PTA期貨基礎(chǔ)知識(shí)教案課件

會(huì)計(jì)學(xué)1PTA期貨基礎(chǔ)知識(shí)會(huì)計(jì)學(xué)1PTA期貨基礎(chǔ)知識(shí)一、認(rèn)識(shí)PTA二、了解PTA市場(chǎng)三、PTA品種特點(diǎn)四、PTA期貨投資價(jià)值五、影響PTA期貨價(jià)格的主要因素六、解讀PTA期貨合約第1頁(yè)/共32頁(yè)一、認(rèn)識(shí)PTA第1頁(yè)/共32頁(yè)一認(rèn)識(shí)PTAPTA是精對(duì)苯二甲酸（PureTerephthalicAcid）的英文簡(jiǎn)稱，在常溫下是白色粉狀晶體,無毒、易燃，若與空氣混合，在一定限度內(nèi)遇火即燃燒

PTA是重要的大宗有機(jī)原料之一，廣泛用于與化學(xué)纖維、輕工、電子、建筑等國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面

第2頁(yè)/共32頁(yè)一認(rèn)識(shí)PTAPTA是精對(duì)苯二甲酸（PureTerepht簡(jiǎn)單地說，PTA的原料是PX，源頭是石油，主要是用于生產(chǎn)聚酯類的第3頁(yè)/共32頁(yè)簡(jiǎn)單地說，PTA的原料是PX，源頭是石油，主要是用于生產(chǎn)聚酯二了解PTA市場(chǎng)（一）PTA的生產(chǎn)情況我國(guó)目前是PTA世界第一的生產(chǎn)國(guó)第4頁(yè)/共32頁(yè)二了解PTA市場(chǎng)（一）PTA的生產(chǎn)情況第4頁(yè)/共32頁(yè)（二）PTA生產(chǎn)廠家在區(qū)域上十分集中。從產(chǎn)量分布情況看，浙江、上海、江蘇三?。ㄊ校┊a(chǎn)量占全國(guó)的52％，其次為廣東、福建地區(qū)。除了在區(qū)域上集中外，在廠家上也十分集中，PTA的生產(chǎn)沒有小廠，均為大型企業(yè)。如廈門翔鷺和珠海BP兩個(gè)廠就占了總產(chǎn)量的29％第5頁(yè)/共32頁(yè)（二）PTA生產(chǎn)廠家在區(qū)域上十分集中。第5頁(yè)/共32頁(yè)（三）PTA的消費(fèi)情況2001年以來，我國(guó)PTA的消費(fèi)經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)的過程。第6頁(yè)/共32頁(yè)（三）PTA的消費(fèi)情況第6頁(yè)/共32頁(yè)（四）PTA的進(jìn)口情況我國(guó)成為目前全球最大的PTA進(jìn)口國(guó)。從進(jìn)口依存度分析，由于下游對(duì)PTA的需求強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)缺口較大，我國(guó)PTA消費(fèi)一直對(duì)進(jìn)口保持較高的依存度據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，隨著國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能的擴(kuò)張以及消費(fèi)量增速放緩，PTA進(jìn)口依存度將趨于下降

第7頁(yè)/共32頁(yè)（四）PTA的進(jìn)口情況第7頁(yè)/共32頁(yè)國(guó)內(nèi)聚脂產(chǎn)能高度集中在江蘇和浙江兩地。與此相對(duì)應(yīng)，中國(guó)PTA進(jìn)口消費(fèi)地集中在江浙地區(qū)，兩地共消費(fèi)了進(jìn)口PTA的74％。PTA進(jìn)口以一般貿(mào)易方式為主，占總進(jìn)口量的79%。其次為來料加工，占總量的13%。第8頁(yè)/共32頁(yè)國(guó)內(nèi)聚脂產(chǎn)能高度集中在江蘇和浙江兩地。與此相對(duì)應(yīng)，中國(guó)PTA（五）世界PTA市場(chǎng)簡(jiǎn)介全球PTA的生產(chǎn)集中于亞洲、北美和西歐。2005年三地產(chǎn)能占全球的96.7%。亞洲PTA產(chǎn)能第一，占全球產(chǎn)能的70%左右，亞洲PTA產(chǎn)能占據(jù)全球近四分之三的產(chǎn)能。全球新增的PTA產(chǎn)能幾乎都在亞洲，而亞洲的新增產(chǎn)能也80-90%集中在中國(guó)。中國(guó)是世界PTA生產(chǎn)和消費(fèi)的中心。第9頁(yè)/共32頁(yè)（五）世界PTA市場(chǎng)簡(jiǎn)介第9頁(yè)/共32頁(yè)三PTA品種的特點(diǎn)（一）現(xiàn)貨基礎(chǔ)好我國(guó)大陸PTA產(chǎn)量世界第一，消費(fèi)量我國(guó)大陸居世界第一，進(jìn)口量也居世界第一。我國(guó)占全球40％以上的消費(fèi)量為基礎(chǔ)的市場(chǎng)貿(mào)易規(guī)模，70余家國(guó)際供貨商、10余家國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)、300多家貿(mào)易商（年進(jìn)口20萬(wàn)噸的企業(yè)就是大企業(yè)）及100多家用戶的參與群體，每年1500億元以上的貿(mào)易額，是建立PTA期貨市場(chǎng)的良好基礎(chǔ)。第10頁(yè)/共32頁(yè)三PTA品種的特點(diǎn)（一）現(xiàn)貨基礎(chǔ)好第10頁(yè)/共32頁(yè)（二）生產(chǎn)、消費(fèi)、進(jìn)口都比較集中第11頁(yè)/共32頁(yè)（二）生產(chǎn)、消費(fèi)、進(jìn)口都比較集中第11頁(yè)/共32頁(yè)（四）產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，套期保值覆蓋面大第12頁(yè)/共32頁(yè)（四）產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，套期保值覆蓋面大第12頁(yè)/共32頁(yè)（三）完全市場(chǎng)化PTA價(jià)格放開?；w行業(yè)市場(chǎng)化程度很高，國(guó)家對(duì)價(jià)格不進(jìn)行干預(yù)。作為化纖原料，PTA的國(guó)內(nèi)需求缺口較大，一直維持較高的進(jìn)口依存度。國(guó)家對(duì)PTA進(jìn)口沒有配額等限制性政策。中國(guó)PTA主要分三塊：進(jìn)口、民營(yíng)、中石化,但是2006年以后這個(gè)比例發(fā)生重大變化，民營(yíng)、合資將占主導(dǎo)。因此，PTA是市場(chǎng)化程度較高的品種，受政策干預(yù)較小。第13頁(yè)/共32頁(yè)（三）完全市場(chǎng)化第13頁(yè)/共32頁(yè)（五）質(zhì)量確定國(guó)標(biāo)是國(guó)家用來知道現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的質(zhì)量依據(jù)，它是國(guó)家對(duì)商品的最低要求希望。PTA沒有國(guó)標(biāo)，由于它質(zhì)量穩(wěn)定、一致，不需要國(guó)標(biāo)指導(dǎo)。PTA只有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，而企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)一般都高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。鄭商所PTA期貨使用的是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)PTA都是大廠生產(chǎn)，沒有小作坊?，F(xiàn)有國(guó)內(nèi)廠家的生產(chǎn)設(shè)備大多是進(jìn)口的，其設(shè)備工藝與國(guó)外完全一致，因此，國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口產(chǎn)品質(zhì)量沒有什么差別第14頁(yè)/共32頁(yè)（五）質(zhì)量確定第14頁(yè)/共32頁(yè)（六）易儲(chǔ)運(yùn)經(jīng)過多年的發(fā)展，我國(guó)化纖原料的儲(chǔ)存和運(yùn)輸已經(jīng)形成了一套成熟的倉(cāng)儲(chǔ)和物流體系PTA運(yùn)輸方便，而且行業(yè)有保險(xiǎn)的習(xí)慣,儲(chǔ)存中，主要為通風(fēng)防潮。只要做好防潮PTA的質(zhì)量十分穩(wěn)定，不會(huì)發(fā)生變異

第15頁(yè)/共32頁(yè)（六）易儲(chǔ)運(yùn)第15頁(yè)/共32頁(yè)四PTA的期貨投資價(jià)值（一）價(jià)格波動(dòng)大第16頁(yè)/共32頁(yè)四PTA的期貨投資價(jià)值（一）價(jià)格波動(dòng)大第16頁(yè)/共32頁(yè)（二）價(jià)格趨勢(shì)性強(qiáng)從現(xiàn)貨價(jià)格的歷史變化情況分析，PTA的價(jià)格趨勢(shì)性十分明顯。趨勢(shì)一旦形成，持續(xù)性較強(qiáng)

第17頁(yè)/共32頁(yè)（二）價(jià)格趨勢(shì)性強(qiáng)第17頁(yè)/共32頁(yè)（三）影響因素多，價(jià)格波動(dòng)較頻繁鑒于PTA的前后產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，因而其價(jià)格的影響因素眾多，既有世界宏觀經(jīng)濟(jì)變化、匯率變動(dòng)、突發(fā)政治事件等，因而其價(jià)格波動(dòng)頻繁，有開展期貨交易的良好基礎(chǔ)第18頁(yè)/共32頁(yè)（三）影響因素多，價(jià)格波動(dòng)較頻繁第18頁(yè)/共32頁(yè)五影響PTA期貨價(jià)格的主要因素（一）供給方面為了滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)PTA的消費(fèi)需求，近兩年P(guān)TA產(chǎn)能新建擴(kuò)建的項(xiàng)目不少。隨著這些項(xiàng)目建成投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能會(huì)有一個(gè)很大的提升，但相對(duì)消費(fèi)需求增長(zhǎng)而言仍然會(huì)存在一些缺口。

PTA現(xiàn)貨交易中以直銷為主，上下游產(chǎn)銷關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)銷率較高。因此，生產(chǎn)廠家?guī)齑婧苌?。PTA的價(jià)值高，資金占用多。下游聚脂廠家一般也只是保存10多天的消費(fèi)量。庫(kù)存量較大的一般為貿(mào)易商及現(xiàn)貨投機(jī)商。第19頁(yè)/共32頁(yè)五影響PTA期貨價(jià)格的主要因素（一）供給方面第19頁(yè)/共3（二）需求方面1、聚酯增長(zhǎng)決定直接需求PTA主要用于生產(chǎn)聚酯

2、紡織增長(zhǎng)決定終端需求聚脂產(chǎn)品中滌綸對(duì)PTA的需求量最大，決定著PTA消費(fèi)情況,這就是說，紡織行業(yè)的景氣程度、發(fā)展情況直接影響滌綸市場(chǎng)消費(fèi)，進(jìn)而決定對(duì)PTA的需求。第20頁(yè)/共32頁(yè)（二）需求方面第20頁(yè)/共32頁(yè)（三）石油的價(jià)格PTA的源頭為石油

第21頁(yè)/共32頁(yè)（三）石油的價(jià)格第21頁(yè)/共32頁(yè)（四）原料價(jià)格PX是生產(chǎn)PTA的最直接和最主要的原料，全球范圍內(nèi)超過90%的PX是用來生產(chǎn)PTA的,PTA價(jià)格在很大程度上受制于原料PX，尤其在PTA價(jià)格與成本相當(dāng)接近甚至倒掛時(shí)，原料價(jià)格作用力非常明顯相對(duì)于PTA產(chǎn)能的急劇擴(kuò)大，PX的擴(kuò)能相對(duì)滯后。同時(shí)，未來PX的發(fā)展將受到資源不足、石腦油缺口加大及汽油對(duì)石腦油需求增長(zhǎng)等因素的影響。因此，PX對(duì)PTA發(fā)展的制約作用明顯

第22頁(yè)/共32頁(yè)（四）原料價(jià)格第22頁(yè)/共32頁(yè)第23頁(yè)/共32頁(yè)第23頁(yè)/共32頁(yè)（五）棉花市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)PTA的下游產(chǎn)品是滌綸，與棉花同為紡織品的原料。二者是一種替代關(guān)系。二者價(jià)格關(guān)系會(huì)影響各自在紡織配料中的用量，從而影響對(duì)PTA的需求2009年至2011棉花價(jià)格走勢(shì)2009年至2011年P(guān)TA價(jià)格走勢(shì)第24頁(yè)/共32頁(yè)（五）棉花市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)第24頁(yè)/共32頁(yè)（六）國(guó)內(nèi)外裝置檢修情況PTA生產(chǎn)裝置每年需要檢修一次。PTA生產(chǎn)企業(yè)會(huì)選擇淡季或市場(chǎng)行情不好的月份安排進(jìn)行裝置檢修，以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而會(huì)對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)造成影響。第25頁(yè)/共32頁(yè)（六）國(guó)內(nèi)外裝置檢修情況第25頁(yè)/共32頁(yè)（七）人民幣的匯率變化我國(guó)是全球最大的紡織品生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，人民幣升值降低紡織品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，而紡織品市場(chǎng)形勢(shì)反過來也將直接影響到化纖產(chǎn)業(yè)及上游PTA行業(yè)的發(fā)展。另一方面，人民幣升值意味著按美金計(jì)價(jià)的進(jìn)口PX價(jià)格更加具有吸引力，有可能促使相應(yīng)的報(bào)價(jià)上升第26頁(yè)/共32頁(yè)（七）人民幣的匯率變化第26頁(yè)/共32頁(yè)（八）中國(guó)輕紡城的成交中國(guó)輕紡城的成交顯示著終端需求的強(qiáng)弱。輕紡城銷量極低，對(duì)PTA行情有明顯的向下的打壓作用。輕紡城銷量較高，對(duì)PTA行情有明顯的助漲作用。第27頁(yè)/共32頁(yè)（八）中國(guó)輕紡城的成交第27頁(yè)/共