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文檔簡介

5.3內(nèi)含報(bào)酬率法內(nèi)含報(bào)酬率法（IRR）是NPV法的最重要替代方法在實(shí)務(wù)中應(yīng)用廣泛完全依賴于項(xiàng)目的估計(jì)現(xiàn)金流量，而不受其他主觀因素的影響9-2IRR–定義與決策標(biāo)準(zhǔn)定義：使項(xiàng)目NPV等于零時(shí)的貼現(xiàn)率決策標(biāo)準(zhǔn)：如果IRR超過要求的必要報(bào)酬率，則接受該項(xiàng)目9-3計(jì)算前例中的IRR計(jì)算該項(xiàng)目的IRR當(dāng)IRR=16%時(shí)，NPV=459.03當(dāng)IRR=17%時(shí)，NPV=-2463.25使用插值法，求得IRR=16.13%由于IRR>12%，接受該項(xiàng)目9-4前例中項(xiàng)目的凈現(xiàn)值曲線IRR=16.13%9-5檢驗(yàn)：內(nèi)含報(bào)酬率法是一個(gè)好的決策方法嗎？是否考慮了資金的時(shí)間價(jià)值？是否考慮了未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)？是否提供了關(guān)于價(jià)值創(chuàng)造方面的信息？9-6應(yīng)將內(nèi)含報(bào)酬率法作為主要決策標(biāo)準(zhǔn)嗎？內(nèi)含報(bào)酬率法的優(yōu)勢(shì)可知道項(xiàng)目本身的報(bào)酬率大小與其他不了解項(xiàng)目估值細(xì)節(jié)的人士進(jìn)行溝通會(huì)比較方便如果IRR很大很大，則不必要再去估計(jì)一個(gè)必要報(bào)酬率了（這一步工作往往是非常艱巨的）9-7用電子表格來計(jì)算IRR首先準(zhǔn)備好現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)，這一步與計(jì)算NPV時(shí)相同然后使用IRR函數(shù)首先輸入從初始投資額開始的現(xiàn)金流量的范圍，然后可以輸入一個(gè)猜測(cè)值，但這一步不是必須的EXCEL默認(rèn)的輸出格式是百分比整數(shù)–通常情況

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