機(jī)械設(shè)備周報(bào)：機(jī)器視覺(jué)全球巨頭對(duì)比解析

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機(jī)器視覺(jué)全球巨頭對(duì)比解析2021年4月4日本期內(nèi)容提要:本周專題：全球看，機(jī)器視覺(jué)行業(yè)由少數(shù)國(guó)際龍頭壟斷，呈現(xiàn)兩強(qiáng)對(duì)峙狀態(tài)。美國(guó)的康耐視(cognex)及日本的基恩士(Keyence)兩大巨頭幾乎壟斷了全球50%以上的市場(chǎng)，兩者基本均基于核心零部件技術(shù)(操作系統(tǒng)、傳感器)提供檢測(cè)設(shè)備及相應(yīng)的解決方案。分析基恩士和康耐視等全球龍頭可以總結(jié)以下要點(diǎn)：（1）行業(yè)龍頭收入規(guī)模超過(guò)300億元，且保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2020年基恩士和康耐視收入規(guī)模分別達(dá)到327.5億元和53.3億元，且近10年基恩士、康耐視收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增速均超過(guò)10%；（2）行業(yè)龍頭輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，盈利能力較強(qiáng)。2019年，基恩士和康耐視的毛利率分別為81.8%和73.85%，凈利率分別為35.9%和28.10%。行業(yè)龍頭均為輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，硬件以代工為主，主要為客戶提供高毛利率的解決方案。（3）行業(yè)龍頭人均創(chuàng)收高，國(guó)內(nèi)企業(yè)增長(zhǎng)潛力大。2019年基恩士和康耐視的人均創(chuàng)收分別為59.26萬(wàn)美元和36.8萬(wàn)美元，而奧普特等國(guó)內(nèi)機(jī)器視覺(jué)企業(yè)人均創(chuàng)收均有60.7萬(wàn)元左右，未來(lái)提升潛力較大。（4）行業(yè)龍頭話語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)，現(xiàn)金流非常好?；魇亢涂的鸵曉谛袠I(yè)中的話語(yǔ)權(quán)都很高，現(xiàn)金流情況均非常好。（5）全球化布局?；魇咳毡?、美國(guó)和中國(guó)的收入占比分別為47.14%、14.67%和11.58%。康耐視美國(guó)、歐洲和中國(guó)的收入占比分別為34.13%、31.39%和15.86%。（6）基恩士產(chǎn)品品類更全，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力更強(qiáng)。康耐視主要產(chǎn)品為機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)，基恩士產(chǎn)品包括機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)、傳感器、測(cè)量系統(tǒng)、PLC、激光加工設(shè)備等，產(chǎn)品品類更加豐富，在收入規(guī)模以及盈利能力方面均強(qiáng)于康耐視。本周核心觀點(diǎn)：（1）全面把握高端制造、智能制造主題，圍繞工業(yè)裝備數(shù)字化、工業(yè)互聯(lián)自動(dòng)化的大方向優(yōu)選標(biāo)的。重點(diǎn)推薦工業(yè)機(jī)器人國(guó)產(chǎn)龍頭品牌埃斯頓、工業(yè)控制裝置優(yōu)勢(shì)品種川儀股份，激光產(chǎn)業(yè)用控制系統(tǒng)柏楚電子、激光器龍頭銳科激光等，重點(diǎn)關(guān)注DCS龍頭并切入工業(yè)軟件體系的中控技術(shù)、關(guān)注工業(yè)自動(dòng)化鏈條上優(yōu)質(zhì)標(biāo)的埃夫特、匯川技術(shù)、綠的諧波等；（2）把握“碳達(dá)峰，碳中和”主線，光伏設(shè)備領(lǐng)域，工藝迭代呈現(xiàn)加速趨勢(shì)，高成長(zhǎng)的貝塔疊加工藝更迭帶動(dòng)的設(shè)備更替需求，捷佳偉創(chuàng)等公司持續(xù)推薦；鋰電設(shè)備處在行業(yè)擴(kuò)容的大賽道上，行業(yè)景氣度抬升，設(shè)備公司具備貝塔屬性，持續(xù)關(guān)注克來(lái)機(jī)電、先導(dǎo)智能等；核電領(lǐng)域，我們堅(jiān)定認(rèn)為核電是實(shí)現(xiàn)碳中和不可或缺的環(huán)節(jié)，重點(diǎn)推薦江蘇神通、中密控股；（3）低估值二線龍頭迎來(lái)價(jià)值再發(fā)現(xiàn)，重點(diǎn)推薦板式家具設(shè)備龍頭弘亞數(shù)控，防爆電器龍頭華榮股份，電驅(qū)減速箱齒輪龍頭雙環(huán)傳動(dòng)，消防報(bào)警系統(tǒng)龍頭青鳥(niǎo)消防等；（4）考慮細(xì)分賽道上的長(zhǎng)期穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性，繼續(xù)重點(diǎn)推薦廣電計(jì)量，斯萊克，關(guān)注華測(cè)檢測(cè)、安車檢測(cè)、捷昌驅(qū)動(dòng)、安徽合力等。行業(yè)動(dòng)態(tài)綜述。工程機(jī)械方面，CME預(yù)估2021年2月挖掘機(jī)（含出口）銷量22000臺(tái)左右，同比增速137%左右，工程機(jī)械持續(xù)高景氣，建議重點(diǎn)關(guān)注；油氣方面，全球油價(jià)持續(xù)走高，重回60美元/桶以上，油氣勘探開(kāi)發(fā)有望逐步回暖，管網(wǎng)加速建設(shè)的大邏輯正逐步兌現(xiàn)，建請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 2議重點(diǎn)關(guān)注油氣裝備行業(yè)；光伏方面，產(chǎn)業(yè)鏈整體供需將保持偏緊局面，需求和盈利提升驅(qū)動(dòng)中游供應(yīng)商擴(kuò)產(chǎn)意愿不斷增強(qiáng)，設(shè)備廠商率先受益。鋰電方面，全球電動(dòng)化趨勢(shì)明確，動(dòng)力電池廠商擴(kuò)產(chǎn)積極性穩(wěn)步提升，龍頭設(shè)備企業(yè)有望充分受益。機(jī)器人方面，2021年1-2月我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)117.6%；汽車和3C需求開(kāi)始回暖，此外，大基建和新基建加速，軌道交通、航空航天、醫(yī)療器械、工程機(jī)械等高端細(xì)分市場(chǎng)給機(jī)器人行業(yè)帶來(lái)了不少新訂單。風(fēng)險(xiǎn)因素：全球疫情加速擴(kuò)散，海外復(fù)工復(fù)產(chǎn)之后需求提振低于預(yù)期，國(guó)內(nèi)后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 3目錄機(jī)器視覺(jué)全球巨頭對(duì)比解析 5機(jī)器視覺(jué)龍頭-基恩士 5機(jī)器視覺(jué)龍頭-康耐視 7機(jī)器視覺(jué)龍頭總結(jié) 11本周動(dòng)態(tài)及點(diǎn)評(píng) 11◎油服 12◎光伏 12◎鋰電設(shè)備 12◎其他 13本周重點(diǎn)上市公司動(dòng)態(tài) 13表目錄表1：全球機(jī)器視覺(jué)主要公司 5表2：日本基恩士發(fā)展歷程 5表3：康耐視發(fā)展歷程 8圖目錄圖1：日本基恩士營(yíng)收及增速 6圖2：日本基恩士?jī)衾麧?rùn)及增速 6圖3：基恩士各地區(qū)收入占比 6圖4：基恩士中國(guó)地區(qū)營(yíng)收 6圖5：日本基恩士毛利率及凈利率 7圖6：日本基恩士研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率 7圖7：基恩士經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額 7圖8：日本基恩士員工人數(shù) 7圖9：日本基恩士人均創(chuàng)收 7圖10：康耐視營(yíng)收及增速 8圖11：康耐視凈利潤(rùn)及增速 8圖12：2019年康耐視下游應(yīng)用占比 9圖13：康耐視各地區(qū)收入占比 9圖14：康耐視中國(guó)地區(qū)銷售額 9圖15：康耐視毛利率及凈利率 9圖16：康耐視費(fèi)用率 9圖17：康耐視工業(yè)智能相機(jī)In-SightD900 10圖18：康耐視深度學(xué)習(xí)軟件VisionProDeepLearning 10圖19：康耐視經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流 10圖20：康耐視員工人數(shù) 10圖21：康耐視人均創(chuàng)收 10圖22：基恩士主要產(chǎn)品 11圖23：康耐視主要產(chǎn)品 11請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 4機(jī)器視覺(jué)全球巨頭對(duì)比解析機(jī)器視覺(jué)兩大巨頭壟斷50%以上市場(chǎng)。全球看，機(jī)器視覺(jué)行業(yè)由少數(shù)國(guó)際龍頭壟斷，呈現(xiàn)兩強(qiáng)對(duì)峙狀態(tài)。美國(guó)的康耐視(cognex)及日本的基恩士(Keyence)兩大巨頭幾乎壟斷了全球50%以上的市場(chǎng)，兩者基本均基于核心零部件技術(shù)(操作系統(tǒng)、傳感器)提供檢測(cè)設(shè)備及相應(yīng)的解決方案。此外，基恩士和康耐視均實(shí)現(xiàn)了機(jī)器視覺(jué)核心零部件和完整解決方案的全方位布局。表1：全球機(jī)器視覺(jué)主要公司代表企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品類別概況基恩士上、中傳感器、視覺(jué)軟日本知名的機(jī)器視覺(jué)公司，1974年成立，全球傳感器和測(cè)量?jī)x器的主要供應(yīng)商，業(yè)務(wù)包括傳感游件、視覺(jué)系統(tǒng)等器、測(cè)量?jī)x器、視覺(jué)系統(tǒng)等。產(chǎn)品覆蓋面廣泛，客戶遍及各行各業(yè)。傳感器、視覺(jué)軟1981年成立于美國(guó)，是全球機(jī)器視覺(jué)市場(chǎng)最早的公司之一，為制造自動(dòng)化領(lǐng)域提供視覺(jué)系統(tǒng)、視康耐視上游覺(jué)軟件、視覺(jué)傳感器和表面檢測(cè)系統(tǒng)的全球領(lǐng)先供應(yīng)商?？的鸵曉谥杏晤I(lǐng)域通過(guò)系統(tǒng)集成商完成裝件等備生產(chǎn)，在中游領(lǐng)域亦具備一定影響力。上、中視覺(jué)軟件、視覺(jué)瑞典知名企業(yè)，是全球領(lǐng)先的計(jì)量與制造方案供應(yīng)商，其制造智能產(chǎn)業(yè)單元提供各種固定式測(cè)量系?？怂箍到y(tǒng)到復(fù)合式影像測(cè)量系統(tǒng)；在機(jī)測(cè)量及通到便攜式測(cè)量系統(tǒng)；各種觸發(fā)、掃描、光學(xué)與激光掃描探游測(cè)量設(shè)備等測(cè)系統(tǒng)及功能強(qiáng)大的測(cè)量軟件等產(chǎn)品。Hennecke中游行業(yè)專用設(shè)備德國(guó)梅耶博格旗下子公司，生產(chǎn)的硅片系統(tǒng)在全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈的硅片檢測(cè)中占有主導(dǎo)份額。DWFritz中游行業(yè)專用設(shè)備美國(guó)一家專注于生產(chǎn)自動(dòng)化的企業(yè)，主營(yíng)多類型機(jī)器視覺(jué)設(shè)備生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括非接觸式多功能計(jì)量平臺(tái)、自動(dòng)化高速非接觸式計(jì)量系統(tǒng)、缺陷檢測(cè)系統(tǒng)等。CCS上游光源日本CCS株式會(huì)社成立于1993年，擁有核心專利800多件，在全球光源市場(chǎng)具有較高占有率。CBC上游鏡頭日本CBC株式會(huì)社成立于1925年，旗下Computar品牌的鏡頭高品質(zhì)、種類豐富、價(jià)格合理、售后服務(wù)、市場(chǎng)占有率高。Moritex上游鏡頭、光源日本Moritex于1973年成立，其工業(yè)視覺(jué)產(chǎn)品線包括遠(yuǎn)心定倍鏡頭和工業(yè)光源。MVTec上游視覺(jué)軟件德國(guó)MBTecSoftwareGmbH公司，主要軟件產(chǎn)品Halcon為行業(yè)內(nèi)較為知名的機(jī)器視覺(jué)檢測(cè)軟件。資料來(lái)源：基恩士官網(wǎng)，康耐視官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心機(jī)器視覺(jué)龍頭-基恩士日本基恩士成立于1974年，主要產(chǎn)品涉及自動(dòng)化傳感器、掃碼器、激光打標(biāo)機(jī)、機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)、測(cè)量?jī)x、數(shù)字顯微鏡和靜電消除器等工廠自動(dòng)化領(lǐng)域，應(yīng)用領(lǐng)域包括汽車、半導(dǎo)體、電子電氣設(shè)備、電信、機(jī)械、化學(xué)和食品等。20世紀(jì)80年，基恩士開(kāi)始全球化擴(kuò)展之路，1985年在美國(guó)成立子公司，隨后分別在德國(guó)、中國(guó)、印度、巴西等地區(qū)成立子公司。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，已在全球46個(gè)國(guó)家建立了220個(gè)辦事處，基恩士已經(jīng)發(fā)展為全球工業(yè)自動(dòng)化、檢測(cè)設(shè)備開(kāi)發(fā)和制造領(lǐng)域的創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者。表2：日本基恩士發(fā)展歷程時(shí)間 重要事項(xiàng)1974年 以LeadElectricCo.,Ltd之名成立公司1981年 起初主要生產(chǎn)自動(dòng)線材切割機(jī)和冷凍食品自動(dòng)化生產(chǎn)的電子控制設(shè)備1982年 專注于傳感器等電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)讓了切割機(jī)事業(yè)1984年 總公司遷至大阪府高atsu市成立美國(guó)當(dāng)?shù)刈庸净魇棵绹?guó)公司（KEYENCECORPORATIONOFAMERICA）在大阪府高atsu市成立制造子公司Crepo1985年Co.,Ltd.（現(xiàn)為基恩士工程有限公司）1986年 公司名稱更改為“KeyenceCo.,Ltd.”，源自KeyofScience1987年 在大阪證券交易所第二部上市1988年 在東京證券交易所第二部上市在東京/大阪證券交易所第一部上市。在大阪府高T市建立生產(chǎn)控制中心。在德國(guó)設(shè)立子公司KEYENCEDEUTSCHLAND1990年GmbH。2001年 在東京都港區(qū)成立東京研究所。在中國(guó)設(shè)立當(dāng)?shù)胤ㄈ嘶魇浚ㄖ袊?guó)）有限公司。2003年 成立子公司HarmonicAD,Inc.（現(xiàn)為合并結(jié)算子公司）2011年 成立印度當(dāng)?shù)刈庸綤EYENCEINDIAPVT.LTD.，成立巴西當(dāng)?shù)刈庸綤EYENCEBRASIL2013年 成立印尼本地子公司PT.KEYENCEINDONESIA2014年 成立越南當(dāng)?shù)刈庸净魇吭侥嫌邢薰?016年 在菲律賓成立子公司KEYENCEPHILIPPINESINC.,目前，已在全球46個(gè)國(guó)家/地區(qū)的220個(gè)基地開(kāi)展業(yè)務(wù)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 5資料來(lái)源：日本基恩士官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心基恩士業(yè)績(jī)整體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。近10年來(lái)，日本基恩士業(yè)績(jī)整體保持向上增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2010年至2019年，日本基恩士營(yíng)收從1848.02億日元增長(zhǎng)至5518.43億日元，年復(fù)合增速達(dá)到12.92%，凈利潤(rùn)從553.45億日元增長(zhǎng)至1981.24億日元，年復(fù)合增速為15.22%。2019年日本基恩士營(yíng)收有所回落，同比下降6.00%，凈利潤(rùn)同比下降12.39%，2019年?duì)I收下降主要由于2019年-2010年中美貿(mào)易戰(zhàn)和新冠病毒的爆發(fā)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的放緩以及下游行業(yè)的需求低迷所致。圖1：日本基恩士營(yíng)收及增速圖2：日本基恩士?jī)衾麧?rùn)及增速基恩士營(yíng)業(yè)收入（億日元）yoy基恩士?jī)衾麧?rùn)（億日元）yoy700030%250050%600025%200040%500020%30%15%4000150020%10%300010%5%100020000%5000%1000-5%-10%0-10%20102011201220132014201520162017201820190-20%20102012201420162018資料來(lái)源：日本基恩士年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：日本基恩士年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心日本本土收入占比最高。分地區(qū)看，基恩士業(yè)務(wù)主要分布在日本、美國(guó)和中國(guó)地區(qū)。最大業(yè)務(wù)依舊是日本本土地區(qū)，營(yíng)收占比達(dá)到47.14%，且隨著最近幾年公司不斷加大海外拓展力度，公司海外業(yè)務(wù)占比呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2012年至2019年，基恩士日本本土的收入占比從60.50%下降至47.14%。公司海外占比分地區(qū)看，美國(guó)地區(qū)最高，營(yíng)收占比達(dá)到14.67%，其次是中國(guó)地區(qū)，營(yíng)收占比達(dá)到11.58%。2015年至2019年，基恩士中國(guó)地區(qū)收入從億日元增長(zhǎng)至638.9億日元，年復(fù)合增速為10.99%。圖3：基恩士各地區(qū)收入占比圖4：基恩士中國(guó)地區(qū)營(yíng)收2019年基恩士各地區(qū)收入占比日本800基恩士中國(guó)地區(qū)營(yíng)收（億日元）700美國(guó)600500400中國(guó)300200其他地區(qū)100020152016201720182019資料來(lái)源：日本基恩士年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：日本基恩士年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心盈利能力強(qiáng)，常年維持高毛利率。日本基恩士呈現(xiàn)公司超高盈利能力，近10年來(lái)，毛利率和凈利率整體處于超高位并仍保持穩(wěn)固向上增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2010年至2019年公司毛利率從76.1%提升至81.8%，凈利率從29.9%提升至35.9%?；魇扛哂芰Ρ澈笠彩瞧涓哐邪l(fā)投入作為支撐，2019年公司研發(fā)費(fèi)用為162.8億日元，同比增長(zhǎng)2.19%。請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 6圖5：日本基恩士毛利率及凈利率銷售毛利率% 銷售凈利率%100%80%60%40%20%0%2010201120122013201420152016201720182019資料來(lái)源：日本基恩士年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心

圖6：日本基恩士研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用率研發(fā)支出（十億日元）研發(fā)費(fèi)用率（%）204%3%153%102%2%51%1%00%20152016201720182019資料來(lái)源：日本基恩士年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心現(xiàn)金流情況良好。公司品牌效應(yīng)強(qiáng)，在行業(yè)中的話語(yǔ)權(quán)強(qiáng)，一直保持穩(wěn)定充裕的現(xiàn)金流。2010年至2019年基恩士經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額從525億日元增長(zhǎng)至2034.34億日元，年復(fù)合增速達(dá)到16.24%。此外，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額與凈利潤(rùn)的比值常年保持在90%以上。圖7：基恩士經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額（億日元）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額/凈利潤(rùn)2500120%2000100%150080%60%100040%50020%00%資料來(lái)源：日本基恩士年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心基恩士人均創(chuàng)收達(dá)到6554億日元。近年來(lái)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，基恩士員工人數(shù)也在持續(xù)增加。2019年基恩士員工人數(shù)達(dá)到8419人，同比增長(zhǎng)6.01%?；魇康娜司鶆?chuàng)收保持相對(duì)穩(wěn)定，2019年基恩士人均創(chuàng)收達(dá)到6554萬(wàn)日元（59.26萬(wàn)美元），顯著高于國(guó)內(nèi)機(jī)器視覺(jué)企業(yè)。圖8：日本基恩士員工人數(shù)圖9：日本基恩士人均創(chuàng)收10000基恩士員工人數(shù)10000基恩士人均創(chuàng)收（萬(wàn)日元）8000800060006000400040002000200000201420152016201720182019201420152016201720182019資料來(lái)源：日本基恩士年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：日本基恩士年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心機(jī)器視覺(jué)龍頭-康耐視康耐視于1981年在美國(guó)成立，1989年在納斯達(dá)克上市，是全球領(lǐng)先的機(jī)器視覺(jué)設(shè)備供應(yīng)商，涉及領(lǐng)域包括視覺(jué)系統(tǒng)、視覺(jué)軟件、視覺(jué)傳感器和工業(yè)讀碼器，應(yīng)用領(lǐng)域包括半導(dǎo)體制造、制藥、汽車、保健、包裝、航空和消費(fèi)品制造等。90年代中期，康耐視開(kāi)始拓展機(jī)器視覺(jué)市場(chǎng)，1994年推出針對(duì)最終用戶設(shè)計(jì)的基于計(jì)算機(jī)的視覺(jué)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 7系統(tǒng)Checkpoint，2000年推出In-Sight，產(chǎn)品把相機(jī)、處理器和視覺(jué)軟件結(jié)合到單個(gè)手機(jī)大小的小巧裝置中，使最終用戶視覺(jué)系統(tǒng)向前推進(jìn)一大步。2019年10月份以1.96億美元收購(gòu)SualabCo.,Ltd（韓國(guó)），繼續(xù)開(kāi)拓發(fā)展在工業(yè)圖像分析領(lǐng)域的深度學(xué)習(xí)技術(shù)表3：康耐視發(fā)展歷程時(shí)間 發(fā)展事件1981年 康耐視由當(dāng)時(shí)為麻省理工學(xué)院人類視覺(jué)感知學(xué)科講師的RobertJ.Shillman博士創(chuàng)立1982年

公司生產(chǎn)出第一個(gè)視覺(jué)系統(tǒng)Dataman，是世界上第一個(gè)能夠讀取、驗(yàn)證和確認(rèn)零件和組件上直接標(biāo)記的字母、數(shù)字和符號(hào)的工業(yè)光學(xué)字符識(shí)別（OCR）系統(tǒng)。1989年 在納斯達(dá)克上市；在慕尼黑開(kāi)設(shè)了第一家國(guó)際辦公室1990年 康耐視在東京建立了CognexKK子公司1994年 推出針對(duì)最終用戶設(shè)計(jì)的基于計(jì)算機(jī)的視覺(jué)系統(tǒng)Checkpoint1995年 收購(gòu)了美國(guó)一家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)晶圓（wafer）辨識(shí)系統(tǒng)制造商Acumen康耐視推出In-Sight?，該產(chǎn)品把相機(jī)、處理器和視覺(jué)軟件結(jié)合到單個(gè)手機(jī)大小的小巧裝置中，使最終用戶視覺(jué)系統(tǒng)向前推進(jìn)一大2000年步。2004年 康耐視推出第一款手持視覺(jué)產(chǎn)品—名為DataMan的ID編碼閱讀器，它是公司設(shè)計(jì)用于ID應(yīng)用的原始視覺(jué)產(chǎn)品的新代表。2015年 把SurfaceVisionDivision及其產(chǎn)品線以1.6億美元賣給了AmetekInc.2019年 10月份以1.96億美元收購(gòu)SualabCo.,Ltd（韓國(guó)），繼續(xù)開(kāi)拓發(fā)展在工業(yè)圖像分析領(lǐng)域的深度學(xué)習(xí)技術(shù)資料來(lái)源：康耐視官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心10年來(lái)，康耐視業(yè)績(jī)整體保持向上增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2011年至2020年，康耐視營(yíng)收從3.22億美元增長(zhǎng)至8.11億美元，年復(fù)合增速達(dá)到10.81%，凈利潤(rùn)從0.70億美元增長(zhǎng)至1.76億美元，年復(fù)合增速達(dá)到10.79%。2019年康耐視營(yíng)收和凈利潤(rùn)均有所下滑，主要原因?yàn)槠渲饕季值南M(fèi)電子和汽車等行業(yè)景氣度低迷。2020年又受到新冠疫情的影響，導(dǎo)致公司短期凈利潤(rùn)承壓。圖10：康耐視營(yíng)收及增速圖11：康耐視凈利潤(rùn)及增速康耐視營(yíng)收（百萬(wàn)美元）yoy康耐視凈利潤(rùn)（百萬(wàn)美元）yoy100050%25080%80040%20060%30%40%15060020%20%10040010%0%2000%50-20%-10%0-40%0-20%2011201220132014201520162017201820192020資料來(lái)源：康耐視年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：康耐視年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心汽車和消費(fèi)電子領(lǐng)域在康耐視營(yíng)收中占比較高。分下游應(yīng)用看，康耐視最大的應(yīng)用是汽車行業(yè)，占比約為30%，其次是消費(fèi)電子，占比25%，物流應(yīng)用占比達(dá)到15%。2019年消費(fèi)電子領(lǐng)域銷售額下降，主要系2019年消費(fèi)電子的市場(chǎng)需求低迷，盡管如此，隨著5G技術(shù)、可折疊手機(jī)屏幕、無(wú)線充電、VR等技術(shù)的發(fā)展，電子消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)機(jī)器視覺(jué)技術(shù)的需求未來(lái)具有較大的增長(zhǎng)潛力。康耐視物流業(yè)務(wù)板塊的收入波動(dòng)較大，2019年板塊營(yíng)收較2018年提高約50%，這是由于物流市場(chǎng)的擴(kuò)張，傳統(tǒng)零售業(yè)轉(zhuǎn)型成自動(dòng)化電子商務(wù)市場(chǎng)，康耐視下游物流應(yīng)用行業(yè)依賴康耐視的機(jī)器視覺(jué)提供的技術(shù)進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)型，提高包裝效率、縮短交付周期、減少對(duì)季節(jié)性勞動(dòng)力的依賴。在其他業(yè)務(wù)板塊占比的30%中，深度學(xué)習(xí)和生命科學(xué)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)顯著。其中深度學(xué)習(xí)是機(jī)器視覺(jué)未來(lái)發(fā)展大趨勢(shì)，2019年的營(yíng)收同比增長(zhǎng)50%以上。請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 8圖12：2019年康耐視下游應(yīng)用占比2019年康耐視下游應(yīng)用占比汽車物流消費(fèi)電子其他資料來(lái)源：康耐視年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心美國(guó)本土收入占比最大，中國(guó)地區(qū)收入占比持續(xù)提升。分地區(qū)看，美國(guó)是康耐視最主要的市場(chǎng)，2019年美國(guó)地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.48億美元，在營(yíng)收中占比約為34.13%；其次為歐洲地區(qū)，實(shí)現(xiàn)收入2.28億美元，在營(yíng)收中占比約為31.39%。近年來(lái)，隨著中國(guó)機(jī)器視覺(jué)市場(chǎng)的快速發(fā)展，康耐視在中國(guó)地區(qū)的收入快速增長(zhǎng)，2013年至2019年康耐視在中國(guó)地區(qū)的收入從0.30億美元增長(zhǎng)至1.15億美元，年復(fù)合增速達(dá)到25.10%，在康耐視營(yíng)收中的占比從9.57%提升至15.86%。圖13：康耐視各地區(qū)收入占比圖14：康耐視中國(guó)地區(qū)銷售額100%歐洲中國(guó)美國(guó)其他地區(qū)1.4中國(guó)地區(qū)銷售額（百萬(wàn)美元）80%1.21.060%0.840%0.620%0.40.20%020132014201520162017201820192013201420152016201720182019資料來(lái)源：康耐視年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：康耐視年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心康耐視保持高盈利能力。近10年來(lái)，康耐視一直保持高的盈利能力，2011年至2019年，康耐視毛利率一直在73.85%-79.56%之間上下波動(dòng)，凈利率在21.0%至41.5%之間上下波動(dòng)。2019年康耐視毛利率為73.85%，凈利率為28.10%。康耐視保持高的研發(fā)投入。銷售和管理費(fèi)用率自2017年的28.81%升高至2019年的37.74%，銷售和管理費(fèi)用率的升高系銷售人員數(shù)量增多所致。研發(fā)費(fèi)用率穩(wěn)中有增，2019年，康耐視研發(fā)費(fèi)用率達(dá)到16.46%，同比增長(zhǎng)2.02pct，研發(fā)費(fèi)用的升高與支持深度學(xué)習(xí)有關(guān)領(lǐng)域的新產(chǎn)品研發(fā)投入增多有關(guān)。圖15：康耐視毛利率及凈利率圖16：康耐視費(fèi)用率100%毛利率凈利率50%銷售和管理費(fèi)用率研發(fā)費(fèi)用率80%40%60%30%40%20%20%10%0%0%201120122013201420152016201720182019201120122013201420152016201720182019資料來(lái)源：康耐視年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：康耐視年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 9近幾年，康耐視在基于深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面做了大量投入。2018年，康耐視推出具有里程碑意義的基于深度學(xué)習(xí)的工業(yè)圖像分析軟件VisionProViDi套件。2019年，康耐視收購(gòu)韓國(guó)領(lǐng)先的視覺(jué)軟件開(kāi)發(fā)商SUALAB，進(jìn)一步提升了康耐視現(xiàn)有深度學(xué)習(xí)技術(shù)ViDiSystems的研發(fā)能力。2020年，創(chuàng)新性地推出了業(yè)內(nèi)第一款融入深度學(xué)習(xí)技術(shù)的工業(yè)智能相機(jī)In-SightD900嵌入式視覺(jué)系統(tǒng)。為方便制造業(yè)設(shè)計(jì)，康耐視開(kāi)發(fā)出VisionProDeepLearning深度學(xué)習(xí)視覺(jué)軟件。它將全面的機(jī)器視覺(jué)工具庫(kù)和先進(jìn)的深度學(xué)習(xí)工具結(jié)合到一個(gè)通用的開(kāi)發(fā)和部署框架中，簡(jiǎn)化了高可變性視覺(jué)應(yīng)用的開(kāi)發(fā)流程，幫助用戶解決傳統(tǒng)規(guī)則式機(jī)器視覺(jué)無(wú)法解決的復(fù)雜應(yīng)用。圖17：康耐視工業(yè)智能相機(jī)In-SightD900 圖18：康耐視深度學(xué)習(xí)軟件VisionProDeepLearning資料來(lái)源：工控網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心 資料來(lái)源：工控網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心康耐視現(xiàn)金流充裕，盈利能力穩(wěn)定。康耐視多年來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流均為正，2019年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為253.2百萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)13.29%。充足的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的盈利能力可以支撐公司靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求的放緩和整體經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。圖19：康耐視經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流（百萬(wàn)美元）3002502001501005002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019資料來(lái)源：康耐視年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心康耐視人均創(chuàng)收高于國(guó)內(nèi)企業(yè)。2020年康耐視員工人數(shù)達(dá)到2055人，人均創(chuàng)收達(dá)36.8萬(wàn)美元?？的鸵暼司鶆?chuàng)收雖然低于基恩士，但是同樣遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)機(jī)器視覺(jué)企業(yè)。因此未來(lái)我國(guó)機(jī)器視覺(jué)企業(yè)人均創(chuàng)收也有很大提升潛力。圖20：康耐視員工人數(shù)圖21：康耐視人均創(chuàng)收2500康耐視員工總?cè)藬?shù)500康耐視人均創(chuàng)收（千美元）20004001500300100020050010000201520162017201820192020201520162017201820192020資料來(lái)源：康耐視年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：康耐視年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 10代工廠模式經(jīng)營(yíng)，造就高毛利率。基恩士和康耐視，跟蘋(píng)果一樣都是Fabless，無(wú)工廠經(jīng)營(yíng)?；魇?0%的產(chǎn)品由代工廠生產(chǎn)，20%由其全資子公司生產(chǎn)，100%直銷取得收入?？的鸵晞t100%由代工廠生產(chǎn)，60%直銷取得收入，40%經(jīng)銷取得收入，沒(méi)有重資產(chǎn)，運(yùn)營(yíng)成本低。因?yàn)檩p資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，且主要為客戶提供解決方案為主，也造就了基恩士和康耐視的高毛利率。基恩士產(chǎn)品品類更加豐富?？的鸵曋饕a(chǎn)品以機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)為主，包括2D機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)、3D機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)、圖像處理軟件、條形讀碼器等。基恩士產(chǎn)品包括機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)、傳感器、測(cè)量系統(tǒng)、PLC、激光加工設(shè)備等，產(chǎn)品品類更加豐富，可以給客戶提供更加完善的整體解決方案。因此基恩士在收入規(guī)模以及盈利能力方面均強(qiáng)于康耐視。圖22：基恩士主要產(chǎn)品 圖23：康耐視主要產(chǎn)品資料來(lái)源：基恩士官網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心 資料來(lái)源：康耐視年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心機(jī)器視覺(jué)龍頭總結(jié)總結(jié)：分析基恩士和康耐視等全球龍頭后可以總結(jié)以下要點(diǎn)：（1）行業(yè)龍頭收入規(guī)模超過(guò)300億元，且保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2020年基恩士和康耐視收入規(guī)模分別達(dá)到327.5億元和53.3億元，且近10年基恩士、康耐視收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增速均超過(guò)10%；（2）行業(yè)龍頭盈利能力較強(qiáng)。2019年，基恩士和康耐視的毛利率分別為81.8%和73.85%，凈利率分別為35.9%和28.10%。行業(yè)龍頭均為輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，硬件以代工為主，主要為客戶提供高毛利率的解決方案。（3）行業(yè)龍頭人均創(chuàng)收高，國(guó)內(nèi)企業(yè)增長(zhǎng)潛力大。2019年基恩士和康耐視的人均創(chuàng)收分別為59.26萬(wàn)美元和36.8萬(wàn)美元，而奧普特等國(guó)內(nèi)機(jī)器視覺(jué)企業(yè)人均創(chuàng)收均有60.7萬(wàn)元左右，未來(lái)提升潛力較大。（4）行業(yè)龍頭話語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)，現(xiàn)金流非常好?；魇亢涂的鸵曉谛袠I(yè)中的話語(yǔ)權(quán)都很高，現(xiàn)金流情況均非常好。（5）全球化布局?；魇咳毡?、美國(guó)和中國(guó)的收入占比分別為47.14%、14.67%和11.58%。康耐視美國(guó)、歐洲和中國(guó)的收入占比分別為34.13%、31.39%和15.86%。（6）基恩士產(chǎn)品品類更全，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力更強(qiáng)?？的鸵曋饕a(chǎn)品為機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)，基恩士產(chǎn)品包括機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)、傳感器、測(cè)量系統(tǒng)、PLC、激光加工設(shè)備等，產(chǎn)品品類更加豐富，在收入規(guī)模以及盈利能力方面均強(qiáng)于康耐視。本周動(dòng)態(tài)及點(diǎn)評(píng)◎工程機(jī)械（1）為積極做好北京冬奧會(huì)和冬殘奧會(huì)期間空氣質(zhì)量保障工作，進(jìn)一步減少非道路移動(dòng)機(jī)械排放污染，經(jīng)市政府批準(zhǔn)，本市將提前實(shí)施《非道路移動(dòng)機(jī)械用柴油機(jī)排氣污染物排放限值及測(cè)量方法（中國(guó)第三、四階段）》（GB20891-2014）及其《修改單》中第四階段的相關(guān)要求（以下簡(jiǎn)稱《非道路機(jī)械第四階段標(biāo)準(zhǔn)》）。自2021年12月1日起，在本市生產(chǎn)、銷售的560kW以下（含560kW）非道路移動(dòng)機(jī)械及其裝用的柴油機(jī)須滿足《非道路機(jī)請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 11械第四階段標(biāo)準(zhǔn)》要求。（信息來(lái)源：中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)）（2）3月27日，山河智能與貴州大龍經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)正式簽署《貴州大龍年產(chǎn)10萬(wàn)噸負(fù)極材料與石墨超高提純應(yīng)用項(xiàng)目投資合同》。項(xiàng)目分兩期建設(shè)，其中一期投資20億元，用地400畝，主要建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸負(fù)極材料生產(chǎn)線；二期投資30億元，用地400畝，主要建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸負(fù)極材料與石墨超高提純生產(chǎn)線。山河智能控股子公司博邦山河研制的高端石墨生產(chǎn)設(shè)備，相對(duì)現(xiàn)有人造石墨負(fù)極材料生產(chǎn)，具有大幅減排、節(jié)能的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（信息來(lái)源：中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)）（3）租賃市場(chǎng)價(jià)格以及簽約量均環(huán)比有所下降。截至2020年4月2日，龐源租賃價(jià)格指數(shù)為1141，環(huán)比有所下降；周內(nèi)簽約量11323萬(wàn)元，環(huán)比有所下降。（信息來(lái)源：上海龐源官網(wǎng)）◎油服（1）本周國(guó)際油價(jià)環(huán)比下降。截至4月3日收盤(pán)，ICE布油報(bào)收64.65美元/桶，同比增長(zhǎng)0.07%。（信息來(lái)源：Wind）（2）3月31日，國(guó)家石油天然氣管網(wǎng)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)）與中國(guó)石油天然氣集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)石油）舉行資產(chǎn)交接座談會(huì)，國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)將于當(dāng)日24時(shí)正式接管原中國(guó)石油昆侖能源下屬北京天然氣管道有限公司（以下簡(jiǎn)稱北京管道公司）和大連液化天然氣有限公司（以下簡(jiǎn)稱大連LNG公司）股權(quán)，標(biāo)志著我國(guó)油氣體制改革的關(guān)鍵一步——油氣主干管網(wǎng)資產(chǎn)整合已全面完成，實(shí)現(xiàn)了我國(guó)全部油氣主干管網(wǎng)并網(wǎng)運(yùn)行。（信息來(lái)源：石油圈）（3）根據(jù)中國(guó)“三桶油”財(cái)報(bào)中的展望，2021年在上游勘探開(kāi)發(fā)生產(chǎn)板塊，中石油將支出1,752億元人民幣，中石化支出668億元，中海油支出900-1000億元。三桶油合計(jì)在上游的支出預(yù)計(jì)達(dá)3400億元人民幣（超500億美元）（信息來(lái)源：石油圈）◎光伏（1）2020年為史上最大擴(kuò)產(chǎn)年度，據(jù)光伏資訊不完全統(tǒng)計(jì)，2020年光伏企業(yè)投資規(guī)模超3000億元！2021年是“碳中和”和“十四五”規(guī)劃的元年，全球裝機(jī)量有望實(shí)現(xiàn)160-180GW，自2021年開(kāi)年以來(lái)，晶澳、隆基、天合等光伏企業(yè)就紛紛發(fā)力擴(kuò)產(chǎn)。2021年開(kāi)年至今三個(gè)月的時(shí)間，9家光伏企業(yè)共簽約16個(gè)項(xiàng)目，投資金額近900億元，項(xiàng)目涵蓋多晶硅料、硅片、電池片、組件、光伏玻璃及電池設(shè)備等光伏核心領(lǐng)域。（信息來(lái)源：光伏資訊）（2）3月29日晚，福萊特發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)公告，公告顯示，3月29日福萊特第五屆董事會(huì)第三十七次會(huì)議暨2020年年度董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于投資建設(shè)6座日熔化量1200噸光伏組件玻璃項(xiàng)目的議案》，同意公司及全資子公司安徽福萊特光伏玻璃有限公司(以下簡(jiǎn)稱“安徽福萊特”)總投資人民幣約58億元建設(shè)6座日熔化量1200噸光伏組件玻璃項(xiàng)目。（信息來(lái)源：光伏資訊）◎鋰電設(shè)備（1）3月30日晚間，諾力股份發(fā)布公告稱，近日全資子公司中鼎集成與時(shí)代上汽動(dòng)力電池有限公司簽訂了多項(xiàng)合同，合同總金額約2.12億元。根據(jù)合同，中鼎集成將向時(shí)代上汽提供自動(dòng)化成測(cè)試物流系統(tǒng)，合同交貨日期為2021年6月22日-2021年8月20日。（信息來(lái)源：高工鋰電）（2）3月27日，科達(dá)利（002850）發(fā)布公告稱，公司擬投資不超過(guò)2.25億元人民幣通過(guò)全資子公司惠州科達(dá)利精密工業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱“惠州科達(dá)利”)實(shí)施惠州動(dòng)力鋰電池精密結(jié)構(gòu)件三期項(xiàng)目。進(jìn)入2021年以來(lái)，科達(dá)利進(jìn)一步加快產(chǎn)能擴(kuò)充步伐，2021年以來(lái)結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目合計(jì)投資22.08億元，目的是為進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求，為客戶請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 12提供就近配套服務(wù)。（信息來(lái)源：高工鋰電）（3）3月29日，蜂巢能源舉行四川遂寧20GWh動(dòng)力電池工廠開(kāi)工奠基儀式。該項(xiàng)目于今年1月27日落地，計(jì)劃投資70億元，通過(guò)3-5年的發(fā)展，構(gòu)建完整的新能源動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈體系。除了四川遂寧工廠，蜂巢能源還于2月19日與浙江省湖州市正式簽訂投資協(xié)議，將投資70億元在湖州南太湖新區(qū)建立年產(chǎn)20GWh的動(dòng)力電池新基地。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目也有望在年內(nèi)正式動(dòng)工。（信息來(lái)源：高工鋰電）◎其他（1）2021年3月31日，埃夫特與阿里云簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同打造行業(yè)內(nèi)首個(gè)云邊端一體化智能機(jī)器人云平臺(tái)，致力于讓更多工廠用上智能機(jī)器人、實(shí)現(xiàn)機(jī)器人自由。埃夫特希望通過(guò)與阿里云的合作，解決工廠小批量混線生產(chǎn)的問(wèn)題，為用不起、不會(huì)用機(jī)器人的中小企業(yè)提供更友好的智能機(jī)器人和智能化解決方案，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。（信息來(lái)源：高工機(jī)器人）（2）據(jù)激光行業(yè)觀察了解，芯片領(lǐng)域的大缺貨開(kāi)始對(duì)激光行業(yè)帶來(lái)影響。3月23日，廣州市微嵌零壹自動(dòng)化科技有限公司正式發(fā)布公告將于4月1日起對(duì)激光控制系統(tǒng)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)20%。由于近段時(shí)間芯片等物料持續(xù)上漲，上漲幅度達(dá)200%，導(dǎo)致公司產(chǎn)品成本不斷上升，通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部流程，提高生產(chǎn)效率，及降低生產(chǎn)成本等措施已無(wú)法環(huán)節(jié)物料價(jià)格上漲帶來(lái)的壓力，為此做出產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)決定。（信息來(lái)源：激光行業(yè)觀察）（3）Coherent相干公司憑借Monaco工業(yè)飛秒激光器在顯示行業(yè)持續(xù)獲得成功，該激光器適用于OLED異形切割、屏下攝像頭鉆孔和OLED測(cè)試端子切割。4月1日，Coherent相干公司官微披露，公司已向韓國(guó)一家主要顯示面板制造商的越南生產(chǎn)工廠出貨了近60臺(tái)Monaco工業(yè)飛秒激光器，為更高效率、更低成本的OLED切割提供完美解決方案。（信息來(lái)源：OFweek激光）本周重點(diǎn)上市公司動(dòng)態(tài)廣電計(jì)量（002967.SZ）3月31日發(fā)布2020年年報(bào)，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入184041.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23535.74萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.92%?；久抗墒找?.44元。公司Q1-Q4營(yíng)收同比增速分別為-30.3%、8.6%、21.7%、36.2%，Q1-Q4毛利率分別為-3.3%、43.7%、45.8%、51.7%。在新冠疫情影響下全年實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，尤其是單Q4高收入、高毛利的亮眼表現(xiàn)（毛利率同增4.3pct，環(huán)比增5.8pct），體現(xiàn)出需求后延情況下公司精細(xì)化管理帶來(lái)的生產(chǎn)效率的提升。江蘇神通（002438.SZ）3月30日發(fā)布新定增預(yù)案，擬募資3.7億元，用于江蘇神通乏燃料后處理關(guān)鍵設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化（二期）項(xiàng)目，以及子公司無(wú)錫法蘭年產(chǎn)1萬(wàn)噸大型特種法蘭研制及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目。江蘇神通子公司無(wú)錫法蘭此前業(yè)務(wù)主要集中在石化領(lǐng)域，下游客戶包括“三桶油”為代表的大型石化公司，主要為鍋爐、壓力容器廠家提供法蘭核鋼鍛件配套，具備較強(qiáng)的鍛造工藝能力。此次定增公司將依托無(wú)錫法蘭現(xiàn)有的工藝能力，一是推進(jìn)產(chǎn)品應(yīng)用在核電、石化領(lǐng)域的深層次應(yīng)用，二是切入風(fēng)電等大型鍛件領(lǐng)域，拓展新興的風(fēng)電市場(chǎng)。雙環(huán)傳動(dòng)（002472.SZ）3月31日發(fā)布2020年年報(bào)及2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.64億元，同比增長(zhǎng)13.24%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.51億元，同比下降34.59%。公司預(yù)計(jì)2021年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4500萬(wàn)元–5500萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。分業(yè)務(wù)看，乘用車齒輪實(shí)現(xiàn)收入15.53億元，同比增長(zhǎng)22.0%；商用車齒輪實(shí)現(xiàn)收入6.81億元，同比增長(zhǎng)47.96%；工程機(jī)械齒輪實(shí)現(xiàn)收入5.14億元，同比增長(zhǎng)1.94%；電動(dòng)工具齒輪實(shí)現(xiàn)收入1.30億元，同比增長(zhǎng)20.02%；摩托車齒輪實(shí)現(xiàn)收入0.77億元，同比增長(zhǎng)2.10%；減速器及其他實(shí)現(xiàn)收2.05億元，同比增長(zhǎng)66.93%。2020年受到疫情影響，汽車行業(yè)持續(xù)萎靡，但是公司收入依舊維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，凸顯公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力以及前瞻的戰(zhàn)略布局。請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 13中聯(lián)重科（000157.SZ）3月31日發(fā)布2020年年報(bào)和2021年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收651.09億元，同比增長(zhǎng)50.34%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)72.80億元，同比增長(zhǎng)66.55%；預(yù)計(jì)2021年一季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22億元-26億元，同比長(zhǎng)114.41%-153.39%。分業(yè)務(wù)看，混凝土機(jī)械實(shí)現(xiàn)營(yíng)收189.84億元，同比增長(zhǎng)36.56%；起重機(jī)械實(shí)現(xiàn)營(yíng)收348.97億元，同比增長(zhǎng)57.57%；土方機(jī)械實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.65億元，同比增長(zhǎng)282.04%；其他機(jī)械和產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.37億元，同比增長(zhǎng)13.94%；農(nóng)業(yè)機(jī)械實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.44億元，同比增長(zhǎng)67.01%；金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.82億元，同比增長(zhǎng)47.58%。公司混凝土、起重機(jī)械等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，土方機(jī)械開(kāi)始快速放量，農(nóng)業(yè)機(jī)械持續(xù)回暖。請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露 14研究團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)介羅政，復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)碩士，曾任新華社上海分社記者、中信建投證券研究發(fā)展中心中小市值組研究員、國(guó)盛證券機(jī)械設(shè)備行業(yè)機(jī)械組負(fù)責(zé)人，2020年3