F10：中國城市化真實(shí)進(jìn)程

中國城市化真實(shí)進(jìn)程汽車購買力拉動(dòng)家電相關(guān)行業(yè)需求投資可持續(xù)性公路運(yùn)輸量工程機(jī)械需求量重化工業(yè)需求城市化真實(shí)進(jìn)程城市化的真實(shí)進(jìn)程是決定潤滑油相關(guān)行業(yè)用油需求量的決定性因素中國戶籍制度決定中國城市率與城市化建設(shè)真實(shí)進(jìn)程存在明顯的不同步因此，要研究相關(guān)行業(yè)用油需求，需要全面的研究中國城市化真實(shí)進(jìn)程。

相關(guān)行業(yè)用油需求趨勢的最關(guān)鍵要素

二戰(zhàn)后城市化進(jìn)程與中國城市化進(jìn)程粗鋼消費(fèi)對(duì)比121、1950-1980年，全球范圍內(nèi)的戰(zhàn)后重建+城市化建設(shè)，涉及全球所有國家和地區(qū)，涉及人口44.34億人，城市化率達(dá)到39.09%。換算=17.33億人成為城市居民。1950-1980年，全球粗鋼產(chǎn)量142.7億噸。2、中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)+城市化建設(shè)，涉及13億人口，從1950-2012年9月，中國粗鋼產(chǎn)量70.3億噸。結(jié)論：中國城市化建設(shè)實(shí)際需求基本完成全世界44億中國13億20年零增長“冰河”期（發(fā)達(dá)國家負(fù)增長，主要驅(qū)動(dòng)來自汽車等）美歐日鋼鐵企業(yè)數(shù)量銳減至1-3家2007201120011978美國1億噸|年出口拉動(dòng)均值=4億噸/年4萬億期間均值=7.5億噸/年均值=0.5億噸|年

中國與美國國土面積相當(dāng)人口比|3.3:1GDP比|1:2.5

汽車保有量1:2

中國鋼鐵產(chǎn)量怎么持續(xù)？房地產(chǎn)？8億噸|年鋼材對(duì)應(yīng)160億平米住房汽車？8億噸|年鋼材對(duì)應(yīng)4億輛汽車中國過去60年累計(jì)消費(fèi)70億噸鋼材，高于美國同期粗鋼總產(chǎn)量總產(chǎn)量59.40億噸。

過去4年中國消耗的鋼材29.8億噸，等于過去美國30年消耗的鋼材之和?，F(xiàn)在，中國每年鋼材產(chǎn)量超過8.8億噸，約等于美國8-10年的消費(fèi)量。結(jié)論：中國城市化建設(shè)實(shí)際需求基本完成2012年.8億噸以上2012

中美鋼鐵產(chǎn)量對(duì)比圖&城市化建設(shè)真實(shí)進(jìn)程中國城市化速度：中國1年=美國8-10年2008年4萬億強(qiáng)力拉動(dòng)向上市場（危機(jī)）要求向下結(jié)果：4年完成了后10年的城市化建設(shè)需求。整個(gè)社會(huì)運(yùn)營成本激增

中國鋼鐵下游需求分析2008年鋼鐵下游需求分解52.2億噸粗鋼或>60億噸鋼材2000-2012年9月房地產(chǎn)40%24億噸鋼材對(duì)應(yīng)480億平方米建筑面積|人均增34平米汽車5%3億噸對(duì)應(yīng)1億輛汽車18571個(gè)鳥巢其他略基建13%7.8億噸對(duì)應(yīng)結(jié)論：中國城市化建設(shè)實(shí)際需求基本完成現(xiàn)在速度每7年供給60億噸鋼材怎么消化？誰來消化？

峰值年份峰值（KG）累計(jì)(T)德國1982年80018法國、奧地利等70年代600-70019前蘇聯(lián)等80年代650-78022日本1991年70020韓國、新加坡90年代100021臺(tái)灣1993年135019中國（2011）158015.9部分經(jīng)濟(jì)體人均水泥消費(fèi)情況（截止2004年）水泥人均消費(fèi)一般規(guī)律

人均消費(fèi)超過20噸飽和

國土面積大的國家人均峰值一般不超過1000KG蘇聯(lián)人口面積大，臺(tái)灣、日本、新加坡人口密度超過中國，并且城市化程度高。260億噸12年54億噸6年62億噸4年70億噸1978年-2011年累計(jì)消費(fèi)206.7億噸現(xiàn)代的速度：2011年產(chǎn)量20.6億噸1年3年中國累計(jì)值為1978-2011，數(shù)據(jù)來自中國戶籍政策決定城市化率與城市化建設(shè)真實(shí)進(jìn)度不一致結(jié)論：中國城市化實(shí)際需求基本完成

中國水泥行業(yè)總需求估算及飽和進(jìn)度推算基建房地產(chǎn)機(jī)械汽車造船家電化工鋼鐵行業(yè)電力煤炭石油鐵路公路水運(yùn)能源交通水資源礦產(chǎn)資源環(huán)境資源環(huán)境城市化建設(shè)需求完成

低端工業(yè)油需求逐漸消失

工程機(jī)械用油需求銳減

重卡用油需求銳減

高端用油比重激增

潤滑服務(wù)市場開啟

城市化真實(shí)需求完成，投資負(fù)利潤化趨勢日益明顯

社會(huì)運(yùn)營成本越來越高，實(shí)體企業(yè)利潤枯竭

市場調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加速進(jìn)行（簡言之，低端產(chǎn)能消失，自然產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整就完成了）

城市化建設(shè)需求完成對(duì)潤滑油相關(guān)行業(yè)用油影響小結(jié)AddYourTextAddYourTextAddYourTextAddYourText

離房地產(chǎn)及投資相關(guān)越近的行業(yè)，用油需求萎縮的幅度越大

城市化真實(shí)需求已經(jīng)基本完成，在投資將變得無利可圖

鋼鐵、水泥、煤炭、采礦等行業(yè)將逐步進(jìn)入漫長的下行周期，企業(yè)數(shù)量銳減，將達(dá)到歐美日韓國家水平。由上百家縮減至2-3家。

商用車油需求將出現(xiàn)一定幅度萎縮，轎車用油繼續(xù)保持小幅增長。

各個(gè)行業(yè)集中度全面提升。

潤滑油銷售渠道逐漸發(fā)生根本性變化

趨勢總結(jié)重點(diǎn)行業(yè)用油需求趨勢分析基本邏輯：投資拉動(dòng)重化，重化帶動(dòng)汽車（消費(fèi)）鋼鐵工業(yè)環(huán)渤海煤炭行業(yè)環(huán)繞鋼鐵重卡需求環(huán)渤海重化產(chǎn)能主要集中在環(huán)渤?！喝A北地區(qū)重卡需求主要集中在環(huán)渤海地區(qū)重化工業(yè)帶動(dòng)轎車保有量增加2.1.1相關(guān)行業(yè)鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀及趨勢高成本，低價(jià)格；高產(chǎn)能低需求；高庫存，低銷售。“三高三低”虧損生產(chǎn)1、保市場份額，認(rèn)為勝者為王2、保地方經(jīng)濟(jì)增長，保GDP3、資本密集型產(chǎn)業(yè)，設(shè)備不運(yùn)轉(zhuǎn)虧損同樣巨大2012年全國粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月都在6000萬噸以上，而去年市場好的情況下，也僅僅只在5月份一個(gè)月產(chǎn)量在6000萬噸以上。趨勢分析1、虧損面將繼續(xù)擴(kuò)大，虧損時(shí)間延長；2、企業(yè)數(shù)量將逐漸減少到200家以內(nèi)，前三名市場占有率將超過50%；3、產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)又普鋼主導(dǎo)逐漸發(fā)展為高端需求為主導(dǎo)。2.2.1相關(guān)行業(yè)水泥行業(yè)現(xiàn)狀及趨勢

利潤銳減截止2012年8月30日，水泥上市企業(yè)二季度主營營業(yè)收入同比負(fù)增長7.4%，上市公司凈利潤同比負(fù)增長84.41%。水泥黃金十年一夜不在中國建材報(bào)報(bào)道天量產(chǎn)能：26.36億噸

華東拐點(diǎn)形成前華東地區(qū)可以看作是一個(gè)典型，其高速、鐵路、水利等基建都已經(jīng)基本建設(shè)完畢，房地產(chǎn)市場也已經(jīng)過了最火熱時(shí)期。其他地區(qū)三年后陸續(xù)出現(xiàn)拐點(diǎn)

賒銷保市場大部分上市公司營收賬款激增，賒銷比重激增天山水泥、寧夏建材、青松建化、江西水泥等企業(yè)應(yīng)收賬款增長一倍數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

趨勢分析大規(guī)模倒閉潮在所難免，需求飽和速度將加快。水泥行業(yè)銷售半徑的特殊性決定，西部中小企業(yè)的生存空間可能好于東部企業(yè)。2.2.2相關(guān)行業(yè)工程機(jī)械行業(yè)現(xiàn)狀及趨勢回顧：截止到2010年底，中國工程機(jī)械主要產(chǎn)品保有量約為413萬~447萬臺(tái)。其中液壓挖掘機(jī)96.8萬~104.8萬臺(tái)，73.5kW以上推土機(jī)6.9萬~7.5萬臺(tái)，裝載機(jī)128.1萬~138.7萬臺(tái)，平地機(jī)2.6萬~2.8萬臺(tái)，攤鋪機(jī)1.6萬~1.7萬臺(tái)，壓路機(jī)11.3萬~12.3萬臺(tái)，輪式起重機(jī)17.8萬~19.2萬臺(tái)，塔式起重機(jī)21.7萬~23.5萬臺(tái)，叉車103.8萬~112.4萬臺(tái)，混凝土攪拌輸送車11.4萬~12.4萬臺(tái)，混凝土泵車3.0萬~3.3萬臺(tái)，混凝土拖泵5.1萬~5.5萬臺(tái)，混凝土攪拌站2.7萬~3.0萬臺(tái)。2001-2010年中國工程機(jī)械銷量營收負(fù)增長營收賬款激增8公司應(yīng)收款同比增逾五成，這8只個(gè)股2012年上半年的應(yīng)收賬款合計(jì)達(dá)703億元，而其2011年中報(bào)的應(yīng)收賬款合計(jì)為453億元，同比增長55%。不僅如此，就個(gè)股而言，應(yīng)收賬款較年初也出現(xiàn)了較大增幅。其中，三一重工應(yīng)收賬款為229.2億元，較期初增長103%。賒銷成為銷售的重要手段，一旦下游未獲好轉(zhuǎn)，工程機(jī)械整個(gè)行業(yè)將面臨巨大挑戰(zhàn)。趨勢分析兼并重組還未真正開始海外銷售+海外兼并拓展工程機(jī)械服務(wù)市場玉柴、柳工、濰柴相繼加大潤滑油市場開拓力度2.2.3相關(guān)行業(yè)煤炭行業(yè)問題：一是煤炭資源保障程度低，資源供應(yīng)面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)。二是礦井?dāng)?shù)量多，產(chǎn)業(yè)布局趨同，非煤產(chǎn)值效益低，結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨挑戰(zhàn)。我國小型煤礦數(shù)量多，生產(chǎn)集中度低。三是煤炭生產(chǎn)消費(fèi)持續(xù)大幅增長，環(huán)境問題凸顯，生態(tài)環(huán)境約束強(qiáng)化。

現(xiàn)狀：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，煤炭全行業(yè)虧損面明顯擴(kuò)大，達(dá)到17.87%，較去年同期提高4.28個(gè)百分點(diǎn)；應(yīng)收賬款同比增幅達(dá)31.93%，而財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅則高達(dá)50%以上；煤炭全行業(yè)銷售利潤率降至11.55%，較去年同期和今年1至3月分別下降2.29個(gè)和0.23個(gè)百分點(diǎn)；全行業(yè)利潤總額1899.8億元，同比下降5.6%。截至6月末，全社會(huì)存煤2.78億噸。其中，煤礦存煤6723萬噸，增加1622萬噸，同比增長31.8%，大型煤炭企業(yè)增收不增利的現(xiàn)象比較明顯。趨勢：三季度情況比二季度更差；煤炭資源十年黃金長周期可能已經(jīng)結(jié)束；下游需求結(jié)構(gòu)性下降煤炭行業(yè)集中度有待提升，機(jī)械化程度有待提升2.2.4相關(guān)行業(yè)車市分析(上)2.2.5.1相關(guān)行業(yè)汽車需求增速極大放緩，拐點(diǎn)隱現(xiàn)車市分析（中）2.2.5.1相關(guān)行業(yè)車市分析（下）

需求增長極大減緩

商用車提前出現(xiàn)負(fù)增長

德美車系提升配置降價(jià)向下打壓

日系車不斷下滑

國產(chǎn)車下滑速度更快

法系一直非主流

乘用車整體集中度有待提升2.2.5.1相關(guān)行業(yè)中重卡市場回顧——投資拉動(dòng)重卡保有占全球半壁江山2010年全球主要國家中重卡產(chǎn)量比重資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)中外重卡售價(jià)比較資料來源：中金研究部重卡需求結(jié)構(gòu)預(yù)測中重卡需求增長情況2010年中國重卡保有量達(dá)到約近500萬輛，已經(jīng)占到了全球市場總量的50%以上。2.2.5.2相關(guān)行業(yè)中重卡市場現(xiàn)狀——高臺(tái)跳水8月份,各重卡廠家共計(jì)銷車約3.76萬輛,比去年同期大幅下降34.4%,環(huán)比今年7月(38873輛)也有3.3%的下滑，下降幅度繼續(xù)擴(kuò)大。1—8月，中國重汽累計(jì)產(chǎn)量5.1萬輛，同比下降26%；累計(jì)銷量5.18萬輛，同比下降30.73%。2012年1-7月重卡銷量下滑30.5%

需求高位跳水，同比下跌超過30%美國兩次房地產(chǎn)泡沫期間中重卡需求量曾經(jīng)達(dá)到過50萬輛，僅為中國峰值的一半。未來，中國重卡需求持續(xù)下跌將成為大概率事件。未來的穩(wěn)定需求可能維持在50萬輛左右。月銷量大約在4萬左右。

環(huán)渤海地區(qū)需求將受到較大沖擊

行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升

各類專用重卡將成為重要趨勢2.2.5.2相關(guān)行業(yè)乘用車庫存高企——競爭加劇庫存翻倍250萬輛根據(jù)中國汽車經(jīng)銷商協(xié)會(huì)上周發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)，6月底汽車經(jīng)銷商平均庫存上升至59天，較5月底的57天再增加兩天。通常合理的庫存水平為24到36天。日均銷量3.8萬輛，59天的庫存就是224萬輛。+企業(yè)庫存超過250萬輛?！督?jīng)濟(jì)觀察報(bào)》7月份的一篇報(bào)道，《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》的同行7月中旬采訪一位從事汽車銷售超過十年的經(jīng)銷商老總時(shí)爆料稱，某國有大型汽車集團(tuán)旗下的自主乘用車品牌，創(chuàng)下了庫存比最大值8（庫存銷售8個(gè)月）《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》7月份的一篇報(bào)道，《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》的同行7月中旬采訪一位從事汽車銷售超過十年的經(jīng)銷商老總時(shí)爆料稱，某國有大型汽車集團(tuán)旗下的自主乘用車品牌，創(chuàng)下了庫存比最大值8（庫存銷售8個(gè)月），自主品牌平均庫存接近100天

經(jīng)銷商現(xiàn)金流十分脆弱5月份和6月份，東風(fēng)日產(chǎn)分別給經(jīng)銷商發(fā)放兩個(gè)大紅包，隨后上海通用也宣布下半年將向近千家經(jīng)銷商發(fā)放十幾億元的商務(wù)補(bǔ)貼政策。(媒體報(bào)道:廣州車市首輪“倒閉潮”殺到)2.2.5.3相關(guān)行業(yè)汽車渠道危機(jī)，渠道整合時(shí)代到來

數(shù)量太多：在國家工商局注冊(cè)的汽車經(jīng)銷商超過6萬家，其中75%為單店經(jīng)營。平均每家銷量300臺(tái)汽車。利潤太低：據(jù)J.DPOWER的一份調(diào)研報(bào)告顯示，目前汽車經(jīng)銷商虧損的比例已經(jīng)從6%激增到20%。例：龐大汽貿(mào)：2011年其營業(yè)收入為554.55億元，但是凈利潤僅6.59億元，凈利潤率僅1.19%。兼并重組加快：廣匯汽車先后收購了唐山中潤等30多家汽車銷售公司，通過收購、兼并一舉成為最大經(jīng)銷商。售后市場發(fā)展空間大：2011年，整車銷售業(yè)務(wù)占據(jù)全部經(jīng)銷商集團(tuán)的收入比例在88%左右，維修業(yè)務(wù)與金融業(yè)務(wù)僅分別占比7%和4%。在發(fā)達(dá)國家，售后服務(wù)的利潤率是整車銷售利潤的3倍。而在中國三項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤差距更大。風(fēng)險(xiǎn)：1、4S店運(yùn)行成本太高，售后市場競爭力弱，隨著舊車比重的增加，4S店與社會(huì)連鎖養(yǎng)護(hù)連鎖機(jī)構(gòu)比較并沒有明顯優(yōu)勢。2、過渡擴(kuò)張，現(xiàn)金流緊張，例：龐大汽車2011年上市，2012年又開始向市場融資22億，龐大奇跡的背后是河北重卡保有量全國第一，未來如果重化工業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)，那么對(duì)龐大汽貿(mào)及類似的汽車經(jīng)銷商的沖擊將是巨大的。3、中國人工費(fèi)與美國差距巨大，因此，中國汽車服務(wù)市場規(guī)模難以達(dá)到發(fā)達(dá)國家的水平。2.2.5.3相關(guān)行業(yè)工業(yè)智能化智能機(jī)器人(開源代碼，不斷優(yōu)化)AI技術(shù)(人工智能技術(shù)，越來越聰明)3D打印機(jī)

(組裝時(shí)代終結(jié))工業(yè)智能化再造解決勞動(dòng)力成本上升問題高端工業(yè)潤滑油的歷史機(jī)遇聽：蘋果語音識(shí)別系統(tǒng)看：Facebook面部識(shí)別技術(shù)協(xié)調(diào)：無人駕駛汽車美國工業(yè)智能化再造富士康百萬智能機(jī)器人計(jì)劃軍用智能機(jī)器人技術(shù)民用一種名為“加法制造”的生產(chǎn)方法，可以將產(chǎn)品“打印”出來。在傳統(tǒng)制造業(yè)，人們使用動(dòng)力機(jī)械工具，如鋸、銑、鉆等，反復(fù)打磨材料直至形成你所需要的零件形狀。這是一個(gè)復(fù)雜的物理運(yùn)動(dòng)過程，不斷增加的零件復(fù)雜性使工作變得更難、更耗時(shí)。換句話說，你想生產(chǎn)出越復(fù)雜的產(chǎn)品，就必須付出更多的勞動(dòng)和更大的努力。3D打印機(jī)，一體化成型+個(gè)性化生產(chǎn)革命。美國特斯拉電動(dòng)汽車公司開始廣泛應(yīng)用智能機(jī)器人