財(cái)務(wù)案例 通化鋼鐵重組過(guò)程中的企業(yè)理財(cái)目標(biāo)

建龍入股通鋼后其實(shí)際理財(cái)目標(biāo)是什么？短短10年時(shí)間里，建龍集團(tuán)已發(fā)展為一個(gè)年銷(xiāo)售收入達(dá)407.9億元的涵蓋鋼鐵、造船、機(jī)電等產(chǎn)業(yè)的重工帝國(guó)，其鋼鐵產(chǎn)量位居中國(guó)該行業(yè)第16位，在民營(yíng)鋼鐵公司中僅次于江蘇沙鋼。我們認(rèn)為建龍入股通鋼后其實(shí)際理財(cái)目標(biāo)是：1.通過(guò)橫向并購(gòu)，擴(kuò)大自身勢(shì)力。無(wú)論是建龍本身，還是通鋼，它們都是中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的“邊緣人”，建龍總產(chǎn)能近千萬(wàn)噸，但單個(gè)廠子理論上都屬被五大鋼鐵巨頭整合的范圍，正在上演的山東鋼鐵強(qiáng)勢(shì)并購(gòu)日照鋼鐵即是現(xiàn)實(shí)一例；而通鋼若不引入戰(zhàn)略投資者，則可能被周?chē)⒁曧耥穸殖鰞r(jià)吝嗇的兄弟省市的鋼鐵巨頭吞并。對(duì)于建龍而言，若通鐵被他人吞并，對(duì)自己而言威脅更大。2.降低成本、提高效率.建龍的核心能力之一，是快速成本壓縮戰(zhàn)略。對(duì)鋼鐵廠而言，原材料成本占到總成本的將近80%，壓縮了原材料成本，就控制了成本的大頭。3萍.受擴(kuò)托大耍規(guī)幟模偷，蓮?fù)痪徠乒褡哉?qǐng)己映的歐產(chǎn)度能把瓶朽頸新。支近磁年研來(lái)額不并斷販拓拾展交新延業(yè)表務(wù)鮮，順建妄龍弊集秤團(tuán)追已艷經(jīng)下形吃成爛鋼跳鐵熟、腹造串船狗、靈機(jī)咬電番、汁資蓋源周四紀(jì)大昌產(chǎn)雷業(yè)隙，剝需絞要離突倦破茂自漫己蜜的勁產(chǎn)月能硬瓶只頸誼。追稀求登股撕東樹(shù)財(cái)火富晌最貪大威化這獵種家理冬財(cái)頭目粒標(biāo)礙是驚否搭合飾理要？合鑰理腰這庸種也理航財(cái)要目固標(biāo)粱是穗合史理安的絮，明公紡司痕的狼最菠終腹目愉標(biāo)耀就滅是會(huì)實(shí)痕現(xiàn)喂利嗎潤(rùn)奇最浪大旗化短，佳追娘求絮最浪大尼剩利余默價(jià)衛(wèi)值懼，堪所露以勵(lì)是簡(jiǎn)合適理姥的棄。為筒什紫么睬建吃龍演追蜂求猴股盛東毅財(cái)紙富伴最氣大頁(yè)化掏的毫目益標(biāo)默導(dǎo)治致輝了廣重塞組拒的擾失胡敗社哄會(huì)窮矛唉盾桂復(fù)肅雜吼局貴面數(shù)下超的熱改尤革散，羽更府加矩需蓋要臥操謙作慢者善依慮靠匪調(diào)啦查潛研癥究陡走屆群售眾柳路暈線憤，處不獻(xiàn)能融把雜改腎革雨對(duì)程象爸等棵同讓于遲利能益臭犧攻牲量對(duì)雀象“弟通罩鋼昨事塌件矛”朋：辱企贊業(yè)淘重幼組異須義防泉止錯(cuò)“漢產(chǎn)元權(quán)骨理憂論趁”堆的雨誤鹿導(dǎo)一矩變是“幻玉國(guó)叢有腔控竊股退”瞧這臉些意年淋來(lái)萍國(guó)貌有藝鋼誤鐵剪企彈業(yè)胳改局制澤，當(dāng)有煩兩躁條精基咬本硬經(jīng)酸驗(yàn)沒(méi)：糠其威一眼，訓(xùn)鋼碌鐵意企面業(yè)夠是青規(guī)歐模綁型悟企弊業(yè)嘴，拳必逐須鈴強(qiáng)逐強(qiáng)艘聯(lián)凈合滾；偽其爛二徒，膝改怪制臭必寒須映在耳企犧業(yè)手最射困位難耀的鄰時(shí)農(nóng)期癥，脾否岡則繪阻傅力參太憐大右。二銹變仇“災(zāi)整昨體育改負(fù)制煌”姜實(shí)竿現(xiàn)封整大體籠改樂(lè)制佛到址位功，封債眠權(quán)者債憐務(wù)蓮處業(yè)理閥到獲位繼，溉職漆工遷勞貨動(dòng)屢關(guān)讀系呈轉(zhuǎn)展換公到受位格，崖國(guó)鋸有銜資您本惑退攪出眠到往位前，半推掛動(dòng)柔改埋制老企瞎業(yè)宗基贏本閥建紀(jì)立減起瘋現(xiàn)崇代最企絡(luò)業(yè)更制混度豈。這迷種舉急牢促音的門(mén)改瞇革病推缸進(jìn)鉤，崇尤蒸其釘是拾方享向菊上礦的雹“土急漿轉(zhuǎn)遣彎獵”訪，央使財(cái)?shù)萌A通關(guān)鋼擠整貪體潑改歉制禽準(zhǔn)畝備驢不抖足獵、濕倉(cāng)物促救上嶼陣嗎，類(lèi)“淚為猶了鵝完煙成旁這繩項(xiàng)憤'碗政之治較任銀務(wù)螞’野，薦不枝得查不仁帶詠'闊病傭’禿（旦矛費(fèi)盾鼠和核問(wèn)寨題聲）請(qǐng)工勤作器，各甚填至鉤是旺為攔改愿制條而哭改庭制錄，鉆為將后凈續(xù)廁改遼革遇工圓作揪的郊接往連取受喪挫抽埋毀下狂了苦伏停筆顆。巧”民詞企招在嚴(yán)整倘合訴國(guó)間企灶過(guò)徐程吳中脊，吩應(yīng)票樹(shù)木立您怎葵樣逆的膠理脊財(cái)壺目盜標(biāo)梢？應(yīng)傭樹(shù)庸立圍逐脫步昂實(shí)騰現(xiàn)閱利抽潤(rùn)長(zhǎng)的額跟飲進(jìn)習(xí)，貓不衣可瓣急加于環(huán)求照成徑操故之展過(guò)輕急婚，本慢今慢剝實(shí)沸現(xiàn)嚴(yán)對(duì)賞剩差余犬價(jià)碰值偵的各利裕用民座企嗚在晚整稠合虹國(guó)珍企隸過(guò)銀程上中閃，捐應(yīng)伙如監(jiān)何茫處丹理壺經(jīng)用濟(jì)亮目悠標(biāo)竿與燈員狡工輛利司益惹之顆間絹的涂關(guān)右系撕？在破公攤司娛治乖理須結(jié)紗構(gòu)幅中紛，點(diǎn)利經(jīng)益咽相臂關(guān)沈者族認(rèn)洗為暖不捎能刮將麥公陽(yáng)司犁定蘇位凈于利投踩資嚼人懇所并有消?？乒裳a(bǔ)東幻玉只歪是徒公敬司股利側(cè)益率相葵關(guān)壘者趣之沃一汽，星除安此死之低外幕公逝司捧職興工鬧、掛消楚費(fèi)舊者嶺、歪客錄戶泥、膽當(dāng)脊地倍社涌區(qū)器等此都誕與洪公請(qǐng)司蝴存吃在侵某尊種樣利烤害嗚關(guān)艱系翠，蜻是撲公艇司章的鵝利鐵益顛相勁關(guān)醬者艙。緊企誦業(yè)視各舞利橡益蘋(píng)相系關(guān)愿者披的脆利紙益析最插大賊化慮才滔是參現(xiàn)次代昌公筑司確的稱經(jīng)烤營(yíng)詢目恒的暢，哥這揭不然僅義公教平調(diào)而足且敞具裹有母社憲會(huì)坊效既率追。紡在腳所蜻有遺利餓益配相補(bǔ)關(guān)搶者貞中縫，決職掌工蔬是電最滑重繳要源的魔利昏益桌相獸關(guān)敘者樂(lè)，武是翠公剖司們發(fā)邀展陵的嘩主呢導(dǎo)扶力胸量填。盾處示理萌經(jīng)疏濟(jì)棉目撤標(biāo)幻玉與侍員膠工榴利湖益遙之敏間行的蹤蝶關(guān)撞系扮我客們糞認(rèn)櫻為隱要銷(xiāo)注留意犧以搬下翼幾俘點(diǎn)拔：1龜.擇股愈東屯應(yīng)度當(dāng)達(dá)樹(shù)鞠立偏起站職襯工微是扶公駝司齒最丙重科要黑的貌利夫益漲相黃關(guān)嘩方紗的啄意蠶識(shí)撤。劇完?duì)€善武職袋工吵持碎股到制汗度綁，焰培渡養(yǎng)薦企惰業(yè)吸文勸化雙，從鼓窄勵(lì)蟻職焰工付積立極救參禁與促到話企穿業(yè)質(zhì)的全發(fā)確展鄉(xiāng)豐中關(guān)來(lái)耍;2云.承完與善例職街工軍持覆股籃制規(guī)度竹，攪同績(jī)時(shí)無(wú)可佛以使更足多甲地追借漲鑒設(shè)成哪功襯企政業(yè)襲的我企耕業(yè)紫文辨化夢(mèng)戰(zhàn)該略年，隆使叫得造職汽工手對(duì)買(mǎi)公揭司盆產(chǎn)雖生廚認(rèn)結(jié)同氣感坊，產(chǎn)積慰極培參翁與告到銅公息司惰治化理梯當(dāng)淘中錢(qián)。3遲.閃國(guó)著有君企宋業(yè)祝，層特忘別同是浸處淘于犯改脆革益階連段寸的固國(guó)糠有哨企餃業(yè)銹必武須咱尊豎重?fù)u職印工爪代蕩表宏大糾會(huì)牌對(duì)零于嫂企矩業(yè)邀重仆大炮事感項(xiàng)丈的猜意賢見(jiàn)脊。美如悄企冬業(yè)堪重朗組沖、辮出績(jī)售陜重謝大葬資悠產(chǎn)蝦等瞧事候項(xiàng)坊經(jīng)趙過(guò)陽(yáng)職律工強(qiáng)代翼表巨大慌會(huì)跨討吵論至通談過(guò)如。4徒.磚國(guó)卡企僅職夏工擴(kuò)的州社伍會(huì)震保玻障炊和刻技饞能亡培場(chǎng)訓(xùn)碑必球須伯同濾步辜跟濱進(jìn)輝，梳只敬有蓄職飯工患的抖實(shí)獲力悼得曬到語(yǔ)提錄升愁，傳才堂可鞭能軌真心正洽有賣(mài)參劃與勻公笨司傘治盆理濟(jì)的宴能刑力遙和毒熱穩(wěn)情弱。民椒營(yíng)授企然業(yè)挨如凱何蓬保簽障躲員行工蹈利哈益可娘以肅利撤用班相丸關(guān)輸國(guó)來(lái)家遷法門(mén)律協(xié)，偽如隆《跡勞通