私募基金公司發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金合規(guī)意見書-債權(quán)投資

關(guān)于發(fā)起設(shè)立XXXXXXXXXXXXXXXXX城區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的法律意見書法律意見書XXXX有限公司法務(wù)部二零一七年十一月關(guān)于發(fā)起設(shè)立XXXX產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的法律意見書 XXXXX字（2017）03號(hào)根據(jù)戰(zhàn)略投資部提供的《XXXX產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金發(fā)起設(shè)立方案》（以下稱“方案”）及其介紹的相關(guān)情況，法務(wù)部結(jié)合我國《合伙企業(yè)法》《公司法》《擔(dān)保法》及私募投資基金相關(guān)法律法規(guī)，就XX有限公司（以下稱“XXXX公司”）發(fā)起設(shè)立XXXX產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金（以下稱“本基金”）相關(guān)事宜，提出以下法律意見，供公司參考。一、基金的募集（一）關(guān)于投資者主體資格的分析1、投資者對(duì)外投資資格根據(jù)方案顯示，本基金的投資者為XXXX投資有限公司、XXXX電子商務(wù)有限公司、XXXX創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心三家。經(jīng)查詢工商信息系統(tǒng)，前兩家為公司制企業(yè)，最后一家為全民所有制企業(yè)。根據(jù)《公司法》《全民所有制企業(yè)法》的規(guī)定，公司和全民所有制企業(yè)均有對(duì)外投資的權(quán)利。符合私募投資基金的相關(guān)法律規(guī)定。2、投資者是否屬于合格投資者（1）是否屬于合格投資者根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第十二條的規(guī)定：“私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元的個(gè)人?！备鶕?jù)上述法律規(guī)定，作為單位普通合格投資者需同時(shí)滿足兩個(gè)條件：第一，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元；第二，凈資產(chǎn)不低于1000萬元。經(jīng)與戰(zhàn)略投資部溝通，本基金的三位投資者擬出資額分別為4000萬元、3000萬元、2999萬元，均超過100萬元。但戰(zhàn)略投資部未提供三位投資者的資產(chǎn)報(bào)表或其他證明，無法判斷其凈資產(chǎn)是否符合法律規(guī)定。建議：取得三位投資者的財(cái)務(wù)報(bào)表或其他證明，判斷其是否屬于合格投資者。根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第十三條的規(guī)定：“下列投資者視為合格投資者：…（三）投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；”根據(jù)前述法律規(guī)定，XXXX公司是在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的基金管理人，出資不受金額的限制，屬于特殊的合格投資者。（2）投資者適當(dāng)性管理根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》的規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)基于投資者的不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等要素，提出明確的適當(dāng)性匹配意見，進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理。建議：XXXX公司應(yīng)該依照前述法律規(guī)定，對(duì)投資者和產(chǎn)品進(jìn)行適當(dāng)性匹配管理。（二）關(guān)于投資者資金來源的分析《私募投資基金募集行為管理辦法》第九條規(guī)定“任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得為規(guī)避合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，募集以私募基金份額或其收益權(quán)為投資標(biāo)的的金融產(chǎn)品，或者將私募基金份額或其收益權(quán)進(jìn)行非法拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保投資者已知悉私募基金轉(zhuǎn)讓的條件。投資者應(yīng)當(dāng)以書面方式承諾其為自己購買私募基金，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以非法拆分轉(zhuǎn)讓為目的購買私募基金?！薄端侥纪顿Y基金募集行為管理辦法》第六條規(guī)定“募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)恪盡職守、誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉，防范利益沖突，履行說明義務(wù)、反洗錢義務(wù)等相關(guān)義務(wù)，承擔(dān)特定對(duì)象確定、投資者適當(dāng)性審查、私募基金推介及合格投資者確認(rèn)等相關(guān)責(zé)任?！备鶕?jù)上述規(guī)定，基金管理人需對(duì)投資資金來源進(jìn)行穿透審查。據(jù)投資部門介紹，本基金的投資者的全部投資來源為自有資金，兩個(gè)投資者均為最終投資者，不存在匯集其他投資者資金用于投資的情況。建議：審查資金來源，要求投資者出具《承諾函》，對(duì)自有資金投資問題、基金份額或其收益權(quán)禁止非法拆分轉(zhuǎn)讓等問題進(jìn)行確認(rèn)和承諾。（三）關(guān)于基金募集方式的分析《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二條規(guī)定：“本辦法所稱私募投資基金，是指在中華人民共和國境內(nèi)，以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金?！钡谑臈l規(guī)定：“私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金，不得通過報(bào)刊、電臺(tái)、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對(duì)象宣傳推介?！钡谑鍡l規(guī)定：“私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益?！狈桨革@示：本基金采用自行募集的募集方式。經(jīng)查閱相應(yīng)資料文件和與募集人員溝通，基金在募集過程中采用了定向私募的方式，經(jīng)過多輪協(xié)商談判確定了本基金的投資者。本基金在募集過程中采用了私募形式且沒有向不特定投資者募集、承諾本金不受損失等非法行為。募集行為符合法律規(guī)定。（四）關(guān)于基金組織形式的分析方案顯示：本基金采用的是有限合伙制的組織形式。我國現(xiàn)行法律法規(guī)對(duì)基金及其管理公司的組織形式無明確的強(qiáng)制性要求?！端侥纪顿Y基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二條規(guī)定：…“非公開募集資金，以進(jìn)行投資活動(dòng)為目的設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)，資產(chǎn)由基金管理人或者普通合伙人管理的，其登記備案、資金募集和投資運(yùn)作適用本辦法?！备鶕?jù)前述法律規(guī)定，本基金的組織形式符合法律規(guī)定?！逗匣锲髽I(yè)法》第六十一條規(guī)定：“有限合伙企業(yè)由二個(gè)以上五十個(gè)以下合伙人設(shè)立；但是，法律另有規(guī)定的除外。有限合伙企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)有一個(gè)普通合伙人。”方案顯示：在本基金中，有限合伙人為三人，普通合伙人為一人，均以貨幣出資，符合法律規(guī)定。（五）關(guān)于基金在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的分析1、本基金應(yīng)按照相關(guān)法律規(guī)定募集完畢后向基金業(yè)協(xié)會(huì)備案?！端侥纪顿Y基金管理人登記和基金備案辦法》第十一條規(guī)定：“私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在私募基金募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)，通過私募基金登記備案系統(tǒng)進(jìn)行備案，并根據(jù)私募基金的主要投資方向注明基金類別，如實(shí)填報(bào)基金名稱、資本規(guī)模、投資者、基金合同等基本信息?！北净鹗怯苫鸸芾砣税l(fā)起成立，主要以投資為目的。應(yīng)按照上述法律規(guī)定，在募集完成后向基金業(yè)協(xié)會(huì)完成基金的備案。2、本基金“委托貸款”的投資方式符合基金業(yè)協(xié)會(huì)的備案要求?；饦I(yè)協(xié)會(huì)“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)”基金產(chǎn)品備案系統(tǒng)中“合同信息”一欄顯示，基金的投資范圍可以為“委托貸款”。因此，本基金可以在基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案。二、基金的投資（一）委托貸款投資方式的分析中國人民銀行發(fā)布的《貸款通則》第七條規(guī)定：“委托貸款，系指由政府部門、企事業(yè)單位及個(gè)人等委托人提供資金，由貸款人(即受托人)根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款，貸款人(受托人)只收取手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)?！备鶕?jù)前述法律規(guī)定，本基金委托貸款的投資形式符合法律規(guī)定。建議：因?yàn)樵谖匈J款形式中，金融機(jī)構(gòu)作為名義貸款人只承擔(dān)名義借款的義務(wù)，借款的實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)仍由基金承擔(dān)。而根據(jù)相應(yīng)法律規(guī)定，一旦出現(xiàn)借款人逾期的情況，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)首先采取相應(yīng)法律措施以實(shí)現(xiàn)債權(quán)。所以，在項(xiàng)目操作過程當(dāng)中，應(yīng)慎重選擇受托金融機(jī)構(gòu)，并對(duì)其協(xié)助追償?shù)认嚓P(guān)事宜在合同中進(jìn)行明確約定，以盡可能地降低后續(xù)操作風(fēng)險(xiǎn)。（二）基金擔(dān)保措施分析本基金委托貸款的擔(dān)保措施為XXXX有限公司（以下稱“擔(dān)保公司”）提供保證擔(dān)保。如發(fā)生逾期，擔(dān)保公司以以物抵債方式取得的土地使用權(quán)向基金代償以解除保證責(zé)任?！段餀?quán)法》《民事訴訟法》分別規(guī)定了協(xié)商和司法拍賣兩種形式的以物抵債形式。前述操作分別保證了基金和擔(dān)保公司的權(quán)益，符合法律規(guī)定，方案可行。建議：關(guān)于擔(dān)保公司同基金的以物抵債約定，應(yīng)做好相應(yīng)合同安排。（三）擔(dān)保公司反擔(dān)保措施分析本基金委托貸款的擔(dān)保措施為擔(dān)保公司提供保證擔(dān)保。主要反擔(dān)保措施為借款人用土地使用權(quán)作為反擔(dān)保物，相關(guān)權(quán)屬證明下發(fā)后再行辦理抵押登記手續(xù)。該過程中存在企業(yè)在取得權(quán)屬證明后不辦理抵押登記的風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保公司《擔(dān)保管理辦法》第八條“反擔(dān)保措施”第1款的規(guī)定：“擔(dān)保申請(qǐng)人必須向擔(dān)保公司提供反擔(dān)保措施。反擔(dān)保措施的種類包括保證金、反擔(dān)保質(zhì)押、反擔(dān)保抵押、反擔(dān)保保證、信用反擔(dān)保等。擔(dān)保公司可根據(jù)擔(dān)保申請(qǐng)人的實(shí)際情況確定一種或幾種反擔(dān)保措施?！备鶕?jù)前述規(guī)定，擔(dān)保公司提供擔(dān)保必須有相應(yīng)反擔(dān)保措施。反擔(dān)保抵押應(yīng)以辦理了抵押登記手續(xù)為準(zhǔn)。所以，在借款人未辦理抵押登記之前，不能視為其提供了反擔(dān)保抵押。建議：（1）同XXXX管委會(huì)（以下稱“開發(fā)區(qū)管委會(huì)”）簽署相應(yīng)協(xié)議，約定其督促、保證抵押登記及時(shí)辦理。（2）應(yīng)要求借款人提供除土地使用權(quán)抵押反擔(dān)保措施之外的其他反擔(dān)保措施。三、基金的管理1、基金的日常經(jīng)營決策管理本基金的決策管理采用了“合伙人大會(huì)+投資決策委員會(huì)”的模式。XXXX公司作為基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人，同時(shí)也是基金的管理人。符合《合伙企業(yè)法》和私募投資基金的相關(guān)法律規(guī)定。2、基金的合規(guī)管理《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》第十九條規(guī)定：“私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在每月結(jié)束之日起5個(gè)工作日內(nèi)，更新所管理的私募證券投資基金相關(guān)信息，包括基金規(guī)模、單位凈值、投資者數(shù)量等?！钡诙畻l規(guī)定：“私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在每季度結(jié)束之日起10個(gè)工作日內(nèi)，更新所管理的私募股權(quán)投資基金等非證券類私募基金的相關(guān)信息，包括認(rèn)繳規(guī)模、實(shí)繳規(guī)模、投資者數(shù)量、主要投資方向等?！薄端侥纪顿Y基金信息披露管理辦法》第五條規(guī)定“私募基金管理人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定通過中國基金業(yè)協(xié)會(huì)指定的私募基金信息披露備份平臺(tái)報(bào)送信息。私募基金管理人過往業(yè)績以及私募基金運(yùn)行情況將以私募基金管理人向私募基金信息披露備份平臺(tái)報(bào)送的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)?！钡诹鶙l“投資者可以登錄中國基金業(yè)協(xié)會(huì)指定的私募基金信息披露備份平臺(tái)進(jìn)行信息查詢?！备鶕?jù)前述法律規(guī)定，XXXX公司作為基金的管理人應(yīng)當(dāng)按照法律規(guī)定履行信息披露和報(bào)送的義務(wù)。四、基金的退出本基金的退出方式為以借款人自有資金和開發(fā)區(qū)管委會(huì)的相應(yīng)政策補(bǔ)貼作為委托貸款的償還來源。就開發(fā)區(qū)管委會(huì)的補(bǔ)貼政策分析如下：（一）享受補(bǔ)貼的條件XXXX管委會(huì)印發(fā)的《XXXX招商引資優(yōu)惠政策》）（XXXX19號(hào)，以下稱“優(yōu)惠政策”）對(duì)適用補(bǔ)貼的范圍進(jìn)行了規(guī)定，享受補(bǔ)貼的企業(yè)或工業(yè)項(xiàng)目需主要同時(shí)滿足以下三個(gè)條件:第一，新設(shè)立（以工商登記為準(zhǔn)，下同）的固定資產(chǎn)投資（不含用地成本，下同）在1000萬美元（外資項(xiàng)目）或1億元人民幣（內(nèi)資項(xiàng)目）（含）以上的工業(yè)項(xiàng)目或?qū)^(qū)級(jí)財(cái)力貢獻(xiàn)（不含土地使用稅，下同）達(dá)到100萬元人民幣（含）以上的總部企業(yè)。第二，對(duì)于工業(yè)項(xiàng)目或總部企業(yè)：工商注冊(cè)地、稅務(wù)征管關(guān)系及統(tǒng)計(jì)關(guān)系在XXXX（以下簡(jiǎn)稱“本區(qū)”）范圍內(nèi)，有健全的財(cái)務(wù)制度、具有獨(dú)立法人資格、實(shí)行獨(dú)立核算，且承諾10年內(nèi)不遷離本區(qū)、不改變?cè)诒緟^(qū)的納稅義務(wù)、不減少注冊(cè)資本。第三，工業(yè)項(xiàng)目還應(yīng)達(dá)到“兩符合”、“兩具有”和“四個(gè)有利于”的要求：即符合國家產(chǎn)業(yè)政策、符合本區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃；具有一定產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、具有較好的效益和前景；有利于促進(jìn)科技創(chuàng)新、有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、有利于促進(jìn)城鄉(xiāng)居民就業(yè)、有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。（二）享受補(bǔ)貼的標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)惠政策第三條規(guī)定：“固定資產(chǎn)投資在1000萬美元（外資項(xiàng)目）或1億元人民幣（內(nèi)資項(xiàng)目）（含）以上的工業(yè)項(xiàng)目，綜合考慮項(xiàng)目的投資額度、科技含量、納稅貢獻(xiàn)、產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)能力等情況，可相應(yīng)給予項(xiàng)目廠區(qū)紅線以內(nèi)基