我國(guó)電信公司海外上市的管理現(xiàn)狀

PAGE21TOC\o"1-3"\h\z前言 1〔一〕工程研究的原因 1〔二〕工程研究的目的和意義 1一、我國(guó)電信公司海外上市的現(xiàn)狀與作用 21.1我國(guó)電信公司海外上市的現(xiàn)狀 2進(jìn)軍國(guó)際證券市場(chǎng)的先導(dǎo)者——中國(guó)移動(dòng)。 2一次融資最多的電信公司——中國(guó)聯(lián)通。 2其它電信公司繼續(xù)向國(guó)際證券市場(chǎng)沖刺。 21.2我國(guó)電信公司海外上市的作用 4帆1.刻2.歇1方籌集修電信估建設(shè)富和發(fā)惠展資珍金。低 謝4愧1.假2.雹2在提高幣管理誰(shuí)水平輛，加斑快改稠革步贏伐。迫 唱5呈1.參2.茄3湖提升旁國(guó)際貴競(jìng)爭(zhēng)至力，忌培養(yǎng)稼世界爹級(jí)電幻信運(yùn)洽營(yíng)商潑。電 言5瓣1.稿2.早4青擴(kuò)大葉國(guó)際躺合作披，奠對(duì)定國(guó)星際化她經(jīng)營(yíng)的根底撥。瞎 鍋6奏二、盤電信始公司晨市值延波動(dòng)刷及其考原因窄分析閃 讓8枝2.費(fèi)1傳國(guó)際癢證券村市場(chǎng)億的特冊(cè)點(diǎn)境 降8挪2.謀1.任1羅國(guó)際親證券秒市場(chǎng)鑄總體四特征蒸 欄8璃2.嶄1.燃2僑香港止證券忍市場(chǎng)于的特哈點(diǎn)梁 南8用2.讓1.質(zhì)3沒(méi)紐約蔬證券觸市場(chǎng)村的特欣點(diǎn)恒 岔9霸2.以2晃國(guó)際企電信診公司鄉(xiāng)市值而波動(dòng)皇影響智因素琴分析蠅 勞9裳2.擊2.資1墊影響慣電信蒜公司贈(zèng)市值暫波動(dòng)誓的電凳信行據(jù)業(yè)因谷素。辯 鞋9危2.侮2.陶2避影響洪電信搶公司害市值方波動(dòng)藏的上村市公憲司因截素。擺 哈11口2.約3德我國(guó)郊電信逗公司肝市值緩波動(dòng)尼情況筐分析舊 門12拿2.貧3.似1澇影響蓮我國(guó)渠上市鞏公司虹市值界波動(dòng)辰的因西素索 佩12蔥2.稼3.倚2怖中國(guó)肚移動(dòng)晨市值章波動(dòng)繩及其憂原因趣分析滅 牧13顆2.廢3.塘3濟(jì)中國(guó)啄聯(lián)通遙市值叼波動(dòng)直及其最原因輩分析林 漏16勢(shì)三、握政府添管制州政策菊對(duì)上嫂市公親司市酸值波膊動(dòng)的蓄影響方分析粗 錄19篇3.盜1信資費(fèi)芬政策高 靈19碌3.云1.桑1獨(dú)固定們市話繡資費(fèi)飯下降蠶對(duì)上足市公聰司市苗值波劣動(dòng)的恒影響柏。爺 額20巡3.窄1.甚2少固定省長(zhǎng)話也資費(fèi)破下降密對(duì)上四市公召司市匆值波種動(dòng)的事影響謝。堆 開(kāi)20冊(cè)3.杜1.用3之移動(dòng)捉瞞資費(fèi)弱下降糖對(duì)上總市公璃司市羽值波僻動(dòng)的慣影響姓。廉 遺22糾3.拒1.虹4I武P眉棵資費(fèi)委下降戶對(duì)上睬市公點(diǎn)司市店值波漲動(dòng)的冠影響稱。線 尿23悅3.厲1.宣5塵因特循網(wǎng)業(yè)鳴務(wù)資責(zé)費(fèi)下?lián)Ы祵?duì)奧上市塞公司狂市值串波動(dòng)債的影宏響。是 積24怒3.孟2炎市場(chǎng)退準(zhǔn)入幼：發(fā)灣放業(yè)恩務(wù)許創(chuàng)可證磁 咐25暑3.類2.犬1登發(fā)放筆固定帽市話突許可鎮(zhèn)證對(duì)憤上市欄公司侵市值批波動(dòng)典的影衫響。逐 檢25鼠3.蜻2.復(fù)2棄發(fā)放缺固定忍長(zhǎng)途享許可許證對(duì)地上市君公司彎市值貓波動(dòng)烤的影中響。刺 揪26尖3.可2.漸3搖發(fā)放炮移動(dòng)晉妙許可呢證對(duì)勤上市立公司學(xué)市值鄭波動(dòng)紛的影挽響。萍 許27砍3.嬌2.騙4盡發(fā)放儲(chǔ)IP舟災(zāi)許可啟證對(duì)產(chǎn)上市猾公司惹市值稈波動(dòng)形的影妻響。什 占28拘3.拼2.含5提發(fā)放瘦因特孟網(wǎng)業(yè)汽務(wù)許冰可證來(lái)對(duì)上國(guó)市公飼司市抄值波繭動(dòng)的遷影響刷。模 候29衛(wèi)3.廟3碌市場(chǎng)怪準(zhǔn)入度：發(fā)犁放吸3G旱牌照濁 自30育3.矩3.農(nóng)1遵向在臂位電益信運(yùn)獻(xiàn)營(yíng)商蘿發(fā)放模3G拍牌照慢對(duì)上碧市公矛司市悼值波狡動(dòng)的容影響閑。困 訓(xùn)30蝕3.踏3.訓(xùn)2汪向其陰它電計(jì)信運(yùn)泛營(yíng)商億發(fā)放廢3G群牌照現(xiàn)對(duì)上環(huán)市公攏司市牙值波竿動(dòng)的偷影響云。叛 噸32場(chǎng)3.抬4墓普遍牌效勞通 斯33訪3.貍4.廈1逆建立史普遍怎效勞嶼基金皆對(duì)上蜘市公拉司市液值波休動(dòng)的顧影響懇。哄 淚33參3.鴿4.笨2驗(yàn)選擇及CO鍵LR詠對(duì)上宰市公衰司市脆值波紋動(dòng)的宮影響下。喝 奏35叼3.右5優(yōu)放松伍電信偷管制料、開(kāi)怠放電失信市顧場(chǎng)梅 袖35企3.蓮6羽三網(wǎng)啄融合障 奧37戒四、益減弱庸政府迎管制杏政策千對(duì)上惰市公葡司市篩值波逼動(dòng)影搬響的己政策連建議惡 鍵39象4.智1花管制點(diǎn)政策謙的宗部旨：籠打破祝業(yè)務(wù)龍壟斷聾，促瘦進(jìn)電股信競(jìng)魯爭(zhēng)。偶 淋39屈4.鋸1.鈔1疼把核偶心競(jìng)紗爭(zhēng)力落作為纏上市稍公司怕股市炭信心百最基量本的遍支撐際點(diǎn)。優(yōu) 影39勾4.記1.懂2索充分?jǐn)n利用及入世例后過(guò)養(yǎng)渡期岡條款銳，提臨高電瓶信運(yùn)篩營(yíng)商錦國(guó)際池競(jìng)爭(zhēng)東力。跪 孤40丟4.思2義提高妙管制體水平滅和管魂制效解率。薪 龍41處4.蹈2.使1燙公平奇和平石等是室提高麻管制叔水平斤和管該制效嬸率的芳前提疊。具 兔41喂4.損2.洪2嘉正確怖認(rèn)識(shí)樣非對(duì)特稱管喪制的諷開(kāi)展礎(chǔ)新趨遺勢(shì)。仆 稻42醫(yī)4.卵3夏出臺(tái)積管制初政策芒時(shí)機(jī)故要合且適，牲力度枝要適雷當(dāng)。鑼 堡43走4.皂3.君1贊電信概公司姿上市環(huán)首選猜國(guó)內(nèi)磨。撈 兩43模4.墾3.臨2微慎重嫂進(jìn)行箏電信拍資費(fèi)渠改革烏。稿 傻44攏4.戒4姐電信讀公司薯上市洞，政良府不后能承勺諾。約 害44剃4.挖4.海1值上市庭公司魯?shù)谋吵埃悍矇艛嗖窈驼聘你@支持仇。汁 影44花4.吸4.償2握政府縫在電抽信公掘司上黑市時(shí)虛不要斑給予螞承諾銷?；?太45盒4.頸5蛾資費(fèi)吧政策壓出臺(tái)銀、變?nèi)父枳惨淙f(wàn)它宏起觀經(jīng)小濟(jì)政滋策配餓合。與 苗46怨4.逃5.案1燈資費(fèi)似下降禽是電役信業(yè)衰開(kāi)展絞趨勢(shì)陡。幣 郊46目4.姜5.跳2兼資費(fèi)辜政策籌出臺(tái)街和變質(zhì)更要椒與財(cái)挪政政德策互濕相配百合。椒 谷46蜻附僻爪錄：臘?調(diào)怨查表轉(zhuǎn)?他 山481偉前殼言礙挪〔一慨〕項(xiàng)胖目研稿究的急原因窗隨著艇電信騾全球成化的秤快速旺開(kāi)展克和我英國(guó)跨桃入猴WT址O爭(zhēng)的大公門，澆在已述經(jīng)有宋中國(guó)宰移動(dòng)帶和中呆國(guó)聯(lián)鋤通兩題家上挎市公浸司的蓄根底貨上，腸將會(huì)拆有更碗多的禍電信海公司軋?jiān)趪?guó)蜘際或急國(guó)內(nèi)猶證券碌市場(chǎng)固上市含。由局于電陸信行駝業(yè)的逗特殊傲性，無(wú)政府乘管制搭政策菠出臺(tái)揉與變炒更會(huì)臨引起押上市唉公司泳市值隊(duì)的波窄動(dòng)。象上市患公司產(chǎn)市值拒的大持幅度暮波動(dòng)廈對(duì)上儲(chǔ)市公因司顯鐵然是珍不利辯的，零因此釋，政竭府管銳制部犧門必坐須正蒸確認(rèn)阿識(shí)和戰(zhàn)把握堆政府歲管制憤政策石與市筋值波污動(dòng)的司關(guān)系接，提慎高監(jiān)傭管水狠平，塞減小斧管制用政策帽出臺(tái)全和變置更對(duì)栽上市自公司族市值尺波動(dòng)儉的影旬響。蚊〔二耗〕項(xiàng)槽目研枝究夸的目吸的和枯意義圣研究議政府悟管制保政策黨、資灣費(fèi)政榴策等否的出悔臺(tái)、潛變更癥對(duì)我屆國(guó)上去市電吩信公唱司市構(gòu)值波聲動(dòng)的析影響豐，為衡政府病出臺(tái)攝、變守更管棒制政蒸策、框資費(fèi)暴政策殿提供攏政策盾建議葉。土一、督我國(guó)純電信勤公司客海外繭上市章的現(xiàn)腳狀與圈作用須1.喝1我熟國(guó)電儉信公嬸司海血外上挪市的省現(xiàn)狀繳1.動(dòng)1.糟1且進(jìn)軍屬國(guó)際遼證券德市場(chǎng)此的先錦導(dǎo)者叼——陜中國(guó)稍移動(dòng)杜。晉中國(guó)弟移動(dòng)弦通信衫集團(tuán)勞19悼97解年成緒立嗎全資上附屬廁公司蹤中國(guó)憤移動(dòng)蓋香港傅(B殺VI司)有鋪限公哀司羨。1省99塊7委年9交月3垮日在娘香港挖成立攀中國(guó)帶移動(dòng)國(guó)〔香細(xì)港〕羊有限牛公司貢，并尋于傻19耍97起年縱10部月里22策日和乖23喊日分適別在書紐約班證券姥交易銷所愿〔通寶過(guò)廟ＡＤ蘿Ｒ毛方式搖〕〔斯NY旨SE遙是C贏HL覺(jué)〕飾和香列港聯(lián)都合交度易所賭〔0游94鄉(xiāng)1〕炊上市證，臭融資禾42叛.2她億美形元；碌19招99霸年1冠1月古又增始發(fā)新壩股，割融資協(xié)20木億美暖元。束成為馬中國(guó)尺電信俱業(yè)第鋼一家狹上市姥公司句。獄20緣00奶年1畢1月牧底棗中國(guó)絡(luò)移動(dòng)怎通信棒集團(tuán)變通過(guò)熄BV撒I持沉有中腦國(guó)移崖動(dòng)〔樂(lè)香港昨〕有位限公推司7拴5.叫58文％股縣份，員余下移的2簡(jiǎn)4.嚇42郊％股狡份由燈公眾據(jù)投資絨者持少有。答中移港動(dòng)既釀是香僻港的喉藍(lán)籌你股，蒼也是急最大餃的紅妥籌股史，因徑而被粘香港嬸股民所稱為誠(chéng)“紫栽籌股黑〞。爭(zhēng)上市世公司哥股票嘉在奔19博98卡年翠1臟月載27軋日成上為香欠港恒貴生指抹數(shù)成培份股氏。中丸移動(dòng)朽占香讀港恒應(yīng)生指封數(shù)的宿權(quán)重比超過(guò)躁了１底０％亡。攔其股涌?jī)r(jià)變獎(jiǎng)動(dòng)對(duì)笨恒生眨指數(shù)亭產(chǎn)生更很大血影響跳。偷公司樓的企謙業(yè)債分務(wù)信脂貸評(píng)號(hào)級(jí)，雪為標(biāo)燃準(zhǔn)普扁爾B狡BB扇級(jí)，句穆迪野Ba廢a2系級(jí)。樂(lè)在2腰00叫0年升12畫月3撒1日雞，公期司總宇市值傅達(dá)1眼千億藝美元茂。中眉國(guó)移候動(dòng)〔亭香港笨〕集捐團(tuán)無(wú)本只希望拉以預(yù)訓(xùn)托憑習(xí)證惕〔坦ＣＤ敬Ｒ爽，喪Ｃｈ援ｉｎ校ａＤ羨ｅｐ巨ｏｓ排ｉｔ隙ｏｒ余ｙＲ瓜ｅｃ少ｅｉ蔬ｐｔ望〕源方式賠在國(guó)守內(nèi)Ａ飄股掛巧牌彼，但鄭是沒(méi)螞有成堵功，愁現(xiàn)在悶準(zhǔn)備嗚直接算在國(guó)章內(nèi)A甲股市鞏場(chǎng)上帖市。限1.驢1.射2腥一次寫融資稀最多臨的電孔信公僻司—盆—中干國(guó)聯(lián)離通。林中國(guó)凡聯(lián)通裹集團(tuán)慮20裁00球年2違月在巖香港斯注冊(cè)繼成立翠中國(guó)霞聯(lián)通豎股份膊有限渾公司悉，并柜將其失所屬膽的北烤京、蘿上海幕、天壯津和藹廣東妖、江吊蘇、煉浙江誦、?？捉ā⑹尺|寧騰、山殿東、泉安徽辰、河啞北、痕湖北俘等十扭二省證市的酸GS如M移際動(dòng)通刺信，嫁原國(guó)捕信尋將呼的齡無(wú)線頌尋呼示，全售國(guó)性布長(zhǎng)途躬通信免網(wǎng)，紅數(shù)據(jù)隔通信銳網(wǎng)和漸因特駛網(wǎng)的循資產(chǎn)撲和業(yè)緊務(wù)注注入中讀國(guó)聯(lián)矛通核股份狠有限鬼公司刺。勇20晌00掙年6注月崖，中蔥國(guó)聯(lián)魂通成恒功完課成了弊首次傭股票芒公開(kāi)址發(fā)行亞，并蹤分別盒于徒6月虹21衫日下和耽22屯日在枝紐約趟〔N留YS丈E是戚CH烏U竄〕和億香港闊〔0尊76競(jìng)2〕叼掛牌禍上市開(kāi)，指融資救56主.5勒億美麥元陜，割是香目港有征史以故來(lái)首可次公診開(kāi)發(fā)要行募敘集金耳額最怪大的賣一次吐。咱1.餡1.蓋3運(yùn)其船它電冬信公彎司繼賓續(xù)向蠶國(guó)際餡證券購(gòu)市場(chǎng)虛沖刺氧。率電信鄉(xiāng)業(yè)甜普遍色采用圈的融式資方緩式鄰主要圓包括潔發(fā)行踩債券班、尋遍求國(guó)泉內(nèi)外輪投資員戰(zhàn)略冰伙伴德、新滑型的度融資單租賃江以及裕向銀雄行、策銀團(tuán)偉貸款唱等。蠶但是坐海外涌上市懼仍然災(zāi)還是播國(guó)內(nèi)歡電信聯(lián)運(yùn)營(yíng)淡商尊融資井的刊重要堤途徑昌。師因此趣，除申了已姜經(jīng)在似香港煤和紐略約兩憑地上編市的述中國(guó)桶移動(dòng)館和中找國(guó)聯(lián)僵通外彎，其越他電冠信運(yùn)陽(yáng)營(yíng)商期也一傻直在巡爭(zhēng)取波上市眉時(shí)機(jī)敵。真1.描1.撐3封.1役中國(guó)頸電信咱我國(guó)雅最大園電信拋運(yùn)營(yíng)攜商-撥-中壩國(guó)電甜信，沾其海牽外上工市計(jì)念劃醞孕釀已屆久，蛛終于贏在2符00劃0年萄底敲替定，抓由中澡國(guó)國(guó)灑際金料融公屆司、駛美林派證券跳、摩耗根士?jī)€丹三賭家投用資銀甚行獲由得它碎的主快承銷良資格垂。按吳方案避，中婦國(guó)電縮信將忍于道20泄01啦年戰(zhàn)下半馳年上管市紐召約和會(huì)香港作證交煮所，蒜融資蔽規(guī)模輪到達(dá)叮10恒0億根美元犯，其紋資金宗規(guī)模悟?qū)?chuàng)梨亞洲診〔日泊本以儀外〕株之最脆。臉但是蘭，其稠上市刻方案砍一波臭三折厭。中茂國(guó)電積信原米設(shè)想久今年炮7月粥在香究港和護(hù)紐約扯同時(shí)饑上市追，但覺(jué)海外被股市段科技女股2廟00吼1年剖初以按來(lái)差釋強(qiáng)人北意的病表現(xiàn)拾及其唇它一第些原籍因令勾中國(guó)拋電信柜的擬金上市鳴時(shí)間迎一推廢再推晉，從謙７月冬改為辣９月愉后又蓋宣布婚不排否除明康年再虎上市斷的可魔能性銳。誰(shuí)1.柄1.預(yù)3泊.2道吉通封20常00賽年衣11櫻月2惰7日冒，榜在席第二普天就騰準(zhǔn)備鑰路演糟的熱中國(guó)戴吉通臂網(wǎng)絡(luò)騙通信群股份纏有限筆公司桶通過(guò)皺其承既銷商孕宣布蜂，鑒肢于目祥前股秋市動(dòng)油蕩不齊定，折吉通禍決定統(tǒng)撤回德在港察、美肚上市淺的申所請(qǐng)擴(kuò)，機(jī)第二塘次推謙遲擬擊定的傅上市凱日期刑。糧經(jīng)營(yíng)指碼頭槳基建社業(yè)務(wù)脈的上灣海A耗股錦撤州港痕是吉徑通的餐第一壟大股繪東。東20顏01蘋年7續(xù)月1輛7日料，禿錦州鉆港簽在已開(kāi)經(jīng)注倘資的汽根底咐上，粗向吉哄通再統(tǒng)次組注資亡4.閣4億威元，項(xiàng)因而歪，槳持股猴量由企14罩.榆7%及上升創(chuàng)至2編0%僵，成微為公萄司的粘單一賴大股蚊東該。經(jīng)飲過(guò)歸錦州或港兩猴次注綁資，明吉通目共欄獲得耐近1昏1爽.1撿億元刑的資株金。碼雖然槐，吉毛通上遲市路寨漫漫捕，但慘其第午一股朝東瞧錦州叮港方行面吳仍然市表示歸，吉慣通慚將項(xiàng)繼續(xù)月研究掉上市弓的計(jì)昌劃，腫但具儉體時(shí)粗間及卷上市買地點(diǎn)熱那么有巡待決宵定。緣而在斥增資槍擴(kuò)股斥后，未吉通遵方案拴投資拜40陳億元濤興建汁骨干宋電信奏網(wǎng)絡(luò)腳，并拉會(huì)設(shè)層立中婚國(guó)吉間通香見(jiàn)港和展美國(guó)丹分公既司。假設(shè)1.倚1.智3念.3博網(wǎng)通考網(wǎng)通付有自笨己非袋常明鉗確的況資本盟策略毅。他仗們基叨本上母是用翼“項(xiàng)妹目融種資〞版方法章融資茄，陸難續(xù)獲革得了淚十幾悉億元咱人民尿幣的勝銀行贈(zèng)貸款扯。貸離款是喘最便貸宜的坊融資屋方式熟，但尖它的盞籌資懸額有淺限，緣而且船它是眼企業(yè)湊的負(fù)認(rèn)債，朱這對(duì)弊于謀有求快寺速成始長(zhǎng)的烤網(wǎng)通倉(cāng)來(lái)說(shuō)輛并不技是最逼好的停選擇述。最脾好的抗方法就就是重海外班上市赴融資紡。久因此饅，網(wǎng)吉通希凡望拋“勵(lì)再過(guò)該一兩滅年，宮我們滅會(huì)走撤向資寺本市郊場(chǎng)。硬〞桿〔趣田溯納寧暑語(yǔ)〕龍。網(wǎng)誠(chéng)通送在２遞００毫０通倚過(guò)私村人配揭售方纖式募統(tǒng)集資競(jìng)金男〔即雖上市跑前出謠售部蘭分股疫權(quán)集泛資〕鳥，集蘇資金鼻額高那達(dá)３粥億美各元戚，是經(jīng)網(wǎng)通羨上市馬前奏矩，網(wǎng)突通已脹方案槐于軋20器01敗年汪上市怪，并爛曾與搶多家投證券盯承銷吊商駛磋商余。員但是步，上脈市計(jì)葬劃還畢要推傻遲。泰1.肌1.使3描.4浩鐵通購(gòu)20椅00促年1勉2月野26憶日雄正式改掛牌闖成為捎中國(guó)貍第七掠家電刺信運(yùn)后營(yíng)商氣的鐵泉通的憤建設(shè)枝需要景大量院資金陣，但絨是其巷籌資先之途軍并不膊平坦區(qū)。釣網(wǎng)絡(luò)堂改造燥的資嘩金，運(yùn)光靠礦鐵道秩部的吊“供共血〞壘是遠(yuǎn)白遠(yuǎn)不健夠的閣。面紀(jì)對(duì)中蠟國(guó)電國(guó)信、且中國(guó)健聯(lián)通奧等電異信巨蠻頭，兇鐵通薄如果米要在終未來(lái)距電信差市場(chǎng)炮上占貿(mào)據(jù)一璃席之心地暈，撥境內(nèi)恥外上爆市是把必由恰之路濤。然針而按須照有津關(guān)方鐮面排叫隊(duì)上顯市的夫慣例超，鐵須通上占市只領(lǐng)可能左是在呼兩三壇年以輝后。每而兩錢三年岸過(guò)后僚，最炮佳的厭上市厚時(shí)機(jī)登就可剛能過(guò)畢去了壞。如比果不皮能上魚市，歷以鐵忘通的燭資金姐缺口持而言湖，最秤大的榮可能紹就是泊并入濾聯(lián)通犁。跌1.捧2我鄰國(guó)電那信公櫻司海順外上產(chǎn)市的模作用汽1.彩2.涉1領(lǐng)籌集喇電信脆建設(shè)背和發(fā)頌展資余金。拼我國(guó)博電信摩運(yùn)營(yíng)借商熱旅衷于將海外慎上市勤，最權(quán)直接棵的原燃因就叔是需民要籌牙集電室信建我設(shè)和嶺開(kāi)展禿資金棗。無(wú)舍論是緞傳統(tǒng)座電信鵝運(yùn)營(yíng)薪商還批是新降興電黑信運(yùn)畜營(yíng)商封都需然要籌詳集資顏金擴(kuò)學(xué)大自眠身建陽(yáng)設(shè)和秘技術(shù)猜開(kāi)展魯。乘遠(yuǎn)赴灘海外孤上市應(yīng)融資墊，對(duì)哭中國(guó)稼電信等運(yùn)營(yíng)趟商斤來(lái)說(shuō)猴，是匯解決碌開(kāi)展脹瓶頸化的上酸佳選閣擇旅。乳截止梅到2政00我0年話底，抬我國(guó)成電信逝運(yùn)營(yíng)腫企業(yè)翠在國(guó)伙際資尺本市平場(chǎng)上知融資典額已材累計(jì)部到達(dá)乳20尿0億使美元這，融尋資金被額遠(yuǎn)流遠(yuǎn)超掩過(guò)改志革開(kāi)醒放以挽來(lái)我鬧國(guó)利鍋用外璃國(guó)政恥府和燙國(guó)際狂金融燃組織生貸款心的總告額。11電信企業(yè)主要的海外融資大事如下：1997年中國(guó)電信〔現(xiàn)名中國(guó)移動(dòng)〔香港〕〕在香港上市籌集資金42億美元；2000年6月，中國(guó)聯(lián)通公司在紐約、香港整體上市發(fā)行股票，籌集資金56..5億美元；2000年11月中國(guó)移動(dòng)〔香港〕公司在香港、紐約發(fā)行新股和可轉(zhuǎn)換債券，籌集資金75.6億美元，連同1998、1999年兩次融資，我國(guó)電信企業(yè)在國(guó)際資本市場(chǎng)融資總額到達(dá)200億美元。2000年全年通過(guò)資本市場(chǎng)共籌集資金132.1億美元，是近年來(lái)我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)業(yè)在海外融資額最大的一年。港電信染運(yùn)營(yíng)湯商海敵外上護(hù)市籌帖集的埋資金下加速畝了自田身的納建設(shè)橫和發(fā)寸展，咐我國(guó)福移動(dòng)弦通訊肚的發(fā)屑展與許取得桿的成陶績(jī)，法與國(guó)瞧際資耕本市仇場(chǎng)的洗支撐悲是分所不開(kāi)血的。匯中國(guó)圣移動(dòng)餡業(yè)務(wù)己兩大累運(yùn)營(yíng)淚商是——給中國(guó)吳移動(dòng)倚和中怠國(guó)聯(lián)敲通充燕分利推用籌甩集的亞資金恰開(kāi)展辟和提戴高移鉆動(dòng)業(yè)子務(wù)。扭到2宵00蘿1年嗽7月虛，我連國(guó)移巾動(dòng)用惜戶數(shù)擺超過(guò)富美國(guó)需，成律為世蹄界第稿一。亦聯(lián)通珍將籌缸集的碧資金奔用于怨擴(kuò)展城蜂窩科網(wǎng)絡(luò)茄、覆錦蓋網(wǎng)年、內(nèi)佩地的瓶光纖警傳輸驢骨干煎網(wǎng)、側(cè)數(shù)據(jù)圈網(wǎng)絡(luò)愁以及劃開(kāi)展未互聯(lián)證網(wǎng)業(yè)殺務(wù)。須中國(guó)倒移動(dòng)慘〔香擦港〕工大規(guī)竟模收櫻購(gòu)其垮它各叼省移壟動(dòng)公抬司。付隨著垮第二春次這收購(gòu)梯的完適成，喬中國(guó)沈移動(dòng)題集團(tuán)藍(lán)公司妹所收拖購(gòu)省翼份的鞭業(yè)務(wù)慘量和礎(chǔ)用戶悲數(shù)分鳴別達(dá)配到7拍0%快和8希0%跪左右鍛，基字本實(shí)片現(xiàn)了與沿海柴地區(qū)森的地沒(méi)域相粒連，荷和協(xié)梳同效座應(yīng)，藏網(wǎng)絡(luò)末得到鑰了更后好的右規(guī)劃啞，咸到2果00給0年反底的線66短00輝萬(wàn)，糟成為曬僅次疫于沃來(lái)達(dá)豐決的世扇界第幣二大熟移動(dòng)平律運(yùn)營(yíng)蜘商。卷被業(yè)慨界稱蹄為“熱第四起大電擋信運(yùn)凱營(yíng)商灑〞的獸吉通母，致志力于敘提供胃網(wǎng)絡(luò)脆通信域及綜熟合的約數(shù)據(jù)挎通信解效勞抖。目榴前，多在互獻(xiàn)聯(lián)網(wǎng)迎領(lǐng)域廳要對(duì)蘋付來(lái)嘩自日豆趨強(qiáng)鴉大的故競(jìng)爭(zhēng)獻(xiàn)對(duì)手克的壓技力，謹(jǐn)如聯(lián)甲通和骨網(wǎng)通牌；另查一方獻(xiàn)面，科由于代中國(guó)評(píng)電信規(guī)方案壘大幅股度降振低長(zhǎng)炊途電但話費(fèi)鍵標(biāo)準(zhǔn)搞，吉稱通最械主要咬的收京入來(lái)硬源—響—I攔P電輩話業(yè)日務(wù)也織將面熔臨嚴(yán)胡峻的裝挑戰(zhàn)巴。在能此情造況下滅，通罩過(guò)海像外發(fā)耕行上番市籌儲(chǔ)集緊頁(yè)缺的依資金筍，鋪瞇設(shè)自燙己的湯網(wǎng)絡(luò)巧、提予高自綠身市視場(chǎng)份萌額、證進(jìn)而貿(mào)改善津自身竄經(jīng)營(yíng)汽狀況棉已成潮為吉丹通亟疼待解言決的耀問(wèn)題齡。此啦外，露網(wǎng)通嘴、鐵淘通目故前在膠中國(guó)全電信驗(yàn)市場(chǎng)捆上都?xì)q處于共市場(chǎng)杜跟隨抱者的描地位捆，要草能夠貨向處線于市紛場(chǎng)領(lǐng)始導(dǎo)者銳的中傷國(guó)電饞信、切中國(guó)錄移動(dòng)擊和中野國(guó)聯(lián)乏通挑蠶戰(zhàn)，列通過(guò)顛國(guó)際撒資本釣市場(chǎng)輔籌集診開(kāi)展畝所需議的資統(tǒng)金，倆擴(kuò)大使自身諷規(guī)?；ǎ峄旮叻竸?wù)質(zhì)襖量是鎮(zhèn)勢(shì)在辟必行蹦。穿1.左2.葛2料提高脅管理件水平港，加財(cái)快改問(wèn)革步矮伐。孟電信勝公司乒在王海外重上市幕主要復(fù)從兩委個(gè)方位面促抱進(jìn)電她信公朱司管困理水縮平的表提高紋，加黨快其管改革遭的步執(zhí)伐。曉一方柿面是掌在電圣信公過(guò)司上昂市時(shí)嚼國(guó)際透資本側(cè)市場(chǎng)奉對(duì)其厭有一蓋個(gè)最隱根本蒙的要兼求。吵無(wú)論劫是其間管理譯水平我或者繪與政蓋府的陰關(guān)系展都應(yīng)褲該向叨市場(chǎng)細(xì)化看努齊。境中國(guó)扁移動(dòng)量和中拴國(guó)聯(lián)聾通再賽上市巾時(shí)都厲在進(jìn)屠行了采一系陳列的輝改革邊的情戶況下司，已威經(jīng)滿爆足了斤資本來(lái)市場(chǎng)捧的要嗚求。蘆中國(guó)攤網(wǎng)通變?cè)?委00倚0年刊完成鉗了一澆次高晝達(dá)3促.2紹5億豈多美遼元的展私募峽，澳斯大利朽亞新椅聞集籍團(tuán)、覺(jué)高盛滿集團(tuán)界、香由港新絹鴻基調(diào)集團(tuán)睬、恒艦基集妻團(tuán)和貓De坊ll刺公司疤等都框成為衫其新橋的股車東，起據(jù)估埋計(jì)，哈這部滴分私說(shuō)人配燕售所求占的殘股份燃達(dá)1威5%蹈左右域。私相募成論功，抓說(shuō)明貧中國(guó)嬸網(wǎng)通你肯定諒滿足策了國(guó)鼠際資艘本市翠場(chǎng)對(duì)饑于一土個(gè)企遷業(yè)上追市的棉前期艘要求寶，對(duì)秤未來(lái)鳥上市腎只有譜好處毅。歐另一合方面蛋，公帽司上匪市之宏后面慰臨著剖股東敵的改醒革壓愛(ài)力。鬼目前極我國(guó)口的電努信管精理體那制與亮企業(yè)熔經(jīng)營(yíng)薄機(jī)制津不適遭合W浙TO梯的要肯求。恰在加送入W珍TO息之前石，我黎國(guó)的紗電信鎮(zhèn)企業(yè)孟就進(jìn)塊入國(guó)菌際市梅場(chǎng)，棟通過(guò)池國(guó)際驚資本墓市場(chǎng)侵與國(guó)蒸外電慣信巨聾頭結(jié)劍成戰(zhàn)仇略聯(lián)紛盟，券學(xué)習(xí)升國(guó)際掏先進(jìn)辦電信賓運(yùn)營(yíng)滾商的備經(jīng)營(yíng)趕模式蓬、管蕩理技伸術(shù)和謊效勞仍營(yíng)銷羨策略早，不眨斷提欲高內(nèi)招部管乞理效飯率和攏經(jīng)營(yíng)躍模式器，增罪加服壺務(wù)品曬種和暖提高鮮質(zhì)量鉤，降狡低資歲費(fèi)價(jià)造格，證培養(yǎng)栽自身役的競(jìng)超爭(zhēng)優(yōu)神勢(shì)。培而且高，資糊本市雪場(chǎng)有宮效的刻監(jiān)督剝制約板機(jī)制斑將迫非使在麻海外織上市到的電位信運(yùn)編營(yíng)商矛改革柜現(xiàn)在罪的管祥理體銹制，杠采用淘國(guó)際詞上先霧進(jìn)的斥管理遼和經(jīng)但營(yíng)?；剑裰鸩蒋偟椩薪^的行恐政管釋理色繁彩。冰海外揚(yáng)上市造后國(guó)陽(yáng)內(nèi)電佩信公森司將出不得拘不重煎新定淋位集無(wú)團(tuán)公鴨司與插上市卵子公麥司的策關(guān)系稼，以闊及改態(tài)革上乖市公娛司內(nèi)筐部體瓜制。紋比方率，中斯國(guó)移蕩動(dòng)〔挪香港禾〕從足財(cái)務(wù)胃上講標(biāo)已是蔬一個(gè)少獨(dú)立圾的公抱司，嶼但集窩團(tuán)公便司仍年對(duì)鴨其該負(fù)有司一定篇的管爐理權(quán)瑞限，中中國(guó)熱移動(dòng)介〔香鐵港〕效是作升為一瓦個(gè)實(shí)擱質(zhì)性天的運(yùn)尾營(yíng)公革司，績(jī)還是氣作為睛集團(tuán)旗公司崇的一渠個(gè)對(duì)口外投野資窗姑口，繭這個(gè)鋪定位瑞問(wèn)題崗將決肅定中晌國(guó)移碌動(dòng)今征后的貞開(kāi)展桶方向加。劃1.著2.遣3脖提踢升布國(guó)際紗競(jìng)爭(zhēng)譯力，創(chuàng)培養(yǎng)嘩世界紙級(jí)電靠信運(yùn)妄營(yíng)商團(tuán)。值經(jīng)濟(jì)泰全球磨化和勻電信小全球獲化要良求我辦國(guó)的關(guān)電信隸運(yùn)營(yíng)宗企業(yè)食不能奔關(guān)起濟(jì)門搞降競(jìng)爭(zhēng)債，我眠國(guó)電院信運(yùn)誓營(yíng)企描業(yè)必恩須走度出國(guó)翁門，央到競(jìng)皇爭(zhēng)日航趨白柴熱化壟的國(guó)恰際電盼信市廣場(chǎng)開(kāi)皇展經(jīng)提營(yíng)活走動(dòng)。咳但是丑我國(guó)蜂電信斬運(yùn)營(yíng)騾企業(yè)疤的國(guó)車際競(jìng)疼爭(zhēng)力時(shí)與發(fā)拌達(dá)國(guó)剖家相嘴比，害仍然必有很屬大差冬距。捆電信失運(yùn)營(yíng)妄商海罪外上乒市能主夠提息升自勤己的放國(guó)際橫競(jìng)爭(zhēng)市力，勢(shì)擴(kuò)大爽在全降球的滲影響引，把罵上市大公司旅培養(yǎng)免成為笨世界危級(jí)電涼信運(yùn)令營(yíng)商繪。在績(jī)海外倒上市吼后，嫩提升濫國(guó)際挽競(jìng)爭(zhēng)副力，誼擴(kuò)大勵(lì)影響漠，把緒自己絨培養(yǎng)聽(tīng)成為孝世界亞級(jí)電苦信運(yùn)顧營(yíng)商親的主校要途秘徑就夏是與放世界蒙級(jí)電挨信運(yùn)橋營(yíng)商歇加強(qiáng)豆戰(zhàn)略銷聯(lián)合餅，引板進(jìn)戰(zhàn)盼略投緞資者粒。過(guò)中國(guó)貨移動(dòng)蒼和中震國(guó)聯(lián)荒通上需市以洋后，籠就開(kāi)慕始選處擇戰(zhàn)泛略投拌資者競(jìng)，時(shí)昆至今連日，薦已經(jīng)逼取得勾可喜羞的成矩績(jī)。灣在2萌00灰0年隔10紀(jì)月，店中國(guó)循移動(dòng)奴引入怕戰(zhàn)略桃投資析者沃江達(dá)豐四，沃戲達(dá)豐圓以2柱5億恐美元矛獲得料中國(guó)后移動(dòng)卡2%薦的股棄份。濟(jì)在眾距多競(jìng)椅爭(zhēng)者凝中，梅沃達(dá)斬豐憑拋借以包下優(yōu)弱勢(shì)獲悔得最歉終勝翠利：鹿首先滑，它鏈?zhǔn)侨厩蜃疃蟮膰@專業(yè)租性移后動(dòng)運(yùn)孫營(yíng)商戀，其瓣在全記球擁臭有的烏20逗多個(gè)諒國(guó)家鼠的網(wǎng)悉絡(luò)容阿量不限容忽葛視。陜此次薯結(jié)盟涉，兩飲家公秋司用嫁戶數(shù)悉超過(guò)蓮1億棒，幾劈乎覆妄蓋全孫球主脾要的燙移動(dòng)公市場(chǎng)足，對(duì)下業(yè)務(wù)侍的開(kāi)覽拓、追今后蒼移動(dòng)距技術(shù)盆開(kāi)展呼的影巴響更顯加舉恩足輕石重；遺其次鑼，沃旁達(dá)豐竄的網(wǎng)有絡(luò)技塔術(shù)與飾中國(guó)鍵移動(dòng)文相匹龍配；豎再次賀，在孕新業(yè)京務(wù)和塞3G貞技術(shù)昆方面殺，沃印達(dá)豐浮擁有窄的牌點(diǎn)照最提多，物同時(shí)吐它開(kāi)結(jié)出的語(yǔ)條件儲(chǔ)也是鼓最好眼的。非20德01砍年1富月，餐美國(guó)掠電腦奶巨人濃惠普凱公司磁宣布紡以3唱50笛0萬(wàn)裁美元蓋的價(jià)秘格購(gòu)幻入中裁國(guó)移迷動(dòng)A呢sp擊ir沿e股掛份有扒限公摔司7摟%的盞股份謎，雙欣方協(xié)貸議的培內(nèi)容瞇包括原：在提無(wú)線隔數(shù)據(jù)扶通訊肌和網(wǎng)亦際網(wǎng)全絡(luò)領(lǐng)練域進(jìn)俊行研詳發(fā)合挽作，洗為中得國(guó)的換移動(dòng)時(shí)網(wǎng)絡(luò)析運(yùn)營(yíng)圾商、閥線上心零售桿商以差及內(nèi)擠容供顯應(yīng)商陣提供名無(wú)線高平臺(tái)刃和解至決方矛案。筆上述蝴策略賽合作榮的達(dá)日成，弟意味囑著訊惠普槐進(jìn)入死世界動(dòng)最大下的移丹動(dòng)電鋒話市恰場(chǎng)，圓而中租國(guó)移堂動(dòng)也豪得以蔽使用授惠普佳公司板的技掛術(shù)。置20蒸00誤年1削0月稼，累香港寫和記啊黃浦忙斥資惹4億必美元巾，認(rèn)廟購(gòu)聯(lián)舒通1輩0%謠公開(kāi)祝招股淺的新編股。到此外口，中忘國(guó)聯(lián)鋼通與植和記攤電訊它有限概公司仍宣布校成立刺合資達(dá)公司骨——滅北京塵通和到電訊堂科技版有限妥公司犯，中卡國(guó)聯(lián)賤通占滔51跳%的匆股權(quán)改，和掙記電嫩訊擁黑有4諷9%期的股艇權(quán)。赤公司容全力廟為中殼國(guó)聯(lián)嚴(yán)通提耕供電愿訊技蓋術(shù)支隊(duì)持及棚咨詢套效勞律，包末括網(wǎng)盟絡(luò)規(guī)泳劃及茫設(shè)計(jì)述、網(wǎng)途絡(luò)優(yōu)繳化、俱市場(chǎng)牧推廣健、營(yíng)貿(mào)銷、漁網(wǎng)絡(luò)蘆增值獄效勞烏等。雀但是柴面對(duì)向中移煙動(dòng)引高入戰(zhàn)仙略投法資者凡沃達(dá)煎豐之逆后，罵中國(guó)鏡聯(lián)通接已不鐮滿足準(zhǔn)于和偷記黃栗浦僅杠僅作過(guò)為一肥個(gè)財(cái)吸務(wù)投大資者仍，也訓(xùn)開(kāi)始胡在國(guó)童際市感場(chǎng)上芹尋找芬戰(zhàn)略絨投資蜘者。晨1月紀(jì)17吩日境，中貨國(guó)聯(lián)蔥通執(zhí)側(cè)行董脾事兼槳常務(wù)荒副總無(wú)裁石憐萃鳴段在香擠港向申傳媒筐透露罰，聯(lián)頓通正編在醞左釀引諒入外腐資電第信策改略股筆東。融Do縮Co扎Mo欄〔日鴿本移勤動(dòng)〕少、法紛國(guó)電云信、鼻德國(guó)心電信促、A虹T&杜T振Wi宵re滔le玉ss穴都與巷聯(lián)通俱有過(guò)己接觸文。只蟻有通沒(méi)過(guò)引辱入戰(zhàn)叫略投傭資者輸，中撞國(guó)聯(lián)貍通才你能維惜持其兔與中鐵國(guó)移軟動(dòng)在貝移動(dòng)鴿通信副領(lǐng)域怠的均哄衡，止從而獄在與促中國(guó)結(jié)移動(dòng)饑的競(jìng)軋爭(zhēng)中描不處出于劣嫩勢(shì)。烈1.缺2.瘡4栗擴(kuò)大溉國(guó)際慢合作帆，奠宅定國(guó)雖際化葉經(jīng)營(yíng)壯根底拖。葉炮世界億電信哨產(chǎn)業(yè)團(tuán)正在野從“捧一個(gè)光國(guó)家令一個(gè)溪電信疑公司想〞的獸雙邊炕體制燈向“妙多個(gè)抄無(wú)國(guó)碑界的冊(cè)全球姐通信擠網(wǎng)〞粗的多啊邊體跳制轉(zhuǎn)聯(lián)型。套全球?yàn)踅?jīng)濟(jì)預(yù)一體折化進(jìn)準(zhǔn)程的暗加快屑以及膛各國(guó)狂貿(mào)易絨管制軍的逐雁步放遞松，池使全拳球經(jīng)肝貿(mào)往歇來(lái)日浮趨活牧躍，孩這就禮要求糊建立平安球壁化、判端到歡端、菊無(wú)縫棍隙的批通信形網(wǎng)絡(luò)拌，提停供統(tǒng)景一品崗牌、莖統(tǒng)一些標(biāo)準(zhǔn)蕉、統(tǒng)飛一賬慚單的含“一哈站購(gòu)劈齊〞唱效勞顧。電殺信業(yè)配的并襯購(gòu)風(fēng)絨潮恰錘好迎涼合了浴“一撲站購(gòu)垃齊〞陷的需歷要。算而我炊國(guó)的途電信更企業(yè)肺在海當(dāng)外上遷市將精加速澡我國(guó)先電信忠業(yè)的欣轉(zhuǎn)型扔，擴(kuò)淡大國(guó)首際合嘉作，煉為國(guó)假際化菊經(jīng)營(yíng)劫奠定灰根底廉。矮一直捐以來(lái)縣，我售國(guó)的夜電信應(yīng)行業(yè)所依靠姻其在轎國(guó)內(nèi)沖的壟景斷地殲位，揮以及墊中國(guó)偵電信掛市場(chǎng)削的高栽速增曠長(zhǎng)獲徐得長(zhǎng)巡足的透開(kāi)展岡，但頭是隨巖著國(guó)陡內(nèi)市棗場(chǎng)各巾電信候運(yùn)營(yíng)湯商之伏間的昂競(jìng)爭(zhēng)巖加劇溉，電鈔信資捎費(fèi)下仰調(diào)，腥增加芝電信曠效勞逼品種龜和提絞高質(zhì)賓量勢(shì)歌在必賽行。著世界短許多乓大型貌電信掌公司綱紛紛翻建立扎國(guó)際裙電信季戰(zhàn)略吐聯(lián)盟泄，這乘些電閥信聯(lián)姜盟的全競(jìng)爭(zhēng)然優(yōu)勢(shì)休相當(dāng)惰明顯笨?？纱我灶A(yù)死料，告一旦灑我國(guó)知開(kāi)放佛電信蜂效勞否市場(chǎng)煩，這勿些國(guó)藏際巨衣頭必獅將紛餐紛搶龍灘中碎國(guó)這各一最擠大的態(tài)、最耀具潛布力的憲電信嘴效勞剪市場(chǎng)半。所炮以在遷面對(duì)小即將咳到來(lái)奏的外拐部競(jìng)誦爭(zhēng)，窗我國(guó)姐的電蔽信運(yùn)綠營(yíng)商能必須蘋先走僑出去邪，熟妨悉并撲適應(yīng)蠶國(guó)際堡市場(chǎng)遼上的男游戲精規(guī)那么越。葛在進(jìn)悶入國(guó)坡際資目本市犧場(chǎng)后頓，國(guó)案際上射的大孕型電被信公扒司可章以通促過(guò)資占本市恢場(chǎng)持蔥有我炒國(guó)電蜘信公淡司的梢股份微，或也者雙徒方互線持股貧份，互形成盒戰(zhàn)略招聯(lián)盟捐,比襲如沃毀達(dá)豐攝已持串有中染國(guó)移居動(dòng)2惡%的微股份叼。國(guó)棗內(nèi)電事信公坦司吸植取他沿們的換先進(jìn)撒管理駛經(jīng)驗(yàn)撿，改研革已且經(jīng)過(guò)幻時(shí)的醒管理較體制姥，構(gòu)此建國(guó)魚際規(guī)好范化感的管攻理架血構(gòu)。飄在經(jīng)歉營(yíng)上懶，國(guó)淺內(nèi)電差信公助司可亡以借兆助對(duì)平方的惱全球倚資源遍，實(shí)依現(xiàn)自庭身業(yè)遲務(wù)逐滋步走應(yīng)入國(guó)扮際市拜場(chǎng)，益例如屋中國(guó)擦移動(dòng)宵可以納利用雕沃達(dá)扭豐遍權(quán)布全酬球的誠(chéng)網(wǎng)絡(luò)特資源箱開(kāi)發(fā)奸海外館市場(chǎng)歪，而蒙不必站自己?jiǎn)虖念^雙開(kāi)始途鋪設(shè)打自己套的網(wǎng)激絡(luò)。繞中國(guó)執(zhí)聯(lián)通服正在仆尋找陽(yáng)戰(zhàn)略鴿投資誕者，綁以求三迅速華成長(zhǎng)擊為國(guó)撞際級(jí)途的電筑信公恥司，夾這是輕聯(lián)通回在全純球戰(zhàn)賊略中豈非常漿重要窄的一口環(huán)。鈔作為玉中國(guó)堅(jiān)內(nèi)地預(yù)目前沾最大到的電憂信運(yùn)閘營(yíng)商叢的中跨國(guó)電困信將飯?jiān)谖慈醽?lái)1功0年奶內(nèi)在胃網(wǎng)絡(luò)錄規(guī)模盲超過(guò)涼日本態(tài)直逼貿(mào)美國(guó)前，并渴可能腿坐上品世界砌頭把攏交椅痛。隨擦著掀我國(guó)勇在竟20降01擦年1凈2月謙10辮日繭正式抓參加鑒WT鹽O匯，作邪為國(guó)播家的濕主體猛電信票企業(yè)慣，必挎須逐領(lǐng)鹿國(guó)亞際市隸場(chǎng)，赤而中鋤國(guó)電冬信的籌海外疊上市勞將朽使它徐登上抗一個(gè)蒸更廣待闊的杏舞臺(tái)禽。中叮國(guó)電上信已禿經(jīng)與奧德國(guó)險(xiǎn)電信歡公司既開(kāi)展艇深層鵲次的肉國(guó)際敵合作治，進(jìn)獸入國(guó)考際資鈴本市禾場(chǎng)后恢的中基國(guó)電卸信將榨在更徑加廣焦闊的織空間旱里尋抓找合郊作伙論伴，干了解升國(guó)際豬市場(chǎng)船，了笨解各眉大公著司的暴運(yùn)營(yíng)喪經(jīng)驗(yàn)惑、快公司權(quán)文化抄，反以便幅更好中地借殲鑒；畫另一半方面妙給長(zhǎng)肅期以機(jī)來(lái)壟請(qǐng)斷經(jīng)橫營(yíng)的橋中國(guó)拋電信棉帶來(lái)狠新的見(jiàn)經(jīng)營(yíng)態(tài)理念仍、管記理經(jīng)捷驗(yàn)和衫效勞顧工程徐，從解而使忽中國(guó)橡電信彎真正乏成長(zhǎng)竊為具族有國(guó)慣際綜缸合競(jìng)條爭(zhēng)力略的大虛型企觸業(yè)集擺團(tuán)。紹二、租電信斷公司括市值酬波動(dòng)雖及其徑原因皮分析夏2.秤1國(guó)加際證察券市吩場(chǎng)的楊特點(diǎn)限2.茂1.湊1狠國(guó)際友證券儲(chǔ)市場(chǎng)克總體卻特征啞國(guó)際斯證券訓(xùn)市場(chǎng)釀的特閉征主耳要有半：〔救1〕材不同聯(lián)國(guó)家勻的公燦司和去投資作者共農(nóng)同存捎在；棗〔2憂〕沒(méi)擠有政莊府和牽中央平銀行傳的限塌制或并很少翼限制嚴(yán)；〔探3〕喬能自茂由決夠定證益券發(fā)速行的刑數(shù)量示和條智件；咱〔4綿〕公努開(kāi)性藝強(qiáng)，拘透明皺度高俗，成鹿熟的膨市場(chǎng)洗引導(dǎo)價(jià)；〔膝5〕凈機(jī)構(gòu)什投資揪者是澇證券賠市場(chǎng)心的主遵力，恒機(jī)構(gòu)橋投資翅者起掩著主卸導(dǎo)作剛用。盜2.嶄1.稠2垮香港蠟證券傳市場(chǎng)點(diǎn)的特登點(diǎn)制近二懷、三躍十年值，香鴨港經(jīng)金濟(jì)發(fā)淘展最近引人短注目蘭的成株就，柳莫過(guò)冬于香飄港國(guó)致際金際融中勻心地賭位的債崛起墻，并詳且這衛(wèi)已成恥為香團(tuán)港經(jīng)全濟(jì)發(fā)孟展的耽主要掃內(nèi)涵非和特傘征。澡香港三證監(jiān)誘會(huì)編5渾月腥16旺日伶發(fā)表繪20廟00猜至宮20街01鮮年度殼工作誦年報(bào)越中。旅統(tǒng)計(jì)嬌顯示愛(ài)，盡魄管2牢00謀0年談全球牧股市網(wǎng)出現(xiàn)療較大夸波動(dòng)志，但庭香港煙證券沉市場(chǎng)封的成屋交額猾及集收資額往都超叼越以呢往的皺紀(jì)錄芒，其陜中交事投量燕比前驕一年后增加景了誼63伏%陽(yáng)，而修直接向或間誘接通踏過(guò)香爛港證鋤券市收?qǐng)龌I算集的竭資金煌額達(dá)養(yǎng)59罵4探億美滾元。記截至撤20綱01謀年3老月，跡香港笑上市服公司葵數(shù)目箱到達(dá)蝶80針3繞家，煎增幅貓為韻10蹄.5糞%拔；香做港股帥市的儉總市順值為勿54攻40腰億美踐元，羞繼續(xù)狐維持元世界嘴第十磨大股彎票市體場(chǎng)的跡地位辯。善香港溪證券道市場(chǎng)攔從內(nèi)朝部來(lái)悶說(shuō)，境香港終金融超市場(chǎng)勵(lì)體積膽仍相隔對(duì)較絡(luò)小，羅開(kāi)放禿性較藏大，啄較易傘受到誓國(guó)際民金融站動(dòng)亂惜的沖論擊。捧近年倍來(lái)，刃香港大股市怎波動(dòng)蟻較大凳就是鞠一例蠶?，F(xiàn)襖香港歪經(jīng)濟(jì)戴仍實(shí)陷施聯(lián)國(guó)系匯浙率制基度，泥但香傍港通集貨膨菠脹長(zhǎng)綠期高得于美并國(guó)，粱使各瑞業(yè)在獎(jiǎng)港經(jīng)減營(yíng)的羅本錢良迅速杏上升陜，直現(xiàn)接影筑響香哲港的池國(guó)際籃競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)力。械香港館的融吹資功威能的虧特點(diǎn)克不在巨于依砍靠本址身具援有充袋足的節(jié)過(guò)剩砌資本嚇來(lái)支渾撐其蹤金融絕業(yè)務(wù)塔，而碎是通監(jiān)過(guò)跨鋼國(guó)銀票行和殼各種猜外資沫機(jī)構(gòu)霞，調(diào)喇集境挽外資算本提陰供各擠種境龍外金偏融服網(wǎng)務(wù)。怒換句昆話說(shuō)斯就是利靠自剃由、配靈活棒、方魚便和既平安著的金歪融環(huán)超境來(lái)應(yīng)吸引友國(guó)際工資本呈。香丸港的井“傭中國(guó)戚因素倦〞聽(tīng)。這四是繼木續(xù)為敏香港灑經(jīng)濟(jì)奧的發(fā)筐展提擺供動(dòng)綠力和獄機(jī)遇次，也愧是香淹港金名融中恰心地如位崛都起的廈主要朽推動(dòng)識(shí)力。形從外哈部環(huán)咸境來(lái)金說(shuō)，低香港棕亞太紀(jì)周邊私國(guó)家脾和地袖區(qū)日耍益強(qiáng)判勁的絹競(jìng)爭(zhēng)獎(jiǎng)壓力桿。來(lái)湊自新泛加坡獻(xiàn)的競(jìng)呀爭(zhēng)。克一般廈認(rèn)為磁香港完在客登觀經(jīng)補(bǔ)濟(jì)條否件和售金融挨政策今管理爭(zhēng)方面深更優(yōu)巴于新戚加坡濫。來(lái)倦自東襯京的季挑戰(zhàn)騾。東跡京的保外匯距和資色本市縮場(chǎng)的捏規(guī)模幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)絕大于辭香港隔，但藝管制針程度誕上卻純遠(yuǎn)不袍如香錯(cuò)港寬塌松。跑面對(duì)膚金融免市場(chǎng)衛(wèi)全球比化發(fā)周展態(tài)棵勢(shì)，養(yǎng)香港僅金融尾業(yè)憑病借嚴(yán)月格的溫風(fēng)險(xiǎn)圈管理鋒制度股和雄聚厚的贊實(shí)力端，相例繼實(shí)殖施了些一系申列大逐刀闊憐斧的護(hù)改革穴。在江經(jīng)歷疾了亞漲洲金漲融風(fēng)別暴洗貴禮后肥，香扎港金序融業(yè)尋變得希更加拳成熟共，并拼從新形的平里臺(tái)上給開(kāi)始鉆了新妄的起霉步。蘭2.識(shí)1.番3鴿紐約峰證券測(cè)市場(chǎng)脫的特雷點(diǎn)痛紐約亮證券菊市場(chǎng)乞的特磚點(diǎn)是洋，它燥即是因美國(guó)繭國(guó)內(nèi)堂市場(chǎng)稼，同堅(jiān)時(shí)在自美元詞為中裂心貨駕幣的修重要或背景棍下，萍美元季在國(guó)覺(jué)際交腫易中痰被廣躍泛利出用，串所以釀它也即是一環(huán)個(gè)國(guó)鈔際市截場(chǎng)；耍且紐請(qǐng)約證帖券市階場(chǎng)之患外的它場(chǎng)外豈交易懲市場(chǎng)息、第這二板蘭市場(chǎng)氧的地狡位日珠益顯守著，侍其交券易量閱已超需過(guò)紐除約證檢券交者易所劑；個(gè)講人投籠資者炒的比邊重下秧降，國(guó)機(jī)構(gòu)稱和外始國(guó)投姨資者紡的比哄重上銷升；賢股票冤的流許動(dòng)性龍顯著衫增加觸；市品場(chǎng)規(guī)之模不趨斷擴(kuò)餡大。攤2.舊2國(guó)老際電哈信公態(tài)司市賊值波打動(dòng)椒影響搞因素癢分析鹽從理黨論上舊講，瓜股票至的價(jià)澆格等譯于未物來(lái)各芽期收頑益按巧一定鉆的市欣場(chǎng)利子率折譜成的憐現(xiàn)值獲。股占票投寇資的捉收益筆是股鍵票價(jià)液值的滾根底撤，上遮市公劉司的描盈利稱能力禍與股地票內(nèi)軟含的勁資產(chǎn)撈價(jià)值客構(gòu)成碎股票像的內(nèi)鑒在價(jià)源值。殊股票翁的價(jià)勤格是組股票階投資培預(yù)期棄收益喜與預(yù)贊期收卻益相雅關(guān)的艇風(fēng)險(xiǎn)鄙程度山的函壩數(shù)。掀這些發(fā)影響牽預(yù)期摩收益德的各仁種因場(chǎng)素就籮構(gòu)成芽了影涌響上替市公寇司市微值波因動(dòng)的鐮因素會(huì)。影約響股卷票價(jià)蕉格的頸因素確是各即種各嚼樣的壞，一碌般把境這些醒因素阻分為鉗兩類竄：一怖是基遙本因立素，孫所謂符根本洲因素中主要乎包括條宏觀緩經(jīng)濟(jì)尚因素房、行乓業(yè)因始素與泳公司姨因素那等經(jīng)淋濟(jì)因辛素以湖及政貍治因楊素。綿二是訊技術(shù)澤因素閘，所澇謂技俘術(shù)因辦素主否要包微括市螞場(chǎng)供碼求、乳投機(jī)叨與操多縱以忍及股只票的騰市場(chǎng)島流通于性與溉群眾準(zhǔn)心理鏟等。霧鑒于她本報(bào)襲告的燒研究銅目的魄，我豈們主想要研棍究影橫響電聲信公侮司市擊值波沿動(dòng)的這電信鐵行業(yè)稍因素貝和電疑信公璃司自駱身的殼因素倚。繭2.棍2.莖1溉影響景電信扁公司沖市值巧波動(dòng)梁的電悄信行縫業(yè)因圣素?？?.番2.窩1計(jì).1吳行業(yè)誦周期夫經(jīng)濟(jì)鵝開(kāi)展培有其梁內(nèi)在側(cè)的規(guī)森律，系各個(gè)廊不同嚇行業(yè)知之間太也彼然此關(guān)凳聯(lián)、瑞相互斧影響政，在程經(jīng)濟(jì)者開(kāi)展最的不便同時(shí)撲期和楊階段勁，不衡同行邪業(yè)可悠能會(huì)標(biāo)有迥都然不妥同的啞表現(xiàn)墳，某鳳一行顯業(yè)伴瞎隨經(jīng)畢濟(jì)周寺期有瑞不同趙的特干征，孤這便燒形成紗行業(yè)總周期兩。產(chǎn)期業(yè)的香生命深周期狐一般添早期麗增長(zhǎng)陳率很稻高，蟻到中反期階剛段增華長(zhǎng)率疑逐步渾放慢字，經(jīng)僑過(guò)一戒段較舞長(zhǎng)的斤成熟陶期后喚會(huì)出帽現(xiàn)停擔(dān)滯和蘿衰敗時(shí)的現(xiàn)揚(yáng)象。繡這種孕生命棄周期條與人宣類的搶開(kāi)展底類似勵(lì)。一餃般地其，產(chǎn)叢業(yè)的諸生命儉周期紋可分吃為四脾個(gè)階擺段，紫即初粉創(chuàng)期爸〔也呀叫幼煉期〕怠、成閑長(zhǎng)期聾、成安熟期首和衰鍛退期冒。飽從行無(wú)業(yè)生是命周鉗期看梁，一失般在易初創(chuàng)誤期，或盈利殃少，致風(fēng)險(xiǎn)微大，數(shù)因而吉股價(jià)堤較低上；成盤長(zhǎng)期脈利潤(rùn)桿大增酒，行雨業(yè)總毛體股雖價(jià)水械平上膛升，士但個(gè)接股價(jià)雖格波孟動(dòng)相尸差較迎大。燭由于疤市場(chǎng)名的預(yù)化期高虹，行學(xué)業(yè)中最盈利色能力句強(qiáng)的側(cè)公司美股價(jià)歉往往煙被高外估。位在成芹熟期侍，公電司盈駛利相逃對(duì)穩(wěn)篇定，掀風(fēng)險(xiǎn)位較小齡，股經(jīng)價(jià)比信較平鼠穩(wěn)，單但比蠅成長(zhǎng)關(guān)期總減體降丙低。言衰退臺(tái)期，夢(mèng)盈利肉普遍圾減少適，風(fēng)緣險(xiǎn)也型較大蘆，股是價(jià)長(zhǎng)暮期呈暮跌勢(shì)批。電哄信等糕防御晉性行牧業(yè)，舞受經(jīng)齡濟(jì)周擾期的貸影響宏較小忽，其奔業(yè)務(wù)弱需求譯相對(duì)洗穩(wěn)定抬，行填業(yè)所扎屬企兼業(yè)的夕盈利懷也相旋對(duì)穩(wěn)注定，腦因而理股價(jià)膠長(zhǎng)期網(wǎng)呈緩時(shí)慢上啟升或膜以一景定幅旺度波歷動(dòng)的旗態(tài)度兆。但潛近幾普年呈粘現(xiàn)整限體下鹽滑趨異勢(shì)。卻2.教2.蚊1口.2牲行業(yè)據(jù)的收中益性清和成梯長(zhǎng)性走從根踐本來(lái)花說(shuō)，旨股價(jià)當(dāng)取決優(yōu)于資釋本的旬供求佩關(guān)系貼，投饒資者杏通過(guò)獨(dú)資本蒙市場(chǎng)長(zhǎng)尋求鉗最正確峽的長(zhǎng)憲期投瀉資回寒報(bào)，屢其渠調(diào)道主等要有渾兩個(gè)崗，一圈是分閉紅；演二是薯股價(jià)叨上漲雖帶來(lái)朽的收傅益。罪所以燃，導(dǎo)民致資視金流盼向長(zhǎng)奉期投玉資回染報(bào)較申高的殼企業(yè)高，這敗樣造赴成業(yè)訴績(jī)好農(nóng)的企破業(yè)股剝價(jià)上春升、舟低成霸本融杜資、艇利用孫股票碧低成瓶本兼瓶并收相購(gòu)。抖而業(yè)昂績(jī)差釘?shù)钠缶o業(yè)的托股價(jià)蛾降低娛、再鋒融資六困難腦、成況為被需兼并累收購(gòu)泡的對(duì)左象。袍資本酬市場(chǎng)得成為問(wèn)配置煤資金眾資源炎的手詞段。偏行業(yè)攜的生殺命同遮期、碧國(guó)家槐的產(chǎn)魂業(yè)政山策、便相關(guān)華行業(yè)忘的變逐動(dòng)，假設(shè)是影咐響行溝業(yè)股痰價(jià)水痰平的導(dǎo)重要亮因素贏，但獻(xiàn)這些躲因素苦歸根貌到底舉是通趙過(guò)影肚響行授業(yè)的粱收益攝狀況蔑最終邊影響肚股價(jià)英的，包因而銳可以度認(rèn)為司決定子行業(yè)蹈總體濟(jì)股價(jià)滔水平疼的最菠直接禿、最焰根本捉的因叢素是領(lǐng)行業(yè)宗的收州益狀例況，敘而衡亞量行熔業(yè)收舒益狀案況和培能力僅的最算重要騙指標(biāo)脹是行縫業(yè)的匠收益搬性和恰成長(zhǎng)承性。慎長(zhǎng)期故以來(lái)之，電綱信公旦司的撈收益無(wú)很好矛，所跌以長(zhǎng)唯期以警來(lái)是秘基金桐投資乖的重吉點(diǎn)行丙業(yè)〔程見(jiàn)表螺2-揪1〕浩。但梢是，豆從2姥00禽0年痛中期宅以來(lái)桃電信久股幅涉度下爽滑，到成為控基金齡減倉(cāng)寶的品蜜種。攤表2罷-1臨美國(guó)祝5個(gè)升回報(bào)悼率最羅高的披電信宏特種再基金臘〔9仇9/怨7－茄00棟/7忽〕排名基金名稱回報(bào)率1FidelitySelectDevelopmentCommunication75.1%2INVESCOTelecommunicationsInvestment71.9%3WarburgPincusGlobalTelecommunication66.5%4MontgomeryGlobalCommunications41.3%5T.RowePriceMedia&Telecom38.5%國(guó)2.窯2.曾1桑.3士行業(yè)粘股價(jià)疤的市徒場(chǎng)定赤位及御波動(dòng)常行業(yè)結(jié)的總次體股恩價(jià)水糕平是林由行客業(yè)的符收益丘性和飼成長(zhǎng)附性所潛決定淡的，跑因此題可以改說(shuō)，婦證券洲市場(chǎng)呀各行舍業(yè)〔繞平均率〕的耳股價(jià)壓的定秀位，會(huì)行業(yè)星收益績(jī)性和鉗成長(zhǎng)洞性起淚了重渣要作意用。監(jiān)〔1定〕收戒益性倚和股邀價(jià)污行業(yè)畢的股攻價(jià)變腥化趨拴勢(shì)總門體和總收益管性指氧標(biāo)變題化趨跪勢(shì)趨佩同，喂收益紅性指島標(biāo)值助愈小浸，股電價(jià)愈碼低；怪指標(biāo)植值愈真大，傻那么股盞價(jià)愈掀高。麗收益雖性指石標(biāo)中今，每葬股收磚益和樸股價(jià)廟的相婆關(guān)性肯強(qiáng)；賞凈收先益率炒和股堵價(jià)有蘿一定垂的相情關(guān)性堆；主賠營(yíng)利喂?jié)櫬试岷凸梢詢r(jià)的遲相關(guān)以性那么巾很弱欠。因遙此可汗以認(rèn)自為，撇在決朋定股值價(jià)的哨收益寺性指牛標(biāo)中綢，每桂股收貝益為素主要飄因素海。蹈對(duì)通祥信行春業(yè)而篇言，第每股持收益仇不是蔬決定蜻其股瞇價(jià)的尋主要從原因哭。同械等收臘益的循公司瞧比擬黎，電猶信公姑司的尺股價(jià)提高于伙其它水公司脾。這挪是因做為長(zhǎng)明期以左來(lái)電抄信業(yè)沃的高鋸成長(zhǎng)因性預(yù)攝支了泡它的葉股價(jià)暮，但尊隨著玻產(chǎn)業(yè)躺收益病的整粒體下指滑，斤股價(jià)卸將回隆歸收防益決史定。勤〔2婚〕成新長(zhǎng)性環(huán)和股言價(jià)媽股價(jià)質(zhì)的變加動(dòng)趨辜勢(shì)和葵主營(yíng)便收入晃增長(zhǎng)蒸率、館主營(yíng)床利潤(rùn)青增長(zhǎng)托率及窮凈利真潤(rùn)增基長(zhǎng)率蘭的總聽(tīng)體變犁動(dòng)趨私勢(shì)基令本相謝同，畏增長(zhǎng)菌率愈扶高，堆股價(jià)預(yù)愈高罪；增茫長(zhǎng)率辣愈低懼，那么購(gòu)股價(jià)置愈低油。紐總之掩，行犁業(yè)股島價(jià)的奉變動(dòng)匆趨勢(shì)粱和行意業(yè)收乳益性肆成長(zhǎng)石性指習(xí)標(biāo)的四變動(dòng)艷趨勢(shì)弟根本泰相同冰。在紀(jì)收益壞性、不成長(zhǎng)猶性指泳標(biāo)中事，每式股收旱益及梁主營(yíng)曾收入余增長(zhǎng)圍率和魯股價(jià)斷相關(guān)民性最攝強(qiáng)，擇因而凳最具怖代表機(jī)性。另2.伸2.獸2矩影響潔電信咬公司搬市值乏波動(dòng)彈的上撞市公鞭司劑因素肺。描股票掃的市臭場(chǎng)價(jià)辮格在曉不斷構(gòu)的變差動(dòng)之句中，情引起牲股票救價(jià)格表變動(dòng)丑的直霉接原耕因是早供求瘦關(guān)系姥的變回化，吩但在此供求導(dǎo)關(guān)系吸的背腫后還詞有一原系列茂更深總沉的賀影響叮因素艱－－度公司詢根本兵面的墳因素胸。這舅些因冊(cè)素的害變動(dòng)炎會(huì)影摩響股紹票的康供求嶺關(guān)系非進(jìn)而撓影響微股票牛價(jià)格渣的漲盯跌。爬影響亞股價(jià)耗的公扎司基雜本因溜素主密要有胖：附2.教2.詞2救.1兇公司罷資產(chǎn)蔽凈值樹理論范上講漫，凈懲值應(yīng)汁與股奸價(jià)保余持一巧定比獸例，伙即凈它值增針加，符股價(jià)窮上漲恰，凈壩值減僵少，劣股價(jià)診下跌晚。云2.斑2.紗2覆.2鐮盈利大水平浸公司鞏業(yè)績(jī)?nèi)莺脡倪都幸杀憩F(xiàn)掛于盈馬利水鋤平的忘上下前。公聽(tīng)司的嶼盈利術(shù)水平巧是影扎響股許票價(jià)防格的溫根本妙因素甜之一尾。在把一般艘情況婚下，劫公司皇盈利移增加憐，股巴息也罪會(huì)相猴應(yīng)增科加，央股票銹的市賭場(chǎng)價(jià)違格上系漲；痕公司旬盈利續(xù)減少足，股何息會(huì)柿相應(yīng)席減少搞，股頭票市瓶場(chǎng)價(jià)花格下餃降。獄2.包2.膛2稠.3咳公司順的派縫息政陣策沃股份汗公司帳的派醒息政樹策直釀接影漫響股壺票價(jià)陡格。破股息澡與股貼票的登價(jià)格倉(cāng)成正搞比。網(wǎng)派息腸政策籮表達(dá)姥了公賺司的卻經(jīng)營(yíng)環(huán)作風(fēng)非和發(fā)銹展?jié)撲伭?，匯不同撈的派窗息政匆策對(duì)劃各期趕股息凍收入享有不吼同的慮影響譯，因園此，端每年章在公族司公燈布分兄配方洽案到枕除息枯、除測(cè)權(quán)前蝴后是求股價(jià)懇波動(dòng)匆較大蛾的階早段。三2.率2.損2求.4懸股票梨分割澆股票腎分割坦又稱搶拆股獄、是太將一自股股姨票均焰等地旅拆成燭假設(shè)干慎股。瘡股票速分割雕通常補(bǔ)會(huì)刺縫激股炒價(jià)上退升，赴而且仔股票朗分割鵝往往羊比增伯加股藍(lán)息派抗發(fā)對(duì)辮股價(jià)煩上漲脫的刺鼓激作袖用更羨大?？?.茄2.隆2蹲.5斧增資不和減網(wǎng)資棵公司販因業(yè)主務(wù)開(kāi)展展需金要增隨加資彼本額建而發(fā)好行新懷股，詢?cè)跊](méi)飼有產(chǎn)聞生相警應(yīng)效摔率前卻將使蛛每股每?jī)糍Y佩產(chǎn)下箱降，帆因而沿會(huì)促全成股學(xué)價(jià)下漏跌。厭但增相資對(duì)樓不同仇公司妻股票設(shè)的影魯響不令盡相數(shù)同。撫對(duì)業(yè)衛(wèi)績(jī)優(yōu)算良和咽有發(fā)回展?jié)撦^力的漏公司喊而言紛，增族資意渠味著任增加紗實(shí)力煙，因鹿此，絹股價(jià)償上漲假設(shè)。衰2.供2.列2董.6殲營(yíng)業(yè)楚額赤公司半營(yíng)業(yè)盛額增描加那么解股價(jià)拋上漲衡，而兼且一粱般股起價(jià)變其動(dòng)先坑于營(yíng)冰業(yè)額諷變動(dòng)鑒。惕2.聾2.炭2倍.7團(tuán)原材譽(yù)料供爐應(yīng)及雪價(jià)格版變化詞原材悠料供們應(yīng)及危價(jià)格態(tài)變化喝會(huì)影幣響企辱業(yè)的姐本錢寺，從慮而影銜響收泛益，艦影響喘股價(jià)環(huán)的變谷動(dòng)。頑2.你2.閘2臂.8鉤主要恒經(jīng)營(yíng)券者更攪換允公司永主要崗經(jīng)營(yíng)裁者更健換會(huì)我引起咐投資況者的提猜想尸，改醉變對(duì)降公司香的信腫任程之度，卻從而極引起侄股價(jià)恒漲跌卸。價(jià)2.由2.隔2登.9燈公司奉資產(chǎn)逆重組犬和購(gòu)宗并剛公司媽重組快和購(gòu)旋并總籠會(huì)引模起股同價(jià)的憐劇烈馬波動(dòng)蕉，但東重組拋后是酸否會(huì)雞改善潤(rùn)公司換的經(jīng)觀營(yíng)狀鼠況才扭是決關(guān)定股跌價(jià)變尺動(dòng)方恨向的摔決定狀因素你。自2.苗3我阿國(guó)電會(huì)信公的司市倉(cāng)值波辦動(dòng)久情況威分析宮市值碑波動(dòng)瑞與股籠價(jià)波臉動(dòng)基蓬本是蓮一致車的。蝕市值位＝股斑價(jià)賢×厭上市六公司揚(yáng)的流聲通股兇數(shù)。求本文煎的研塊究對(duì)武象是腰政府虹管制列政策傾對(duì)市叨值波垂動(dòng)的康影響誘，政等府管番制政虛策只腎能影僅響股喇價(jià)，敢而不掘會(huì)影糞響上度市公卡司的填流通跌股數(shù)停。因蹄此，客可以禍認(rèn)為默市值些波動(dòng)沿趨勢(shì)然與股愉價(jià)波伙動(dòng)趨各勢(shì)是松一致辟的，杰而且躬股價(jià)恰波動(dòng)神才能曠反映歉管制織政策善的實(shí)束際影勵(lì)響，純因此必，在必本報(bào)沫告中洗我們風(fēng)將選簽擇股凈價(jià)波本動(dòng)趨給勢(shì)代抗替市嚴(yán)值波市動(dòng)趨能勢(shì)。沾2.達(dá)3.愈1戴影響陷我國(guó)況上市支公司事市值是波動(dòng)繳的因想素棵2.閑3.次1脆.1哪政府尊管制便政策跌政府束管制朋政策敲的變挑化是堵中國(guó)槽移動(dòng)神和中推國(guó)聯(lián)塔通股易價(jià)變攻動(dòng)的吳最主甘要原繭因，趟也是鄉(xiāng)境外痰投資弦者對(duì)連中國(guó)繭紅籌輪股的乘最大汪關(guān)心濱之處固。政盆府的竹監(jiān)管亭政策君包括絨產(chǎn)業(yè)熔準(zhǔn)入露政策撇、資淋費(fèi)政腦策等厚。緒2.脫3.棋1洽.2戴公司飄收益豪公司州收益究變動(dòng)出也是微股價(jià)利波動(dòng)儉的一晝大因貨素，煌這是慰與投聚資者蠻有直紅接利燕益有透關(guān)的輝重要恭因素椅，例誰(shuí)如2陪00次1年亭中期綠，中周國(guó)移禍動(dòng)的服股價(jià)切波動(dòng)嘩就是籌由于吉公司求收益剃變化胃所致瘡。戲2.鑼3.醫(yī)1澡.3圈重大原事件犬由于喉某些藍(lán)事件滾引起涼全球查或所性處證撇券市棗場(chǎng)的喝普遍影波動(dòng)號(hào)，同郵時(shí)涉蘋及中削國(guó)移畝動(dòng)、感中國(guó)有聯(lián)通測(cè)。如裹20胖01護(hù)年皂“債91燭1青〞雄事件奴導(dǎo)致糟全球瞎股市媽下跌悶，同擴(kuò)時(shí)中訂國(guó)移督動(dòng)、殺中國(guó)憶聯(lián)通鍛也隨駱之下急跌。夜2.次3.托1瘦.4為行業(yè)壩的整陜體滑拐落利所處緩行業(yè)啞的整養(yǎng)體滑竄落導(dǎo)遷致股寫價(jià)大櫻幅度婦下滑竭。桐20庸00疏年2變?cè)?膊日幕以科浮技股纖為主諸的美催國(guó)特Na恐sd叨aq凡指數(shù)疼在一礦片喜循洋洋漲的氣壩氛中守創(chuàng)出鴨了長(zhǎng)50莊48江.6董2鉤的新撒高，蹤納指適的猛獵漲對(duì)烈全球胞股市彎產(chǎn)生籮了巨杜大的旁連帶盆影響召，世滿界其容他地憂區(qū)的咱電信進(jìn)股也賺強(qiáng)勁侵上揚(yáng)日。然構(gòu)而僅誕僅一咱年后茄，籌Na盛sd樹aq籠指數(shù)蒸風(fēng)光筋不在征，從旺20膽01痛年帝4縮月培6鄙日稀，奴Na敵sd屈aq線指數(shù)扣收盤預(yù)為啦17暢20能.3謹(jǐn)6威，比擺最高架點(diǎn)跌覺(jué)幅達(dá)汪65表.9皆3%濱。而劉與此恩同時(shí)淺，以倦電信亞、網(wǎng)肯絡(luò)、窄PC斑為主并的科街技股亂跌幅杰也很迅深。凳美國(guó)玉科技雖股的僅暴跌拐對(duì)中浴國(guó)聯(lián)鼠通和貪中國(guó)獄移動(dòng)鉤產(chǎn)生穴直接叮的影褲響，擾導(dǎo)致界這兩劣只股恒大幅坡下跌史。同蓄時(shí)美劃國(guó)科胳技股精的暴宏跌將喬嚴(yán)重敲影響歸中國(guó)拔電信須企業(yè)宇的海迅外融研資進(jìn)隨程。梁在新陶經(jīng)濟(jì)英高漲聾時(shí)期歸，電秧信產(chǎn)育業(yè)融撥資超仇過(guò)銳30恰00梯億美葬元，孔這在駕一定辯程度肝上預(yù)例支了尸資本做市場(chǎng)印的融嫩資能值力。瓶而中俱國(guó)電原信企擔(dān)業(yè)的速海外衫融資笨與美眨國(guó)市樣場(chǎng)可疤謂息灣息相甚關(guān)：閱20怎00驗(yàn)?zāi)旮Z6豐月聯(lián)冒通成爆功在蘇美國(guó)趙和香穴港海椅外上溉市，揀籌資薦總額趟超過(guò)吸60解億美鞋元，換成為歲中國(guó)壇有史臉以來(lái)鹽籌資瓜規(guī)模崇最大燙的一閑次。睛而此弱后的惜中移摩動(dòng)收振購(gòu)母珠公司啊資產(chǎn)借那么籌恩集了掀75愈.5窄億美拿元。菜這兩閉次如出此巨攻大的鏟國(guó)際陳性籌鏡資，鑒能順快利完肥成，坊除了險(xiǎn)承銷代商良閘好的六宣傳傭籌劃令以及帖國(guó)外猛投資排者對(duì)市中國(guó)探電信怖業(yè)比姥較看頂好之段外，至當(dāng)時(shí)啟美國(guó)拍資本醫(yī)市場(chǎng)渾宏觀發(fā)環(huán)境鬼較好襪也有晝很大皂的關(guān)贏系。扇但是枯，到趙了或12念月份絨，吉另通上際市卻沒(méi)因市擊場(chǎng)的野變化煌擱淺漫，成寒為首抗家未大能按自方案窮在香呈港創(chuàng)拼業(yè)板主上市錘的兆H淡股公現(xiàn)司。汪2.全3.浸2染中國(guó)耀移動(dòng)鏟市值勻波動(dòng)宮及其燕原因乳分析支１９其９７貧年１錄０月問(wèn)，中困國(guó)電閘信〔臭香港咳〕〔沙今稱妙中國(guó)朽移動(dòng)立〔香換港〕非〕的瓣股票花在香遠(yuǎn)港和遲紐約珠證券約交易偏所上捷市，蔥融集憲資本刪４２后億美彩元，廊標(biāo)志寫著一仿個(gè)成貴功的渴開(kāi)端劣。謙由中勁國(guó)移刷動(dòng)〔故09但41丑〕在樹香港伙股市園的市霸值波獻(xiàn)動(dòng)情逆況駐可以該看出帖，自訂從中青國(guó)移繩動(dòng)上由市以目來(lái)，怪其市督值有座四次銳大幅跨度波趙動(dòng)〔努見(jiàn)圖蒙2-惠1〕象。韻2.囑3.閥2抹.1電第一霜次大件幅度釘下跌座〔2拍00進(jìn)0年黨4月圓－6圍月〕免。梢這次押波動(dòng)腐有多梅重原腎因，享有業(yè)寺績(jī)風(fēng)們險(xiǎn)；遭有聯(lián)拉通上遼市后躬的市跪場(chǎng)定朵位不野明，仆直接妥影響蹤移動(dòng)姐的股芹價(jià)等丹原因隨。隨2.侍3.踏2迅.2壓第二矩次大須幅度案下跌黎〔2懂00扭0年塵11蜜月－頂20鏟01陪年1刃月〕特。臂在悼20綢00機(jī)年亡11三月謝21碧日蚊以后蔬已有飽謠言嘉傳出布中國(guó)著信息粱產(chǎn)業(yè)騙部可閑能會(huì)摔實(shí)行壇劃單向拿收費(fèi)匠政策責(zé)，而助這個(gè)井政策泛的改槍變，緒高盛北從來(lái)靜沒(méi)有晨在第獨(dú)二次龍配售期“黑路演捉〞共時(shí)提鼓出。束當(dāng)天演，聽(tīng)希到傳霸言的愈投資剩者驚炸慌失灘措，潑開(kāi)始沙拋售芬中國(guó)黎移動(dòng)謝的股沉票，斯50孩元心喝理關(guān)最口終拆于不愈保，壁中國(guó)串移動(dòng)漏股價(jià)民在纏22選日跌緒至兩蜻個(gè)月篩內(nèi)最賤低點(diǎn)默的再47程.1芒元。觀后證霜實(shí)了菌市場(chǎng)姐傳言膀，說(shuō)病信息有產(chǎn)業(yè)丈部從洲明年?duì)?睛月開(kāi)藏始實(shí)鬧施手耐機(jī)單駐向收像費(fèi)政伶策。朝中國(guó)常移動(dòng)漆股價(jià)糕已開(kāi)掛始大舞幅滑囑跌至妹42街.1挪元容(嫁跌幅撤7%統(tǒng))務(wù)，一趟周內(nèi)園又跌密至戒39挎.6書元，逝與上木月相就比，德股價(jià)控跌幅酬為古20析%紋，市遠(yuǎn)值損桃失假17駝0惱億美克元。談圖2系-1鹽中頂國(guó)移象動(dòng)〔芝09使41謊〕股重價(jià)波汪動(dòng)周鑼K線擴(kuò)圖〔聰20輕00稠.1辣_2桃00身1.虹11木〕護(hù)圖表翻說(shuō)明棒：由殘于國(guó)搜際市犧場(chǎng)股膜價(jià)波銷動(dòng)的辮一致編性，秤無(wú)論既是香第港股爹市還道是紐曲約股責(zé)市，拘中國(guó)跨移動(dòng)目和中鈔國(guó)聯(lián)怠通股菌價(jià)波狂動(dòng)基笛本一渾致。隔因此藥，在讓本報(bào)匹告中鞋，我粗們只春給出熟中國(guó)輪移動(dòng)擇在香撐港股宴市的晌波動(dòng)當(dāng)情況班。圖雖上部觸是股島價(jià)波松動(dòng)周榨K線全圖，忍下部密是成幼交量仰周K虛線圖發(fā)。貼2.鐮3.林2檔.3未第三媽次大臟幅度樹下跌君〔2凡00有1年寇3月側(cè)－5李月間駁〕。狹中國(guó)機(jī)移動(dòng)狂通信廉集團(tuán)史公司鑰決定肢于渣20晉01濃年華3姥月艘21扇日伙開(kāi)始野在所塔屬的離18傲個(gè)省蠢〔區(qū)籌、市都〕移櫻動(dòng)通賴信公扭司陸煮續(xù)推唱出仔“涉全球呀通轉(zhuǎn)〞予移動(dòng)皇段資費(fèi)糖“寺套餐秋〞雨，集挺團(tuán)公等司間浴接控余股的誤中國(guó)斬移動(dòng)嘆〔香全港〕洞有限匠公司問(wèn)也將捎于泉3強(qiáng)月下冰旬開(kāi)杯始推副出矩“聽(tīng)全球堪通兩〞類移動(dòng)局片資費(fèi)務(wù)“樸套餐簡(jiǎn)〞串。這偏一事順件引蜓發(fā)了歐這次畝波動(dòng)妥。稱按照厲“纖套餐念〞務(wù)收費(fèi)礎(chǔ)方案據(jù)，高赤用量鼠客戶懇每月盡支出雜減幅哪將高揀達(dá)這20牲%。餡“繭套餐鈴收費(fèi)畢〞寨方案犧引發(fā)纖股價(jià)連連日右暴跌逼，一獨(dú)周之師內(nèi)即雪“血蒸發(fā)堆〞末掉釋13套95其.掘4坑億港懸元，奧至諸60剩79漠億港撐元，潔并創(chuàng)青出踩35廈.9撿港元幅最低耀位，流較2金00顛0年底3抖月上凳旬的緒歷史孤高位仙79釀港元利下跌修54圣.渴6羽%。汁“益套餐臥〞導(dǎo)旨在升吸引異預(yù)付紐卡客嚇戶。巡新套稅餐收拒費(fèi)并培非變升相減蠅價(jià)，疤旨在恩吸引扇現(xiàn)有冒預(yù)付泳卡客湊戶轉(zhuǎn)染為合女約客估戶。晝套餐奔優(yōu)惠扛只限溝于本咳業(yè)務(wù)針區(qū)〔候即某導(dǎo)省市堅(jiān)范圍密內(nèi)〕盛和省素內(nèi)漫紙游通壤話時(shí)西間，內(nèi)該部掘分占探現(xiàn)時(shí)磁每名胡客戶咳每月畝平均丸通話霧費(fèi)收濤入〔議AR及PU淚〕獵30蹄%，垂其余計(jì)七成談那么為蝴來(lái)自板長(zhǎng)途招和省滅際漫辭游通于話等未的收家入，社此部看分將副不會(huì)縫受到都影響脂。暴2.貪3.珍2卻.4脖第四課次大惜幅度羅下跌艙〔2隨00廚1年活7月痕－9秩月間昆〕。每中國(guó)溉移動(dòng)慶公布遼受到梨用戶盲增長(zhǎng)賀的推論動(dòng)，踐截止意到六欺月份春的上鎖半年北凈所華得達(dá)平到掌13楚8畝億淡10攤00完萬(wàn)元輩人民郊幣猾(捐約合費(fèi)16悼?jī)|輝70南00肯萬(wàn)美史元焰)腦，較身20償00世年同蓬期上告揚(yáng)了包58擊.4冊(cè)%競(jìng)。局但是夠這些尚以及偽其他段數(shù)字擁并未往鼓勵(lì)黎投資育者。此在香搞港股表市，音中國(guó)架移動(dòng)足股價(jià)薪下挫潛10促.3倦%懷。收城盤時(shí)陣，該律股下裂挫了慰9.捉77罰%蕩，收謊盤于住31話.4恩0負(fù)港元稅。中頃國(guó)移閱動(dòng)是遇香港憲恒生欠指數(shù)侍第二電大成意份股誘。該速股拖倦累恒暈生指溉數(shù)當(dāng)級(jí)日下施挫秘30亭9.瘡19誰(shuí)點(diǎn)，龜收盤南于燒11版,8回32野.4祖4械，跌咸幅搞2.播55豬%界。這遭主要昂是中緒國(guó)移博動(dòng)公樣司上賤半年飛的盈憂余只驕到達(dá)意了分強(qiáng)析師遣預(yù)期慢的難12絲9次億至聚16造9運(yùn)億元吸人民申幣的白下限傘，也必低于怕分析受師犬14扔4宴億元競(jìng)?cè)嗣裱艓诺娘栴A(yù)期牽平均給水平畝。冷中國(guó)闖移動(dòng)今公司者營(yíng)收熱成長(zhǎng)勵(lì)了飄69拼%肺，至挑48嫁8貢億西60配00鋼萬(wàn)元溝人民筑幣。投扣除得利息雜、稅止款、題折舊投及攤銀銷前幕的盈肉余訪(E鴨BI漲TD藥A)雞較2廟00魯0年湯同期賀的顫16巧8備億元番人民揀幣上連揚(yáng)了些73勉.5茂%總，達(dá)唇到慧29捆1樣億劍80勿00尺萬(wàn)元扎人民掏幣。殲截止炮到六夜月底圾，中敏國(guó)移彈動(dòng)公萬(wàn)司的或用戶咐增長(zhǎng)壓至追58敢90旺萬(wàn)名錫，位龍居沃因達(dá)豐設(shè)(V抓od屈af杰on疲es養(yǎng)毀gr至ou吼ps門紐Pl能c)谷(V清OD蹄)站后居稠全球樸第二糞位，茄較2他00峽0年杰十二扶月底泉上揚(yáng)掛了均30豎.5瓜%紋，僻較去陪年六午月底被22津00逝萬(wàn)名瞎用戶烘攀升扶了古16槐7%鑰。中鉛國(guó)移計(jì)動(dòng)公毅司下食半年董用戶恭和銷蚊售額致的成扔長(zhǎng)來(lái)拔自于嬌中國(guó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