汽車-智能汽車或迎來拐點(diǎn)帶動(dòng)板塊持續(xù)反彈

證券研究報(bào)告·行業(yè)動(dòng)態(tài)維持核心觀點(diǎn)本證券研究報(bào)告·行業(yè)動(dòng)態(tài)維持核心觀點(diǎn)本周汽車板塊上漲5.9%，乘用車、商用車和汽車零部件板塊均漲勢良好，分別上漲5.6/3.8/6.7%，主要系汽車下鄉(xiāng)等刺激政策陸續(xù)落地，以及國內(nèi)外自動(dòng)駕駛進(jìn)展提速所致。繼“部署加快推進(jìn)建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)”，以及對部分國六a乘用車給予額外半年銷售過渡期影響，我們認(rèn)為燃油車型被動(dòng)降價(jià)促銷壓力有望緩解。6月2日李強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，要加強(qiáng)動(dòng)力電池系統(tǒng)、新型底盤架構(gòu)、智能駕駛體系等重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)攻關(guān)，要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，板塊迎來預(yù)期邊際向好。此外，自主車企重磅車型陸續(xù)定價(jià)有望進(jìn)一步提振板塊銷量，建議把握變局拐點(diǎn)。同時(shí)，5月11日，特斯拉發(fā)布FSDBetaV11版本，包含高速領(lǐng)航、城市道路領(lǐng)航和泊車等高階自動(dòng)駕駛功能，自動(dòng)駕駛進(jìn)展提速。程似騏chengsiqizgsAC編號:S1440520070001SFC編號:BQR089陶亦然taoyiran@行業(yè)動(dòng)態(tài)信息車企跟蹤：5月車企銷量陸續(xù)披露，理想、比亞迪等新能源車延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)。比亞迪5月銷售228087輛，同比+109.4%，其中海外銷售新能源乘用車合計(jì)10,203輛。此外，理想汽車5月交付量達(dá)到28277輛，同比+146%；蔚來汽車交付6155輛，同比-12%；小鵬汽車交付7506輛，同比+6%；廣汽埃安銷8臺(tái)，同比+164%；極氪交付8678臺(tái)，同比+100%。新能源汽車降價(jià)促銷或階段性降溫，特斯拉售價(jià)重回上升通道，5月2日特斯拉中國和美國將在售的Model3/Y售價(jià)上調(diào)，分別上漲2000元人民幣/250美元。車型跟蹤：自主品牌價(jià)持續(xù)發(fā)力，多款新能源車型邁入20萬價(jià)格區(qū)間。2023年主機(jī)廠計(jì)劃推出的新車型仍將集中在新能源，自主品牌新能源車型將占據(jù)絕對主力，其中插電混動(dòng)新車型成為長城、吉利、長安等強(qiáng)勢自主發(fā)力重點(diǎn)，純電動(dòng)新車型成蔚小理、極氪等新勢力供給主力。5月中旬，比亞迪海豹冠軍版、比亞迪漢DM系列改款陸續(xù)上市，價(jià)格區(qū)間下限均為18.98萬元；哈弗正式推出梟龍系列和梟龍MAX，售價(jià)區(qū)間分別為13.98萬-15.68萬元和15.98-17.98萬元。5月下旬，深藍(lán)發(fā)布S7，定位為中型SUV，預(yù)售價(jià)區(qū)間為16.99-23.99萬元，并提供增程式混動(dòng)、純電動(dòng)以及氫電版本供消費(fèi)者選擇；蔚來ES6正式上市，75kWh版售價(jià)36.8萬元，100kWh版售價(jià)42.6萬元，外觀、內(nèi)飾、舒適配置、智能化等方面全面提升；比亞迪推出宋ProDM-i冠軍版，71km版售價(jià)13.58w/14.28w，普降5k且純電續(xù)航增加；110km版售價(jià)14.98w/15.98w，降價(jià)增配樹立A級SUV新標(biāo)桿；吉利銀河L7于5月31日上市，售價(jià)區(qū)間為13.87-17.37萬元，20萬元內(nèi)電混SUV市場再添一員大將。投資建議：預(yù)期波動(dòng)筑底，把握新一輪布局。整車推薦比亞迪、理想汽車、長安汽車、長城汽車等；零部件推薦愛柯迪、德賽西威、雙環(huán)傳動(dòng)、伯特利、拓普集團(tuán)、三花智控、華懋科技等。汽汽車持續(xù)反AC編號:s1440518060002陳懷山chenhuaishanAC編號:s1440521110006馬博碩maboshuoAC編號:S1440521050001市場表現(xiàn)本報(bào)告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國(僅為本報(bào)告目的，不包括香港、澳門、臺(tái)灣)提供。在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報(bào)告亦可能由中信建投(國際)證券有限公司在香港提供。同時(shí)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局惡化；客戶拓展及新項(xiàng)目量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。本報(bào)告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國(僅為本報(bào)告目的，不包括香港、澳門、臺(tái)灣)提供。在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報(bào)告亦可能由中信建投(國際)證券有限公司在香港提供。同時(shí)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。汽車汽車 1.1周度跟蹤：6月第二周乘用車日均零售及批發(fā)同比回落 11.2月度數(shù)據(jù)：5月乘用車銷量增速反彈，特斯拉發(fā)布Q1產(chǎn)銷量 21.3車型跟蹤：特斯拉宣布在售車型漲價(jià)，蔚來ET5旅行版正式上市 3 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。1汽汽車一、景氣跟蹤6月第一周國內(nèi)乘用車日均零售3.11萬輛，同比-9%；日均批發(fā)2.89萬輛，同比-13%。6月第二周國內(nèi)乘用車日均零售4.29萬輛，同比-10%；日均批發(fā)4.66萬輛，同比-2%。圖表1：6月乘用車日均零售銷量及同比增速(單位：輛)圖表2：6月乘用車日均批發(fā)銷量及同比增速(單位：輛)資料來源：乘聯(lián)會(huì)，中信建投資料來源：乘聯(lián)會(huì)，中信建投請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。2汽汽車度數(shù)據(jù)：5月乘用車銷量增速反彈，特斯拉發(fā)布Q1產(chǎn)銷量乘聯(lián)會(huì)口徑，5月國內(nèi)乘用車批發(fā)銷量199.7萬輛，同比+25%，環(huán)比+12.4%；零售174.2萬輛，同比+29%，環(huán)比+7%；1-5月累計(jì)批發(fā)及零售銷量分別約883、763萬輛，同比分別+10%、+4%。5月國內(nèi)新能源乘用車批發(fā)67.3萬輛，同比+59%，環(huán)比+12%，對應(yīng)電動(dòng)化滲透率33.7%；今年以來累計(jì)批發(fā)277.8萬輛，同比去年增長46.5%。特斯拉披露Q1產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，全球生產(chǎn)電動(dòng)車44.1萬輛，交付42.3萬輛，其中，ModelS和ModelX合計(jì)生產(chǎn)1.94萬輛，交付1.07萬輛；Model3和ModelY產(chǎn)量為42.1萬輛，交付量為41.2萬輛。1月初公司開啟的全球范圍內(nèi)降價(jià)，有利促進(jìn)了銷量反彈，1-2月上海工廠月均銷量約7萬輛(含出口)，美國地區(qū)月均銷量約5.7萬輛。5月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷恢復(fù)明顯，電動(dòng)化滲透及出口高增長趨勢保持強(qiáng)勁。中汽協(xié)口徑，2023年5月國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷分別為201.1萬輛和205.1萬輛，環(huán)比分別+13.1%和+13.3%，同比分別+18.2%和+26.4%，其中中國品牌乘用車5月銷量109.9萬輛，同比增長37.6%；商用車5月產(chǎn)銷分別為32.2萬輛和33.3萬輛，環(huán)比分別-9.3%和-5.2%，同比分別+43.1%和+38.1%；新能源汽車5月產(chǎn)銷分別71.3萬輛和71.7萬輛，同比分別+42.0%和+50.4%。圖表3：2016年至今國內(nèi)乘用車月產(chǎn)量(單位：輛)圖表4：2016年至今國內(nèi)乘用車月批發(fā)銷量(單位：輛)資料來源：中汽協(xié)，中信建投資料來源：中汽協(xié)，中信建投國內(nèi)車企2023年5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，對此我們簡評如下：比亞迪：5月銷售240220輛，同比+103.3%。其中EV純電車型119603輛，DM混動(dòng)車型119489輛；海外銷售新能源乘用車合計(jì)10203輛；上汽集團(tuán)5月銷售400799輛，同比+10.2%；吉利集團(tuán)5月銷售120053輛，同比+34.8%；長安集團(tuán)5月銷售200197輛，同比+32.5%；長城汽車5月銷售101020輛，同比+26.2%；此外，理想汽車5月交付量達(dá)到28277輛，同比+146%；蔚來汽車交付6155輛，同比-12%；小鵬汽車交付7506輛，同比+6%；廣汽埃安銷售45003輛，同比+114%；哪吒汽車交付13029臺(tái)，同比+18%；零跑交付8726臺(tái)，同比-4%；極氪交付8101臺(tái)，同比+279.1%；5：國內(nèi)車企2023年5月交付量或銷量(輛)比亞迪長安長城埃安上汽吉利蔚來小鵬理想零跑哪吒極氪問界5月銷量228087200197101020450034007991200536155750628277120581302986785629同比增速109.4%32.5%26.2%114%10.2%34.8%6%146%164%18%100%12.6%4月銷量21029518198093107410123739491136426658707925681872611080810129532023年累計(jì)99%57%73%302%125%58%31%-27%516%-4%26%279%資料來源：各車企公告，中信建投請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。3汽汽車海外主要國家5月汽車同比繼續(xù)增長。23年5月美國汽車新注冊量約137.49萬，同環(huán)比分別+18.54%/+1.31%；德國5月銷量24.70萬，同環(huán)比+19.19%/+21.69%；日本5月銷量32.67萬，同環(huán)比+25.09%/-6.54%；英國5月銷量14.52萬，同環(huán)比+16.72%/+9.18%；法國5月銷量為14.55萬輛，同環(huán)比+14.78%/+9.83%。圖表6：海外主要國家和地區(qū)銷量情況(單位：萬輛)：家和地區(qū)2月3月4月5月6月7月8月9月2022年美2023年國YoY德2023年國YoY865日2023年本YoY8英2023年國YoY3法2023年國YoY資料來源：各國汽車協(xié)會(huì)官網(wǎng)，ACEA，中信建投(備注：海外銷量數(shù)據(jù)來源為各國汽車協(xié)會(huì)官網(wǎng)、ACEA等不完全統(tǒng)計(jì)，持續(xù)更新)特斯拉宣布5月起售價(jià)上調(diào)。5月2日特斯拉中國和美國3/Y售價(jià)上調(diào)，其中，中國地區(qū)ModelY后驅(qū)版/長續(xù)航/高性能版+Model3后驅(qū)版/高性能版均漲價(jià)2000元；美國ModelY后驅(qū)版/長續(xù)航/高性能版+Model3后驅(qū)版/高性能版均漲價(jià)250美元。2023年主機(jī)廠計(jì)劃推出的新車型仍將集中在新能源，自主品牌新能源車型將占據(jù)絕對主力，其中插電混動(dòng)新車型成為長城、吉利、長安等強(qiáng)勢自主發(fā)力重點(diǎn)，純電動(dòng)新車型成蔚小理、極氪等新勢力供給主力；其中：長城汽車攜近30款產(chǎn)品登陸上海車展，其中超15款為新能源車型，包括哈弗梟龍MAXPHEV、魏牌高山VDHTPHEVPHEVGTPHEV吉利汽車全新中高端新能源系列首款車型銀河L7PHEV及高端純電極氪X等車型集中亮相；比亞迪發(fā)布宋L概念版、海鷗、騰勢N7等全新純電以完善產(chǎn)品矩陣；理想發(fā)布純電解決方案，繼增程路線后開啟“雙能戰(zhàn)略”；小鵬G6或?qū)⑴まD(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期，成提振銷量關(guān)鍵。此外，本次上海車展主機(jī)廠暫未發(fā)布哈弗梟龍MAX(首搭全新Hi4四驅(qū))、銀河L7插混及長安深藍(lán)S7、小鵬G6等車型定價(jià)。3月底部分主機(jī)廠降價(jià)促銷結(jié)束，自主品牌崛起及電動(dòng)化加速滲透有望推動(dòng)板塊預(yù)期修復(fù)。23年1月特斯拉開啟新一輪降價(jià)潮，問界、小鵬、零跑等車企跟隨降價(jià)。零跑汽車發(fā)布的四款車型價(jià)格明顯下降，前期比亞迪秦DMi改款定價(jià)下探至10萬以內(nèi)，吉利發(fā)布銀河新能源品牌，自主品牌新能源車型加速在8-20萬大眾燃油請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。4汽汽車透。3月6日，湖北省政府補(bǔ)貼雪鐵龍C6共創(chuàng)版4.5萬元，疊加廠家優(yōu)惠4.5萬元，使價(jià)格從21.19萬元降至12.19萬元，市場反響非常熱烈；隨后東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)標(biāo)致、長安馬自達(dá)、雪佛蘭等多家燃油車企跟進(jìn)降價(jià)。當(dāng)前需理性看待本輪車市降價(jià)，短期或加劇主機(jī)廠競爭及盈利壓力，但背后反映的是二三線合資品牌pct升至31%)下被迫開啟的去庫存降價(jià)，品牌力或?qū)⑦M(jìn)一步削弱。3月1日，零跑召開發(fā)布會(huì)，4款新車上市：C11增程版/純電版最低價(jià)14.98/15.58萬元，C01最低價(jià)14.98萬元，增程版將于7-8月發(fā)布；T03最低價(jià)5.99萬元。本次零跑通過改款實(shí)現(xiàn)大幅降價(jià)，C01和C11底價(jià)下探至15萬元以內(nèi)。飛凡發(fā)布飛凡F7，定價(jià)20.99-30.19萬元性價(jià)比凸顯。新車長、寬、高分別為5000／1953／1494(mm)，軸距為3000mm，同級中性價(jià)比明顯。動(dòng)能方面，擁有400kW最大功率、700Nm峰值扭矩，零百加速僅需3．7s，風(fēng)阻系數(shù)0.206Cd，搭配人體工程學(xué)座椅(主駕熱石按摩功能)，RISINGMAX3+1前后巨幕，4月30日前下定可享7重優(yōu)惠禮，20.99萬元版本下半年發(fā)布。比亞迪發(fā)布漢EV和唐DM-i改款，并開啟1萬元購車補(bǔ)貼(持續(xù)到4月30日)。車型均加入冰川藍(lán)新配色。新款漢EV定價(jià)20.98-29.98萬元，提出“色彩、底盤、體驗(yàn)”三大煥新，標(biāo)配氛圍燈、熱泵空調(diào)，5G車載DiLink系統(tǒng)等；新款唐DM-i定價(jià)20.98-23.38萬元，提出“色彩、駕乘、智能、舒享”四大進(jìn)階，新增40kW快充、可變懸架、星空天窗、12.3寸全液晶儀表盤、Type-C充電口等配置。中控屏幕尺寸從12.8英寸升級到15.6英寸，并支持5G。比亞迪1萬元購車補(bǔ)貼回應(yīng)降價(jià)預(yù)期，有望提振終端銷量。4月12日吉利高端純電新車極氪X正式上市，定價(jià)18.98萬元-20.98萬元，搭載66kwh電池，零百加速3.7秒，百公里剎車34.5米，315KW峰值功率、最大543NM扭矩，較20萬級純電競品具備性能優(yōu)勢。4月13日長城發(fā)布魏派藍(lán)山DHT-PHEV，兩驅(qū)版售價(jià)27.38萬元，四驅(qū)版30.88萬元；定位大六座家庭用車，大空間(車長超5米，軸距超3米)、搭載1.5T+DHT+P4插混系統(tǒng)，純電續(xù)航180km，綜合續(xù)航1200km+，搭載27英寸中控屏，CoffeeOS2智能座艙系統(tǒng)，CoffeePilot2.5行泊一體方案和高速NOH功能。SLite和哪吒S520版兩款車型，官方指導(dǎo)售價(jià)分別為18.98萬元和19.98萬元。兩款新車在造型、外觀、尺寸設(shè)計(jì)上依然延續(xù)了現(xiàn)款車型，重要改變在于電池容量由此前的84.5kWh，減少到了64.46kWh，續(xù)航由715km降低至520km，而近6萬元的價(jià)格優(yōu)惠使其與市面上主流電動(dòng)車相比更具競爭力。5月10日，比亞迪海豹冠軍版正式上市，新車共推出5款配置，售價(jià)區(qū)間18.98~27.98萬元。相比現(xiàn)款車型，新車的起售價(jià)格降低2.3萬元，售價(jià)區(qū)間下限進(jìn)入20萬元以內(nèi)，并增加了一款售價(jià)為22.28萬元的700km尊貴版。冠軍版依舊保持了現(xiàn)款車型的造型設(shè)計(jì)，且車內(nèi)整體布局未發(fā)生變化。該款車型提供61.4千瓦時(shí)和82.5千瓦時(shí)共兩種容量的電池組，各具體車型的CLTC續(xù)航里程分別為550km，700km和650km。5月15日，哈弗梟龍系列和梟龍MAX正式上市，售價(jià)區(qū)間分別為13.98萬-15.68萬元和為15.98-17.98萬元。其中，梟龍定位緊湊型SUV，梟龍MAX則定位為中型SUV。梟龍MAX將成為首款搭載Hi4智能電混四驅(qū)系統(tǒng)的車型，是哈弗品牌在新能源領(lǐng)域的一次重要嘗試。梟龍系列搭載的是1.5L發(fā)動(dòng)機(jī)與單電機(jī)組成的插電混動(dòng)系統(tǒng)，與之匹配的是兩擋DHT變速箱。純電NEDC續(xù)航里程分別為52km和110km。而梟龍MAX則搭載的是Hi4智能電混四驅(qū)系統(tǒng)，由1.5L發(fā)動(dòng)機(jī)與前后雙電機(jī)組成，系統(tǒng)綜合功率279馬力，傳動(dòng)匹配2擋DHT變速箱，純電NEDC續(xù)航里程為105km。5月18日，比亞迪漢DM系列兩款車型改款上市，其中漢DM-p戰(zhàn)神版僅有一種配置，價(jià)格為28.98萬元，請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。汽車汽車5較2022款漢DM-p下調(diào)了3.3萬元；漢DM-i冠軍版共有6種配置，價(jià)格區(qū)間為18.98萬元-24.98萬元，較2022款漢DM-i的入門指導(dǎo)價(jià)(21.78萬元)便宜了2.8萬元。漢DM-p戰(zhàn)神版作為比亞迪旗下首款量產(chǎn)改裝超混轎跑，在外觀設(shè)計(jì)上采用了一系列熏黑外觀套件，峰值馬力達(dá)580Ps、最大扭矩為822N·m，百公里加速最快為3.7s；NEDC工況下，純電續(xù)航200km、虧電油耗為5.2L、綜合續(xù)航1120km。漢DM-i冠軍版新增冰川藍(lán)車色，并新增了200公里續(xù)航版本，綜合續(xù)航里程達(dá)1260km。5月20日，深藍(lán)S7正式上市，預(yù)售價(jià)區(qū)間為16.99-23.99萬元。該車定位為中型SUV，并提供增程式混動(dòng)、純電動(dòng)以及氫電版本供消費(fèi)者選擇。深藍(lán)S7作為長安EPA1平臺(tái)的第一款SUV，此平臺(tái)為兼容純電、增程、氫燃料等多種動(dòng)力構(gòu)型的全電平臺(tái)，后驅(qū)為賣點(diǎn)之一。動(dòng)力方面，深藍(lán)S7純電動(dòng)車型的最大功率為160kW和190kW，增程版車型的增程器為一臺(tái)1.5L自然吸氣發(fā)動(dòng)機(jī)，最大功率70kW，驅(qū)動(dòng)電機(jī)的峰值功率175kW。5月24日，蔚來ES6正式上市，新車共推出2個(gè)配置車型，75kWh版售價(jià)36.8萬元，100kWh版售價(jià)42.6萬元。如果按電池租賃模式，在支付29.8萬元后，根據(jù)電池不同，月費(fèi)為980/1680元。作為換代車型，全新ES6基于全新的NT2.0平臺(tái)打造，在外觀、內(nèi)飾、舒適配置、智能化等方面全面提升。動(dòng)力上，新車將搭載前后雙電機(jī)+四輪驅(qū)動(dòng)，前電動(dòng)機(jī)最大功率150kW，后電動(dòng)機(jī)最大功率210kW。電池方面，新車配備100kWh和75kWh兩種電池，前者的CLTC續(xù)航625km，30分鐘可以將電池電量從10%充至80%；后者續(xù)航為490kmm，快充時(shí)間為26分鐘。5月25日，比亞迪宋ProDm-i冠軍版上市，共推出4款車型，售價(jià)區(qū)間為13.58-15.98萬元。71km版售價(jià)13.58w/14.28w，普降5k且純電續(xù)航增加；110km版售價(jià)14.98w/15.98w，拉寬價(jià)格區(qū)間。動(dòng)力方面，新車搭載一臺(tái)驍云-插混專用1.5L高效發(fā)動(dòng)機(jī)，其發(fā)動(dòng)機(jī)最大功率為81千瓦，驅(qū)動(dòng)電機(jī)最大功率為145千瓦。NEDC工況續(xù)航里程根據(jù)車型不同提供71公里和110公里供消費(fèi)者選擇。5月31日，吉利銀河L7正式上市，新車共推出5款配置車型，售價(jià)區(qū)間為13.87-17.37萬元。動(dòng)力方面，新車將搭載新一代雷神電混8848系統(tǒng)，其由雷神1.5T四缸混動(dòng)專用發(fā)動(dòng)機(jī)+3擋變頻電驅(qū)DHTPro(電機(jī)使用P1+P2方案)組成，系統(tǒng)綜合最大功率287kW(390馬力)，綜合最大扭矩535?！っ?，0-100km/h的加速6.9秒。此外，新車純電續(xù)航分別有55km和115km兩種(CLTC工況)，對應(yīng)綜合續(xù)航里程分別為1310km和1370km (CLTC工況)，綜合油耗分別為2.35L/100km和1.3L/100km(WLTC工況)，虧電油耗為5.23L/100km(WLTC工況)。6月2日，長安覽拓者EV正式上市，共推出1款車型，售價(jià)為27.99萬元。其是覽拓者的純電動(dòng)版本，其外觀造型與燃油版車型相近，采用山河美學(xué)設(shè)計(jì)語言。覽拓者燃油版也新增5款公務(wù)版車型，售價(jià)區(qū)間為13.59-15.69萬元。6月6日，2023款吉利帝豪冠軍版正式上市，新車共推出4款配置，售價(jià)區(qū)間為6.99-8.89萬元。新車內(nèi)飾設(shè)計(jì)遵循了“科技簡約”的設(shè)計(jì)準(zhǔn)則，在化繁為簡的同時(shí)也讓車輛提升了時(shí)尚氣息。動(dòng)力方面，新車將搭載一臺(tái)1.5L自然吸氣發(fā)動(dòng)機(jī)，最大功率為127馬力，峰值扭矩為152牛米。傳動(dòng)方面，根據(jù)車型不同，提供5速手動(dòng)變速箱和模擬8速CVT變速箱。6月8日，比亞迪宋PLUS冠軍版正式開啟預(yù)售。PLUSDM-i冠軍版預(yù)售價(jià)格為16.98-19.98萬元；宋PLUSEV冠軍版預(yù)售價(jià)格為17.98-21.98萬元。動(dòng)力方面，混動(dòng)版車型搭載比亞迪DM-i插混系統(tǒng)，電機(jī)峰值功率為145kW，1.5L發(fā)動(dòng)機(jī)最大功率為85kW。電池則是來自弗迪的磷酸鐵鋰電池。電動(dòng)版車型將根據(jù)配置不同搭載兩款永磁同步電機(jī)驅(qū)動(dòng)電機(jī)，最大功率分別為218馬力和204馬力。值得一提的是，宋PLUSDM-i冠軍版將帶來純電續(xù)航110公里和150公里(NEDC)的全新版本；宋PLUSEV冠軍版將帶來520公里和605公(CLTC)的全新組合。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。6汽汽車6月15日，蔚來ET5旅行版正式上市。動(dòng)力方面，與蔚來ET5保持一致，新車將搭載前150kW感應(yīng)/異步電機(jī)、后210kW永磁/同步電機(jī)，系統(tǒng)總功率為360kW。車身尺寸方面，新車長寬高分別為4790/1960/1499mm，軸距為2888mm。另外其還提供5種輪圈樣式的選擇，輪圈尺寸分別為19英寸和20英寸。內(nèi)飾方面，新車全系標(biāo)配PanoCinema全景數(shù)字座艙，采用與ET7相同尺寸的全液晶儀表和中控屏，分別為10.2英寸和12.8英寸。車頂采用大尺寸的天幕，寬闊大氣。車內(nèi)的儲(chǔ)物空間豐富且富有設(shè)計(jì)感。6月15日，領(lǐng)克09五座版正式上市。新車?yán)^續(xù)延續(xù)領(lǐng)克09六座版與七座版車型的外觀與內(nèi)飾設(shè)計(jì)，回歸雙排座椅設(shè)計(jì)，第二排的座椅明顯腿部空間更出色。新車后排會(huì)提供中央扶手，上部包含杯架，有獨(dú)立的空調(diào)出風(fēng)口，不過未提供多媒體屏幕。動(dòng)力方面，領(lǐng)克09燃油版車型搭載2.0T渦輪增壓發(fā)動(dòng)機(jī)+48V輕混系統(tǒng)，最大功率254馬力(187千瓦)，最大扭矩350牛·米，與之匹配8AT變速箱。領(lǐng)克09插混版車型搭載2.0T渦輪增壓發(fā)動(dòng)機(jī)，綜合功率382千瓦，綜合扭矩844?！っ?，CLTC純電續(xù)航里程190km，與之匹配3擋DHT變速箱。資料來源：深藍(lán)，中信建投資料來源：蔚來，中信建投ProDMi圖表10：吉利銀河L7外觀資料來源：比亞迪，中信建投資料來源：吉利，中信建投請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。7汽汽車圖表11：吉利帝豪冠軍版外觀圖表12：比亞迪宋PLUS冠軍版外觀資料來源：吉利，中信建投資料來源：比亞迪，中信建投資料來源：蔚來，中信建投資料來源：領(lǐng)克，中信建投請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。8汽汽車二、行情跟蹤截至2023年6月16日，SW汽車行業(yè)指數(shù)周漲跌幅為+5.9%，相較于萬得全A+2.9%；乘用車/商用車/汽車零部件板塊周漲跌幅分別為+5.6%/+3.8%/+6.7%。SW資料來源：Wind，中信建投圖表16：本周及今年以來汽車行業(yè)及細(xì)分板塊漲跌幅資料來源：Wind，中信建投請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。9汽汽車.2行業(yè)估值截至2023年6月16日，SW汽車行業(yè)PE(TTM)為29.734倍，相較于上周28.04倍有所提升，低于2023年初30.96倍估值；SW二級行業(yè)子板塊中，乘用車、商用車及汽車零部件PE(TTM)分別為26.25/71.97/29.17倍，乘用車、商用車、汽車零部件板塊動(dòng)態(tài)估值有所提升。圖表17：汽車行業(yè)及細(xì)分板塊PE(TTM)數(shù)據(jù)資料來源：Wind，中信建投請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。汽汽車三、行業(yè)信息較年初-1.36%，此外，鋼材、天然橡膠、塑料及玻璃本周分別為3889、12358、7862、1584元/噸，分別較上周+1.95%/+0.59%/+1.59%/+2.70%。圖表18：鋁材價(jià)格指數(shù)走勢(單位：元/噸)圖表19：鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(單位：元/噸)資料來源：Wind，中信建投圖表20：天然橡膠價(jià)格指數(shù)走勢(單位：元/噸)資料來源：Wind，中信建投圖表21：塑料價(jià)格指數(shù)走勢(單位：元/噸)資料來源：Wind，中信建投資料來源：資料來源：Wind，中信建投圖表22：玻璃價(jià)格指數(shù)走勢(單位：元/噸)資料來源：Wind，中信建投截至2023年6月16日，碳酸鋰(99.5%電:國產(chǎn))價(jià)格突破30萬，達(dá)到31.40萬元/噸，周上漲0.10萬元/噸，漲跌幅+0.32%，較年初下跌19.60萬元，漲跌幅-38.43%。自23年以來碳酸鋰價(jià)格大幅下跌后，近期碳酸請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。汽汽車鋰價(jià)格上漲勢頭顯著。圖表23：碳酸鋰(99.5%，國產(chǎn))價(jià)格(單位：元)資料來源：Wind，中信建投新聞容動(dòng)資料來源：蓋世汽車網(wǎng)，第一電動(dòng)網(wǎng)，中信建投時(shí)間領(lǐng)域主體容kerFISKER確認(rèn)今年在華設(shè)交付中心，明年交付其首款量產(chǎn)車型資料來源：蓋世汽車網(wǎng)，第一電動(dòng)網(wǎng)，中信建投網(wǎng)聯(lián)新聞?wù)垊?wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。汽汽車容更多芯片產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到美國資料來源：蓋世汽車網(wǎng)，第一電動(dòng)網(wǎng)，中信建投上市公司跟蹤圖表27：本周汽車行業(yè)上市公司重點(diǎn)公告06160616061506140614萬元。不涉及關(guān)聯(lián)交易或重大資產(chǎn)重組06130612發(fā)布5月產(chǎn)銷快報(bào)。5月上汽銷售整車400799輛,單月銷量同比+10.2%;其中新能源車銷量75913輛,同比。資料來源：公司公告，中信建投請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。汽車汽車風(fēng)險(xiǎn)分析1、行業(yè)景氣不及預(yù)期。2020年至今汽車消費(fèi)需求受新冠疫情及宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)弱等因素影響較大，疊加產(chǎn)業(yè)鏈芯片等零部件環(huán)節(jié)供給偏緊沖擊，行業(yè)供需兩端波動(dòng)較大。2022年汽車購置稅減征等穩(wěn)增長政策刺激下，下半年行業(yè)呈現(xiàn)高景氣，2023年政策扶持退坡預(yù)期下，未來行業(yè)景氣或存在波動(dòng)。2、行業(yè)競爭格局惡化。汽車電動(dòng)智能化趨勢下，國內(nèi)零部件供應(yīng)商競相布局，隨著技術(shù)進(jìn)步、新產(chǎn)能投放等供給要素變化，未來行業(yè)競爭或?qū)⒓觿?，公司市場份額及盈利能力或?qū)⒂兴▌?dòng)。3、客戶拓展及新項(xiàng)目量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。汽車電動(dòng)智能化趨勢下，公司加速主機(jī)廠新客戶拓展，考慮到車企新車型項(xiàng)目研發(fā)節(jié)奏波動(dòng)，特定時(shí)間段內(nèi)或存在項(xiàng)目定點(diǎn)周期波動(dòng)；此外，公司新產(chǎn)能建設(shè)或受不可控因素影響而導(dǎo)致量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。汽車汽車程似騏汽車行業(yè)首席分析師，上海交通大學(xué)車輛工程碩士。2022年新財(cái)富第四、水晶球獎(jiǎng)第四，2