結(jié)構(gòu)融資解決方案之并購貸款課件

結(jié)構(gòu)融資解決方案之

并購貸款業(yè)務(wù)指引

結(jié)構(gòu)融資解決方案之

并購貸款業(yè)務(wù)指引一、并購貸款推出的政策背景二、《并購貸款風(fēng)險管理指引》政策解讀三、并購貸款基本結(jié)構(gòu)和相關(guān)金融服務(wù)四、并購貸款業(yè)務(wù)行內(nèi)審批流程和營銷指導(dǎo)演示目錄2一、并購貸款推出的政策背景演示目錄2首次提到“允許銀行業(yè)金融機構(gòu)開展并購貸款業(yè)務(wù)”《關(guān)于支持汶川地震災(zāi)后恢復(fù)重建政策措施的意見》2008年12月8日2008年12月3日2008年6月2009年1月10日《金融促進經(jīng)濟發(fā)展九項政策措施》其中第五條為“創(chuàng)新融資方式，通過并購貸款、房地產(chǎn)信托投資基金、股權(quán)投資基金和規(guī)范發(fā)展民間融資等多種形式，拓寬企業(yè)融資渠道”?！吨袊y監(jiān)會關(guān)于當(dāng)前調(diào)整部分信貸監(jiān)管政策促進經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展的通知》《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》其中第十七條為“允許商業(yè)銀行對境內(nèi)外企業(yè)發(fā)放并購貸款。研究完善企業(yè)并購稅收政策，積極推動企業(yè)兼并重組”。

其中第一條為“有關(guān)商業(yè)銀行要按照依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則積極穩(wěn)妥地開展并購貸款業(yè)務(wù)，在構(gòu)建并購貸款全面風(fēng)險管理框架、有效控制貸款風(fēng)險的基礎(chǔ)上，及時支持合理的并購融資需求”。面對國際國內(nèi)嚴(yán)峻的經(jīng)濟金融形勢，政府和金融監(jiān)管部門于近期連續(xù)出臺了若干文件，旨在通過積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，進一步加大金融對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度，更好的發(fā)揮金融支持經(jīng)濟增長和促進結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。并購貸款推出的政策背景首次提到“允許銀行業(yè)金融機構(gòu)開展并購貸款業(yè)務(wù)”《關(guān)于支持汶川結(jié)構(gòu)融資解決方案之并購貸款課件結(jié)構(gòu)融資解決方案之并購貸款課件《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》政策解讀并購方式受讓現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購新增股權(quán)、收購資產(chǎn)、承接債務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)并購雙方具有一定的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度和戰(zhàn)略相關(guān)性，可能形成協(xié)同效應(yīng)實際控制并購行為須達(dá)到實際控制的效果：絕對控股/相對控股/實際控制人持續(xù)經(jīng)營并購?fù)瓿珊螅①彿叫璩掷m(xù)經(jīng)營標(biāo)的企業(yè)，不以短期投資獲利為目的《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》政策解讀并購方式受讓現(xiàn)有股7股權(quán)收購并購公司股東目標(biāo)公司股東并購公司目標(biāo)公司現(xiàn)金或其他回報目標(biāo)公司股權(quán)基本結(jié)構(gòu)并購貸款基本結(jié)構(gòu)7股權(quán)收購并購公司股東目標(biāo)公司股東并購公司目標(biāo)公司現(xiàn)金或其他8并購公司股東目標(biāo)公司股東并購公司目標(biāo)公司資產(chǎn)現(xiàn)金或其他回報資產(chǎn)收購基本結(jié)構(gòu)并購貸款基本結(jié)構(gòu)8并購公司股東目標(biāo)公司股東并購公司目標(biāo)公司資產(chǎn)現(xiàn)金或其他回9收購公司股東目標(biāo)公司股東收購公司（新債權(quán)人）目標(biāo)公司（原債權(quán)人）承接債務(wù)承接債務(wù)基本結(jié)構(gòu)并購貸款基本結(jié)構(gòu)債權(quán)人償還債務(wù)9收購公司股東目標(biāo)公司股東收購公司目標(biāo)公司承接債務(wù)承接債務(wù)利用杠桿效應(yīng)增加投資回報并購方可利用一部分自有資金即可完成收購，而且并購貸款融資費用較固定，并購方可在最大限度上享受被收購企業(yè)業(yè)務(wù)價值增長所帶來的回報。資金成本較低隨著近期寬松貨幣政策的實行，市場進入降息周期，債權(quán)成本不斷下降。另一方面，資本市場表現(xiàn)持續(xù)低迷，市盈率不斷走低，從資本市場募集資金市場價值易被低估。因此，現(xiàn)階段使用債權(quán)類融資進行收購具有較大優(yōu)勢。期限較長并購貸款期限原則上不超過5年，針對具體項目可以擴展至更長期限，可以滿足并購業(yè)務(wù)長期投資的需求。資金穩(wěn)定并購業(yè)務(wù)通常較為復(fù)雜，隨著央行不再限制銀行的放貸規(guī)模，為并購貸款的開展提供了充裕的資金來源，可減少資金安排不合理致使資金鏈斷裂的風(fēng)險稅收優(yōu)勢并購貸款利息可作為費用抵扣繳稅基數(shù)。并購貸款優(yōu)勢利用杠桿效應(yīng)并購方可利用一部分自有資金即可完成收購，而且并購并購前并購后并購中并購貸款其它資金解決方案銀行并購貸款相關(guān)金融服務(wù)+并購前并購后并購中并購其它資金解決方案銀行并購貸款相關(guān)金融服信托貸款定義：通過銀行渠道發(fā)行理財產(chǎn)品募集資金，再將募集的資金以單一資金信托方式信托給指定信托公司，令其用此筆資金向借款人發(fā)放信托貸款。優(yōu)點：融資成本低：一般能夠達(dá)到同期貸款基準(zhǔn)利率下浮20％左右；資金使用靈活：根據(jù)借款人需求滾動發(fā)行；擴大品牌影響力：發(fā)行理財產(chǎn)品時會披露資金用途，從而提升企業(yè)品牌認(rèn)知度。缺點：期限較短：貸款期限一般情況下為一年以內(nèi)。如需長期資金，滾動發(fā)行的市場風(fēng)險較大中期票據(jù)定義：中期票據(jù)是企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的一般性債務(wù)，無需擔(dān)保、資產(chǎn)支持或其他復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)。企業(yè)在主管機構(gòu)注冊一定發(fā)行額度后，可以按需分期發(fā)行。優(yōu)點：交易商協(xié)會注冊發(fā)行，申請程序簡單；完全市場化的發(fā)行方式，充分利用資金市場的較低利率環(huán)境降低融資成本；無需擔(dān)保或其它復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)，企業(yè)直接發(fā)行，操作簡單易行；募集資金用途沒有固定的使用限制；一次注冊，分期發(fā)行，具備相當(dāng)程度的靈活性，匹配企業(yè)的多元化資金需求。根據(jù)《指引》第十八條的規(guī)定“并購資金來源中并購貸款所占比例不應(yīng)高于50%”。因此，在并購貸款之外，企業(yè)還需尋找其它并購資金渠道。并購貸款外其他并購資金支持信托貸款定義：通過銀行渠道發(fā)行理財產(chǎn)品募集資金，再將募集的資根據(jù)并購方需求推薦并購目標(biāo)從并購方戰(zhàn)略考慮，進行可行性研究，設(shè)計并購方案為并購交易設(shè)計適當(dāng)?shù)娜谫Y結(jié)構(gòu)，包括資金安排、融資方式組織律師、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)對并購交易結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)狀況、法律文件提供專項意見參與或代理并購談判協(xié)助并購方制作各種并購文件通過并購貸款，提供符合并購方需求的并購資金提供并購后企業(yè)整合及其他財務(wù)顧問業(yè)務(wù)服務(wù)并購貸款財務(wù)顧問服務(wù)初步評價設(shè)計并購方案并購中期并購前期并購后期提供融資結(jié)構(gòu)和融資方案協(xié)助企業(yè)完成盡職調(diào)查參與或代理并購談判協(xié)助制作并購文件提供資金完成并購交易提供企業(yè)整合方案為企業(yè)發(fā)展提供資金支持通過資本市場運作實現(xiàn)價值提升制定戰(zhàn)略發(fā)現(xiàn)并購目標(biāo)

格林咨詢可為客戶提供覆蓋整個并購交易流程的、全面的財務(wù)顧問服務(wù)根據(jù)并購方需求推薦并購目標(biāo)并購貸款財務(wù)顧問服務(wù)初步評價設(shè)協(xié)助買方公司推動整個并購進程復(fù)核及簽署保密協(xié)議雙方評估推介材料內(nèi)部戰(zhàn)略分析及初步評估篩選提出資料清單以進行初步股權(quán)價值評估列出各項法律程序要求：如公司法、證券法、稅法等及其對交易架構(gòu)與股權(quán)價值的影響初步接洽及價值評估簽訂意向書盡職調(diào)查及交易架構(gòu)確立列出盡職調(diào)查清單并取得相關(guān)資料安排與管理人員面談或?qū)嵉貐⒂^考察各項調(diào)查結(jié)果報告交易方式對股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響融資或資金來源安排規(guī)劃風(fēng)險控制安排及銀行內(nèi)部審批。并購文件制作完成并購及交割完成融資準(zhǔn)備確定交割日簽訂并購貸款協(xié)議并按照約定條件提款完成相關(guān)結(jié)案文件及法律程序提供并購后企業(yè)整合及其他財務(wù)顧問業(yè)務(wù)服務(wù)簽訂并購協(xié)議并購交易流程及重點服務(wù)內(nèi)容協(xié)助買方公司推動整個并購進程復(fù)核及簽署保密協(xié)議初步接洽及價值并購銀團貸款更加有效的識別和分散并購貸款項目風(fēng)險爭取更好的擔(dān)保措施保障貸款人權(quán)益放大并購貸款資金規(guī)模共同開展貸后管理工作鑒于并購貸款業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和高風(fēng)險性，在業(yè)務(wù)開展初期，商業(yè)銀行對優(yōu)質(zhì)客戶的并購貸款項目爭奪十分激烈，可能出現(xiàn)銀行通過降低貸款收益或風(fēng)險控制條件進行競爭的情況。通過籌組銀團的方式可：并購銀團貸款鑒于并購貸款業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和高風(fēng)險性，在業(yè)務(wù)開展初16攜手ＣＲＩ在歐洲、拉美市場的并購中為中國企業(yè)提供更多機會跨國并購ＣＲＩ格林咨詢協(xié)助中國企業(yè)在歐洲、拉美地區(qū)尋找目標(biāo)公司的能力歐洲、拉美地區(qū)并購領(lǐng)域的強大影響力和執(zhí)行能力在歐洲、拉美市場并購領(lǐng)域多年積累的成功經(jīng)驗熟知歐洲、拉美市場的投資環(huán)境和法律環(huán)境中國地區(qū)多年積累的客戶關(guān)系并購領(lǐng)域的專業(yè)素質(zhì)和人才優(yōu)勢良好的溝通能力和談判技巧在中國市場具有豐富的操作經(jīng)驗和市場把握能力16攜手ＣＲＩ在歐洲、拉美市場的并購中為中國企業(yè)提供更多機會并購貸款業(yè)務(wù)思路-嚴(yán)格遵循依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則；-由銀行集中審批及管理，各分支機構(gòu)應(yīng)在總行的統(tǒng)一管理下開展并購貸款業(yè)務(wù)；-銀行信用風(fēng)險審批委員會負(fù)責(zé)確定貸款業(yè)務(wù)發(fā)展策略和確定并購貸款的限額控制體系；總行計劃財務(wù)部負(fù)責(zé)定期對貸款損失專項準(zhǔn)備充足率、資本充足率及一般準(zhǔn)備余額占同期貸款余額比率進行監(jiān)控；通過增加業(yè)務(wù)立項流程，由合作銀行投資銀行中心參與并購貸款業(yè)務(wù)的受理和前期調(diào)查工作，對已立項的并購貸款項目，投資銀行中心將牽頭籌組跨總行相關(guān)部門的項目小組，指導(dǎo)、組織和推動項目方案設(shè)計、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、盡職調(diào)查等工作，形成盡職調(diào)查報告；為分散貸款風(fēng)險，貸款金額超過30億元人民幣以上的并購貸款項目，原則上采取籌組銀團的方式開展。并購貸款業(yè)務(wù)開展思路并購貸款業(yè)務(wù)思路-嚴(yán)格遵循依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、風(fēng)險可控、商分支機構(gòu)進行盡職調(diào)查、撰寫授信報告，上報分行風(fēng)險管理部分行風(fēng)險管理部對項目進行審批對審批權(quán)限外的貸款上報總行風(fēng)險管理部總行風(fēng)險管理部對項目進行審批分行放款并進行貸后管理簽署貸款合同分支機構(gòu)填寫立項申請書，向總行申請立項總行投資銀行中心同意立項，牽頭組成盡職調(diào)查小組盡職調(diào)查小組開展盡職調(diào)查和風(fēng)險評估，形成工作底稿總行相關(guān)部門會簽總分行法律部門審核合同必要時，相關(guān)中介結(jié)構(gòu)參與投資銀行部門參與確認(rèn)貸款條件滿足情況銀行對并購貸款