EOD項(xiàng)目策劃分析

EOD項(xiàng)目策劃分析在“兩山”理論和雙碳經(jīng)濟(jì)催化下，市場上刮起EOD旋風(fēng)。2021年11月，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于鼓勵和支持社會資本參與生態(tài)保護(hù)修復(fù)的意見》（國辦發(fā)〔2021〕40號）提出，鼓勵和支持社會資本參與生態(tài)保護(hù)修復(fù)項(xiàng)目投資、設(shè)計(jì)、修復(fù)、管護(hù)等全過程；2021年10月，財政部印發(fā)《重點(diǎn)生態(tài)保護(hù)修復(fù)治理資金管理辦法》（財資環(huán)〔2021〕100號）明確，山水林田湖草沙冰一體化保護(hù)和修復(fù)工程總投資10-20億元、20-50億元和50億元以上的項(xiàng)目分別獎補(bǔ)5億元、10億元和20億元。生態(tài)環(huán)境部近兩年分兩批公布94個EOD試點(diǎn)項(xiàng)目，鼓勵社會資本深入探索EOD模式，持續(xù)推進(jìn)環(huán)境治理模式創(chuàng)新，并于2022年4月印發(fā)《生態(tài)環(huán)保金融支持項(xiàng)目儲備庫入庫指南（試行）》（環(huán)辦科財〔2022〕6號）要求為入庫EOD項(xiàng)目拓寬金融資金支持渠道，2018年以來已有118個EOD項(xiàng)目納入生態(tài)環(huán)保金融支持項(xiàng)目儲備庫，項(xiàng)目涉及總投資額超6,700億元。隨著EOD項(xiàng)目可融性和可落地性大大提高，炙手可熱的EOD模式正逐步從理想走進(jìn)現(xiàn)實(shí)，吸引眾多市場主體加快搶食蛋糕。由于EOD項(xiàng)目的強(qiáng)公益屬性，導(dǎo)致效益平衡往往難以實(shí)現(xiàn)，社會資本在參與過程中需要提前策劃，做好“掃雷”和“排雷”工作。一、EOD模式內(nèi)涵2020年9月，生態(tài)環(huán)境部等三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推薦生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)模式試點(diǎn)項(xiàng)目的通知》（環(huán)辦科財函〔2020〕489號）指出，EOD模式是以生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理為基礎(chǔ)，以特色產(chǎn)業(yè)運(yùn)營為支撐，以區(qū)域綜合開發(fā)為載體，采取產(chǎn)業(yè)鏈延伸、聯(lián)合經(jīng)營、組合開發(fā)等方式，推動公益性較強(qiáng)、收益性差的生態(tài)環(huán)境治理項(xiàng)目與收益較好的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)有效融合，統(tǒng)籌推進(jìn)，一體化實(shí)施，將生態(tài)環(huán)境治理帶來的經(jīng)濟(jì)價值內(nèi)部化的創(chuàng)新投資模式?？梢钥吹?，EOD模式注重生態(tài)、產(chǎn)業(yè)與開發(fā)相結(jié)合，旨在化解生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理公益屬性與產(chǎn)業(yè)發(fā)展和社會資本效益訴求之間的矛盾，促進(jìn)資源和資本結(jié)合，實(shí)現(xiàn)資源溢價反哺環(huán)境建設(shè)的良性循環(huán)，打通資源變資產(chǎn)、資產(chǎn)變資本的生態(tài)價值轉(zhuǎn)化路徑；探索和創(chuàng)新投資項(xiàng)目實(shí)施模式，充分發(fā)揮社會資本優(yōu)勢，突破現(xiàn)有政府主導(dǎo)的負(fù)債型發(fā)展方式，為政企合作模式創(chuàng)造更多可能性。二、EOD項(xiàng)目案例分析不完全統(tǒng)計(jì)2021年下半年以來已中標(biāo)的24個EOD項(xiàng)目，對項(xiàng)目進(jìn)行簡要分析如下：（一）從區(qū)域分布看，各地均有序推進(jìn)EOD項(xiàng)目樣本數(shù)據(jù)顯示，項(xiàng)目覆蓋華東、華中、西部、華北和華南的13個?。ㄖ陛犑校?0個市（區(qū)），包括安徽馬鞍山、安慶，廣東湛江，河北承德，湖北黃岡、黃石、宜昌，江蘇徐州，浙江溫州，山東濰坊，四川樂山、達(dá)州、巴中，重慶璧山、江津、北碚等，整體而言中西部地區(qū)項(xiàng)目偏多。（二）從實(shí)施模式看，類投資人+EPC占主流已落地項(xiàng)目實(shí)施模式包括投資人+EPC、特許經(jīng)營（如重慶北碚環(huán)縉云山生態(tài)建設(shè)及生態(tài)產(chǎn)業(yè)化EOD項(xiàng)目）、施工總承包（如馬鞍山向山地區(qū)生態(tài)環(huán)境綜合治理EOD項(xiàng)目一標(biāo)和二標(biāo)項(xiàng)目）、PPP（重慶江津團(tuán)結(jié)湖大數(shù)據(jù)智能產(chǎn)業(yè)園PPP項(xiàng)目）、投資人+EPC+運(yùn)營維護(hù)（如四川巴中革命老區(qū)振興發(fā)展及巴河治理EOD項(xiàng)目A包）、政府授權(quán)+投資合作+EPC（如山東高密臨港新城城市更新及膠河生態(tài)治理EOD項(xiàng)目）等。（三）從投資規(guī)模看，項(xiàng)目體量較大24個樣本項(xiàng)目的投資額均在20億元以上，平均投資額約87億元，超100億元的項(xiàng)目有6個，50-100億元的項(xiàng)目有7個，投資額排名前三的項(xiàng)目分別是溫州國家海洋經(jīng)濟(jì)示范區(qū)靈昆全域生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向產(chǎn)城融合開發(fā)項(xiàng)目（411億元）、湛江經(jīng)開區(qū)東海島產(chǎn)業(yè)園生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向片區(qū)綜合開發(fā)項(xiàng)目暨東海島產(chǎn)業(yè)園配套綜合服務(wù)區(qū)項(xiàng)目（201億元）和潮河流域（灤平段）生態(tài)治理與鄉(xiāng)村振興產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展及工業(yè)固廢綜合利用項(xiàng)目（186億元）。（四）從建設(shè)內(nèi)容看，涵蓋領(lǐng)域眾多已落地EOD項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容多，包括生態(tài)環(huán)境治理（河道治理與連通、生態(tài)綠道、礦山修復(fù)等）、基礎(chǔ)設(shè)施（市政道路、地下管網(wǎng)、污水處理廠等）、公共服務(wù)配套設(shè)施（學(xué)校醫(yī)院、濕地公園、文體場館等）、安置房、產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目（研發(fā)中心、會展中心、產(chǎn)業(yè)用房、商業(yè)配套、文旅康養(yǎng)等）以及農(nóng)業(yè)農(nóng)村建設(shè)和農(nóng)林經(jīng)濟(jì)開發(fā)等，基本契合EOD政策導(dǎo)向。（五）從招標(biāo)主體看，平臺公司占主導(dǎo)九成以上的項(xiàng)目招標(biāo)主體是地方平臺公司，如峨眉山發(fā)展（控股）有限責(zé)任公司（峨眉山市生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)模式項(xiàng)目）、黃石市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司（長江黃石段生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向開發(fā)項(xiàng)目）等；其次是管委會或政府部門，如西部（重慶）科學(xué)城北碚片區(qū)管理委員會（北碚區(qū)環(huán)縉云山生態(tài)建設(shè)及生態(tài)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目）、和縣文化旅游體育局（和縣憨山生態(tài)科技創(chuàng)新發(fā)展示范區(qū)EOD項(xiàng)目）等；最后是民營企業(yè)，如江蘇振豐環(huán)保集團(tuán)有限公司（豐縣生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向開發(fā)項(xiàng)目）。（六）從中標(biāo)單位看，國資央企是主要玩家樣本項(xiàng)目中建筑類央企中標(biāo)比例超過80%，如中能建系（葛洲壩集團(tuán)中標(biāo)承德潮河流域?yàn)雌蕉蜤OD項(xiàng)目）、中鐵建系（中鐵建投資集團(tuán)中標(biāo)西安渼陂湖水系生態(tài)文化旅游區(qū)EOD項(xiàng)目）、中鐵系（中鐵市政中標(biāo)馬鞍山向山地區(qū)EOD項(xiàng)目二標(biāo)段）、中電建系（中電建生態(tài)集團(tuán)中標(biāo)溫州國家海洋經(jīng)濟(jì)示范區(qū)靈昆全域EOD項(xiàng)目）、中交系（中交一公局中標(biāo)云南滇中新區(qū)小哨國際新城水生態(tài)環(huán)境建設(shè)EOD項(xiàng)目），中冶系（中冶科工中標(biāo)湛江經(jīng)開區(qū)東海島產(chǎn)業(yè)園EOD項(xiàng)目），中建系（中建八局中標(biāo)西部國際數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園園區(qū)配套項(xiàng)目東片區(qū)），中化建系（中化四建中標(biāo)岳陽自貿(mào)片區(qū)EOD數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目）；其次地方政府平臺公司獲取部分項(xiàng)目，如安徽和州控股集團(tuán)中標(biāo)憨山生態(tài)科技創(chuàng)新發(fā)展示范區(qū)EOD項(xiàng)目、西部（重慶）科學(xué)城北碚園區(qū)開發(fā)建設(shè)公司中標(biāo)北碚區(qū)環(huán)縉云山生態(tài)建設(shè)及生態(tài)產(chǎn)業(yè)化EOD項(xiàng)目；再就是上市公司，如國投信開水環(huán)境中標(biāo)呼和浩特未來水生態(tài)EOD項(xiàng)目、安徽建工中標(biāo)安慶北部新城EOD試點(diǎn)項(xiàng)目、綠地西南建工中標(biāo)川陜革命老區(qū)開江縣長江上游EOD項(xiàng)目等。（七）從中標(biāo)條件看，收益率較高建安下浮較低類投資項(xiàng)目一般要求競報項(xiàng)目收益率（如資本金內(nèi)部收益率、投資回報率、綜合年化收益率、運(yùn)維回報率等），中標(biāo)值在7%-8%之間；其次是建安下浮率（一般劃分房建類、市政和其他類）、勘察設(shè)計(jì)下浮率，類投資項(xiàng)目建安下浮率比純施工類項(xiàng)目偏低，中標(biāo)下浮率在0%-5%之間；再就是有的項(xiàng)目要求競報項(xiàng)目公司股權(quán)比例（如峨眉山EOD項(xiàng)目）、融資利率（潮河流域?yàn)雌蕉蜤OD項(xiàng)目）等。2021年下半年以來已中標(biāo)EOD項(xiàng)目一覽表三、EOD項(xiàng)目“排雷”EOD項(xiàng)目在跟蹤和前期策劃過程中需要關(guān)注的風(fēng)險比較多，就收集的在手資料談?wù)勅绾巫R別和解決項(xiàng)目運(yùn)作中的相關(guān)問題。（一）實(shí)施主體要合規(guī)目前國家EOD試點(diǎn)項(xiàng)目主要以政府或政府+企業(yè)方式進(jìn)行申報，在國家嚴(yán)禁新增地方政府隱性債務(wù)背景下，往往運(yùn)作項(xiàng)目以企業(yè)投資形式實(shí)施。為保證項(xiàng)目程序合法合規(guī)，建議在項(xiàng)目實(shí)施方案、投資合作協(xié)議或項(xiàng)目合同中明確項(xiàng)目已獲取地方政府批復(fù)同意，實(shí)施機(jī)構(gòu)或主體（包括政府部門、管委會、平臺公司等）已取得政府授權(quán)文件，允許采用特許經(jīng)營、投資人+EPC或者PPP等模式通過公開招標(biāo)方式選定投資合作方和施工總承包方。若是平臺公司作為實(shí)施主體，建議明確平臺公司是通過公開招標(biāo)等競爭方式取得的特許經(jīng)營權(quán)。如馬鞍山向山地區(qū)EOD項(xiàng)目，明確馬鞍山市政府授權(quán)雨山區(qū)政府為項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)，由雨山區(qū)政府通過特許經(jīng)營采購招標(biāo)選定馬鞍山市兩山綠色生態(tài)環(huán)境建設(shè)有限公司作為項(xiàng)目特許經(jīng)營者，隨后由特許經(jīng)營者通過公開競爭程序選定項(xiàng)目中鐵市政聯(lián)合體和中化建投聯(lián)合體作為項(xiàng)目EPC+產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入合作方。安慶北部新城EOD項(xiàng)目，明確項(xiàng)目特許經(jīng)營實(shí)施方案已獲取宜秀區(qū)政府批復(fù)，方案確定宜秀區(qū)住建局作為實(shí)施機(jī)構(gòu)，然后實(shí)施機(jī)構(gòu)確定安慶市中誠投資運(yùn)營有限公司作為實(shí)施（招標(biāo)）主體，編制項(xiàng)目投資合作方案并經(jīng)宜秀區(qū)人民政府批復(fù)采用投資人+EPC進(jìn)行公開招標(biāo)。（二）項(xiàng)目內(nèi)容要清晰環(huán)辦科財〔2020〕489號文、環(huán)辦科財〔2021〕468號文、環(huán)辦科財〔2022〕6號文和國辦發(fā)〔2021〕40號文等文件要求，EOD項(xiàng)目主要是采取“生態(tài)保護(hù)修復(fù)+產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入”等方式將生態(tài)環(huán)境治理與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)一體化實(shí)施，其中生態(tài)治理包括水生態(tài)環(huán)境保護(hù)、固廢處理處置及資源綜合利用、生態(tài)保護(hù)修復(fù)、土壤污染防治、重點(diǎn)海域綜合治理等領(lǐng)域，相關(guān)產(chǎn)業(yè)包括文旅、康養(yǎng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、生態(tài)農(nóng)業(yè)等。另外，項(xiàng)目規(guī)模地市級及以上原則上投資總額要不高于50億元，區(qū)縣級不高于30億元，單體子項(xiàng)目數(shù)量不超過5個。從樣本數(shù)據(jù)看，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容基本涵蓋生態(tài)治理相關(guān)內(nèi)容，同時附帶有基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施、安置房建設(shè)、配套商業(yè)及公建開發(fā)、一級土地整理等，但存在項(xiàng)目子項(xiàng)過多（如馬鞍山向山地區(qū)EOD項(xiàng)目一標(biāo)段和二標(biāo)段分別有21個和13個子項(xiàng)）、項(xiàng)目覆蓋范圍和體量過過大（如溫州靈昆EOD項(xiàng)目合作范圍22平方公里、總投411億元，西安渼陂湖EOD項(xiàng)目合作面積10平方公里、總投161億元）等問題，項(xiàng)目內(nèi)容不清晰，可能影響社會資本對項(xiàng)目的判斷和項(xiàng)目后續(xù)可融性。當(dāng)然，幾乎所有項(xiàng)目都會帶上具體建設(shè)內(nèi)容以政府最終批復(fù)意見或以雙方確定的為準(zhǔn)之類的表述。因此，建議在項(xiàng)目策劃中可通過項(xiàng)目清單、合同附件等方式盡量事項(xiàng)詳細(xì)約定建設(shè)內(nèi)容和產(chǎn)出，控制項(xiàng)目包規(guī)模，子項(xiàng)盡量將污水處理廠、自來水廠、礦山修復(fù)、產(chǎn)業(yè)用房等經(jīng)營性內(nèi)容包裝進(jìn)去，項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模要明確，便于社會資本方評估建設(shè)利潤、投資收益率、投資覆蓋等核心訴求。如黃石EOD項(xiàng)目，項(xiàng)目明確建設(shè)內(nèi)容生態(tài)治理項(xiàng)目包括黃石長江岸線生態(tài)修復(fù)工程、黃石市長江飲用水水源地保護(hù)工程、黃石市湖泊綜合治理工程、長江排污口整治工程、黃石市污水處理提質(zhì)增效項(xiàng)目、東方山綜合治理及生態(tài)修復(fù)項(xiàng)目6個子項(xiàng)，產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目包括黃石市新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目、黃石市光伏發(fā)電項(xiàng)目、黃石生態(tài)健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目等3個子項(xiàng)，每個子項(xiàng)的投資規(guī)模、具體的建設(shè)規(guī)模、經(jīng)營性資產(chǎn)的產(chǎn)出（如象鼻山綜合治理及生態(tài)修復(fù)項(xiàng)目，明確可產(chǎn)生大理石資源約4,070萬噸，其中荒料約814萬噸、廢石約3,256萬噸，光伏發(fā)電項(xiàng)目規(guī)劃裝機(jī)量20MW）等，項(xiàng)目合計(jì)總投資不超過72.9億元，項(xiàng)目邊界條件比較清晰。（三）合作期限要鎖死EOD項(xiàng)目因子項(xiàng)多、內(nèi)容雜、差異大，項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營周期長，從政府方或平臺公司角度出發(fā)，在資金掣肘下往往傾向于拉長合作期限，通過區(qū)域內(nèi)環(huán)境提升實(shí)現(xiàn)價值兌現(xiàn)，用時間換空間。因此，建議在項(xiàng)目合同中要明確合作期限，一般以建設(shè)期+還款期、建設(shè)期+運(yùn)營期、建設(shè)期+回購期、建設(shè)期+缺陷責(zé)任期等形式進(jìn)行約定，可以對項(xiàng)目分類分段設(shè)定合作期限，盡量縮短合作期限，對于合作期限非正常延長或縮短要設(shè)計(jì)對應(yīng)的責(zé)權(quán)利條款。如安徽和縣憨山EOD項(xiàng)目，約定項(xiàng)目合作期（特許經(jīng)營期）15年，其中整體建設(shè)期4年，整體運(yùn)營期11年；安慶北部新城EOD項(xiàng)目，明確合作期限8年，其中整體建設(shè)期3年，還款期5年；重慶北碚環(huán)縉云山EOD項(xiàng)目，明確子項(xiàng)北碚區(qū)森林品質(zhì)提升工程合作年限33年，建設(shè)期3年，運(yùn)營期30年，其他項(xiàng)目合作年限15年，建設(shè)期3年，運(yùn)營期12年；云南滇中新區(qū)小哨國際新城EOD項(xiàng)目，約定項(xiàng)目合作期限20年，建設(shè)期不超過6年，其中EOD項(xiàng)目建設(shè)期不超過3年，配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期不超過6年等；西部數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，合作期8年，其中建設(shè)期6年，缺陷責(zé)任期2年。（四）項(xiàng)目公司要重視目前EOD項(xiàng)目一般要求中標(biāo)社會資本方與政府平臺公司成立項(xiàng)目公司，這里需要注意是否可以設(shè)置多個項(xiàng)目公司（允許根據(jù)相關(guān)需求，整體或分子項(xiàng)設(shè)立項(xiàng)目公司）、項(xiàng)目公司的股權(quán)比例（政策要求減少財政資金投入，爭取提高實(shí)施主體股權(quán)占比）、注冊資本金金額（不宜太高，越低越好，需區(qū)別于資金本）、實(shí)繳還是認(rèn)繳（認(rèn)繳為宜）、繳納方式和時間節(jié)點(diǎn)（貨幣形式，可分次繳納最好，如高密臨港新城EOD項(xiàng)目要求工商注冊登記1個月內(nèi)實(shí)繳10%，剩余90%在12個月內(nèi)實(shí)繳到位）、股權(quán)轉(zhuǎn)讓（爭取允許第三方進(jìn)入項(xiàng)目公司）、股權(quán)退出（爭取股權(quán)鎖定期后允許退出且對股權(quán)受讓方?jīng)]有過多限制）、股權(quán)分紅（實(shí)施主體不參與分紅為宜）等內(nèi)容。如巴中革命老區(qū)EOD項(xiàng)目，約定兩個政府平臺公司（巴中國有資本運(yùn)營集團(tuán)和巴中秦鼎實(shí)業(yè)有限公司）1%的股權(quán)，作為特殊股權(quán)，不參與項(xiàng)目施工、項(xiàng)目公司利潤分配、項(xiàng)目公司清算時的股本金、資本公積等現(xiàn)金資產(chǎn)分配；經(jīng)招標(biāo)主體書面同意，社會資本方可通過轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司部分股權(quán)或引入財務(wù)投資人，但轉(zhuǎn)讓后在本項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)乙方須確保處于控股地位。安慶北部新城EOD項(xiàng)目，約定項(xiàng)目公司在組建時社會資本方可引入自己或關(guān)聯(lián)方管理的基金或經(jīng)招標(biāo)主體許可的第三方入股東（預(yù)留股東進(jìn)入接口），同時約定可根據(jù)子項(xiàng)融資需求分別成立一個或多個項(xiàng)目公司（進(jìn)一步隔離風(fēng)險和解決融資難題）。濰坊峽山EOD項(xiàng)目，約定項(xiàng)目公司不得擅自指定其他子公司、關(guān)聯(lián)企業(yè)、基金等第三方代為出資或持股，股權(quán)鎖定期內(nèi)（3年建設(shè)期），項(xiàng)目公司各股東方均不得退出，鎖定期結(jié)束后，招標(biāo)主體可在兩年內(nèi)按50%：50%分兩次受讓社會資本股權(quán)。西部數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，約定股權(quán)鎖定期內(nèi)（6年建設(shè)期），任何原始股東不得發(fā)生直接或間接轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式導(dǎo)致的股權(quán)變更，但為獲取中央及市級、區(qū)級專項(xiàng)資金補(bǔ)助等，經(jīng)招標(biāo)主體書面同意引入專業(yè)公司（建設(shè)管理公司、運(yùn)營公司）可變更股權(quán)或社會資本方可在項(xiàng)目公司各股東之間相互轉(zhuǎn)讓股權(quán)，但原始股東不得退出（設(shè)置例外條款）；另外，鎖定期滿后，允許社會資本方將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他具有相關(guān)建設(shè)、維護(hù)資格的公司，但受讓方需為國有全資子公司或國有控股51%以上的公司（限定受讓方門檻）。（五）前期費(fèi)用要具化EOD項(xiàng)目總投資構(gòu)成中工程建設(shè)其他費(fèi)一般包括征地拆遷費(fèi)或土地費(fèi)用等，這部分費(fèi)用比例因項(xiàng)目不同而不同，一般在10%-50%之間，如果比例再高的話，將極大影響社會資本方參與意愿。這部分費(fèi)用一般是以前期工作費(fèi)、征地拆遷費(fèi)或開發(fā)費(fèi)用等形式出現(xiàn)，主要指征地拆遷安置補(bǔ)償費(fèi)或購地費(fèi)（如安置房用地），這筆費(fèi)用是多少（具體金額、上限包干還是據(jù)實(shí)結(jié)算等）、怎么支付（一次性付還是分年度付）、如何使用（政府方提資金需求計(jì)劃還是項(xiàng)目公司自行安排使用）、怎樣計(jì)算成本（年化資金回報率等）等都要有詳細(xì)約定。因此，建議盡量降低前期費(fèi)用金額（鑒于類似委托借款，國家對國資央企管控較嚴(yán)格）、實(shí)行上限包干（規(guī)避超支風(fēng)險，）、分期支付（降低資金支付壓力）、及時回收（爭取建設(shè)期結(jié)束后連本帶利一次性或分幾次收回）等。如安慶北部新城EOD項(xiàng)目，約定政府負(fù)責(zé)項(xiàng)目前期工作，前期工作費(fèi)原則上不超過5億元，超出部分由甲方負(fù)責(zé)；建設(shè)期第一年支付2億元，第二年2億元，第三年1億元，招標(biāo)主體要提前兩個月通知項(xiàng)目公司及時、足額將前期費(fèi)用支付到位。巴中革命老區(qū)EOD項(xiàng)目，明確除城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤項(xiàng)目以外其他項(xiàng)目的前期費(fèi)用（包括不限于征地拆遷安置補(bǔ)償費(fèi)）共計(jì)1.4億元，在此范圍內(nèi)由項(xiàng)目公司支付至招標(biāo)主體賬戶，包干使用。高密臨港新城EOD項(xiàng)目，約定征地拆遷工作原則上由招標(biāo)主體或政府指定主體負(fù)責(zé)組織實(shí)施，費(fèi)用按招標(biāo)主體提供的征拆資料據(jù)實(shí)支付，最高不超過13.14億元。西部經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，明確征地拆遷等開發(fā)成本社會資本方需承擔(dān)7億元，由招標(biāo)主體包干使用，超出部分由招標(biāo)主體自行承擔(dān)，費(fèi)用分三年支付，第一年3億元、第二年3億元、第三年1億元，每年的開發(fā)成本可分一次或多次到位，每次具體到位的時間和金額根據(jù)招標(biāo)主體需求而定，當(dāng)年開發(fā)成本總金額不得超過約定金額。（六）回報機(jī)制要有效目前，落地實(shí)施的EOD項(xiàng)目主要收入來源包括土地溢價、產(chǎn)業(yè)反哺分成收益、資源補(bǔ)償及對價（砂石料、礦場資源等）、經(jīng)營性收入（供排水、物業(yè)等）及其他收入（如文旅、康養(yǎng)收入等）、政府購買服務(wù)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得等。環(huán)辦科財〔2022〕6號文提出“不以土地出讓收益、稅收、預(yù)期新增財政收入等返還補(bǔ)助作為項(xiàng)目收益，力爭在不依靠政府投入的情況下實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目整體收益與成本平衡”，從落地情況看，項(xiàng)目或多或少與項(xiàng)目區(qū)域增量收入有關(guān)聯(lián)，政策執(zhí)行效果有待驗(yàn)證。因此，基于當(dāng)前實(shí)際，建議在策劃EOD項(xiàng)目時，回報機(jī)制還是盡量往有收入的方向靠，如尋求定向支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村的土地出讓收益（“十四五”末土地出讓收益用于農(nóng)業(yè)農(nóng)村比例應(yīng)達(dá)到50%以上，且不低于土地出讓收入的8%）、政府根據(jù)項(xiàng)目區(qū)域財政收入增長給予的專項(xiàng)支持、國家生態(tài)環(huán)保專項(xiàng)補(bǔ)貼資金、政府專門設(shè)立的生態(tài)環(huán)?；?、土地指標(biāo)及碳排放指標(biāo)等交易收入、項(xiàng)目自身經(jīng)營性收益等。這里需要強(qiáng)調(diào)，項(xiàng)目經(jīng)營性收入比例越高對社會資本方吸引力越大（便于國資央企審批過會和項(xiàng)目融資），對于不足部分最好有財務(wù)情況較好、資金資產(chǎn)狀況優(yōu)、信用評級較高的政府平臺公司提供擔(dān)保（有相關(guān)文件支撐，規(guī)避隱性債務(wù)）或設(shè)計(jì)有協(xié)調(diào)地區(qū)相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資源作為補(bǔ)充等補(bǔ)救條款、違約賠償條款（分段分利率加計(jì)利息、加倍賠償?shù)龋⒅箵p條款或剎車機(jī)制（達(dá)到一定臨界值，可及時終止投資或結(jié)束項(xiàng)目）等。如重慶北碚環(huán)縉云山EOD項(xiàng)目，明確社會資本方可通過產(chǎn)業(yè)反哺收益（項(xiàng)目范圍內(nèi)增量收入，為主要來源）、專項(xiàng)資金和獎補(bǔ)資金來收回項(xiàng)目投資、成本并獲得合理利潤，需結(jié)合績效考核結(jié)果調(diào)整支付金額。巴中革命老區(qū)EOD項(xiàng)目，約定招標(biāo)主體的還款來源主要是自來水銷售收入（含水廠）、租金收入（寫字樓、公共配套）、增減掛鉤指標(biāo)預(yù)收購收入（明確收購主體-巴中秦鼎實(shí)業(yè)有限公司、收購數(shù)量-不低于2萬畝、收購價格-27萬元/畝、支付方式-驗(yàn)收合格后扣除區(qū)縣留存后的剩余收入按每半年和1年各支付50%）、其他收入（巴中市國資運(yùn)營集團(tuán)以自身經(jīng)營收入、資產(chǎn)處置收入、補(bǔ)貼收入及其他收入等資金）。馬鞍山向山地區(qū)EOD項(xiàng)目，明確回報機(jī)制為使用者付費(fèi)，包括授權(quán)開展碳匯交易、固廢垃圾填埋、種植經(jīng)濟(jì)林、停車場運(yùn)營、文旅項(xiàng)目開發(fā)和運(yùn)營等經(jīng)營性收入，若因政府方原因?qū)е律鐣Y本方經(jīng)營性收入發(fā)生較大變更，經(jīng)雙方協(xié)商一致由授權(quán)主體向上級部門申請統(tǒng)籌配置同等經(jīng)濟(jì)規(guī)模的經(jīng)營性資源。黃石EOD項(xiàng)目，明確項(xiàng)目整體采用運(yùn)營產(chǎn)業(yè)反哺+資源補(bǔ)償?shù)幕貓蠓绞?，還款來源為黃石市新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目、黃石市光伏發(fā)電項(xiàng)目、黃石生態(tài)健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營期后所產(chǎn)生的經(jīng)營性收入，不足部分由招標(biāo)人進(jìn)行差額補(bǔ)足，超額收益部分由招標(biāo)人享有。安徽和縣憨山EOD項(xiàng)目，約定社會資本方可享有礦山修復(fù)過程中產(chǎn)生的尾礦廢石資源處置權(quán)及項(xiàng)目景區(qū)運(yùn)營權(quán)。安慶北部新城EOD項(xiàng)目，明確項(xiàng)目資金來源包括社會資本方在特許經(jīng)營期內(nèi)廠房租賃、文旅產(chǎn)業(yè)運(yùn)營、停車場運(yùn)營、產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)等經(jīng)營性收費(fèi)，項(xiàng)目開發(fā)收益（包括相關(guān)新增稅收收益）等專項(xiàng)封閉資金，以及招標(biāo)主體企業(yè)債、省試點(diǎn)政策性貸款、資源類貸款及生態(tài)修復(fù)等政府專項(xiàng)獎補(bǔ)資金，明確由安徽龍山鳳水文化旅游發(fā)展有限責(zé)任公司向項(xiàng)目公司提供擔(dān)保。同時，約定支付不足時，招標(biāo)主體應(yīng)通過其他方式以雙方認(rèn)可的預(yù)估同等價值的資源對項(xiàng)目資金進(jìn)行補(bǔ)充，且差額部分按五年期LPR的2倍加計(jì)違約利息，若超過既定期限，社會資本方可提前無違約責(zé)任終止項(xiàng)目。濰坊峽山EOD項(xiàng)目，在剎車機(jī)制方面約定，若因政策或其他非社會資本方原因，導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容調(diào)整，雙方一致同意可進(jìn)行調(diào)整，若調(diào)整導(dǎo)致總投資及工程費(fèi)用增加，雙方應(yīng)共同采取相應(yīng)措施進(jìn)行控制，若實(shí)際總投資超出經(jīng)審批的概算金額，雙方另行協(xié)商解決；若調(diào)整導(dǎo)致工程費(fèi)用減少，招標(biāo)主體應(yīng)協(xié)調(diào)本項(xiàng)目中其他子項(xiàng)目補(bǔ)足社會資本方工程總承包合同額，如不能協(xié)調(diào)或協(xié)調(diào)后工程總承包額低于社會資本方中標(biāo)時的金額，社會資本方有權(quán)降低其資本金出資額，降低額由雙方另行協(xié)商確定。另外，若招標(biāo)主體不能在約定時間內(nèi)將資金支付到位或到位不足，可計(jì)取延期財務(wù)成本，延期3個月以上，利率按當(dāng)期一年期LPR加350個BP計(jì)算成本；延期超12個月則社會資本方有權(quán)解除協(xié)議。（七）項(xiàng)目融資要明確融資是EOD模式能否大規(guī)模推廣的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。市場上常見的做法一般是聯(lián)合體中由多個施工單位組成或預(yù)留引入信托（基金管理公司）等第三方股東的接口，后期通過通道尋求認(rèn)購方（產(chǎn)業(yè)鏈上下游供應(yīng)商或社會理財資金等）或施工單位分別出資，解決資本金融資。對于債務(wù)融資，能通過項(xiàng)目資產(chǎn)融資的盡量爭取政策性或商業(yè)性貸款；如果實(shí)現(xiàn)不了，施工單位一般提供股東借款（計(jì)取年化收益）、墊資施工（較低的過程付款比例，對延遲付款部分收取財務(wù)費(fèi)用，同時往往會設(shè)定墊資峰值）；若資金依舊不足，施工單位可能會減少投入，放緩施工進(jìn)度、只選做部分子項(xiàng)或停工終止。從目前趨勢看，EOD項(xiàng)目融資渠道在拓寬（政府專項(xiàng)債券、政府投資基金、組建投資運(yùn)營公司、合規(guī)的PPP融資、開發(fā)性金融、政策性貸款、環(huán)保貸、綠色基金、中央及地方生態(tài)環(huán)保專項(xiàng)補(bǔ)貼等），政策約束在軟化（鼓勵國開行、農(nóng)發(fā)行、進(jìn)出口銀行等在內(nèi)的多家政策性及大型國有銀行在在資源配置上予以傾斜，加大支持力度），但市場情緒在觀望（在嚴(yán)禁新增隱性債務(wù)要求下金融機(jī)構(gòu)對EOD項(xiàng)目貸款審批有嚴(yán)格判斷標(biāo)準(zhǔn)，不敢隨意觸碰政策紅線和底線），融資落地性依舊存在較大不確定性。為此，建議在策劃項(xiàng)目時提前與銀行等金融機(jī)構(gòu)溝通，盡量按其融資放款條件將更多經(jīng)營性內(nèi)容包裝進(jìn)去（如水廠、礦產(chǎn)、發(fā)電、供熱、供氣等）、減少征地拆遷補(bǔ)償量且控制規(guī)模、尋找本地平臺企業(yè)提供增信擔(dān)保等，另外要明晰項(xiàng)目融資主體（項(xiàng)目公司、社會資本方還是招標(biāo)主體）、融資責(zé)權(quán)（各方是協(xié)助融資還是代替融資）、融資支持保障措施（是否需要提供股東借款、融資擔(dān)保、增信、差額補(bǔ)助等）以及融資不到位的處置措施（補(bǔ)償、罰款、停工、終止合同）等內(nèi)容。如巴中革命老區(qū)EOD項(xiàng)目，明確項(xiàng)目公司作為融資主體，社會資本方負(fù)責(zé)項(xiàng)目公司融資，并保證投資金額及時繳付或轉(zhuǎn)賬到項(xiàng)目公司指定賬戶；社會資本方以項(xiàng)目公司為主體進(jìn)行融資，并不免除其融資義務(wù)。招標(biāo)主體通過申請中央預(yù)算資金、發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券、獲得各類補(bǔ)助資金、示范項(xiàng)目專項(xiàng)資金及以公司名義市場化融資、政策性銀行貸款等方式籌集到資金，可按投資補(bǔ)助方式支付到項(xiàng)目公司，抵減項(xiàng)目總投資，減少項(xiàng)目融資壓力。濰坊峽山EOD項(xiàng)目（平臺公司負(fù)責(zé)融資），約定除項(xiàng)目資本金（雙方按比例繳納）、地方政府專項(xiàng)債券（招標(biāo)主體負(fù)責(zé)以部分子項(xiàng)目申請地方政府專項(xiàng)債，當(dāng)專項(xiàng)債不能按計(jì)劃及時足額到位時，招標(biāo)主體要通過其他渠道籌集此部分資金）以外的其余建設(shè)資金，招標(biāo)主體及相關(guān)方通過市場化方式向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債務(wù)性融資，任何情況下社會資本方都不作為項(xiàng)目公司融資的擔(dān)保人，不為項(xiàng)目公司融資承擔(dān)任何償債責(zé)任。另外，因需發(fā)行專項(xiàng)債等其他融資途徑解決項(xiàng)目融資，導(dǎo)致項(xiàng)目立項(xiàng)主體不是項(xiàng)目公司的，或因相關(guān)國家政策導(dǎo)致部分子項(xiàng)目需重新招標(biāo)施工總承包單位的，招標(biāo)主體應(yīng)通知社會資本方積極參與，若未中標(biāo)，招標(biāo)主體要協(xié)調(diào)社會資本方參與同類型工程項(xiàng)目，并確保其補(bǔ)足后的工程總額不少于本合同項(xiàng)目工程額。西部經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，明確注冊資本金以外的所有項(xiàng)目資金根據(jù)工程進(jìn)度由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)籌措，在項(xiàng)目公司不能夠完成融資的情況下，社會資本方要提供其他融資措施、