè)施、科教基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施等)RCAGRCAGR為24.1%，2025年中國(guó)超算2017-20262017-2026E全球超算市場(chǎng)規(guī)模(億美元、%)000市場(chǎng)規(guī)模(億美元，左軸)YOY(右軸)7-21年 .5 185.3 CAGR=1.82.2%.8.821-26ECAGR=6.1%395.3378.7348.4353.8362.9 201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E22016-2025E中國(guó)超算服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模(億元、%)00021-25ECAGR=24.1%.821-25ECAGR=24.1%.882.165.1466.0116-21年CAGR=24.7%2016201720182019202020212022E2023E2024E2025E%%23AI未來(lái)應(yīng)AI+辦公：從三個(gè)維度提升人類(lèi)能力，賦能辦公場(chǎng)景AI未來(lái)應(yīng)11、人工智能驅(qū)動(dòng)內(nèi)容生成，為企業(yè)辦公應(yīng)用場(chǎng)景提供支撐AIGC字頻代碼生成AIAI多模態(tài)信息處理計(jì)計(jì)算機(jī)視覺(jué)領(lǐng)域123AIGC123AIGC核心能力智能數(shù)字內(nèi)容編輯智智能數(shù)字內(nèi)容攣生智智能數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作22、AI提升人機(jī)交互能力，降低辦公產(chǎn)品使用成本?ChatGPT交互方式——會(huì)話式交互?傳統(tǒng)的單向交流t對(duì)話式的雙向交流3、AI提升處理非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的能力，3、AI提升處理非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的能力，幫助組織挖掘數(shù)據(jù)資源價(jià)值寫(xiě)文本、匯總網(wǎng)頁(yè)并以對(duì)話方式響查詢(xún)，可以讓用戶(hù)獲得更滿(mǎn)意的全新交互搜索體驗(yàn)?未使用的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)正在消耗企業(yè)內(nèi)復(fù)雜而昂貴的主存儲(chǔ)容量?企業(yè)更加需要數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理工具來(lái)輔助數(shù)據(jù)處理AI處理非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)架構(gòu)t?AI的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理能力，則可以幫助組織客戶(hù)分析處理在辦公場(chǎng)景中沉淀的數(shù)據(jù)，挖掘數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值tAutomatedProcessingoftheUnstructuredDocumentsUsingArtificialtions25資料來(lái)源：公司官網(wǎng)、浙商證券研究所02AI+辦公：智能化辦公時(shí)代來(lái)臨1、辦公智能化實(shí)踐：國(guó)內(nèi)外廠商齊發(fā)力，AI+辦公應(yīng)用百花齊放ce自動(dòng)匯總會(huì)議紀(jì)要、搜索公司內(nèi)部知識(shí)庫(kù)等。景，積極探索AIGC領(lǐng)域，當(dāng)前已經(jīng)PDFelement、萬(wàn)興喵影(Filmora)和億圖圖示天機(jī)器人三大功能。公司AI相關(guān)產(chǎn)品AI相關(guān)功能金山辦公輕文檔、表格、文字、演示和PDF五大產(chǎn)品線數(shù)據(jù)處理和分析、自動(dòng)內(nèi)容生成、內(nèi)容識(shí)別、文意、現(xiàn)有內(nèi)容優(yōu)化等功能大訊飛基于星火認(rèn)知大模型的智能辦公本X2興科技PDFelement、萬(wàn)興喵影(Filmora)和億圖圖示 (EdrawMax)和墨刀福昕軟件旺盛豐富旺盛豐富研究報(bào)告顯示：大約研究報(bào)告顯示：大約80%的工人有至少能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政策產(chǎn)生顯著影響模型打分下模型打分下暴露最高的5個(gè)職業(yè)分組暴露最高的5個(gè)職業(yè)暴露值(%)數(shù)學(xué)家信員模型a區(qū)塊鏈工程師法法庭記錄員、同聲傳譯員校對(duì)員和抄寫(xiě)員數(shù)學(xué)家數(shù)學(xué)家模型F法庭記錄員、同聲傳譯員96.4校對(duì)員和抄寫(xiě)員信員會(huì)計(jì)和審計(jì)新聞?dòng)浶侣動(dòng)浾吆头治鰡T模型法律秘書(shū)、行政助理氣候變化政策分析師資料來(lái)源：論文《GPTsareGPTs:AnEarlyLookattheLaborMarketImpactPotentialofLargeLanguageModels》，最高人民法院，光明網(wǎng)，2021年《最高人民法院工作報(bào)告》，浙商證券研究所Harvey據(jù)大量數(shù)據(jù)幫助生成見(jiàn)解，建議和預(yù)測(cè)，使Harvey據(jù)大量數(shù)據(jù)幫助生成見(jiàn)解，建議和預(yù)測(cè)，使夠?yàn)榭蛻?hù)提供更快，更智能和更具成本效益的方案全球第七大律師事務(wù)所3500名律師試用4000+法律專(zhuān)業(yè)人士將尋求與Harvey合作開(kāi)發(fā)和專(zhuān)有的AI法律模型數(shù)據(jù)法律內(nèi)容搜索法律內(nèi)容總結(jié)起草合同/簡(jiǎn)報(bào)律商聯(lián)訊：全球首個(gè)法律律商聯(lián)訊：全球首個(gè)法律ChatGPT生成式AI平臺(tái)——Lexis+AI?集集成多家廠商LLM2500TB巨量數(shù)據(jù)=維基百科總?cè)萘康?50倍；全球法律和新聞數(shù)據(jù)庫(kù)包含1440億份文件和記錄，且每天新增120萬(wàn)份新法律文件；擁有2.93億份法庭案卷和文件、超過(guò)1.59億份專(zhuān)利文件、425萬(wàn)份國(guó)家審判令以及145萬(wàn)份陪審團(tuán)裁決以及和解文件。用層AI通用時(shí)代來(lái)臨用層深度學(xué)習(xí)、機(jī)器學(xué)習(xí)、增強(qiáng)學(xué)習(xí)、遷語(yǔ)音識(shí)別、語(yǔ)義分析移學(xué)習(xí)用層AI通用時(shí)代來(lái)臨用層深度學(xué)習(xí)、機(jī)器學(xué)習(xí)、增強(qiáng)學(xué)習(xí)、遷語(yǔ)音識(shí)別、語(yǔ)義分析移學(xué)習(xí)力ure層AI+醫(yī)療：邁入大模型時(shí)代，多模態(tài)AI通用化成為未來(lái)趨勢(shì)BsoftGPTBsoftGPTWiNGPT……助臨床診斷、藥物研發(fā)、基因測(cè)序、精準(zhǔn)醫(yī)療rmerTensorFlow(里巴巴技術(shù)副總裁賈揚(yáng)清個(gè)人開(kāi)發(fā)的)、PyTorch(Facebook)、Keras (Google工程師開(kāi)發(fā))層CT、超聲、X光、心電圖、病歷AI架55AI+醫(yī)療：智能問(wèn)診為醫(yī)療AI與通用大模型結(jié)合的突破口AIITAI模型?當(dāng)前醫(yī)療IT龍頭廠商已經(jīng)有多領(lǐng)域如就醫(yī)助手、醫(yī)療影像、電子病歷、CDSS等AI產(chǎn)品落地應(yīng)用，具有開(kāi)發(fā)行業(yè)小模型的能力。若未來(lái)接入AI通用大模型，將進(jìn)一步降低這些公司的開(kāi)發(fā)成本，提升原有產(chǎn)品的性能，提升醫(yī)院診療水平和購(gòu)買(mǎi)意愿，推動(dòng)醫(yī)療AI的發(fā)展。?東軟集團(tuán)：醫(yī)學(xué)影像平臺(tái)升級(jí)4.0，接入文心一言大模?醫(yī)渡科技：發(fā)布YiduEywa2.0，已在武漢同濟(jì)醫(yī)院得到全面應(yīng)用?嘉和美康：深化錄入、CDSS和病歷內(nèi)涵質(zhì)控三個(gè)階段電子病歷AI?萬(wàn)達(dá)信息：公司已經(jīng)形成多領(lǐng)域AI算法模型，參編全國(guó)首個(gè)AI開(kāi)發(fā)管理標(biāo)準(zhǔn)?久遠(yuǎn)銀海：AI產(chǎn)品通過(guò)見(jiàn)智平臺(tái)落地醫(yī)療健康和智慧城市領(lǐng)域?山大地緯：堅(jiān)持“AI+區(qū)塊鏈”核心技術(shù)研發(fā)方向，EasyAI人工智能開(kāi)發(fā)平臺(tái)已投入使用AI模型產(chǎn)生協(xié)同作用?我們認(rèn)為未來(lái)醫(yī)療龍頭廠商將從就醫(yī)助手和醫(yī)療大數(shù)據(jù)分析優(yōu)先與AI通用大模型產(chǎn)生協(xié)同作用，后續(xù)慢慢過(guò)渡至需要更多院內(nèi)流程適配的臨床決策支持系統(tǒng)、專(zhuān)科電子病歷和醫(yī)療影像領(lǐng)域，真正實(shí)現(xiàn)醫(yī)療水平的提升，賦能診療效率，增強(qiáng)醫(yī)院買(mǎi)單拍照搜題GPT3.5智能導(dǎo)學(xué)、智能批改ChatGPT等通過(guò)情境個(gè)性化的交流、GPT4.0OpenAI推出GPT-4，在各種專(zhuān)業(yè)和學(xué)術(shù)基拍照搜題GPT3.5智能導(dǎo)學(xué)、智能批改ChatGPT等通過(guò)情境個(gè)性化的交流、GPT4.0OpenAI推出GPT-4，在各種專(zhuān)業(yè)和學(xué)術(shù)基準(zhǔn)的考試能力超市師考試中高于90%的應(yīng)試者，在SAT閱讀考試中擊敗93%的應(yīng)試者，在SAT數(shù)學(xué)考試中擊敗層語(yǔ)音識(shí)別、語(yǔ)音合成文字識(shí)別、圖像識(shí)別指紋識(shí)別、人臉識(shí)別生成對(duì)抗網(wǎng)絡(luò)卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)循環(huán)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理解、知識(shí)譜圖、規(guī)劃問(wèn)題、情感計(jì)算回歸算法、貝葉斯算法、聚類(lèi)算法深度學(xué)習(xí)層管理數(shù)據(jù)類(lèi)數(shù)據(jù)類(lèi)數(shù)據(jù)架撐為用戶(hù)提供針對(duì)性、即時(shí)性的信息類(lèi)數(shù)據(jù)認(rèn)認(rèn)知智能+教育 (能理解會(huì)思考)感知智能感知智能+教育 (能聽(tīng)會(huì)說(shuō)與能看會(huì)認(rèn))計(jì)算智能計(jì)算智能+教育 (能存會(huì)算)55AI+教育：海外GPT/生成式AI教育公司已覆蓋學(xué)習(xí)、評(píng)估等廣泛領(lǐng)域chCapital究所教育AI+教育：國(guó)內(nèi)GPT/生成式AI教育公司已覆蓋學(xué)習(xí)、評(píng)估等廣泛領(lǐng)域教育大模型作文備課媒體考核教輔云平臺(tái)英語(yǔ)直播批改語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)機(jī)資料來(lái)源：浙商證券研究所素財(cái)富管理量化交易智能理財(cái)素財(cái)富管理量化交易智能理財(cái)財(cái)務(wù)智能智能承保智能客服流程優(yōu)化智能投研智能投顧智能理賠犯罪預(yù)防智能營(yíng)銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估智能定價(jià)智能銷(xiāo)售開(kāi)疆?dāng)U土?銀行：財(cái)務(wù)智能、智能理財(cái)?證券公司：量化交易、證券分析、財(cái)富管理?保險(xiǎn)：智能銷(xiāo)售?基金：與銀行、證券公司相似?信托：與保險(xiǎn)相似?金融服務(wù)公司：數(shù)據(jù)要素國(guó)的金融+AI經(jīng)歷了從“降本增效”到“開(kāi)疆拓土”階段的?在“開(kāi)疆拓土”方面，美國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)金融服務(wù)公司將AI用于數(shù)據(jù)要素檢測(cè)市場(chǎng)情緒開(kāi)發(fā)的先例，其中rgGPT國(guó)的金融+AI大多仍處在“降本增效”階段，同時(shí)逐步將AI?國(guó)內(nèi)企業(yè)大多以垂直模型的方式打入AI金融創(chuàng)收領(lǐng)域?同花順擁有大量金融數(shù)據(jù)要素積累?保險(xiǎn)公司正探索AIGC在其全系列產(chǎn)品中的應(yīng)用析客客降本增效?銀行：智能風(fēng)控、犯罪預(yù)防、智能客服、智能營(yíng)銷(xiāo)、流程優(yōu)化?證券公司：智能投研、智能投顧?保險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、智能理賠、智能承保、智能定價(jià)?基金：與銀行、證券公司相似?信托：與保險(xiǎn)相似?金融服務(wù)公司：與銀行、證券公司似資料來(lái)源：浙商證券研究所AI+金融：保險(xiǎn)端AI的應(yīng)用性更強(qiáng)AI自身系統(tǒng)AI升級(jí)的存量需求。I智能風(fēng)控、犯罪預(yù)防、智能客服、智能營(yíng)銷(xiāo)、流程優(yōu)化金證股份、恒生電子、宇信科技、頂點(diǎn)軟件、同花順析、財(cái)富管理金證股份、恒生電子、宇信科技、頂點(diǎn)軟件、同花順SecurityCopilot產(chǎn)品SecurityCopilot產(chǎn)品?根據(jù)我們此前報(bào)告《大模型如何影響網(wǎng)安行業(yè)的未來(lái)——AI+網(wǎng)安專(zhuān)題觀點(diǎn)，網(wǎng)安產(chǎn)品具有較為標(biāo)準(zhǔn)的語(yǔ)言體系、且安服工作涉及大量流程性工作，使得大模型在網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的應(yīng)用成為可能且值得期待。具體到應(yīng)用場(chǎng)景而言，大模型有望賦能網(wǎng)安行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品能力的提升以及安服團(tuán)隊(duì)的降本增效。2、微軟發(fā)布SecirutyCopilot，為AI+網(wǎng)安落地提供產(chǎn)品化對(duì)標(biāo)Copilot，將OpenAI的大語(yǔ)言模型GPT-4與來(lái)自微軟的安全相關(guān)模型融合在一起，為用戶(hù)提供類(lèi)ChatGPT的助理功能。微軟SecurityCopilot的出現(xiàn)或?qū)⒗_(kāi)全球網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)顛覆的序幕。如同現(xiàn)代安全顛覆傳統(tǒng)，以云和AI為核心的網(wǎng)絡(luò)安全體系也將帶來(lái)一次新的顛覆，再加上超大規(guī)模的威脅情報(bào)和信號(hào)，未來(lái)安全的發(fā)展更讓人們期待，也必將產(chǎn)生更多的機(jī)遇。3、AI對(duì)于網(wǎng)安行業(yè)的賦能價(jià)值正在業(yè)務(wù)場(chǎng)景中獲得驗(yàn)證?根據(jù)微軟4月25日2023財(cái)年Q3電話會(huì)上的信息，現(xiàn)在有近72萬(wàn)個(gè)組織使用AzureActiveDirectory(云端身份和訪問(wèn)管理服務(wù))，同比增長(zhǎng)33％；有近60萬(wàn)個(gè)客戶(hù)擁有四個(gè)或更多的安全工作負(fù)載，同比增長(zhǎng)35％，凸顯出SecurityCopilot端到端的差異化優(yōu)勢(shì)。告《大模型如何影響網(wǎng)安行業(yè)的未來(lái)——AI網(wǎng)安專(zhuān)題報(bào)告》、2023年4月5日外發(fā)報(bào)告《AI+行業(yè)應(yīng)用深度研究報(bào)GPTAI+網(wǎng)安：深信服率先發(fā)布安全GPT產(chǎn)品，其他廠商布局推進(jìn)1、深信服率先發(fā)布安全GPT產(chǎn)品，與微軟SecurityCopilot對(duì)標(biāo)?深信服5月18日發(fā)布自研安全大模型安全GPT(安全GPT)，并就安全運(yùn)營(yíng)工作中GPT技術(shù)賦能XDR進(jìn)行多場(chǎng)景的現(xiàn)場(chǎng)演示?，F(xiàn)階段安全GPT功能被集成在公司XDR產(chǎn)品中，主要在高級(jí)威脅檢測(cè)、安全檢測(cè)調(diào)查、熱門(mén)漏洞排查三大場(chǎng)景進(jìn)行應(yīng)用。從現(xiàn)場(chǎng)演示結(jié)果來(lái)看，安全GPT的功能可與微軟SecurityCopilot對(duì)齊，實(shí)現(xiàn)自然語(yǔ)言對(duì)話交互式安全分析和檢測(cè)，與傳統(tǒng)安2、多家安全廠商增大AI領(lǐng)域布局，產(chǎn)品落地可期95%2、多家安全廠商增大AI領(lǐng)域布局，產(chǎn)品落地可期95%?除深信服外，我們關(guān)注到多家安全廠商正在推進(jìn)在AI領(lǐng)域的布局，我們認(rèn)為未來(lái)更多具有大模型屬性的安全產(chǎn)品落地可期，有望推動(dòng)網(wǎng)安產(chǎn)業(yè)變革與發(fā)展?安恒信息：正在用海量數(shù)據(jù)以及和多個(gè)AI模型訓(xùn)練其安全大腦?奇安信：正在基于ChatGPT相關(guān)技術(shù)和自身積累的海量安全知識(shí)和數(shù)據(jù)，訓(xùn)練奇安信專(zhuān)有的類(lèi)ChatGPT安全大模型?啟明星辰：北冥人工智能實(shí)驗(yàn)室專(zhuān)注于“人工智能賦能安全”和“安全的人工智能”技術(shù)研究?綠盟科技：公司已經(jīng)開(kāi)展相關(guān)ChatGPT文本生成內(nèi)容檢測(cè)工具的研究工作，避免利用AI技術(shù)生成內(nèi)容釣魚(yú)、虛假新聞?天融信：在AI與類(lèi)ChatGPT相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域已有布局，進(jìn)一步加大大模型技術(shù)在網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的研究投入，聚焦在惡意樣本檢測(cè)與分析、攻擊行為發(fā)現(xiàn)與溯源、安全情報(bào)推理與生成、自動(dòng)化漏洞挖掘與評(píng)估、智能化安全服務(wù)與運(yùn)營(yíng)等方向：場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外同時(shí)并行，垂直領(lǐng)域與跑馬圈地共同發(fā)力上半年數(shù)據(jù)要素賽道總結(jié)為上半年數(shù)據(jù)要素賽道可以總結(jié)為三種:。。下半年數(shù)據(jù)要素賽道展望公司商業(yè)模式的進(jìn)一步細(xì)化。資料來(lái)源：浙商證券研究所數(shù)據(jù)供方數(shù)據(jù)存儲(chǔ)數(shù)據(jù)交付數(shù)據(jù)需方數(shù)數(shù)據(jù)供方數(shù)據(jù)存儲(chǔ)數(shù)據(jù)交付數(shù)據(jù)需方數(shù)據(jù)加工數(shù)據(jù)確權(quán)參與者IT系統(tǒng)(包含平臺(tái)建設(shè)以及數(shù)據(jù)管理等)：IT奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)場(chǎng)景數(shù)據(jù)采大華股份?？低晠R納科技ST實(shí)達(dá)、萬(wàn)達(dá)信息、南威軟件、東方國(guó)信、稅友股份、數(shù)字政通、新點(diǎn)軟件數(shù)據(jù)交易云賽智聯(lián)浙數(shù)文化數(shù)據(jù)處理：每日互動(dòng)數(shù)據(jù)處理：每日互動(dòng)海天瑞聲拓爾思數(shù)據(jù)確權(quán)：人民網(wǎng)山大地緯星環(huán)科技潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)港創(chuàng)意信息太極股份數(shù)數(shù)據(jù)采集數(shù)據(jù)要素驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)生的新型商業(yè)模式：山大地緯、中科軟、久遠(yuǎn)銀海、易華錄、深桑達(dá)具備數(shù)據(jù)源&數(shù)據(jù)處理能力：上海鋼聯(lián)、卓創(chuàng)資訊、航天宏圖、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)數(shù)據(jù)安全數(shù)據(jù)安全、信息安全：奇安信、格爾軟件、中新賽克、浩瀚深度、美亞柏科、安恒信息、啟明星辰IT運(yùn)維IT運(yùn)維：新炬網(wǎng)絡(luò)、中亦安圖、博睿數(shù)據(jù)3月16日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室發(fā)布《新時(shí)代的中國(guó)網(wǎng)絡(luò)法治建設(shè)》，全面介紹了中國(guó)網(wǎng)絡(luò)法治建設(shè)情況，分享中國(guó)網(wǎng)絡(luò)法治建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)做法，在IPv術(shù)應(yīng)用范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。4月27日，國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布《數(shù)字中國(guó)發(fā)展報(bào)告(2022年)》，指出2022年我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)50.2萬(wàn)億元，總量穩(wěn)居世界第二，占GDP比重3月1日，蘇州市人大常委會(huì)通過(guò)《蘇州市數(shù)據(jù)條例》3月1日，廈門(mén)市人大常委會(huì)通過(guò)《廈門(mén)經(jīng)濟(jì)特區(qū)數(shù)據(jù)條例》3月1日，貴州省人大常委會(huì)通過(guò)《貴州省信息基礎(chǔ)設(shè)施條例》3月13日，上海市人民政府發(fā)布《上海市公共數(shù)據(jù)共享實(shí)施辦法(試行)》3月21日，上海松江區(qū)人民政府發(fā)布《長(zhǎng)三角G60科創(chuàng)走廊策源地松江關(guān)于加強(qiáng)集成創(chuàng)新持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境的具體措施》添加標(biāo)題3月28日，哈爾濱市大數(shù)據(jù)中心發(fā)布《網(wǎng)信部門(mén)行政執(zhí)法程序規(guī)定》4月3日，河南省制造強(qiáng)省建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布《2023年河南省大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作方案》4月10日，廣東省政務(wù)服務(wù)數(shù)據(jù)管理局發(fā)布《廣東省“數(shù)字政府2.0”建設(shè)服務(wù)“百縣千鎮(zhèn)萬(wàn)村高質(zhì)量發(fā)展工程”若干措施》4月10日，煙臺(tái)市大數(shù)據(jù)局發(fā)布《煙臺(tái)市激活數(shù)據(jù)要素潛能發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用行動(dòng)方案(2023-2025年)》4月14日，武漢市人民政府辦公廳發(fā)布《武漢市數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化配置改革三年行動(dòng)計(jì)劃(2023一2025年)》5月5日，吉林省人民政府發(fā)布《吉林省大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》2月20日，中國(guó)移動(dòng)研究院(中移研究院)聯(lián)合中國(guó)移動(dòng)國(guó)際有限公司(中移國(guó)際)、啟明星辰信息技術(shù)集團(tuán)股份有限公司(啟明星辰)共同舉辦跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)研討會(huì)，并發(fā)布《企業(yè)跨境數(shù)據(jù)流動(dòng)安全合規(guī)白皮書(shū)(2023)》。3月3日，美國(guó)商務(wù)部下屬的工業(yè)和安全局將28家中國(guó)實(shí)體加入“實(shí)體清單”，包括浪潮集團(tuán)、龍芯中科、第四范式等。3月22日，總部位于伊利諾伊州芝加哥的B2B數(shù)據(jù)集成和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)交換公司Adeptia籌集了6500萬(wàn)美元的增長(zhǎng)資金?，F(xiàn)了“一地掛牌、全鏈流通”。4月26日，國(guó)家微生物科學(xué)數(shù)據(jù)互聯(lián)互通平臺(tái)正式發(fā)布。國(guó)首個(gè)數(shù)據(jù)要素全領(lǐng)域整合信息平臺(tái)“數(shù)據(jù)交易網(wǎng)”上線。work數(shù)據(jù)發(fā)布中國(guó)首部《中國(guó)數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度藍(lán)皮書(shū)》研究大綱。Windows11引入CopilotAI助手，并使用Bing作為ChatGPT的默認(rèn)搜索引擎。資料來(lái)源：公司年報(bào)、公司公告、浙商證券研究所垂直行業(yè)(醫(yī)保)模式：重在數(shù)據(jù)要素的快速落地變現(xiàn)主要商業(yè)模式：醫(yī)保行業(yè)中，通過(guò)數(shù)據(jù)通道的信息化建設(shè)，醫(yī)保數(shù)據(jù)可以在經(jīng)過(guò)企業(yè)或個(gè)人授權(quán)后，從數(shù)據(jù)匯聚端(如大數(shù)據(jù)局、醫(yī)保局)，經(jīng)醫(yī)院流通至商業(yè)保險(xiǎn)公?山大地緯深耕智慧醫(yī)保醫(yī)療、智慧政務(wù)、智慧用電三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，并緊跟數(shù)據(jù)要素政策，利用區(qū)塊鏈技術(shù)先驅(qū)的優(yōu)勢(shì)，成為全國(guó)范圍內(nèi)第一批數(shù)據(jù)要素落地企?久遠(yuǎn)銀海聚焦醫(yī)療醫(yī)保、數(shù)字政務(wù)、智慧城市三大戰(zhàn)略方向，持續(xù)深耕智慧民生領(lǐng)域。其中，在醫(yī)保數(shù)據(jù)有望激活的背景下，久遠(yuǎn)銀海在醫(yī)療醫(yī)保信息化建設(shè)AI備較強(qiáng)的行業(yè)壁壘性和持續(xù)性。?中科軟作為保險(xiǎn)IT解決方案行業(yè)的絕對(duì)龍頭，推出云服務(wù)解決方案，聯(lián)合華為打造保險(xiǎn)云里程碑以迎合保險(xiǎn)科技多元化需求，以數(shù)據(jù)治理助力“保險(xiǎn)產(chǎn)品重AI貫通，為其提供更大的發(fā)展前景。 保領(lǐng)域的商業(yè)模式圖資料來(lái)源：公司年報(bào)、公司公告、浙商證券研究所/自行加工產(chǎn)品售賣(mài)加工集中數(shù)據(jù)司提供數(shù)據(jù)/自行加工產(chǎn)品售賣(mài)加工集中數(shù)據(jù)司提供數(shù)據(jù)A司購(gòu)買(mǎi)數(shù)據(jù)服務(wù)、上云、出資承建數(shù)據(jù)湖等數(shù)據(jù)委辦局提供方數(shù)據(jù)需求方數(shù)據(jù)流通技術(shù)API接口提供方數(shù)據(jù)需求方數(shù)據(jù)流通技術(shù)API接口API。方案、智慧產(chǎn)品三大核心業(yè)務(wù)，是上海國(guó)資系統(tǒng)中主要的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商和云服務(wù)運(yùn)營(yíng)商。公司初步具備數(shù)據(jù)采集、有恒久的發(fā)展動(dòng)力。的商業(yè)模式圖合約簽訂數(shù)據(jù)掛牌交付服務(wù)清算結(jié)算交易機(jī)構(gòu)數(shù)數(shù)據(jù)交付服務(wù)機(jī)構(gòu)號(hào)、軍迷讀者網(wǎng)公眾號(hào)、貴州改革公眾號(hào)、新華社公眾號(hào)、浙商證券研究所后動(dòng)，有望下半年成為業(yè)績(jī)兌現(xiàn)方向從過(guò)去三年的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)看，我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)基本達(dá)到了可用的階段，國(guó)產(chǎn)IT基礎(chǔ)設(shè)施和軟硬件進(jìn)行了大量的適配工作。我們認(rèn)為信創(chuàng)作為未來(lái)5-10年的大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，下半年有望成為計(jì)算機(jī)板塊業(yè)績(jī)率先兌現(xiàn)的方向，有望受到多重因素共同催化。?2023年3月3日，美國(guó)商務(wù)部下屬的工業(yè)和安全局(BIS)將28家中國(guó)實(shí)體加入貿(mào)易黑名單；3月28日，再次以“人權(quán)”為由，未來(lái)美國(guó)對(duì)華的制裁政策仍將持續(xù)加碼。未來(lái)美國(guó)對(duì)華的制裁政策仍將持續(xù)加碼。2、政策催化：高層領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議多次強(qiáng)調(diào)，地方政策輔助落地?2023年2月1日，中共中央政治局第二次集體學(xué)習(xí)會(huì)議上，習(xí)總書(shū)記指出“要加快科技自立自強(qiáng)步伐，解決外國(guó)“卡脖子”立自強(qiáng)，推動(dòng)構(gòu)建新發(fā)展格局、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，迫切需要我們加強(qiáng)基礎(chǔ)研究，從源頭和底層解決關(guān)鍵技術(shù)問(wèn)題”。?2023年4月20日，為貫徹落實(shí)北京市“十四五”時(shí)期高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，加強(qiáng)技術(shù)突破，深化行業(yè)應(yīng)用，加快優(yōu)質(zhì)企業(yè)培育集聚，優(yōu)化完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)，北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局制訂并發(fā)布了《北京市關(guān)于加快打造信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)高地的若干政策措施(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》)，這是全國(guó)第七個(gè)地方性信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)政策。3、訂單側(cè)：上半年預(yù)算規(guī)劃基本確定，下半年穩(wěn)步推進(jìn)實(shí)施?從往年政府預(yù)算的規(guī)劃與執(zhí)行節(jié)奏來(lái)看，上半年一般是預(yù)算集中規(guī)劃期，下半年是預(yù)算集中執(zhí)行期，故而我們判斷隨著各級(jí)政府以及企業(yè)的預(yù)算規(guī)劃在上半年制定完成，下半年有望進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)區(qū)間。AI安全的三個(gè)AI安全的三個(gè)AI模型安全AIAI賦能安AIAI監(jiān)管安全?類(lèi)ChatGPT等AI大模型的涌現(xiàn)，會(huì)伴隨著大量數(shù)據(jù)的訓(xùn)練、調(diào)用，暴露AI大模型自身的安全風(fēng)險(xiǎn)?大模型訓(xùn)練以及調(diào)用過(guò)程中或存在數(shù)據(jù)非法獲取和信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)?大模型對(duì)外開(kāi)放API的過(guò)程中，隨著開(kāi)放的API接口增多，可能導(dǎo)致暴露的安全問(wèn)題增大的實(shí)施成本的實(shí)施成本?大語(yǔ)言模型可同時(shí)賦能安全攻擊和安全防御，但安全攻擊只要找到任何一個(gè)突破點(diǎn)就能夠取得攻擊成果，而安全防御則需要盡可覆蓋所有場(chǎng)景才能夠防御成功，因此大語(yǔ)言模型在自動(dòng)化生成能力方面對(duì)安全防御的加成遠(yuǎn)小于對(duì)安全攻擊的加成，有望進(jìn)一步激發(fā)下游用戶(hù)的網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)意識(shí)?隨著大模型被應(yīng)用得更加廣泛，其背后所暴露的信息泄露、利用AI生成內(nèi)容進(jìn)行違法犯罪等問(wèn)題日益突出?AIGC的潛在安全風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)受到廣泛關(guān)注，部分國(guó)家已采取一定手段進(jìn)行干預(yù)。2023年4月11日，國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布了《生成式人工智能服務(wù)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，以促進(jìn)生成式人工智能健康發(fā)展和規(guī)范應(yīng)用。線公眾號(hào)、網(wǎng)信中國(guó)公眾號(hào)、浙商證券研究所建議關(guān)注AI技術(shù)應(yīng)用引發(fā)的網(wǎng)絡(luò)空間安全需求市場(chǎng)》、浙商證券研究所我們認(rèn)為隨著以ChatGPT為代表的AI技術(shù)應(yīng)用加深，其背后潛在存在的網(wǎng)絡(luò)空間安全問(wèn)題值得關(guān)注。其中事前監(jiān)控領(lǐng)域，我們看好基于NLP技術(shù)的輿情監(jiān)測(cè)與分析；事后處置領(lǐng)域，我們看好針對(duì)深度合成和生成式AI的鑒定與取證。1、事前監(jiān)控：基于NLP技術(shù)的輿情監(jiān)測(cè)與分析?以NLP為核心的人工智能結(jié)合大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)，可實(shí)時(shí)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)輿情信息進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)與分析，同時(shí)文字、音頻、論場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)輿情洞察與研判。論場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)輿情洞察與研判。2、事后處置：深度合成和生成式AI的鑒定與取證添加標(biāo)題?深度合成和生成式AI技術(shù)作為人工智能領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用技術(shù)，以其較低的應(yīng)用門(mén)檻、較強(qiáng)的娛樂(lè)屬性、豐富的應(yīng)用場(chǎng)景備受關(guān)注。但AIGC技術(shù)本身具備一定欺詐性，如利用深度偽造(Deepfakes)技術(shù)和智能化算法(如Deepfake和GPT)自動(dòng)生成虛假信息內(nèi)容，可實(shí)現(xiàn)視頻偽造、聲音偽造、文本偽造和微表情合成等多模態(tài)視頻欺騙，或?qū)€(gè)人隱私數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)利益、社會(huì)穩(wěn)定和國(guó)家安全等造成潛在威脅。?美亞柏科2017年成立AI研發(fā)中心，深度開(kāi)展人工智能技術(shù)研究，同時(shí)為了應(yīng)對(duì)利用人工智能技術(shù)可能帶來(lái)的安全問(wèn)題，公司2019年針對(duì)深度合成技術(shù)又特別成立專(zhuān)項(xiàng)研究團(tuán)隊(duì)，自主研發(fā)深度偽造視頻圖像檢測(cè)鑒定的核心引擎，推出視頻圖像檢測(cè)鑒定的一體化智能裝備“AI-3300慧眼視頻圖像鑒真工作站”系列產(chǎn)品，可同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)利用傳統(tǒng)偽造手段篡改的影像和利用深度偽造技術(shù)進(jìn)行換臉、美顏、生成人臉、同圖或異圖復(fù)制篡改的影像進(jìn)行檢測(cè)識(shí)別，為司法鑒定人員提供一站式視頻圖像檢驗(yàn)鑒定服務(wù)?我們認(rèn)為數(shù)據(jù)安全是計(jì)算機(jī)板塊主題輪動(dòng)轉(zhuǎn)換間的不變量：?數(shù)據(jù)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的重要生產(chǎn)要素，數(shù)據(jù)安全是數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的重要基礎(chǔ)設(shè)施；?數(shù)據(jù)是AI模型得以進(jìn)化的重要推動(dòng)力，模型的安全性與可靠性本質(zhì)上是訓(xùn)練數(shù)據(jù)的安全、交互數(shù)據(jù)的安全、以及生據(jù)的安全；工智能安全治理水平”。?2023年1月，工信部等十六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》題，為開(kāi)年眾多部委聯(lián)合發(fā)布的重磅文件，并提出“到2025年數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò)1500億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%”，體現(xiàn)出國(guó)家監(jiān)管部門(mén)對(duì)數(shù)據(jù)安全的高度關(guān)注以及大力支持。?在我國(guó)數(shù)據(jù)安全防護(hù)和數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)利用并重的數(shù)據(jù)安全監(jiān)管格局下，數(shù)據(jù)安全市場(chǎng)正從傳統(tǒng)以數(shù)據(jù)承載環(huán)境為中心的“系統(tǒng)視角”向以數(shù)據(jù)全生命周期流轉(zhuǎn)為中心的“業(yè)務(wù)視角”轉(zhuǎn)變，逐步演進(jìn)為獨(dú)立的賽道。?根據(jù)我們?cè)?月11日發(fā)布的行業(yè)深度報(bào)告《數(shù)據(jù)安全——為數(shù)據(jù)要素奠基，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)護(hù)航》中的測(cè)算，我們預(yù)計(jì)中短期 (數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)探索建設(shè)期，預(yù)計(jì)2023-2025)市場(chǎng)增量需求約為186億元，遠(yuǎn)期(數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)成熟落地期，預(yù)計(jì)2025-2030)市場(chǎng)增量需求接近千億元。據(jù)出境安全?自滴滴2021年被網(wǎng)絡(luò)安全審查以來(lái)，據(jù)出境安全?自滴滴2021年被網(wǎng)絡(luò)安全審查以來(lái)，境安全問(wèn)題持續(xù)受到監(jiān)管關(guān)注?2022年1月新修訂的《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》中要求“掌握超過(guò)100萬(wàn)用戶(hù)個(gè)人信息的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)者赴國(guó)外上市，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查”息出境標(biāo)準(zhǔn)合同備案指南(第一版)》，對(duì)個(gè)人信息出境標(biāo)準(zhǔn)合同備案方說(shuō)明素流通安全《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)條”)，為數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的建設(shè)打下底層制度基礎(chǔ)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)調(diào)保障。?伴隨各省市陸續(xù)起草發(fā)布數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)的方案，如廣東省印發(fā)《廣東省公共數(shù)公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營(yíng)實(shí)施方案(試行)》，深圳市發(fā)布《深圳市數(shù)據(jù)商和數(shù)據(jù)流通交易第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)管理暫行的基礎(chǔ)設(shè)施需求有望持續(xù)釋放。52、啟明星辰集團(tuán)公眾號(hào)、廣東省人民政府網(wǎng)、杭州市政府網(wǎng)、深圳市政府網(wǎng)、浙商證券研究所在數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域，我們看好數(shù)據(jù)出境安全、大模型的數(shù)據(jù)邊界問(wèn)題、以及數(shù)據(jù)要素流通安全三個(gè)方向。數(shù)據(jù)邊界問(wèn)題?大模型的輸入和輸出均涉及數(shù)據(jù)邊界據(jù)，可以是向ChatGPT提出的問(wèn)題，也可以是向其提供的數(shù)據(jù)資料；輸出則是經(jīng)過(guò)模型計(jì)算和API調(diào)用后利用模型生成接近用戶(hù)期待的內(nèi)容和格式的用戶(hù)無(wú)法行使對(duì)其個(gè)人數(shù)據(jù)的“刪除護(hù)法》中關(guān)于個(gè)人信息隱私保護(hù)的相。?在細(xì)分領(lǐng)域下，行業(yè)數(shù)據(jù)會(huì)直接影響國(guó)家將數(shù)據(jù)安全提高至較高戰(zhàn)略等級(jí)。短期：監(jiān)管政策催化合規(guī)需求《商用密碼管理?xiàng)l例修訂稿》落地，商密本增加密碼建設(shè)短期：監(jiān)管政策催化合規(guī)需求《商用密碼管理?xiàng)l例修訂稿》落地，商密本增加密碼建設(shè)我們認(rèn)為商用密碼市場(chǎng)自2021年開(kāi)始進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道，2023年4月《商用密碼管理?xiàng)l例(修訂稿)》正式通過(guò)，未來(lái)伴隨商用密碼合規(guī)側(cè)要求的持續(xù)加深以及應(yīng)用領(lǐng)域的全面鋪開(kāi)，商用密碼滲透率有望自2023年開(kāi)始加速提升。長(zhǎng)期：數(shù)據(jù)要素驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)長(zhǎng)期：數(shù)據(jù)要素驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)術(shù)伴生數(shù)據(jù)要素流轉(zhuǎn)，隱私計(jì)算有變革背景背景背景?金融領(lǐng)域36號(hào)文/政務(wù)領(lǐng)域57號(hào)文?2020《商用密碼條例(修訂稿征求意見(jiàn)件月1日正式?《商用密碼條例(修訂稿)》2023年4月有望落地?各行業(yè)密碼建設(shè)要求陸續(xù)發(fā)布邊際影響：由金融、新建政務(wù)信息系至關(guān)基、等保三級(jí)及以上系統(tǒng)?執(zhí)行力度或與等保2.0對(duì)標(biāo)：要求每年均且報(bào)監(jiān)管備案完善的要素市場(chǎng)化新首次被寫(xiě)入文件政務(wù)數(shù)據(jù)共享協(xié)調(diào) 機(jī)制加快推進(jìn)數(shù)據(jù)有序共享的意見(jiàn)》提出件件業(yè)發(fā)展和進(jìn)度，要求所有央企+地方國(guó)企027年前落實(shí)信創(chuàng)全替代件?2023.1十六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布“數(shù)據(jù)二十條”??軟硬件密碼產(chǎn)品替換：軟件層面國(guó)密改造定概率推動(dòng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)和IT架構(gòu)升級(jí)，結(jié)合行商用密碼保障系統(tǒng)”且需定期開(kāi)展密評(píng)?提高密碼產(chǎn)品需求頻率：密碼作為對(duì)于數(shù)據(jù)安全的事前防護(hù)手段之一，伴生數(shù)據(jù)流?隱私計(jì)算商業(yè)模式創(chuàng)新：有望引入按交易0?商用密碼市場(chǎng)的景氣度提升從密評(píng)的訂單側(cè)已初現(xiàn)，我們以“密碼應(yīng)用安全性評(píng)估”為關(guān)鍵詞對(duì)中標(biāo)項(xiàng)目進(jìn)行檢索，從中標(biāo)項(xiàng)目的數(shù)量來(lái)看，2023年1-5月密評(píng)中標(biāo)訂單數(shù)較2022年同期大幅提升，同比提升242%。?從密評(píng)的招投標(biāo)節(jié)奏來(lái)看，大部分密評(píng)訂單集中在下半年，2022年6-12月密評(píng)中標(biāo)訂單數(shù)量占全年訂單數(shù)量的比例為88%，故而我們認(rèn)為密碼行業(yè)的景氣度提升情況有望在下半年進(jìn)一步體現(xiàn)。2023中標(biāo)數(shù)量(個(gè))2022中標(biāo)數(shù)量(個(gè))YOY(右軸) 2023中標(biāo)數(shù)量(個(gè))2022中標(biāo)數(shù)量(個(gè))YOY(右軸)%88%1月2月3月4月5月1-5月探測(cè)的重要手段，軍政客戶(hù)訂單穩(wěn)定?遙感(RemoteSensing，簡(jiǎn)稱(chēng)RS)概念產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，伴隨人造衛(wèi)星和多光譜掃描儀、熱紅外傳感器、雷達(dá)成像儀等傳感器的出現(xiàn)而誕生，隨著航天技術(shù)的發(fā)展，衛(wèi)星遙感有望逐步成為主流的感測(cè)手段。與飛機(jī)相比，衛(wèi)星遙感具備感測(cè)面積大、范圍廣、速度快、效果好，可定期或連續(xù)監(jiān)視一個(gè)地區(qū)，不受?chē)?guó)界和地理?xiàng)l件限制，能取得其他手段難以獲取的信息等優(yōu)點(diǎn)，在大范圍探測(cè)中具備更高的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)。?美國(guó)是商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先者，更少的技術(shù)參數(shù)限制、直接的政府訂單資金支持、明確的法律法規(guī)、統(tǒng)一的數(shù)據(jù)購(gòu)買(mǎi)單位等因素是行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)因素。Maxar(麥克薩科技)是全球領(lǐng)先的空間技術(shù)和信息公司，主要收入為向美國(guó)客戶(hù)提供高分辨率商業(yè)影像數(shù)據(jù)及服務(wù)，主要由子公司DigitalGlobe貢獻(xiàn)：?軍政客戶(hù)為DigitalGlobe的初期增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了長(zhǎng)久且穩(wěn)定的動(dòng)力。2012及以前公司政府客戶(hù)的收入占營(yíng)收的比例達(dá)到70-80%，ClearView/NextView/EnhancedView三個(gè)合同價(jià)值量分別為0.72/5/35億美元，其中EnhancedView交付期限長(zhǎng)達(dá)10年，平均每年可為公司提供3.5億美元的確定性收入，超過(guò)2010年簽訂當(dāng)年的總營(yíng)收。?軍政客戶(hù)訂單呈現(xiàn)一定周期性。根據(jù)美國(guó)政府采購(gòu)新聞網(wǎng)，2019-2022年可統(tǒng)計(jì)的屬于Maxar的中標(biāo)訂單金額分別為4.74/62.85/0.95/34.21/1.92億美元，呈明顯的周期波動(dòng)特征，交付期限一般在1年以上，從3年到10年不等。DigitalGlobeMaxarwind新聞網(wǎng)(/)、浙商證券研究所，2017及以后的數(shù)據(jù)為Maxar的EarthIntelligence業(yè)務(wù)收入，56資料來(lái)源：各公司官網(wǎng)、航天科技、寧夏日?qǐng)?bào)、籮筐遙感、環(huán)球網(wǎng)、中國(guó)江蘇網(wǎng)、川觀新聞等、浙商證券研究所支持+成本降低驅(qū)動(dòng)遙感衛(wèi)星數(shù)量級(jí)提升?復(fù)盤(pán)美國(guó)商業(yè)遙感發(fā)展歷程可以看出，政府在行業(yè)發(fā)展的初期本就至關(guān)重要，疊加我國(guó)的特點(diǎn)，我們認(rèn)為我國(guó)政府客戶(hù)的需求對(duì)整個(gè)商業(yè)遙感產(chǎn)業(yè)鏈的影響程度比美國(guó)更高，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況下，外采商業(yè)遙感數(shù)據(jù)具備顯著的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)。?政策上：國(guó)家明確十四五期間加快遙感應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展，地方積極引進(jìn)并落地衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈，衛(wèi)星數(shù)據(jù)產(chǎn)品獲得政府采購(gòu)上的優(yōu)先支持。政策原則上統(tǒng)一堅(jiān)持“能用盡用”原則，鼓勵(lì)政府各部門(mén)和市屬?lài)?guó)有企業(yè)根據(jù)業(yè)務(wù)管理和社會(huì)服務(wù)需求，優(yōu)先使用衛(wèi)星技術(shù)，優(yōu)先采購(gòu)衛(wèi)星相關(guān)數(shù)據(jù)及產(chǎn)品，在政府采購(gòu)、重大工程設(shè)計(jì)及招標(biāo)等領(lǐng)域優(yōu)先向衛(wèi)星及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)傾斜；在遙感應(yīng)用方面，著力推進(jìn)一體化動(dòng)態(tài)遙感體系的建設(shè)，加強(qiáng)在國(guó)土規(guī)劃、城市管理、環(huán)境保護(hù)、城市安全、防災(zāi)救災(zāi)、水務(wù)監(jiān)測(cè)、氣象服務(wù)、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的衛(wèi)星應(yīng)用。?成本上：微納尺度工程技術(shù)的發(fā)展使得衛(wèi)星小型化成為可能，星載一體化技術(shù)+載荷平臺(tái)融合等設(shè)計(jì)理念使得載荷設(shè)計(jì)具備靈活性的同時(shí)，大幅減少了平臺(tái)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而降低整體重量和成本，批量化生產(chǎn)、測(cè)試實(shí)現(xiàn)了人力的高效復(fù)用，同時(shí)小型衛(wèi)星可“拼單發(fā)射”，一箭多星逐步降低發(fā)射成本。?未來(lái)十年我國(guó)遙感衛(wèi)星數(shù)量有望提升一個(gè)數(shù)量級(jí)。近年來(lái)國(guó)營(yíng)、民營(yíng)單位紛紛合作發(fā)布商業(yè)遙感衛(wèi)星星座計(jì)劃，未來(lái)十年內(nèi)可查的商用遙感衛(wèi)星計(jì)劃在2449顆以上。向逐步增多增量向逐步增多?在數(shù)據(jù)量擴(kuò)張及各級(jí)主管部門(mén)政策的支持下，遙感衛(wèi)星應(yīng)用方向逐步增多。衛(wèi)星遙感已經(jīng)成為政府精細(xì)監(jiān)管、社會(huì)協(xié)同治理以及國(guó)家安全不可或缺的技術(shù)手段，在我國(guó)國(guó)土資源大調(diào)查、西氣東輸、南水北調(diào)、三峽工程等重大工程建設(shè)和重大任務(wù)中發(fā)揮了不可替代的作用。?隨著客戶(hù)習(xí)慣的養(yǎng)成，單個(gè)客戶(hù)有望逐步使用更多應(yīng)用功能推升ARPU。遙感獲取到的地面信息是不斷變化的，這從根本上意味著遙感數(shù)據(jù)的價(jià)值在于縱向的時(shí)間序列的比較，而不僅僅是橫向的時(shí)間截面的分析，因此我們認(rèn)為隨著客戶(hù)對(duì)遙感數(shù)據(jù)的認(rèn)知程度的加深，客戶(hù)的使用習(xí)慣將逐步累積，粘性逐步增強(qiáng)。PlanetPlanetLabs收入構(gòu)成(%)書(shū)》、PlanetLabs，浙商證券研究所etLabs04遙感應(yīng)用：四點(diǎn)增量etLabs?可結(jié)合AI多模態(tài)大模型進(jìn)一步挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值。以GPT為代表的大模型不斷隨著海量數(shù)據(jù)的訓(xùn)練涌現(xiàn)出新的能力，遙感數(shù)據(jù)天然具備規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量較高、可不斷累積等特點(diǎn)，在經(jīng)過(guò)AI訓(xùn)練后有望形成新的價(jià)值。?視角隨著國(guó)家發(fā)展從國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向全球，遙感數(shù)據(jù)銷(xiāo)售和應(yīng)用出海開(kāi)拓藍(lán)海空間。除了關(guān)注國(guó)內(nèi)，遙感衛(wèi)星也可采集國(guó)外信息并為國(guó)外客戶(hù)提供服務(wù)并獲取收入，根據(jù)DigitalGlobe，2006-2016年美國(guó)以外的區(qū)域每年貢獻(xiàn)了30%左右的營(yíng)收，從0.33億美元增長(zhǎng)至2.04億