古典學(xué)派貨幣需求理論

古典學(xué)派貨幣需求理論第1頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月一、費(fèi)雪的交易方程費(fèi)雪的分析以簡單的恒等式開始：

式中：代表貨幣量（事后供求均衡的貨幣量），代表一定時(shí)段內(nèi)每一單位貨幣周轉(zhuǎn)或流通的速度，代表一般物價(jià)水平或指數(shù)，代表市場實(shí)際交易量。第2頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月一、費(fèi)雪的交易方程上式的右端是交易量與平均價(jià)格的乘積，即交易總值；左端是貨幣量與流通速度的乘積，即貨幣總值。顯然，在貨幣經(jīng)濟(jì)中，雙方必然相等。

第3頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月一、費(fèi)雪的交易方程費(fèi)雪從恒等式出發(fā)，做了兩個(gè)前提假設(shè)：貨幣流通速度由制度存量、技術(shù)存量、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、文化等因素決定。因此，在短期內(nèi)，甚至中期內(nèi)不變實(shí)際交易量在充分就業(yè)條件下變動(dòng)不大，也可以視為常數(shù)。一般情況下，可以用充分就業(yè)的產(chǎn)出量Q來替代T。第4頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月一、費(fèi)雪的交易方程將常數(shù)用上加橫線的字母來表示，則上式可變?yōu)椋?/p>

因此，貨幣量M的任何變動(dòng)，必然正比例反映于物價(jià)上。即貨幣量與物價(jià)是因果關(guān)系?；蚧虻?頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月一、費(fèi)雪的交易方程從貨幣量到物價(jià)的傳遞機(jī)制為：

設(shè)：上一時(shí)段最終時(shí)點(diǎn)上的貨幣量為、物價(jià)水平為，該時(shí)段貨幣供求事后相等，即：第6頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月本時(shí)段與上一時(shí)段平穩(wěn)連接（即上一時(shí)段的終點(diǎn)是本時(shí)段的起點(diǎn)），若其它條件不變，但貨幣供給量增加一倍M→2M。于是，在本時(shí)段出現(xiàn)了事前貨幣供給大于事前貨幣需求的狀態(tài)，見下圖：＞

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P

(ex-ante)(en-post)一、費(fèi)雪的交易方程從貨幣量到物價(jià)的傳遞機(jī)制為：

（、）2P

2=2=2第7頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月二、劍橋方程式劍橋方程式：

式中：以Q代表實(shí)際產(chǎn)出量（或用Y代表實(shí)際國民收入），P代表平均物價(jià)水平，代表貨幣需求量，代表持幣率，即以貨幣形式持有的收入對收入總額的比率，或第8頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月二、劍橋方程式劍橋大學(xué)早期的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所做的隱含的假設(shè)，與費(fèi)雪的交易方程式一致。即：處于充分就業(yè)條件下的Q或Y為常數(shù)；持幣率是穩(wěn)定的，也可視為常數(shù)。則：劍橋?qū)W派認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)個(gè)體在通常下持有的貨幣量或現(xiàn)金余額，與國民收入（或?qū)嵁a(chǎn)出量）保持一種固定或穩(wěn)定的關(guān)系。第9頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月二、劍橋方程式在貨幣供求事后相等時(shí)，可略去貨幣需求量的下標(biāo)，即：則可以得出以下一些主要結(jié)論：

第10頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月二、劍橋方程式既然、Q同為常數(shù)，那么，貨幣供給相對于貨幣需求的任何增加，使得貨幣供求在事后實(shí)現(xiàn)均衡的唯一機(jī)制就是物價(jià)的相應(yīng)上升。反之則反是。式（6）可改寫為：

由于持幣率與實(shí)際產(chǎn)出量均為常數(shù)，可令

，則有

：（7）（8）第11頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月二、劍橋方程式式（8）說明：

（9）價(jià)格水平的任何幅度上升，均有貨幣需求量的等比例增加；貨幣供給量的任何增長，均會(huì)有等比例的價(jià)格上升；恒有：實(shí)際貨幣需求量等于實(shí)際貨幣供給量等于人們愿意以貨幣形式持有的那部分收入，且等于一個(gè)常數(shù)。即：第12頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月二、劍橋方程式劍橋方程式與費(fèi)雪的交易方程式在結(jié)論形式上雖然相同，但從式（5）來看，劍橋?qū)W派的突破在于，首次將分析重點(diǎn)集中在了貨幣持有的動(dòng)機(jī)上。作為貨幣需求主體的持幣率引入理論模型，是學(xué)術(shù)思想的一大突破，比起交易方程式中的貨幣流通速度，是一種偉大的角度轉(zhuǎn)換。庇古本人也認(rèn)為，劍橋方程式的優(yōu)點(diǎn)在于考慮了人類意志――貨幣需求原動(dòng)力――的作用。第13頁，課件共14頁，創(chuàng)作于2023年2月二、劍橋方程式但是，同劍橋方程式的優(yōu)點(diǎn)一樣，它的缺點(diǎn)也是顯著。被學(xué)界后來者稱為