證券投資分析1

證券投資分析

李克橋主講第一章證券投資分析導(dǎo)論第一節(jié)證券投資分析的概述一、證券投資的概念（一）證券投資的涵義證券投資即有價(jià)證券投資(Quotedsecuritiesinvestment)，是狹義的投資，是指企業(yè)或個(gè)人用積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券，借以獲得收益的行為。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言則是指以有價(jià)證券為經(jīng)營(yíng)對(duì)象的業(yè)務(wù)，證券投資對(duì)象主要是政府債券、企業(yè)債券和股票的發(fā)行和購(gòu)買。（二）證券投資的特點(diǎn)1．證券投資具有高度的“市場(chǎng)力”；2．證券投資是對(duì)預(yù)期會(huì)帶來(lái)收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資；3．投資和投機(jī)是證券投資活動(dòng)中不可缺少的兩種行為；4．二級(jí)市場(chǎng)的證券投資不會(huì)增加社會(huì)資本總量，而是在持有者之間進(jìn)行再分配。（三）證券投資的構(gòu)成要素證券投資主要由三個(gè)要素構(gòu)成：收益、風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間。證券投資工具證券投資工具指在投資活動(dòng)中以書面證明所有權(quán)或債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，是一種具有法律效力的合法金融契約。證券投資關(guān)系的構(gòu)成所謂證券投資關(guān)系是指證券投資全過(guò)程中所涉及的各個(gè)主體。證券投資關(guān)系主要由三方面構(gòu)成：發(fā)行者、中介人和投資者。（四）證券投資的作用1．證券投資為社會(huì)提供了籌集資金的重要渠道；2．證券投資有利于調(diào)節(jié)資金投向，提高資金使用效率，從而引導(dǎo)資源合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置；3．證券投資有利于改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)知名度，促進(jìn)企業(yè)的行為合理化；4．證券投資為中央銀行進(jìn)行金融宏觀調(diào)控提供了重要手段，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、高效發(fā)展具有重要意義；5．證券投資可以促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流。二、證券投資分析的概念（一）證券投資分析的含義證券投資分析是指人們通過(guò)各種專業(yè)性分析方法、對(duì)影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)行綜合分析，以判斷證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)的行為，是證券投資過(guò)程中不可或缺的。（二）證券投資分析的意義第一，有利于提高投資決策的科學(xué)性；第二，有利于正確評(píng)估證券的投資價(jià)值；第三，有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)；第四，科學(xué)的證券投資分析是投資者獲得投資成功的關(guān)鍵。（三）證券投資分析的信息來(lái)源證券市場(chǎng)上各種信息的來(lái)源主要有以下六個(gè)方面：政府部門，證券交易所，上市公司，中介機(jī)構(gòu)，媒體，其他來(lái)源。第二節(jié)證券投資分析的主要方法一、基本分析法（一）定義基本分析法又稱基本面分析，是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理，對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素進(jìn)行分析，評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。（二）理論基礎(chǔ)（1）任何一種投資對(duì)象都有一種可以稱之為“內(nèi)在價(jià)值”的固定基準(zhǔn)，且這種“內(nèi)在價(jià)值”可以通過(guò)對(duì)該種投資對(duì)象的現(xiàn)狀和未來(lái)前景的分析而獲得；（2）市場(chǎng)價(jià)格和“內(nèi)在價(jià)值”之間的差距最終會(huì)被市場(chǎng)糾正，因此市場(chǎng)價(jià)格低于（或高于）內(nèi)在價(jià)值之日，便是買（賣）機(jī)會(huì)到來(lái)之時(shí)。（三）基本內(nèi)容主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和區(qū)域分析以及公司分析三大內(nèi)容。二、技術(shù)分析法（一）定義技術(shù)分析法是指僅從證券的市場(chǎng)行為來(lái)分析證券價(jià)格未來(lái)變化趨勢(shì)的方法。證券的市場(chǎng)價(jià)格、成交量、價(jià)和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時(shí)間是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)形式。（二）理論基礎(chǔ)建立在以下的三個(gè)假設(shè)之上：（1）市場(chǎng)的行為包含一切信息；（2）價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；（3）歷史會(huì)重復(fù)。三、證券組合分析法（一）定義證券組合分析法是指根據(jù)投資者對(duì)收益率和風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好以及投資者的個(gè)人偏好，確定投資者的最優(yōu)證券組合并進(jìn)行組合管理的方法。（二）理論基礎(chǔ)傳統(tǒng)理論以多元化證券組合來(lái)有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是證券組合分析的理論基礎(chǔ)?，F(xiàn)代理論以馬柯威茨的均值方差模型作為證券組合分析首要的理論基礎(chǔ)，單因素模型”、“多因素模型”和資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）以及套利定價(jià)模型（APT），是該方法在實(shí)踐中的理論基礎(chǔ)的擴(kuò)充。（三）