基于因子分析的我國商業(yè)銀行財務(wù)分析

基于因子分析的我國商業(yè)銀行財務(wù)分析

在現(xiàn)代經(jīng)濟活動中，銀行作為信用監(jiān)督管理機構(gòu)、支付監(jiān)督管理機構(gòu)和財務(wù)管理服務(wù)的提供商，具有信用創(chuàng)造和調(diào)節(jié)經(jīng)濟的功能。它同時也是國民經(jīng)濟活動的中樞影響全社會的貨幣供給并成為國家宏觀經(jīng)濟政策的實踐途徑。在商業(yè)銀行競爭日趨激烈的今天,提高自身競爭力對于商業(yè)銀行至關(guān)重要,而財務(wù)績效作為商業(yè)銀行的核心競爭力,具有重要的現(xiàn)實意義。一、研究方法與設(shè)計與一般企業(yè)績效研究相比,商業(yè)銀行的績效研究起步較晚,但隨著銀行業(yè)的蓬勃發(fā)展,研究理論正在逐步完善。從以定性分析為主到定量與定性分析結(jié)合運用,從對各指標單獨分析到構(gòu)建指標體系進行綜合分析,我國的商業(yè)銀行績效分析方法正在逐步走向成熟。趙旭(2000)運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)對我國國有商業(yè)銀行效率進行實證分析,發(fā)現(xiàn)我們通常用于表示銀行經(jīng)營效率的指標———資產(chǎn)收益率并不能完全反映銀行的運作效率狀況,因此必須運用多種指標和投入、產(chǎn)出的效率評價模型來衡量銀行效率。程嬋娟、馬喆(2011)以我國上市商業(yè)銀行作為研究對象,運用經(jīng)濟增加值(EVA)評估方法,多角度對影響商業(yè)銀行價值最大化的驅(qū)動因素進行實證研究,為商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)變、構(gòu)建價值管理系統(tǒng)以及可持續(xù)發(fā)展提供了重要的參考價值。夏冠軍(2004)利用11家上市商業(yè)銀行2001年的數(shù)據(jù),從商業(yè)銀行的盈利能力、發(fā)展前景與風險方面進行因子分析,發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)發(fā)展能力、規(guī)模效益都對我國商業(yè)銀行績效產(chǎn)生了影響顧海峰、李丹(2013)從現(xiàn)金流生成視角,設(shè)計了包括上市直接融資能力、貸款管理能力和表外業(yè)務(wù)運營能力的評價指標,對我國16家上市商業(yè)銀行2010~2011年的數(shù)據(jù)進行因子分析,重塑了商業(yè)銀行經(jīng)營績效的評價機制,更好地指導了我國銀行業(yè)的科學化實踐。本文選擇因子分析法,通過構(gòu)建評價指標體系來實現(xiàn)對商業(yè)銀行財務(wù)指標的綜合分析。已有的文獻中,在利用因子分析法分析商業(yè)銀行財務(wù)績效時,大多是根據(jù)一年的各銀行數(shù)據(jù)進行計算分析的,樣本容量的不足將對因子分析結(jié)果可信度造成影響;同時,已有文獻中大部分數(shù)據(jù)時間較早,已經(jīng)不能反映當前商業(yè)銀行實際,故本文在已有文獻的基礎(chǔ)上,進行了以下創(chuàng)新:(1)擴充了樣本容量。本文選取了12家我國上市商業(yè)銀行為研究樣本,即包括國有商業(yè)銀行,又包括全國性股份制商業(yè)銀行,使得大樣本的因子分析結(jié)果更具有說服力。(2)拓展了樣本期。已有文獻大部分的分析是基于一年的數(shù)據(jù),不能體現(xiàn)動態(tài)的發(fā)展和長期綜合實力,本文選擇了2009~2013年這5年的時間段,充分反映商業(yè)銀行績效。(3)在分析各項因子排名時,引入平均得分和平均排名的概念,將各因子的分年排名與平均排名進行對比,用事實數(shù)據(jù)說明因子的平均排名能夠較好地體現(xiàn)商業(yè)銀行整體因子排名,為商業(yè)銀行的整體財務(wù)績效分析提供實證證據(jù)。二、研究設(shè)計(一)樣本及分析方法的選擇為了更好地分析商業(yè)銀行財務(wù)績效,本文綜合選取了13個財務(wù)指標,包括資產(chǎn)利潤率、資本充足率、核心資本充足率、成本收入比率、不良貸款率、撥備覆蓋率、人民幣流動性比率、每股收益、加權(quán)風險資產(chǎn)成本、存貸比、資產(chǎn)負債率、總資產(chǎn)增長率、可持續(xù)發(fā)展率。在樣本的選擇上,本文綜合選取了12家上市商業(yè)銀行,其中,國有商業(yè)銀行包括:中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國工商銀行、交通銀行;股份制商業(yè)銀行包括:興業(yè)銀行、廣發(fā)銀行、上海浦東發(fā)展銀行、平安銀行、中國民生銀行、招商銀行、中信銀行、華夏銀行。分析區(qū)間為2009年至2013年,最終樣本量確定為60(12*5)。所有數(shù)據(jù)均來自CSMAR國泰安數(shù)據(jù)庫。在分析方法的選擇上,本文采用因子分析法。在分析軟件的選擇上,本文采用SPSS21.0。(二)行刑中的財務(wù)處理原始數(shù)據(jù)的量綱往往具有不一致性,因此需要對原始數(shù)據(jù)進行無量綱化處理,使其具有可比性。本文采用Z-score標準差標準化方法對原始數(shù)據(jù)進行標準化處理。對于60個樣本數(shù)據(jù),第i家銀行的第j個指標初始值用S(三)數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析在進行因子分析之前,首先要對已經(jīng)標準化處理的數(shù)據(jù)進行KMO和Bartlett統(tǒng)計檢驗。只有當KMO值大于0.5時,樣本才具有結(jié)構(gòu)效應(yīng)。本文對所提取的60個樣本數(shù)據(jù)進行KMO-Bartlett檢驗(見表1)。從檢驗結(jié)果可以看出,0.652的KMO球型檢驗值大于0.5,適合采用因子分析法進行分析。(四)計算方差累積貢獻率表2所示的是SPSS分析軟件計算所得的因子解釋原有變量總方差的情況。其中,方差的貢獻率可以用來表示所對應(yīng)的因子在多大程度上反映數(shù)據(jù)的原始信息,所提取因子的累積方差貢獻率越高則包含的原始信息越充分。一般要求累積方差貢獻率大于80%,本文提取6個因子,累積方差貢獻率達到87.754%。(五)建立旋轉(zhuǎn)成分矩陣為了讓成分矩陣每一列元素的方差之和達到最大,從而使同一列上的載荷盡可能地向靠近1和靠近0兩極分離,對原始成分矩陣進行正交旋轉(zhuǎn)得到旋轉(zhuǎn)成分矩陣如下:(六)因子的得分和排名本文利用SPSS對原始數(shù)據(jù)進行分析,得到因子得分系數(shù)矩陣,將標準化后的數(shù)據(jù)代入因子得分系數(shù)矩陣進行計算,得到2009~2013年度12家銀行每年各項因子的得分和排名。在此基礎(chǔ)上,計算12家銀行的各項指標的均值,并標準化后代入因子得分系數(shù)矩陣,求得各銀行5年內(nèi)的平均因子得分和排名(見表4)。從對照表(表4)中可以發(fā)現(xiàn)各因子每年的排名波動幅度較小,平均排名能夠較客觀地體現(xiàn)5年的整體排名情況,因此本文以因子的平均得分和排名(表5)來對商業(yè)銀行財務(wù)績效進行分析。三、示范分析(一)資本充足度比較風險控制及盈利性因子作為6大因子中最重要的因子,占解釋總方差的33%,對商業(yè)銀行的財務(wù)績效有著重要的影響。根據(jù)表5中因子Fac-1排名結(jié)果,國有商業(yè)銀行占據(jù)了前四席,其中建設(shè)銀行位居首位,工商銀行居其次,中國銀行位列第三,交通銀行排名第四。從原始數(shù)據(jù)可以看出,在資本充足率和核心資本充足率方面,國有商業(yè)銀行整體高于中小型股份制商業(yè)銀行,且在近5年始終保持穩(wěn)中有升的趨勢,較高的充足率減輕了風險控制壓力,更有利于盈利水平的綜合提升。與此同時,近年來,國有商業(yè)銀在收入端壓力加大的背景下,加強了對支出費用的控制,縮減了冗余網(wǎng)點,并充分利用互聯(lián)網(wǎng)資源發(fā)展線上經(jīng)營,使得運營成本收入比持續(xù)下降,利潤增長明顯。(二)解決了行業(yè)發(fā)展與行業(yè)風險的關(guān)系資產(chǎn)質(zhì)量及收益性因子的主要組成成分是不良貸款率、撥備覆蓋率和每股收益。在因子Fac-2排名中,興業(yè)銀行居于首位。根據(jù)原始報表數(shù)據(jù)分析,興業(yè)銀行在這五年內(nèi)總體不良貸款率較低,同時撥備覆蓋率和每股收益均顯著高于行業(yè)平均水平,這與近年來興業(yè)銀行在推出的多項業(yè)務(wù)中著重考慮風險控制與收益保障是不可分離的。以興業(yè)銀行推出的“理財直接融資工具”業(yè)務(wù)為例,該業(yè)務(wù)以單一企業(yè)的直接融資為資金投向,實行理財資金和理財工具的對接,提高了銀行的資金使用效益,同時該工具以信用方式發(fā)起,保障了資金的質(zhì)量,一定程度規(guī)避了風險。與中小型股份制商業(yè)銀行相比,國有商業(yè)銀行的不良貸款率相對較高。一方面是由于國有商業(yè)銀行的歷史壞賬較多,另一方面是由于國有商業(yè)銀行的服務(wù)對象多數(shù)是大型企業(yè),大型企業(yè)在經(jīng)濟迅速發(fā)展的環(huán)境變革中往往難以實現(xiàn)快速轉(zhuǎn)型而陷入財務(wù)危機,使得與其合作的商業(yè)銀行的不良貸款率明顯上升。(三)風險管理指數(shù)排名靠后資產(chǎn)安全性因子的主要構(gòu)成成分是加權(quán)風險資產(chǎn)率。在這個因子的比較中,民生銀行、廣發(fā)銀行、中信銀行位列前三,而工商銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行則在本項因子中排名靠后。從排名中可以看出,中小型股份制商業(yè)銀行擁有的加權(quán)風險系數(shù)更高。這主要是由于中小型股份制商業(yè)銀行仍處于轉(zhuǎn)型時期,政府對銀行的監(jiān)管日趨嚴格,它們的主要盈利模式是靠粗放型的存貸款利差,導致了中小型商業(yè)銀行偏愛風險性的放貸,以求得高收益。在銀行面臨的各類風險中,最重要的屬信用風險和流動性風險。中小型商業(yè)銀行由于有著對存貸款利差盈利依賴性,在信用評定的級別上會更加寬松,也有著更高的流動性風險。(四)商業(yè)銀行的類型資產(chǎn)獲利性因子的主要構(gòu)成成分是存貸比。存貸比主要用來反映商業(yè)銀行的盈利能力和流動性風險。在這個因子的排名中,國有商業(yè)銀行中的工商銀行和建設(shè)銀行居于前列,中小型股份制商業(yè)銀行中的華夏銀行和廣發(fā)銀行居于前列,呈現(xiàn)出兩極化的趨勢。單從存貸比這個指標的數(shù)據(jù)上來看,國有商業(yè)銀行中的工商銀行和建設(shè)銀行顯著低于其他銀行,這與國有商業(yè)銀行的性質(zhì)存在密切聯(lián)系從信貸業(yè)務(wù)來看,工商銀行在保持信貸總量合理增長的同時,積極調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),更多地依靠盤活信貸存量,著力通過加快存量貸款周轉(zhuǎn),提高信貸資金使用效率,這樣可以做到保證存貸比較低的狀態(tài)下依然獲得可觀的盈利能力。(五)資產(chǎn)增長性比較發(fā)展性因子主要由總資產(chǎn)增長率和可持續(xù)發(fā)展率構(gòu)成。排名前四的銀行分別為民生銀行、平安銀行、中信銀行和廣發(fā)銀行,而中國銀行、建設(shè)銀行、招商銀行的排名相對靠后。中小型股份制商業(yè)銀行雖然不具有龐大的資產(chǎn)規(guī)模,但可以更加靈活地運用資產(chǎn),也擁有更大的資產(chǎn)增長空間,所以發(fā)展的前景較好。而國有商業(yè)銀行已經(jīng)擁有大量資產(chǎn),經(jīng)營狀況和發(fā)展水平也趨于穩(wěn)定,所以在資產(chǎn)增長性方面稍遜。與此同時,通過各商業(yè)銀行推出的各類產(chǎn)品服務(wù)可以發(fā)現(xiàn),中小型商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)的設(shè)計、產(chǎn)品的推出方面明顯多于大型商業(yè)銀行,由于資金較靈活,且受到壞賬、不良貸款因素影響也較小,可以有更靈活的空間發(fā)展金融產(chǎn)品和服務(wù),增強銀行吸引力,創(chuàng)造出較強勁的發(fā)展性優(yōu)勢。(六)商業(yè)銀行流動性比率較低流動性因子的主要構(gòu)成成分是人民幣流動性比率。在因子排名中,建設(shè)銀行的得分最高,平安銀行、中信銀行得分值緊隨其后,而民生銀行、工商銀行的流動性得分較低。建設(shè)銀行的流動性比率在數(shù)值上顯著高于其他國有商業(yè)銀行,對于股份制商業(yè)銀行也有明顯優(yōu)勢,這與建設(shè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的風格是分不開的。多年來,建設(shè)銀行始終注重加強自身流動性管理,自覺維護金融市場秩序,在市場波動中發(fā)揮了商業(yè)銀行“穩(wěn)定器”的作用。(七)商業(yè)銀行的財務(wù)狀況將前文計算所得的各因子得分數(shù)據(jù)按照因子所占解釋方差比例進行加權(quán),求出各銀行每年的總得分并排名,以此得出商業(yè)銀行綜合排名表(表6)及商業(yè)銀行2009~2013年排名變化趨勢圖(圖1)。對照表6和圖1可以發(fā)現(xiàn),按照時間序列,國有商業(yè)銀行中,建設(shè)銀行、工商銀行的發(fā)展較為平穩(wěn),而中國銀行和交通銀行具有較大的波動,經(jīng)歷了排名“先下降后上升”的過程。在中小型股份制商業(yè)銀行中,民生銀行、中信銀行和招商銀行的排名整體較靠前,廣發(fā)銀行的發(fā)展出現(xiàn)兩極化趨勢;興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行的整體排名區(qū)間較小,表明其經(jīng)營較穩(wěn)定;華夏銀行的排名始終靠后。從商業(yè)銀行之間的比較來看,中小型股份制商業(yè)銀行的財務(wù)績效表現(xiàn)整體優(yōu)于國有商業(yè)銀行。國有商業(yè)銀行雖然在風險控制及盈利方面有一定的優(yōu)勢,但綜合考慮流動性和發(fā)展性等其他因子的因素時,國有商業(yè)銀行的表現(xiàn)則顯得不夠突出。國有商業(yè)銀行中財務(wù)績效相對較好的是建設(shè)銀行,這與建設(shè)銀行立足于實體經(jīng)濟、堅持穩(wěn)健風格的發(fā)展有著密切相關(guān)的聯(lián)系;而工商銀行作為全國資產(chǎn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行,受歷史壞賬較多、機構(gòu)人員冗余等因素的影響而表現(xiàn)平平。與此同時,股份制商業(yè)銀行的財務(wù)績效也各有千秋。民生銀行、中信銀行招商銀行、浦發(fā)銀行在這5年期間內(nèi)有著較出色的表現(xiàn)。近5年民生銀行充分利用了中小型股份制商業(yè)銀行的資本優(yōu)勢,在較低的流動性水平下保證資產(chǎn)質(zhì)量,合理劃分資產(chǎn)結(jié)構(gòu),能夠在銀行整體狀況安全穩(wěn)定的前提下獲得較高的風險收益率,也因此有著較好的發(fā)展前景。四、風險控制和盈利方面通過實證分析可以看出,中小型股份制商業(yè)銀行比國有商業(yè)銀行有著更好的綜合財務(wù)績效。國有商業(yè)銀行雖然在風險控制和盈利方面占有優(yōu)勢,但經(jīng)營風格趨于保守,故其流動性指標偏高、發(fā)展性指標偏低。中小型商業(yè)銀行面臨的歷史壞賬較少不良貸款率較低,在資產(chǎn)質(zhì)量方面具有明顯優(yōu)勢同時擁有較高的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力,從而存在更大的利潤發(fā)展空間。針對我國商業(yè)銀行的特點和經(jīng)濟環(huán)境的現(xiàn)狀下文從三個方面對股份制商業(yè)銀行今后的發(fā)展提出建議:(一)商業(yè)銀行面臨新的機遇中國的改革進入深水區(qū)階段,經(jīng)濟形勢進入“新常態(tài)”,在經(jīng)濟增長速度放緩,利率市場化逐步推進的大環(huán)境下,商業(yè)銀行面臨的環(huán)境變革不容忽視但環(huán)境的變化既給商業(yè)銀行帶來了挑戰(zhàn),也能讓商業(yè)銀行迎來新的機遇。根據(jù)新的中央政策,實體經(jīng)濟會給商業(yè)銀行帶來新的信貸需求,而之前過熱的房地產(chǎn)行業(yè)將逐漸下行。所以商業(yè)銀行在未來風險可控的情況下,可以有選擇性地加強基礎(chǔ)設(shè)施項目的信貸支持,弱化房地產(chǎn)行業(yè)的信貸供給,以取得更大的盈利空間。與此同時,中國的對外投資行業(yè)的迅速發(fā)展,高鐵設(shè)施的在外建設(shè),“一帶一路”戰(zhàn)略的推進等,都給商業(yè)銀行帶來了廣闊的跨境業(yè)務(wù)發(fā)展空間。未來,商業(yè)銀行應(yīng)抓住這個對外投資不斷增長的機遇,進行貿(mào)易融資和海外項目的投資,將自身的盈利模式與大環(huán)境結(jié)合,以取得更好的業(yè)績。(二)商業(yè)銀行應(yīng)對貸款不良貸款和撥備方案“雙高”的策略由于經(jīng)濟增速放緩,部分企業(yè)的運營和發(fā)展也因此面臨壓力,其信用風險評定等級下降給商業(yè)銀行的不良貸款率帶來了上升壓力。為了應(yīng)對不良貸款上升帶來的資產(chǎn)質(zhì)量下