財(cái)務(wù)管理學(xué)(第二版)

《財(cái)務(wù)管理學(xué)》2012年10月考試考前練習(xí)題一、單選題練習(xí)題1．宏發(fā)公司股票的系數(shù)為1.5,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為8％，則宏發(fā)公司股票的收益率應(yīng)為（）。精品文檔放心下載A．4%B．12％C．8%D．10%2．某企業(yè)全年需用A材料2400噸，每次訂貨成本為400元,每噸材料每年儲(chǔ)備成本12元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（）次.謝謝閱讀A．12B．6C．3D．43．下列關(guān)于存貨ABC分類管理法的描述中正確的是（）。謝謝閱讀A．A類存貨品種多，金額大B．B類存貨品種少，金額大C．C類存貨品種少，金額少D．A類存貨品種少,金額大4．下列項(xiàng)目中不能用于彌補(bǔ)虧損的是（）。A．資本公積B．盈余公積C．稅前利潤(rùn)D．稅后利潤(rùn)5．不存在財(cái)務(wù)杠桿作用的籌資方式是(）。A．銀行借款B．發(fā)行債券C．發(fā)行優(yōu)先股D．發(fā)行普通股6．在下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是（）。A．壞賬損失B．收賬費(fèi)用C．對(duì)客戶信用進(jìn)行調(diào)查的費(fèi)用D．應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息7．企業(yè)財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行追加籌資決策時(shí)，所使用的資金成本是（）。感謝閱讀A．個(gè)別資金成本B．綜合資金成本C．邊際資金成本D．所有者權(quán)益資金成本8．按照剩余股利政策，假定某公司目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金與借入資金之比為5：3,該公司謝謝閱讀下一年度計(jì)劃投資600萬(wàn)元，今年年末實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元,股利分配時(shí)，應(yīng)從稅后凈利感謝閱讀中保留（）萬(wàn)元用于投資需要，再將剩余利潤(rùn)發(fā)放股利。A．600B．250C．375D．3609．現(xiàn)金作為一種資產(chǎn),它的（）.A．流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性差B．流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性也強(qiáng)C．流動(dòng)性差，盈利性強(qiáng)D．流動(dòng)性差，盈利性也差10．與證券信用等級(jí)有關(guān)的利率因素是(）。A．通貨膨脹附加率B．到期風(fēng)險(xiǎn)附加率C．違約風(fēng)險(xiǎn)附加率D．純粹利率11．籌集投入資本時(shí)，要對(duì)（）出資形式規(guī)定最高比例。感謝閱讀A．現(xiàn)金B(yǎng)．流動(dòng)資產(chǎn)C．固定資產(chǎn)D．無(wú)形資產(chǎn)12．建立存貨安全儲(chǔ)備量的目的是（）。A．在過(guò)量使用存貨的時(shí)候有足夠的供應(yīng)B．在進(jìn)貨延遲時(shí)保證供應(yīng)C．使存貨的缺貨成本與儲(chǔ)存成本之和最小D．降低存貨的儲(chǔ)備成本13．某公司計(jì)劃發(fā)行普通股票500萬(wàn)，第一年股利支付率為15%，以后每年增長(zhǎng)3％，籌資費(fèi)用率為2％，則該普通股成本為（）。感謝閱讀A．16。45％B．17。23％C．18.31％D．18。65％14．當(dāng)息稅前利潤(rùn)率小于利息率時(shí),提高負(fù)債比率會(huì)使主權(quán)資本利潤(rùn)率(）。感謝閱讀A．提高B．下降C．為零D．上述全不對(duì)15．甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目的期望報(bào)酬率不同，但甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙項(xiàng)目,則（）.精品文檔放心下載A．甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目B．甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不大于乙項(xiàng)目C．甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于乙項(xiàng)目D．難以判斷風(fēng)險(xiǎn)大小16．下列各項(xiàng)中,不屬于信用條件構(gòu)成要素的是（）。A．信用期限B．現(xiàn)金折扣（率)C．現(xiàn)金折扣期D．商業(yè)折扣117．股票投資的特點(diǎn)是(）。A．股票投資的風(fēng)險(xiǎn)較小B．股票投資屬于權(quán)益性投資C．股票投資的收益比較穩(wěn)定D．股票投資的變現(xiàn)能力較差18．某企業(yè)計(jì)劃以"2/5，n/30"的信用條件購(gòu)進(jìn)商品一批，但該企業(yè)未能在五天內(nèi)付款，則該企業(yè)喪失現(xiàn)金折扣的資金成本是（).精品文檔放心下載A．36。73％B．20。39％C．30％D．29。39%19．某企業(yè)于2007年10月1日購(gòu)入面額100元的附息債券50張，票面年利率為6%，以發(fā)行價(jià)格每張102元買入，到期日為2009年10月1日,則單利計(jì)息的債券投資收益率為（).謝謝閱讀A．6%B．6。86％C．4.9%D．3.92%20．按實(shí)物形態(tài)，可以將流動(dòng)資產(chǎn)分為（)。A．現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和應(yīng)付賬款B．現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨C．現(xiàn)金、長(zhǎng)期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨D．現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)收款項(xiàng)和短期借款21．下列說(shuō)法不正確的是（）。A．當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí),獲利指數(shù)小于1B．當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說(shuō)明該方案可行C．當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí),說(shuō)明此時(shí)的貼現(xiàn)率為內(nèi)含報(bào)酬率D．凈現(xiàn)值是未來(lái)總報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之差22．我國(guó)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（）。A．利潤(rùn)總額最大化B．每股利潤(rùn)最大化C．權(quán)益資本利潤(rùn)率最大化D．企業(yè)價(jià)值最大化23．能使投資方案的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，叫（）。A．凈現(xiàn)值率B．資本成本率C．內(nèi)部收益率D．投資利潤(rùn)率24．某企業(yè)年初借得50000元貸款，10年期，年利率12％,每年末等額償還。已知年金現(xiàn)值系數(shù)（P／A，12%，10）＝5。6502，則每年應(yīng)付金額約為（）元。精品文檔放心下載A．8849B．5000C．6000D．2825125．市盈率的計(jì)算公式為（）。2A．每股盈余÷每股市價(jià)B．每股市價(jià)÷每股盈余C．每股股利÷每股盈余D．每股盈余÷每股股利26．現(xiàn)有兩個(gè)投資項(xiàng)目甲和乙，已知收益率的期望值分別為20%、30％，標(biāo)準(zhǔn)離差分別為40%、感謝閱讀54%,下列說(shuō)法正確的是(）。A．甲、乙兩項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的比較可采用標(biāo)準(zhǔn)離差B．不能確定甲乙風(fēng)險(xiǎn)的大小C．甲的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙D．甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率等于0.527．下列指標(biāo)中（）不屬于以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的評(píng)價(jià)指標(biāo).謝謝閱讀A．利潤(rùn)變現(xiàn)比率B．資本金現(xiàn)金流量比率C．資產(chǎn)凈利率D．總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率28．企業(yè)采用剩余股利政策進(jìn)行收益分配的主要優(yōu)點(diǎn)是（）。感謝閱讀A．有利于穩(wěn)定股價(jià)B．獲得財(cái)務(wù)杠桿利益C．降低綜合資金成本D．增強(qiáng)公眾投資信心29．作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)較之利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于（）.謝謝閱讀A．考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素B．反映了創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系C．考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素D．能夠避免企業(yè)的短期行為30．某投資方案貼現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為―3。17，貼現(xiàn)率為16％時(shí)，凈現(xiàn)值為6.12,則該方案的內(nèi)部報(bào)酬率為（）.精品文檔放心下載A．14。68%B．16。68％C．17.32%D．18.32%附：參考答案1 D2 B3 D4 A5 D6 D7 C8 C9 ACD3CCBCDBDCBADCABCCCBC二、多選題練習(xí)題1．企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用稱為(）.A．營(yíng)業(yè)杠桿精品文檔放心下載B．財(cái)務(wù)杠桿C．總杠桿D．融資杠桿E．聯(lián)合杠桿2．企業(yè)自有資金的籌集方式有(）。A．發(fā)行股票B．發(fā)行債券謝謝閱讀C．租賃D．吸收投資E．商業(yè)信用3．影響速動(dòng)比率的因素有（）。A．應(yīng)收賬款B．存貨C．短期借款D．應(yīng)收票據(jù)E．預(yù)付賬款4．下列說(shuō)法中,正確的是（）.A．下級(jí)成本中心的可控成本必然為上級(jí)成本中心可控B．責(zé)任成本中心只對(duì)其可控成本負(fù)責(zé)C．可控成本應(yīng)同時(shí)具備三個(gè)條件，即可以預(yù)計(jì)、可以計(jì)量和可以控制D．凡是直接成本均為可控成本感謝閱讀4E．凡是間接成本均為可控成本5．債券投資要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)主要有（）.A．違約風(fēng)險(xiǎn)B．利率風(fēng)險(xiǎn)C．匯率風(fēng)險(xiǎn)D．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)E．通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)6．利用每股利潤(rùn)分析法計(jì)算某公司普通股每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)為80000元，精品文檔放心下載下列說(shuō)法正確的是（）。A．當(dāng)EBIT大于80000元時(shí)，利用負(fù)債籌資較為有利謝謝閱讀B．當(dāng)EBIT小于80000元時(shí)，利用負(fù)債籌資較為有利精品文檔放心下載C．當(dāng)EBIT大于80000元時(shí)，利用普通股籌資為宜謝謝閱讀D．當(dāng)EBIT小于80000元時(shí),利用普通股籌資為宜謝謝閱讀E．當(dāng)EBIT小于80000元時(shí)，利用銀行借款籌資為宜謝謝閱讀7．從作業(yè)成本計(jì)算角度看，作業(yè)是基于一定的目的、以人為主體、消耗一定資源的特定范精品文檔放心下載圍內(nèi)的工作。因此作業(yè)應(yīng)具備如下特征（）.A．作業(yè)是以人為主體的工作B．作業(yè)消耗一定的資源C．區(qū)分不同作業(yè)的標(biāo)志是作業(yè)的目的D．作業(yè)的范圍可以被限定E．生產(chǎn)導(dǎo)致作業(yè)的產(chǎn)生，作業(yè)導(dǎo)致成本的發(fā)生8．應(yīng)收賬款成本包括(）.A．機(jī)會(huì)成本B．管理成本C．壞賬成本D．邊際成本E．沉沒(méi)成本9．影響企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力的其它因素包括以下（）幾項(xiàng)。精品文檔放心下載A．擔(dān)保責(zé)任B．可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)C．長(zhǎng)期租賃D．或有項(xiàng)目E．速動(dòng)比率高低10．反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有(）。A．資產(chǎn)利潤(rùn)率B．資產(chǎn)凈利率C．銷售利潤(rùn)率D．成本費(fèi)用利潤(rùn)率E．凈值報(bào)酬率11．影響股利政策的法律因素除超額累積利潤(rùn)約束外，還包括()。精品文檔放心下載A．資本保全約束B(niǎo)．償債能力約束C．資本積累約束D．控制適當(dāng)約束5E．資本增值約束12．與儲(chǔ)存原材料有關(guān)的存貨成本包括（）。A．轉(zhuǎn)換成本B．進(jìn)貨成本C．壞賬成本D．儲(chǔ)存成本E．短缺成本13．在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有（）。A．標(biāo)準(zhǔn)離差B．標(biāo)準(zhǔn)離差率C．系數(shù)D．期望報(bào)酬率E．期望報(bào)酬額14．流動(dòng)資金的特點(diǎn)有（）。A．流動(dòng)資金的來(lái)源較固定,比較有保證B．流動(dòng)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性C．流動(dòng)資金來(lái)源具有靈活多樣性D．流動(dòng)資金循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期具有一致性E．流動(dòng)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性附：參考答案BDADACDABCABCDEADABCDEABCACDABCDEABCBDEABCBCDE三、判斷題練習(xí)題1．在利率和計(jì)息期相同的條件下,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。精品文檔放心下載2．成本費(fèi)用凈利率越高，說(shuō)明企業(yè)為獲得利潤(rùn)所付出的成本費(fèi)用越大。感謝閱讀3．在其他因素不變的情況下，固定成本越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也就越小，而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則越大。精品文檔放心下載4．一般來(lái)說(shuō)企業(yè)的利息保障倍數(shù)應(yīng)至少大于1，否則將難以償付債務(wù)及利息。感謝閱讀5．一般來(lái)說(shuō)，債券的市場(chǎng)利率越高,債券的發(fā)行價(jià)格就可能越低；反之，就越高.謝謝閱讀6．如果兩種股票的相關(guān)系數(shù)R=－1，則這兩種股票合理組合后所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)都能分散掉.精品文檔放心下載7．當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。感謝閱讀68．凈現(xiàn)值以絕對(duì)數(shù)表示，不便于在不同投資規(guī)模的方案之間進(jìn)行對(duì)比。感謝閱讀9．現(xiàn)金短缺成本是指企業(yè)持有現(xiàn)金所放棄的企業(yè)投資報(bào)酬。感謝閱讀10．計(jì)算已獲利息倍數(shù)時(shí)的利息費(fèi)用，指的是計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的各項(xiàng)利息。謝謝閱讀11．企業(yè)的貨幣資金屬于非收益性流動(dòng)資產(chǎn)，持有量過(guò)多,會(huì)降低企業(yè)的獲利能力。謝謝閱讀12．一旦企業(yè)與銀行簽定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議,則在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額不超過(guò)最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候的借款要求。謝謝閱讀13．固定資產(chǎn)折舊是一項(xiàng)費(fèi)用,因此是企業(yè)現(xiàn)金的流出量。感謝閱讀14．企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)自有資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)。謝謝閱讀15．在考慮所得稅因素時(shí)，計(jì)算經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量的利潤(rùn)是指凈利潤(rùn)。謝謝閱讀16．按直線法計(jì)提的廠房折舊屬于約束性固定成本.17．在投資決策中，財(cái)務(wù)管理應(yīng)正確衡量投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)，努力尋求兩者的最佳結(jié)合，以增加公司價(jià)值。謝謝閱讀18．減少進(jìn)貨批量，增加進(jìn)貨次數(shù)，在降低儲(chǔ)存成本的同時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致進(jìn)貨費(fèi)用與缺貨成本的提高。精品文檔放心下載19．資產(chǎn)負(fù)債率越高，產(chǎn)權(quán)比率越低。20．通貨膨脹貼補(bǔ)率并不是真正意義上的投資報(bào)酬，而是投資者因通貨膨脹貨幣貶值應(yīng)得到的一種補(bǔ)償。感謝閱讀附：參考答案：ABBAAAAABBAABBAAAABA說(shuō)明：A正確;B錯(cuò)誤四、計(jì)算題練習(xí)題1。（CH4)某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為Y＝10000＋3X。假定該企業(yè)1998年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價(jià)為5元；按市場(chǎng)預(yù)測(cè),1999年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長(zhǎng)10%。謝謝閱讀7要求:（1）計(jì)算1998年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額。(2)計(jì)算1998年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)。（3）計(jì)算銷售量為10000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù).（4）計(jì)算1999年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率。（5)假定企業(yè)1998年發(fā)生負(fù)債利息5000元，且無(wú)優(yōu)先股股息，計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù).謝謝閱讀解答:（1）1998年企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額＝S－V＝10000×5－10000×3＝20000（元)。謝謝閱讀（2）1998年企業(yè)的息稅前利潤(rùn)＝邊際貢獻(xiàn)總額一固定成本＝20000－10000＝10000（元)。感謝閱讀（3）銷售量為10000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)總額／息稅前利潤(rùn)總額＝謝謝閱讀20000/10000＝2(4）1999年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝2×10％＝20%感謝閱讀（5）復(fù)合杠桿系數(shù)＝［（5－3）×10000]/［（5－3）×10000－10000－5000］＝4精品文檔放心下載2。（CH4）某企業(yè)計(jì)劃期銷售收入將在基期基礎(chǔ)上增長(zhǎng)40%,其他有關(guān)資料如下表（單位：謝謝閱讀元)：要求：按序號(hào)計(jì)算表中未填列數(shù)字，并列出計(jì)算過(guò)程.解答:（1)計(jì)劃期銷售收入=400000×（1+40％）=560000（元）感謝閱讀(2）基期貢獻(xiàn)毛益=400000×75％=300000（元）精品文檔放心下載（3）計(jì)劃期貢獻(xiàn)毛益=560000×75％=420000（元）精品文檔放心下載（4）基期息稅前利潤(rùn)=300000—240000=60000（元）精品文檔放心下載（5)計(jì)劃期息稅前利潤(rùn)=420000-240000=180000（元）精品文檔放心下載（6）息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=（180000-60000）÷60000=200％感謝閱讀（7)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）==5（8）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL）=DTL÷DOL=7。5÷5=1。5感謝閱讀（9)稅后資本利潤(rùn)率的增長(zhǎng)率=息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=200％×1.5=300%謝謝閱讀（10）基期稅后資本利潤(rùn)率:因?yàn)椋核?計(jì)算得：基期稅后資本利潤(rùn)率=35％÷4=8.75％(CH5）已知宏達(dá)公司擬于2000年初用自有資金購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，需一次性投資100萬(wàn)元.經(jīng)測(cè)算，該設(shè)備使用壽命為5年,稅法亦允許按5年計(jì)提折舊；設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)后每年可新增利潤(rùn)20萬(wàn)元(凈利潤(rùn))。假定該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)的凈殘值率為5％；不考慮設(shè)備安裝期和公司所得稅。謝謝閱讀要求：（1）計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（2)計(jì)算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期.（3）計(jì)算該投資項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率。謝謝閱讀（4）如果以10%作為折現(xiàn)率,計(jì)算其凈現(xiàn)值.已知：5年期利率10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.621；4年期利率10％的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.17；5年期利率10％的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791。謝謝閱讀解答：（1）該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測(cè)算：每年的折舊額為：（100－100×5%）÷5＝19（萬(wàn)元）謝謝閱讀NCF(1～4）=20＋19=39（萬(wàn)元）8NCF（5）=20＋19＋5=44(萬(wàn)元)（2）靜態(tài)投資回收期=100／39=2。56（年）(3）該設(shè)備投資利潤(rùn)率=20／100×100％=20%感謝閱讀（4）該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（方法一）=39×3。791＋100×5%×0.621－100精品文檔放心下載＝147.849+3.105-100=50。95（萬(wàn)元）（方法二)=39×3.17＋44×0。621－100=123。63＋27。32－100=50.95（萬(wàn)元）（CH5）某公司原有設(shè)備一套,購(gòu)置成本為150萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用10年，已使用5年，預(yù)計(jì)殘值為原值的10%，該公司用直線法計(jì)提折舊，現(xiàn)該公司擬購(gòu)買新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)率，降低成本。新設(shè)備購(gòu)置成本為200萬(wàn)元，使用年限為5年,同樣用直線法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值為購(gòu)置成本的10％，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額可以從1500萬(wàn)元上升到1650萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本將從1100萬(wàn)元上升到1150萬(wàn)元，公司如購(gòu)置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入100萬(wàn)元，該企業(yè)的所得稅稅率為33％,資本成本為10％。感謝閱讀已知：PVIF10％，5=0.621，PVIFA10%，5=3.791感謝閱讀要求:通過(guò)計(jì)算說(shuō)明該設(shè)備應(yīng)否更新。解答：（1)繼續(xù)使用舊設(shè)備舊設(shè)備年折舊=150×（1－10％）∕10=13。5萬(wàn)元感謝閱讀舊設(shè)備賬面凈值=150－13.5×5=82.5萬(wàn)元＜變現(xiàn)值100萬(wàn)元初始現(xiàn)金流量=－［100－(100－82.5)×33％］=－94.225萬(wàn)元精品文檔放心下載營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=1500×(１－33%)－1100×(１－33%）＋13.5×33%=272。455萬(wàn)元終結(jié)現(xiàn)金流量=150×10%=１５萬(wàn)元謝謝閱讀繼續(xù)使用舊設(shè)備凈現(xiàn)值=272。455×（PVIFA10%,5）+15×（PVIF10％,5）—94.225=1032.877+9.315—94。225感謝閱讀=947.967(萬(wàn)元）（2）更新設(shè)備新設(shè)備年折舊=200×(1－10%）/5=36萬(wàn)元初始現(xiàn)金流量=-200萬(wàn)元營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=1650×(1－33％）－1150×（1－33％）＋36×33％=346。88萬(wàn)元終結(jié)現(xiàn)金流量=200×10％=20萬(wàn)元謝謝閱讀采用新設(shè)備凈現(xiàn)值=346。88×(PVIFA10％，5）+20×（PVIF10%，5)－200感謝閱讀=1315。022+12。42-200=1127。442(萬(wàn)元）通過(guò)計(jì)算可以看出購(gòu)買新設(shè)備凈現(xiàn)值較大，所以該設(shè)備應(yīng)更新.精品文檔放心下載5.(CH5）你是ABC公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。該公司正在考慮購(gòu)買一套新的生產(chǎn)線，估計(jì)初始投資為感謝閱讀000萬(wàn)元,預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬(wàn)元的稅前利潤(rùn)（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法計(jì)提折舊，凈殘值率為10%,會(huì)計(jì)政策與此相同),并已用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案可行.然而，董事會(huì)對(duì)該生產(chǎn)線能否使用5年展開(kāi)了激烈的爭(zhēng)論。董事長(zhǎng)認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年，還有人說(shuō)類似生產(chǎn)線使用6年也是常見(jiàn)的。假設(shè)所得稅稅率33％，資本成本10％，無(wú)論何時(shí)報(bào)廢凈殘值收入均為300萬(wàn)元.精品文檔放心下載9他們請(qǐng)你就下列問(wèn)題發(fā)表意見(jiàn)：(1）該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，用插值法求解，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）？精品文檔放心下載（2）他們的爭(zhēng)論是否有意義(是否影響該生產(chǎn)線的購(gòu)置決策）？為什么？謝謝閱讀（注:PVIFA10%，3=2。487，PVIFA10％,4=3。170,PVIF10%，3=0。751,PVIF10％，4=0.683)感謝閱讀解答：（1）NPV（4）=每年現(xiàn)金流入現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值+清理凈損失減稅現(xiàn)值－原始投資精品文檔放心下載=［500×(1—33％）+3000×（1-10％）÷5］×3.170+300×0。683+3000×（1—10%）÷5×33％×0。683-3000=875×3。170+300×0.683+540×33%×0。683－3000=100。36（萬(wàn)元）NPV（3）=875×2。487+300×0.751+540×2×0.33×0。751—3000=-330。92(萬(wàn)元）n=3+330.92÷（330。92+100.36）=3.77（年）精品文檔放心下載（2）他們的爭(zhēng)論是沒(méi)有意義的。因?yàn)?現(xiàn)金流入持續(xù)時(shí)間達(dá)到3。77年方案即為可行。精品文檔放心下載（CH6）國(guó)庫(kù)券的利息率為4％,市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為12%。要求：（1）計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。謝謝閱讀（2）當(dāng)值為1。5時(shí)，必要報(bào)酬率應(yīng)為多少？(3）如果一投資計(jì)劃的值為0。8，期望報(bào)酬率為9.8％，是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資?（4）如果某股票的必要報(bào)酬率為11.2%，其值應(yīng)為多少?謝謝閱讀解答：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算如下:（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=12％—4%=8%（2）必要報(bào)酬率=RF+RP精品文檔放心下載=RF+?（Km-RF）=4%+1.5×（12%—4％）=16％（3）計(jì)算該投資計(jì)劃的必要報(bào)酬率。必要報(bào)