黃金03月月報：高通脹疊加俄烏沖突支持黃金上行-20220304-和合期貨-

1----高通脹疊加俄烏沖突，支持黃金上行段曉強(qiáng)從業(yè)資格證號：F3037792投詢資格證號：Z0014851電話箱：duanxiaoqiang@摘要：烏克蘭局勢變化令歐洲央行深陷“兩難”境地。一方面，高通脹壓力可能超出央行預(yù)期，使其加緊退出寬松貨幣政策的壓力增大；另一方面，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性加大，內(nèi)部不平衡和分化問題嚴(yán)重，仍需央行的流動性支持。鮑威爾表示將在未來幾個月靈活地提高利率，確實(shí)認(rèn)為在3月份將利率提高25個基點(diǎn)仍然是合適的，還希望在3月份就縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計劃取得進(jìn)展，而加息50基點(diǎn)已經(jīng)完全不在預(yù)期中。斯與烏克蘭代表團(tuán)將于3月4日舉行新一輪談判，俄烏雙方就臨時?；鸾⑷说乐髁x通道達(dá)成一致，雙方近期將圍繞建立人道主義走廊保持溝通和合作。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在接受媒體采訪時表示，他愿意和俄羅斯總統(tǒng)普京舉行直接對話，俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫表示，現(xiàn)在談俄總統(tǒng)普京和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基的會見還為時尚早，沖突還沒有結(jié)束。大周期技術(shù)形態(tài)看黃金還處于高位運(yùn)行中，COMEX金從20年8月創(chuàng)歷史新高后開始一年多回調(diào)震蕩走勢，周均線逐步粘合，已經(jīng)運(yùn)行到三角區(qū)域頂端，到了選擇方向的末期。近幾周看COMEX金周線上漲，已經(jīng)向上突破大三角的形態(tài)。2一、俄烏沖突加劇，全球通脹持續(xù) 3 二、黃金和地緣政治事件 11 3一、俄烏沖突加劇，全球通脹持續(xù)1、俄烏沖突持續(xù)2022年2月17日以來，烏東部地區(qū)局勢惡化，烏政府和當(dāng)?shù)孛耖g武裝相互指責(zé)對方在接觸線地帶發(fā)動挑釁性炮擊。2月18日，烏東部民間武裝宣布，因存在烏克蘭發(fā)起軍事行動的危險，自即日起向俄羅斯大規(guī)模集中疏散當(dāng)?shù)鼐用瘛?月21日晚，俄羅斯總統(tǒng)普京簽署命令，承認(rèn)烏克蘭東部的“頓涅茨克人在全國實(shí)施緊急狀態(tài)。2月24日，俄羅斯總統(tǒng)普京已決定在頓巴斯地區(qū)進(jìn)行特別軍事行動。北京時間)4數(shù)據(jù)來源：彭拜新聞示，頓涅茨克部隊已完成對烏克蘭馬里烏波爾的包圍，俄羅斯國防部發(fā)布長篇公告通報特別軍事行動進(jìn)展。公告說，盧甘斯克和頓涅茨克武裝在俄軍的火力支援下繼續(xù)成功向前推進(jìn)，頓涅茨克武裝已經(jīng)完全包圍了烏克蘭馬里烏波爾市，俄軍也新控制了扎波羅熱地5通報，在此次特別軍事行動中，俄軍已有498人陣亡，烏克蘭軍隊陣亡人數(shù)超過2870人。根據(jù)俄國防部網(wǎng)站發(fā)布的消息，科納申科夫說，在此次特別軍事行動中，俄軍受傷人數(shù)為1597人，烏方參戰(zhàn)人員受傷人數(shù)約為3700人?！案鶕?jù)目前已經(jīng)確認(rèn)的數(shù)字，被俘的烏軍人數(shù)為572人?！笨萍{申科夫說。另據(jù)科納申科夫介紹，截至目前，俄軍共摧毀烏克蘭軍事基礎(chǔ)設(shè)施的1533處目標(biāo)，其中包括54個指揮所和通訊中心，39套防空導(dǎo)彈系統(tǒng)和52個雷達(dá)站。俄軍還摧毀了烏軍60架飛機(jī)和47架無人機(jī)，484輛坦克及其他裝甲車輛，63門多管火箭炮，217門野戰(zhàn)火炮和迫擊炮，336輛軍用特種車輛。俄烏沖突最新局勢圖數(shù)據(jù)來源：觀察者網(wǎng)2、歐美對俄加大制裁，原油價格破100美元，高通脹將持續(xù)日，歐盟27國領(lǐng)導(dǎo)人在布魯塞爾召開特別峰會，對俄烏沖突局勢進(jìn)行磋商，各方一致同意對俄羅斯采取進(jìn)一步的“重大”制裁措施。除了對俄羅斯進(jìn)行嚴(yán)厲制裁外，歐盟還呼吁對白俄羅斯進(jìn)行制裁，理由是后者準(zhǔn)許俄羅斯軍隊在其境內(nèi)進(jìn)行活動。會上，歐盟27國領(lǐng)導(dǎo)人一致同意對俄羅斯實(shí)施第二輪制裁計劃，對俄進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、能源和交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的“重大”打擊。會后，席馮德萊恩稱：“我們會讓克里姆林宮負(fù)責(zé)，今晚由歐盟領(lǐng)導(dǎo)人通過的重大的、有針對性6的制裁措施清晰地展示了這一點(diǎn)。它會對俄羅斯的經(jīng)濟(jì)和政治精英造成最大程度(1)經(jīng)濟(jì)方面，歐盟將制裁70%的俄羅斯金融市場和關(guān)鍵國有企業(yè)(包括軍工企業(yè))。馮德萊恩表示：“我們(歐盟)會削弱俄羅斯的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和俄羅斯進(jìn)行現(xiàn)代化的能力。除此之外，我們將會凍結(jié)俄羅斯在歐盟的財產(chǎn)，并禁止俄羅斯銀行進(jìn)入歐洲金融市場。正如在第一輪制裁中一樣，我們與我們的伙伴和盟友——美國、英國、加拿大，以及日本、澳大利亞等國緊密聯(lián)結(jié)?！薄斑@些制裁措施能夠扼制俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長、增加借款成本、提升通貨膨脹水平、加劇資產(chǎn)外流，并逐步腐蝕俄羅斯工業(yè)基礎(chǔ)?！?2)能源方面，歐盟將通過出口禁令阻止俄羅斯的煉油廠進(jìn)行設(shè)備更新。馮德萊恩說：“這是一個關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，對于俄羅斯而言尤其利益可觀。我們的出口禁令將會對石油產(chǎn)業(yè)造成影響，因?yàn)樗沟枚砹_斯無法改進(jìn)其煉油廠。僅2019年一年，這些煉油廠就給俄羅斯帶來了超過240億歐元的出口收入?！?3)交通運(yùn)輸方面，歐盟將禁止向俄羅斯的航空公司出口飛機(jī)和設(shè)備。馮德萊恩聲稱，這項舉措將導(dǎo)致俄羅斯經(jīng)濟(jì)的一個重要領(lǐng)域遭受打擊，并且影響俄羅斯國內(nèi)的交通運(yùn)輸。俄羅斯有四分之三的商用飛機(jī)在歐盟、美國或加拿大境內(nèi)生產(chǎn)，因此俄羅斯的航司十分依賴這一供應(yīng)鏈。(4)歐盟將在半導(dǎo)體和先進(jìn)軟件等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)Χ砹_斯進(jìn)行限制。馮德萊恩說：“我們的做法會削弱俄羅斯在關(guān)鍵領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力，實(shí)際上，這是精英階層獲得大多數(shù)財產(chǎn)的領(lǐng)域?！薄斑@也會在將來導(dǎo)致俄羅斯在所有領(lǐng)域出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的顯著下滑?！?5)俄羅斯的外交官及其相關(guān)人員、商務(wù)人士將不再擁有進(jìn)入歐盟國家的簽證優(yōu)先權(quán)。馮德萊恩還表示：“這些事件標(biāo)志著一個新時代的開始。普京正試著征服一個友好的歐洲國家。普京正試著用武力重畫歐洲地圖。他必須失敗，也將會失敗?！泵绹W盟、法國、德國、意大利、英國和加拿大上周末發(fā)表聯(lián)合聲明，宣布將部分俄羅斯銀行排除在SWIFT信息系統(tǒng)之外。根據(jù)最新一份提議草案，歐盟正在討論將七家俄羅斯銀行排除在SWIFT金融信息系統(tǒng)之外，其中包括VTBBankPJSC和BankRossiya。據(jù)媒體報道，這份名單是面臨歐盟制裁的俄羅斯銀行的一7部分，不包括俄羅斯最大規(guī)模銀行俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行(SberbankPJSC)，以及俄羅斯天然氣工業(yè)銀行(GazpromBank)。加拿大在本周一已經(jīng)宣布禁止進(jìn)口俄羅斯原油；美國的進(jìn)口商們也已開始刻意回避俄原油；歐盟國家也正在考慮禁止俄羅斯的船只進(jìn)入歐盟港口，這會讓石油進(jìn)口減少；英國也早已拒絕任何與俄羅斯有關(guān)的船只進(jìn)入英國港口。甚至連里海管道(CPC)輸送的原油，因?yàn)榭赡芘c俄羅斯原油混在一起，也出現(xiàn)了出口困難。即使俄羅斯烏拉爾石油等級在周二較布油貼水超過18美元，創(chuàng)下了后蘇聯(lián)時代的記錄水平，也沒有人愿意購買俄羅斯烏拉爾石油。一邊是俄羅斯的石油打折處理也很難賣出去，一邊則是全球石油供不應(yīng)求價格飆至百元大關(guān)。數(shù)據(jù)來源：和合期貨文華財經(jīng)內(nèi)盤原油破700元8數(shù)據(jù)來源：和合期貨文華財經(jīng)歐盟統(tǒng)計局2日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，受能源價格大幅上漲影響，2月歐元區(qū)通脹率按年率計算達(dá)5.8%，高于市場預(yù)期，連續(xù)數(shù)月創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，2月歐元區(qū)能源價格按年率計算上漲31.7%，是推升當(dāng)月通脹的主因；食格上漲3.0%；服務(wù)價格上漲2.5%。當(dāng)月，剔除能源、食品和煙酒價格的核心通脹率為2.7%。歐元區(qū)通脹率(%)數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)德國通脹率(%)9數(shù)據(jù)來源：全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)網(wǎng)通脹的上升在很大程度上是由能源價格推動的，能源價格較去年同期上漲了年的計劃時，歐洲央行的政策制定者一直指望隨著冬季取暖燃料的需求在本月底有所緩解。能源價格將下降，幫助扭轉(zhuǎn)歐元區(qū)通脹率的上升，并在今年年底前使其回到2%的目標(biāo)。但俄羅斯對烏克蘭采取軍事行動的事實(shí)，使這些希望都破滅了。凱投宏觀(CapitalEconomics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前預(yù)計，歐元區(qū)的年通脹率本月將達(dá)到6%以上的峰值，并在今年最后三個月前保持在5%以上。剔除能源和食品等其他易波動因素后，歐元區(qū)2月核心調(diào)和CPI同比為2.7%，高于上個月的2.3%，也高于預(yù)期值2.6%。3、全球累計確診逾4.4億例發(fā)表在權(quán)威醫(yī)學(xué)期刊《柳葉刀》的最新調(diào)查顯示，自2020年3少一位雙親或監(jiān)護(hù)人，其中76.5%的人失去了父親，23.5%的人則失去了母親。從國家分布上看，印度、墨西哥和美國的未成年人受疫情沖擊最嚴(yán)重。但此調(diào)查尚不包括奧密克戎在全球肆虐的時段，該調(diào)查估計，到2022年1月，該數(shù)字可截至北京時間2022年3月3日6時30分，全球累計確診新冠肺炎病例440042394例，累計死亡病例5990200例。全球單日新增確診病例1746809例，全球每日新增確診人數(shù)(萬人)數(shù)據(jù)來源：wind分左右，美國累計確診新冠肺炎病例80731113例，累計死亡病例978263例。與前一日6時30分?jǐn)?shù)據(jù)相比，美國新增確診病例63732例，新增死亡病例2059例。美國有線電視新聞網(wǎng)3月1日報道稱，美國疾控中心近期公布的一份報告顯示，針對抗體的血液檢測顯示，全美可能有約1.4億人感染過新冠病毒，遠(yuǎn)高于美國目前報告的新冠肺炎累計病例數(shù)。美國每日新增確診人數(shù)(萬人)數(shù)據(jù)來源：wind據(jù)韓媒綜合報道，隨著奧密克戎毒株在韓國的迅速擴(kuò)散，截至3月2日0219241例，累計確診3492686例。新增死亡病例96例，累計死亡8266例。此前，韓國防疫部門預(yù)測稱，3月初或中旬將達(dá)到本輪疫情的峰值，最多將出現(xiàn)35萬例確診病例。韓國每日新增確診人數(shù)數(shù)據(jù)來源：wind二、黃金和地緣政治事件隨著烏克蘭危機(jī)引發(fā)全球關(guān)注，近期事件將對黃金的短期、中期和長期表現(xiàn)產(chǎn)生哪些影響？首先，單個或偶發(fā)的地緣政治事件既不是投資者應(yīng)該持有黃金的唯一原因，也不是主要原因。作為戰(zhàn)略性資產(chǎn)，黃金的作用主要體現(xiàn)于它在長期投資回報、實(shí)現(xiàn)投資多元化、提升流動性、構(gòu)建積極的投資組合等方面的廣泛貢獻(xiàn)。不過，這類事件也使我們更清楚地認(rèn)識到，為什么說黃金是一種有效且成熟的對沖工具，能夠?qū)_可預(yù)期和不可預(yù)見的市場風(fēng)險。俄羅斯軍隊于格林威治標(biāo)準(zhǔn)時間周四上午進(jìn)入烏克蘭，黃金價格隨之飆升至1,974美元/盎司的日內(nèi)高點(diǎn)。此后，隨著全球股市反彈，黃金價格回吐了周四的大部分漲幅，但本月迄今的金5%。重大地緣政治事件前后的黃金平均表現(xiàn)率數(shù)據(jù)來源：世界黃金協(xié)會歷史數(shù)據(jù)表明，在與重大地緣政治危機(jī)相關(guān)的尾部事件中，黃金往往能夠做出積極反應(yīng)，盡管價格會出現(xiàn)波動，但金價往往會在事件發(fā)生后的幾個月內(nèi)維持高位。此外，黃金擁有一個根基深厚的高流動性市場，平均日交易額超過1200億美元，且買賣價差較小。所有這些特點(diǎn)，加之金條不存在信用風(fēng)險，都使黃金成為搶手的避險資產(chǎn)。月22日)，切爾諾貝利核電站事故(1986年4月26日)，伊拉克入侵科威特 11日)。2月底黃金的表現(xiàn)明顯優(yōu)于美元以及美國、歐洲和英國的主權(quán)債券(圖2)。作為一種具有高度流動性的優(yōu)質(zhì)保值資產(chǎn)，黃金表現(xiàn)久經(jīng)考驗(yàn)，與比特幣等資產(chǎn)形成鮮明對比。在這次危機(jī)期間，股市先是經(jīng)歷暴跌，后又在尾盤和2月25日星期五早盤交易中反彈，而比特幣的表現(xiàn)與股市如出一轍。黃金、債券和其他資產(chǎn)的近期表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：世界黃金協(xié)會展望未來，黃金有可能經(jīng)歷正反兩個方向的價格波動，但從長期來看，黃金投資需求將受到高通脹、地緣政治風(fēng)險和整體權(quán)益市場可能的回調(diào)等因素的支撐。此外，許多在疫情期間暫時退居次位的風(fēng)險因素開始重新浮出水面，也將為黃金投資提供動力。三、美元指數(shù)維持高位在西方國家宣布了一系列針對俄羅斯的制裁措施，包括禁止一些銀行使用SWIFT國際結(jié)算系統(tǒng)，以懲罰俄羅斯襲擊烏克蘭的行為之后，俄羅斯盧布兌美元暴跌近20%，創(chuàng)下歷史新低，美元指數(shù)大幅上漲%，非美貨幣普跌，歐元兌美元美聯(lián)儲主席鮑威爾聽證會的講稿提前公布，在講稿中鮑威爾表示，預(yù)計3月份加息將是合適的，俄羅斯與烏克蘭沖突對美國經(jīng)濟(jì)的影響非常不確定，美聯(lián)儲將密切關(guān)注局勢。在隨后的實(shí)際講話中，鮑威爾表示將在未來幾個月靈活地提高利率，確實(shí)認(rèn)為在3月份將利率提高25個基點(diǎn)仍然是合適的，還希望在3月份就縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計劃取得進(jìn)展。美元指數(shù)周線圖數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)和合期貨四、后市行情研判烏克蘭局勢變化令歐洲央行深陷“兩難”境地。一方面，高通脹壓力可能超出央行預(yù)期，使其加緊退出寬松貨幣政策的壓力增大；另一方面，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性加大，內(nèi)部不平衡和分化問題嚴(yán)重，仍需央行的流動性支持。鮑威爾表示將在未來幾個月靈活地提高利率，確實(shí)認(rèn)為在3月份將利率提高25個基點(diǎn)仍然是合適的，還希望在3月份就縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計劃取得進(jìn)展，而加息50基點(diǎn)已經(jīng)完全不在預(yù)期中。斯與烏克蘭代表團(tuán)將于3月4日舉行新一輪談判，俄烏雙方就臨時停火建立人道主義通道達(dá)成一致，雙方近期將圍繞建立人道主義走廊保持溝通和合作。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在接受媒體采訪時表示，他愿意和俄羅斯總統(tǒng)普