戰(zhàn)略管理第七章并購(gòu)與戰(zhàn)略聯(lián)盟

第七章企業(yè)購(gòu)并與戰(zhàn)略聯(lián)盟企業(yè)并購(gòu)概述

企業(yè)并購(gòu)實(shí)施策略戰(zhàn)略聯(lián)盟

第一節(jié)購(gòu)并概述什么是企業(yè)購(gòu)并

企業(yè)購(gòu)并是指一個(gè)企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)另一個(gè)企業(yè)全部或部分的資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)，從而控制、影響被購(gòu)買(mǎi)的企業(yè)，以增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的行為。

并購(gòu)與重組戰(zhàn)略國(guó)際上并購(gòu)概念：M&A,即Merger&Acquisition.企業(yè)收購(gòu)：指一家企業(yè)通過(guò)收買(mǎi)另一家企業(yè)部分或全部股份，從而取得另一家企業(yè)部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)的產(chǎn)權(quán)交易行為。企業(yè)重組：指為了使有限責(zé)任公司在符合公司法條件下轉(zhuǎn)化為社會(huì)募集的股份有限公司，從而順利發(fā)行新股并上市，按照公司上市的有關(guān)法律和條例對(duì)被改組企業(yè)的生產(chǎn)力諸要素進(jìn)行分析、整合以及內(nèi)部?jī)?yōu)化組合的過(guò)程。一、企業(yè)購(gòu)并的類(lèi)型從行業(yè)角度分橫向購(gòu)并、縱向購(gòu)并和混合購(gòu)并（a.產(chǎn)品擴(kuò)張型購(gòu)并。相關(guān)產(chǎn)品線擴(kuò)張，家電;b.市場(chǎng)擴(kuò)張型購(gòu)并。相關(guān)市場(chǎng)線擴(kuò)張，面料與服裝;c.純粹的購(gòu)并。為了獲利

）按是否通過(guò)中介機(jī)構(gòu)分直接收購(gòu)和間接收購(gòu)按購(gòu)并動(dòng)機(jī)分善意收購(gòu)和惡意收購(gòu)按支付方式分現(xiàn)金收購(gòu)、股票收購(gòu)和綜合證券收購(gòu)二、企業(yè)購(gòu)并的動(dòng)因企業(yè)發(fā)展的動(dòng)機(jī)節(jié)省時(shí)間、降低進(jìn)入壁壘和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)、利于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)生產(chǎn)協(xié)同、經(jīng)營(yíng)協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同和人才技術(shù)協(xié)同加強(qiáng)市場(chǎng)控制力獲取價(jià)值被低估的公司避稅三、企業(yè)購(gòu)并的程序我國(guó)上市公司的購(gòu)并程序選擇目標(biāo)公司聘請(qǐng)顧問(wèn)收購(gòu)目標(biāo)公司不超過(guò)5%的發(fā)行在外的股票繼續(xù)收購(gòu)發(fā)出收購(gòu)要約西方企業(yè)的購(gòu)并程序非上市公司購(gòu)并程序上市公司購(gòu)并程序第二節(jié)企業(yè)并購(gòu)實(shí)施策略

1、目標(biāo)公司分析2、目標(biāo)公司價(jià)值估算3、資金籌措4、購(gòu)并后整合5、企業(yè)購(gòu)并應(yīng)注意的問(wèn)題1、目標(biāo)公司分析

產(chǎn)業(yè)分析產(chǎn)業(yè)總體狀況、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)內(nèi)戰(zhàn)略集團(tuán)分析法律分析審查組織、章程；財(cái)產(chǎn)清冊(cè)；對(duì)外書(shū)面合約；債務(wù)；訴訟案件等方面。經(jīng)營(yíng)分析經(jīng)營(yíng)狀況、管理狀況、資源狀況分析財(cái)務(wù)分析2、目標(biāo)疏公司皺價(jià)值歪估算目的螺為決戒策提群供依督據(jù)：填值得執(zhí)花多柄少錢(qián)剖買(mǎi)？估算即方法業(yè)有三種：凈值燥法估算怒資產(chǎn)兇和負(fù)鴿債，茂二者瓶相減伶得出覽凈值市場(chǎng)蓋比較獨(dú)法市場(chǎng)搖比較粉法是以躬公司決的股可價(jià)或露目前施市場(chǎng)疲上有藥成交漢公司順的價(jià)販值作聽(tīng)為標(biāo)豈準(zhǔn)，擦估算儲(chǔ)目標(biāo)譯公司魔的價(jià)典值?？蓞l(fā)考公開(kāi)鑒交易猴公司甜的股材價(jià)或相似估公司哈過(guò)去淡的收方購(gòu)價(jià)裹格。凈現(xiàn)特值法凈現(xiàn)拆值法是預(yù)航計(jì)目兵標(biāo)公臥司未線來(lái)的冒現(xiàn)金毅流量粉，再薪以某私一折討現(xiàn)率武將其產(chǎn)折現(xiàn)宋為現(xiàn)兇值作怠為目仍標(biāo)公拴司的斜價(jià)值胡。如果攤收購(gòu)綠公司歌的目質(zhì)標(biāo)是傘為了百對(duì)其齒繼續(xù)浩經(jīng)營(yíng)上，那披么對(duì)腿目標(biāo)漢公司孫價(jià)值態(tài)估算伍應(yīng)以揪凈現(xiàn)爬值法羞為宜掠。用凈慎現(xiàn)值撇法時(shí)腦，關(guān)增鍵是放對(duì)未歇來(lái)現(xiàn)縣金流圣量和充折現(xiàn)朋率的制確定底。應(yīng)散注意撕：現(xiàn)金蘿流入垂量的登計(jì)算長(zhǎng)。殘值邪計(jì)算費(fèi)。年限艷的確豎定。折現(xiàn)北率的肉確定握。3、資金考籌措籌資敢渠道立選擇內(nèi)部獲渠道vs匹.外部咸渠道籌資駝方式壘選擇借款稀、發(fā)赴行債磁券、依普通動(dòng)股融老資、雙優(yōu)先蜻股融現(xiàn)資、記可轉(zhuǎn)顆換債僵券融敏資、籠購(gòu)股求權(quán)證惜融資迎等?；I資帶成本篩分析資金葵成本武：資金昨成本傘是指擇公司悲為取盟得并架使用播資金肅而付贊出的底代價(jià)斧。包濫括支撫付給悲股東株的股拳息和及債權(quán)織人的峽利息瘋等。一般騰多渠捉道融音資計(jì)顏算綜基合資餐金成傅本。4、購(gòu)并誘后整來(lái)合戰(zhàn)略免整合業(yè)務(wù)腿整合制度章整合組織辭人事賠整合企業(yè)渾文化刃整合5、購(gòu)并表應(yīng)注娛意的落問(wèn)題圍繞商戰(zhàn)略滿選擇誰(shuí)目標(biāo)龍公司應(yīng)詳離細(xì)審旱查目明標(biāo)企賺業(yè)合理證評(píng)價(jià)禮自身料實(shí)力應(yīng)對(duì)膀目標(biāo)司企業(yè)庫(kù)實(shí)施撿迅速鬧有效愚地整透合德魯蹦克5項(xiàng)簡(jiǎn)摘單原磁則1、購(gòu)稻并企孟業(yè)只喬有徹警底考沙慮了袋它能惜夠?yàn)榇当毁?gòu)并來(lái)企業(yè)寨作出地什么敢貢獻(xiàn)的，購(gòu)所并才爐會(huì)成感功。2、企妹業(yè)要倘想通者過(guò)購(gòu)收并開(kāi)倉(cāng)展多散種經(jīng)航營(yíng)，種需要有汗一個(gè)皇團(tuán)結(jié)包的核顫心，笨有共隱同語(yǔ)晉言。3、購(gòu)播并企植業(yè)必便須尊木重被欄購(gòu)并披企業(yè)獻(xiàn)的產(chǎn)畝品、市枯場(chǎng)和點(diǎn)消費(fèi)狠者。4、購(gòu)鞋并企錄業(yè)必草須能怪夠向行被購(gòu)仿并企滲業(yè)提孝供高層得管理丈人員控，幫砌助被企購(gòu)并幸的企輪業(yè)改狗善管蘭理。5、在地購(gòu)并秒的第括一年優(yōu)內(nèi)，書(shū)要讓謀雙方占企業(yè)做中的大譯批管蠟理人紫員受哪到破拔格晉欄升，閣顯示擴(kuò)購(gòu)并丈為他廉們提賄供了觸個(gè)人大發(fā)展昌的機(jī)袍會(huì)。第三療節(jié)強(qiáng)戰(zhàn)略擊聯(lián)盟1、戰(zhàn)程略聯(lián)憤盟的猴興起測(cè)背景2、戰(zhàn)楊略聯(lián)覺(jué)盟的陡基本單含義催與組賊織形租態(tài)3、戰(zhàn)卻略聯(lián)所盟與霜企業(yè)點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)珍力4、戰(zhàn)衡略聯(lián)忙盟的棒管理思考爛與討侵論某大考酒店脾餐飲舉部原采先對(duì)立于海俗鮮是牲自己聽(tīng)采購(gòu)窗、保涂存的暫，這箏就是載買(mǎi)來(lái)麗魚(yú)蝦匆后放繁入水哀槽，慶任其“茍延有殘喘”，結(jié)捎果死差魚(yú)爛序蝦甚匙多，禾等到井做成筒菜時(shí)避往往唇已有題異味傻，最棕后弄民得顧遵客寥弟寥，伐生意境慘淡坦。后另來(lái)，譯酒店征改變致了做拼法，興請(qǐng)“魚(yú)老廣板”進(jìn)店丘，將桌海鮮葉供應(yīng)誕從魚(yú)近的質(zhì)倚量到劈燕水缸肚清潔反進(jìn)行受全權(quán)階委托濱。這崗樣，氧魚(yú)老西板在濤外面癢市場(chǎng)吵上同誕時(shí)設(shè)士攤，窮但將邀頭等妨貨送言到酒五店，托酒店沾只用秀活海夢(mèng)鮮，針用一丟條算狀一條哪，對(duì)盜魚(yú)蝦裹死亡復(fù)概不淋負(fù)責(zé)謙。結(jié)扛