【煌上煌企業(yè)償債能力探究9700字（論文）】

江西煌上煌企業(yè)償債能力探究目錄TOC\o"1-2"\h\u2439一、研究背景及意義 118593（一）研究背景 113878（二）研究意義 15180(三）文獻(xiàn)綜述 220360二、相關(guān)概念及理論 3128（一）償債能力的定義 323604（二）償債能力指標(biāo) 330644三、江西煌上煌公司償債能力現(xiàn)狀分析 527151（一）江西煌上煌公司簡介 54700（二）江西煌上煌公司償債能力分析 529064四、江西煌上煌公司償債能力存在的問題 102370（一）短期償債能力存在的問題 1010761（二）長期償債能力存在的問題 1214531五、江西煌上煌公司償債能力的解決對策 1232405（一）加快存貨的周轉(zhuǎn) 1318315（二）提高現(xiàn)金流量水平 133093（三）優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)和期限 1421539（四）拓寬籌資渠道 147977[參考文獻(xiàn)] 15一、研究背景及意義（一）研究背景近兩年，新冠軍疫情在全球肆虐，企業(yè)的生存與發(fā)展也受到了嚴(yán)重的威脅。各實(shí)體經(jīng)濟(jì)都不同程度的受到較大的挑戰(zhàn)。資金對于企業(yè)的發(fā)展十分重要，當(dāng)下缺少資金，正是大多企業(yè)面臨的困境。各個(gè)企業(yè)都選擇了舉債經(jīng)營，它是緩解資金壓力的有效途徑，作為經(jīng)營常態(tài)的一種模式選擇，合理使用負(fù)債，能使企業(yè)得到財(cái)務(wù)杠桿帶來的收益，同時(shí)也會為企業(yè)增加利潤。但是，如果負(fù)債的金額及占比較大，相應(yīng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會顯著增加。不僅企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者十分關(guān)注負(fù)債情況，而且外來投資者和債權(quán)人更加關(guān)注負(fù)債情況。企業(yè)如果要想獲得長久持續(xù)地發(fā)展，就要把負(fù)債的額度控制在合理的范圍內(nèi)。所以圍繞企業(yè)負(fù)債相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)展開研究，可以有效衡量企業(yè)的償債能力，通過發(fā)現(xiàn)問題并采取有效措施，進(jìn)而改善并保障企業(yè)的償債能力。這樣以業(yè)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會相就降低，確保企業(yè)不存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。本文以江西煌上煌公司為研究分析對象，以財(cái)務(wù)報(bào)表中數(shù)據(jù)做為基礎(chǔ)，計(jì)算反映償債能力指標(biāo)，通過對比分析，找出江西煌上煌償債能力方面存在的風(fēng)險(xiǎn)，并對風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因做進(jìn)一步分析，結(jié)合江西煌上煌企業(yè)的實(shí)際情況，提出切實(shí)有效的措施與對策，對于提高江西煌上煌企業(yè)的償債能力，防范和有效的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的意義和作用。（二）研究意義1.理論意義開展企業(yè)償債能力研究，可以在原已有償債能力理論論述的基礎(chǔ)上，結(jié)合新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與形勢，尤其是結(jié)合當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，圍繞企業(yè)償債現(xiàn)狀及其不足，提出新的觀點(diǎn)與理念，以此來不斷豐富償債能力方面的理論體系(張琳娜,王偉宇,2022)。本文以財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)做為分析的基礎(chǔ)，首先確定影響償債能力的各財(cái)務(wù)指標(biāo)，然后多角度綜合對比，找出企業(yè)在償債方面的不足，通過采取有效改善措施來提升償債水平，降低企業(yè)經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.現(xiàn)實(shí)意義本文以江西煌上煌公司為研究分析對象，就償債能力分析的內(nèi)容、目前存在的問題以及改進(jìn)方法等方面作了一定探討，結(jié)合江西煌上煌企業(yè)近幾年來的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，從財(cái)務(wù)指標(biāo)角度出發(fā)，針對企業(yè)長短期償債能力進(jìn)行深入研究，并基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)角度，提出切合實(shí)際的建議與措施。以提高江西煌上煌企業(yè)整體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。(三）文獻(xiàn)綜述LeviAlanRussell（2020）在研究流動性和償付能力對堪薩斯農(nóng)場樣本成本效率的影響，指出結(jié)果證實(shí)，流動性和償付能力措施對提高成本效率具有重大影響。考慮到流動性和償付能力，相對于資本而言支出較大的農(nóng)場提高購買投入效率的可能性較小。國內(nèi)研究，李雨菲,劉瑞（2021）的觀點(diǎn)是，利益有關(guān)方對于企業(yè)償債能力的評價(jià)，屬于公司財(cái)務(wù)分析中比較關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。但限于現(xiàn)有償債能力評價(jià)指標(biāo)，尚有多種不足存在，本文依據(jù)償債能力有關(guān)指標(biāo)，從定量的視角，對醬鹵肉制品企業(yè)償債能力的綜合評價(jià)進(jìn)行模型重建(陳婉如,楊文昊,黃曉,2021)。基于短期、長期、綜合三方面的償債能力，構(gòu)建企業(yè)償債能力評價(jià)模型，對其進(jìn)行量化評價(jià),并對綜合償債能力、盈利能力二者間的相互關(guān)系進(jìn)行分析，基于行業(yè)視角，對企業(yè)短期、長期、綜合償債能力進(jìn)行論述。趙藝萱,周春雷（2021）二位學(xué)者認(rèn)為，需要立足金融性債權(quán)人視角,對傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系中，涉及到的流動比率指標(biāo)進(jìn)行分析，找到缺陷所在，使用改進(jìn)后的短期金融性負(fù)債流動比率，將短期償債能力進(jìn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)體還原。展示傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系中，所謂的扭曲效應(yīng)。國內(nèi)外專家學(xué)者，對于償債能力方面的理論論術(shù)較為豐富，也較為完善，為本文的撰寫夯實(shí)了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，但是雖著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，尤其是近幾年互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，對于償債能力的研究顯得更為重要，這也是本文撰寫的主要目的(吳卓然,徐子洋,孫靜宇,2021)。二、相關(guān)概念及理論（一）償債能力的定義到期債務(wù)的償還水平即為償債能力，通常分為兩類，一類是短期償債能力；另一類是長期償債能力。企業(yè)財(cái)務(wù)資金狀況良好，按期償還債務(wù)不成問題，相反，企業(yè)財(cái)務(wù)沒有足夠的資金，就很難按時(shí)償還相應(yīng)債務(wù)，這樣以來，就給企業(yè)帶來了債務(wù)償還方面的風(fēng)險(xiǎn)(鄭佳欣,朱春,2021)。反映償債能務(wù)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，也可以分為兩類，一類是短期償債能力指標(biāo)；另一類是長期償債能力指標(biāo)。償債能力分析對市場微觀主體有著較為重要的意義，分析如下：第一，市場微觀主體償債能力的高低，對于市場微觀主體的債權(quán)人來說，關(guān)系到其借貸資金的償還保障程度(胡明杰,曾月婷,2021)。如果市場微觀主體償債能力被分析發(fā)現(xiàn)低下，那么債權(quán)人利益將受損，違約風(fēng)險(xiǎn)會導(dǎo)致提高市場微觀主體的借貸成本。第二，對于市場微觀主體的投資者來說，償債能力分析可以間接反映出市場微觀主體的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)偏好以及資金鏈周轉(zhuǎn)效率，也是盈利能力發(fā)展的前兆，而且償債能力多少也事關(guān)對于投資機(jī)會的能否抓住，所以投資者也需要進(jìn)行償債能力分析，以決定是否對市場微觀主體進(jìn)行投資(許夢晴,郭浩晨,林佩瑜,2020)。第三，對于市場微觀主體的管理層來看，償債能力分析，事關(guān)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金鏈周轉(zhuǎn)效率、財(cái)務(wù)管理活動的效率及效益，甚至自身經(jīng)營的績效水平。所以償債能力分析也有助于改進(jìn)市場微觀主體的財(cái)務(wù)管理能力以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控能力[1]。（二）償債能力指標(biāo)1.短期償債能力指標(biāo)短期償債能力在一定程度上反映了一個(gè)主體的活躍資產(chǎn)比率，也可以用這個(gè)指標(biāo)來衡量該主體在短期內(nèi)的相應(yīng)償債水平；用于衡量短期償債能力的指標(biāo)主要從兩方面來評判，一是使用絕結(jié)數(shù)，另一個(gè)是相對數(shù)。絕對數(shù)是短期能力的數(shù)額，主要從縱向與橫向兩方面來評判(何詩雨,高晨,2021)。相對數(shù)主要通過以下幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來評判，即流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率[2]。（1）流動比率流動資產(chǎn)總額除以流動負(fù)債的比值，即為流動比率。一般認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)值為2，高于2說明償債能力較弱。但是如果過低，就就表明流動資產(chǎn)沒有得到合理運(yùn)用(唐曉璐,譚笑嵐,2021)。（2）速動比率用速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比值，即為速動比率，其中速動資產(chǎn)是指，用流動資產(chǎn)減去存貨后的凈值。一般認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)值為1，也就是1的比值結(jié)果最為滿意。比值結(jié)果高于1，說明企業(yè)在短期償債方面表現(xiàn)良好，相反，如果低于1，說明企業(yè)在短期償債方面并不理想(梁可心,宋盛浩,2019)。（3）現(xiàn)金比率貨幣資金與交易性金額資產(chǎn)和除以流動負(fù)債的比值，即為現(xiàn)金比率。它用來衡量用現(xiàn)金支付到期流動負(fù)麗的能力(傅偉豪,方梓瑜,林雅,2021)。通常來說，這個(gè)比值保持在20%左右較為合適。這一比值過高，說明企業(yè)的現(xiàn)金余額較為充足，也說明資金的利用效果不是很好，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營成本的增加；比值在20%以下，說明企業(yè)資金不充裕，短期長償債能力水平較低。2.長期償債能力指標(biāo)通過長期償債水平指標(biāo)的有效分析能夠動態(tài)評估企業(yè)償還債務(wù)的能力。（1）產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債的總額除以所有者權(quán)益的比值，即為產(chǎn)權(quán)比率。計(jì)算產(chǎn)權(quán)比率，可以對公司資本結(jié)構(gòu)有一個(gè)清晰地了解，從企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面來看，這個(gè)指標(biāo)如果大，說明風(fēng)險(xiǎn)較大，反之，如果這個(gè)指標(biāo)較小，則說明風(fēng)險(xiǎn)較小(何俊毅,鮑瀟,2020)。（2）資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)的負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的比率，即為資產(chǎn)負(fù)債率。這個(gè)比值體現(xiàn)了企業(yè)的負(fù)債水平。通常情況下認(rèn)為該指標(biāo)在百分之四十五至六十之間，是較為合理的(丁健柏,施碧萱,李曼如,2021)。（3）利息保障倍數(shù)企業(yè)的稅前利潤除以利息費(fèi)用，所計(jì)算得出的倍數(shù)，即為利息保障倍數(shù)。該指標(biāo)指導(dǎo)企業(yè)償債能力和償債水平如何衡量。該指標(biāo)越大，企業(yè)償還利息的能力越強(qiáng)。三、江西煌上煌公司償債能力現(xiàn)狀分析（一）江西煌上煌公司簡介江西煌上煌公司是我國醬鹵肉制品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕醬鹵肉制品領(lǐng)域多年，江西煌上煌在曾經(jīng)在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家醬鹵肉制品企業(yè)榮譽(yù)金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)醬鹵肉制品企業(yè)500強(qiáng)”。江西煌上煌的發(fā)展是我國醬鹵肉制品企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國醬鹵肉制品企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于醬鹵肉制品市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于醬鹵肉制品行業(yè)前沿，引領(lǐng)醬鹵肉制品行業(yè)的發(fā)展。（二）江西煌上煌公司償債能力分析1.短期償債能力分析（1）流動比率流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比值，即為流動比率。而這一指標(biāo)也能夠折射出企業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)將資產(chǎn)變?yōu)榱鲃蝇F(xiàn)金來歸還相應(yīng)債務(wù)的水平[5]。江西煌上煌公司2020－2022年流動比率分析如表3-1所示(龔浩宇,姚念真,2020)：表3-12020-2022年江西煌上煌公司流動比率分析表單位：萬元項(xiàng)目2020年2021年2022年流動資產(chǎn)125,064.3378,945.5783,550.29流動負(fù)債276,545.97156,959.31157,367.15流動比率0.450.530.50數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的2020-2022年江西煌上煌公司合并資產(chǎn)負(fù)債表整理從表3-1中可以看出，江西煌上煌公司2020－2022的流動比率分別為0.45、0.53及0.50，2022年較2020年下降0.05?？梢?，江西煌上煌公司在2020~2022年發(fā)展過程中流動比率均低于0.5，說明短期償債能力也較弱。（2）速動比率速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比率，即為速動比率。圍繞此項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析，能夠?qū)︶u鹵肉制品企業(yè)短期償債能力有更深入的了解，從而來更好的衡量一個(gè)醬鹵肉制品企業(yè)在短期內(nèi)償還相應(yīng)債務(wù)的水平。而其中，流動資產(chǎn)減去存貨后的金額為速動資產(chǎn)(秦子涵,董思菲,2021)。在針對速動比率進(jìn)行進(jìn)一步的分析和論述之后可以發(fā)現(xiàn)醬鹵肉制品企業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)償還相應(yīng)債務(wù)的水平和能力。就一般狀況而言，這一指標(biāo)肯定在0.5到1是最合理的。江西煌上煌公司2020－2022年速動比率分析如表3-2所示表3-22020-2022年江西煌上煌公司速動比率分析表單位：元項(xiàng)目2020年2021年2022年流動資產(chǎn)125,064.3378,945.5783,550.29存貨31,120.6033,208.2530,947.27速動資產(chǎn)93,943.7345,737.3252,603.02流動負(fù)債276,545.97156,959.31157,367.15速動比率0.340.290.33數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的江西煌上煌公司合并2020-2022年資產(chǎn)負(fù)債表整理從表3-2分析中可知，江西煌上煌公司2020－2022年速動比率分別為0.34、0.29及0.33，2022年較2020年下降0.01。根據(jù)對江西煌上煌公司的各項(xiàng)數(shù)據(jù)資料可以直觀顯示企業(yè)的速動比率均低于0.50，2021年僅為0.29。這說明江西煌上煌企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有的流動資產(chǎn)額度較弱。在2020年到2022年期間江西煌上煌公司的整體行業(yè)發(fā)展勢頭經(jīng)歷了從水平較高向逐漸衰落過程實(shí)現(xiàn)過度的進(jìn)展，由于醬鹵肉制品市場產(chǎn)品越來越多，企業(yè)競爭日益嚴(yán)峻，產(chǎn)品滯銷、積壓現(xiàn)象較為嚴(yán)重。尤其是2022年由于受新冠疫情等因素的影響，銷售市場更加疲軟，存貨積太較為嚴(yán)重，從而導(dǎo)致速動比率下降。2.長期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，即為資產(chǎn)負(fù)債率。此比值越大，說明負(fù)債的占越大，對應(yīng)醬鹵肉制品企業(yè)的負(fù)債總額越多，醬鹵肉制品企業(yè)需要更多的資金用于償還債務(wù)，相應(yīng)償債風(fēng)險(xiǎn)則越大。這一指標(biāo)主要能夠折射出企業(yè)在一定時(shí)間段內(nèi)利用債務(wù)人提供資金來展開營運(yùn)監(jiān)管的水平，而這一指標(biāo)也能夠直觀的體現(xiàn)江西煌上煌公司資產(chǎn)內(nèi)有多少是來自于負(fù)債得到的(葉陽華,余佳怡,2021)。能夠在一定程度上折射出江西煌上煌企業(yè)對于負(fù)債資本的運(yùn)用狀況，江西煌上煌公司2020－2022年資產(chǎn)負(fù)債率分析如表3-3所示：表3-32020-2022年江西煌上煌公司資產(chǎn)負(fù)債率分析表項(xiàng)目202020212022負(fù)債總額332,581.92259,645.37265,074.79資產(chǎn)總額364,598.55329,601.94325,074.90資產(chǎn)負(fù)債率91.22%78.78%81.54%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的江西煌上煌公司合并2020-2022年資產(chǎn)負(fù)債表整理根據(jù)對江西煌上煌公司的研究，通過表3-4的數(shù)據(jù)可知，從資產(chǎn)負(fù)債率來看，2020年-2022年的比值分別為91.22%，78.78%，81.54%，其中，2022年較2020年相比較降低了9.68個(gè)百分點(diǎn)，說明江西煌上煌公司在資產(chǎn)負(fù)債率方面采取了有效的控制措施。但總體來看，醬鹵肉制品企業(yè)負(fù)債率比值仍然很大，仍存在較高的償債風(fēng)險(xiǎn)。從負(fù)債總額的變化趨勢可知，2020－2022年的負(fù)債總額分別為332,581.92萬元、259,645.37萬元及265,074.79萬元，2022年較2020年減少67,507.13萬元，下降幅度為20.30%；2020－2022年的資產(chǎn)總額分別為364,598.55萬元、329,601.94萬元及325,074.90萬元，2022年較2020年減少39,523.65萬元，下降幅度為10.84%。（2）股東權(quán)益比率 企業(yè)所有者權(quán)益總額和資產(chǎn)總額之間的比值狀況，即為股東權(quán)益比率。這一指標(biāo)能夠直觀的衡量和評估一個(gè)醬鹵肉制品企業(yè)資產(chǎn)中有多少歸屬于所有者投入的資本費(fèi)用。這一比值越高說明江西煌上煌企業(yè)長期償還債務(wù)的能力也就越強(qiáng)，反之則表明企業(yè)長期償還債務(wù)的能力比較薄弱(李雨菲,劉瑞,2020)。江西煌上煌公司2020－2022年股東權(quán)益比率分析如表3-4所示：表3-42020-2022年江西煌上煌公司股東權(quán)益比率項(xiàng)目2020年2021年2022年股東權(quán)益32,016.6369,956.5760,000.11資產(chǎn)總額364,598.55329,601.94325,074.90股東權(quán)益比率8.78%21.22%18.46%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的江西煌上煌公司合并2020-2022年資產(chǎn)負(fù)債表整理由表3-4可以看出，從2020-2022年，江西煌上煌公司股東權(quán)益比率近三年都在22%以下，這說明醬鹵肉制品企業(yè)自有資本占比較低，主要原因一是由于注資不足，二是由于江西煌上煌企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)了虧損，從而導(dǎo)致江西煌上煌企業(yè)的自有資本縮水。（3）經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率因經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與負(fù)債總額的比率，即為經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率。比值越大，對應(yīng)江西煌上煌企業(yè)短期償債能力水平越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對更難控制；反之，比值越小，對應(yīng)江西煌上煌企業(yè)短期償債能力水平越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對容易控制。具體數(shù)據(jù)分析詳見下表3-5(陳婉如,楊文昊,黃曉,2022)：表3-52020-2022年江西煌上煌公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率項(xiàng)目2020年2021年2022年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量14,271.81-2,291.6023,936.23負(fù)債總額332,581.92259,645.37265,074.79經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率4.29%-0.88%9.03%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的江西煌上煌公司合并2020-2022年資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表整理從上表3-5分析可知，江西煌上煌公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率整體來看都不是太高。可見，醬鹵肉制品企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量2021年為負(fù)值，而負(fù)債總額卻呈不斷攀升的趨勢，其主要原因是由于銷售出去的產(chǎn)品貨款沒有及時(shí)收回，而被過多地應(yīng)收賬款所占用(趙藝萱,周春雷,2022)。另外，原材料成本大幅度增長，人工費(fèi)用也在逐年遞增，這就導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出額也不斷上漲。（4）利息保障倍數(shù)企業(yè)的稅前利潤除以利息費(fèi)用，所計(jì)算得出的倍數(shù)，即為利息保障倍數(shù)。該指標(biāo)指導(dǎo)江西煌上煌企業(yè)償債能力和償債水平如何衡量。該指標(biāo)越大，企業(yè)償還利息的能力越強(qiáng)。江西煌上煌公司2020-2022年流動比率分析如表3-6所示：表3-62020-2022年江西煌上煌公司利息保障倍數(shù)分析項(xiàng)目2020年2021年2022年利息費(fèi)用（萬元）11,696.5810,498.238,676.62息稅前利潤（萬元）2,914,904.701,174,646.95-127,980.15利息保障倍數(shù)249.21111.89-14.75數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的江西煌上煌公司合并2020-2022年利潤表整理從表3-6中可以看出，江西煌上煌公司2020-2022年利息保障倍數(shù)分別為249.21、111.89及-14.75倍。2021年較2020年降低137.32倍，2021年較2020年降低126.64倍。由此可知，2020-2022三年的利息保障倍數(shù)不斷下降。說明利息支付保障能力越來越弱。導(dǎo)致利息保障倍數(shù)逐年降低的主要原因是：由于息稅前利潤大幅下降所致。從表3-6中分析可知，2020－2022年江西煌上煌的利息費(fèi)用分別為11,696.58元、26,274.82元及31,278.92元，2022年較2020年減少3,019.96元，下降幅度為25.82%；2020－2022年醬鹵肉制品企業(yè)江西煌上煌的息稅前利潤分別為2,914,904.70萬元、1,174,646.95萬元及127,980.15萬元，2022年較2020年減少3,042,884.85萬元，下降幅度為104.39%?？梢?，雖然江西煌上煌近三年利息費(fèi)用呈下降趨勢，但是息稅前利潤降幅較大，尤其是2022年為負(fù)值，這是導(dǎo)致利息保障倍數(shù)的降低的主要根源。四、江西煌上煌公司償債能力存在的問題（一）短期償債能力存在的問題1.存貨積壓，變現(xiàn)能力弱通過上章節(jié)的流動比率、速凍比率研究，將其進(jìn)行綜合對比分析發(fā)現(xiàn)，速動比率永遠(yuǎn)趕不上流動比率，但流動比率始終不足1.0，較理想值偏低，由此說明，江西煌上煌企業(yè)償債能力不足，說明醬鹵肉制品企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的速度較慢，大多數(shù)資金都用于庫存積壓。江西煌上煌存貨周轉(zhuǎn)率較低是因?yàn)椋阂环矫?，江西煌上煌在原材料庫存較多，公司不愿意將資金浪費(fèi)在額外的采購成本上，大量采用了一些庫存品等，因此占用了過多的資金；二是由于江西煌上煌公司的產(chǎn)成品積壓較大所致，由于近兩年受新冠疫情等因素的影響，各個(gè)實(shí)體企業(yè)經(jīng)營都不太景氣，加之互聯(lián)網(wǎng)電商對醬鹵肉制品行業(yè)的沖擊較大，導(dǎo)致一些醬鹵肉制品行業(yè)下游公司紛紛倒閉，總體上對江西煌上煌醬鹵肉制品產(chǎn)品的需求量減少(吳卓然,徐子洋,孫靜宇,2021)。2.現(xiàn)金流量水平低根據(jù)以上分析可知，江西煌上煌公司通過經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率可以直觀的發(fā)現(xiàn)，江西煌上煌集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金流量在2020-2022年綜合水平比較低下，江西煌上煌公司沒有足夠的資金用于償還到期債務(wù)。之所以會出現(xiàn)這種現(xiàn)象，也是醬鹵肉制品企業(yè)其他因素影響導(dǎo)致的：一方面是企是否有足夠的資金支持日常經(jīng)營，正常運(yùn)營是否受到影響，是否擁有足夠的資金償還到期債務(wù)；另一方面是江西煌上煌企業(yè)應(yīng)收賬款總額越高，越?jīng)]有充足現(xiàn)金償還到期債務(wù)。3.短期償債計(jì)劃不合理從短期償債計(jì)劃方面來看，江西煌上煌公司的計(jì)劃并不嚴(yán)密，主要原因?yàn)?，只把一年?nèi)到期債務(wù)納入了償債計(jì)劃中，對于或有負(fù)債及臨時(shí)追求采購等業(yè)務(wù)，沒有納入到計(jì)劃中。對償債能力分析是建立在江西煌上煌企業(yè)對現(xiàn)有資產(chǎn)管理的基準(zhǔn)之上來開展，而這種分析模式和企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營情況是存在較大差異性的(鄭佳欣,朱春,2020)。基于這一現(xiàn)實(shí)狀況，在判斷企業(yè)償債水平的過程中只能以其綜合運(yùn)營狀況作為基準(zhǔn)來加以衡量。針對一些可持續(xù)發(fā)展水平較高的企業(yè)而言，為了在限定時(shí)間內(nèi)償還相應(yīng)債務(wù)，必須要依賴自身實(shí)際發(fā)展能力，所以在進(jìn)行償債能力分析時(shí)，首先，必須要圍繞江西煌上煌企業(yè)現(xiàn)金流展開深入的分析判斷，不然很容易出問題，進(jìn)而影響醬鹵肉制品企業(yè)的償債能力(胡明杰,曾月婷,2022)。其次，還應(yīng)當(dāng)有效結(jié)合江西煌上煌企業(yè)的實(shí)際資產(chǎn)現(xiàn)狀，如果未能引起重視，則會導(dǎo)致江西煌上煌企業(yè)償債能力水平直線下降，使得江西煌上煌公司的短期償債計(jì)劃存在不合理現(xiàn)象。（二）長期償債能力存在的問題1.資本結(jié)構(gòu)不合理 由以上償債能力指標(biāo)分析可知，江西煌上煌負(fù)債增長速度大于資產(chǎn)的速度，江西煌上煌公司為了搶占更多市場資源，近年來不斷采取激進(jìn)的市場策略，迅速進(jìn)行市場擴(kuò)張，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，江西煌上煌公司同時(shí)還在緊鑼密鼓的擴(kuò)張業(yè)務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債逐年上升，且負(fù)債多為長期負(fù)債，債務(wù)比率也相對較大(唐曉璐,譚笑嵐,2022)。而我國醬鹵肉制品市場具有復(fù)雜性，并且還具有不確定性，再加上醬鹵肉制品行業(yè)的激烈競爭局面，尤其是市場競爭愈演愈烈，公司將經(jīng)營重點(diǎn)放在了短期的利益收益，進(jìn)而未能有效的做好企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，未能時(shí)刻以江西煌上煌公司發(fā)展價(jià)值為綱領(lǐng)，造成醬鹵肉制品企業(yè)財(cái)務(wù)資金的大量浪費(fèi)，公司負(fù)債金額的不斷上漲，資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)穩(wěn)定的上漲節(jié)奏，上漲幅度越大，江西煌上煌企業(yè)的負(fù)債金額就越多，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之不斷增大，進(jìn)而導(dǎo)致江西煌上煌企業(yè)經(jīng)營面臨巨大危機(jī)。2.面臨還款高峰期，增大償債壓力江西煌上煌公司作為一個(gè)生產(chǎn)到銷售一體化的企業(yè)，為了擴(kuò)大市場占有率的同時(shí)，不斷從外界包括銀行等金融機(jī)構(gòu)吸收流動資金，在規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)卻忽視了收益停滯不前的現(xiàn)狀，導(dǎo)致了大量債務(wù)到期以后，江西煌上煌公司財(cái)務(wù)卻沒有充足的資金用于償還債務(wù)，公司形象一落千丈，并認(rèn)定為不誠信企業(yè)，這對于江西煌上煌公司未來的融資將帶來不利影響，而之前的債務(wù)也會逐漸增多，收益與投資不成正比，而債務(wù)日漸加重，最后形成一個(gè)惡性循環(huán)。與此同時(shí)，醬鹵肉制品企業(yè)在面臨還款高峰期時(shí)，其它各個(gè)環(huán)節(jié)也會因此受到影響，包括沒有多余資金進(jìn)行產(chǎn)品正常生產(chǎn)，也會影響江西煌上煌生產(chǎn)到銷售這條資金鏈，一旦資金周轉(zhuǎn)乏力，資金鏈斷裂，就會影響公司正常經(jīng)營，不利于江西煌上煌公司的正常盈利，增大公司償債壓力。五、江西煌上煌公司償債能力的解決對策企業(yè)償債能力，存在著一個(gè)合理客觀的數(shù)量范圍，如果超過這個(gè)數(shù)量范圍，則對于企業(yè)盈利能力造成影響，低于這個(gè)數(shù)量范圍，則會使企業(yè)承擔(dān)較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)參與市場經(jīng)營，要有保持良好發(fā)展的經(jīng)營認(rèn)知，追求市場環(huán)境的健康發(fā)展，企業(yè)盈利能力是最關(guān)鍵的一環(huán)。提升企業(yè)盈利水平，就必須增強(qiáng)江西煌上煌企業(yè)償債能力，特別是負(fù)債經(jīng)營企業(yè)，江西煌上煌企業(yè)的獲利水平和償債能力要平衡，要與負(fù)債比率相協(xié)調(diào)，不然，企業(yè)雖然盈利，但因無法償還債務(wù)，也會陷入醬鹵肉制品企業(yè)經(jīng)營生存兩難的境地。因此增強(qiáng)江西煌上煌企業(yè)償債能力，可以作為企業(yè)保持競爭實(shí)力的最有力的手段，對于未來發(fā)展非常重要。根據(jù)上述所有的論述，就江西煌上煌目前償債行為存在的缺陷，以及相關(guān)問題建議如下：（一）加快存貨的周轉(zhuǎn)由表3-1、3-2，我們可知，流動比率和速動比率的降低主要是由于存貨的增加和積壓所導(dǎo)致，影響了短期償債能力。提升醬鹵肉制品企業(yè)短期內(nèi)的償債能力必須縮短存貨庫存周期，減少積壓。首先，確定最優(yōu)庫存定額。江西煌上煌公司應(yīng)根據(jù)競爭對手在企業(yè)市場上的份額和預(yù)期的市場銷售情況，確定合理的庫存數(shù)量范圍。江西煌上煌公司目前采用以銷售量為基礎(chǔ)的進(jìn)貨方式，在銷售旺季應(yīng)適時(shí)增加庫存量，滿足額外增加的需求；在銷售淡季則應(yīng)減少庫存，防止醬鹵肉制品企業(yè)貨物積壓。同時(shí)，江西煌上煌公司應(yīng)更新統(tǒng)計(jì)軟件，使庫存的信息共享，這樣可以保證信息的共享，使庫存降到最低，將采購行為可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分解。（二）提高現(xiàn)金流量水平現(xiàn)金比例，作為企業(yè)不限時(shí)償還債務(wù)的水平，可以從上表看出，江西煌上煌公司的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率2020-2022年分別為4.29%、-0.88%及9.03%，近三年都處于較低的水平，尤其是在2021年竟為負(fù)值。要保障現(xiàn)金償還能力，就要使現(xiàn)金比率達(dá)到穩(wěn)定的合理水平。企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營管理過程中盈利能力和自身的償債能力呈現(xiàn)正比發(fā)展關(guān)聯(lián)，企業(yè)盈利能力水平的不斷提升也可以直觀地促進(jìn)醬鹵肉制品企業(yè)綜合償債水平的發(fā)展，同時(shí)也能夠吸引更大數(shù)量的投資者目光。江西煌上煌企業(yè)應(yīng)當(dāng)有效地實(shí)現(xiàn)盈利能力發(fā)展?fàn)顩r的有效分析，明確自身發(fā)展?fàn)顟B(tài)下盈利能力水平之所以下降的原因并且在第一時(shí)間內(nèi)找到有效措施來加以解決，與此同時(shí)江西煌上煌公司從自身開始改善，有效控制生產(chǎn)和采購成本，不斷加速經(jīng)營盈余，提高自身盈利水平；要保證醬鹵肉制品市場的方向，以不斷滿足客戶的不同需求，保證江西煌上煌業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)步增長；要采用科學(xué)營銷策略模式的融入能夠更好地適應(yīng)醬鹵肉制品市場發(fā)展的需求。江西煌上煌企業(yè)必須保證投資合理性，利用外部資金對現(xiàn)金流進(jìn)行輔助，控制負(fù)債的比例在可控范圍內(nèi)。（三）優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)和期限江西煌上煌公司債務(wù)總額占資產(chǎn)總額的比重較大，近三年來，資產(chǎn)負(fù)債率與同行醬鹵肉制品企業(yè)相比在較高位置，說明存在的債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)較大。所以江西煌上煌公司目前需要結(jié)合自身所處的實(shí)際情況計(jì)算借款的金額，合理對負(fù)債進(jìn)行管理。第一，因資產(chǎn)負(fù)債率久居不下，管理層要針對負(fù)債問題進(jìn)行合理分析和作出行動，派出專業(yè)人員對市場情況進(jìn)行調(diào)查，確定下個(gè)階段所需的原材料等的數(shù)量，減少采購環(huán)節(jié)的盲目性，對資源進(jìn)行合理的安置；其次，醬鹵肉制品企業(yè)江西煌上煌公司流動比率、速動比率一直在較低的水平，這是其取得了大量借款和賒購大量原材料等造成的，管理層面對這樣的問題應(yīng)該做出合理的籌資規(guī)劃，按照市場的需求，有計(jì)劃的安排生產(chǎn)，這樣既可以減少借款的規(guī)模也可以防止生產(chǎn)過剩，庫存積壓。這些做法不僅可以使負(fù)債規(guī)模趨向合理，也可以平衡風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬。過高地資產(chǎn)負(fù)債率意味著要承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)和壓力，因此，江西煌上煌公司務(wù)必對現(xiàn)行的資本架構(gòu)進(jìn)行必要調(diào)整，必要時(shí)縮減負(fù)債金額，以免出現(xiàn)不可預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)。（四）拓寬籌資渠道如今醬鹵肉制品行業(yè)競爭激烈，江西煌上煌公司負(fù)債過多不利于企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，對于企業(yè)來講，就要積