醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)集中度提升穩(wěn)步進(jìn)行政策加速處方外流

內(nèi)容目錄內(nèi)容目錄零售藥店行業(yè) 4疫情后政策利好零行內(nèi)生復(fù)蘇 4行業(yè)集中度不斷提升，頭企業(yè)通過自建收購加盟擴(kuò)張 5處方外流保持高增，業(yè)藥房更具優(yōu)勢 6零售藥店納入門診籌發(fā)展空間進(jìn)一步拓展 8連鎖藥店經(jīng)營模式 10一心堂 10一心堂門店布局 一心堂營業(yè)收入 12一心堂DTP藥房 13老百姓 13老百姓門店布局 13營業(yè)收入 15DTP藥房 15大參林 15大參林門店布局 15大參林營業(yè)收入 16大參林DTP藥房 17益豐藥房 17益豐藥房門店布局 17益豐藥房營業(yè)收入 19DTP藥房 19風(fēng)險(xiǎn)提示 20門店擴(kuò)張速度不及期 20定點(diǎn)藥店納入門診籌進(jìn)速度不及預(yù)期 20醫(yī)藥電商對零售藥的擊超出市場預(yù)期 20圖表目錄圖表目錄圖1.四類藥銷售政策變化 4圖2.疫情期間CVS零業(yè)務(wù)收入表現(xiàn) 4圖3.我國藥店連鎖化情況 5圖4.我國百強(qiáng)藥店銷售額 5圖5.加盟店模型 6圖6.處方外流三類去向 7圖7.城鎮(zhèn)職工醫(yī)保門診籌情況 9圖8.一心堂門店概況 圖9.2022年一心堂門店?duì)I面積及日均坪效 12圖10.一心堂營業(yè)收入利潤情況 13圖老百姓門店概況 14圖12.老百姓區(qū)域門店量變化情況 14圖13.老百姓門店經(jīng)營積及日均坪效 14圖14.老百姓營業(yè)收入利潤情況 15圖15.大參林門店概況 16圖16.大參林區(qū)域門店量變化情況 16圖17.2022年大參林門有效月均經(jīng)營面積月坪效 16圖18.大參林營業(yè)收入利潤情況 17圖19.益豐藥房門店概況 18圖20.2022年益豐藥房店經(jīng)營面積及日均效 19圖21.益豐藥房營業(yè)收及利潤情況 19表1.2022年以來的大型購 6表2.不同類型藥房對比 8表3.零售藥店納入門診籌進(jìn)度（截至2023年6月15日） 10表4.一心堂區(qū)域門店數(shù)變化情況 12表5.2022年益豐藥房區(qū)門店數(shù)量變化情況 18零售藥店行業(yè)疫情后政策利好零售行業(yè)內(nèi)生復(fù)蘇2022四類銷政變化 數(shù)據(jù)來源：河北省藥品監(jiān)督管理局官網(wǎng)、新型冠狀病毒肺炎防控方案（第九版）、中國政府官網(wǎng)、CVSHealth2020-20223（++后，CVS2020-20225.6%8.5%7.7%2021年CVS圖2.疫情間CVS售務(wù)入表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：CVS季報(bào)、行業(yè)集中度不斷提升，龍頭企業(yè)通過“自建收購加盟”擴(kuò)張202255.8%2021年1028“20255-1050065%70%圖3.我國店鎖情況 我國強(qiáng)店售額 數(shù)據(jù)來源：藥品監(jiān)督管理統(tǒng)計(jì)年度數(shù)據(jù)、 數(shù)據(jù)來源：中國藥店、O2OO2O++2020年20212018在百強(qiáng)連鎖擴(kuò)張中，2021年加盟模式占比由2020年的24%大幅提升至40%，漲表1.2022年來大收購 時(shí)間收購方標(biāo)的收購價(jià)格估值水平行業(yè)地位2022.3老百姓懷仁大健康（72）16.37億元PE22.752020年銷售額為14.02億元，擁有直營藥店660余家2021年?duì)I業(yè)收入2022.4益豐藥房湖南九芝堂（51）2.04億元PE47.5010.44億元，擁有直營連鎖門店190家，加盟店359家截至2021年末，擁有2022.7健之佳唐人醫(yī)藥（80）16.59億元PE41.266592020-202134名數(shù)據(jù)來源：公司公告、、，15%加盟模型 數(shù)據(jù)來源：大參林官網(wǎng)、老百姓2022年年報(bào)、大參林2022年年報(bào)、國家稅務(wù)總局官網(wǎng)、處方外流保持高增速，專業(yè)藥房更具優(yōu)勢2022（份20211.6%56.6%。2.2%50.8%1.7%0.4%41.4%、8.1%。DTPDTP處方流類向 數(shù)據(jù)來源：億歐網(wǎng)、

DTP“”DTP連鎖藥店憑借渠道及規(guī)模優(yōu)勢為中標(biāo)企業(yè)供應(yīng)藥品，完成集采中標(biāo)品種的零售價(jià)下調(diào)。表2.不同類型藥房對比內(nèi)容特門藥店DTP藥房普通藥房經(jīng)營藥品類型4345個(gè)特藥病種。特殊病種患者一般具有病程持續(xù)期長、取藥地點(diǎn)固定的特點(diǎn)經(jīng)營品種以抗腫瘤、丙肝、HIV、自身免疫系統(tǒng)疾病等方面的新特藥為主，銷售的品種皆為處方藥，品種大多是高值藥品，單價(jià)高、療程花費(fèi)大，需要特別專業(yè)的用藥指導(dǎo)、用藥跟蹤經(jīng)營非處方藥品居多醫(yī)保結(jié)算支付限額標(biāo)準(zhǔn)在500元/月以內(nèi)12藥費(fèi)用，不納入支付范圍基本醫(yī)療保險(xiǎn)個(gè)人賬戶余額冷鏈管理能力無相關(guān)要求要求配備冷鏈儲存、配送設(shè)施、設(shè)備；冷鏈質(zhì)量管理體系完善，冷鏈管理全過程有記錄可追溯；具備冷鏈藥品配送服務(wù)能力無相關(guān)要求執(zhí)業(yè)藥師配備至少2名執(zhí)業(yè)藥師至少1名執(zhí)業(yè)藥師//或其他藥學(xué)技術(shù)人員數(shù)據(jù)來源：達(dá)嘉維康招股書、零售藥店納入門診統(tǒng)籌，發(fā)展空間進(jìn)一步拓展20214221（215城鎮(zhèn)工保診籌況 數(shù)據(jù)來源：國家醫(yī)保局、2023616藥店占比7.78%表3.零售店入診籌度（至2023年6月15日） 省、市、自治區(qū)藥店總數(shù)統(tǒng)籌藥店統(tǒng)籌藥店占比江16湖北221301003245.33陜49內(nèi)蒙68浙江22875482321.08遼寧26168290011.08江蘇33706348510.34四川4987636167.25貴州178889035.05湖南2579914165.49甘肅91032763.03新疆98103123.18河北323926061.87云南231171460.63黑龍江22627770.34山東472401320.28廣東62197300.05安徽22359220.10北京493800.00天津494000.00山西1483200.00吉林1555400.00上海435100.00福建1221300.00河南3234000.00廣西2379200.00海南551100.00重慶1848400.00西藏83200.00青海206800.00寧夏551400.00合計(jì)621452483807.78數(shù)據(jù)來源：藥品監(jiān)督管理統(tǒng)計(jì)年度數(shù)據(jù)（2022年）、中國藥店公眾號、連鎖藥店經(jīng)營模式一心堂200082014A22一心堂門店布局2017年5066202292069174門店數(shù)量32家。一心門概況 數(shù)據(jù)來源：一心堂年報(bào)、79%（50%（，從2017年的70320221253550市2017年-2022406（（的2022920691.83%5%。20222096堂區(qū)門數(shù)變情況 區(qū)域201720182019202020212022云南省320135593820428449395224四川省57667875689711001269重慶省160193210257307339廣西省515544590686835864山西省228324363426580634貴州省174206242315394429海南省188225252302353389河南省81216193234上海市9109101012天津市77891012共計(jì)506657586266720585609206數(shù)據(jù)來源：一心堂年報(bào)、

293824121760135.53131.12127.0291.0840.42元/平方米、37.21元/平方米、34.65元/平方米以及37.77元/平方米。圖9.2022年心門經(jīng)積及均效 數(shù)據(jù)來源：一心堂2022年年報(bào)、一心堂營業(yè)收入202210%。201777.512022174.32CAGR17.6%20174.232022年10.12017-2022CAGR19.0%。一心營收及潤況 數(shù)據(jù)來源：一心堂年報(bào)、DTP藥房目前一心堂在公司門店覆蓋省份均布局了DTP藥房，同時(shí)將逐漸向DTP專業(yè)藥房、慢病管理藥房等創(chuàng)新模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型。截至2022年底，公司二級以上院邊店712家，慢病門店1093家，特病門店279家，雙通道門店數(shù)221家。老百姓20老百姓門店布局2022201078376493134276420229+7”86%202218老百門概況 數(shù)據(jù)來源：老百姓年報(bào)、門店40%1288（）（（門店（圖12.老百區(qū)門數(shù)變情況 老百門經(jīng)面及均坪效 數(shù)據(jù)來源：老百姓年報(bào)、 數(shù)據(jù)來源：老百姓2022年年報(bào)、22239018898平方米；日均坪效分別為229元/平方米、109元/平方米和47元/平方米。營業(yè)收入2022201.7629%7.8517%。20172022CAGR22%16%2022老百營收及潤況 數(shù)據(jù)來源：老百姓年報(bào)、DTP藥房DTP20221231162家DTPDTP20221053227DTP大參林19992017++大參林門店布局截至2022年底，大參林門店覆蓋全國16個(gè)省份，共計(jì)10045家門店，其中直營門店8038家，加盟門店2007家，同比2021年凈增門店數(shù)量1852家。圖15.大參門概況 大參區(qū)門數(shù)變情況 數(shù)據(jù)來源：大參林年報(bào)、 數(shù)據(jù)來源：大參林年報(bào)、（68%463,9232,679元/（9651973元202267760,7021,884元/93793,6852,193元/圖17.2022年參門有均經(jīng)面及均效 數(shù)據(jù)來源：大參林2022年年報(bào)、202293.00%、93.78%、93.94%、92.10%。大參林營業(yè)收入2017年到2022年大參林營業(yè)收入從74.21億元增長至212.48億元，2017-2022年CAGR23%201720224.7510.362017-2022年CAGR17%2022大參營收及潤況 數(shù)據(jù)來源：大參林年報(bào)、DTP藥房20215202212DTP174DTP益豐藥房20082015益豐藥房門店布局++202210268家（1621020212459擴(kuò)張的影響。期間門店關(guān)閉的主要因素包括舊城區(qū)改造、部門收購門店與公司自有門店重疊以及策略性調(diào)整。益豐房店況 數(shù)據(jù)來源：益豐藥房年報(bào)、202283064071家，3251984720586.74%，89.86%、86.31%75.30%。表5.2022年豐房域數(shù)量化況 區(qū)域新增門店關(guān)閉門店期末門店直營門店醫(yī)保定點(diǎn)門店占直營門店比例中南地區(qū)17107954144071365889.86華東地區(qū)75610637953251280686.31華北區(qū)域35027105998474175.30合計(jì)2816212102688306720586.74數(shù)據(jù)來源：益豐藥房2022年年報(bào)、26879617232674.62157.30元/68.24元/189.4963.98元/92.4158.30元平方米。圖圖20.2022年益豐藥房門店經(jīng)營面積及日均坪效數(shù)據(jù)來源：益豐藥房2022年年報(bào)、益豐藥房營業(yè)收入2017202248.07198.862017-2022年CAGR33%。201720223.1412.662017-2022CAGR32%。2022圖圖21.益豐藥房營業(yè)收入及利潤情況數(shù)據(jù)來源：益豐藥房年報(bào)、DTP藥房DTP2022560DTP2531971300200760150風(fēng)險(xiǎn)提示門店擴(kuò)張速度不及預(yù)期擴(kuò)張是藥店提升規(guī)模的重要途徑，連鎖藥店的統(tǒng)一管理模式對門店裝修、布局有嚴(yán)格的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，需要比一般的單體藥店投入更多的成本。連鎖藥店同時(shí)開業(yè)的門店數(shù)量較多，需要占用較大的資金規(guī)模。藥店在擴(kuò)張過程中可能遇到各種困難導(dǎo)致自建、并購、加盟等不順利，對藥店經(jīng)營產(chǎn)生影響。定點(diǎn)藥店納入門診統(tǒng)籌推進(jìn)速度不及預(yù)期各省市之間、省內(nèi)各地級市之間的政策執(zhí)