2023年智能交通行業(yè)分析報(bào)告

2023年智能交通行業(yè)分析報(bào)告2023年3月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、智能交通概念及起源 PAGEREFToc364266768\h3二、我國(guó)智能交通的發(fā)展 PAGEREFToc364266769\h41、公路智能交通 PAGEREFToc364266770\h52、城市智能交通 PAGEREFToc364266771\h9三、物聯(lián)網(wǎng)助推智能交通飛躍式發(fā)展 PAGEREFToc364266772\h11四、交通運(yùn)輸行業(yè)運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)的廣闊前景 PAGEREFToc364266773\h141、車聯(lián)網(wǎng) PAGEREFToc364266774\h142、船聯(lián)網(wǎng) PAGEREFToc364266775\h16五、智能交通相關(guān)的主要產(chǎn)業(yè)簡(jiǎn)析 PAGEREFToc364266776\h17六、相關(guān)的上市公司分析 PAGEREFToc364266777\h191、中海科技 PAGEREFToc364266778\h192、易華錄 PAGEREFToc364266779\h203、銀江股份 PAGEREFToc364266780\h214、皖通科技 PAGEREFToc364266781\h225、四維圖新 PAGEREFToc364266782\h226、天澤信息 PAGEREFToc364266783\h23一、智能交通概念及起源智能交通興起于歐美國(guó)家，上世紀(jì)六十年代起，歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家交通擁堵、交通污染排放、能源消耗過(guò)大及交通安全等問(wèn)題日益嚴(yán)峻，而土地、能源等資源日益緊張，通過(guò)交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施過(guò)度建設(shè)擴(kuò)張帶來(lái)的負(fù)面影響日益凸現(xiàn)，迫切需要通過(guò)一些新技術(shù)運(yùn)用，來(lái)提高運(yùn)輸質(zhì)量和效率。美國(guó)于上世紀(jì)六十年代末，產(chǎn)生了電子路徑誘導(dǎo)系統(tǒng)，1989年，美國(guó)提出了利用高科技改善交通狀況的30年戰(zhàn)略計(jì)劃，即IVHS（IntelligentVehicle-HighwaySystems），1994年IVHS更名為ITS（IntelligentTransportationSystems），1995年制定了《國(guó)家ITS項(xiàng)目規(guī)劃》，使得美國(guó)的ITS從規(guī)劃逐步向建設(shè)實(shí)施階段過(guò)渡。2023年美國(guó)發(fā)布《面向21世紀(jì)的運(yùn)輸平衡法案》，2023年發(fā)布《十年ITS項(xiàng)目規(guī)劃》等。智能交通系統(tǒng)（ITS）是對(duì)通信、控制和信息處理技術(shù)在運(yùn)輸系統(tǒng)中集成運(yùn)用的統(tǒng)稱，它是傳統(tǒng)交通運(yùn)輸行業(yè)的規(guī)模及需求達(dá)到一定的程度，同時(shí)相關(guān)的信息采集、處理、通信等技術(shù)發(fā)展到了一定水平的產(chǎn)物。美國(guó)ITS的重點(diǎn)是智能車路系統(tǒng)，其1994年ITS發(fā)展計(jì)劃中，確定智能交通系統(tǒng)的7個(gè)服務(wù)領(lǐng)域分別為：先進(jìn)的交通管理系統(tǒng)、先進(jìn)的出行信息系統(tǒng)、先進(jìn)的車輛控制系統(tǒng)、商業(yè)車輛運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)、先進(jìn)的公共運(yùn)輸系統(tǒng)、先進(jìn)的鄉(xiāng)村運(yùn)輸系統(tǒng)、自動(dòng)公路系統(tǒng)。日本、歐洲國(guó)家大約從上世紀(jì)七十年代開(kāi)始，逐步規(guī)劃及實(shí)施智能交通的建設(shè)。根據(jù)1996年日本五省合制的推進(jìn)智能交通基本方案，主要?jiǎng)澐至?大發(fā)展領(lǐng)域，分別為智能導(dǎo)航系統(tǒng)、不停車收費(fèi)系統(tǒng)、安全駕駛系統(tǒng)、交通管理系統(tǒng)、公路高效管理系統(tǒng)、公共交通管理系統(tǒng)、運(yùn)輸車輛管理系統(tǒng)、行人幫助系統(tǒng)、車輛緊急救援系統(tǒng)。總體上各國(guó)智能交通發(fā)展的目標(biāo)，均不外乎是提高交通運(yùn)輸?shù)陌踩?、提高交通運(yùn)輸?shù)男省⒖s短運(yùn)輸時(shí)間、降低成本、降低能耗及污染物排放等。二、我國(guó)智能交通的發(fā)展我國(guó)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)了持續(xù)較快發(fā)展之后，在交通運(yùn)輸行業(yè)也快速積累了一系列問(wèn)題待解決。我國(guó)汽車保有量逐年激增，交通基礎(chǔ)設(shè)施的快速建設(shè)也無(wú)法滿足我國(guó)快速增長(zhǎng)的交通運(yùn)輸現(xiàn)實(shí)及潛在需求，事故頻發(fā)、交通擁堵、環(huán)境污染、運(yùn)輸效率低下等問(wèn)題不斷加劇。因此除了不斷加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之外，利用先進(jìn)的技術(shù)手段，充分挖掘現(xiàn)有運(yùn)輸設(shè)施的利用效率、緩解交通擁擠、減少交通事故、減少環(huán)境污染，是我國(guó)交通運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展面臨的更迫切任務(wù)。我國(guó)智能交通的起步與建設(shè)，是在向發(fā)達(dá)國(guó)家跟蹤、學(xué)習(xí)、引進(jìn)和改善中逐步發(fā)展起來(lái)的。我國(guó)從上世紀(jì)七十年代中期開(kāi)始，進(jìn)行了一些交通運(yùn)輸方面的新技術(shù)應(yīng)用研究，90年代中期開(kāi)始，我國(guó)進(jìn)行了ITS發(fā)展戰(zhàn)略研究，2023年，全國(guó)智能交通系統(tǒng)（ITS）協(xié)調(diào)指導(dǎo)小組及辦公室成立。國(guó)家科技部在“十五”科技重大專項(xiàng)中設(shè)立“智能交通系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)開(kāi)發(fā)和示范工程”項(xiàng)目，以中心城市和高速公路應(yīng)用項(xiàng)目為核心開(kāi)展科技攻關(guān)和應(yīng)用示范。中國(guó)ITS的體系框架包括8大發(fā)展領(lǐng)域，分別為交通管理與規(guī)劃、電子收費(fèi)、出行者信息、車輛安全和輔助駕駛、緊急事件和安全、運(yùn)營(yíng)管理、綜合運(yùn)輸、自動(dòng)公路。目前我國(guó)在公路、城市交通、水運(yùn)及航空運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域都開(kāi)展了智能交通系統(tǒng)的建設(shè)，其中公路和城市智能交通系統(tǒng)的建設(shè)廣受關(guān)注。1、公路智能交通智能交通系統(tǒng)應(yīng)用在公路特別是高速公路方面，其實(shí)施目標(biāo)主要包括：提升運(yùn)行管理水平、增強(qiáng)監(jiān)管力度、提高安全監(jiān)管與應(yīng)急能力、豐富公共信息服務(wù)等。我國(guó)已經(jīng)在部分地區(qū)建立了公路橋梁管理信息系統(tǒng)、高速公路聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控系統(tǒng)、不停車收費(fèi)系統(tǒng)、部省道路信息化及聯(lián)網(wǎng)工程、超限超載聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控系統(tǒng)、公眾出行信息服務(wù)系統(tǒng)等。例如，高速公路聯(lián)合監(jiān)控系統(tǒng)，是通過(guò)在高速公路沿線、服務(wù)區(qū)、收費(fèi)廣場(chǎng)設(shè)臵攝像機(jī)，將信號(hào)傳輸至監(jiān)控中心，實(shí)現(xiàn)交通狀況圖像監(jiān)控；通過(guò)在高速公路關(guān)鍵位臵設(shè)臵車輛計(jì)數(shù)器、車輛檢測(cè)器、氣象信息采集器，并把信號(hào)傳輸至監(jiān)控中心集中處理，實(shí)現(xiàn)交通信息和氣象信息的采集；通過(guò)安裝于道路中間分隔帶的可變速標(biāo)志和可變情報(bào)板，從中心對(duì)外發(fā)布交通疏導(dǎo)和交通控制信息等。又如，ETC（ElectronicTollCollection）車道收費(fèi)系統(tǒng)，即電子不停車收費(fèi)系統(tǒng)，是利用微波（或紅外或射頻）技術(shù)、計(jì)算機(jī)、通信和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、傳感和圖象識(shí)別技術(shù)等高新技術(shù)的設(shè)備和軟件所組成的先進(jìn)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)車輛無(wú)需停車即可自動(dòng)收取道路通行費(fèi)用。ETC車道收費(fèi)系統(tǒng)通過(guò)路邊車道設(shè)備控制系統(tǒng)的路側(cè)控制器，識(shí)別車輛上的車載設(shè)備內(nèi)的特有編碼，判別車型，計(jì)算通行費(fèi)用，將交易信息顯示在費(fèi)額顯示器上，并自動(dòng)從車輛用戶的專用賬戶中扣除通行費(fèi)。當(dāng)交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，控制費(fèi)額顯示器給出提示信息，聲光報(bào)警器報(bào)警；當(dāng)成功交易后，控制自動(dòng)欄桿起落。ETC車道收費(fèi)系統(tǒng)還負(fù)責(zé)把交易的數(shù)據(jù)進(jìn)行存儲(chǔ)、上傳等。ETC車道收費(fèi)系統(tǒng)使公路通行效率明顯提高，而且使收費(fèi)走向無(wú)紙化、無(wú)現(xiàn)金化管理，從根本上杜絕收費(fèi)票款的流失。我國(guó)建設(shè)的一系列公路智能交通系統(tǒng)，經(jīng)過(guò)較廣泛的應(yīng)用之后，已經(jīng)取得了明顯的成效。例如超限超載此前是公路治理的頑疾，不僅帶來(lái)重大安全隱患，還使公路設(shè)施受到嚴(yán)重?fù)p害，而通過(guò)超限超載的全面監(jiān)控，以及公路計(jì)重收費(fèi)及超載罰款的普遍推廣，超載運(yùn)輸?shù)慕?jīng)濟(jì)收益已經(jīng)明顯下降，從而使得超載現(xiàn)象大幅減少。例如不停車收費(fèi)系統(tǒng)的建設(shè)及逐步推廣，明顯提高行車效率，降低能耗，減少噪聲及空氣污染。公路橋梁管理信息系統(tǒng)、養(yǎng)護(hù)系統(tǒng)及高速公路聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控系統(tǒng)，則通過(guò)對(duì)公路路況、流量、事故、氣象信息的全面監(jiān)控，可以預(yù)先排除運(yùn)輸隱患、迅速清理事故現(xiàn)場(chǎng)、控制高峰流量、提示氣象風(fēng)險(xiǎn)等，從而顯著提高交通安全、行車效率，并提高公路運(yùn)行及服務(wù)質(zhì)量。2、城市智能交通隨著我國(guó)城市化進(jìn)程的加快，我國(guó)大中城市的規(guī)模越來(lái)越大，城市交通的需求總量快速膨脹，交通運(yùn)營(yíng)的壓力越來(lái)越大，作為城市公共交通的主要運(yùn)輸方式，公交、出租、地鐵運(yùn)輸?shù)?，需要安全、順暢的調(diào)度機(jī)制及接駁運(yùn)輸方式，來(lái)保證城市交通的順利進(jìn)行，避免交通擁堵及安全危害。由此，城市智能交通系統(tǒng)的發(fā)展是我國(guó)交通領(lǐng)域開(kāi)展較早，且成績(jī)最為顯著的領(lǐng)域，智能公交系統(tǒng)、出租車調(diào)度系統(tǒng)、智能停車系統(tǒng)、智能交通信號(hào)控制系統(tǒng)、城市出行信息服務(wù)系統(tǒng)等方面，均有較為出色的應(yīng)用成果，北京、上海等大城市智能交通系統(tǒng)還歷經(jīng)了奧運(yùn)會(huì)、世博會(huì)的考驗(yàn)。例如，智能公交系統(tǒng)改變了傳統(tǒng)營(yíng)運(yùn)模式中的人工調(diào)度方式，通過(guò)全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)對(duì)公交車運(yùn)行狀況進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控管理，司機(jī)通過(guò)車載設(shè)備實(shí)時(shí)接收系統(tǒng)發(fā)送的指令，對(duì)車輛運(yùn)行相應(yīng)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)對(duì)車輛的遠(yuǎn)程自動(dòng)調(diào)度。如果遇到異常情況，系統(tǒng)可自動(dòng)向調(diào)度員示警，可由自動(dòng)調(diào)度轉(zhuǎn)為人工調(diào)度，及時(shí)處理異常情況。智能公交系統(tǒng)還可以根據(jù)對(duì)公交車運(yùn)營(yíng)的客流分布數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)信息進(jìn)行分析，實(shí)現(xiàn)車輛與司乘人員的最優(yōu)配臵及各個(gè)時(shí)段的最優(yōu)發(fā)車班次，提升運(yùn)營(yíng)效率及服務(wù)質(zhì)量。例如，交通信息發(fā)布系統(tǒng)，通過(guò)對(duì)交通管理數(shù)據(jù)整合和數(shù)據(jù)挖掘，以文字、語(yǔ)音、短信、圖片、視頻、地圖等形式，為交通管理者、出行者提供靜態(tài)、動(dòng)態(tài)的交通信息服務(wù)。又如，交通信號(hào)控制系統(tǒng)，是通過(guò)在交通路口安裝智能型信號(hào)機(jī)，實(shí)時(shí)檢測(cè)車輛到達(dá)數(shù)據(jù)并上傳到交通指揮中心，經(jīng)優(yōu)化計(jì)算生成合理的信號(hào)控制方案，使交通信號(hào)配時(shí)更加合理，提高路口通行效率，緩解城市交通擁堵。三、物聯(lián)網(wǎng)助推智能交通飛躍式發(fā)展智能交通發(fā)展依賴的是一系列新技術(shù)的發(fā)展，其發(fā)展水平隨著相關(guān)技術(shù)水平的升級(jí)而不斷提升。物聯(lián)網(wǎng)的興起，將引領(lǐng)智能交通開(kāi)始一輪跨越式發(fā)展。物聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)的智能交通系統(tǒng)的發(fā)展目標(biāo)在某種程度上吻合，而且智能交通的發(fā)展已經(jīng)在全行業(yè)奠定了良好的技術(shù)應(yīng)用意識(shí)及技術(shù)普及基礎(chǔ)，物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用于交通運(yùn)輸領(lǐng)域特別是物流運(yùn)輸領(lǐng)域，具有良好的適應(yīng)性。物聯(lián)網(wǎng)概念最早由美國(guó)麻省理工學(xué)院于2023年提出，其概念為依托射頻識(shí)別（RadioFrequencyIdentification，RFID）技術(shù)和設(shè)備，按約定的通信協(xié)議與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，使物品信息實(shí)現(xiàn)智能化識(shí)別和管理，實(shí)現(xiàn)物品信息互聯(lián)而形成的網(wǎng)絡(luò)。隨著技術(shù)的發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)的內(nèi)涵不斷豐富，我國(guó)工業(yè)和信息化部電信研究院2023年對(duì)物聯(lián)網(wǎng)的定義為：物聯(lián)網(wǎng)是通信網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)的拓展應(yīng)用和網(wǎng)絡(luò)延伸，它利用感知技術(shù)與智能裝備對(duì)物理世界進(jìn)行感知識(shí)別，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)傳輸互聯(lián)，進(jìn)行計(jì)算、處理和知識(shí)挖掘，實(shí)現(xiàn)人與物、物與物信息交互和無(wú)縫鏈接，達(dá)到對(duì)物理世界實(shí)時(shí)控制、精確管理和科學(xué)決策目的。物聯(lián)網(wǎng)涉及感知、控制、網(wǎng)絡(luò)通信、微電子、計(jì)算機(jī)、軟件、嵌入式系統(tǒng)等技術(shù)領(lǐng)域，涵蓋的關(guān)鍵技術(shù)非常多。依據(jù)工信部電信研究院的分析，物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)由感知層、網(wǎng)絡(luò)層和應(yīng)用層組成。感知層實(shí)現(xiàn)對(duì)物理世界的智能感知識(shí)別、信息采集處理和自動(dòng)控制，并通過(guò)通信模塊將物理實(shí)體連接到網(wǎng)絡(luò)層和應(yīng)用層。網(wǎng)絡(luò)層主要實(shí)現(xiàn)信息的傳遞、路由和控制。應(yīng)用層提供信息處理、計(jì)算等通用基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施、能力及資源調(diào)用接口，以實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)在眾多領(lǐng)域的各種應(yīng)用。目前物聯(lián)網(wǎng)在全球的應(yīng)用還處于起步階段，應(yīng)用的技術(shù)基礎(chǔ)也主要是以射頻識(shí)別、傳感器為主的項(xiàng)目，而且多數(shù)還是試驗(yàn)性的小規(guī)模項(xiàng)目。由于發(fā)達(dá)國(guó)家信息產(chǎn)業(yè)技術(shù)及應(yīng)用比較領(lǐng)先，因此物聯(lián)網(wǎng)的興起及應(yīng)用，在發(fā)達(dá)國(guó)家也比較領(lǐng)先。美國(guó)是物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用最廣泛的國(guó)家，其應(yīng)用涉及多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，歐盟物聯(lián)網(wǎng)在物流交通、電力等領(lǐng)域應(yīng)用并形成一定規(guī)模。盡管智能交通系統(tǒng)與交通物聯(lián)網(wǎng)在發(fā)展目標(biāo)上相近，技術(shù)要素與應(yīng)用范圍也在某種程度上相似，但是物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用背景更廣闊，其網(wǎng)絡(luò)廣度、信息量及網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建思想，是傳統(tǒng)的智能交通系統(tǒng)無(wú)法比擬的。智能交通系統(tǒng)是自上而下的信息開(kāi)發(fā)利用方式，著重于從管理者的角度來(lái)采集和開(kāi)發(fā)利用信息，而物聯(lián)網(wǎng)在交通運(yùn)輸領(lǐng)域的應(yīng)用，則側(cè)重于自下而上的信息采集利用模式，兩者在對(duì)信息資源采集的精度、覆蓋度不同，對(duì)信息資源的開(kāi)發(fā)利用強(qiáng)度也不同，運(yùn)用的商業(yè)模式不同，產(chǎn)生的社會(huì)效益也會(huì)有明顯差別。智能交通系統(tǒng)與物聯(lián)網(wǎng)的關(guān)系，可用下圖來(lái)簡(jiǎn)單示意?？梢哉J(rèn)為，智能交通系統(tǒng)是智能交通發(fā)展過(guò)程中相對(duì)初級(jí)的階段，交通物聯(lián)網(wǎng)則是智能交通發(fā)展中的技術(shù)及理念升級(jí)階段，物聯(lián)網(wǎng)將為智能交通的發(fā)展提供質(zhì)的飛躍及巨大發(fā)展空間。四、交通運(yùn)輸行業(yè)運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)的廣闊前景智能交通系統(tǒng)的普遍用，為物聯(lián)網(wǎng)導(dǎo)入交通運(yùn)輸領(lǐng)域創(chuàng)造了良好的技術(shù)基礎(chǔ)，物聯(lián)網(wǎng)在交通運(yùn)輸領(lǐng)域的應(yīng)用前景十分廣闊，車聯(lián)網(wǎng)、船聯(lián)網(wǎng)、貨聯(lián)網(wǎng)等即是物聯(lián)網(wǎng)在交通運(yùn)輸行業(yè)的典型應(yīng)用。1、車聯(lián)網(wǎng)車聯(lián)網(wǎng)即汽車移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)，是指利用車載電子傳感裝臵，通過(guò)移動(dòng)通訊技術(shù)、汽車導(dǎo)航系統(tǒng)、智能終端設(shè)備與信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，使車與路、車與車、車與人、車與城市之間實(shí)時(shí)聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)信息互聯(lián)互通，從而對(duì)車、人、物、路、位臵等進(jìn)行有效的智能監(jiān)控、調(diào)度、管理的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。目前在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了一些車聯(lián)網(wǎng)的初期應(yīng)用案例，如金龍聯(lián)合汽車工業(yè)（蘇州）開(kāi)發(fā)的“G-BOS智慧運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)”項(xiàng)目，被稱為車聯(lián)網(wǎng)的雛形，2023年被交通部列入“交通運(yùn)輸行業(yè)第四批節(jié)能減排示范項(xiàng)目”。該系統(tǒng)具備了安全駕駛管理、油耗管理、GPS定位管理、3G視頻監(jiān)控管理、車線匹配管理、遠(yuǎn)程故障報(bào)警管理、維修保養(yǎng)管理七大功能。其工作原理是，通過(guò)將終端系統(tǒng)安裝在客車上，通過(guò)各類傳感器不斷采集發(fā)動(dòng)機(jī)、車輛狀況信息及駕駛員操作行為，同時(shí)接收GPS衛(wèi)星定位信息，通過(guò)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)傳輸至第三方數(shù)據(jù)處理中心，進(jìn)行數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)分析整理，而調(diào)度中心及客戶則可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)隨時(shí)訪問(wèn)G-BOS智慧運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，了解各方面的信息，來(lái)制定相應(yīng)的策略，還可隨時(shí)向運(yùn)營(yíng)車輛發(fā)送指令，進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)度管理。該G-BOS系統(tǒng)從2023年發(fā)布到2023年，已經(jīng)管理車輛60000多部。2、船聯(lián)網(wǎng)船聯(lián)網(wǎng)即融合了物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的智能航運(yùn)信息網(wǎng)絡(luò)。船聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，是在原有的航運(yùn)業(yè)信息化建設(shè)的基礎(chǔ)進(jìn)行的。而我國(guó)航運(yùn)業(yè)是交通運(yùn)輸行業(yè)對(duì)外開(kāi)放較早的子行業(yè)，因此其信息化智能化建設(shè)起步較早。至2023年，我國(guó)已建成并運(yùn)行30個(gè)船舶交通管理系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)構(gòu)，含110個(gè)雷達(dá)站，系統(tǒng)監(jiān)管水域達(dá)7.362萬(wàn)平方公里，基本實(shí)現(xiàn)了對(duì)全國(guó)沿海重點(diǎn)港口、水道和長(zhǎng)江干線南京以下水域的覆蓋，實(shí)現(xiàn)了海事監(jiān)管的遠(yuǎn)程監(jiān)控。但傳統(tǒng)的船舶交通管理系統(tǒng)在系統(tǒng)信息網(wǎng)絡(luò)共享等方面存在較多局限，如傳統(tǒng)的海事監(jiān)管方式，是根據(jù)屬地管理原則，對(duì)停靠當(dāng)?shù)氐拇皺z查，這樣船舶在航行途中，將接受沿江、沿海不同地域海管監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反復(fù)檢查，多次?？俊⒃斐尚实拖潞筒槐匾臅r(shí)間及資源浪費(fèi)。隨著信息、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展升級(jí)，航運(yùn)業(yè)也出現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用的案例，可稱為船聯(lián)網(wǎng)的雛形，如浙江港航船舶綜合監(jiān)管系統(tǒng)，該系統(tǒng)采用GPS和射頻識(shí)別技術(shù)，通過(guò)船載智能終端、岸基傳感設(shè)備和水域射頻識(shí)別標(biāo)簽等，對(duì)進(jìn)入浙江航區(qū)的船舶實(shí)施全省信息共享和動(dòng)態(tài)監(jiān)管，對(duì)浙江省內(nèi)河航運(yùn)的船舶實(shí)施免?？?、簽證、報(bào)港等智能化管理，實(shí)現(xiàn)了對(duì)在航船舶實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)管、船舶簽證、船舶報(bào)告、違章處理、統(tǒng)計(jì)等功能，提高了管理效率。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，浙北航區(qū)2萬(wàn)余艘船舶，因免停靠檢查，一年節(jié)約燃油近2萬(wàn)噸，減少二氧化碳排放約58520噸，同時(shí)節(jié)省港航管理部門直接管理成本1000多萬(wàn)元。該系統(tǒng)被國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)授予“國(guó)家物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用示范工程”，并榮獲了第十三屆中國(guó)國(guó)際高新技術(shù)成果交易會(huì)“優(yōu)秀產(chǎn)品獎(jiǎng)”。五、智能交通相關(guān)的主要產(chǎn)業(yè)簡(jiǎn)析目前我國(guó)智能交通發(fā)展處于智能交通系統(tǒng)的應(yīng)用普及到物聯(lián)網(wǎng)的小規(guī)模試驗(yàn)應(yīng)用階段，其應(yīng)用的技術(shù)基礎(chǔ)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈涉及智能交通系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈條及交通物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈。智能交通系統(tǒng)應(yīng)用的技術(shù)包括交通信息的采信與融合技術(shù)、交通定位技術(shù)與系統(tǒng)、交通地理信息采集系統(tǒng)、交通通信技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)等。相關(guān)的產(chǎn)業(yè)體系包括制造業(yè)與服務(wù)業(yè)，制造業(yè)主要包括感應(yīng)線圈、超聲波、紅外線、微波雷達(dá)、視頻等各類檢測(cè)器制造、抓拍攝像機(jī)及智能定位導(dǎo)航終端等儀器設(shè)備制造以及通信及計(jì)算機(jī)設(shè)備的制造等，服務(wù)業(yè)包括各類智能交通軟件系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)與應(yīng)用集成服務(wù)、運(yùn)行維護(hù)等。交通物聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵技術(shù)包括感知和識(shí)別技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、海量信息智能處理技術(shù)、軟件組件技術(shù)等，物聯(lián)網(wǎng)的支撐技術(shù)還包括嵌入式系統(tǒng)、微機(jī)電系統(tǒng)、軟件和算法、電源和儲(chǔ)能、新材料技術(shù)等。從發(fā)展的方向看，物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用前景更為廣闊，因此與物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)體系應(yīng)受到更多關(guān)注。根據(jù)工信電信研究部的劃分，物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)體系包括服務(wù)業(yè)和制造業(yè)兩大類。其中制造業(yè)主要包括物聯(lián)網(wǎng)感知制造產(chǎn)業(yè)，如傳感器制造業(yè)、射頻識(shí)別設(shè)備制造業(yè)、智能儀器儀表產(chǎn)業(yè)等；物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備與終端制造業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)相關(guān)設(shè)備制造等；物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)支撐產(chǎn)業(yè)，如嵌入式系統(tǒng)、集成電路、微能源等。服務(wù)業(yè)包括物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)、應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)業(yè)、軟件開(kāi)發(fā)與應(yīng)用集成服務(wù)業(yè)、應(yīng)用服務(wù)業(yè)等。六、相關(guān)的上市公司分析智能交通的發(fā)展運(yùn)用了眾多的技術(shù)與產(chǎn)業(yè)，因此相關(guān)的產(chǎn)業(yè)體系較為龐大，與其有某種程度關(guān)聯(lián)的公司數(shù)量較多，而主業(yè)經(jīng)營(yíng)與智能交通高度關(guān)聯(lián)，而且業(yè)務(wù)側(cè)重技術(shù)型服務(wù)型的上市公司，主要有中?？萍?、易華錄、皖通科技、銀江股份、四維圖新、天澤信息等。1、中?？萍脊局饕獜氖轮悄芙煌ㄏ到y(tǒng)、工業(yè)自動(dòng)化、交通信息化等領(lǐng)域的軟、硬件開(kāi)發(fā)、銷售、服務(wù)和系統(tǒng)集成，承攬相關(guān)工程項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、施工和工程承包。公司是我國(guó)最早進(jìn)入智能交通系統(tǒng)集成領(lǐng)域的企業(yè)之一，也是目前國(guó)內(nèi)提供智能交通系統(tǒng)集成項(xiàng)目解決方案的主要供應(yīng)商之一。公司智能交通業(yè)務(wù)涉及的領(lǐng)域包括高速公路智能交通系統(tǒng)、城市智能交通系統(tǒng)、軌道交通監(jiān)控系統(tǒng)等，其中在高速公路智能交通系統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，公司已建立起了穩(wěn)定的區(qū)域市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)及供應(yīng)商體系，在行業(yè)內(nèi)具備了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。目前國(guó)家高速公路骨干網(wǎng)大部分已建成，未來(lái)國(guó)家高速公路建設(shè)的速度將會(huì)逐步放緩，這將會(huì)導(dǎo)致公司核心的高速公路智能交通系統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放慢，未來(lái)業(yè)務(wù)有待加快轉(zhuǎn)型拓展城市智能交通及航運(yùn)信息化業(yè)務(wù)領(lǐng)域。受核心的高速公路智能系統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放慢影響，公司近兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所放慢，2023年公司凈利潤(rùn)4554萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.25%。2、易華錄公司是一家面向智能交通應(yīng)用、專業(yè)從事核心軟件開(kāi)發(fā)、數(shù)據(jù)挖掘與決策支持、智能交通及安防專業(yè)產(chǎn)品、系統(tǒng)集成與運(yùn)營(yíng)服務(wù)的國(guó)有控股高新技術(shù)企業(yè)。公司主要面向政府交通管理部門，以自主研發(fā)的集成指揮平臺(tái)系統(tǒng)為業(yè)務(wù)切入點(diǎn)，通過(guò)承接智能交通管理系統(tǒng)工程的方式為用戶提供智能交通管理整體解決方案，通過(guò)收取項(xiàng)目合同款和后續(xù)維護(hù)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)收入與盈利。公司利用品牌優(yōu)勢(shì)，采取BT方式參與省市智能交通的整體建設(shè)。2023年7月，河北省政府與華錄集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，初步達(dá)成擬投資24億元人民幣進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，由易華錄與河北省公安廳合作，以BT模式投資建設(shè)“河北省道路動(dòng)態(tài)科技防控工程”；與河北省交通廳合作，以BT模式投資建設(shè)“河北省交通運(yùn)輸綜合協(xié)調(diào)指揮與服務(wù)工程”。2023年公司營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)35.92%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)34.16%。公司預(yù)計(jì)2023年上半年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%-30%。3、銀江股份公司通對(duì)智能識(shí)別、移動(dòng)計(jì)算、數(shù)據(jù)融合等信息技術(shù)的自主應(yīng)用開(kāi)發(fā)，提供城市交通智能化、醫(yī)療信息化和建筑智能化領(lǐng)域的行業(yè)解決方案，智能化系統(tǒng)包括自主研發(fā)的系統(tǒng)平臺(tái)、應(yīng)用軟件、中間件、控制模塊及設(shè)備，通過(guò)系統(tǒng)集成，滿足客戶不斷提升的信息化建設(shè)需求。公司是國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)、是國(guó)內(nèi)行業(yè)內(nèi)綜合業(yè)務(wù)資質(zhì)等級(jí)最高且種類最齊全的公司之一。公司已建立了基本覆蓋全國(guó)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系。其中，智慧交通應(yīng)用系統(tǒng)覆蓋了29個(gè)省市自治區(qū)的109個(gè)城市，智慧醫(yī)療應(yīng)用系統(tǒng)已進(jìn)入了以352家三甲醫(yī)院為主的大型醫(yī)院。公司抓住了國(guó)家智慧城市建設(shè)的發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，2023年公司營(yíng)業(yè)收入及歸屬母公司凈利潤(rùn)均增長(zhǎng)四成。2023年上半年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)仍將增長(zhǎng)30%-60%。4、皖通科技公司主要經(jīng)營(yíng)交通信息化建設(shè)領(lǐng)域的系統(tǒng)集成、應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)、運(yùn)行維護(hù)服務(wù)等業(yè)務(wù)，公司開(kāi)發(fā)出多項(xiàng)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，應(yīng)用于國(guó)家政府部門、高速公路、港口航運(yùn)、城市智能交通、司法系統(tǒng)等多行業(yè)信息化領(lǐng)域，其中高速公路及港口航運(yùn)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)，城市智能交通業(yè)務(wù)是公司未來(lái)重要的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。公司業(yè)務(wù)立足安徽，并向全國(guó)拓展，已在多地設(shè)立子公司。2023年中期公司營(yíng)業(yè)收入同比減少0.18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)48.68%，公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得了非經(jīng)常性損益，每股收益0.15元，扣非后每股收益0.08元。5、四維圖新公司主要從事導(dǎo)航電子地圖產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。導(dǎo)航電子地圖產(chǎn)品主要應(yīng)用于車載導(dǎo)航、消費(fèi)電子導(dǎo)航和電子地圖服務(wù)，其中，電子地圖服務(wù)包括基于移動(dòng)通信技術(shù)的位臵服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)地圖服務(wù)以及動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)。公司連續(xù)多年在中國(guó)前裝車載導(dǎo)航市場(chǎng)占據(jù)最大市場(chǎng)份額，通過(guò)合作共贏的商務(wù)模式在消費(fèi)電子、互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)多年占據(jù)50%以上的市場(chǎng)份額，在動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)領(lǐng)域，已建成北、上、廣、深等三十余個(gè)主要城市的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。2023年以來(lái)，公司導(dǎo)航電子地圖業(yè)務(wù)受到釣魚(yú)島事件對(duì)日系車銷售沖擊及來(lái)自諾基亞的銷售收入大幅下滑影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯下滑，2023年上半年受公司汽車客戶部分新車型上市時(shí)間推遲，及部分產(chǎn)品銷量未達(dá)到預(yù)期因素的影響，公司導(dǎo)航電子地圖收入同比出現(xiàn)下降。2023年1-6月，公司營(yíng)業(yè)總收入同比下降12.67%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比下降60.07%，基本每股收益0.07元。6、天澤信息車輛遠(yuǎn)程管理信息服務(wù)是物聯(lián)網(wǎng)在商業(yè)領(lǐng)域的運(yùn)用，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋工程機(jī)械和公路運(yùn)輸?shù)葘I(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械車輛遠(yuǎn)程管理信息服務(wù)領(lǐng)域最主要企業(yè)之一。公司集運(yùn)營(yíng)服務(wù)、軟硬件研發(fā)、系統(tǒng)集成為一體，通過(guò)車載信息終端采集車輛及隨車人、物的狀態(tài)信息，并通過(guò)無(wú)線通信網(wǎng)絡(luò)傳輸至天澤星網(wǎng)數(shù)據(jù)中心進(jìn)行歸類、存儲(chǔ)和分析，最終將用戶需要的信息以多種方式提供給用戶，幫助用戶實(shí)現(xiàn)控制成本、透明管理、保障安全的目的。2023年因國(guó)家對(duì)多行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械銷量受較大影響，公司遭遇下游行業(yè)景氣度下降的影響，核心業(yè)務(wù)受到較大的負(fù)面影響，2023年業(yè)績(jī)大幅下滑，2023年上半年公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)仍將有明顯下降。

2023年電梯行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、電梯行業(yè)的屬性 41、全球主要電梯公司的市值與估值水平 42、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤(rùn)率的穩(wěn)定性 6二、中國(guó)電梯企業(yè)未來(lái)十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn) 91、中外電梯市場(chǎng)集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響 102、電梯行業(yè)目前“中國(guó)特色”隱含的巨大長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn) 113、集中度提升與廠家維保的實(shí)現(xiàn)路徑與催化劑 13（1）政府出臺(tái)廠家認(rèn)證更新和維保政策 14（2）政府推行強(qiáng)制保險(xiǎn) 14（3）電梯老化 14（4）房?jī)r(jià)上升導(dǎo)致品牌電梯對(duì)于地產(chǎn)商的成本影響縮小 15三、電梯公司在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與投資機(jī)會(huì) 151、日系電梯在中國(guó)領(lǐng)先歐美品牌的原因初探 15（1）文化差異——職業(yè)經(jīng)理人制度的利弊 15①體現(xiàn)在合資對(duì)象的選擇 16②體現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售方面 16（2）對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略重視度——日系別無(wú)選擇 172、民營(yíng)品牌與合資品牌的定位差異、風(fēng)險(xiǎn)和估值 18（1）民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì) 18①股權(quán)結(jié)構(gòu) 18②營(yíng)銷手段靈活 18③區(qū)域性優(yōu)勢(shì) 18（2）民營(yíng)企業(yè)需要面對(duì)的困難 19①技術(shù)積累 19②安全風(fēng)險(xiǎn) 19③品牌定位與安全 19④保有量與售后服務(wù) 19四、投資策略 201、中國(guó)電梯行業(yè)：長(zhǎng)期有價(jià)值，投資正當(dāng)時(shí) 202、選股邏輯：三個(gè)條件，兩種風(fēng)格 21一、電梯行業(yè)的屬性研究海外電梯公司的估值，目的是研究其估值背后的盈利能力，以及盈利能力背后的行業(yè)規(guī)律與屬性。1、全球主要電梯公司的市值與估值水平電梯是地產(chǎn)基建的派生需求，中國(guó)電梯市場(chǎng)第一品牌是上海三菱，其母公司上海機(jī)電過(guò)去一年的PE在10倍附近。估值隱含的假設(shè)是，電梯行業(yè)屬夕陽(yáng)行業(yè)。如果電梯行業(yè)在中國(guó)是夕陽(yáng)行業(yè)，那么在保有量較高的歐美，電梯行業(yè)應(yīng)該接近深夜。根據(jù)全球最大的電梯公司OTIS預(yù)測(cè)，2020-2021年幾乎所有的新機(jī)銷量來(lái)自于金磚四國(guó)，也意味著歐美市場(chǎng)的保有量已經(jīng)接近飽和。全球市場(chǎng)份額來(lái)看，奧的斯、迅達(dá)和通力是最大的三家電梯公司，合計(jì)市場(chǎng)份額接近45%。我們很驚訝地發(fā)現(xiàn)，三家公司的市值合計(jì)接近人民幣3600億元。我們也一度懷疑，是否歐美電梯公司在金磚四國(guó)的市場(chǎng)份額很高，貢獻(xiàn)了主要的利潤(rùn)和估值。但是：1、占全球新機(jī)2/3份額的中國(guó)，領(lǐng)先的獨(dú)立品牌是三菱和日立；2、從主要?dú)W美電梯公司2022年?duì)I收的地域分布來(lái)看，亞太區(qū)域只貢獻(xiàn)1/4至1/3的收入，但卻足以支撐其千億市值。市盈率往往與行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間掛鉤，而歐美電梯企業(yè)市盈率普遍高于國(guó)內(nèi)企業(yè)，而市凈率超出更多。換言之，歐美三大電梯公司市值超過(guò)3600億元，但是他們主要收入來(lái)自于比中國(guó)更“夕陽(yáng)”的歐美市場(chǎng)。盡管這三大電梯公司在占全球2/3新機(jī)市場(chǎng)的中國(guó)并未取得領(lǐng)先地位，但是資本市場(chǎng)仍然給予了15~23倍的市盈率。2、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤(rùn)率的穩(wěn)定性聯(lián)合技術(shù)UTC是位列美國(guó)道瓊斯30家成份股的多元化制造企業(yè)，旗下子公司包括開(kāi)利空調(diào)、漢勝宇航、奧的斯電梯、P&W飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、西科斯基直升機(jī)公司、聯(lián)合技術(shù)消防安防公司和聯(lián)合技術(shù)動(dòng)力公司(燃料電池)。如果按照A股流行的邏輯，無(wú)疑聯(lián)合技術(shù)的軍工、發(fā)動(dòng)機(jī)、通用航空、燃料電池和安防都是高壁壘且性感的業(yè)務(wù)，只有電梯是大家心目中既缺乏壁壘又夕陽(yáng)的板塊。有趣的是，聯(lián)合技術(shù)五大業(yè)務(wù)板塊中，電梯卻成為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最高的板塊。為什么看似技術(shù)壁壘遠(yuǎn)低于其他業(yè)務(wù)的電梯板塊，反而定價(jià)能力最強(qiáng)？只有少數(shù)產(chǎn)品客戶在購(gòu)買時(shí)，會(huì)把安全作為購(gòu)買的前提要素——例如食品、藥品等。用巴菲特的話來(lái)講，消費(fèi)者對(duì)于放進(jìn)嘴里的東西特別慎重。如果客戶關(guān)注安全感，價(jià)格不再成為品牌選擇的最重要因素，品牌廠商可以通過(guò)定價(jià)獲得超額收益。機(jī)械行業(yè)里，“安全感”成為購(gòu)買關(guān)鍵要素的產(chǎn)品不多，主要是民航飛機(jī)和電梯。盡管民航業(yè)在大部分國(guó)家是資本殺手，但波音和空客壟斷了全球民航客機(jī)的制造。我們認(rèn)為安全感商品對(duì)行業(yè)屬性的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：定價(jià)能力提升；行業(yè)集中度提升。如果客戶重視安全感且無(wú)法通過(guò)直觀感受判斷產(chǎn)品的安全程度，往往可以推動(dòng)品牌集中度的提升。但與食品不同，涉及安全感的電梯，由于購(gòu)買者地產(chǎn)商與使用者購(gòu)房人的分離，有品牌的電梯廠商定價(jià)能力和毛利率往往不如食品，但是仍然可以維持在較為合理的水平。盡管我們通過(guò)邏輯分析，可以得到電梯行業(yè)集中度高和利潤(rùn)穩(wěn)定的判斷，但是從實(shí)證角度觀察中國(guó)電梯市場(chǎng)，尚未表現(xiàn)出海外市場(chǎng)的普遍規(guī)律。中國(guó)電梯行業(yè)將走向某些行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”的悲哀結(jié)局，還是走向符合產(chǎn)品自身屬性和成熟國(guó)家普遍規(guī)律？我們傾向于樂(lè)觀，原因?qū)⒃诤竺嬲归_(kāi)討論。電梯行業(yè)的“產(chǎn)品+服務(wù)”屬性——收入結(jié)構(gòu)的生命周期電梯與手機(jī)、自行車甚至挖掘機(jī)等其他制造業(yè)產(chǎn)品不同之處在于：消費(fèi)者期望電梯的安全使用壽命與房屋的壽命（70年）接近；電梯故障會(huì)影響人身安全，起碼造成巨大恐慌。因此，盡管大多數(shù)機(jī)械產(chǎn)品都有售后服務(wù)的概念，但是電梯的獨(dú)特性在于——電梯售后維護(hù)保養(yǎng)和更新業(yè)務(wù)的規(guī)模，可以與新機(jī)銷售媲美。海外四大電梯公司售后的維護(hù)保養(yǎng)和產(chǎn)品改造服務(wù)占收入的45-55%。歐美電梯公司的收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)了售前和售后的“產(chǎn)品+服務(wù)”特征，對(duì)于企業(yè)的盈利穩(wěn)定性和估值都提供了重要的支撐。以?shī)W的斯為例，2022年歐洲營(yíng)建支出比07年下滑了接近19%，但是奧的斯歐洲的服務(wù)收入仍比07年保持正增長(zhǎng)。根據(jù)歐洲電梯協(xié)會(huì)的估計(jì)，歐洲電梯目前70%梯齡超過(guò)10年，45%梯齡超過(guò)20年。歐洲人口密度較美國(guó)高，電梯占全球存量接近50%。存量大且梯齡老，是電梯服務(wù)市場(chǎng)壯大的必要條件。必須指出，中國(guó)目前的現(xiàn)狀是大部分電梯由小型服務(wù)公司提供維保，電梯主機(jī)廠商及其經(jīng)銷商提供維保的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)外的同行。如果只有新機(jī)制造并且只專注于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)機(jī)械行業(yè)大部分子行業(yè)都會(huì)隨著城鎮(zhèn)化速度放緩而見(jiàn)頂。如果能夠?qū)崿F(xiàn)“產(chǎn)品+服務(wù)”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，企業(yè)的成長(zhǎng)周期就會(huì)大大地延展——電梯行業(yè)具有天然的屬性，顯然符合這一條件。二、中國(guó)電梯企業(yè)未來(lái)十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn)中國(guó)電梯格局未來(lái)十年，將繼續(xù)“劣幣驅(qū)逐良幣”，還是回歸全球電梯行業(yè)規(guī)律，實(shí)現(xiàn)品牌的集中、價(jià)格的回升和品牌廠商提供維保服務(wù)的趨勢(shì)？我們相信，中國(guó)電梯行業(yè)的現(xiàn)狀給社會(huì)和居民帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)。隨著制度帶來(lái)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，監(jiān)管層的認(rèn)識(shí)逐漸提高，電梯行業(yè)正處于變革的前夜。1、中外電梯市場(chǎng)集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響中國(guó)擁有電梯生產(chǎn)許可證的廠商接近500家，不過(guò)我們調(diào)研訪談的專家估計(jì)，剔除代工產(chǎn)生的重復(fù)統(tǒng)計(jì)等因素，估計(jì)實(shí)際品牌數(shù)約200家。表面上看，中國(guó)電梯新機(jī)市場(chǎng)的品牌集中度和全球差別并不顯著。全球市場(chǎng)前8大廠商的市場(chǎng)份額約75%，而中國(guó)前8大廠商的市場(chǎng)份額約65%。但考慮到全世界大部分非領(lǐng)先企業(yè)生產(chǎn)的電梯都是在中國(guó)生產(chǎn)，中國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家相比，市場(chǎng)集中度差異很大。中小品牌對(duì)領(lǐng)先品牌的負(fù)面影響關(guān)鍵不在量，而在于價(jià)格。我們可以通過(guò)中國(guó)市場(chǎng)電梯新機(jī)銷量和金額的市場(chǎng)份額差異，以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和ROE觀察到這一現(xiàn)象。海外電梯利潤(rùn)率普遍比國(guó)內(nèi)高，而凈資產(chǎn)收益率的差距更為顯著，我們分析的原因在于——由于維保業(yè)務(wù)屬于輕資產(chǎn)模式，隨著電梯企業(yè)維保業(yè)務(wù)收入占比的提高，電梯企業(yè)的ROE也會(huì)隨之提升。2、電梯行業(yè)目前“中國(guó)特色”隱含的巨大長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)從全球經(jīng)驗(yàn)看，電梯行業(yè)集中度高，且售后服務(wù)主要由主流品牌廠商完成。而中國(guó)目前的情況與發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)差異顯著。我們認(rèn)為“中國(guó)特色”已經(jīng)給消費(fèi)者和廠商造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)幾年風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)逐步暴露。我們建議投資者看完我們的報(bào)告后，即使不認(rèn)同我們的投資邏輯，起碼在購(gòu)房時(shí)切記關(guān)注電梯的品牌，因?yàn)樯婕澳图胰耸旰蟮娜松戆踩Ｔ诘湫偷某墒焓袌?chǎng)歐洲，約45%的電梯超過(guò)十年，20%超過(guò)20年。目前中國(guó)接近15%的電梯梯齡超過(guò)10年，預(yù)計(jì)2016年接近25%，并且該比例將持續(xù)上升。誰(shuí)知道200多個(gè)品牌10年甚至20年后剩下多少個(gè)？如果某家廠商消失，備件和維保怎么辦？太多的電梯品牌給購(gòu)房者和我們整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)在于：十年或二十年后難以購(gòu)買備件。電梯并不是完全標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，因而不同品牌的備件互換性低。電梯型號(hào)每年都在更新，有些廠商十年后消失了，幸存者中的部分廠商可能無(wú)力維持十年前型號(hào)備件的生產(chǎn)，甚至圖紙已經(jīng)丟失。部分中小廠商無(wú)力建立和長(zhǎng)期維持服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如果說(shuō)新機(jī)生產(chǎn)具有規(guī)模效應(yīng)，那么存量機(jī)器售后服務(wù)的規(guī)模效應(yīng)可能更明顯。我們估計(jì)前十大品牌以外的廠商，平均年銷量只有1000多臺(tái)，而廠家要長(zhǎng)期維系全國(guó)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，必須要很大的保有量做支撐。目前中國(guó)大部分電梯由第三方電梯維護(hù)公司提供維保服務(wù)，但是我們認(rèn)為這一服務(wù)模式同樣隱含了巨大風(fēng)險(xiǎn)：第三方服務(wù)公司技術(shù)專注程度不夠。為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，第三方服務(wù)公司往往同時(shí)維護(hù)多品牌電梯，不利于專業(yè)能力的積累和風(fēng)險(xiǎn)的防范。第三方服務(wù)公司難以維持多品牌備件體系。第三方服務(wù)公司資質(zhì)良莠不齊，人員流動(dòng)性大，品質(zhì)難以保持和監(jiān)管。第三方服務(wù)公司規(guī)模小，承擔(dān)賠償能力弱。一旦出事故，往往迫使政府出于維穩(wěn)需要而出面解決。如果未來(lái)中國(guó)推行強(qiáng)制保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司自然會(huì)逐步對(duì)于品牌廠商維保和第三方維保進(jìn)行差異定價(jià)，削弱第三方服務(wù)公司目前的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。3、集中度提升與廠家維保的實(shí)現(xiàn)路徑與催化劑如前所述，我們認(rèn)為中國(guó)電梯行業(yè)集中度較低導(dǎo)致了利潤(rùn)率較低，繼而影響了資本市場(chǎng)的估值。中國(guó)空調(diào)行業(yè)07年之前四年與之后七年，年化內(nèi)銷增速恰好都是11%。但是07年之后市場(chǎng)集中度持續(xù)提升，格力電器的凈利潤(rùn)率從06年的2.7%上升到13年的7.5%。我們認(rèn)為電梯行業(yè)的集中度提升以及OEM（廠家提供維保），道路漫長(zhǎng)但是方向確定。由于涉及人身安全并且風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著梯齡而增大，電梯集中度提升的必要性和緊迫度比家電更甚。我們估計(jì)中國(guó)電梯行業(yè)變革的路徑和催化劑包括：（1）政府出臺(tái)廠家認(rèn)證更新和維保政策業(yè)內(nèi)有傳聞?wù)卺j釀未來(lái)只有廠家認(rèn)證的服務(wù)商才能提供更新和維保。從政府角度，可以降低其自身承擔(dān)的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。但是目前的障礙是，中國(guó)維保市場(chǎng)的劣幣驅(qū)逐良幣，導(dǎo)致品牌廠商在維保服務(wù)市場(chǎng)份額極低，缺乏成熟的服務(wù)團(tuán)隊(duì)。因此，盡管“廠家認(rèn)證維?！笨梢栽黾訌S商的收入，但是廠商出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，未必會(huì)積極推動(dòng)此事。政府和廠商各有考慮，而住戶作為沉默的大多數(shù)，又缺乏足夠的知識(shí)和行動(dòng)力。（2）政府推行強(qiáng)制保險(xiǎn)如果推行強(qiáng)制保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司出于自身利益，自然會(huì)對(duì)原廠維保、原廠認(rèn)證維保和無(wú)認(rèn)證第三方維保進(jìn)行差別化定價(jià)，從而提高原廠維保的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。（3）電梯老化隨著多品牌電梯老化，重大事故經(jīng)過(guò)媒體傳播改變消費(fèi)者觀念，推動(dòng)政府立法；這是我們不愿意看到的路徑，但是風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。（4）房?jī)r(jià)上升導(dǎo)致品牌電梯對(duì)于地產(chǎn)商的成本影響縮小中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的集中度低和拿地不規(guī)范，大量不考慮長(zhǎng)期品牌的項(xiàng)目公司在市場(chǎng)上，也是電梯品牌集中度低的重要原因。不過(guò)我們注意到，大型地產(chǎn)公司早已高度重視電梯問(wèn)題。例如中海地產(chǎn)與上海三菱，萬(wàn)科與廣日電梯的合作。在中國(guó)，很多行業(yè)都出現(xiàn)了長(zhǎng)期的劣幣驅(qū)逐良幣的過(guò)程。但是對(duì)于電梯這樣一個(gè)涉及人身安全的產(chǎn)品，我們還是傾向于判斷，未來(lái)十年可以象家電行業(yè)那樣實(shí)現(xiàn)集中，象海外那樣70%以上的電梯由廠商提供OEM維保和設(shè)備更新。從投資角度，這只是一種推測(cè)，需要觀察和跟蹤。三、電梯公司在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與投資機(jī)會(huì)1、日系電梯在中國(guó)領(lǐng)先歐美品牌的原因初探歐美四大品牌包括奧的斯、迅達(dá)、通力和蒂森克虜伯，這也是全球四大電梯企業(yè)。日系的三菱和日立的全球市場(chǎng)份額均低于歐美四大品牌。然而，三菱和日立卻成為中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，我們初步認(rèn)為，是軟件而不是硬件，導(dǎo)致了兩個(gè)體系在中國(guó)市場(chǎng)的差異。（1）文化差異——職業(yè)經(jīng)理人制度的利弊我們?cè)L談的數(shù)位電梯行業(yè)專家，均指出歐美品牌有著優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人，但是往往又無(wú)法擺脫對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的“短期業(yè)績(jī)壓力”。但是電梯的“安全感屬性”，導(dǎo)致短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期成長(zhǎng)未必目標(biāo)一致。這種行為特征，①體現(xiàn)在合資對(duì)象的選擇歐美品牌不僅收購(gòu)中國(guó)小品牌廠，還與不同的中方成立合資公司。這種廣泛收購(gòu)與合資策略有利于快速形成產(chǎn)能，但未必有利于品質(zhì)管理和品牌定位；而三菱和日立在中國(guó)，均只選擇了一家合作對(duì)象，且不管是上海機(jī)電還是廣日集團(tuán)，均有軍工制造背景和多年的電梯研發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)。②體現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售方面歐美體系具有更進(jìn)取的文化，其優(yōu)勢(shì)更多地體現(xiàn)在營(yíng)銷和管理方面。而日系重點(diǎn)在于研發(fā)和制造。以上海三菱為例，生產(chǎn)線工人收入長(zhǎng)期高于同行，但是營(yíng)銷體系收入反而低于同行。兩種體系各有利弊，但是需要強(qiáng)調(diào)，電梯是“安全感品牌”；中國(guó)電梯行業(yè)沒(méi)有格力空調(diào)那樣具有世界一流自主技術(shù)的企業(yè)。因此，電梯技術(shù)掌握在外方手里，所以客觀地講，中方的話語(yǔ)權(quán)都是有限的。但是對(duì)于電梯這種每年產(chǎn)量50萬(wàn)臺(tái)的大宗機(jī)械行業(yè)，往往中國(guó)經(jīng)理人更有能力理解中國(guó)市場(chǎng)的成功要素。我們觀察到，上海三菱很早就消化了日方轉(zhuǎn)移的技術(shù)，并且通過(guò)變頻技術(shù)崛起。而廣州日立的董事長(zhǎng)潘總則在退休后被日方以“電梯行業(yè)最高薪的高管”，返聘為日立電梯中國(guó)公司的總裁，這在日系企業(yè)里極為少見(jiàn)。即使在歐美系電梯企業(yè)中，我們也觀察到中方能力較強(qiáng)的西子奧的斯，在奧的斯中國(guó)四家企業(yè)中表現(xiàn)最突出。（2）對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略重視度——日系別無(wú)選擇沒(méi)有一家跨國(guó)電梯企業(yè)會(huì)輕視中國(guó)市場(chǎng)，但是日系只有全力押注中國(guó)市場(chǎng)，才有生機(jī)和發(fā)展。由于電氣技術(shù)的深厚積累，日本電梯企業(yè)的技術(shù)能力在80年代已經(jīng)躋身全球一流。但是日系電梯企業(yè)錯(cuò)過(guò)了歐美城鎮(zhèn)化的高峰，由于在歐美保有量太低，無(wú)法在營(yíng)銷和售后網(wǎng)絡(luò)方面，在歐美與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)。因此，中國(guó)成為日系企業(yè)唯一可以押注的大市場(chǎng)。其中日立對(duì)中國(guó)的技術(shù)轉(zhuǎn)移決心較大，日立研發(fā)中心轉(zhuǎn)移到了廣州，數(shù)十名日本工程師舉家搬遷。但是對(duì)于歐美企業(yè)，客戶忠誠(chéng)度極高和利潤(rùn)率高的維保更新市場(chǎng)，已經(jīng)足以支持他們可觀的利潤(rùn)。投資者只要閱讀四大歐美電梯廠商的年報(bào)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)只有通力電梯每年會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)提供專門的分析報(bào)告。而通力恰恰是過(guò)去五年在中國(guó)成長(zhǎng)最快的歐美電梯企業(yè)。由此可見(jiàn)，戰(zhàn)略上的重視和押注非常重要。2、民營(yíng)品牌與合資品牌的定位差異、風(fēng)險(xiǎn)和估值民營(yíng)電梯品牌大多數(shù)從零部件起家，由于電梯行業(yè)配套齊全，所以自然而然地進(jìn)入了整機(jī)制造。由于電梯行業(yè)現(xiàn)金流較好，且“購(gòu)買者與使用者分離”導(dǎo)致?tīng)I(yíng)銷可以發(fā)揮重要的作用，所以國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了全球最多的電梯品牌。（1）民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)①股權(quán)結(jié)構(gòu)民營(yíng)股權(quán)結(jié)構(gòu)不僅優(yōu)于國(guó)企，而且也優(yōu)于許多合資企業(yè)。國(guó)企與合資企業(yè)都容易出現(xiàn)職業(yè)經(jīng)理人控制，職業(yè)經(jīng)理人與老板的差異在于經(jīng)理人更關(guān)注短期業(yè)績(jī)，老板需要關(guān)心長(zhǎng)期公司價(jià)值。②營(yíng)銷手段靈活在競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè)里，有老板的企業(yè)往往