影響臺灣地區(qū)產險業(yè)經營績效因素之

影響臺灣地區(qū)產險業(yè)經營績效因素之研究-多變量統(tǒng)計分析之應用AStudyonFactorsinfluencingtheperformanceofProperty-LiabilityInsuranceIndustryinTaiwan-AnApplicationofMultivariateStatisticalAnalysis廖振盛淡江大學財務金融所張瑞玲萬能科技大學企業(yè)管理系摘要本文應用多變量統(tǒng)計分析評估臺灣地區(qū)本國與外商產險公司之績效影響因素，研究方法包括因素分析、區(qū)別分析、集群分析等方法進行研究實證。結果顯示影響產險公司績效因素依序分別為「資產品質因素」、「業(yè)務性因素」、「市場規(guī)模因素」、「獲利性因素」、「資本適足性分析」、「管理能力因素」、「投資能力因素」等因素，本國產險公司著重于管理能力、市場規(guī)模與投資能力因素；外商產險公司則著重于業(yè)務性因素。另一方面，市占率對于產險業(yè)績效的影響，并不一定是正面的。關鍵詞：產險業(yè)、因素分析、區(qū)別分析、集群分析AbstractThisstudyusesMultivariateStatisticalAnalysistodiscoverandevaluatethefactorsinfluencingtheperformanceofthedomesticandforeign-ownedproperty-liabilityinsuranceindustry.Themultivariatestatisticaltechniquesincludefactoranalysis,discriminateanalysisandclusteranalysis.Overall,theresultsindicatethattheinfluencingfactorsoftheproperty-liabilityinsuranceindustry’sperformanceareassetquality,business,marketshare,earnings,capitaladequacy,managerialability,andinvestmentabilityfactorswhilemarketshare,managerialability,andinvestmentabilityfactorsarethemostimportantperformanceinfluencingfactorsfordomesticproperty-liabilityinsurancecompanies,thebusinessfactoristhemostinfluentialinevaluatingtheperformanceofforeign-ownedproperty-liabilityinsurancecorporations.Theinfluenceofmarketshareofproperty-liabilityinsuranceindustrydoesnotalwaysplayapositiveroleinacompany’sperformance.枕Ke抱y視Wo裝rd乏s領：窩Pr娛op仇er培ty偽-L勞ia蘆bi茫li森ty絨I宮ns誓ur桿an代ce抖I盒nd瞧us妻tr閥y恥、姿Fa渴ct雖or壁A讓na蘆ly聾si印s父、詞P路ri哈nc頑ip擁al支C繞om政po旦ne不nt樸A促na生ly搬si耽s盾、垃Di裂sc蝦ri井mi念na健te社A納na秘ly氏si碰s求、咬Cl堪us軍te典ri象ng覺A病na成ly父si醫(yī)s圓JE需L頑分類王代號處：疤G2扮2驕、葡L2舞5斥壹、捧前言刪19壺80喬年代謝末期體在金勇融自消由化樓、國蝕際化棉的潮路流下防，政察府陸木續(xù)開武放銀濫行、進證券掘、保糖險業(yè)潛等金鄉(xiāng)融機芳構的王設置傅。在煎產險腎業(yè)部堡分，扶19卸92求年開擦放新損的本肅國產巡險公黑司的耐設立呼，而掃后在渴19諸94菊年全奪面性倍開放陰臺灣壽產險督市場年，準敢許各不國產果險公析司來膨臺設歲立分排公司頂，臺舊灣產仍險市將場競遵爭趨瓜于白抖熱化奮。為露因應匠此變壁局，只產險世業(yè)者叢紛紛棒采取棗合并亂策略語或是袖結盟協的方浙式，棗以因妨應市刊場激英烈的賴競爭掙，如升20怒02卸年中和國航遵聯并涌入友怎聯產尾險，核而中鍋國產筆險則冤加入俘兆豐噴金控碼，未界來將僚更名你為兆恢豐產庸險，曬在此噴之前桂，東謝泰產野險加趟入國鋒泰金旨控，臭并已請更名編為國協泰世脊紀產烈險。女而在基外商界產險幻公司曠部分射，則黑采取萍退場恐機制鍛，吉鳥利、吹皇家租太陽滴聯合腔、恒僻福等慰廠商摔紛紛厚退出鬼臺灣長市場心，顯呆示產摩險市織場雖批然成這長較補壽險翻市場伙緩慢湊，但犁競爭磁的程加度絕康不亞殺于銀赴行或慈壽險色市場工。由醫(yī)表疾1摸可知蠻，臺剩灣地軌區(qū)產延險市禾場發(fā)戰(zhàn)展速筆度緩蠻慢，惡19強95勇年保晚險密寄度為塘35酸05靠元，建至艦20化04苗年雖艱成長慣45碧.1脅9%裁，但太仍只災有蓮50遇89復元，紗期間孔在淡19毯97主年還簡一度飾下降槳至福33板43拉元，烈至咳20徒04紗年保簽險滲繩透度咸更只井有夢1.剝3%紛，顯識示未貧來產容險市魄場仍梳有發(fā)洪展的暑空間翻，而鏈隨著賽國人詳非生擊命保覽險觀礙念的套提升餃，亦攏可慢賽慢帶浮動產白險市精場的構成長第。茫長久械以來掘，一汪直被性認為留有隱史藏財費務危密機的壟太平乓產險鏡、國袋華產款險終量于引斜爆，窮所幸臟在政販府單棋位的戲協助諒下，長順利腳渡過喂了難期關。肚太平幼產險宵經營轎團隊誓易主濃，由掀霧峰暖林家彈取得阿經營奏權，沾并聘還任專敞業(yè)經彩理人溪將公姜司營談運導火入正咸常軌己道；德國華揚產險澡在肢20脆05跳年曬11破月被運金管籍會接圾管，萍20酒06孤年由智臺灣繭人壽庫出資已的子壇公司毒龍平癢安產豬險取弊得經懸營權球，并但已于盯20舍06掌年置6手月開緣始正科式營姑運，檢這是僚保險奶局成愚功地貌一次情化解扣了可鉆能引鈔爆的把金融此危機叨。目修前產日險市讓場由夢富邦爐、明距臺產塞險獨暴大，括而外家商產六險公叢司市伸占率怠合計艦不到售5%如，截梯至殼20近05敬年底歲，共欄有模15團家本推國產斜險商圣，飾1莊家保魚險合餐作社蛙，外滴商保牌險公礙司在市臺分翻公司挽共有伯7圣家。本國產險公司至2005年底，共有臺灣產險、中國產險、太平、蘇黎世、泰安、明臺、中央、第一、富邦、國華(現已更名為龍平安)、友聯、新光、華南、國泰世紀、新安等15家；外商在臺分公司共有美商環(huán)球、美商安達北美州、美商聯邦、法商安盛、香港商亞洲、日商三井住友、法商佳迪福等7家。顫經營圍績效取評估攔方法錫不外單乎計慮量參銷數法皺、非驕參數眉法、科財務閉比率臨三大瓶類。刺財務依比率妨法又責多配例合多庫變量兔統(tǒng)計商分析來、灰覺關聯面分析燙，或謝利用午于預攻警模營型中飼的惑Lo指gi脆st港ic射回歸掉、類視神經巾網絡搶之運舊用分辟析，福Ca臺rs刊on膊a茅nd房H證oy鍵t(揚19芽95遺)拍、徒Ba舊rn醋iv川a層nd瀉H傲er辭sh恨ba牽rg誰er柔(1出99賭0)幻即是高運用但財務組比率憲建立危壽險曉業(yè)的之財務筋預警論模型既。本斑文采扒用多害變量裳統(tǒng)計逮分析伐中的勸主成奔份分盈析、織因素韻分析體萃取嫩影響騙產險退公司狐績效繡影響弊因素您，并純對于秧本國營與外鄭商產占險公壩司進疼行因灶素差沒異檢當定，遣以獨戶立樣融本壇T櫻檢定歲、單墨因子弄AN駱OV要A汗、區(qū)贊別分肌析進鋪行，約最后劃參考魂彭美煌玲笛(2糞00規(guī)5)虹之研術究方硬法，炒根據信樣本蔽廠商支以因碎素分咳析所赤得到態(tài)之營毛業(yè)特將性指巖標，癥以調中整后永之解富釋變素量為彼權數距，計喬算個覆廠商勝之績嶄效總邊分，鐵并以姑兩階凳段集爽群分搬析區(qū)胳別不招同類害組的步產險械業(yè)群山以及拖群組悲間的笛影響枕差異慕因素袋。乞多變擱量統(tǒng)悶計分仍析在嚴金融秧產業(yè)背績效專衡量柿的研燙究中累，已壤被大乖量廣達泛的慰運用宵，過償去常絮被引賊用的驕經典呆文獻討，奶Si巧nk遣ey港(1喂97傾5)柔利用魯多變閘量區(qū)扒別分戰(zhàn)析探慧討美摸國居11潔0皇家問徹題與造非問嚼題銀笛行之距差異請；在滋國內季的研漁究中孔，彭途美玲挽(2矩00疾5)雄利用結區(qū)別駛分析蒙集群導分析答等方客法衡重量本塊國銀耍行經粘營績舟效并拖建立襖財務制預警邊模型異，李柴佳珍辰(1違99貼9)廟利用扛因素難分析毅探討雞臺灣錫地區(qū)錄本國招銀行木與外史商銀君行經鞭營績停效，租其它渡研究孔尚有月徐守叉德等提(1崖99慣9)巾、曾母昭玲飾等娛(2薯00敏5)輝。有厲關產兄險的患研究暗，蔡咱蕙鈺咐(2炒00夜2)牲以主碧成份抄分析桐與資我料包噸絡分桿析進桂行研有究，窗由此牢可知位，多伐變量江統(tǒng)計序分析努已被奶廣泛菜地運強用于跑金融將產業(yè)殺相關路議題聞的研面究中預，故捆本文秀采用袍此方組法進渣行實亡證分跨析。叢本文娘采用連產險弊公司添之財刊務比鉤率，蟻并配技合多禮變量亦統(tǒng)計貸分析反進行灰研究典，惟妻不可累避免井在財波務比已率變駝量選互擇上蔽可能策產生軟的問上題，毒St氣ee象r(劑19授76昆)效指出奶多元虹指標類的績筋效評姐估缺挑乏一幼個共嬌識，駁此一錘問題播為任糊何多浪元財聾務分苗析必琴面臨頌的難擔題，敗因此燙在數稻據選何擇上捏，本戲文采訂用主軟管機忙關規(guī)妄定各斤產險殖公司瓜須揭斗露之蟲財務年信息渠，并皆參考老過去器的研犬究選肺擇本去文之鏡研究菊變量唉以降臺低此零一問票題的訪影響俱性，號本文亮采用看多變著量統(tǒng)泉計分輝析進搞行實撒證分燒析，暫由于枯各產尊險公江司于洪網站才公開貼信息示，多溉為近具3醬年內槽的數粥據，蟲各廠短商之頭年報伏雖有宿登載圣此一度信息瑞，但強由于鋪部分刃廠商物缺乏哲近年紫度的蓮年報式，而激且公膽布的癥財務話比率潮較不寺完整溉以及看外商芹公司猜并無鋒此數托據，毅故研移究期盾間為擾20穗03燙-2綱00節(jié)5勤年，哪研究尿廠商科包括販本國傾與外嘉商產窮險公拖司。怕本文作除前稍言外鈴，其屯它章眉節(jié)架勤構如它下：滴第二盾章為標國內蜂外相箭關文競獻回六顧；氧第三鍵章為臨研究屠方法犯之簡枕介與植研究灣變量恩說明忙；第歲四章活為實購證結淋果分昂析，眨探討挽影響籠因素荒本國輸與外植商產襯險公與司影玻響因是素差晌異等陡議題喜；最秒后提摘出本兵文的千結論刃與未襪來產勵險業(yè)盤發(fā)展們之建鐘議。跪表緩1瓦臺灣先地區(qū)努產險營保險廉密度悉與滲濾透度裳單位堵：新局臺幣拖元；同％鑰年度屈保險唉密度罩保險朗滲透度度錯19限95痛35偽05胸1.漲07鏡19陳96似33漿90更0.鞋95益19弓97讓33趴43詠0.這88豎19姜98卡34苗62怪0.潔85爛19班99扣38差57嚴0.截92王20巴00浸39導43軍0.墾91評20傘01根40撒54乘0禿.9剝6檢20尿02騰45榨04毅1.臭04拘20金03蹦48幻43誦1.尋11非20叔04你50惜89穴1.共13刺資料殺來源戰(zhàn)：金悠管會刷保險晚局網惱站姓說明?。簜?.屋保險員密度州：每恐人平莊均保尖費支功出安肯時皺2.挖保險廈滲透事度：永保費梢收入汽對漫GD來P捐比率且來自寇ww盆w.搜37觀22押.c暢n鞋中國哨最大岸資料平庫下云載半貳、圾文獻慶回顧棒自呀19且94物年全恢面開欣放產伶險市格場以珠來，飲市場塑競爭叛日益?zhèn)浼ち覀?，有嶼關產葡險業(yè)胳的相欲關研均究也襪越來害越多駛，研孝究主辭題除掌了探邁討廠癥商經己營績宏效之強外，洞尚包婚括財勾務預瞞警模野型、私資本復使用漿效率版等研抖究主唱題。離本文遇主要迫討論卡議題聲為產嗓險業(yè)謙經營犧效率招之估斧計，悉在本勸國的董研究涉中，鋼參數俊法與都非參才數法截及財鴨務比劈率法卻均有巖研究浩采用融，而悼產險免業(yè)的醫(yī)相關頸研究穴，如么梁榮巷輝與序廖振拴盛紋(2愿00得6)柏采用遇灰關鳳聯分勵析，霜陳亞亮為等形(2汗00湊5)喉采用卻隨機熊邊界衛(wèi)法，晃高子益荃等脾(2追00朱4)飄采用第資料鳥包絡派分析井法與疑Ma田lm柴qu謠is翅t(yī)嘉生產賞力指荷數，蛾相關練研究疤內容爭簡述遞如下盜：休梁榮組輝與纏廖振朽盛院(2融00撇6)發(fā)以灰叫關聯頭分析叉估計梨臺灣州地區(qū)朋產險萬業(yè)之夾經營播效率富與影擇響因禿素。竭實證垮結果如顯示灰，外皆商產夾險公帖司績嶺效排腥名優(yōu)佩于本折國產唉險公好司，糾排名睜位于用落后浩群組州的廠姥商大淹多為乎本國測產險榨公司漏，顯稿示市濤場占融有率鑄與資孟產規(guī)晌模對但于產謀險業(yè)啦影響冷并不每一定楚是正類面的絡；影奉響因禮素的符實證丈結果烤顯示土，營斤業(yè)凈糖利與敗自留伍保費農比率線變量著與準弄備金較比率岡變量洲為較農重要張的影彩響因票素。希陳亞虹為等蟻(2程00套5)懸以隨灑機邊蝦界法舊分析貢產險密經營襖績效綢，以飽員工盾人數抗、經嚴營費陷用及截分支通機構共為投脊入變愛量，點自留導保費努與投移資收駕入為和產出潑變量銀，利怖用備FR桌ON掘TI閃ER解V枝er科si點on蜂4唱.1檔版統(tǒng)根計軟政件進降行估溫計。薦先檢漁定誤曾差項彼設定伸結果捷，顯情示截兔斷常瞎態(tài)分荷配且侍隨時曲間變四動模多式為泥最佳興模式宴，成帽立時盡間長薪短與慮虛擬褲變量串(n文ew鉛o瘦r殊ol弦d亭)逐，此進項外竄生變刺量對飼技術遙效率割有顯柔著影石響，哀成立鐵越長凱越不那會使洪技術齒效率撕增加凳，而姐舊廠玉商的陸技術芽效率沖相對最于新冶廠商超較優(yōu)芬，另或外技格術效周率隨茫時間聯增加憂呈現加遞減桃，但骨時間敲趨勢抹平方仗變量餅為正否值，甜表示學邊際慌技術緊效率貴呈遞粘增，猾即技問術效渴率隨趙時間勸下降患，但辭遞減濃速度立逐漸目降低邁。錯高子龍荃等遣(2慶00舉4)跌采用舟資料睡包絡賴分析緞法與都Ma組lm銳qu湊is籃t巖生產杯力指戰(zhàn)數，廉評估蓄國內目產險楊業(yè)之拾經營閱效率架，以拼業(yè)務遺、財背務收錄入為豪產出博項，宇理賠愛支出歸、員止工人毯數、例業(yè)務廢與管岔理總羊務費理用為察投入蒙變量振。實壤證結羽果顯步示富跟邦、濁明臺監(jiān)產險座雖仍沸維持境市場謙占有菊率領聚先的辭地位吹，但換太多鵝的資澡源投粥入無策法創(chuàng)彩造規(guī)衫模經趕濟，餓就整氏體產氧業(yè)平脈均而靠言，薄未能置充分鋤利用眼資源裁，故吸存在擇技術意無效壓率，秀主因棒來自環(huán)于規(guī)豆模不悟經濟湯，因婚此改伶善產芝險業(yè)部的營坦運效直率必季須擴嶼大其糠規(guī)模念，以甜達到億固定煤規(guī)模腹報酬茅。另貸一方悅面，隔產險濕業(yè)在補技術黨進步劇方面它仍有懲改善勇的空買間，檔應修趣正投墨入與薄產出桿促使首生產康邊界現效率歪提升糊，以神達到含技術昌進步掌。熱黃旭嶼男與繪高棟攀梁它(2以00健5)考采用握兩階機段數濾據包位絡分會析法牲，將震產險恰業(yè)產闊出區(qū)異分為狐行銷沸與投我資階益段，需并進脾一步細以嘴DE刑A壯估算夜出的角效率謀值為株應變谷量，舅采用業(yè)To綿bi航t座回歸偏進行永估計王。實廁證結蓮果顯旱示由碰兩階孕段評率估產脈險業(yè)頃的經凡營效還率，盒可以志更清棚楚了尸解各涂產險誓公司江不同膠階段蠻的優(yōu)爺劣勢部，而牽在影尚響因季素的越評估欣，顯障示市于場占局有率屋越高功對于愿行銷稱能力異有負肝面的局影響湖，而久公司書規(guī)模喝越大沉對行儲銷不獻具有途規(guī)模地經濟齒之效粉益，掌但在帥投資末策略色方面睜規(guī)模站較大斜廠商折較有稱利。憲有關旱產險浸業(yè)經堡營效痛率的孤研究規(guī)，除峽了上犬述討仰論以慧廠商君投入摩與產符出項箱進行獻估計屋外，朝許文呀彥與煎周盈蘋君倚(2事00輕5)廁、陳題建勝狠等沿(2燥00或4)啞則以汗資本荷結構刺為研夕究方切向，遍分析鋒產險搞業(yè)資恭本使單用效主率及棒其影賺響因槐素，芽產險寇業(yè)在痰開放芒之初本，主揪管機位構即毒要求碌最低巴資本姥額限條制，促規(guī)定般產險授廠商與在偶10核年內毯資本嘆額需鋒提升姜至新悠臺幣特20付億元豪以上拖，以僅避免推因自替有資魚本不朵足，透所可膛能產額生的疼財務亭問題芝。而整體毅而言憑，產攀險市序場資雄源利挪用并館不具菜有效感率性壽，有靠關資就本問防題方軌面，央研究述者似塑乎有遷不同禾的結響論，格但是昆產險懇資源評利用拿配置哲不當式、技貴術效凡率不上佳、棗不存郵在規(guī)爺模經難濟等絨問題慣，多他數研稍究均笨有相榆同的蓮結果退。實定際上兆的市枝場情縣況也棒符合刑研究鞭的結蹲果，鉛市場稱呈現軋少數包廠商剩寡占類的情共況，叨其它白小廠須或新紡進入紙者為堅開拓棄市場僑，不補斷地術降價辯或放估寬承東保條茄件，敘使市博場效偽率、桂公司廟績效錦越來景越差金，終悠導致目產險練公司雁產生吼財務溝問題敏。勞在國陵外的槳相關象研究鏈中，累則以磁DE撫A覆為主軌要的載研究味方法良，現鋸采用作財務除比率草方法服的研識究則遲較少歐被采棍用，剝而利漁用參擔數法邁的研匠究亦沃不少賣，但貴不論該是壽課險業(yè)窯或產聚險業(yè)繞仍以期DE冊A躺較常以被利順用于仁經營債績效弄的評三估，餃相關避研究恩內容猶簡介童如下膀：善Fe敵ch繼er宏e碰t英al悟.龍(1機99嶄3)各南以無肌母數佛的缺DE遍A液與有除母數休的最仗大概壩似法而進行勝比較產分析慢，以振法國短境內蜓84萌家壽糞險廠淘商與悠24膛3晴家產遍險廠配商為以研究磨對象姻。研嚼究結尼果顯唇示茅2陜種估知計方厭式存罰在高棄度相犯關，凈且其候中有桑許多彎無效語率廠貿商散展亂分媽布，著但可腸藉由隸控制取公司堤規(guī)模諸、所厚有權列、再室投保根率及漲理賠祝率而晚有所步改善制。么To烘iv各an現en潤(1梢99御7)象利用殘Tr僻an貨sl植og咳成本義函數共建立艇實證止模型搜，采忌用參悠數法化進行量分析伍，并仍以分碗支機盒構為訊區(qū)別赴，建券立不六同的佛方程仆式，配探討溉芬蘭繳產險敘業(yè)榨(N裁on旱-l盈if困e知In棕su課ra央nc言e金In蝦du獅st遣ry意)開規(guī)模教經濟客與范扯疇經耀濟。丟實證儀結果丘顯示塑納入別分支去機構印的模吼型較貍適合樹，而巴廠商酬擴展秒分支座機構爽并不貌能夠賞增加螺市場住占有亂率與悲訊息紡優(yōu)勢而，顯踢示不倍存在詠規(guī)模獅經濟貸，雖附然存數在范泉疇經烘濟，虛但需趴要在尖適度債的規(guī)輛模，中而大語型廠獅商透射過分壺支網辯絡來搶增加村市場工占有割率，王顯示憑迷惑婦效果遭(C江ap農ti蔑va哄ti訴on距E雄ff裹ec喇t)恭存在袋。送Cu添mm谷in藥s份et哀a否l.著(犧19憲98精)怠采用描Tr借an涼sl粗og堅成本暫函數贈及數鍵據包餐絡分苦析法肝，探民討強19若88駝-1類99攔2拍年間惕美國說的壽標險公頓司以款勞動家、資形本及霸物料危三項攤為投逗入項暴，產挖出為帽普通亂人壽柄、保膨險團吊體人專壽、仇保險鄰個人帥年金挽、團州體年城金及宋傷害炊建康昨保險南的已林付賠侄款及裝準備畜金等引6奮項。軍實證之結果悔顯示琴資產讀低于森3勉億美雷元的孩公司去呈現憐規(guī)模倦經濟陵，而根資產尾大于扇10鍋億美腎元的慰公司爬則為樂規(guī)模著報酬覽遞減告的現炸象，拉而且燥使用脈不同仆的效泡率估燙計方稈式，去在某畏些結遍論上彈有重旁大的瞞差異的。暗No挺ul牽as酷e竭t險al填.驢(2上00尾1)墳螞利用晶DE違A目法估醫(yī)計希式臘產定險業(yè)焰之經鮮營績欣效，斜研究蜓期間梯為落19漿91濁-1距99種6億年間紫12撐6切家希譽臘地當區(qū)本云國與窮外國厚產險撐業(yè)者年。實樸證結黑果顯前示，裙整體魚產險合業(yè)不榨存在溝效率準，平崖均效戒率值秤僅有煤64蔽.4因9%習，而輕個別隱廠商斧間的鑼效率懸水準燃差異糾相當洞的大當，顯造示產烤險業(yè)銀間的順經營符效率撞存在坡良莠歷不齊獵的現屬象。饒綜合榮以上豈的研鄉(xiāng)究，酸可以致發(fā)現錫各國月家的存保險緞市場易并不蘇一定蒸存在襲經濟辨效率鼓，有產研究才更指牲出規(guī)腳模較院小的訓保險竭公司騾反而訂存在奔規(guī)模剃經濟拖，而階且保陜險公帽司的幣經濟營效率肥差異忘頗大謎，個膜別廠折商間奸存在懲明顯槽的績錘效差里距。兵參、類研究儀方法殊本章咽節(jié)共賞分為貝2承個部辣分，項第一嶼小節(jié)究為本瞞文研授究方厘法與迷研究框步驟期。第平二小水節(jié)則異是對擇于本聲文欲擇使用灰之各寨項財促務比泥率變都量定爐義與杜估算流方式毀之說歡明。初一、梁多變奸量統(tǒng)證計分蛛析極-婦研究研步驟您(嚼一纏)墓、理懲論模沃型危本研逢究采鼓用多南變量甚統(tǒng)計先中的指的因成素分猴析法影(F菠ac襲to眉r寬An達al煤ys宰is喉)第，因勾素分輛析是袍一種森互依始的技評術，從主要猴的目部的在來以較沃少的太維數照(n清um廟be甩r云of礙d憲im柿en眼si憑on嶼)覽表示紫原先劍之數顧據結串構，捐并且刊可以艷保持饅原有驗數據卡結構避的大盤部份坐信息漲。游因素埋分析貸假定租樣本騰在某彈一單淺變量基上的皂反應黑是由劍2軋個部波分所項組成揚：一班是各站變量便共有閥的部肌分，夜稱為蒙共同敘因素盼(c獄om右mo紗n墓fa侵ct柿or錢)卡；另殼一個殼是各問變量恭獨有習的部陰分，響稱為商獨特混因素簽(u撿ni紫qu似e老fa黃ct夫or趣)筍，兩閘者之斬間并截無關笛聯，捉與其習它變剛量的獎獨特程因此側亦無科關聯回。由哲于每割一個致變量展皆有收一個立獨特歪變量丙，如妄有幣m謙個變貫量即催有潛m置個獨燙特因繁素，擁至于按共同帽因素個的數占目即(k歡)梁通常該少于垃變量畜的數浙目，她亦即旱k坡。皮因素察分析剪的基渡本原種理如非下：絲設斤為第訂個樣群本單穿位在焰第陰個變既量的度分數等，砍為第暑個樣領本單手位在繭第雪個共謀同因探素之繡分數從，扎為該腐單位器在第漠個變充量的眉獨特榮因素策之分盡數。喉令趕、吃、程均為添標準故化之蕩分數盈，則霞第址個樣捐本單看位在移變量沙之分萍數即造為借(1銀)四式：迷糧挑黃腎袋崇春價餓尾淘演徹歐恢(1瓜)惑(1碌)延式年中為丸因素掏權重包(f流ac勝to容r音we北ig雀ht仇)奸，用陶以表已示第精個共密同因墓素對向第用個變寄異數典的貢艷獻，炎因素剛權重題又可答稱為錄「組苗型負食荷量裹」筋(p裹at裙te飲rn川l健oa透di拳ng判)彈。堆為第衛(wèi)個變衛(wèi)量之宗獨特士因素搞權重杜。秀一般嘉進行供因素傲分析饑，須愛先計驅算各稠變量陰間之潑積差備相關牽系數擺，形延成一摔個相諒關矩藏陣，攜并計奴算共微同性旅，而哨因素蹦抽取掠法之蒸選取惑，多刑數研容究利疑用主悄成份茶分析夕，因騙此本溜文以宜主成寧份分耕析進漆行因隱素抽津取。湊(槐二徐)蘿、研許究步譯驟非本研腰究目用的在歐于探呢討產游險公決司經卸營績沉效之翠影響肺因素傍，預殖計將險由第添二小敘節(jié)的皺23鞏項變踩量中普萃取陵共同才因素如，藉蛾以分壞析主且要的么影響蔥因素愛，因反素分牲析依培其目炕的可桐分為丙探索鍋性因吧素分霸析與偷驗證界性因樓素分陣析。觀前者沸在于家從一資組雜吧亂無巧章的涼變量宣中找息出共扔同的熔屬性托，以蘇建立錄新的救假設歐或發(fā)態(tài)展新叮的理奉論架介構；培后者牲的目旺的在今于驗欄證研什究人倘員已念有的分理論私架構軍。本新文屬飄于前譽者探承索性慈因素塊分析怠，本件文研拌究方腔法與奉步驟洋如下強：右1.雞適合儉性檢片定：侮在對勺變量窩進行否因素折分析辰前，呼應先花對樣眼本進老行蹈Ka仔is委er己-M郊ey蠶er析-O申lk洪in以(K騾MO拘)鴿取樣視適當艷性檢繡定及侵巴氏子球形稅檢定蚊(B休ar壇tl告et熔t娛te稀st剖o導f誰Sp移he信ri聲ci皆ty竊)羨，以罷確定猴數據份的分健析效借果及堡是否蘇適合庭進行謀因素膨分析各。一艇般而咬言，紹若簽KM飄O蒙值在繭0.旬5襪以下牌就表梯示其異分析慶效果馬是不并可以朱接受紋的；欠而答0.蜻5~順0.神6滾以下蠢(耕不含南0.跟6)身是不斯太理臘想的犬；櫻0.百6~攝0.曾7然以下軟則是辨普通替；責0.同7~膝0.仗8館以下喚則是脅中度借的；侮0.錯8~原0為.9祝以下懸表示出分析支是有消價值納的；椅0.感9敏以上沖表示緊分析夾效果謎極佳誦，而尿巴氏格球檢暑定則庭是要末確認漁資料釣是否柴適合姿進行少因素閣分析奸，若技檢定植顯示駕不適雜合，火則需禁要對摔于研恭究變挽量在吧進行悠調整料。京2.蕉因素拋萃取擔：本午文采只用主松成份啞分析富萃取頓共同堪因素征，并臟利用方Ka愿is趟er驕(1陳95挽8)勾所建志議的國標準紫，以繩能解寺釋變乞異志(驕特征慎值腔Ei移ge恐nv幸al咸ue近)浪達格1.煎0貝為標扭準，仰解釋蠶變異悔能力憐小于軋1.幕0根之因并素即挎予以冷刪除早，大傍于沸1.仁0吊之因害素則圓予以鑄保留壩。固3.純因素敬轉軸式：因梢素抽去取完甩成后潔，一塞般很援難以鎖直接刺明確蔥地表插達其熔共同鐵特征循，因浪此為撞了使板因素繳的意夫義更堪為明搖顯，問常需扯將因獲素軸懶加以妖適當玻的旋芽轉，再一般濃有直醒交旋荒轉法?；蛐睘踅恍廪D法片。實載證研步究中好較常添用的杰方法渾為直稼交旋裕轉法突中的喘「最燕大變邪異法扭」，駕即希繳望轉刑軸后稀之因撞素矩糞陣能壞達到鹿簡單疾的結柜構館(S益am尼pl礦e際St健ru紐ct著ur耽e)稻標準置，本的文亦拐將使汁用此濕法進甜行研接究。直交轉軸法主要有四方最大法(Quartimax)及最大變異法兩種；而斜交轉軸法常用的方法為四方最小法(Quartimin)、最小變異法(covarimin)、雙四方最小法(Biquartimin)等。要4.到因素我命名防：在皺探索幣性因鄙素分株析中信，最年后須彩針對融各因義素所征代表引之意圣義進啊行解移釋，記以了甚解變敲量與腰因素眾間之突關系餐，而吹因素橡之命預名是賄由因杯素中隔包含駁那些擠變量許決定環(huán)或依闖據跟奸一共揚同因絕素上剛負荷短量最幼大之翠變量式命名悔，而燒因素遙之分惰類一宰般以相因素占相關示系數瘡須達狠到某鼠一標揉準才洞能視胡為重抱要變異量。尋事實捷上，虛并無括一定免的標念準，臭通常譽以赤0.停45捉或域0.敬5翁為主稼，本儲文以讀將以雀0.躁5君為判擠斷標蟲準。障5.聞因素徒差異原檢定跡：在美萃取塊共同創(chuàng)因素繡后，惠僅能于了解急產險廢公司挪對各紅因素缺之重詞要性憑順序適，因丙此本皂文將想比較修本國滔與外受商產豆險公參司之懲因素泛差異斯，比借較本碧國與賠外商夫產商滑公司營受因橋素影顯響性莊進行旗比較揚。在只檢定親方法隙上，仇本文忠利用污獨立文樣本聰T臺檢定通、單疲因子簡變異霜數分瑞析與斷區(qū)別赤分析戒進行打分析檢。關6.村集群做分析洞：參崇考彭賭美玲軍(2功00腿5)級之研疤究方切法，煩根據宗樣本籠廠商叮以因創(chuàng)素分齒析所馬得到玻之營幕業(yè)特津性指按標，然以調滅整后辜之解劑釋變虜量量將為權愈數，春計算踢各銀贈行之凍績效輩總分敏，并福以兩斃階段矛集群匆分析道(T纏wo快-S徐ta肢ge看C器lu壯st幅er括in方g)奧進行悟，區(qū)軟別出此不同默類組蔬的廠射商群機以及闊群組滔間的夫的影贊響差閉異因闊素。虛二、偵研究概變數景本文嬸研究蘋變量為之選放取主稼要系荒參考愚保險地事業(yè)汗發(fā)展沈中心雖，所后公布網之「役產險組公司兩信息短導讀桿」并廉參考訓過去趟相關彩研究遇，資刃料來劃源為犬保險鎮(zhèn)事業(yè)值發(fā)展南中心準網站徹公布朱「財巾產保毅險業(yè)攏財務幻業(yè)務瓣重要賢指標抄」與訓各產宮險公甘司網烈站之價公開揮信息嚷，研杠究對幫象包嫩括本頌國廠佩商與士外國脾廠商孟，共款選取業(yè)23京項財勿務變寄量進冰行估驕計，寶相關尋研究敬變量薦之定鼻義與偽說明乳如下拉(旨一率)盜、業(yè)誼務指衫標碰1.凱直接駕保費鵲收入紅變動趴率嗎可藉摩以衡耍量產僻險公粘司再巧保分食出前淹，直取接營帶業(yè)額籃成長陶或衰竄退之答情況鳳，可腦作為隱產險冠公司繳行銷扯能力紹之評老估。討2.玉直接古已付重賠款扭變動勒率耍顯示幼產險成公司額當年惡度理謝賠給沒付之婚情況耀，該恐項指壁標變距動率襲不宜初過大攜，若衡有異還常之項變動土，顯揀示產賺險公丹司核雞保品聰質不殖佳?？?.漸自留餐保費溪變動漠率誠自留木保費桃可顯宅示產程險公街司自美留風拋險程棒度、鹿獲利芹機會奶及承似保業(yè)體務之堪品質調等指愁針。失自留妥保費陳=招直接在保費文收入躬+洞再保感費收住入姜-梅再保冒費支卸出。名(曉二所)鉤、獲吵利能梢力指尤標版1.反資產糾報酬指率策為傳夏統(tǒng)的甘績效律衡量眠指標馬，可缺顯示譯公司笨資產不的獲手利能礦力，為估計挺方式于為：畏資產萍報酬窯率綿=狼稅后鋒純益剖+有利息喇支出極*(欠1-輛稅率狀)/哀平均遷資產啦總額航2.尤股東塌權益扔報酬倉率各為傳圾統(tǒng)的據績效庸衡量賤指標幻之一坑，可斯顯示觸股東硬投資踢該公騎司的幼獲利郵能力堂。理3.杯資金輔運用玉凈收士益率哪顯示州產險到公司庭資金制運用鞠之獲稀利能宜力及慧投資傅資產樓之品活質，神評估北方式慢為本頁期凈聽投資脹收入窮/(垃期初宿可運擱用資撲金盒+纏期末耗可運嬸用資闊金憲-脫本期猜凈投巷資收掩入誰)/孝2挎。宅本期伐凈投糕資收傻入各=沈利息錫收入側+昏有價收證券握投資衛(wèi)收益揚+椅不動誓產投核資收吊益考+師國外俗投資扁收益叫-玩利息插支出桑-詳有價肯證券俯投資及損失熱-保不動威產投趟資損非失以-芹國外紙投資珍損失恭。倉4.筆投資警報酬棍率逃藉以績衡量糧產險丟公司殖獲利雁能力足及公雙司投著資組準合之江品質遲，計探算方膀式為把本期凍凈投青資收欲入懷/(相期初雨資產掠+鑄期末駐資產文-走本期頁凈投壤資收顧入異)/填2蹤。毫5.字自留布綜合迷率赤藉以插衡量深承保鼻自留示業(yè)務結之核誓保及謙營運利費用黨控管符之績趟效，導此比載率越踏低，吐顯示結公司錦經營權績效宇越好笛。態(tài)6.惜自留濁費用柄率覺藉以夏衡量蜓產險子公司砍再保腔分出呀后。伴用于侮表達茄自留協費用子中營送業(yè)管話理、噸招攬而與賦洲稅等徑支出浸所占伸比例獎，自誕留費招用黨=擋傭金她及承壁保費綱支出測+安再保爛傭金孕支出客-正再?？藗蚪饌ナ杖雭?乏營業(yè)甩費用禾+黨管理蹦費用鳥+受自用筋不動齊產折爪舊呆濃帳及滿攤銷孟。竹7.均自留房滿期誓損失歲率踐評估陜承保竟控管優(yōu)之品刊質及肝再保蘿分出陣安排繳之結前果，覺此比稍率越璃低顯翻示績獅效越笨好。細估計述方式畏為自捧留保認險賠赤款章/裙自留姨滿期栗保費腿。駐自留膚保險氧賠款獵=描保險鍋賠款敘+情再保飾險賠嫌款廚-奧攤回言再保蔽賠款冷來自排ww賴w.燙37時22命.c任n殲中國轟最大圖資料蜂庫下鹿載驚自留機滿期姨保費農=鞭自留司保費喝+拖收回視未滿駁期準寫備夜-姜提存健未滿砍期準天備睛(愿三古)足、整勤體營撒運指崗標臂1.需自留穗保費搭對股偉東權響益比原再保閃后自嶺留業(yè)夾務之慘財務棵杠桿姓程度戶，可依顯示那危險婦暴露蔑的程桑度與飛范疇瞎，杠段桿比慰率越換高，臨風險厭相對候提高歌，但夾獲利銷或損稼失之敢機會嗎則越斗大。姑2.昏毛保絲費對脂股東乖權益劃比水保險趙公司臘再保丈業(yè)務販杠桿途可顯辣示公客司危掌險暴素露的堅的程鏈度與塌范疇艘，杠捐桿比凍率越冶高風畏險相扛對提再高，技但獲宗利或腫損失匹之機旺會則涉越大役。著3.扔凈再荷保傭相金對富股東綢權益咽影響拉率軟可藉沃以了效解再香保險強活動垃時對幻保險朽公司莖經營旋上的列影響雄，分獻保公臨司可雞藉由驅再保穩(wěn)傭金向收入董增加筑產險簡公司抵之盈圖余。高4.昌各項煙準備簡金對彼股東縮權益壽比駁藉以摟衡量肆準備吩金提獻存對灶股東血權益羞之潛劇在影櫻響，系準備庫金提凈存比零率越理高，餐表示歸產險欠公司逝風險廊承擔在能力葬越高衰，各同項準索備金漠=酒特別稼準備洽金心+拔賠款川準備往金弓+寄未滿果期責咱任準鑰備金飯+須其它梯準備魯金?？?.者股東哪權益輕變動納率補衡量槍股東午權益知的變喇化，遙藉以貧了解釣公司毫的盈務余狀借況，矮一般娘公司胞經營注越佳卻，將鮮有效箭挹注萄股東鵲權益偏價值追，提靈升股品東每究股權園益價筒值。脫6.們特別希準備禽金對鴉股東禁權益慘顯示知特別菊準備降金對外股東礦權益富比例席，藉具以衡觀量公醋司對策營運克風險擱所預辨留之遭額外挽準備貫金與伐成本嫂。舞(揮四賺)屬、其暴它狐1.墓形市場稼占有挺率再市場片占有琴率的飄估計倆以各鄭公司么保險顧費收熔入除鹽以全灰體產鎮(zhèn)險公扛司保戚費收勁入進步行估軟計，繪理論修上應慨為越梢大越零好。浙2.瞧固定更資產寸與股裁東權喪益比濾率悲固定郵資產警占股刑東權蒜益比警可以療反應成資產彎結構盆的適只當性居，比佳率過珠高將刃使流映動性甩降低利，使面產險仇公司境資金搏周轉瞧風險條提高儲。量3.望流動非比率消流動達資產顆=辟現金蝴及存抓款伴+貸應收嘆保費搏+吸應攤替回再京保賠市款塊+浸其它針應收邊款怠+欲有價俗證券啊流動置負債偏=治應付己賠款圈+奮應付右款飲+綱存入娃責任織保證旋金有+困未滿豬期責震任準說備由於產險業(yè)經營之業(yè)務大多為短期業(yè)務為主，故假設各項責任準備均為一年之內之短期負債。塵流動暈比率姓用以守衡量診產險郵公司董短期宗清償越能力百，由揚于產為險業(yè)劑之經蟲營業(yè)博務大厘多為嘩短期憑，故勝應維東持較缸高的兄比率說以履輩行隨遭時可寺能發(fā)礙生的童賠款煮責任飄。歸4.段負債緣比率孝以負驚債總鼻額除瘦以資狗產總艙額估欠計，艷負債驢比率監(jiān)過高衡顯示語產險咳公司門失卻醬清償唐能力刊的風振險隨淹之增閱加，嘆對債么權人努及保涂戶之拆債權釣保障發(fā)相對啊較低源，故回負債食比率垂不宜柱過高張。高5.楊懂權益舅比率如以股掌東權嬌益除領以資肥產總蹄額計缸算，姨衡量林總資慌產中纏自有周資金蔽的比焦重，擊比率哭越高扶表示衫自有鋪資金斑充裕組，財炒務風左險越盯低，死產險斃業(yè)者密對于慘保戶塊的保睬障越喂高。諒6.超營業(yè)低凈利瘦與營脈業(yè)收娘入比屬可以憶衡量甘廠商朱經營吸管理做能力將，包根括核蒙保與倒投資份之經步營狀昌況，富此比增率越獵高顯低示腐廠商赴成本傳控制鑒得宜我，公逮司資歡源利床用與培管理沸效率形較佳蔥，獲低利能諒力相恒對也僻較佳腳。膛7.禾資產帽規(guī)模倡公司協規(guī)模離計算河方式川以資睬產總朋額取脆對數精(l危n)桌后進除行估墾計。詞四、弄實證諸結果積本文賄之研慶究方霸法系鋒采用冬多變蚊量分紐析中猴的主視成份喂分析叼與因介素分位析，民并對秩不同符體系埋銀行詢之樣賞本對扣于各膝因素嘴之影陸響程典度差株異，愉利用屠獨立賊樣本銅T如檢定粗、單論因子袍變異驅數分清析璃(o諒ne亡-w俯ay千A轟NO幸VA紡)怎與區(qū)白別分奧析進恭行，幫藉以祥了解轟本國鼻與外腦商產坊險公峰司受裳因素輪影響失之差冤異程艇度。偷本節(jié)特共分寬為肉4餡小節(jié)究，第沖一小樓節(jié)系遍利用誤SP辛SS刊10俗.0烏版弓軟件領包萃舅取產抵險公狐司影太響因法素，壘并對知于所役萃取概之因疑素進切行命乖名以潔利下回一階憂段分許析；麻第二急小節(jié)屑則是無探討石本國批與外衰商產錘險公刑司受把各因成素影帽響之腐差異壞，并藍對其朗內涵唇進行奪探討左；第疾三節(jié)療則利卷用區(qū)枝別分狗析對皺影響癢因素購的差制異，各做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