焦炭市場供求分析及分析方法介紹課件

焦炭市場供求分析及分析方法介紹

2010年3月焦炭市場供求分析及分析方法介紹

1主要內(nèi)容

Chapter1概述Chapter2焦化產(chǎn)業(yè)鏈Chapter3影響焦炭價(jià)格的主要因素（中長期）Chapter4焦炭價(jià)格的短期影響因素國際煉焦煤市場Chapter5焦炭價(jià)格模型主要內(nèi)容

Chapter1概述2中國焦炭產(chǎn)量中國焦炭產(chǎn)量3中國焦炭產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中國焦炭產(chǎn)品結(jié)構(gòu)4中國焦炭消費(fèi)集中區(qū)中國焦炭消費(fèi)集中區(qū)5中國焦炭下游消費(fèi)的行業(yè)結(jié)構(gòu)

中國焦炭下游消費(fèi)的行業(yè)結(jié)構(gòu)

6中國焦炭產(chǎn)量區(qū)域分布中國焦炭產(chǎn)量區(qū)域分布7山西焦炭產(chǎn)量占全國產(chǎn)量比例

山西焦炭產(chǎn)量占全國產(chǎn)量比例8焦炭行業(yè)集中度低、產(chǎn)能過剩狀態(tài)2000年，企業(yè)數(shù)量由上一年的366家減少到330家，2001年進(jìn)一步減少到318家。2002-2005年，企業(yè)數(shù)量增長率均在兩位數(shù)以上，分別為12.89%、37.05%、42.28%和28.43%。2006年達(dá)到焦炭企業(yè)數(shù)量的頂峰1000家左右。2009年上半年，企業(yè)數(shù)比2008年底下降14.08%，為818家。焦協(xié)數(shù)據(jù)為2004年1406家，2009年818家。焦炭行業(yè)集中度低、產(chǎn)能過剩狀態(tài)2000年，企業(yè)數(shù)量由上一年的9焦炭行業(yè)特點(diǎn)：山西的焦炭產(chǎn)量長期占全國總產(chǎn)量的1/4左右，其中出口量占全國焦炭出口總量的80%和全球焦炭市場交易量的48%。長期以來，焦炭行業(yè)大而不強(qiáng)，企業(yè)多而不和。以山西為例，全省227戶焦化企業(yè)，分布在60余個(gè)縣區(qū)，產(chǎn)業(yè)集中度較低，戶均產(chǎn)能不到70萬噸。不少企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平不高，炭化室高度在4.3米及以下的焦?fàn)t占總產(chǎn)能的75%左右，直接的表現(xiàn)就是資源綜合利用水平不高，例如焦?fàn)t煤氣利用多數(shù)處于制肥和發(fā)電等初級(jí)鏈條上，焦炭化產(chǎn)精深加工遠(yuǎn)未形成規(guī)模。目前就山西而言（山西焦炭協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)），目前山西焦炭產(chǎn)能利用率只有52%，而且焦企相互之間競爭白熱化。焦炭行業(yè)特點(diǎn)：山西的焦炭產(chǎn)量長期占全國總產(chǎn)量的1/4左右，其10焦炭行業(yè)特點(diǎn)我國焦炭行業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中處于“弱勢”地位。從我國焦炭行業(yè)自身情況看，主要可以歸結(jié)于兩個(gè)問題。其一是由我國焦炭行業(yè)特殊的產(chǎn)業(yè)格局。在西方發(fā)達(dá)國家，90%左右的焦炭企業(yè)(產(chǎn)量)均附屬于鋼鐵企業(yè)，基本上特大型鋼鐵企業(yè)的焦炭均能實(shí)現(xiàn)自給。如2008年，安賽樂-米塔爾公司焦炭產(chǎn)能和產(chǎn)量分別為3,730萬噸和3,050萬噸，美國鋼鐵公司和浦項(xiàng)等鋼鐵企業(yè)焦炭產(chǎn)能也均在1,000萬噸左右。而在我國，附屬于鋼鐵企業(yè)的焦化企業(yè)不足1/3，由此造成絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)焦炭自給率較低。如2008年我國十大焦炭消耗企業(yè)中，僅寶鋼集團(tuán)、鞍本集團(tuán)和包鋼集團(tuán)能夠?qū)崿F(xiàn)焦炭自給，其余七家企業(yè)均有程度不同的需求缺口，甚至山東鋼鐵集團(tuán)、首鋼和沙鋼等企業(yè)的焦炭需求缺口在200萬噸以上。其余的獨(dú)立焦化企業(yè)中，有很大一部分是屬于即沒有上游煤炭供應(yīng)，又沒有下游煉鐵廠承接的真正的“獨(dú)立”焦化企業(yè)，這些企業(yè)的利潤空間必然在激烈的競爭中不斷被“擠壓”。其二，我國焦化企業(yè)普遍沒有實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。2007年統(tǒng)計(jì)在冊的997家焦化企業(yè)共生產(chǎn)焦炭33,554萬噸，其中100萬噸以上的焦化企業(yè)有72家(含獨(dú)立焦化企業(yè)39家)，合計(jì)焦炭產(chǎn)量13,844萬噸，僅占全國焦炭產(chǎn)量45.35%，平均產(chǎn)量不足200萬噸。焦炭行業(yè)特點(diǎn)我國焦炭行業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中處于“弱勢”地位。從我11主要內(nèi)容

Chapter1概述Chapter2焦化產(chǎn)業(yè)鏈Chapter3影響焦炭價(jià)格的主要因素（中長期）Chapter4焦炭價(jià)格的短期影響因素國際煉焦煤市場Chapter5焦炭價(jià)格模型主要內(nèi)容

Chapter1概述12焦化產(chǎn)業(yè)鏈上游煤炭（含焦煤）中游焦化下游消費(fèi)鋼鐵下游消費(fèi)焦化產(chǎn)業(yè)鏈上游煤炭（含焦煤）中游下游鋼鐵下13產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的盈利情況利潤集中在上游產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的盈利情況利潤集中在上游14焦炭與上游焦煤企業(yè)的博弈焦炭與上游焦煤企業(yè)的博弈15焦炭與上游焦煤的博弈中國煉焦煤供求平衡預(yù)測---緊平衡MT焦炭與上游焦煤的博弈中國煉焦煤供求平衡預(yù)測---緊平衡16

焦炭企業(yè)與焦煤企業(yè)的博弈—弱勢明顯

我國煉焦煤資源總量占世界煉焦煤總量13％，可采儲(chǔ)量占16.3％。但是運(yùn)輸能力才是我國煤炭行業(yè)面臨的真正瓶頸。煤炭企業(yè)整合后，各種煤炭資源中利潤高的品種將能夠獲得更多的運(yùn)輸資源，決定了焦煤價(jià)格長期上行的趨勢。

以前大量鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是煉焦煤供應(yīng)主力軍，占比達(dá)到50%，但隨著整合的推進(jìn)，大企業(yè)占比快速提高。集中度提高不僅帶來煤炭行業(yè)集中度的提高，更加帶來煤炭企業(yè)對市場供應(yīng)的品種資源調(diào)控能力增加。

隨著煤礦整合的逐步完成，供給格局已變化，國有大礦將主導(dǎo)未來賣方市場。

當(dāng)主焦煤價(jià)格升高時(shí)，焦炭價(jià)格也有適當(dāng)?shù)哪芰ψ龀觥跋蛏稀闭{(diào)整（被調(diào)整），但這種向上調(diào)整在更多時(shí)候僅僅是在“收復(fù)”被上下游行業(yè)壓縮的利潤空間，典型的表現(xiàn)是在2008年10月每噸焦炭的價(jià)格甚至比主焦煤還要低280元／噸，11月僅比主焦煤價(jià)格高出50元／噸。

長期來看，煤炭企業(yè)與焦炭企業(yè)的博弈中優(yōu)勢將進(jìn)一步增加。

焦炭企業(yè)與焦煤企業(yè)的博弈—弱勢明顯

我國煉焦煤資源總量17二.焦炭行業(yè)與下游鋼鐵行業(yè)的博弈

中國粗鋼產(chǎn)能利用率---淘汰落后產(chǎn)能導(dǎo)致產(chǎn)能利用率逐年走高

2002200320042005200620072008200920102011E產(chǎn)量億噸1.822.202.723.494.194.895.015.676.276.77有效產(chǎn)能億噸2.32.863.564.324.885.415.886.617.077.45產(chǎn)能利用率%78.977.076.580.985.890.485.185.888.690.9二.焦炭行業(yè)與下游鋼鐵行業(yè)的博弈

中國粗鋼產(chǎn)能利18中國粗鋼產(chǎn)量中國粗鋼產(chǎn)量19中國粗鋼產(chǎn)量利用率十一五后期嚴(yán)格淘汰落后產(chǎn)能導(dǎo)致粗鋼產(chǎn)能利用率走高中國粗鋼產(chǎn)量利用率十一五后期嚴(yán)格淘汰落后產(chǎn)能導(dǎo)致粗鋼產(chǎn)能利用20焦炭價(jià)格表現(xiàn)遜于鋼材價(jià)格鋼材價(jià)格上漲速度快于焦炭價(jià)格上漲速度近3年焦炭與鋼材價(jià)格指數(shù)相關(guān)系數(shù)0.7焦炭價(jià)格表現(xiàn)遜于鋼材價(jià)格鋼材價(jià)格上漲速度快于焦炭價(jià)格上漲速度21鋼鐵行業(yè)和焦炭行業(yè)的簡單對比1.鋼鐵企業(yè)和焦化企業(yè)數(shù)目：中國鋼鐵企業(yè)合計(jì)800家左右（2010），平均單廠產(chǎn)量約71萬噸；焦炭企業(yè)合計(jì)800家左右（2009），平均單廠產(chǎn)量約42萬噸；

中國鋼鐵企業(yè)前5名集中度30%左右；前7家焦化企業(yè)集中度約10%（除旭陽均為鋼企附屬）。2.行業(yè)資金密集程度對比：中國1000立方米高爐的鋼鐵企業(yè)投資8-10億元，廠區(qū)建設(shè)需要2-3年；小型焦炭廠投資不超過1000萬，收購更加便宜。貴州年產(chǎn)2×110萬噸焦炭煤焦化項(xiàng)目總投資額不過3億元。鋼鐵行業(yè)和焦炭行業(yè)的簡單對比1.鋼鐵企業(yè)和焦化企業(yè)數(shù)目：22礦價(jià)漲跌主導(dǎo)鋼材盈利能力鐵礦石價(jià)格持續(xù)走高，強(qiáng)硬侵蝕鋼廠利潤。真正對鋼廠有話語權(quán)的是鐵礦山

礦價(jià)漲跌主導(dǎo)鋼材盈利能力鐵礦石價(jià)格持續(xù)走高，強(qiáng)硬侵蝕鋼廠利潤23中國焦炭加工行業(yè)毛利率（獨(dú)立焦化企業(yè)）---高額煉焦利潤不再隨著產(chǎn)能過剩和利用率下降，利潤也下降中國焦炭加工行業(yè)毛利率（獨(dú)立焦化企業(yè)）---高額煉焦利潤不再24焦炭產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)總結(jié)：

成本支撐和鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)決定焦炭價(jià)格焦炭產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)總結(jié)：

成本支撐和鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)決定焦炭價(jià)格25焦炭產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)總結(jié)一、由我國長期資源、能源供應(yīng)緊張決定，煤炭行業(yè)將繼續(xù)保持其較高的利潤空間，作為國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)“源頭”之一的煤炭行業(yè)，將長期處于“強(qiáng)勢”地位，而經(jīng)過國家產(chǎn)業(yè)整合后很高的產(chǎn)業(yè)集中度，短期內(nèi)將進(jìn)一步提高焦煤行業(yè)對焦炭企業(yè)的議價(jià)能力；二、由于鋼鐵行業(yè)在上下游產(chǎn)業(yè)鏈中具有相對集中的資金、技術(shù)、規(guī)模和人才密集等行業(yè)屬性，相比焦炭行業(yè)能夠保持相對較高的“議價(jià)”能力，出口配額和出口關(guān)稅的變化，進(jìn)一步降低了焦炭企業(yè)相對鋼鐵行業(yè)的議價(jià)能力；三、由相對較低的資金和規(guī)模壁壘等因素決定，焦炭行業(yè)的利潤空間最小，處于“兩頭受氣”的境地。焦炭行業(yè)嚴(yán)格意義上來說是一個(gè)中間行業(yè)，甚至不能稱其為一個(gè)獨(dú)立的行業(yè)，原因在于焦炭消費(fèi)嚴(yán)重依賴于鋼鐵行業(yè)的需求，而原料來源又受制于煤炭行業(yè)；四：推論：焦炭行業(yè)的長期利潤率將處于接近于0-5%的水平。焦炭產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)總結(jié)一、由我國長期資源、能源供應(yīng)緊張決定，煤炭26主要內(nèi)容

Chapter1概述Chapter2焦化產(chǎn)業(yè)鏈Chapter3影響焦炭價(jià)格的主要因素（中長期）Chapter4焦炭價(jià)格的短期影響因素國際煉焦煤市場Chapter5焦炭價(jià)格模型主要內(nèi)容

Chapter1概述27中長期因素分析取決于產(chǎn)業(yè)鏈的特點(diǎn)1.焦炭的消費(fèi)由鋼材的產(chǎn)量決定，影響鋼材消費(fèi)的因素將直接傳導(dǎo)到焦炭的消費(fèi)；2.焦炭產(chǎn)業(yè)相對于鋼鐵行業(yè)來說，技術(shù)、資金和建設(shè)期限等門檻差異較大，產(chǎn)業(yè)集中度弱，行業(yè)利潤率將受限于鋼鐵行業(yè)的盈利狀況；

3.焦炭企業(yè)和鋼鐵企業(yè)相對于高度整合后的煤炭企業(yè)，議價(jià)能力都處于弱勢，決定焦煤價(jià)格對焦炭價(jià)格的影響力更大；4.綜上，影響鋼鐵消費(fèi)的因素和影響焦煤的因素將是在焦炭產(chǎn)能利用率提高到一定水平前決定焦炭價(jià)格的關(guān)鍵因素。中長期因素分析取決于產(chǎn)業(yè)鏈的特點(diǎn)1.焦炭的消費(fèi)由鋼材的產(chǎn)量28一.鋼鐵行業(yè)需求對焦炭價(jià)格有關(guān)鍵影響鋼鐵行業(yè)需求在焦炭消費(fèi)量80%以上一.鋼鐵行業(yè)需求對焦炭價(jià)格有關(guān)鍵影響鋼鐵行業(yè)需求在焦炭消29全球宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及預(yù)期決定鋼鐵需求IMF對主要經(jīng)濟(jì)體GDP預(yù)測---處于恢復(fù)期，保證鋼材需求健康增長全球宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及預(yù)期決定鋼鐵需求IMF對主要經(jīng)濟(jì)體GDP預(yù)30鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)（下游行業(yè)需求決定鋼鐵需求和價(jià)格）密切跟蹤各主要下游消費(fèi)行業(yè)運(yùn)行狀況，綜合把握鋼材整體消費(fèi)趨勢，預(yù)判焦炭需求前景。鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)（下游行業(yè)需求決定鋼鐵需求和價(jià)格）密切跟蹤各主要31二.成本對焦炭價(jià)格的影響焦炭的成本90%以上為焦煤，其他人工、燃料動(dòng)力、折舊、輔料等不足10%。所以，焦炭價(jià)格取決于國內(nèi)焦煤價(jià)格，也受國際焦煤價(jià)格影響。主焦精煤與焦炭相關(guān)系數(shù)0.78，價(jià)格之比上升二.成本對焦炭價(jià)格的影響焦炭的成本90%以上為焦煤，其他人32１．焦煤本身作為焦炭原料的屬性焦炭主要成本是焦煤，占９０％左右：０．５噸主焦煤＋０．９噸其他配煤（１/３焦煤、貧煤、瘦煤等）主焦煤漲勢更突出１．焦煤本身作為焦炭原料的屬性焦炭主要成本是焦煤，占９０％左33中國煤炭儲(chǔ)量結(jié)構(gòu)----煉焦煤比例低中國煤炭儲(chǔ)量結(jié)構(gòu)----煉焦煤比例低34中國煉焦煤儲(chǔ)量結(jié)構(gòu)---主焦煤比重低中國煉焦煤儲(chǔ)量結(jié)構(gòu)---主焦煤比重低35中國煉焦煤產(chǎn)量結(jié)構(gòu)緊缺主焦煤產(chǎn)量占比低于煉焦時(shí)的主焦煤配比中國煉焦煤產(chǎn)量結(jié)構(gòu)緊缺主焦煤產(chǎn)量占比低于煉焦時(shí)的主焦煤配比36焦煤產(chǎn)量增速慢的狀況不會(huì)有徹底的扭轉(zhuǎn)

行業(yè)集中度持續(xù)提高的趨勢2011-2012年將會(huì)繼續(xù)

河南、山東、安徽繼續(xù)推進(jìn)整合小煤礦，小煤礦份額繼續(xù)下降

根據(jù)IEA的預(yù)測，未來二十年，中國煤炭產(chǎn)量將穩(wěn)步增長，但與動(dòng)力煤相比，煉焦煤產(chǎn)量增速較慢

2005年至2015年，煉焦煤產(chǎn)量復(fù)合增長率為3.6%，而同期動(dòng)力煤的增速為5.0%。

從2015年至2030年，煉焦煤產(chǎn)量平均增速僅為0.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于動(dòng)力煤的增速2.8%焦煤產(chǎn)量增速慢的狀況不會(huì)有徹底的扭轉(zhuǎn)

行業(yè)集中度持續(xù)提高的37焦煤進(jìn)口需求的產(chǎn)生1.國內(nèi)生產(chǎn)不能滿足自用

目前進(jìn)口成本高于國產(chǎn)價(jià)格2.進(jìn)口成本低于或基本與國內(nèi)采購相當(dāng)

集中在華南、華東、東南3.物流和地理位置導(dǎo)致焦煤的進(jìn)口需求焦煤進(jìn)口需求的產(chǎn)生1.國內(nèi)生產(chǎn)不能滿足自用38中國煉焦煤需求在國際市場的角色世界主要生鐵生產(chǎn)國家(地區(qū))的產(chǎn)量簡況萬噸年度萬噸2001200220032004200520062007200820092010世界總計(jì)58,68661,10966,98973,55779,97587,98495,37492,69989,983103,102其中中國15,55417,08521,36726,83134,37541,24547,65246,92954,37558,556中國占比26.52831.936.54346.95050.660.456.8其他國家占比73.57268.163.55753.15049.439.643.2中國生鐵產(chǎn)量占比提高的過程就是焦炭需求占比提高和進(jìn)口增加的過程中國煉焦煤需求在國際市場的角色世界主要生鐵生產(chǎn)國家(地區(qū))的392010年中國煉焦煤進(jìn)口來源國2010年共4727萬噸。進(jìn)口蒙古焦煤為原煤，即使如此價(jià)格也算優(yōu)惠。目前神華正爭取蒙古塔班陶勒蓋煤礦的開采權(quán)，單體儲(chǔ)量達(dá)64億噸。2010年中國煉焦煤進(jìn)口來源國2010年共4727萬噸。進(jìn)口40中國煉焦煤進(jìn)口量和對外依存度2010進(jìn)口焦煤4727萬噸，其中來自蒙古的數(shù)量劇增。中國煉焦煤進(jìn)口量和對外依存度2010進(jìn)口焦煤4727萬噸，其41十二五期間中國焦煤對外依存度會(huì)繼續(xù)提高

2010年中國焦煤對外依存度約為8.7%，不到10%。根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測，2011至2015年，我國焦煤進(jìn)口量如下圖。年復(fù)合增長率9.67%，依賴度將繼續(xù)提高，尤其是進(jìn)口需求最大的主焦煤十二五期間中國焦煤對外依存度會(huì)繼續(xù)提高2010年中國焦煤對42我國鋼鐵行業(yè)對進(jìn)口鐵礦石的依賴度（國內(nèi)鐵礦石經(jīng)品位調(diào)整為鐵精粉）我國鋼鐵行業(yè)對進(jìn)口鐵礦石的依賴度（國內(nèi)鐵礦石經(jīng)品位調(diào)整為鐵精43我國煤炭結(jié)構(gòu)對焦煤價(jià)格的影響1.我國焦煤中主焦煤的短缺決定我國主焦煤的價(jià)格在扣除物流和稅收因素后受制于國際市場主焦煤和高品質(zhì)焦煤價(jià)格。邊際成本決定邊際價(jià)格。2.我國儲(chǔ)量豐富的1/3焦煤和貧瘦煤的價(jià)格將受制于我國動(dòng)力煤價(jià)格，即價(jià)格與下游產(chǎn)品的相關(guān)性減弱，而與動(dòng)力煤的相關(guān)性增加。邊際收益決定價(jià)格。3.下面主要分析價(jià)格波動(dòng)最劇烈，也是煉焦中占比最大的主焦煤國際市場情況我國煤炭結(jié)構(gòu)對焦煤價(jià)格的影響1.我國焦煤中主焦煤的短缺決定44中國以外的貿(mào)易格局主要國家焦煤消費(fèi)量萬噸

200520062007200820092010E2005到2010增長中國28237339633993247235480725430092.30%日本5653576753995485565058192.90%印度38303904410848085169555645.06%俄羅斯44994462470649885113524116.50%烏克蘭2981303129813013304630803.30%德國22192169230023522404245710.70%韓國20882073217422362283233111.60%美國20892090205220882401276132.20%波蘭11161298136613961418144129.10%英國65170570270671271910.40%意大利56360963665265565716.70%澳大利亞53546859661362363318.30%中國和印度是增速最快的，印度份額將超過日本中國以外的貿(mào)易格局主要國家焦煤消費(fèi)量萬噸2005200645日本動(dòng)力煤、煉焦煤進(jìn)口量占比日本的進(jìn)口需求基本保持穩(wěn)定日本動(dòng)力煤、煉焦煤進(jìn)口量占比日本的進(jìn)口需求基本保持穩(wěn)定46中國需求VS印度需求中國不是推動(dòng)煤炭需求增長的唯一源頭。印度巨大且不斷上升的需求同樣關(guān)鍵。1980年兩國煤炭消耗量僅占全球產(chǎn)量的1/5，目前這一比例已升至1/2左右。印度的煤炭資源并不匱乏，其產(chǎn)量甚至位居世界三甲，僅次于中國和美國，但印度煤炭的灰分高、熱值低，煉焦用煤資源短缺，這使得鋼鐵行業(yè)的用煤大幅依賴進(jìn)口。

中國需求VS印度需求中國不是推動(dòng)煤炭需求增長的唯一源頭。47印度焦煤消費(fèi)及進(jìn)口印度2010財(cái)年的國內(nèi)煤炭缺口大致約為8100萬噸預(yù)計(jì)2010-2011財(cái)年，印度煤炭總需求量將達(dá)到4.4億噸，而國內(nèi)煤炭產(chǎn)量可能只有3.88億噸，需求缺口將攀升至1.04億噸mt2007200820092010E2011E2012E2013E2014E粗鋼產(chǎn)量53.4757.7959.3865.3171.8479.0386.9395.62焦煤產(chǎn)量25.5827.5929.5231.5733.7936.1638.6941.4焦煤凈進(jìn)口量20.4328.5628.1732.4337.6944.150.9157.58增長率

39.79%-1.37%15.13%16.21%17.02%15.44%13.10%全球焦煤進(jìn)口量206.93222.49231.39243.08252.82264.73276.59287.65增長率

7.52%4.00%5.05%4.01%4.71%4.48%4.00%印度焦煤進(jìn)口/全球9.87%12.84%12.17%13.34%14.91%16.66%18.41%20.02%印度焦煤消費(fèi)及進(jìn)口印度2010財(cái)年的國內(nèi)煤炭缺口大致約為8148全球煉焦煤進(jìn)出口貿(mào)易預(yù)測百萬噸冶金煤進(jìn)口百萬噸200820092010

2011E

2012E

11/10%YOY歐盟56424749504.26日本57465257599.62中國73447474818.92韓國241522252513.64中國臺(tái)北5478914.29印度292326303215.38巴西11911131518.18全球總進(jìn)口2372112412602787.88冶金煤出口百萬噸200820092010

2011E

2012E

11/10%YOY澳大利亞1351371621691704.32加拿大27222527328美國39343536402.86俄羅斯161312141816.67全球總出口2372112412602787.88增速%

-10.9714.227.886.92

全球煉焦煤進(jìn)出口貿(mào)易預(yù)測百萬噸冶金煤進(jìn)口百萬噸200492010年全球焦煤主要出口國家2010年全球焦煤主要出口國家50全球焦煤主要出口國家全球2.6億噸焦煤進(jìn)出口貿(mào)易中，澳大利亞占64%。俄羅斯和蒙古受制于基礎(chǔ)設(shè)施落后，產(chǎn)能難以快速釋放。印尼75%產(chǎn)量為熱煤，11%為焦煤，出口潛力不大。澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)局稱，到2016年世界冶金煤出口量將增至3.41億噸。盡管昆士蘭州的洪水對冶金煤的生產(chǎn)帶來了干擾，但預(yù)計(jì)2011年全年澳大利亞冶金煤的出口量仍將增加3%至1.63億噸。受昆士蘭州沿海岸港口容量和鐵路運(yùn)量擴(kuò)張的支撐，未來5年，澳大利亞冶金煤出口量將實(shí)現(xiàn)年復(fù)合增長5%，到2016年達(dá)到2.19億噸。全球焦煤主要出口國家全球2.6億噸焦煤進(jìn)出口貿(mào)易中，澳大利亞51過去幾年國際煉焦煤貿(mào)易格局和價(jià)格的巨變2008年以前：日本、韓國2008年以前進(jìn)口煉焦煤價(jià)格在100美元左右2008年上半年：昆士蘭大洪水令國際焦炭價(jià)格暴漲，隨后的金融危機(jī)導(dǎo)致價(jià)格下跌2009年：中國2009年大舉買入，全球煉焦煤市場發(fā)生質(zhì)變，價(jià)格再度上漲2010-2011年：澳洲再次洪水，中國保持強(qiáng)勁買入，煉焦煤現(xiàn)貨回到2008年歷史高位附近08年商品大漲，澳洲洪水經(jīng)濟(jì)危機(jī)中國買入需求復(fù)蘇，澳洲洪水過去幾年國際煉焦煤貿(mào)易格局和價(jià)格的巨變2008年以前：日本、52國際焦煤市場總結(jié)國際焦煤供應(yīng)是典型的寡頭壟斷市場，特別是英美能源集團(tuán)、BHP和RINTINTO.運(yùn)輸瓶頸限制國際供應(yīng)量的進(jìn)一步增加，特別是澳大利亞的內(nèi)陸運(yùn)輸限制。國際市場焦煤的價(jià)格同樣受制于運(yùn)輸能力限制，導(dǎo)致主焦煤價(jià)格的主要作用是與鐵礦石和動(dòng)力煤爭奪有限的運(yùn)輸資源，價(jià)格在一定范圍內(nèi)將受國際鐵礦石和動(dòng)力煤價(jià)格更多的影響。過去5年除了在非洲莫桑比克外，沒有新增的的焦煤項(xiàng)目投資，直接導(dǎo)致以后的2-3年我們看不到其他地區(qū)焦煤供應(yīng)有明顯增長。焦煤定價(jià)2009年由年度定價(jià)改為季度定價(jià)，其后國際市場價(jià)格波動(dòng)性明顯增加，而就在今年3月，BHP已經(jīng)通知日本鋼企改為月度定價(jià)，預(yù)計(jì)波動(dòng)性將進(jìn)一步增加2月英美能源集團(tuán)（世界最大的焦煤供應(yīng)商）與日本敲定二季度主焦煤價(jià)格330美金/噸，相比一季度225美金增加47%。不確定性因素對焦煤價(jià)格影響在增加。昆士蘭洪水影響2500萬噸出口，占全球總貿(mào)易的20%。高盛預(yù)測今年主焦煤價(jià)格可能沖破400美金，巴克萊預(yù)測超過350美金。國際焦煤市場總結(jié)國際焦煤供應(yīng)是典型的寡頭壟斷市場，特別是英美53國內(nèi)焦煤市場供應(yīng)：煉焦煤產(chǎn)量占比逐年下滑國內(nèi)焦煤市場供應(yīng)：煉焦煤產(chǎn)量占比逐年下滑54國內(nèi)焦煤市場供應(yīng)---動(dòng)力煤價(jià)格的前景

國際油價(jià)和煤價(jià)比值（熱值統(tǒng)一）國內(nèi)焦煤市場供應(yīng)---動(dòng)力煤價(jià)格的前景

國際油價(jià)和煤價(jià)比值（55動(dòng)力煤價(jià)格前景：能源價(jià)格對比折原油當(dāng)量動(dòng)力煤價(jià)格前景：能源價(jià)格對比折原油當(dāng)量56山西動(dòng)力煤和煉焦原煤價(jià)格對比動(dòng)力煤與焦煤相關(guān)系數(shù)0.96山西動(dòng)力煤和煉焦原煤價(jià)格對比動(dòng)力煤與焦煤相關(guān)系數(shù)0.9657國內(nèi)運(yùn)力限制煤炭產(chǎn)能增長，有利于煤炭價(jià)格處于高位國內(nèi)運(yùn)力限制煤炭產(chǎn)能增長，有利于煤炭價(jià)格處于高位58焦炭市場供求分析及分析方法介紹課件59焦炭市場供求分析及分析方法介紹課件60主要港口的煤炭發(fā)運(yùn)能力也接近飽和，需要新運(yùn)能匹配新鐵路港口發(fā)煤量百萬噸2004200520062007200820092010E2011E2012E秦皇島煤炭運(yùn)量131145176210215195220230250黃驊港煤炭運(yùn)量45677482787883100120天津港煤炭運(yùn)量586848758153606080唐山港煤炭運(yùn)量1414141437418290120日照港煤炭運(yùn)量202017141614121417青島港煤炭運(yùn)量9810111311121418連云港煤炭運(yùn)量121110888689其他港煤炭運(yùn)量443846506255596060全國港口發(fā)煤量合計(jì)338371408463510452534576674主要港口的煤炭發(fā)運(yùn)能力也接近飽和，需要新運(yùn)能匹配新鐵路港口發(fā)61國內(nèi)焦煤供應(yīng)總結(jié)1.運(yùn)輸瓶頸的限制導(dǎo)致焦煤必須通過價(jià)格與動(dòng)力煤爭奪運(yùn)輸資源，焦煤與動(dòng)力煤的相關(guān)性在過去兩年達(dá)到96%。由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的周期長和動(dòng)力煤需求的剛性，短期內(nèi)看不到局面有可能改觀。2.我國能源建設(shè)的高投資和對熱電的依賴將決定對動(dòng)力煤的需求增長快速。2011年全國新增電力裝機(jī)9000萬千瓦，其中5500萬千瓦是熱電。3.進(jìn)口焦煤不僅是對國內(nèi)焦煤資源的補(bǔ)充，事實(shí)上，更重要的是釋放國內(nèi)的運(yùn)能。在這個(gè)意義上，國內(nèi)儲(chǔ)量豐富的焦煤品種也受到國際市場價(jià)格的影響。小建議：利用國際市場焦煤價(jià)格作為參照，倒推國內(nèi)焦煤的合理定價(jià)水平，從而得到理論焦炭成本。國內(nèi)焦煤供應(yīng)總結(jié)1.運(yùn)輸瓶頸的限制導(dǎo)致焦煤必須通過價(jià)格與動(dòng)62三.其他長期因素

1.進(jìn)一步的工業(yè)化和城市化增加鋼材需求主要工業(yè)化國家粗鋼消費(fèi)峰值三.其他長期因素

1.進(jìn)一步的工業(yè)化和城市化增加鋼材需63中國人均鋼材消費(fèi)推測中國人均鋼材消費(fèi)推測642.其他因素：扭曲資源價(jià)格可量化的政府管制對煤炭價(jià)格的扭曲（2008數(shù)據(jù)）扭曲現(xiàn)象偏離方向外部成本元/噸成本偏離%價(jià)格偏離%電價(jià)管制對煤價(jià)的抑低低6515.35.1煤礦安全投入偏低低7115.85.3井下礦工損傷耗成本低151.60.5土地成本偏低低112.50.8資源價(jià)格偏低低5519.76.6企業(yè)辦社會(huì)高-7-1.6-0.5總計(jì)

21053.317.82.其他因素：扭曲資源價(jià)格可量化的政府管制對煤炭價(jià)格的652000年以來我國每百萬噸煤炭產(chǎn)量死亡率—安全投入增加2000年以來我國每百萬噸煤炭產(chǎn)量死亡率—安全投入增加66其他因素之政策、匯率2011-2012年澳大利亞將推出資源超額利潤稅，稅率30%。印尼2007年后逐步限制煤炭出口（關(guān)稅，出口限額）。越南國內(nèi)市場消費(fèi)增速快，回收出口份額。

其他因素之政策、匯率2011-2012年澳大利亞將推出資源超67高爐大型化對焦煤需求的影響高爐大型化將增加優(yōu)質(zhì)焦炭的需求，也就意味著增加優(yōu)質(zhì)焦煤的需求。（也會(huì)降低焦比，雙刃劍）大高爐優(yōu)勢：勞動(dòng)生產(chǎn)率提高、環(huán)保費(fèi)用下降、焦比下降、單位產(chǎn)量投資下降、單位產(chǎn)量折舊下降。缺點(diǎn):國內(nèi)焦炭質(zhì)量不太可能完全適應(yīng)大容積的高爐。大高爐要求焦炭的強(qiáng)度和耐磨性高，尤其是5000立方米以上的高爐對焦炭的要求特別高。高爐大型化對焦煤需求的影響高爐大型化將增加優(yōu)質(zhì)焦炭的需求，也68焦炭質(zhì)量對高爐煉鐵性能的影響

焦炭質(zhì)量對高爐煉鐵性能的影響

69不同容積高爐對焦炭要求

10002000300040005000M40，%≥76≥78≥80≥84≥85M10，%≤8.5≤8.0≤7.5≤7.0≤6.5CSR，%≥58≥60≥62≥64≥66CRI，%≤28≤26≤25≤25≤25灰份，%≤13≤13≤12.5≤12.0≤12硫份，%≤0.7≤0.7≤0.65≤0.60≤0.6高爐容積越大，需要的焦炭質(zhì)量越高，主焦煤需求越多不同容積高爐對焦炭要求10002000300040005070爐容10年來大幅提高大規(guī)模上4000、5000高爐，從優(yōu)質(zhì)焦煤資源看，滿足原料需求有難度爐容10年來大幅提高大規(guī)模上4000、5000高爐，從優(yōu)質(zhì)焦71目前不同爐容的產(chǎn)能分布目前不同爐容的產(chǎn)能分布722001年日本各鋼鐵廠高爐生鐵產(chǎn)量和燃比2001年日本各鋼鐵廠高爐生鐵產(chǎn)量和燃比734.其他因素之全球能源消耗結(jié)構(gòu)變化過去30多年煤炭、天然氣、核能占比提高，原油占比下降煤炭性價(jià)比高，安全性高，需求占比提高，價(jià)格有長期上行動(dòng)力4.其他因素之全球能源消耗結(jié)構(gòu)變化過去30多年煤炭、天然氣74全球核能區(qū)域分布的演變?nèi)毡竞穗娬境鍪潞?，引發(fā)全世界對能源消費(fèi)的思考，煤炭和天然氣重要性更加凸顯。日本、德國、法國、美國、中國等等全球核能區(qū)域分布的演變?nèi)毡竞穗娬境鍪潞?，引發(fā)全世界對能源消費(fèi)75蜂巢般密集的日本核電機(jī)組分布蜂巢般密集的日本核電機(jī)組分布76其他因素：中國搗固焦?fàn)t與頂裝焦?fàn)t配煤比對比企業(yè)類型氣煤1/3焦煤肥煤焦煤瘦煤貧瘦煤貧煤其它頂裝企業(yè)（24家）10.122.518.934.312.60.530.230.85搗固企業(yè)（8家）14.72613.725.419.10.5800.42搗鼓焦?fàn)t可以多利用普通煉焦煤，緩解主焦煤和肥煤短缺的情況。目前我國搗固煉焦產(chǎn)能已經(jīng)超過1億噸，產(chǎn)品多數(shù)應(yīng)用于中小高爐。其他因素：中國搗固焦?fàn)t與頂裝焦?fàn)t配煤比對比企業(yè)類型氣煤1/377其他因素：廢鋼供應(yīng)逐步增加降低鐵鋼比，減少焦炭消費(fèi)量廢鋼煉鋼能耗低，是蓄能材料。目前中國短流程鋼比重與美日差距很大鐵鋼比對比其他因素：廢鋼供應(yīng)逐步增加降低鐵鋼比，減少焦炭消費(fèi)量廢鋼煉78中國鐵鋼比中國鐵鋼比79廢鋼供給潛力美國國內(nèi)的各種設(shè)施建設(shè)比較完善，累積鋼80億噸，廢鋼返回用于煉鋼少用生鐵減少大量焦炭消費(fèi)量。中國鋼積累量，建國以來到2010年底已達(dá)55億噸，隨著鋼產(chǎn)量積累增多，返回的廢鋼要逐年增多。再過十年鋼積累量要達(dá)到110-120億噸左右。鋼鐵行業(yè)下游產(chǎn)品生命周期廢鋼供給潛力美國國內(nèi)的各種設(shè)施建設(shè)比較完善，累積鋼80億噸，80美國100年來焦炭及生鐵、鋼產(chǎn)量變化情況

萬噸

美國100年來焦炭及生鐵、鋼產(chǎn)量變化情況

萬噸

81主要內(nèi)容

Chapter1概述Chapter2焦化產(chǎn)業(yè)鏈Chapter3影響焦炭價(jià)格的主要因素（中長期）Chapter4焦炭價(jià)格的短期影響因素Chapter5焦炭價(jià)格模型主要內(nèi)容

Chapter1概述82一.鋼鐵行業(yè)是周期性行業(yè)，焦炭景氣取決于鋼鐵景氣相關(guān)系數(shù)0.7一.鋼鐵行業(yè)是周期性行業(yè)，焦炭景氣取決于鋼鐵景氣相關(guān)系數(shù)083二.政策例1.2008年底以來的全球刺激性財(cái)政政策和貨幣政策----大規(guī)?；ê土鲃?dòng)性泛濫例2.2010年以來中