傳智教育研究報告好風(fēng)憑借力-跬步至千里

傳智教育研究報告好風(fēng)憑借力_跬步至千里（報告出品方/作者：長江證券，趙剛）市場需求：加速穩(wěn)定，IT業(yè)“賣滑人”前沿產(chǎn)業(yè)方興未艾，底層運算生生不息以勞動力為導(dǎo)向的IT職業(yè)技能培訓(xùn)，輕而易舉面向計算機(jī)技術(shù)崗位勞動力市場的供給兩端。勞動力與資本分配比例既就是相對均衡的慢變量，下游行業(yè)規(guī)模體量與快速增長前景、人才供需缺口大小與持續(xù)性，就變成同意目標(biāo)人群規(guī)模的關(guān)鍵。中國傳統(tǒng)軟件業(yè)于15年左右步入年均增長速度約14%的穩(wěn)定增長階段；而在資本、流量紅利及疫情提振下快速膨脹的可視化網(wǎng)業(yè)，亦在監(jiān)管趨嚴(yán)的2021年后席卷“裁員潮”，成長性似乎難覓。然而，IT技術(shù)人才勞動力場景在新興信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高速成長下快速加速，以云計算、AI、大數(shù)據(jù)及物聯(lián)網(wǎng)為代表，20-30%左右的市場增長速度將助推對應(yīng)人才缺口以15-25%的無機(jī)增長速度持續(xù)不斷擴(kuò)大。下游崗位存量的加速前景之外，由技術(shù)創(chuàng)新周期驅(qū)動的“更新市場需求”，就是IT勞動力市場獨特的快速增長邏輯：底層技術(shù)的快速運算，快速了存量勞動者的裝配周期；應(yīng)用領(lǐng)域場景的無法斷技術(shù)創(chuàng)新，則生長出愈加多元、細(xì)分的“專家型”人才需求。以IT技術(shù)“底層科學(xué)知識”編程語言為基準(zhǔn)，其1970年代以來已歷經(jīng)五輪大運算，一度風(fēng)靡的C和Java，名列第一均不強(qiáng)于20年；而自90年代以來，以Java、Javascript、PHP為代表的新興語言愈發(fā)“百家嘻笑怒罵”，15年以來python的蓬勃發(fā)展速度之快，亦描繪著一個日益多元且多樣的技術(shù)市場。在研發(fā)語言的運算之外，應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新亦風(fēng)起云涌：縱觀互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史，90年代初網(wǎng)頁及搜索引擎的發(fā)展播發(fā)游戲場地至第一個波峰，03-06年Skype、Facebook、YouTube、Twitter先后創(chuàng)立，互聯(lián)網(wǎng)步入“社媒時代”；新世紀(jì)10年代以來，以Instagram、Pinterest為代表的商業(yè)模式技術(shù)創(chuàng)新穩(wěn)步涌現(xiàn)，而5G商業(yè)化推動的可視化模式革新，AI、大數(shù)據(jù)、云等領(lǐng)域的技術(shù)明朗，或許正突顯著已可以眺望的下一波浪潮。技術(shù)創(chuàng)新的集群特性下，行業(yè)發(fā)展亦呈現(xiàn)出特有的“周期性”，從僅不不含B端的總收入的企業(yè)ICT支出增長速度序列即為為所述端倪。下游技術(shù)創(chuàng)新周期的生生不息，為作為“賣滑人”的IT技術(shù)勞動力市場轉(zhuǎn)化成源源不斷的快速增長活力，并使之一定程度上崩潰傳統(tǒng)行業(yè)生命周期的深入探討范疇。以曾助推全球IT技術(shù)發(fā)展的美國為基準(zhǔn)，除了03-04年Web2.0平添的勞動力熱潮外，在歷經(jīng)08年金融危機(jī)、20年疫情沖擊的20年去，信息技術(shù)類崗位的勞動力招徠景氣顯著優(yōu)于均值，并在17-18年管及理、金融類崗位快速快速增長以前持續(xù)名列全部職業(yè)中的領(lǐng)先邊線。由此，內(nèi)生技術(shù)創(chuàng)新對人才需求的長期驅(qū)動力戎行一斑，遑論全球視角下離岸服務(wù)外包為以印度為代表的IT人才天量輸出國平添的快速增長機(jī)遇，而當(dāng)下中國IT技術(shù)領(lǐng)域的勞動力成本相對優(yōu)勢仍然成立。勞動力溢價終南之徑，功能側(cè)重于錯位競爭既以技術(shù)創(chuàng)新為市場需求驅(qū)動，IT技術(shù)勞動力市場亦存有簽分技能為核心的獨特定價機(jī)制。從IT垂類招考機(jī)構(gòu)Dice數(shù)據(jù)來看，歷年“熱一招”技能薪資較整體均值最輕偏轉(zhuǎn)可以少于20-30%，且多寡Matches整體呈圓形不斷擴(kuò)大趨勢；2021年招考薪資最高的MapReduce、Go/Golang等較最為低薪酬技能工資水平上浮60%左右，高差明顯。為心智“技能定價”在IT技術(shù)勞動力市場的核心地位，何不與學(xué)歷、經(jīng)驗溢價東凱努瓦縣：以只須最新數(shù)據(jù)為依據(jù)，從零經(jīng)驗的中職生視角啟程，掌控一門前沿核心技能平添的相對溢價可以少于30%以上，與本科學(xué)歷、1-3年工作經(jīng)驗產(chǎn)生的溢價基本相當(dāng)，而多技能無機(jī)平添的競爭力將遠(yuǎn)不止于直觀共振；若托福慮贏得成本，自學(xué)前沿技能就是直觀上增加IT勞動力競爭力最具備性價比的人力資本投資。新興語言、前沿應(yīng)用領(lǐng)域?qū)映霾桓F之下，作為IT技術(shù)勞動力市場關(guān)鍵要素的“技能”亦并非常量。以相對變動趨勢觀測，2014-2021年間以Teradata、FCoE為代表的“趨勢”技能薪資百分位由末位20%快速上升至前兩個五分位；與此同時，數(shù)年前名列前茅的HANA、Omnigraffle等，在技術(shù)替代抑或人才供需缺口消解的促進(jìn)作用下，溢價明顯走弱。值得注意的就是，技術(shù)更迭之中，新興技能的相對溢價提升整體展示出比“舊有”者溢價下再再降較弱的勢能；存量技術(shù)市場的存，并使溢價下降往往波動且漸進(jìn)式，價值分配與技能市場需求格局，正是如此在新舊角力之中演進(jìn)。勞動力競爭力在新舊技能之間的搬遷，既從業(yè)者持續(xù)技能更新的動力，亦變成IT職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)市場需求加速、供給運算的根源所在。在職位多以專業(yè)領(lǐng)域為基準(zhǔn)細(xì)分的技術(shù)行業(yè)，技能定價往往外化呈現(xiàn)為相同職能或崗位間的薪資水平分化。從HAYS數(shù)據(jù)觀察，IT行業(yè)薪資職位間原產(chǎn)存兩大特征：其一，數(shù)據(jù)分析、網(wǎng)絡(luò)安全等相對新興的細(xì)分領(lǐng)域整體具有較運維、軟件開發(fā)等傳統(tǒng)職能更高的溢價水平，國家之間由于市場需求端的相同特征存差異；其二，發(fā)展水平較低的市場，有著更為明朗的定價機(jī)制與供需格局，職位溢價率多寡高差更為顯著。列作經(jīng)理/管理崗位，溢價率明顯偏高的“前沿”崗位普遍存在，比如說中國的數(shù)據(jù)科學(xué)家、AI解決方案工程師，以及在各國均享受業(yè)內(nèi)高薪的CISO4。從智聯(lián)數(shù)據(jù)看一看，架構(gòu)師、Android研發(fā)、產(chǎn)品經(jīng)理、數(shù)據(jù)研發(fā)等高薪崗位“量”層面供不應(yīng)求明顯，而算法工程師、Java研發(fā)則在競爭相對激烈的情況下保持了一定的溢價水平，或指向“質(zhì)”維度供需缺口的存。就遠(yuǎn)期薪資展望未來而言，在顯著的前沿技術(shù)溢價及高端人才溢價之外，以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、大數(shù)據(jù)為代表的新興領(lǐng)域膨脹，正以市場需求曲線右移的邏輯，推動IT技術(shù)勞動力市場的結(jié)構(gòu)性“量價齊升”。高景氣之下，二者較傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，新興行業(yè)內(nèi)的技術(shù)崗</s>著更高的平均值薪資，20%以上的跳槽漲薪率，亦印證著行業(yè)技術(shù)人才供需缺口的存在與招考市場充足的“流動性”。作為典型的技術(shù)/科學(xué)知識密集型行業(yè)，技術(shù)人才就是科技行業(yè)發(fā)展的第一要素，而人才供需缺口的不斷擴(kuò)大，在教育體系調(diào)整的相對滯后下變成必然。高端人才供不應(yīng)求之下，高校計算機(jī)人才培養(yǎng)體系卻不可避免地受限于其“基礎(chǔ)性”及“多元化”的社會功能屬性，以及內(nèi)容調(diào)整相對較長的論證周期及反饋機(jī)制；作為升學(xué)與勞動力關(guān)鍵分水嶺的本科階段，其培育方案設(shè)計更仍須在學(xué)術(shù)導(dǎo)向與應(yīng)用領(lǐng)域/勞動力導(dǎo)向之間尋求平衡。而主要的定座落在擬將勞動力大學(xué)生的IT職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，正是從企業(yè)市場需求與高?？叼B(yǎng)之罅隙對準(zhǔn)，并由此找到核心市場，將“人才需求”轉(zhuǎn)型為“人才培訓(xùn)市場需求”：培育方向角度，以傳智黑馬程序員課程培育體系為基準(zhǔn)，其對高校教育的核心補齊價值二：其一，在學(xué)科內(nèi)容重合的傳統(tǒng)IT科目中，重新加入大量基于真實商業(yè)項目的課堂教學(xué)培訓(xùn)及輕而易舉就業(yè)輔導(dǎo)，強(qiáng)化實操及勞動力競爭力；其二，相較于以底層技術(shù)內(nèi)容居多的高校課程體系，黑馬應(yīng)商業(yè)化市場需求開設(shè)了UI/UE設(shè)計、新媒體+短視頻運營等泛IT培訓(xùn)科目；培育側(cè)重點差異之下，校外IT技術(shù)培訓(xùn)功能定位以期清晰化。學(xué)時容量角度，國內(nèi)計算機(jī)專業(yè)頂尖院校專業(yè)有關(guān)課程建議學(xué)分多在80~100左右，按通常水平1學(xué)分對應(yīng)16學(xué)時估算，專業(yè)學(xué)時加總在1280~1600學(xué)時之間，且大多細(xì)分至特定技術(shù)領(lǐng)域的非基礎(chǔ)課程僅2~3學(xué)分、對應(yīng)約32~48學(xué)時；二者較之下，傳智代表性課程有效率教學(xué)周期為100~110日，假設(shè)全日制僅白天教學(xué)，對應(yīng)高校作息精心安排約10學(xué)時/日，則單課程學(xué)時數(shù)可以少于1000以上，且課程體系根據(jù)勞動力市場需求細(xì)分至對應(yīng)技術(shù)領(lǐng)域，由此可以對其技術(shù)教授深度及強(qiáng)度謝澤生直觀對照。展望未來，政策利空與人才需求驅(qū)動下，沙利文數(shù)據(jù)說明中國職業(yè)教育市場規(guī)模由2016年的5千億以8.6%的5年無機(jī)增長速度快速增長至近9千億，預(yù)計于2025年突破萬億。其中，非學(xué)歷教育占比近30%；除去占比約30%的應(yīng)試職業(yè)教培之外，即為為規(guī)模約1.5千億的職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)。相較于駕車、廚師等領(lǐng)域，就業(yè)率及薪資前景提振下，客單價、榮獲客率為均較低的IT技能培訓(xùn)就是其中的優(yōu)質(zhì)賽道，估算2021年市場規(guī)模約將近500億元。若以客單價及增長速度為核心假設(shè)謝澤生直觀解題，過去5年IT職業(yè)培訓(xùn)對勞動力市場景氣亦踏雪亦趨，19年以來互聯(lián)網(wǎng)及新興領(lǐng)域的招考膨脹之下，IT培訓(xùn)參培人次與單價同步上行。求職者在校生及技術(shù)崗位在讀者就是IT職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)的兩大核心人群。短期展望未來來看，拆除解投檔規(guī)模、專業(yè)原產(chǎn)估算計算機(jī)類畢業(yè)生規(guī)模，并考量除計算機(jī)類以外的理工科專業(yè)“非對口”應(yīng)屆生變?yōu)镮T技術(shù)崗求職者的比例，預(yù)計至2025年由求職者應(yīng)屆生構(gòu)成的第1類人群規(guī)模將以9.6%的三年無機(jī)增長速度不斷擴(kuò)大至112.7萬人；列作互聯(lián)網(wǎng)業(yè)設(shè)計、市場、運營等占比較高的非技術(shù)崗位，由“軟件業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)研發(fā)+其他行業(yè)IT技術(shù)崗”從業(yè)人員人員構(gòu)成的第2類人群預(yù)計將以10.5%的無機(jī)增長速度于2025年多于3000萬人。進(jìn)一步參托福由2021年三方數(shù)據(jù)測算贏得的總參康人次分層假設(shè)參培率并外推，預(yù)計2021-2025年IT職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)的實際參培人群規(guī)模將以~12%的無機(jī)增長速度穩(wěn)定快速增長至強(qiáng)于850萬人。韌性復(fù)蘇之下，勞動力信心提振。結(jié)構(gòu)性看一看，“一代人對應(yīng)一代追加新增產(chǎn)能”，以軟件、互聯(lián)網(wǎng)為代表，科學(xué)知識體系快速運算的行業(yè)有著較弱的青年“超額勞動力”屬性；歷史維度，三年疫情之下教育、公共管理、商務(wù)服務(wù)等勞動密集型行業(yè)招徠能力被弱化，而信息傳輸、計算機(jī)服務(wù)與軟件業(yè)仍整體整體表現(xiàn)出了與美國長周期序列相近的相對韌性。至一季度末，勞動力改成仁義趨勢雖仍有待觀測，宏觀經(jīng)濟(jì)→中觀景氣→人才需求的復(fù)蘇邏輯及彈性卻相對明朗。長期來看，若立足以軟件業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)為核心的傳統(tǒng)IT，計算機(jī)技術(shù)類人才市場似乎已紅利不再、增長速度下行，然而仍處于高速加速階段的新興信息技術(shù)領(lǐng)域，以及數(shù)字化對實體的蔓延之下工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的IT技術(shù)人才需求，將推動IT技術(shù)勞動力市場需求曲線右移；與此同時，技能定價、技術(shù)創(chuàng)新周期明顯等結(jié)構(gòu)性特征，并使勞動者實際掌控的技能變成溢價能力的核心，對IT技術(shù)培訓(xùn)的市場需求形成均衡提振。著眼短期，以兩類核心人群定義為基礎(chǔ)測算，預(yù)計IT培訓(xùn)參培人群將以12%左右的增長速度中樞穩(wěn)定快速增長；若考量人才缺口下的勞動力“賣方市場”，客單價一般會盼對市場規(guī)?？焖僭鲩L貢獻(xiàn)拉力。格局：徐徐圖之，優(yōu)化窗口已至勞動力前景口碑所在，教研為重本固枝榮遠(yuǎn)期空間、市場需求景氣朝拜下，以IT職業(yè)技術(shù)為主導(dǎo)的職業(yè)教育行業(yè)于2014-2016年迎回去融資高峰，融資數(shù)量相對資金規(guī)模更快的增長速度，就是行業(yè)創(chuàng)業(yè)熱潮的側(cè)面刻畫；其中，不受牌照約束的職業(yè)培訓(xùn)行業(yè)備受青睞?；钴S的融資提振下，步入壁壘相對較低的IT培訓(xùn)參與者數(shù)量快速增長：商業(yè)模式角度，以中軟國際、東軟教育為代表的產(chǎn)教融合型機(jī)構(gòu)，以51CTO、極客邦為代表的企康機(jī)構(gòu)，以及以少于內(nèi)、傳智為代表的2C機(jī)構(gòu)各有所長、當(dāng)前橫貫?zāi)Ｊ綕B透率尚不高；2C品牌維度，除達(dá)內(nèi)、傳智兩大頭部玩家外，其余全國或地方性機(jī)構(gòu)規(guī)模原產(chǎn)長尾特征明顯。若直觀對標(biāo)B端的占到至比較高、硬件廠商名列頭部的歐美市場，直觀上加明女性主義較弱、實際格局仍較分散，或充分反映著集中度提升空間的有限性。相較于往往以價格及毛利實現(xiàn)“品牌溢價”的消費制造業(yè)，職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)客單及毛利率受品類屬性（對應(yīng)勞動力市場回報水平）影響為主；同時，職教天然偏低的復(fù)購率，使得拉新獲客成為業(yè)務(wù)增長的關(guān)鍵能力，口碑與品牌的加成正在于此。與同業(yè)上市公司橫向?qū)Ρ?，傳智教育銷售費用率顯著偏低，在2014A-2021H期間平均大幅低于可比公司均值13.7pct，披露口徑老學(xué)員帶新“自然流量”占比高達(dá)7成，優(yōu)異口碑積累而來的品牌力已初具雛形；較高的客單價之下，其獲客成本低于旗下有新東方、新華電腦、萬通汽車等旗艦品牌的中國東方教育及多年占據(jù)公考市場龍頭地位的中公。就營銷策略主動性而言，疫期兩年的收縮之后，2022年公司百度投放已恢復(fù)增長、向歷史均值回歸。既以勞動力為導(dǎo)向，C端的IT技術(shù)培訓(xùn)的投資回報率公式左側(cè)為學(xué)費及時間，右側(cè)即為為“就業(yè)率薪資”同意的勞動力市場投資投資回報水平，而口碑亦以此為核心。以傳智黑馬程序員論壇發(fā)布?xì)v屆班期數(shù)據(jù)為樣本觀測，自2017年來傳智黑馬程序員整體就業(yè)率均值在93%左右；分后課程看一看，旗艦課程JavaEE與整體均值相近，18-20年移動端的及新媒體景氣之下UI/UE設(shè)計、新媒體運營對整體就業(yè)率助推明顯，統(tǒng)計數(shù)據(jù)期內(nèi)均值分別達(dá)致95%、97%，部分班期少于100%。薪資角度，整體勞動力月薪均值在9.5k左右，其中前沿或技術(shù)建議較高的AI、產(chǎn)品經(jīng)理、Python+大數(shù)據(jù)平均值勞動力薪資分別少于18.3k、13.3k及12.4k，溢價明顯。22年以來，景氣下行及競爭加劇趨勢下，黑馬整體就業(yè)率及薪資保持相對均衡。分后城市看一看，人才缺口不斷擴(kuò)大、競爭相對減輕的新一線及二線城市對整體就業(yè)率及薪資拉力明顯，而競爭激烈的一線城市亦存均衡整體整體表現(xiàn)。就業(yè)率角度，2017年去黑馬程序員在一線/嶄新一線/二線城市的平均值就業(yè)率分別為92%/94%/95%；北、上、極廣、深四個一線城市的平均值就業(yè)率均多于90%，其中深圳少于95%；嶄新一線城市中南京、合肥、鄭州、長沙均少于95%以上。薪資角度，一線/嶄新一線/二線均值分別在10.9k/8.4k/7.7k左右，數(shù)據(jù)期間內(nèi)年化CAGR分別-3.2%/+14.2%/+4.5%。2022年以來，一線及二線城市就業(yè)率及薪資均受疫情及行業(yè)景氣相同程度的短期影響，而嶄新一線校區(qū)則整體整體表現(xiàn)出較強(qiáng)的相對韌性。憑借出眾且穩(wěn)定的就業(yè)率及薪資水平，傳智線下短訓(xùn)品牌同時同時實現(xiàn)了對核心“剛?cè)皂殹比巳旱膹?qiáng)讀取。拆分市場需求來看，兩類核心客群中以步入勞動力市場為目標(biāo)的求職者（以在校生居多），相較于在讀者其市場需求略偏剛性，同時女性主義于挑選出單價較低、周期較短的線下全日制項目；人群規(guī)模短期雖受高校投檔計劃的約束，卻是行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新周期波動之中更為穩(wěn)中求進(jìn)的定的核心市場。與此同時，口碑與供職學(xué)員基數(shù)亦就是榮獲客率為提升與在讀市場蔓延的基礎(chǔ)。以少于內(nèi)教育數(shù)據(jù)謝澤生參照，2015年以來其全部課程以“求職者學(xué)員”為基數(shù)的畢業(yè)后6個月就業(yè)率均值約90-91%，而2018年之前“求職者學(xué)員”比重在75-77%左右；二者較之下，傳智黑馬程序員論壇統(tǒng)計數(shù)據(jù)周期大多在畢業(yè)后2個月上下，且以班級全部學(xué)員為基數(shù)，若將少于內(nèi)數(shù)據(jù)謝澤生同口徑調(diào)整，其“畢業(yè)后供職/全量學(xué)員”比例將大幅低于傳智。人群結(jié)構(gòu)差異固然就是品牌打法及策略的結(jié)果，亦將導(dǎo)向相同的發(fā)展邁入；自2017年少于內(nèi)戰(zhàn)略重心向K12編程教育搬遷，其求職者學(xué)員比例大幅下行、全日制學(xué)員數(shù)量大幅大幅下滑，而以在讀者居多的非全日制學(xué)員規(guī)模增長速度則在三年后由正，“核心人群”敏感性及影響力由此可見。前沿技能市場需求快速運算、勞動力溢價持續(xù)搬遷之下，課程體系緊跟行業(yè)邊際變化的更新能力，就是IT技術(shù)培訓(xùn)教研能力的核心要素；內(nèi)容質(zhì)量及培訓(xùn)效果雖難以定量，傳智全系列于于課程體系持續(xù)且高頻的更新運算或可為其提供更多更多背書。據(jù)官網(wǎng)信息，除每年1-2次的大版本更新外，全部八大類課程自2019年以來均保持著周度級別的高頻更新，“體系方向定期調(diào)整+前沿內(nèi)容高頻運算”的內(nèi)容體系在近十年課堂教學(xué)基礎(chǔ)上或已可說是完善且明朗。版本運算來看，當(dāng)前各類科目版本更新周期均長于1年，2020年疫情之下公司“逆周期”強(qiáng)化課程研發(fā)運算力度，此后年度更新版本總數(shù)雖存減少，更新內(nèi)容項卻持續(xù)增加，優(yōu)化力度有增無減而版本運算或已愈發(fā)明朗；高頻更新維度，旗艦JavaEE與人工智能、大數(shù)據(jù)、新媒體此類相對前沿的新興科目，應(yīng)市場需求趨勢保持著較低的更新強(qiáng)度；而以HTML&+前端、UI/UE設(shè)計、軟件測試及產(chǎn)品經(jīng)理為代表的傳統(tǒng)科目，在前期密集陽入T5800打磨完善之后，亦保持著月均5-15項左右的月度運算。與之相較，少于內(nèi)教育課程迭代周期在半年左右，且據(jù)官方信息并未有月/周度級別的高頻更新機(jī)制，內(nèi)容運算效率相對較低。差異定價資源導(dǎo)流，運營為基萊氏龍而至重研發(fā)平添的教研競爭力之外，曾作為萊氏龍者步入的傳智以經(jīng)驗為基礎(chǔ)，形成了更為公體且明朗的導(dǎo)流策略及運營體系。中國IT非學(xué)歷職教市場自中考學(xué)額、北大青鳥時代拉開帷幕以來，彌漫著內(nèi)容由基礎(chǔ)技能向細(xì)分領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型，格局亦在市場加速之下趨向分散。龍頭品牌及建校先發(fā)優(yōu)勢之下，導(dǎo)流變成萊氏龍者的戰(zhàn)略要務(wù)。差異定價、資源對外開放就是傳智初期打法的兩大核心，多維度深耕“社群運營”之下積累的“種子用戶”基數(shù)可觀。價格維度，以只須數(shù)據(jù)期間重合的2017年為基準(zhǔn)對照黑馬程序員及少于內(nèi)的全日制課程價格，全系列“直播授課+線下教輔”雙元模式的少于內(nèi)課程價格提著在1.58-2.68w之間，大部分后課程價格約1.88w；而傳智在雙元模式下0.90-1.70w價格提著同時同時實現(xiàn)“低價策略”的同時，提供更多更多0.88-2.00w之間的面授課程，以“高性價比”全面全面覆蓋對培訓(xùn)質(zhì)量建議更高的細(xì)分市場需求，而定價自由度的差異背后，亦充分反映著公司運營效率與市場營銷策略的差異。觀察2017年龍頭競爭轉(zhuǎn)向后的價格走勢，一方面，作為直接價格競爭窗口的雙元模式逐步退出舞臺，課程均價逐步向主打的線下面授模式回歸；另一方面，除2019年整體有2k左右的直接提價外，黑馬程序員可比口徑價格未有常態(tài)化調(diào)整，跟隨前沿技術(shù)趨勢推出的熱點新課或是均價向上的主要動力；2023年2月黑馬推出集成電路與機(jī)器人課程，向硬件領(lǐng)域拓展。定價體系上看，自2020年后黑馬程序員以城市線級分層定價，非一線城市課程定價較一線低8-10%，或是公司校區(qū)布局拓展、加速開城的戰(zhàn)略反映。價格之外，對外開放資源“圈粉”、刻畫品牌心智就是以傳智、千鋒、IT兄弟連及一眾線聽講品牌為代表的萊氏龍者共同的策略挑選出。自2011年已經(jīng)已經(jīng)開始，黑馬程序員即為在官方網(wǎng)站提供更多更多免費視頻課程資源，講授者涵蓋張孝祥（創(chuàng)始人，著存《Java勞動力培訓(xùn)教程》等）、黎活明（董事長，著存《EJB3.0實例教程》等）、許向東（副總裁，國內(nèi)最早Java培訓(xùn)名師之一）等“自帶流量”的網(wǎng)紅名師；此后歷年，黑馬免費資源跟隨培訓(xùn)課程不斷更嶄新加速，在視頻基礎(chǔ)之上于2017年新增直播公開課、2019年資源庫列為單一制線上品牌“博學(xué)谷”形成“視頻+公開課+路線圖+自學(xué)工具+技術(shù)文章”的完善內(nèi)容矩陣，“資源導(dǎo)流”可說是深耕。而免費資源在IT領(lǐng)域的導(dǎo)流效果，從代表性平臺流量原產(chǎn)戎行一斑。免費資源之外，穩(wěn)固教研能力與師資基礎(chǔ)，使傳智以期充分利用教材蔓延在校生市場、康嘏核心人群品牌心智。2014年以來，傳智研發(fā)中心保持著相當(dāng)水平且持續(xù)上升趨勢的教材出版量；據(jù)傳智圖書庫數(shù)據(jù)，對應(yīng)134本出版發(fā)行教材已被全國2483所高校使用10，占到至2022年5月統(tǒng)計數(shù)據(jù)全國高校數(shù)量82.4%，覆蓋率整體表現(xiàn)出色。從結(jié)構(gòu)看一看，傳智教材出版發(fā)行科目結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出與課程結(jié)構(gòu)變遷相似的特征：16、17年電商熱之下密集面世UI設(shè)計，19-21年則側(cè)重于新媒體、前端，緊跟市場需求邊際變化的能力亦以教研能力與研發(fā)資金投入為基礎(chǔ)。以教材生態(tài)圈院校、形成流量入口的基礎(chǔ)之上，傳智已建立起至至更為立體、極具“利他”屬性的高校合作機(jī)制；線下培訓(xùn)導(dǎo)流效果的地理約束及教學(xué)資源合作的天然排他性，并使院校合作變成培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的稀缺資源，合作機(jī)制及合理優(yōu)惠變成競爭要素。傳智的院校再分后謝澤生體系可以廢舊為由深及深的三個層次：其一，為院校提供更多更多IT課程資源，作為校內(nèi)教研力量的外源補齊；其二，公司師資步入學(xué)校積極開展“雙師型”教育或入校短訓(xùn)，并為學(xué)校提可以可供牽線企業(yè)宣講會、提供更多更多深造機(jī)會等產(chǎn)教融合大力支持；其三，專業(yè)資源共享的一體化攜手培育模式。此外，傳智為高校提供更多更多免費資源及師資培訓(xùn)等非營利服務(wù)，多維度加強(qiáng)合作粘性。2020年以來，傳智院校合作穩(wěn)步大力大力推進(jìn)；仍以少于內(nèi)略作對照，專業(yè)資源共享、校內(nèi)場地培訓(xùn)、投檔合作三類模式中，僅專業(yè)資源共享可以則表示“實質(zhì)性”合作，場地出租已于17年暫停、一招生合作則僅不不含進(jìn)校宣傳權(quán)限；相對扁平且單一的合作模式下，在尚未變?yōu)镵12市場的17年前，人效角度，在人均院校數(shù)量減少、交會負(fù)荷增加的情況下，每名院校合作代表對應(yīng)的院校渠道投檔數(shù)量大幅穩(wěn)中有升；17年后，專業(yè)資源共享合作數(shù)量亦陷于停滯不前與外流。產(chǎn)品生態(tài)尚待挖掘，品牌想象空間寬闊特定人群畫像及消費屬性下，低轉(zhuǎn)換成本與低復(fù)購率變成職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)行業(yè)痛點，新機(jī)制品牌力何以建立又若想落空，亦就是IT技術(shù)培訓(xùn)長期“解決辦法何在”的關(guān)鍵問題。國內(nèi)行業(yè)發(fā)展史既缺乏基數(shù)排序環(huán)境及對象，何不以海外龍頭策略路徑作為參照。美、歐市場雖以2B居多，然而頭部公司非常大的客戶基數(shù)之上，其市場需求亦具備“類C端的”特征，提供更多更多可比性。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，Skillsoft在產(chǎn)品、戰(zhàn)略與規(guī)模維度均名列美國IT技術(shù)培訓(xùn)市場頭部；上溯過往，其業(yè)績與股價雖在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、頻繁重組與疫情的推高下長期走高，業(yè)務(wù)份額整體整體表現(xiàn)依舊可圈可點。整體而言，Skillsoft品牌發(fā)展戰(zhàn)略或可以歸納為“產(chǎn)品矩陣+平臺生態(tài)”兩大核心。品類維度，在IT技術(shù)作為核心市場之外，Skillsoft以面向企業(yè)高管層的管理培訓(xùn)作為不斷擴(kuò)大客戶生態(tài)圈范圍、提升滲透率的切入點，并以法務(wù)及合規(guī)培訓(xùn)進(jìn)一步挖掘“為叢蘚科扭口蘚購”及單客戶價值空間；顯著協(xié)同效應(yīng)之下，各板塊業(yè)務(wù)均名列細(xì)分市場TOP2以內(nèi)。多樣品類布局、完善產(chǎn)品矩陣平添的業(yè)務(wù)影響并非直觀相加；正如公司IPO材料中所述，品類廣為度就是客戶挑選出Skillsoft平臺的首要原因。全面品類布局形成的一站式解決方案，一方面為學(xué)習(xí)者提供更多更多了單一平臺較好體驗、操作方式方式的一貫性，另一方面亦憑借依賴度同時同時實現(xiàn)平臺粘性的位居。數(shù)據(jù)說明11，Skillsoft客戶中“同時出售3種產(chǎn)品”者金額領(lǐng)有存率較“僅出售1種產(chǎn)品”高22pct；歷史上兩次關(guān)鍵性重組均以業(yè)務(wù)膨脹及品類拓展為戰(zhàn)略目標(biāo)，2021Q3拆分Globalknowledge引入“Instructor-ledTraining”模式與2022年4月并表Codecademy完善細(xì)分技術(shù)領(lǐng)域布局，對當(dāng)季用戶DRR均存顯著助推。以“品類”完善客戶生態(tài)圈鏈路、拓展覆蓋面之外，在顆粒度更高的“產(chǎn)品”層面，Skillsoft通過對在線編程教育平臺Codecademy的全面全面收購，一方面同時同時實現(xiàn)編程、數(shù)據(jù)細(xì)分技術(shù)領(lǐng)域的內(nèi)容補齊，另一方面在舊有B端的居多的客戶結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上同時同時實現(xiàn)向C端的市場的布局和濾渣揉。咀嚼其戰(zhàn)略布局，或需向中國IT職業(yè)培訓(xùn)提供更多更多兩點先進(jìn)經(jīng)驗：其一，技術(shù)路徑及應(yīng)用領(lǐng)域場景高度細(xì)分的IT領(lǐng)域，為產(chǎn)品差異化及客戶LTV提升提供更多更多了相當(dāng)?shù)耐诰蚩臻g；其二，當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)雖以2C居多，快速增長潛力不容小視的IT企康市場亦為行業(yè)發(fā)展關(guān)上增量空間，而C端的龍頭內(nèi)容及流量優(yōu)勢之上，向尚處初期的B端的市場蔓延并未有由此可見硬性約束。內(nèi)容維度之外，Skillsoft自研新平臺Percipio于2017年發(fā)布，自此至2021年總計資金投入多于0.75億美元，技術(shù)積累下Percipio有著更友好的可視化界面、AI技術(shù)朝拜，同時通在過開源將平臺功能由自學(xué)管理系統(tǒng)（LMS）拓展至內(nèi)容解決方案，與GlobalKnowledge的遠(yuǎn)程ILT平臺、Codecademy更為社區(qū)、實時的特征協(xié)同優(yōu)勢互補。數(shù)據(jù)來看，ARR充分反映的平臺線下水平（AnnualizedRecurringRevenue）說明舊有平臺用戶正向Percipio穩(wěn)步遷址，而功能強(qiáng)大的新平臺對整體留存率助推明顯，平臺發(fā)布后18個月用戶自學(xué)時長少于舊有平臺Skillport4倍、DRR大幅提高20pct。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?qū)乙姴货r的“平臺”“生態(tài)”邏輯，在線上IT培訓(xùn)領(lǐng)域同樣成立，其核心就是以學(xué)員體驗為核心優(yōu)化衣務(wù)質(zhì)量之于“品牌”的關(guān)鍵促進(jìn)作用，而AI快速應(yīng)用領(lǐng)域之下服務(wù)流程數(shù)字化亦極具想象空間。受限于市場需求端的較低的導(dǎo)流成本及較低的榮獲客率為，2C模式IT非學(xué)歷技術(shù)培訓(xùn)行業(yè)格局高度分散、頭部公司業(yè)務(wù)體量相近；核心剛?cè)皂毴巳旱木€下女性主義，亦并使“科學(xué)知識+服務(wù)”兩條腿走路的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)同時同時實現(xiàn)橫貫區(qū)域規(guī)?；骐y度。龍頭競爭變?yōu)橹?，職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)市場或已迎接格局優(yōu)化窗口期；而傳智憑借出眾教研能力、完善院校合作基礎(chǔ)上的亮眼勞動力整體整體表現(xiàn)同時同時實現(xiàn)核心剛?cè)皂毴巳旱纳疃茸x取，黑馬程序員品牌力已初具雛形。對標(biāo)美國IT技術(shù)培訓(xùn)龍頭Skillsoft，品類拓展與產(chǎn)品細(xì)分、技術(shù)朝拜的服務(wù)優(yōu)化為“品牌力”關(guān)上想象空間；線下與粘性朝拜之下，LTV或存進(jìn)一步挖掘潛力，B端的市場空間增量亦必須盼望。脫胎換骨：模型提高，膨脹接力賽復(fù)蘇以餐飲、美業(yè)、培訓(xùn)為代表的本地生活服務(wù)業(yè)，在市場容量的地理約束之下，其門店的持續(xù)加密幾乎必然彌漫著客流分散對單店模型的負(fù)面影響；就IT培訓(xùn)服務(wù)而言，由于信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的區(qū)域集中，相同線級城市的客群容量、單價水平及運營效率均存顯露出著差異。截至2022年末，傳智校區(qū)僅覆蓋全國19個城市，其中14個在一線/嶄新一線之列于于，距真正的“全國性”品牌拓展空間仍大。“以史為鑒”，2017年以前的少于內(nèi)教育正是在持續(xù)的地理膨脹中同時同時實現(xiàn)份額提升；拆分開城及布校歷史，至職業(yè)培訓(xùn)戰(zhàn)略階段圖畫下句點的2017年，其可說是已完善跑至“一線/嶄新一線-二線-三線”的膨脹之路，期間業(yè)務(wù)及單校整體整體表現(xiàn)的細(xì)節(jié)勾勒，或有助于心智IT培訓(xùn)機(jī)構(gòu)膨脹發(fā)展之中的“得失”與“知言”。以城市及校區(qū)數(shù)量為基礎(chǔ)剖析，少于內(nèi)的地理膨脹歷程可以直觀劃分為兩個階段：2013-2015年，在持續(xù)加密一線/嶄新一線城市校區(qū)網(wǎng)絡(luò)布局的同時，已經(jīng)已經(jīng)開始拓展二線并向三線蔓延12；2016-2017年，嶄新一線城市網(wǎng)點加密、二三線市場快速開城。容量規(guī)模角度，少于內(nèi)各線級校區(qū)教室數(shù)量在5-20個之間，單教室容量范圍隨其地理膨脹由2014年的30-80人號死守寬至2015年后的20-100人。2017年，校區(qū)結(jié)構(gòu)中一線/嶄新一線/二線/三線及以下數(shù)量分別占比22%/41%/29%/9%，考量相同線級市場容量差異假設(shè)單校教室數(shù)分別為15/10/7/5間，對應(yīng)教室數(shù)量結(jié)構(gòu)“嶄新一線一線二線三線及以下”的基本結(jié)論保持維持不變。將課程周期、特定線級校區(qū)設(shè)計（教室數(shù)、人數(shù)容量）掌控保持維持不變，