重慶市城投平臺梳理：誰是巴渝性價(jià)比之王

證券研究報(bào)告——重慶市城投平臺梳理重慶市城投平臺梳理重慶市內(nèi)共計(jì)129家城投平臺，相比其他同經(jīng)濟(jì)體量的省市，重慶市的平臺數(shù)量整體較多，債務(wù)負(fù)擔(dān)不低。分地區(qū)來看，渝北區(qū)的城投平臺數(shù)量最多，有12家，其次為渝中區(qū)、綦江區(qū)、江津區(qū)各有8家，剩余區(qū)縣城投平臺數(shù)量較少；分主體信用評級來看，主要集中在AA，整體評級中樞不高，但高級別主體單只債券體量相對較大，整體融資較為有序。城投主體信用雙層六維評分我們從公司和政府兩個(gè)層面、六個(gè)維度對城投平臺進(jìn)行評分篩選，最終得到重慶市城投平臺的信用得分。打分排名靠前的城投平臺以省級平臺、國家級新區(qū)平臺、渝中渝北等中心城區(qū)平臺為主。投資推薦我們認(rèn)為信用評分較高、平均收益率水平較高、平均待償期限較短、同時(shí)存續(xù)債規(guī)模大的城投平臺最具性價(jià)比和投資價(jià)值：（1）對于收益率在3%-4%的水平，我們重點(diǎn)推薦重慶市涪陵區(qū)新城區(qū)開發(fā)(集團(tuán))有限公司、重慶兩山建設(shè)投資有限公司、重慶高新開發(fā)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、重慶市萬州三峽平湖有限公司、重慶縉云資產(chǎn)經(jīng)營(集團(tuán))有限公司、重慶市璧山區(qū)城市建設(shè)投資有限公司等平臺，上述平臺剩余期限在1-2.5年左右，且主體存續(xù)債券規(guī)模較大，流動性水平較高，公募基金此類機(jī)構(gòu)可重點(diǎn)（2）對于收益率在4%-5%的水平，我們重點(diǎn)推薦重慶鋁產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資集團(tuán)有限公司、重慶豪江建設(shè)開發(fā)有限公司和重慶萬林投資發(fā)展有限公司等，上述公司存續(xù)債規(guī)模尚可，市場認(rèn)可度高，主體市場成交相對活躍，流動性水平高，尤其萬林投資的平均待償期限較短，更具性價(jià)比。（3）對于收益率在5%-6%的水平，我們重點(diǎn)推薦重慶市銅梁區(qū)龍廷城市開發(fā)建設(shè)有限公司、重慶萬州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)(集團(tuán))有限公司、重慶新梁投資開發(fā)(集團(tuán))有限公司等平臺，存續(xù)債規(guī)模普遍在30億元至20億元左右，但整體待償期限偏長，較具性價(jià)比，但需警惕流動性風(fēng)險(xiǎn)。（4）重點(diǎn)推薦關(guān)注那些存續(xù)債規(guī)模很小，但信用資質(zhì)排名靠前的城投平臺，例如重慶市綦江區(qū)城市建設(shè)投資有限公司、重慶渝開發(fā)股份有限公司、重慶港務(wù)物流集團(tuán)有限公司、重慶市石柱國有資產(chǎn)經(jīng)營管理集團(tuán)有限公司等平臺，此類平臺市場關(guān)注度較低，市場定價(jià)不充分，其后續(xù)新發(fā)債券或容易出現(xiàn)錯(cuò)誤定價(jià)，存在一定有挖掘價(jià)值的機(jī)會，可重點(diǎn)關(guān)注。風(fēng)險(xiǎn)提示區(qū)域出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)事件，隱債化解節(jié)奏出現(xiàn)變化。請務(wù)必閱讀報(bào)告末1誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值請務(wù)必閱讀報(bào)告末122正文目錄 4 33 4 4 44 55 111重慶市政府償債能力回顧各區(qū)縣進(jìn)行分析：惠福利政策積極吸引外來人才，減少人口外流。主城都市區(qū)人口分布最為密集，22排名最靠前，其中江北、九龍坡、渝中、渝北實(shí)力最強(qiáng)，北碚、巴南、沙坪壩、我們結(jié)合地市區(qū)域打分模型結(jié)果以及估值和期限，我們重點(diǎn)推薦收益率在333.5%-5%的永川、江津、萬州、榮昌、銅梁等區(qū)縣。圖表1：各區(qū)縣“估值-期限-基本面”比較表基本面情況平均估值收益率平均剩余期限存續(xù)債券余額128.0063.82351.21402.19263.75379.24917.93279.3966.0088.42269.73470.79192.39104.90316.45386.5036.2031.6455.2587.53517.51330.7282.5023.60111.80340.09133.556.7517.0016.8029.8034.7071.698.3632.204.004.00江北4.202.871.43璧山4.013.191.92九龍坡3.943.401.85渝中3.732.862.93永川3.633.721.72江津3.623.851.68渝北3.492.742.26萬州3.454.511.523.404.342.09銅梁3.374.921.913.326.351.21涪陵3.253.221.913.233.431.49潼南3.207.371.52長壽3.125.741.24合川3.113.931.35梁平2.985.492.97云陽2.955.141.602.936.524.67開州2.886.461.29沙坪壩2.873.721.282.813.611.48大渡口2.805.241.40墊江2.655.442.85北碚2.594.041.23綦江2.527.651.762.475.741.86秀山2.454.663.48武隆2.327.131.67彭水2.235.923.37豐都2.145.652.21奉節(jié)2.085.931.68黔江1.956.901.41石柱1.904.891.621.687.012.34城口1.215.280.53來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所2重慶市城投平臺梳理44級別主體單只債券體量也相對較大，區(qū)域融資整體較為圖表2：重慶市各評級城投債券存量規(guī)模0AAAAA+AAAA-0來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表3：各地市平臺層級分布渝北區(qū)綦江區(qū)大足區(qū)南岸區(qū)江北區(qū)沙坪壩區(qū)北碚區(qū)合川區(qū)黔江區(qū)璧山區(qū)渝北區(qū)綦江區(qū)大足區(qū)南岸區(qū)江北區(qū)沙坪壩區(qū)北碚區(qū)合川區(qū)黔江區(qū)璧山區(qū)豐都縣開州區(qū)彭水苗族土家族自…石柱土家族自治縣潼南區(qū)秀山土家族苗族自…忠縣墊江縣區(qū)縣級國家級新區(qū)省級86420來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所5550-70億元附近。長壽區(qū)、沙坪壩區(qū)和南岸區(qū)與前四圖表4：國家級園區(qū)經(jīng)濟(jì)財(cái)政債務(wù)情況比較9.20---308.34441.801,070.38888.59稅收收入(億 4.12圖表5：江北區(qū)平臺行政級別分布情況圖表6：江北區(qū)平臺主體評級分布情況661113來源Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所AA-AA+114來源Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表7：江北區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所77江北國投為重慶市江北區(qū)的主要平臺,是以自有資金從事投資活動，公募基住宿服務(wù)，建設(shè)工程施工等為主營業(yè)務(wù)的公重慶旅投是重慶市唯一的大型旅游資源綜合開發(fā)集團(tuán)和旅游產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目市場圖表8：江北區(qū)平臺一覽公司名稱短期款/有（%）債債率金/短0AA+0AA+AA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表9：璧山區(qū)平臺行政級別分布情況022來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表10：璧山區(qū)平臺主體評級分布情況AA022來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所88圖表11：璧山區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所璧山投資作為壁山區(qū)最重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和土地整理開發(fā)投融資建設(shè)主圖表12：璧山區(qū)平臺一覽公司名稱別短期有款/有（%）債債率金/短（%）AA0AA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所2.4九龍坡區(qū)平臺梳理圖表53：九龍坡區(qū)平臺行政級別分布情況圖表54：九龍坡區(qū)平臺主體評級分布情況99AAAAA+AA1132來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所224來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表55：九龍坡區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所基建代建、自營基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等，近年投資規(guī)模較大，公司的城投屬性較明確。圖表56：九龍坡區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）債債率金/短AAAAAA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表13：渝中區(qū)平臺行政級別分布情況圖表14：渝中區(qū)平臺主體評級分布情況117來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所AAAAA+AA1125來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表15：渝中區(qū)平臺概覽 來源：評級報(bào)告，華福證券研究所市市區(qū)唯一的公交運(yùn)營主體，在軌道交通及公交客運(yùn)業(yè)務(wù)具備明顯的壟斷優(yōu)勢。構(gòu)支持力度均較為優(yōu)秀。質(zhì)量表現(xiàn)較好，且資產(chǎn)負(fù)債率較低，具有一定的償債能力并獲得金融機(jī)構(gòu)支持，主，債務(wù)中銀行貸款占比較高，且以長期負(fù)債為主，債務(wù)規(guī)模與結(jié)構(gòu)表現(xiàn)較好。圖表16：渝中區(qū)平臺一覽公司名稱別短期款/有息債債率金/短/凈資產(chǎn)AA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表17：永川區(qū)平臺行政級別分布情況33來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表18：永川區(qū)平臺主體評級分布情況AA+AA112來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表19：永川區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表20：永川區(qū)平臺一覽公司名稱別短期有（%）款/有（%）債債率金/短AAAA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表21：江津區(qū)平臺行政級別分布情況088來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表22：江津區(qū)平臺主體評級分布情況22AAAA-AA+來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表23：江津區(qū)平臺概覽 重慶市四面山旅游德感建設(shè)雙福建設(shè)來源：評級報(bào)告，華福證券研究所蓋短債，短期債務(wù)償付存在一定壓力，且未來資本支出壓珞璜建設(shè)作為重慶市江津區(qū)內(nèi)珞璜工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及相關(guān)業(yè)務(wù)運(yùn)作四面山旅投作為四面山景區(qū)最主要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及旅游資源開發(fā)運(yùn)營整治服務(wù)，土地使用權(quán)租賃，市政設(shè)施管理等。公司擁有很好資產(chǎn)規(guī)模和質(zhì)量，66圖表24：江津區(qū)平臺一覽公司名稱別短期有款/有（%）債債率金/短AAAAAAAAAAAA-來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表25：渝北區(qū)平臺行政級別分布情況2228來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表26：渝北區(qū)平臺主體評級分布情況AAAAA+AA115來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所 圖表27：渝北區(qū)平臺概覽 來源：評級報(bào)告，華福證券研究所企業(yè)涵蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、租賃、擔(dān)保、汽車金融短期債務(wù)占比較高，債務(wù)期限結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，且面臨一定的短期償債壓力。重慶建工是重慶市唯一一家擁有建筑工程施工總承包和公路工程施工總承定。主要債務(wù)為長期借款和應(yīng)付債券，貨幣資金對短期有息的覆蓋率接近于0，存在較大的短期償債壓力，需關(guān)注公司后續(xù)設(shè)施建設(shè)、舊城改造和保障性住房建設(shè)等工作。公司資產(chǎn)規(guī)模與質(zhì)量得分較差，圖表28：渝北區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有息債債率金/短保/凈資AA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表1：萬州區(qū)平臺行政級別分布情況113來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表2：萬州區(qū)平臺主體評級分布情況AAAA+來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表3：萬州區(qū)平臺概覽三峽產(chǎn)投來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表4：萬州區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）有息負(fù)債債率金/短AAAA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表21：榮昌區(qū)平臺行政級別分布情況圖表22：榮昌區(qū)平臺主體評級分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所AA22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表23：榮昌區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表24：榮昌區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）有息負(fù)債債率金/短AAAA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所2.11銅梁區(qū)平臺梳理圖表9：銅梁區(qū)平臺行政級別分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表10：銅梁區(qū)平臺主體評級分布情況AA22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表11：銅梁區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表12：銅梁區(qū)平臺一覽短期有金/短公司名稱AA225.90120.26來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表29：大足區(qū)平臺行政級別分布情況077來源：WIND數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表30：大足區(qū)平臺主體評級分布情況AA77來源：WIND數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表31：大足區(qū)平臺概覽 雙橋經(jīng)開區(qū)管委 會來源：評級報(bào)告，華福證券研究所為重慶大足高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)唯一的國有資產(chǎn)運(yùn)營主體及城市基礎(chǔ)設(shè)施和保圖表32：大足區(qū)平臺一覽公司名稱別短期有款/有（%）債債率金/短AAAAAAAAAAAAAA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表33：涪陵區(qū)平臺行政級別分布情況033來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表34：涪陵區(qū)平臺主體評級分布情況1102AAAA-AA+來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表35：涪陵區(qū)平臺概覽 展集團(tuán)有限公司來源：評級報(bào)告，華福證券研究所涪陵國資是涪陵區(qū)最重要的國有資產(chǎn)運(yùn)營主體，收入來源于土地整治開發(fā)、產(chǎn)規(guī)模，而其中債務(wù)占比很低，隨著公司業(yè)務(wù)發(fā)展，公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，涪陵旅投作為重慶市涪陵區(qū)國資委出資并管理的交通建設(shè)和旅游資源開發(fā)壓力較大，且公司現(xiàn)金流主要表現(xiàn)為凈流出狀態(tài)，公司整體資質(zhì)圖表36：涪陵區(qū)平臺一覽短期有公司名稱保/凈資別款/有息金/短期0AA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表41：南岸區(qū)平臺行政級別分布情況AA+AA224來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表42：南岸區(qū)平臺主體評級分布情況224來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表43：南岸區(qū)平臺概覽經(jīng)開區(qū)管委會重慶經(jīng)投 公司 司來源：評級報(bào)告，華福證券研究所重慶經(jīng)投是重慶市經(jīng)開區(qū)主要平臺，業(yè)務(wù)涉及基礎(chǔ)設(shè)施代建、安置房銷售、負(fù)債結(jié)構(gòu)較差。公司凈資產(chǎn)小于其有息債務(wù)，整體來看，公司融資壓力仍偏緊，圖表44：南岸區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）有息負(fù)債率金/短AAAAAAAA圖表5：潼南區(qū)平臺行政級別分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表6：潼南區(qū)平臺主體評級分布情況AA22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表7：潼南區(qū)平臺概覽金潼工業(yè)來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表8：潼南區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）有息負(fù)債債率金/短AAAA圖表37：長壽區(qū)平臺行政級別分布情況115來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表38：長壽區(qū)平臺主體評級分布情況AA+AA無評級123來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表39：長壽區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所盈地實(shí)業(yè)是長壽區(qū)主要平臺，負(fù)責(zé)長壽區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地開發(fā)整理、金融機(jī)構(gòu)授信余額充足。圖表40：長壽區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）有息負(fù)債債率金/短AAAAAA無2.17合川區(qū)平臺梳理圖表41：合川區(qū)平臺行政級別分布情況圖表42：合川區(qū)平臺主體評級分布情況合川城市投資 合川工業(yè)投資合川城市投資 合川工業(yè)投資033來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所AAAA+112來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表43：合川區(qū)平臺概覽合川區(qū)國資中心合川農(nóng)業(yè)投資來源：評級報(bào)告，華福證券研究所定償債壓力，且對外擔(dān)保余額較大，代償風(fēng)圖表44：合川區(qū)平臺一覽公司名稱短期（%）債率短期有息對外擔(dān)保/凈AAAA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所2.18梁平區(qū)平臺梳理圖表45：梁平區(qū)平臺行政級別分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表46：梁平區(qū)平臺主體評級分布情況AA22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表47：梁平區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所模大，資質(zhì)很弱。圖表48：梁平區(qū)平臺一覽公司名稱別短期有款/有息（%）金/短期保/凈資AAAA2.19云陽縣平臺梳理圖表45：云陽縣平臺行政級別分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表46：云陽縣平臺主體評級分布情況AAAA-來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表47：云陽縣平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表48：云陽縣平臺一覽短期有款/有息金/短期公司名稱別AA-圖表49：忠縣平臺行政級別分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表50：忠縣平臺主體評級分布情況AA22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表51：忠縣平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表52：忠縣平臺一覽公司名稱短期有（%）/有息負(fù)（%）債率短期有息/凈資產(chǎn)AAAA2.21開州區(qū)平臺梳理圖表49：開州區(qū)平臺行政級別分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表50：開州區(qū)平臺主體評級分布情況AA22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表51：開州區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所的資金支出壓力。圖表52：開州區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）有息負(fù)債債率金/短AAAA圖表17：沙坪壩區(qū)平臺行政級別分布情況113來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表18：沙坪壩區(qū)平臺主體評級分布情況AA+AA113來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表19：沙坪壩區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表20：沙坪壩區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）有息負(fù)債債率金/短AA圖表53：巴南區(qū)平臺行政級別分布情況圖表54：巴南區(qū)平臺主體評級分布情況44來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所AA無評級AA+121來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表55：巴南區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表56：巴南區(qū)平臺一覽公司名稱別短期有款/有息（%）金/短期保/凈資AA+AAAA-000來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表57：大渡口區(qū)平臺行政級別分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表58：大渡口區(qū)平臺主體評級分布情況AA22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表59：大渡口區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表60：大渡口區(qū)平臺一覽公司名稱別短期有款/有息（%）金/短期保/凈資AAAA0來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所2.25墊江縣平臺梳理圖表61：墊江縣平臺行政級別分布情況11來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表62：墊江縣平臺主體評級分布情況AA11來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表63：墊江縣平臺概覽墊江縣平臺墊江縣國資中心渝墊資產(chǎn)來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表64：墊江縣平臺一覽短期有款/有息金/短期公司名稱保/凈資別AA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表65：北碚區(qū)平臺行政級別分布情況33來源：WIND數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表66：北碚區(qū)平臺主體評級分布情況AAAA+112來源：WIND數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表67：北碚區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所增多導(dǎo)致流動性資產(chǎn)占比相對較高，有息負(fù)債高，面臨圖表68：北碚區(qū)平臺一覽公司名稱別短期有款/有息（%）金/短期保/凈資AAAAAA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所2.27綦江區(qū)平臺梳理圖表29：綦江區(qū)平臺行政級別分布情況88來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表30：綦江區(qū)平臺主體評級分布情況AA無評級117來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表31：綦江區(qū)平臺概覽綦江區(qū)平臺委綦江東開綦江城投來源：評級報(bào)告，華福證券研究所占凈資產(chǎn)比重為28.89%，擔(dān)保對象均為國有企業(yè)，代償風(fēng)圖表32：綦江區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）有息負(fù)債率金/短AAAAAAAAAAAAAA圖表37：南川區(qū)平臺行政級別分布情況33來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表38：南川區(qū)平臺主體評級分布情況AA33來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表39：南川區(qū)平臺概覽農(nóng)來源：評級報(bào)告，華福證券研究所代償風(fēng)險(xiǎn)。重慶園業(yè)是重慶南川區(qū)工業(yè)園區(qū)最重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及土地開發(fā)整理主圖表40：南川區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）有息負(fù)債率金/短AAAAAA2.29秀山縣平臺梳理圖表69：秀山縣平臺行政級別分布情況圖表70：秀山縣平臺主體評級分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所AA-22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表71：秀山縣平臺概覽 秀山工投來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表72：秀山縣平臺一覽公司名稱別短期有（%）款/有息（%）金/短期保/凈資AA-AA-2.30武隆區(qū)平臺梳理圖表73：武隆區(qū)平臺行政級別分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表74：武隆區(qū)平臺主體評級分布情況AA-A+來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表75：武隆區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表76：武隆區(qū)平臺一覽公司名稱短期有息占比款/有（%）（%）率金/短AA-A+2.31彭水縣平臺梳理圖表33：彭水縣平臺行政級別分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表34：彭水縣平臺主體評級分布情況AA22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表35：彭水縣平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表36：彭水縣平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）有息負(fù)債債率金/短AAAA2.32豐都縣平臺梳理圖表77：豐都縣平臺行政級別分布情況022來源：WIND數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表78：豐都縣平臺主體評級分布情況022AAAA-AA+來源：WIND數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表79：豐都縣平臺概覽心 公司來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表80：豐都縣平臺一覽公司名稱別短期有款/有息（%）金/短期保/凈資AAAA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表81：奉節(jié)縣平臺行政級別分布情況022來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表83：奉節(jié)縣市平臺概覽圖表82：奉節(jié)縣平臺主體評級分布情況AA22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表84：奉節(jié)縣平臺一覽公司名稱別短期有款/有息（%）金/短期保/凈資AA0AA來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所2.34黔江區(qū)平臺梳理圖表25：黔江區(qū)平臺行政級別分布情況33來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表26：黔江區(qū)平臺主體評級分布情況AA無評級112來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表27：黔江區(qū)平臺概覽來源：評級報(bào)告，華福證券研究所務(wù)。受到區(qū)位制約，資產(chǎn)規(guī)模很小，且質(zhì)量圖表28：黔江區(qū)平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）有息負(fù)債率金/短AAAA2.35石柱縣平臺梳理圖表13：石柱縣平臺行政級別分布情況22來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表14：石柱縣平臺主體評級分布情況無評級AA-來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表15：石柱縣平臺概覽石柱縣平臺石柱縣國資中心 來源：評級報(bào)告，華福證券研究所石柱鴻盛公司為石柱縣次要平臺，負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)的基建和土地整理開發(fā)業(yè)務(wù)。圖表16：石柱縣平臺一覽公司名稱短期有（%）款/有（%）率金/短AA-圖表85：酉陽縣平臺行政級別分布情況11來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表86：酉陽縣平臺主體評級分布情況AA11來源：Wind數(shù)據(jù)庫，華福證券研究所圖表87：酉陽縣平臺概覽 來源：評級報(bào)告，華福證券研究所圖表88：酉陽縣平臺一覽短期有款/有息金/短期公司名稱AA2.37城口縣平臺梳理圖