可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值分析課件

可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值分析26、機(jī)遇對(duì)于有準(zhǔn)備的頭腦有特別的親和力。27、自信是人格的核心。28、目標(biāo)的堅(jiān)定是性格中最必要的力量泉源之一，也是成功的利器之一。沒有它，天才也會(huì)在矛盾無定的迷徑中，徒勞無功。--查士德斐爾爵士。29、困難就是機(jī)遇。--溫斯頓．丘吉爾。30、我奮斗，所以我快樂。--格林斯潘?？赊D(zhuǎn)換債券的價(jià)值分析可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值分析26、機(jī)遇對(duì)于有準(zhǔn)備的頭腦有特別的親和力。27、自信是人格的核心。28、目標(biāo)的堅(jiān)定是性格中最必要的力量泉源之一，也是成功的利器之一。沒有它，天才也會(huì)在矛盾無定的迷徑中，徒勞無功。--查士德斐爾爵士。29、困難就是機(jī)遇。--溫斯頓．丘吉爾。30、我奮斗，所以我快樂。--格林斯潘。認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券岑仲迪浙江萬里學(xué)院認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券學(xué)習(xí)要點(diǎn)19世紀(jì)中葉,出現(xiàn)了商品期權(quán),但是期權(quán)交易的真正發(fā)展是20世紀(jì)70年代。1973年,B1ack和Scholes提出了著名的期權(quán)定價(jià)理論,為期權(quán)的理論和應(yīng)用作出了重大的貢獻(xiàn)。期權(quán)定價(jià)理論在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用已經(jīng)覆蓋到公司投資、籌資等各個(gè)方面,并將財(cái)務(wù)決策與公司戰(zhàn)略有機(jī)聯(lián)系起來。本章介紹的認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券僅僅是公司籌資時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)而采用的期權(quán)衍生工具的一個(gè)方面而已。一、學(xué)前兒童家庭教育的現(xiàn)狀（一）家長(zhǎng)教育理念偏頗長(zhǎng)期以來，人們對(duì)學(xué)前家庭教育觀念認(rèn)識(shí)上存在很大的偏差，這使得目前的學(xué)前家庭教育在內(nèi)容方法上注重養(yǎng)育而忽視教育，過多的關(guān)注知識(shí)灌輸而很少注意培養(yǎng)道德，因此，在幼兒家庭教育中，出現(xiàn)了誠(chéng)信教育缺失，為人基本規(guī)范欠缺，良好行為習(xí)慣培養(yǎng)欠缺等諸多問題。（二）嚴(yán)重忽視勞動(dòng)教育在學(xué)前兒童家庭教育中，獨(dú)立生活能力和勞動(dòng)習(xí)慣的培養(yǎng)十分重要。在實(shí)際生活中，很多家長(zhǎng)總以孩子小為由，不讓孩子做一點(diǎn)事情，甚至還認(rèn)為如果孩子做不好的話反倒添麻煩，不如自己動(dòng)手做得更好更快。家長(zhǎng)包辦代替，對(duì)孩子缺乏勞動(dòng)教育，十分不利于孩子培養(yǎng)出獨(dú)立生活能力和勞動(dòng)習(xí)慣。長(zhǎng)此以往，上升到學(xué)前兒童家庭教育普遍存在的問題。（三）父母尊長(zhǎng)驕縱溺愛時(shí)時(shí)嬌慣孩子，事事依順孩子，是絕大多數(shù)家長(zhǎng)對(duì)待學(xué)前兒童的態(tài)度，同時(shí)又普遍存在三世同堂的現(xiàn)象，隔代教育往往更加過分地溺愛、寵慣孩子。長(zhǎng)輩長(zhǎng)期無原則的溺愛，很容易導(dǎo)致幼兒滋長(zhǎng)出驕橫、任性妄為、不講道理的不良習(xí)慣，這種行為習(xí)慣經(jīng)過時(shí)間的堆積，在心理上加以強(qiáng)化，甚至導(dǎo)致心理扭曲。同時(shí)，長(zhǎng)期的嬌生慣養(yǎng)，過度保護(hù)孩子，不讓孩子做他自己應(yīng)該做的事，會(huì)導(dǎo)致孩子越養(yǎng)越弱的局面，不利于對(duì)孩子處理實(shí)際問題和克服困難能力的培養(yǎng)[1]。二、學(xué)前兒童家庭教育所存在問題的成因（一）家長(zhǎng)心態(tài)嚴(yán)重失衡家長(zhǎng)對(duì)孩子寄予厚望，一味的“望子成龍，望女成鳳”心態(tài)導(dǎo)致學(xué)前兒童家庭教育失衡；家長(zhǎng)重視對(duì)孩子的智力教育，忽略孩子心理健康發(fā)展；家長(zhǎng)忽略對(duì)孩子獨(dú)立生活能力，社會(huì)適應(yīng)能力的培養(yǎng)；一味滿足孩子的吃穿要求，單方面培養(yǎng)孩子，使孩子成長(zhǎng)路線畸形化等；家長(zhǎng)對(duì)孩子過于溺愛，在諸多方面過于保護(hù)孩子，導(dǎo)致教育失衡，更容易讓孩子產(chǎn)生逆反心理。（二）教育內(nèi)容有失偏頗不少父母科學(xué)教育知識(shí)有限，缺乏對(duì)學(xué)前兒童身心健康發(fā)展的了解，不能采用科學(xué)有效的家庭教育方式來教育培養(yǎng)孩子。在教育內(nèi)容上，很多父母在潛意識(shí)里，很大程度上都將孩子當(dāng)做附屬品，他們把個(gè)人愿望強(qiáng)加給孩子，揠苗助長(zhǎng)以便在孩子身上達(dá)到期望值，實(shí)現(xiàn)自己的人生價(jià)值[2]。例如，一些父母由于社會(huì)壓力大或存在還未完成的理想，從而寄希望于孩子，把自己未得以實(shí)現(xiàn)或自認(rèn)為有利于以后發(fā)展的興趣愛好強(qiáng)加給孩子，希望從孩子身上得到彌補(bǔ)。正因?yàn)橛辛诉@種期望，父母對(duì)學(xué)前兒童的教育就變得焦慮。在學(xué)前教育方面，很多父母之間相互攀比，幾乎不顧孩子的興趣感受，盲目地讓幼兒報(bào)名參加各種輔導(dǎo)班、培訓(xùn)班，并坦而言之不能讓孩子輸在起跑線上。其實(shí)不然，相反地，這在一定程度上限制了學(xué)前兒童好動(dòng)愛玩的天性，會(huì)導(dǎo)致學(xué)前兒童的壓力增大，在身體和心理上產(chǎn)生的不利影響。（三）教育方式簡(jiǎn)單粗暴盡管身教大于言教，但家庭教育離不開家庭語言上的教育，父母對(duì)孩子語言在某種程度上是孩子成長(zhǎng)的養(yǎng)分，對(duì)孩子肯定、鼓勵(lì)的語言，可以讓孩子收獲自信，勇敢地邁開生活的腳步，更有利于其身心健康成長(zhǎng)。但一些父母往往忽略這一點(diǎn)，在面對(duì)孩子時(shí)放任自流，隨意吐露不文明的言語，使得孩子在很小時(shí)候就出口成“臟”，養(yǎng)成了生活中的壞習(xí)慣，甚至成為眾人口中沒有教養(yǎng)的孩子。三、學(xué)前兒童家庭教育的應(yīng)對(duì)策略（一）平常心態(tài)看待成績(jī)學(xué)前兒童家庭教育的目的是為了開拓孩子視野，讓他們更好更快的接觸生活，融入生活；好動(dòng)愛玩是學(xué)前兒童的天性，在玩的過程中，孩子們收獲的不僅僅是快樂，更多的是對(duì)世界的認(rèn)知，對(duì)自身思維的啟發(fā)；課本文化知識(shí)學(xué)習(xí)對(duì)于學(xué)前兒童來說，是嚴(yán)重枯燥無味的一件事，過早的看重學(xué)前兒童的成績(jī)，逼迫學(xué)前兒童努力學(xué)習(xí)，不僅抹殺了學(xué)前兒童的天性，還極易讓學(xué)前兒童對(duì)學(xué)習(xí)產(chǎn)生一種抵觸心理，適得其反[3]。平常心看待成績(jī)，切勿壓迫學(xué)前兒童做他們極其不愿做的事情，而應(yīng)循循善誘，讓學(xué)前兒童在天性中尋找興趣，在興趣中尋得發(fā)展，對(duì)于學(xué)前兒童來說，這無異于是一條走向成功的捷徑[4]。（二）鼓勵(lì)孩子鍛煉身心“鼓勵(lì)”是對(duì)學(xué)前兒童健康成長(zhǎng)的一大助力。父母適時(shí)予以孩子言語或行為鼓勵(lì)是對(duì)孩子莫大的認(rèn)可，極其有利于培養(yǎng)其自信心，如給孩子一個(gè)擁抱，親親孩子的臉等作為認(rèn)可孩子某種行為的獎(jiǎng)勵(lì)，在言語行為上實(shí)施正面積極的教育，發(fā)現(xiàn)他們的優(yōu)點(diǎn)長(zhǎng)處，挖出他們的內(nèi)在潛能，引導(dǎo)他們邁向成功之門[5]。另外，為保護(hù)學(xué)前兒童純粹的心靈，保障其身心健康發(fā)展，切勿讓學(xué)前兒童過多接觸恐怖、迷信等不正面的事物，更不應(yīng)使其在學(xué)前兒童心中留下烙印，以免受到傷害，產(chǎn)生陰影。（四）言傳身教正面引導(dǎo)父母是孩子成長(zhǎng)路上的標(biāo)榜，孩子最初習(xí)慣的形成往往來源于父母言行舉止。因此，在家庭教育方面，父母應(yīng)采用言傳身教的教育方針，“己所不欲，勿施于人”，嚴(yán)格規(guī)范自身行為，為孩子成長(zhǎng)引路。另外，每個(gè)人都會(huì)犯錯(cuò)。作為父母犯下錯(cuò)誤也應(yīng)及時(shí)作出自我批評(píng)，積極改正，否則極易給孩子形成思想誤區(qū)，限制孩子身心健康發(fā)展。四、結(jié)論家庭教育并不像表面上看上去的那么簡(jiǎn)單，一位優(yōu)秀的家長(zhǎng)想要實(shí)現(xiàn)對(duì)教育任務(wù)的完全勝任，所需要考慮的不僅僅是學(xué)校書本身能夠?qū)⒆觽魇谀男┲R(shí)，還需要考慮到如何利用家庭環(huán)境對(duì)孩子思想的培養(yǎng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)孩子實(shí)踐能力的提升。家庭教育是豐富的，孩子未來的成長(zhǎng)是充滿希望的，而本篇的論述則是通過對(duì)家庭教育的現(xiàn)狀分析，得出當(dāng)前存在的問題以及應(yīng)對(duì)策略，期以給學(xué)前兒童家庭教育提出系統(tǒng)性建議。全面建成小康社會(huì)，最繁重的任務(wù)和最深厚的基礎(chǔ)在農(nóng)村。深入貫徹【2017】中央1號(hào)精神，創(chuàng)新農(nóng)業(yè)體制機(jī)制，激發(fā)農(nóng)村各種資源活力，建設(shè)生態(tài)美產(chǎn)業(yè)興百姓富的美麗鄉(xiāng)村，推進(jìn)農(nóng)村資源變資金、資金變股金、農(nóng)民變股東改革（“三變”改革），促進(jìn)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)民、生態(tài)“三增”，各地都根據(jù)地方特點(diǎn)如火如荼迅速推進(jìn)?！稗r(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)明晰確權(quán)”是推進(jìn)中的關(guān)鍵也是難點(diǎn)，重要環(huán)節(jié)是清產(chǎn)核資、身份確認(rèn)、股權(quán)認(rèn)定及份額量化等做出制度安排。建構(gòu)歸屬清晰、權(quán)益完整、流轉(zhuǎn)順暢的農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)確權(quán)制度是“三變”改革中的重要制度保證。經(jīng)濟(jì)學(xué)中資產(chǎn)定義是擁有或控制的以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源，具增值的屬性，分為流動(dòng)和非流動(dòng)資產(chǎn)；股本是資本總量，即注冊(cè)資金總量；股份是股東對(duì)經(jīng)濟(jì)組織擁有份額的權(quán)益，包含處置、經(jīng)營(yíng)和利益分配等權(quán)益；股東即經(jīng)濟(jì)組織的出資人，股份持有者。合作經(jīng)營(yíng)組織存在前提是核定資產(chǎn)、明確股東、持股份額等?？梢娹r(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)確權(quán)是“三變”改革中“農(nóng)民變股民”重要基礎(chǔ)性關(guān)鍵工作。筆者以職教實(shí)踐人身份對(duì)重慶市九龍坡區(qū)共和村、大鹽村、崇興村等就2010年以來村集體資產(chǎn)確權(quán)工作試點(diǎn)進(jìn)行教學(xué)實(shí)踐調(diào)查，其做法、成果、經(jīng)驗(yàn)，具有借鑒指導(dǎo)意義。一、具體做法（一）是農(nóng)村集體資產(chǎn)先清理緩評(píng)估。對(duì)集體所有的耕林地、農(nóng)業(yè)用房屋、商業(yè)房、工業(yè)廠房、道路等資產(chǎn)進(jìn)行了全面清理，摸清了資產(chǎn)存量、結(jié)構(gòu)、分布及經(jīng)營(yíng)收益等情況登記，經(jīng)代表大會(huì)認(rèn)可通過。暫先不進(jìn)行評(píng)估作價(jià)，其原因：1、易引發(fā)矛盾，不利于保值增值與社會(huì)和諧穩(wěn)定。若估值過高，部分村民便要求立即進(jìn)行分配，不利于資產(chǎn)集中規(guī)劃、使用帶來保值增值；若偏低，村民便懷疑集體資產(chǎn)被侵占、瓜分，影響干群關(guān)系與社會(huì)的穩(wěn)定。2、是權(quán)證不全且多為不動(dòng)產(chǎn)，用于租賃經(jīng)營(yíng)、在使用、在建項(xiàng)目，不具評(píng)估的條件。三是評(píng)估費(fèi)用過高。對(duì)村級(jí)集體資產(chǎn)的評(píng)估費(fèi)偏高，部分集體資產(chǎn)未進(jìn)入市場(chǎng)，價(jià)值尚未體現(xiàn)，缺少評(píng)估依據(jù)，從而使得評(píng)估價(jià)值的準(zhǔn)確性和實(shí)用性差異大。（二）是按農(nóng)齡年限確定股權(quán)。遵循戶籍原則，凡在本集體?M織下所有農(nóng)村居民即擁有成員（股民）資格。在資產(chǎn)量化工作中，以農(nóng)齡（戶籍年限）作為確定成員股權(quán)的依據(jù)。村級(jí)集體資產(chǎn)以股權(quán)形式量化到個(gè)人，成員按其農(nóng)齡（股份）參加資產(chǎn)量化，以1年1股計(jì)。個(gè)別如投親靠友、大中專畢業(yè)生、外出務(wù)工、五保戶等農(nóng)齡時(shí)，按村民民主議事程序表決確定。在保證集體資產(chǎn)的完整性，有利于集體資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和保值增值，明確了集體經(jīng)濟(jì)組織成員與集體資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和收益分配權(quán)。（三）是確認(rèn)村民股權(quán)，固化分紅依據(jù)。村集體資產(chǎn)完成量化向村民頒發(fā)《股權(quán)證》，作為村民將來參于分紅的憑證。收益分配實(shí)行年初預(yù)算制，按照年初預(yù)算，村集體資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入在扣除村兩委開支、福利，提取集體發(fā)展資金后，按照成員持股進(jìn)行分配。股權(quán)管理按“生不增、死不退”原則，可繼承。二、取得成果（一）創(chuàng)新組織制度。明確了集體資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)主體，使農(nóng)民明白擁有的資產(chǎn)份額。有利于民主管理和監(jiān)督，保障股東的合法利益。（二）創(chuàng)新管理制度。形成以股東代表大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的運(yùn)作機(jī)制，現(xiàn)代企業(yè)法人管理結(jié)構(gòu)。對(duì)村集體資產(chǎn)進(jìn)行管理與監(jiān)督，強(qiáng)化管理制度，削弱村干部對(duì)集體資產(chǎn)的隨意控制權(quán)，使廣大村民成為改革的真正最大受益者。（三）創(chuàng)新分配制度。改變?cè)懈＠峙浞绞剑纬膳c市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制相符合的新型資本分配關(guān)系，充分調(diào)動(dòng)村民對(duì)村集體資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、業(yè)績(jī)的關(guān)心。（四）增加農(nóng)民收入。該區(qū)進(jìn)行確權(quán)改革的村自2014年、2015年、2016年，每年每股都以超過20%的增長(zhǎng)幅度配發(fā)分紅。三、主要經(jīng)驗(yàn)（一）積極爭(zhēng)取群眾支持。為了提高群眾對(duì)改革的認(rèn)知度，該區(qū)通過標(biāo)語、一封信、村社干部會(huì)、村民代表會(huì)、院壩會(huì)等多種形式征求村民對(duì)改革的意見和建議，取得了群眾的廣泛支持。（二）確保民主公開規(guī)范。堅(jiān)持村民自治原則，將民主公開、規(guī)范操作貫穿于全過程。一是堅(jiān)持民主公開。對(duì)方案制定、成員界定、股權(quán)設(shè)置等群眾切身利益的具體辦法，必須經(jīng)村民代表會(huì)議表決通過，對(duì)實(shí)施方案、清產(chǎn)核資情況、股東清冊(cè)等內(nèi)容，必須公示7天，確保改革的合法性和有效性；二是規(guī)范操作流程。把涉及到改革各個(gè)環(huán)節(jié)、步驟進(jìn)行了條款化，并制定實(shí)施方案樣本、民主決策表、公示材料、人口調(diào)查表、股權(quán)清冊(cè)等規(guī)范性文本，以《資料匯編》形式發(fā)放到村社，保證全過程資料完善，備查閱。（三）做好全過程服務(wù)。區(qū)、鎮(zhèn)、村層層組織召開工作培訓(xùn)會(huì)，就改革的原則、方法、步驟、操作流程等進(jìn)行了詳細(xì)講解。改革過程中，工作人員深入到鎮(zhèn)、村、村民代表、群眾中，對(duì)遇到的困難、問題進(jìn)行收集、匯總、分析，并將解決辦法及時(shí)通知到鎮(zhèn)村，確保改革工作順利推進(jìn)。同時(shí)，向村、社公布聯(lián)系電話，村、社干部和群眾隨時(shí)咨詢具體問題。（四）保障工作經(jīng)費(fèi)。改革工作量大、任務(wù)重，包括宣傳發(fā)動(dòng)、培訓(xùn)、清產(chǎn)核資、核查戶籍、編制股東清冊(cè)和制作股權(quán)證等工作，需要花費(fèi)大量的人力和財(cái)力，前后以區(qū)鎮(zhèn)財(cái)政補(bǔ)足、村自籌共支出379萬元。村級(jí)集體資產(chǎn)以股權(quán)形式確定后，明確了農(nóng)民在村級(jí)集體資產(chǎn)中擁有的股權(quán)數(shù)量，規(guī)范了集體資產(chǎn)的管理，減少了因產(chǎn)權(quán)模糊引發(fā)的矛盾糾紛，充分調(diào)動(dòng)村民對(duì)集體經(jīng)濟(jì)組織的關(guān)心，建立、規(guī)范了農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。通過以打造“股份農(nóng)民”為核心，以產(chǎn)業(yè)發(fā)展為支撐，以合股聯(lián)營(yíng)為關(guān)鍵，通過“三變”促“三增”，為如期打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)、全面建成小康社會(huì)、促進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券岑仲迪浙江萬里學(xué)院認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券學(xué)習(xí)要點(diǎn)19世紀(jì)中葉,出現(xiàn)了商品期權(quán),但是期權(quán)交易的真正發(fā)展是20世紀(jì)70年代。1973年,B1ack和Scholes提出了著名的期權(quán)定價(jià)理論,為期權(quán)的理論和應(yīng)用作出了重大的貢獻(xiàn)。期權(quán)定價(jià)理論在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用已經(jīng)覆蓋到公司投資、籌資等各個(gè)方面,并將財(cái)務(wù)決策與公司戰(zhàn)略有機(jī)聯(lián)系起來。本章介紹的認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券僅僅是公司籌資時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)而采用的期權(quán)衍生工具的一個(gè)方面而已。第八章認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券8.1認(rèn)股權(quán)證82可轉(zhuǎn)換債券8.1認(rèn)股權(quán)證(Warrants)認(rèn)股權(quán)證的概念和特征認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值認(rèn)股權(quán)證籌資的利弊(一)認(rèn)股權(quán)證的概念和特征2.認(rèn)股權(quán)證的特征認(rèn)股權(quán)證是一種股票買權(quán)b.每份認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買股票股數(shù)固定c.認(rèn)股權(quán)證上規(guī)定認(rèn)購(gòu)股票的價(jià)格可以固定,也可以按照市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整d.認(rèn)股權(quán)證必須載明有效期(二)認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值1.認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩個(gè)部分。a.內(nèi)在價(jià)值,又稱底價(jià),在不考慮稀釋效應(yīng)的情況下,其底價(jià)可以表示為V=q