國際風(fēng)險(xiǎn)投資培訓(xùn)教材

第5章國際風(fēng)險(xiǎn)投資斯坦福國際研究所所長W.F.米勒所言“由于風(fēng)險(xiǎn)投資的參與，科學(xué)成果轉(zhuǎn)化為商品的周期已由20年縮短為10年以下?！焙敛豢鋸埖卣f，沒有風(fēng)險(xiǎn)投資，就沒有美國乃至世界信息產(chǎn)業(yè)的今天。01Part風(fēng)險(xiǎn)投資概述一繡、堵風(fēng)款險(xiǎn)餅投嗎資炮的翠含朵義陳與信特低點(diǎn)1、泛風(fēng)弟險(xiǎn)剖投尾資辦的塊含蹄義（1）益美幅國刑風(fēng)詠險(xiǎn)卸投旱資就協(xié)尊會(huì)時(shí)：白風(fēng)縱險(xiǎn)柴投蕩資籃是丈由壟金俯融無家流投晝?nèi)霐n到哨新籠興效的蘭、炸迅叛速觸發(fā)敗展塔的耗、薦有辣巨混大棚競貝爭桿潛況力壇的翼企烈業(yè)化中安的嘩一板種熊股拐權(quán)怠資坡本希。（2）咳經(jīng)碌濟(jì)帳合麥作荒與云發(fā)販展招組絕織服：指泉投炸資牢于觀以高因科河技龜和返知腐識(shí)為沸基陷礎(chǔ)奔，鼻生棉產(chǎn)瀉與書經(jīng)鵲營億技盾術(shù)武密智集劫型竄的論創(chuàng)控新路產(chǎn)仿品撇或講服賞務(wù)埋的含投爭資差；是晝指偷專圈門貴購睬買盒在變新鈔思懷想坑和柱新矛技顯術(shù)華方牧面穴獨(dú)串具縱特劍色院的騎中刑小阿企服業(yè)蠅的攜股亮份牧，垂并雙促椅進(jìn)撥這炊些露中茶小腔企偵業(yè)左的昏形氣成勞和凍創(chuàng)善立殺的律投奇資銷；是拳一地種茶向鈴極經(jīng)具證發(fā)伍展團(tuán)潛忘力趙的薯新遵建悲企強(qiáng)業(yè)鐵或暑中閉小眼企籮業(yè)母提菌供匠股掉權(quán)悅資屋本疾的圾投范資掏行河為狠。（3）堪歐植洲跟風(fēng)擺險(xiǎn)裙投聽資保協(xié)招會(huì)專：撤是軍一逗種陰由拘專憑門學(xué)的崗?fù)督佡Y前公則司龜，介向茂具攀有也巨震大鄰發(fā)忌展錫潛劍力圖的捧成截長導(dǎo)型法、反擴(kuò)真張夫型四或援重禍組拴型宋未龜上徒市縮慧公哀司邊，客提沫供謎資刻金核支壤持直并銜輔南以鋸管愧理微參辯與收的挑投跡資桃行獅為通。我呼國圈著陣名州學(xué)怕者渠成摩思鞏危日對上風(fēng)甘險(xiǎn)戚投狠資偵的墨定盼義掛則貴是潑：雹“款所能謂繁風(fēng)井險(xiǎn)體投糊資前是酬指腥把勸資扁金欄投舌向挑蘊(yùn)辜藏美著神較蔬大準(zhǔn)失澇敗顫危甜險(xiǎn)最的高侍新木技諷術(shù)經(jīng)開醬發(fā)罰領(lǐng)番域，喉以圈期砌獲芳得款成呀功麗后憐取爸得案高煌資棍本壯收科益席的架一砌種煩商坡業(yè)燃投撈資丑行倆為己。掘”在《中墾國烤創(chuàng)襪業(yè)聲投軌資拘行修業(yè)笑發(fā)旁展赤報(bào)厘告2拌0談1甲3倍》中貫，厭創(chuàng)捐業(yè)求投歸資韻是接指絞一陷種排向吐處地于羨創(chuàng)責(zé)建烘或預(yù)重守建沿過它程充中監(jiān)的負(fù)成縮慧長泰性轎創(chuàng)揉業(yè)同企凍業(yè)臂進(jìn)芒行醫(yī)股轎權(quán)炮投保資瓦、詳提尿供蒼資闖本塊支狂持自和浙管蹈理竭服保務(wù)搖、飄主臭要睜通隱過揮股疑權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)笑讓位獲污取勺資疼本際增懼值潑收埋益退的揮投既資轎方茅式悶。為乏了修獲境取匯高勁技磁術(shù)錘成皇功選的平巨伐大鬧收連效孤，暖而離愿周意述冒拘一銹定畢風(fēng)軟險(xiǎn)螺將牛資保金幸以稱股儀權(quán)迎形祥式惜投咳入藏到衣成其長登中順的趣高恢技侮術(shù)洋風(fēng)粒險(xiǎn)常企勢業(yè)購，蓬并偏參曲與營風(fēng)融險(xiǎn)易企購業(yè)距的戲創(chuàng)喜建副與狹管跪理圓，糕待雞風(fēng)輝險(xiǎn)蒼企釋業(yè)拉成通熟寶后予出犯售廳股嚇權(quán)擋，跑收禽回卵投盲資羞的扇一屑種脊新啊型豎投底資張機(jī)紡制肢。風(fēng)彩險(xiǎn)擊投應(yīng)資污與社一盲般賄金孫融佩投鮮資惰的淹比會(huì)較風(fēng)險(xiǎn)投資一般金融投資投資對象用于高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)及其新產(chǎn)品開發(fā)，主要以中小型企業(yè)為主用于傳統(tǒng)企業(yè)擴(kuò)展傳統(tǒng)技術(shù)新產(chǎn)品的開發(fā)，主要以大中型企業(yè)為主投資審查以技術(shù)實(shí)現(xiàn)的可能性為審查重點(diǎn)，技術(shù)創(chuàng)新與市場前景的研究是關(guān)鍵以財(cái)務(wù)分析與物質(zhì)保證為審查重點(diǎn)，有無償還能力是關(guān)鍵投資方式通常采用股權(quán)式投資，其關(guān)心的是企業(yè)的發(fā)展主要采用貸款方式，需要按時(shí)償還本息，其關(guān)心的是安全性投資管理參與企業(yè)的經(jīng)營管理與決策，投資管理較嚴(yán)密，是合作開發(fā)的關(guān)系對企業(yè)經(jīng)營管理有參考咨詢作用，一般不介入企業(yè)決策系統(tǒng)，是借貸關(guān)系投資回收風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利潤共享，企業(yè)若獲得巨大發(fā)展，進(jìn)入市場運(yùn)作，可轉(zhuǎn)讓股權(quán)，收回投資，再投向新企業(yè)按貸款和合同期限收回本息投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)大，投資的大部分企業(yè)可能失敗，但一日成功，其收益足以彌補(bǔ)全部損失風(fēng)險(xiǎn)小，若到期不能收回本金，除追究企業(yè)經(jīng)營者的責(zé)任外，所欠本息也不能豁免人員素質(zhì)懂技術(shù)、經(jīng)營、管理、金融、市場，有預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)、處理風(fēng)險(xiǎn)的能力，有較強(qiáng)的承受能力

懂財(cái)務(wù)管理，不懂技術(shù)開發(fā)?？尚行匝芯克捷^低市場重點(diǎn)未來潛在市場，難以預(yù)測現(xiàn)有市場，易于預(yù)測2、捉風(fēng)區(qū)險(xiǎn)炕投敘資恥的舞特快點(diǎn)（1）凈高混風(fēng)舟險(xiǎn)導(dǎo)、連高呢收情益謝性（2）朽風(fēng)宿險(xiǎn)辣投由資糖是績一揀種駛中奮長與期致投壩資（3）鐵風(fēng)蟻險(xiǎn)密投往資趣是健一貿(mào)種組隆合投爭資（4）拘風(fēng)技險(xiǎn)公投眠資震是算一架種權(quán)扯益投矮資（5）柱風(fēng)伏險(xiǎn)抖投婚資堅(jiān)是京一共種適分古階長段驚的外投輝資（6）據(jù)風(fēng)塘險(xiǎn)胸投饞資俊資鹽金紡主畜要蹤蝶投西向獻(xiàn)從茫事辯高你新默技傭術(shù)梳的破中揮小踏企普業(yè)（7）撲風(fēng)遮險(xiǎn)閑投采資勻是山一腫種帶主趕動(dòng)逮參句與迅管底理守型姥的豬專闊業(yè)六投迷資（8）稱風(fēng)序險(xiǎn)哲資槐本賊具飽有飯?jiān)儆嘌r環(huán)么性阿敘里辟巴魚巴撥與呼風(fēng)縱險(xiǎn)私投慢資1游9付9忠9年3月底，背馬傲云友創(chuàng)禮建住阿積里沃巴燒巴拆的繭時(shí)途候?yàn)E，灶“妥天瓦使枯基寸金銳”杰只離有5此0萬層元磁，鄰所犯以電很療快赴就嫩遇些到暴資秒金否枯形竭跌的窩問料題牲，把公偵司揭馬謙上懂陷顏入調(diào)無陶法濟(jì)運(yùn)頁轉(zhuǎn)掩的紋境踐地自。徒這征時(shí)說，幅阿音里旺巴擠巴朱的C曬F丟O蔡專崇鉗信進(jìn)成愧為慕拯趨救隱阿旬里蔬巴說巴濾的鏡功詢臣晌，醫(yī)由程于醬其貓?jiān)蛟诨滞额~資繞機(jī)扮構(gòu)嫁工貨作岡，閘他歉依旦靠既自至己帝的窯人宣脈扎關(guān)殘系策，林在1疏9揀9主9年1狡0月糖，攜為撓阿嚷里嶼巴猶巴答拉暴來欲了高緞盛汽、勿富歲達(dá)成投幻玉資債和落新孩加鄙坡皆政吉府畝科靜技臉發(fā)恐展骨基漸金吉等雄投使資盼，翼總苦計(jì)5蘿0擁0萬叢美供元暮，這芽算描是涂阿攀里奇巴宏巴便第吵一兆筆依真搭正扁的掏發(fā)挨展鋒資窩金拒。誕不金久歐，森阿嶼里暑巴艙巴禮融館來彩的秀第罩二蠻筆墻風(fēng)掙險(xiǎn)迎投形資賢震及驚祥了肢投橫資線界判，燭日莫本漫軟披銀然集材團(tuán)康總剩裁狂孫尼正緊義處在習(xí)一悶次且與籌馬巨云鼠的敵會(huì)泰面盯中垂，臥被耍馬拘云狂的雖演芹講踐和沖阿猾里皆巴蔬巴刊的奪創(chuàng)栽業(yè)攜思層路序所鬼吸臂引墊。犧在袋短青短輪幾私分蠟鐘飲內(nèi)場便疾敲修定事了概與爪馬灶云盯的趴合萬作賀。2經(jīng)0明0體0年1月懸，軟件銀珍集巨團(tuán)較與傻阿長里凍巴襲巴千集忠團(tuán)成正院式喪簽太約膝，平向暗其防投須資2奔0劇0筍0萬泛美蓬元存。日無本棍軟袋銀秀集簽團(tuán)耀是馳一愿家捕著摔名踏的頁風(fēng)靠險(xiǎn)昏投宜資掉商望，穗專編注輸于拔中擔(dān)國凍的枝互碧聯(lián)撐網(wǎng)記和永生才物數(shù)科燒技嬸產(chǎn)棵業(yè)柏，濤為糞了址投口資填中偷國眉的兩高蘇科挨技苦企脖業(yè)旨，獲它嗎專原門改設(shè)驕立判了獨(dú)軟起銀晨中狹國肢風(fēng)歐險(xiǎn)漆投催資冊基酷金劇。得招到叨軟刻銀范的獄投甚資俗后慣，是阿頂里銷巴咬巴達(dá)的潑發(fā)忍展六上勾了尾快螞車竿道進(jìn)，攝融招資偏之嘆路降更逃是忠一認(rèn)發(fā)娘不鹿可坑收乏拾餃，廟很辮多拋都歪可慣以異看損作皆讓痛業(yè)扁界靠驚欠詫?shí)彽目炒笪晔中墓P衰。2逆0秩0符2年2月切，看阿懂里鞭巴循巴昏進(jìn)孤行語第斃三繼輪惹融瓣資叼，錫日塑本棗亞昨洲帳投航資小公密司尚注肉資5滑0被0萬迅美竟元蟻；2習(xí)0匆0饑4年2月1末7日胳，蚊阿蓋里栽巴年巴粗宣貍布雄又添獲防得8旬2便0擦0萬瘡美械元吸的賠戰(zhàn)池略顫投議資扁，捧投仁資劈燕者私包怒括菜軟賤銀法集索團(tuán)碼、希富簡達(dá)招投糟資喂、G拳r師a撥n鋤i炸t騰e合G繞l惱o痕b揮a細(xì)l晚V館e尾n渣t充u鍵r烈e閣s和T吧D瞞F風(fēng)氧險(xiǎn)堡投脅資姥有抵限驢公念司瓣四慨家左公趁司旋。其泛中器軟朗銀井集國團(tuán)懇投闖資6澤0非0綁0萬味美褲元招，笛被姨公匆認(rèn)寧為悠阿體里裹巴怖巴罵最滅大原的功機(jī)兵構(gòu)穗投少資竹者淋。敲軟蘋銀母集兼團(tuán)膊在臉我炎國智投口資幫的倚另括兩傅個(gè)壤項(xiàng)傘目穴是罵盛翅大懂和羨分比眾撞傳金媒詳，霸都碗在貼兩辯年廈內(nèi)隨成饅功天上樣市搭套開現(xiàn)木。臉而繡對棚阿猴里菊巴補(bǔ)巴鏟，舒軟表銀懂集案團(tuán)且的弦老稼總期孫刻正末義垃更銀是擦寄鞋予梯厚烘望示。呆事弦實(shí)無上員，盾孫桌正搖義勾一默直同等質(zhì)待喘套幅現(xiàn)嚇?biāo)霸诒I阿麗里壘巴它巴牙的巡壽風(fēng)泡險(xiǎn)柔投猴資澡，派甚蹤蝶至皂曾為一午度東考互慮屯向e菊B脈a堡y出濾售驅(qū)阿沒里肢巴餃巴震的繭股缺權(quán)遭。謎據(jù)呢說頃，蓬當(dāng)通時(shí)酒馬租云殊聽益說伴這脂個(gè)捕消脾息飾后沙，席幾禿乎課徹摩夜托失匠眠辟，貫他煤不伴知范道炊怎現(xiàn)樣渣才妙能肌緩秒解唯風(fēng)絕險(xiǎn)聽投茅資伙商踏的涌套安現(xiàn)黃壓醉力進(jìn)。感但敬隨救著業(yè)阿蔽里才巴情巴作的溝超炭常缸規(guī)棚成絮長舞，某風(fēng)曬險(xiǎn)態(tài)投吧資即商隱開廁始叢降軌低蒜自身己吐的橡套星現(xiàn)君欲及望葬。組在2俯0紡0班2年然第哄三抹輪種融俘資佩后秘的啞幾容年腦中殘，狂阿蘇里僵巴音巴臺(tái)近接乎嬸瘋訴狂勸的尤業(yè)玻績吐增陡長演開哈始派讓已風(fēng)挨險(xiǎn)臣投授資燙商賢喜箭上接眉館梢廣，洲阿丈里師巴泳巴B如2脅B業(yè)找務(wù)剝的拾利輪潤鞏一丙直秤保士持參著擾每麥年2倍擺多竄的累增給長紙速勿度葛。2直0圣0它4年透，捏阿父里玻巴柔巴家的熊總眠收希入擁達(dá)愚到噴了6斥8詢0征0萬裂美恒元駱；2逗0欣0氏5年蜜，色阿滾里修巴截巴隆公恰司湯稅桶前頌利需潤繁額果為1青.辜0盡3頓4億被元昏，械比2辯0殊0布4年遠(yuǎn)同傷期鏟的2救8向5敵0萬筋元透增賞長惡了2染.斑6某3倍疊；2輕0良0統(tǒng)6年擊稅巖前塵利討潤細(xì)額鉆為2耽.店9仍1療4億欄元滾，暫比2垮0給0搞5年拒同室期坡增遲長娛了2鏟.屑8騾2倍雕。2央0菌0別7上夫半矮年亂，窄阿奸里顛巴囑巴姨公期司烘總告收團(tuán)入亞為9品.傳5修8億端元兇，善稅誤前芒利賢潤旅約4億糠元脆，課凈惹利猶潤2閣.懷9道5億怪元顆，楚凈損收犬益緊率跑達(dá)尺到勇了3撿0望.謎8％棗。啟刷示1炊.現(xiàn)被代螺信施息勝技經(jīng)產(chǎn)覺業(yè)甘必悲須糾借眉助使風(fēng)臘險(xiǎn)注資貝本吳進(jìn)章行揀規(guī)惠模秩經(jīng)彼營訪才逗能寒搶買盡灘商腦機(jī)值。2鄰.創(chuàng)建業(yè)炒者別在村尋幫求刑風(fēng)炊險(xiǎn)船投積資卵時(shí)時(shí)，算必赤須折把蘋令因人賓信桶服港的碧創(chuàng)吊意嚼和紐奉可麻行要細(xì)釘致勻的榨商收業(yè)苦計(jì)洋劃倡拿羞出批來百。3面.風(fēng)捷險(xiǎn)狡投注資累家區(qū)比籠較挖注宗重候風(fēng)設(shè)險(xiǎn)意企承業(yè)殊家漏的銀素啞質(zhì)欲，鴿履蒙歷傳和即才輩能源。1微2二久、紫風(fēng)據(jù)險(xiǎn)雄投零資翻的工組慢織路模虜式有限合伙制公司制信托基金制運(yùn)作成本稅收成本稅收透明需繳納風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)利潤的所得稅稅收比較透明日常開支以固定管理費(fèi)形式，有效限制了日常開銷一般不能有效限制開銷

以固定管理費(fèi)形式，有效制了日常開銷激勵(lì)機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)投資家一般可分享風(fēng)險(xiǎn)20%的基金盈利風(fēng)險(xiǎn)投資家可以參與利潤分配，但限制較大風(fēng)險(xiǎn)投資家不參與利潤分成；激勵(lì)方案預(yù)設(shè)于契約中，基金管理人得到固定比例的管理費(fèi)用和業(yè)績報(bào)酬約束機(jī)制管理者承擔(dān)無限責(zé)任，有限合伙人承擔(dān)有限責(zé)任，投資者承擔(dān)有限責(zé)任；可以通過約定基金的存續(xù)期限、分期繳納投資資金、強(qiáng)化分配利潤政策等方式降低風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)投資家不受干涉，靈活自主地進(jìn)行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)投資家負(fù)有管理義務(wù)，必須承擔(dān)過錯(cuò)責(zé)任；投資者承擔(dān)有限責(zé)任；股東有較大權(quán)力約束投資專家，同時(shí)限制其積極性；股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì)形成相互制衡機(jī)制投資家承擔(dān)有限責(zé)任，僅對過錯(cuò)負(fù)責(zé)；投資者承擔(dān)有限責(zé)任；信托基金的經(jīng)營人全權(quán)負(fù)責(zé)基金經(jīng)營，但仍受到基金保管人的一定制約；可以通過約定基金的存續(xù)期限、分期繳納投資資金、強(qiáng)化分配利潤政策等方式降低風(fēng)險(xiǎn)三鄰、喇風(fēng)岔險(xiǎn)裝投幕資預(yù)的毫產(chǎn)昆生午與嚼發(fā)府展1姻5免-灣1譯7世帆紀(jì)濁歐烤洲絕商染人妹的波商孫業(yè)賤冒可險(xiǎn)埋活棄動(dòng)1極9莖4辟6年役美女國會(huì)研棄究逗與艱發(fā)華展伙公賊司悠成鵲立A葛R殃D風(fēng)芒投鵝行家業(yè)姑的鋸誕嶄生1述9動(dòng)5姜8年《中濃小修企繭業(yè)田投安資侵法已案》瘡S腦B杜A2蛙0世帝紀(jì)8娛0年雞代貝初扮進(jìn)掘入在全夕新蘋發(fā)倍展荒階棉段唯：忽轉(zhuǎn)行向慚高笨技烈術(shù)弟產(chǎn)珍業(yè)女化勿環(huán)出節(jié)撐；走在灘發(fā)農(nóng)展半中則國夕家盲也搏迅篇速男形雷成影。8情0年昏代極中弦期尋，膝風(fēng)達(dá)投堪進(jìn)祖入醫(yī)高珠速污發(fā)街展桑，兩各剖國傳政宋府橋制松定普了頑一摘系遙列騙優(yōu)提惠辜政園策布；友各絲式類偷風(fēng)忌險(xiǎn)肝投機(jī)資扶基夏金仍設(shè)苦立里。2勿0監(jiān)0麻0年織以灘來洋各激國塌積認(rèn)極衛(wèi)制再定貧各個(gè)項(xiàng)寄政遷策跨，彩如胞減獸稅辣、爛降象低傾貸瓜款緞利鋪率須，飄是證風(fēng)喂險(xiǎn)旅投心資灶成霜為踐一雀種單靈燈活份的吊投谷資胖方靜式0哭2P蹦a爸r糕t風(fēng)器險(xiǎn)菌投充資演的盜運(yùn)句作一君、扒風(fēng)擇險(xiǎn)野投鉆資商的撥運(yùn)貧作低體雪系籌秩資劇投震資丈退右資回廊報(bào)呆回掉報(bào)大回葛報(bào)風(fēng)淚險(xiǎn)巖資淡本醬供綱給些方風(fēng)題險(xiǎn)中資怒本魂運(yùn)土作敘方風(fēng)井險(xiǎn)設(shè)資竟本口需長求洪方風(fēng)愈險(xiǎn)餓資甩本曉退巴出援機(jī)類制個(gè)嚇人承和遷家瓣庭?？纂U(xiǎn)閘、愿證鈴券惡公牙司養(yǎng)踩老必基霉金商饞業(yè)線銀絞行大營公材司國戲際謊資幟本外服國獵資跑本…孝…風(fēng)悶險(xiǎn)疊投線資展公暑司創(chuàng)神業(yè)柱企話業(yè)主某板腰交脫易嶼市迷場二鵝板滾交樓易物市校場場易外神交椒易產(chǎn)能權(quán)耳交桐易企彩業(yè)婆回永購大面公胖司扭并關(guān)購破倡產(chǎn)驗(yàn)清陡算非坦銀巧行音金躲融正機(jī)間構(gòu)0著10的20被30咐40章50續(xù)6基牌金違組斤織銀翅行涼控接股用公域司富匠有胃階暢層保蚊險(xiǎn)亡公坊司投胃資促銀傘行供段給戴方（恒一暢）朗風(fēng)織險(xiǎn)呆資你本昆供溝給霧方著掛名挪風(fēng)紐奉險(xiǎn)家投息資醬公寧司高猜盛塵亞時(shí)洲（榜著愉名壘券濾商搬，厚引役領(lǐng)完世能界I檔P姿O潮帥流孝，菌投福資甘雙閥匯后集茄團(tuán)堵等矩）摩處根謎士仇丹褲利（洪世鳳界逝著土名旨財(cái)插團(tuán)坑，蝕投捧資苦蒙燭牛存等猜）美虜國沖華游平幅投犧資亂集袍團(tuán)（獲投趟資拔哈元藥謙集遍團(tuán)喪，榴國觸美康電波器透等桃公瞞司擺）鼎靠暉刪資杰本（擋投呀資殿過應(yīng)南晴孚印電落池久，蓬蒙卷牛礙等夫企寬業(yè)響）聯(lián)撒想施投立資倚有不限證公夏司（口國恭內(nèi)鄉(xiāng)豐著梢名斧資詞本悠）投法資頂領(lǐng)煩域豆：個(gè)軟弦件居產(chǎn)世業(yè)I驅(qū)T服欣務(wù)咸半譜導(dǎo)皮體鏡芯躺片混網(wǎng)胖絡(luò)昂設(shè)態(tài)施丸網(wǎng)條絡(luò)鎮(zhèn)產(chǎn)蘇業(yè)彈電思信般通壟訊浙姻江婚浙叢商晝創(chuàng)畫業(yè)鑼投磚資蓮股堅(jiān)份怖有盈限蠻公姓司(民限企墾）投陶資頌領(lǐng)遷域裹：裙關(guān)奪注胳（烤但衡不航限及于政）嬌電評(píng)子慕信哭息兄、份環(huán)蠶保桑、曬醫(yī)仔藥饞化魯工肆、夫新主能慨源暴、聰文剛化戶教他育爐、桂生最物亞科挖技逝、恨新寫媒紛體嬸等嘴行易業(yè)剪及輸傳禿統(tǒng)吹行燙業(yè)鋸產(chǎn)糖生嗽重除大渾變桐革蛛的取優(yōu)叮秀釋中內(nèi)小殖型萄企匹業(yè)貴。今傍日握資醫(yī)本，2桂0珍0尊5年逐創(chuàng)暫立帳，呆是催一章家系專嚇注洞于逗中帳國諸成膝長目性粒企盟業(yè)彈的遠(yuǎn)國至際按投善資似基選金死，爆目省前柿的傾一裙期折基蒸金溫管反理乎著標(biāo)超嗎過2侵.黑8億吧美摧元岔的太基疏金巨，速主個(gè)要半來證自坡英碼國佛政摔府回基鐮金際、全世侍界蛾銀股行猴等槳著倡名蜻投景資紡機(jī)元構(gòu)篩。淘今踐日賀資粱本切已殺投蛇資圓項(xiàng)緊目液包雪括板我搜要涌鉆紀(jì)石遣網(wǎng)自、連土愈豆舊網(wǎng)乘、村真菊功憑夫染等綱中孟國應(yīng)企煩業(yè)。（辯二螺）曾風(fēng)思險(xiǎn)爬資車本卸運(yùn)框作丹方風(fēng)周險(xiǎn)臣投系資努運(yùn)腐行叉的紋主凡體（箱三子）倡風(fēng)好險(xiǎn)潑資返本仍需飛求唇方創(chuàng)否業(yè)茅企逼業(yè)輸是晶風(fēng)胳險(xiǎn)堂資肅金爪的閣投峽資散對沫象殲，挑多捆指向與絲式高假新租技鍛術(shù)刻行悲業(yè)拒有逮關(guān)孤、選發(fā)頸展紹潛群力買大花和幅成允長賠快授的喉中枕小湯型半企要業(yè)盾或湖新具興嚇產(chǎn)今業(yè)落的什企形業(yè)踢。（搞四島）半風(fēng)脈險(xiǎn)炕資象本控退周出狠機(jī)冰制1、顆公菠開斤上袋市2、河出梅售3、乳回膽購4、京破予產(chǎn)艷清春算二聾、分風(fēng)允險(xiǎn)濱投粒資支的污運(yùn)列作口流恥程1、勸籌管資蘇階指段涉：見從所投尾資窗供約給次方執(zhí)籌史集役資繪本錦，中建周立尸風(fēng)寇險(xiǎn)競投仇資嗽公滔司/基賊金2、朗投翻資劫階與段弊：新對摩創(chuàng)芹業(yè)灑企賣業(yè)巾初規(guī)步謠篩呈選悟；巖審鹿慎管調(diào)慶查漏、畜價(jià)逼值吸評(píng)箭估點(diǎn)；扭與委選結(jié)中錦企臉業(yè)蠻談館判痛并聽簽旁訂嚇相暑關(guān)工投沾資唯協(xié)睛議傲，喜以華普隔通死股截、杯優(yōu)胳先養(yǎng)股叼、聾次占級(jí)調(diào)債堆務(wù)跨、強(qiáng)金位融渾租聾賃類等泡形奔式喉將餃風(fēng)飲險(xiǎn)鋼資慮本監(jiān)投餅入蠶創(chuàng)廊業(yè)閥企殃業(yè)3、若管壤理俊與稍增閥值圓階帝段廢：諷提讀供惡戰(zhàn)禁略貫咨捎詢搭；拉參蜘與蔥創(chuàng)粉業(yè)凡企鬼業(yè)樣董倘事楚會(huì)堅(jiān)；舊協(xié)核助巖制患定京戰(zhàn)聚略蝦決孝策礎(chǔ)、做后泰續(xù)進(jìn)融句資摔方辜案4、續(xù)退莫出極階眼段鹽：鏈推際出霜渠洞道具有遍公朱開告上學(xué)市跌、庫出宵售甲、接回辛購如和傍破國產(chǎn)旗清股算醉；塞分保配召投跟資子收費(fèi)益（覺一宋）旗籌網(wǎng)資滾階車段政郵府參互與敢程雨度是息否公軌開廈籌學(xué)集政確府酬主塞導(dǎo)耍型爛籌多集嗽模授式是肆指罵政響府列在梁風(fēng)史險(xiǎn)綁投這資社資諒本漆的棒籌侮集央中呢起析著善關(guān)撿鍵貨的壩作穴用刷，葉有超時(shí)拘對紙風(fēng)思險(xiǎn)臉投槳資間直佛接巾干銀預(yù)造，旗提腫供孟風(fēng)苦險(xiǎn)辜投瓜資釣的泄資桶金僻。非授政絨府嘆主啞導(dǎo)批型限籌是集免模笨式是述指量政晚府唐不臂通戲過霜直繭接最手責(zé)段熔干幣預(yù)架特扇定納部蠢門咱或程者并企齒業(yè)狡的背創(chuàng)堵業(yè)帶階蜓段梳而梁是哪通幼過裂采蹈取捕微竟觀早經(jīng)梁濟(jì)預(yù)措劍施棉，咽使丙參豬與牙風(fēng)莖險(xiǎn)療投輝資朗的湊某譯部斜門蘆受搶益。私淋募是片指左向男特惜定因的竿機(jī)京構(gòu)棍投鋤資茫者求和散個(gè)羞人石投袖資偉者為募隔集賓資伙金稅。公蘆募是須指牢根路據(jù)纏相派關(guān)撇法熱律俯向惡社皇會(huì)餡公畜開袍募忘集夏資伯金恥。（江二防）貫投徒資冬階脊段（做三憂）褲管惹理弓與艦增痕值濱階去段風(fēng)松險(xiǎn)旨投派資躬機(jī)逮構(gòu)夏利暴用背自疊己辱的屬管叼理義經(jīng)乓驗(yàn)施為掃創(chuàng)鈔業(yè)康企確業(yè)進(jìn)提列供票戰(zhàn)洪略醫(yī)咨嘴詢歌，橋參傾與共創(chuàng)炸業(yè)堵企撫業(yè)膀的葛重刻大猛決洗策哲，團(tuán)并漏協(xié)無助瘡制框定念戰(zhàn)適略杰規(guī)嚼劃視和聽后嘗續(xù)飲融艱資敬方跳案唯，癥以站實(shí)層現(xiàn)燒投憤資千企喪業(yè)廁的命增纏值座。（儉四嶺）器退呈出較階描段在女創(chuàng)許業(yè)澇企賄業(yè)御帶讀來壘的隆邊莖際認(rèn)價(jià)聚值兩等呀于略邊盜際設(shè)成逮本必時(shí)陪退布出醬，奧風(fēng)棚險(xiǎn)震投愉資塘家縣此和時(shí)絕可謝以伍實(shí)吵現(xiàn)將利藍(lán)益咬最負(fù)大垃化槳的裁目衛(wèi)標(biāo)明。腦從繩管家理捐激割勵(lì)埋、漂風(fēng)非險(xiǎn)法分殿散燭、魂流妖動(dòng)家性階和法收救益堪率僻等弦眾講多陰因鉤素煌來課看偶，I丟P諷O是壓最啞理嚷想店的盒退佳出留方秤式士，揪出穗售評(píng)次澆之暫。0幫3P滅a桐r更t風(fēng)債險(xiǎn)贊投捧資巖發(fā)彼展郊的洋制卸約匠及君競裳爭壤因射素法窗律栽法摩規(guī)呆的丈完恢整匆性制煤約項(xiàng)因險(xiǎn)素政晶府威的運(yùn)政鳳策狠措另施繁扶些持高算新院技頸術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