投資銀行的組織結(jié)構(gòu)

第三章投資銀行的組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)：是各種構(gòu)成要素得以相互依存、相互作用，從而發(fā)揮其功能的有機(jī)系統(tǒng)載體，是投資銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和創(chuàng)新的內(nèi)在保障。廣義的組織結(jié)構(gòu)一般包括：組織形態(tài)、組織結(jié)構(gòu)和組織邊界三個(gè)部分。組織形態(tài)是指一個(gè)組織的整體狀態(tài)與動(dòng)態(tài)表現(xiàn)一個(gè)組織整體內(nèi)在要素的關(guān)系及特征組織邊界是指組織與其他組織相區(qū)別的外部環(huán)境之間的界線是組織內(nèi)部單位之間的邊界第一節(jié)投資銀行的組織形態(tài)組織形態(tài)是從整體的制度層面分析其組織結(jié)構(gòu)，主要考慮因素：產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、治理模式和內(nèi)部權(quán)力制衡關(guān)系。組織結(jié)構(gòu)的整體外觀形式一、合伙制兩個(gè)或兩個(gè)以上的合伙人擁有公司并分享公司的利益，至少有一個(gè)主合伙人主管合伙公司的日常經(jīng)營業(yè)務(wù)并承擔(dān)責(zé)任。合伙：兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人或法人為共同經(jīng)營的事業(yè)而實(shí)行的組合。以信用為基礎(chǔ)的聯(lián)合企業(yè)。合伙人要么有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，要么具有較高的聲望和地位1.特點(diǎn)：合伙人有兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙組織無法人資格合伙人分為普通合伙人和有限合伙人合伙人多少不定2.缺點(diǎn)：決策效率隨規(guī)模的擴(kuò)大遞減人員流動(dòng)困難風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不均普通合伙人主管公司的日常業(yè)務(wù)經(jīng)營并承擔(dān)無限責(zé)任；有限合伙人承擔(dān)有限責(zé)任但不參與公司的日常經(jīng)營活動(dòng)。二、公司制公司是依法設(shè)立的，由法定數(shù)額的股東組成的以盈利為目的的法人機(jī)構(gòu)。優(yōu)點(diǎn)(1)融資能力增強(qiáng)(2)現(xiàn)代企業(yè)制度完善(3)提高資金運(yùn)作和公司整體運(yùn)行效率(4)推動(dòng)并加速投資銀行間的并購，促進(jìn)資源優(yōu)化配置三、合伙制投資銀行的演化獨(dú)資合伙制現(xiàn)代公司制企業(yè)由多個(gè)繼承人按股份共有，共同經(jīng)營、共享利益、共負(fù)盈虧－－家庭企業(yè)１８－１９世紀(jì)，投資銀行的業(yè)務(wù)范圍、規(guī)模廣大，家庭外的一些人士和機(jī)構(gòu)開始被吸收為合伙人２０世紀(jì)家庭合伙制投資銀行把家庭成員的利益緊密地和投資銀行的命運(yùn)聯(lián)系在一起，既增強(qiáng)了投資銀行的凝聚力，以能使投資銀行獲得更多的信任和更高的信譽(yù)。高盛公司：到1992年底，擁有162個(gè)合伙人和約60個(gè)有限合伙人，利用一個(gè)114人的管理委員會(huì)管理著擁有6000名員工的特大型公司。1999年上市雷曼兄弟公司１９９４年美林１９８６年貝爾斯登１９８５年摩根斯坦利１９７１年演變?cè)蚍治觯海薄?duì)資金需求的擴(kuò)大２、業(yè)務(wù)規(guī)模和范圍的擴(kuò)大，超過了合伙制組織形態(tài)的控制力３、與客戶關(guān)系的變化４、風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大另外，合伙制投資銀行為了保持家族對(duì)公司的穩(wěn)固控制，出現(xiàn)了無法補(bǔ)充優(yōu)秀的精英管理者的問題。與創(chuàng)始人相比，家庭的后代繼承人往往十分平庸，固守傳統(tǒng)、缺乏創(chuàng)新力與進(jìn)取心，因而導(dǎo)致投資銀行陷入僵化局面。金融控股公司一、控股公司（holdingcompany)通過控有其他公司的股份而達(dá)到支配被控股公司的經(jīng)營活動(dòng)為目的的公司。世界各國和專區(qū)對(duì)控股公司的量性定義不盡相同日本、英國：對(duì)子公司的股票的取得份額的合計(jì)超過該公司總資產(chǎn)50%的公司美國、中國臺(tái)灣地區(qū)：持有子公司25%以上擁有表決權(quán)的股票或擁有選任過湊數(shù)董事的權(quán)力子公司制的控股公司的組織結(jié)構(gòu)控股公司子公司A子公司B子公司二、事業(yè)型控股公司和純粹型控股公司事業(yè)型控股公司：母公司擁有自己的事業(yè)領(lǐng)域，并通過控有其他事業(yè)領(lǐng)域的子公司的股份來支配管理子公司的經(jīng)營活動(dòng)。純粹型控股公司：母公司沒有自己特有的事業(yè)領(lǐng)域，僅僅是一個(gè)公司經(jīng)營戰(zhàn)略的決策部門。廣義上：以銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)為子公司的控股公司。金融控股集團(tuán)是指在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)提供服務(wù)的金融集團(tuán)。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)等發(fā)起成立的多樣化金融集團(tuán)公司聯(lián)合論壇對(duì)金融控股公司所下定義三、金融控股公司金融服務(wù)控股公司銀行業(yè)務(wù)證券業(yè)務(wù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)理想中的金融服務(wù)控股公司：全面業(yè)務(wù)直接結(jié)合銀行（銀行與證券業(yè)務(wù)直接結(jié)合）保險(xiǎn)子公司住宅抵押信用子公司其他子公司德國全能銀行：全面業(yè)務(wù)相結(jié)合英國金融服務(wù)控股公司：金融中介業(yè)務(wù)的間接結(jié)合銀行（僅從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)）證券子公司保險(xiǎn)子公司其他金融子公司美國式銀行控股公司：有限制的金融業(yè)務(wù)的間接結(jié)合銀行控股公司銀行子公司非銀行子公司證券子公司保險(xiǎn)代理子公司金融控股公司的經(jīng)營優(yōu)勢(shì)整個(gè)集團(tuán)資金使用效率提高，可以充分發(fā)揮資本控股權(quán)；金融控股公司利用不同子公司稅負(fù)差異進(jìn)行合理避稅；整個(gè)集團(tuán)整合在同一品牌之下，信譽(yù)外溢；集團(tuán)內(nèi)部不同金融機(jī)構(gòu)之間通過信息共享、客戶共享可以產(chǎn)生多方面的協(xié)同效應(yīng)，整個(gè)金融資源得以集約化利用。

金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)金融自身的脆弱性金融資本的趨利性和虛擬性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)中國金融控股公司可分為三種類型：一、因政策性原因形成金控集團(tuán)。如因執(zhí)行1993年分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的政策，將原有的混業(yè)經(jīng)營企業(yè)分離成控股公司，如平安保險(xiǎn)(行情

論壇)集團(tuán)、中銀國際、工商?hào)|亞、中金公司等。二、各產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，特別是上市公司，紛紛大舉進(jìn)入金融行業(yè)。如海爾集團(tuán)、德隆集團(tuán)、新希望集團(tuán)、東方集團(tuán)(資訊

行情

論壇)、山東電力等。他們并無特別明確的戰(zhàn)略意圖，多為進(jìn)入金融業(yè)獲取資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張、增加新利潤增長點(diǎn)及獲得融資便利。三、通過金控公司實(shí)現(xiàn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管理與整合階段。一些已擁有多個(gè)金融機(jī)構(gòu)的集團(tuán)開始設(shè)立控股公司，以實(shí)現(xiàn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的整體管理與整合，如中信控股、光大集團(tuán)、平安集團(tuán)、鑫源控股等。中信集團(tuán)成立金融控股公司，是中信集團(tuán)的夙愿。中信集團(tuán)從1996年開始構(gòu)思成立金融控股公司，同期在國外進(jìn)行了很多考察。1997年，中信集團(tuán)提出成立金融控股公司的設(shè)想，與各監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國家有關(guān)部門協(xié)商，并得到了支持和諒解。1998年開始報(bào)批，2001年10月由國務(wù)院正式批下來，前后經(jīng)過三年多。至此，中信集團(tuán)成為國內(nèi)第一一家被允許經(jīng)營綜合金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。中信控股的特點(diǎn)是，旗下金融子公司在各自行業(yè)中實(shí)力都較弱，形成不了規(guī)模，這也是中信集團(tuán)一直被詬病的，因此，利用行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的時(shí)機(jī)進(jìn)行橫向擴(kuò)張，成為中信金融業(yè)發(fā)展壯大的捷徑，而在當(dāng)前證券行業(yè)進(jìn)入新一輪大洗牌的背景下，中信證券掀起收購狂潮實(shí)屬正常。時(shí)勢(shì)使然，中信證券很自然地被中信集團(tuán)乃至管理層寄予重望中信證券擴(kuò)張動(dòng)作中信證券自上市開始就帶著明顯的擴(kuò)張性。2002年中信證券申請(qǐng)上市，次年1月6日正式登陸上交所。當(dāng)時(shí)中信證券募集資金的投向，首先就是一部分用于對(duì)萬通證券的控股收購，另一部分則用于補(bǔ)充公司的營運(yùn)資金。之后的7年，中信亦是收購了金通證券、華夏證券、華夏基金、金牛期貨。近期，又有消息稱，中信證券將收購法國投行里昂證券。幾乎每不到兩年，中信證券就會(huì)進(jìn)行一次大的收購。包括此前無疾而終的對(duì)廣發(fā)證券收購戰(zhàn)，以及對(duì)美國投行貝爾斯登收購的主動(dòng)放棄。

管理架構(gòu)中信嘉華銀行信誠基金振華國際財(cái)務(wù)中信控股中信銀行中信證券中信國金信誠保險(xiǎn)中信期貨天安保險(xiǎn)中信集團(tuán)非金融類子公司中信信托中信證券(香港)中信國際資產(chǎn)中信資本華夏基金中信萬通證券金通證券中信建投證券中信基金華夏期貨建投中信資產(chǎn)中信麥格理資產(chǎn)中信標(biāo)普中信資產(chǎn)管理中信集團(tuán)前身是中國國際信托投資公司(英文縮寫為CITIC)，由鄧小平親自倡導(dǎo)和批準(zhǔn)，原國家副主席榮毅仁于1979年10月創(chuàng)辦。

2002年，中國國際信托投資公司實(shí)施經(jīng)營體制重大改革，更名為中國中信集團(tuán)公司。目前，中信集團(tuán)的業(yè)務(wù)主要集中在金融業(yè)、實(shí)業(yè)和其它服務(wù)業(yè)三大領(lǐng)域。金融業(yè)資產(chǎn)約占公司總資產(chǎn)的81%。[1996年，中國銀行在英國注冊(cè)成立中國銀行國際控股有限公司。1998年，中行對(duì)旗下的海外投行機(jī)構(gòu)進(jìn)行了大規(guī)模重組，注冊(cè)成立中銀國際控股有限公司，中行通過中銀國際統(tǒng)轄該行在海內(nèi)外的所有從事投行業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。1998年，中國工商銀行和東亞銀行攜手收購英國四大老牌商業(yè)銀行之一的國民西敏銀行的亞洲業(yè)務(wù)后，在英屬維京群島成立工商?hào)|亞金融控股公司，從事香港和內(nèi)地的投資銀行業(yè)務(wù)，工商銀行擁有其60%的股份。資料來源：新浪財(cái)經(jīng)（中信證券券商航母夢(mèng)）第二節(jié)投資銀行的組織結(jié)構(gòu)一、投資銀行的外組織結(jié)構(gòu)即投資銀行與其他金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)組織之間相互協(xié)作、相互依賴所形成的結(jié)構(gòu)狀況。（一）按產(chǎn)業(yè)組織層次劃分１、核心層２、基本層３、衛(wèi)星層４、協(xié)作層金融控股集團(tuán)中具有強(qiáng)大輻射力和凝聚力的大型主體投資銀行金融控股集團(tuán)中的骨干投資銀行為金融控股集團(tuán)提供外部協(xié)作服務(wù)，股權(quán)很少被集團(tuán)控制的金融機(jī)構(gòu)。（二）按行業(yè)層次劃分（三）我國投資銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)（分類）二、投資銀行的內(nèi)組織結(jié)構(gòu)1.決策機(jī)構(gòu)股東大會(huì)、董事會(huì)、執(zhí)行委員會(huì)和總裁(在一些大型的投資銀行，董事會(huì)和總裁可能會(huì)附設(shè)一些專門的委員會(huì)，如報(bào)酬委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、執(zhí)行委員會(huì)等)2.職能部門投資銀行不可或缺的內(nèi)部控制和核算中心，兼有服務(wù)和監(jiān)督的職能。從事、法律、技術(shù)支持、財(cái)務(wù)等部門3.功能部門投資銀行的各個(gè)業(yè)務(wù)部門和利潤創(chuàng)造中心證券承銷部、經(jīng)紀(jì)部、資產(chǎn)管理部、金融衍生工具操作部、并購部等股東大會(huì)董事會(huì)總裁監(jiān)事會(huì)執(zhí)行委員會(huì)職能部門：人事職能部門：技術(shù)支持職能部門：法律職能部門：財(cái)務(wù)職能部門：兼并收購功能部門：經(jīng)紀(jì)功能部門：資產(chǎn)管理功能部門：承銷三、投資銀行組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)要求廣泛授權(quán)保持通暢的信息交流渠道建立有效的崗位制約機(jī)制

公司是由原國泰證券有限公司和原君安證券有限責(zé)任公司通過新設(shè)合并、增資擴(kuò)股，于1999年8月18日組建成立的，目前注冊(cè)資本47億元，第一、二、三大股東分別為上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、中央?yún)R金公司和深圳市投資管理公司。公司所屬的2家子公司、5家分公司、