期貨交易的思路和技巧

有的人靠期貨發(fā)家致富，有的人變成窮光蛋，為什么期貨這樣的高風(fēng)險(xiǎn)市場，只有贏家、輸家，沒有專家。期貨不但是做大盈利的過程，更是做大自己的過程。如果對(duì)期貨的買賣方法、風(fēng)險(xiǎn)管理可以學(xué)習(xí)、模仿，但就算你學(xué)會(huì)了買賣方法、風(fēng)險(xiǎn)管理，一旦進(jìn)入期貨市場，你會(huì)發(fā)現(xiàn)實(shí)際一定要了解自己，超越自己。在期貨市場，了解自己的代價(jià)非常大。只有賠了錢，才能了解自己。期貨交易是條非常艱難的路期貨交易是個(gè)迷宮，里面有很多路。走出來的非常少?？侩A段性行情掙宮，找到成功的交易之路，長期生盈利，非常難。國內(nèi)實(shí)盤大賽很多，交易冠軍階段性跟重倉交易獲得暴利，是完全有可能的，5倍、10倍，甚至更高的收益。如果投資者看到這樣的高手，就投以羨慕的眼光，說明這個(gè)投資者并不成熟。我一般會(huì)離這樣的高手遠(yuǎn)一點(diǎn)，他很可能把你帶到一個(gè)你不應(yīng)該去的地方。這樣的暴利肯定無法長期復(fù)制，這樣的操作手法必然有高風(fēng)但我在期貨市場做的時(shí)間越長，膽子就越小，越講究相對(duì)穩(wěn)健的方法。階段性盈利都是曇花一現(xiàn)的事。為什么期貨交易是迷宮？因?yàn)檫M(jìn)來以后你會(huì)碰到無數(shù)問題，這些問題都必須自己解決，找到適合自己的方式。比如說，勢交易，又都能掙到很多錢，至少這幾年是這樣。為什么？并不是趨勢交。他的交易方法別人不能復(fù)制，一復(fù)制結(jié)果肯定不好。趨勢交易相對(duì)容易復(fù)比如，我們要對(duì)整個(gè)行情進(jìn)行分析，那基本分析有用嗎？有人靠基本分析發(fā)財(cái)，但亂用也很危險(xiǎn)。價(jià)值投資跟趨勢。如果沒想明白，可能有一天該相信基本面分析的時(shí)候，你不相信；而你相信的時(shí)候，又錯(cuò)了。再比如，在趨勢交易里，有人說趨勢交易重要，有人說風(fēng)險(xiǎn)管理重要，到底這兩者是什么關(guān)系？按我的觀點(diǎn)，判斷市場或找到有勝算的交易機(jī)會(huì)，肯定是交易的基礎(chǔ)。一個(gè)交易者沒找到規(guī)律性機(jī)會(huì)，掙不到錢，談風(fēng)險(xiǎn)管理是沒意義的。有了掙錢的能力以后，把兩者組合起來就非常厲害。再比如，這三者怎么取舍？這也要根據(jù)自己的個(gè)性、資金狀況來取舍，最終找到適合的。對(duì)一個(gè)新手來說，很難確定哪個(gè)適合自己，一旦確定了，肯定是交過很多學(xué)費(fèi)。在期貨市場的迷樣的問題非常多。內(nèi)掙很多錢，可以做場比較殘酷，有經(jīng)驗(yàn)的人會(huì)獲得更多經(jīng)驗(yàn)，有錢的人很快就會(huì)變得沒錢。期貨市場上的傳奇故事，我基本上不怎么信，也不愿多接觸。這些傳奇人物，往往階段性掙了大錢就過度自信，無論對(duì)自己交易體系的認(rèn)識(shí)，還是對(duì)期貨市場成功本質(zhì)的認(rèn)識(shí)，都不是很客觀。緣，指要成功、成大器，也需要運(yùn)氣。從我接觸的成功者來說，往往先有進(jìn)地獄的考驗(yàn)，國內(nèi)外都1987年索羅斯做股指期貨虧了，一下子損失了十幾個(gè)億。理念成熟以后發(fā)生的事。我最感興趣的是1956年索羅斯以一個(gè)貧窮的匈牙利移民的身份進(jìn)入美國，一直到1969成立量子基金，這十年索羅斯在做什么？像索羅斯這樣的大師，他的秘訣來自哪？來自血淋淋的教訓(xùn)、爆倉的經(jīng)歷。要領(lǐng)悟成功之路，沒有捷徑。我們國內(nèi)2010年出了一個(gè)不起的人，林廣茂，做棉花，從幾年前幾百萬做到多少個(gè)億。他做到幾百萬以前爆過兩次倉。我一次在北大上課，吃晚飯的時(shí)候，一個(gè)投資公司的老他跟林廣茂跟了三年，并不順暢，曾經(jīng)也掙過錢，最后也沒有了，他的賬戶從一千萬到了三四千萬，林他撤走了。像林廣茂這樣非常厲害的投資者，以前的交易經(jīng)歷也不是一帆風(fēng)順。林廣茂早期做交易，總希望以小博大，扔進(jìn)去就打水漂了，再過一兩年，再整50萬，做了好幾次。我想那種情況下，對(duì)他的人生自信、理念、承受能力都是巨大的考驗(yàn)。沒有一個(gè)人上來就是一帆風(fēng)順的。期貨要成功，時(shí)間非常重要。李連杰去歐洲訪問，記者問他什么叫中國功夫，他說中國功夫就是時(shí)間。最厲害的、真正的高手都是靠時(shí)間積累的。國外有個(gè)心理學(xué)家提到一萬小時(shí)定律，他說任何一個(gè)行業(yè)，如果要達(dá)到世界頂尖水平，要花也要好多年。有一本書，對(duì)于這一點(diǎn)寫的有點(diǎn)夸張，說頭十學(xué)問知識(shí)，第二個(gè)十年也不行，得到第三就說要做20年交易以后，才能對(duì)市場的方方面面了解得比較透徹。再說有緣。你對(duì)期貨什么都懂，你的方法能不能在市場上掙大錢，還要靠環(huán)境，要有緣。市場上的傳奇故事，往往發(fā)生在市場有重在大的牛市、熊市。這兩年股票市場掙錢難，并不是水平不5年沒行情，雖然能掙一些小這么大的成就。我還可以講個(gè)5年前萬，最后回吐只剩7萬。那個(gè)老太太原來做股5萬買豆油期貨，漲了繼續(xù)買，一直掙到1500萬。這里就有個(gè)思考題出來了，應(yīng)該說這個(gè)老太太我想，這并不是能力水平的問題，而是市場剛好出現(xiàn)了大的通過積累知識(shí)學(xué)問，對(duì)市場有深刻理解，肯定是投資成功的基礎(chǔ)。但要掙大錢，還是要靠市場環(huán)境。一定要認(rèn)識(shí)到：技整體下跌，據(jù)我了解，很多專業(yè)投資者業(yè)績也不好。這跟中國前幾年期貨市場整體價(jià)格走勢有關(guān)。2003各國政府又想辦法把商品弄上去，去年跌下來一點(diǎn)?，F(xiàn)在大好，陷入一種糾結(jié)的狀態(tài)。這種情況下，如果要掙錢，對(duì)投資者的職業(yè)技巧要求非常非常高。策略要相對(duì)保守，不應(yīng)指望在市場上掙很多錢。投資者要走出迷宮，要有心，還要有緣。期貨交易的基本思路期貨交易有四個(gè)關(guān)鍵要素：目標(biāo)與心態(tài)、交易體系、交易手為什么要做期貨？如果一開始就要賺大錢，這個(gè)目標(biāo)就錯(cuò)了，你只有滿懷希望而來，充滿絕望而去。有了目標(biāo)，你的心態(tài)才好控制。目標(biāo)確定后，對(duì)市場價(jià)值的判斷要有思路方法，就是交易體系，它是為完成目標(biāo)服務(wù)的。交易體系不是萬能的，總有些時(shí)候跟市場不匹配，后面要有交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理，就是交易手法。先構(gòu)建起這幾個(gè)要件，然后再一步一步做，期貨交易的思路就清楚了。貨市場有很多種人。有的人把期貨當(dāng)成風(fēng)險(xiǎn)控制的工具。有期貨，讓別人來操盤。有人想成為專業(yè)的交易員。我見過很多人都希望成為一個(gè)專業(yè)的交易員，這根本不現(xiàn)實(shí)。定位清楚了，就好確定目標(biāo)了。其實(shí)，什么都要的人最后什么也得不到。如果一年只要2%的利潤，就很好做，要20%也，2000%就瘋了。國內(nèi)有本書講過，從職業(yè)化角度來說，首先不是說下星期掙多少，而是下星期不能出現(xiàn)大的損失，要保護(hù)本金，防守第一，耐心等待市場出現(xiàn)大的階段性行情，這是交易成功的基礎(chǔ)。其次，期貨交易不也不敢太高，因?yàn)槿虻慕?jīng)濟(jì)形勢，包括國內(nèi)，都面臨一個(gè)大的十字路口，所以保守操作耐心等待機(jī)會(huì)更好。如果目標(biāo)過高或沒有目標(biāo)，一定會(huì)被期貨市場拉到一個(gè)不想去的地方。交易哲學(xué)觀察和交易。高手之間的較量，并不是技術(shù)水平的較量，而有人在賣出。買進(jìn)和賣出的人都有自己告訴我們?cè)撛趺醋?，而是交易理念、理論。多空矛盾，其?shí)是背后的投資理論、觀念、工具的矛盾。我們交易的不是市場，而是理論、模型、工具。價(jià)格沒突破前，在底下震蕩的時(shí)候，我判斷不出未來會(huì)漲會(huì)跌。紅線以下也有大波動(dòng)，但如果用更長的眼光來看，這其實(shí)是個(gè)小波動(dòng)或者是一個(gè)震蕩行情，當(dāng)然這個(gè)震蕩行情也很可觀。但如果是長期趨勢交易者，可以忽略這些波動(dòng)。所以我把底下的一塊看成隨機(jī)性運(yùn)動(dòng)。兩條紅線之間，是我高度關(guān)注可能進(jìn)入市場的地方。當(dāng)市場突破歷史高點(diǎn)以后，對(duì)于我的意義就比較大，因?yàn)槲易龅氖勤厔萁灰?，趨勢是我交易的基礎(chǔ)。出現(xiàn)這樣一個(gè)高點(diǎn)，也是一個(gè)重大的形態(tài)突破，到它突破的時(shí)候我就可以有所動(dòng)作，這就是我買賣的時(shí)機(jī)。所以對(duì)于我來說，交易的并不是市場，我交易的是我的理論模有，對(duì)一般投資者來說，市場的瘋狂漲跌一定會(huì)對(duì)投資者的會(huì)被市場波動(dòng)所左右。自覺注如我是趨勢交易者，最近市場是下跌趨勢在反彈，作為趨勢交易者我肯定找機(jī)會(huì)做空。如果持續(xù)上漲了幾天，市場依然還是強(qiáng)勁上漲，我該不該去買進(jìn)？應(yīng)該不會(huì)。因?yàn)檫@跟我的理論相違背，我不應(yīng)該去買。后來我提出一個(gè)觀點(diǎn)：市場的未來是一本打開的書。這是小麥走勢圖。小麥后來漲這么多，誰能想到？沒人能想如果我做，我看這個(gè)階段小麥如果突破了，我就覺得這個(gè)市場會(huì)有很大的交易機(jī)會(huì)。后來到這里又變成無序狀態(tài)，最后在這里出現(xiàn)突破，我就會(huì)覺得未來會(huì)出現(xiàn)大的牛市行情。所以從模型理論的角度來說，假如拿一張圖表讓我判斷漲跌的幅度，我不清楚。但我會(huì)畫幾條線，可能是趨勢線，也可實(shí)際就等于給行情做了定位。兩根線畫了之后，我就能夠知道，一旦這個(gè)出現(xiàn)可能易機(jī)會(huì)。，認(rèn)為機(jī)會(huì)特機(jī)會(huì)。很多波動(dòng)其實(shí)不是你的機(jī)會(huì)，跟你一點(diǎn)關(guān)系都沒有。如果連什么是自己的交易機(jī)會(huì)都不清楚，那就是在賭博。我用理論模型來確定自己的交易機(jī)會(huì)。不同的交易者有不同的理論、模型、工具，這決定了不同的投資者有不同的交易機(jī)有了理論、模型、工具，看盤的目的性就會(huì)特別強(qiáng)。怎么看盤？我打一個(gè)釣魚的比喻。如果你是釣魚的，把魚餌放在水里，眼睛盯的肯定是魚漂。魚咬的時(shí)候，魚漂會(huì)動(dòng)，這個(gè)信號(hào)告訴你應(yīng)該提桿了。我們?cè)谑袌鲋械聂~漂是什么？就是理我也有短期指標(biāo)，我把它叫作市場行情定位器。例如，這個(gè)一般情況下，市場短期發(fā)作的可能性比較小，往往跌到小時(shí)均線附近就有支撐，大多數(shù)牛市行情支撐有無數(shù)次，只要跌到這買進(jìn)去就可以。大的市場機(jī)會(huì)一定來自長時(shí)間醞釀以后產(chǎn)生的大幅價(jià)格運(yùn)，之后無論是往上突破還是往下突破，這種交易機(jī)會(huì)的價(jià)值就越高。了其他比如巴菲特。巴菲特怎樣看待市場，怎樣看待投資？他就講選股票跟選老婆一樣。巴菲特作為一個(gè)理性投資者，他選老婆絕不是一見鐘情，他先確定標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)自身的學(xué)歷地位，長相、家庭背景等。定好以后，再挑符合標(biāo)準(zhǔn)的談戀愛、結(jié)婚。他認(rèn)為股票市場也是這樣，當(dāng)然這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)制定非常難，但必須有這樣的思路。第二個(gè)比喻，籃球教練招隊(duì)員。要求身高一米八以上，如果貨市場上，有些機(jī)會(huì)完全不成熟，但又的確是一個(gè)非常大的這個(gè)機(jī)會(huì)不符合你的標(biāo)準(zhǔn)，就不是你的機(jī)會(huì)。如果你把自己的標(biāo)準(zhǔn)降低到這個(gè)機(jī)會(huì)索羅斯也是，投資決策以前，他總是先擬定一個(gè)市場假設(shè)，作為理解市場運(yùn)動(dòng)的框架。趨勢是我們掙錢的基礎(chǔ)。在趨勢面前用不著技巧，用技巧時(shí)往往危險(xiǎn)性都很高。趨勢是交易最容易成功的一種力量。孟子說：雖有智慧，不如乘勢。但學(xué)習(xí)期貨的人大部分學(xué)的是要在期貨市場掙大錢，一定要抓住市場價(jià)格的必然性運(yùn)動(dòng)，趨勢在某種狀態(tài)下就是必然性運(yùn)動(dòng)。逆水行舟不能長久，只有趨勢是我們交易的基礎(chǔ)。胡雪巖說：“什么樣的眼光做什么樣的生意！”我覺得不僅是眼光問題，還有心胸問題。要掙大錢，肯定是眼光和心胸相結(jié)合，再加上外在的市場條件。有個(gè)比喻：有人心胸是杯子這么大，有人心胸跟游泳池如果下場大雨，杯子的水滿了之后再也進(jìn)不去了。游泳池可心理承受能力是到不了那樣的境界。要用趨勢的眼光理解市場。但有時(shí)趨勢的運(yùn)行節(jié)奏非常慢，甚至在上漲行情中有無數(shù)次震蕩，這種情況我把它定義為結(jié)構(gòu)，就是指趨勢在演化過程中出現(xiàn)的停頓、反向運(yùn)動(dòng)等中間狀態(tài)。主要特征是價(jià)格在一定區(qū)間內(nèi)隨機(jī)、無序運(yùn)動(dòng)，行情缺乏持續(xù)性，沖高回落和急跌反彈的情況經(jīng)常出現(xiàn)。投資成敗，在某種程度上，是由投資者選擇的投資思想的高但真正面臨一個(gè)交易機(jī)會(huì)時(shí)，能不能掙錢，還涉及到心理的問題。有些人掙錢也害怕，尤其是在掙大錢的過程中。林廣中間如果林廣茂出來了，后面的傳奇就沒有了。期貨交易技術(shù)交易制度、交易技術(shù)、交易體系，都得自己去找，別人沒法教你。我講三個(gè)不同路子的交易案例，希望大家能從中得到啟發(fā)，找到屬于自己的交易道路。第一個(gè)，我覺得比較怪，大家可能沒法學(xué)。他的交易是在市場價(jià)格一路上漲的時(shí)候一路做空。這是他的獨(dú)門絕技，他的百萬到一千兩三百萬。連續(xù)兩年都做的還好。但他的路子我不敢恭維，我認(rèn)為這樣的交易技術(shù)不值得模仿。這種做法非常危險(xiǎn)，是火中取栗。他自己做還好，但別人不能學(xué)，一學(xué)就壞。這是第一個(gè)交易者的例子。他已經(jīng)做到了2000多萬。他相對(duì)比較規(guī)矩，可以用我的結(jié)構(gòu)內(nèi)外的思想來解釋。這里出現(xiàn)一個(gè)重大的結(jié)構(gòu)破位，之后雖然沒有出現(xiàn)波浪壯闊的大牛市，但短期內(nèi)還是有幾千點(diǎn)。豆油，他是一路做多做下來，開始是三五天的交易，接下來也是一個(gè)結(jié)構(gòu)，有一點(diǎn)突破就買，先買持了20手，再加了盤就開始平倉，兩天的時(shí)間賺了20多萬。他在鋅上市的時(shí)候一路做空，一直做到了這兒。在前面這個(gè)位置開始做空，很多人都會(huì)這樣做。但在后面這個(gè)位置繼續(xù)做空，只有高手能做出來。我覺得他對(duì)趨勢的理解非常深刻，他對(duì)期貨交易機(jī)制某個(gè)瞬間引起的兵敗如山倒的勢的認(rèn)識(shí)非常深刻。他在成熟表現(xiàn)在什么地方？比如說最近出現(xiàn)一波行情，一流暢他就能賺大錢，不流暢就虧小錢，說明他已經(jīng)基本形成了穩(wěn)定成熟的風(fēng)格。這種風(fēng)格對(duì)于某個(gè)行情具有適應(yīng)性和匹配性，他很清楚自己在市場里面找什么，等什么。第二，他的交易一般是三五天，是中線趨勢交易。行情在趨勢突破和加速的時(shí)候，他做得非常好。短期內(nèi)倉位加得非常大，有時(shí)甚至滿倉。第三，是交易風(fēng)險(xiǎn)管理方面，他進(jìn)場滿倉做交易，套現(xiàn)的速度巨快無比。第三個(gè)，林廣茂。他是真正科班出身，學(xué)校里的學(xué)是期貨。目標(biāo)明確、思路清晰、意志堅(jiān)定、市場配合，才成就了這么一個(gè)傳奇。接下來是我自己的一些交易案例。這是當(dāng)年的國債期貨，這筆交易一點(diǎn)都不漂亮，這筆交易第二天平倉是錯(cuò)的。現(xiàn)在知底線控制到了第二天就一直下跌。那時(shí)候?qū)Y(jié)構(gòu)和趨勢的理解還不到位。因?yàn)樾牡娜萘恐挥胁璞敲创?，所以也只能賺茶杯那么這是豆油的案例，這些交易都是我的真實(shí)交易。當(dāng)時(shí)有一個(gè)大的結(jié)構(gòu)破位。但是這筆交易并沒有賺到錢，為什么？因?yàn)樽鲞M(jìn)去之后行情又回來了。我除了趨勢交易、結(jié)構(gòu)內(nèi)交易之外，也有一些確定性的經(jīng)驗(yàn)交易。這些交易是我個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)所帶來的一種臨時(shí)性的交易，這種交易模仿起來難度比較大。經(jīng)驗(yàn)交易的可重復(fù)性很我做三五天以上的波段交易比較多，長線交易相對(duì)來說比較少。短線交易，三五天之內(nèi)破位了以后，價(jià)格波動(dòng)幅度非常非常大，是短線重倉出擊