中小企業(yè)債務(wù)融資工具簡介(月日)

中小企業(yè)債務(wù)融資簡介目錄一、江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上二、中小企業(yè)債務(wù)融資工具簡介三、豐城中小企業(yè)集合票據(jù)橫空出世2江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上3江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上（一）江西銀行間債務(wù)融資市場運(yùn)行概況融資發(fā)行規(guī)模同比增速快。2013年上半年，江西省銀行間債務(wù)融資發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。1至6月，全省銀行間債務(wù)融資發(fā)行規(guī)模達(dá)到136.5億元，較2011年、2012年同期增長比例分別達(dá)到753.13%、136.98%。在融資發(fā)行規(guī)模快速增長的背景下，全省商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)開展銀行間債務(wù)融資承銷由2012年8家增加至13家，表明銀行間債務(wù)融資得到省內(nèi)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可，通過銀行間債券市場融資成為企業(yè)進(jìn)行直接融資的主要渠道之一。4江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度大。按照國家“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、保民生”的發(fā)展要求，江西省銀行間債務(wù)融資積極探索募集資金用于市政建設(shè)、公用事業(yè)、以及中小企業(yè)流動(dòng)資金等用途的債務(wù)融資工具發(fā)行，充分滿足地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。2013年上半年，江西省銀行間債務(wù)融資中用于能源、市政建設(shè)、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)哪技Y金分別達(dá)1.5億元、7億元、20億元、107億元，通過非公開定向發(fā)行、短期融資券等金融品種募集用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的資金達(dá)11億元，有效支持了地方經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)健康發(fā)展。5江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上債務(wù)融資工具結(jié)構(gòu)優(yōu)化。由于企業(yè)、承銷商業(yè)銀行對銀行間債務(wù)融資工具不斷加深認(rèn)識(shí)，2013年度上半年，江西省債務(wù)融資工具結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。主要體現(xiàn)在：一是債務(wù)融資工具品種進(jìn)一步優(yōu)化，由以短期融資券為主開始轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾衅谄睋?jù)、非公開定向發(fā)行為主；二是債務(wù)融資期限進(jìn)一步延長，由以短期債務(wù)融資為主向中長期為主轉(zhuǎn)變。債務(wù)融資工具結(jié)構(gòu)優(yōu)化，進(jìn)一步提升融資資金的使用效率，有效支持了地方經(jīng)濟(jì)增長。6江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上政策宣傳到位，營造良好輿論氛圍。為進(jìn)一步推動(dòng)銀行間債務(wù)融資工作，人民銀行南昌中心支行聯(lián)合交易商協(xié)會(huì)、招商銀行南昌分行組織召開了全省企業(yè)債務(wù)融資工具知識(shí)宣傳培訓(xùn)班，向全省部分上市企業(yè)、中小企業(yè)介紹債務(wù)融資工具，將銀行間債務(wù)融資的相關(guān)操作指引、融資工具注冊發(fā)行等相關(guān)政策與產(chǎn)品宣傳至地方企業(yè)，一方面幫助地方企業(yè)對債務(wù)融資政策加深了解，另一方面在省內(nèi)營造良好的輿論氛圍，為銀行間債務(wù)融資發(fā)展奠定良好的社會(huì)基礎(chǔ)。此外，人民銀行南昌中心支行積極與地方政府加強(qiáng)溝通，引導(dǎo)地方政府落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)緩釋基金，進(jìn)一步推進(jìn)區(qū)域集優(yōu)融資模式，提高省內(nèi)中小企業(yè)融資便利程度，降低企業(yè)融資成本。7江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上（二）江西省債務(wù)融資與中部省份比較分析雖然過去幾年江西省銀行間債務(wù)融資取得了顯著成績，但是，和中部其他省份相比，無論在總量、份額還是結(jié)構(gòu)上都存在巨大差距。8江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上從總量上看，江西債務(wù)融資總量排名落后，但較去年末增速位列第一。2013年上半年江西省債務(wù)融資發(fā)行總量為136.5億元，位列中部六省第六位，但較2012年債務(wù)融資發(fā)行總量而言，江西省債務(wù)融資增速位列中部六省首位。同時(shí)，進(jìn)一步縮小了與湖南、湖北的債務(wù)融資發(fā)行總量差距。9江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上圖12012年中部六省融資工具發(fā)行情況比較10江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上圖22013年上半年中部六省融資工具發(fā)行情況比較單位：億元11江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上從市場份額來看，江西債務(wù)融資發(fā)行在全國占比偏低，落后于GDP占比。江西省債務(wù)融資工具發(fā)行額在全國的占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其GDP在全國的占比。圖3顯示，江西、湖南、湖北、安徽、河南和山西GDP占比分別是融資工具占比的4.57倍、3.51倍、3.45倍、1.49倍、4.09倍和0.94倍。可見，江西省融資工具在全國的占比和其經(jīng)濟(jì)總量在全國的占比最不相符。山西省是中部唯一一家融資工具占比超過經(jīng)濟(jì)總量占比的省份。12江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上圖32012年中部六省融資工具占比與GDP占比13江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上從融資結(jié)構(gòu)上看，江西省債務(wù)發(fā)行增速落后于新增貸款增速。與新增貸款增速比較，江西省債務(wù)融資工具發(fā)行增速明顯偏低，圖4顯示，2012年江西省債務(wù)融資工具與同期新增貸款的比例為7.14%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中部其他五個(gè)省份。山西省債務(wù)融資工具與新增貸款的比例最高，達(dá)33.46%。其它中部省份債務(wù)融資發(fā)行增速快于新增貸款間接融資增速，說明企業(yè)在融資渠道選擇上對銀行間債券市場開展直接融資優(yōu)于銀行借貸間接融資，也顯示出江西省企業(yè)仍傾向于銀行借貸間接融資。14江西省債務(wù)融資工具運(yùn)用輸在起跑線上圖42012年中部六省債務(wù)融資工具與新增貸款的比例15中小企業(yè)債務(wù)融資工具簡介16中小企業(yè)債務(wù)融資工具簡介（一）中小企業(yè)集合票據(jù)17中小企業(yè)集合票據(jù)中小企業(yè)集合票據(jù)簡稱“集合票據(jù)”，是指2個(gè)（含）以上、10個(gè)（含）以下具有法人資格的中小非金融企業(yè)（簡稱中小企業(yè)、發(fā)行企業(yè)），在銀行間債券市場以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。18中小企業(yè)集合票據(jù)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。集合票據(jù)規(guī)范性文件：《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資管理辦法》和《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》。19中小企業(yè)集合票據(jù)集合票據(jù)誕生源于市場需求，符合市場規(guī)律

中小企業(yè)提供超過60%GDP、超過50%稅收、將近70%出口貿(mào)易額及80%左右城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，但銀行貸款融資額不到貸款總量20%、直接債務(wù)融資不及市場存量萬分之二。契合國家宏觀戰(zhàn)略、方針政策《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》（2005非公經(jīng)濟(jì)36條）《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》（國辦200936號(hào)文）2009年11月7日，《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》正式頒布實(shí)施20中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行場所：全國銀行間債券市場

是我國資本市場之一是債券發(fā)行和交易的場所參與主體機(jī)構(gòu)投資者品種包括：央票、國債、政府債、企業(yè)債、債務(wù)融資工具等2012年，銀行間債券市場發(fā)行總規(guī)模達(dá)到7.76萬億，其中債務(wù)融資工具發(fā)行達(dá)到2.58萬億，是股票融資的4倍。21中小企業(yè)集合票據(jù)主管機(jī)構(gòu)：中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)

中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)經(jīng)國務(wù)院同意、民政部批準(zhǔn)于2007年9月3日成立，為全國性的非營利性社會(huì)團(tuán)體法人，其業(yè)務(wù)主管部門為中國人民銀行。

由市場參與者自愿組成，包括銀行間債券市場、同業(yè)拆借市場、外匯市場、票據(jù)市場和黃金市場在內(nèi)的銀行間市場的自律組織；

會(huì)員涵蓋政策性銀行、商業(yè)銀行、信用社、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司、投資基金、財(cái)務(wù)公司、信用評級(jí)公司、企業(yè)等各類金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)

協(xié)會(huì)宗旨：自律、創(chuàng)新、服務(wù)22發(fā)行主體：中小企業(yè)對中小企業(yè)性質(zhì)的認(rèn)定參照2003年頒布的《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》執(zhí)行?？紤]《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》出臺(tái)時(shí)間較早，在某些指標(biāo)上沒有體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)的成長性，在實(shí)務(wù)操作時(shí)可以由地方政府或行業(yè)主管部門出具相關(guān)證明文件。23集合方式：2-10家中小企業(yè)

發(fā)行規(guī)模：單只不超過10億元，單個(gè)發(fā)行企業(yè)不超過2億元且不超過其凈資產(chǎn)40%24發(fā)行期限：其發(fā)行期限可為3、6、9個(gè)月或1年（含）以上以年為單位的整數(shù)期限。一般為1-3年。募集資金的使用：集合票據(jù)募集資金應(yīng)用于符合國家相關(guān)法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。25中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行方式：采用注冊承銷方式發(fā)行利率：由市場決定，一般低于同檔次貸款利率債務(wù)承擔(dān)：發(fā)行企業(yè)獨(dú)立負(fù)債，不承擔(dān)其他企業(yè)的債務(wù)26集合票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)降低企業(yè)融資成本直接融資公開發(fā)行發(fā)行便利募集中長期資金政策支持27集合票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)降低企業(yè)融資成本如：某企業(yè)發(fā)行5000萬元集合票據(jù)，總費(fèi)用約為379.5萬元，具體費(fèi)用如下28集合票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)降低企業(yè)融資成本目前，中小企業(yè)的銀行貸款一般利率上浮30%以上，實(shí)際融資利率達(dá)到8.2%。發(fā)行5000萬集合票據(jù)的融資成本比銀行貸款利息一項(xiàng)就要節(jié)省30.5萬元。集合票據(jù)的綜合成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行貸款成本29進(jìn)入直接融資市場機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可提高企業(yè)知名度30中小企業(yè)集合票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)公開發(fā)行：協(xié)助企業(yè)規(guī)范財(cái)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)發(fā)行便利：注冊制募集中長期資金:符合企業(yè)資金需求，鎖定中長期融資成本31集合票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)集合票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)政策支持協(xié)會(huì)：免除中小企業(yè)會(huì)費(fèi)、綠色通道、推動(dòng)市場成員成立全國性信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)。我省地方政府支持政策：（一）省中小企業(yè)局每年1000萬的專項(xiàng)資金（二）地方政府對發(fā)行企業(yè)給予10%的貼息32集合票據(jù)的發(fā)行流程33集合票據(jù)的發(fā)行流程工作特點(diǎn)：主承銷商負(fù)責(zé)制遴選發(fā)行企業(yè)協(xié)助發(fā)行企業(yè)制定發(fā)行計(jì)劃負(fù)責(zé)組織制作和匯總注冊文件負(fù)責(zé)在注冊過程中與協(xié)會(huì)進(jìn)行溝通負(fù)責(zé)協(xié)助后續(xù)管理和應(yīng)急處理34中小企業(yè)集合票據(jù)全國情況2009年11月13日，首批3單集合票據(jù)通過注冊程序并于11月23日成功發(fā)行截止2013年6月30日，共有324家中小企業(yè)發(fā)行128只集合票據(jù)，共募集資金289.77億元。35中小企業(yè)直接融資工具（二）中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)36中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)定義：是指2個(gè)以上、10個(gè)以下具有法人資格的企業(yè)，在銀行間債券市場以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計(jì)、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊方式共同發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具，特點(diǎn)在于由當(dāng)?shù)卣闪⑷谫Y發(fā)展基金為增信機(jī)構(gòu)提供反擔(dān)保，統(tǒng)一由中債信用增進(jìn)股份有限公司進(jìn)行增信，將債券債項(xiàng)評級(jí)增至AAA級(jí)，降低發(fā)行利率，為企業(yè)最大限度節(jié)約財(cái)務(wù)成本中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)優(yōu)勢節(jié)約財(cái)務(wù)成本。中小企業(yè)通過集合增信發(fā)行，綜合成本較低拓寬融資渠道。該產(chǎn)品在銀行間市場發(fā)行，是直接債務(wù)融資方式，合理運(yùn)用該產(chǎn)品可以幫助企業(yè)擺脫融資渠道單純依靠銀行貸款的間接融資方式提供企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的中長期資金。該產(chǎn)品可以提供1-3年期的資金，每年付息一次還本，可較好解決企業(yè)中長期規(guī)劃發(fā)展的需要中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)優(yōu)勢募集資金使用受限較少。資金除不得用于股票、期貨和房地產(chǎn)等方面的投機(jī)性支出以外，不僅可以用于補(bǔ)充企業(yè)營運(yùn)資金缺口，還能償還企業(yè)已有的成本較高的銀行借款提升企業(yè)知名度。該產(chǎn)品在銀行間債券市場上公開發(fā)行，投資者包括商業(yè)銀行、證券公司和基金公司等，企業(yè)發(fā)行該產(chǎn)品將迅速提升品牌影響力，使得企業(yè)未來的銀企合作更加通暢各自承擔(dān)債務(wù)。中小企業(yè)雖然捆綁在一起統(tǒng)一發(fā)行，但相互之間獨(dú)立，只對自身發(fā)行額承擔(dān)償債義務(wù)，與集合中的其他企業(yè)相互獨(dú)立。中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)發(fā)行額度及期限發(fā)行額度：每戶企業(yè)發(fā)行額度不超過其凈資產(chǎn)（最近一年度經(jīng)審計(jì)）的40%，單戶不超過2億元，整只票據(jù)不超過10億元。發(fā)行期限：1~3年中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)成本分析中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)準(zhǔn)入要求標(biāo)準(zhǔn)一：符合國家關(guān)于中小企業(yè)界定的標(biāo)準(zhǔn)參照《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定的通知》（國經(jīng)貿(mào)中小企[2003]143號(hào)），《統(tǒng)計(jì)上大中小型企業(yè)劃分辦法(暫行)》（國統(tǒng)字[2003]17號(hào)）：

①發(fā)行人職工人數(shù)在2000人以內(nèi)

②發(fā)行人營業(yè)收入在3億元以下

③發(fā)行人總資產(chǎn)規(guī)模在4億元以下

發(fā)行人具備上述條件之一即可被界定為中小企業(yè)中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)準(zhǔn)入要求標(biāo)準(zhǔn)二：符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向

諸如產(chǎn)能過剩，高污染高耗能（如：小水泥和小鋼鐵（特種水泥和鋼鐵除外）、平板玻璃、煤化工、風(fēng)電設(shè)備、多晶硅、電解鋁原則上不納入?yún)^(qū)域集優(yōu)融資范圍）房地產(chǎn)開發(fā)等行業(yè)的企業(yè)將被排除在外。準(zhǔn)入要求標(biāo)準(zhǔn)三：財(cái)務(wù)指標(biāo)符合要求持續(xù)經(jīng)營時(shí)間滿3年，有連續(xù)3年的經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表單戶企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模不低于6000萬元最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度至少有2年盈利，近三年累計(jì)盈利不低于3000萬元，且最近一年盈利近3年經(jīng)營性活動(dòng)凈現(xiàn)金流至少2年為正，近3年平均經(jīng)營性凈現(xiàn)金流能夠覆蓋有息債務(wù)利息企業(yè)對外擔(dān)?？傤~不得超過當(dāng)期凈資產(chǎn)的60%；對單一企業(yè)擔(dān)?？傤~不超過當(dāng)期凈資產(chǎn)的20%企業(yè)及實(shí)際控制人均無不良信用記錄企業(yè)在環(huán)保、稅收方面合法合規(guī)，近3年內(nèi)未被環(huán)保、稅務(wù)部門處罰過特別說明事項(xiàng)審計(jì)報(bào)告要規(guī)范。審計(jì)報(bào)告的合并范圍要符合會(huì)計(jì)制度要求。審計(jì)報(bào)告在會(huì)計(jì)核算上不能存在重大問題；在具體內(nèi)容上表述要規(guī)范、準(zhǔn)確。公司治理要規(guī)范。公司章程要及時(shí)修訂，關(guān)于股東會(huì)、股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的描述要與現(xiàn)實(shí)情況相符。關(guān)聯(lián)交易合法合規(guī)。關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)方之間非經(jīng)營性往來要合法合規(guī)，不存在非法集資的問題。企業(yè)規(guī)范性篩選將由主承銷商、評級(jí)公司、擔(dān)保公司共同負(fù)責(zé)。公司經(jīng)營和財(cái)務(wù)信息要公開披露。銀行間債券市場是一個(gè)與證券市場類似的直接融資市場，公司需按照上市公司要求按季披露財(cái)務(wù)信息和重大事項(xiàng)。操作流程中債聯(lián)合主承銷商、反擔(dān)保機(jī)構(gòu)及評級(jí)機(jī)構(gòu)制定共同認(rèn)可的企業(yè)篩選標(biāo)準(zhǔn)，并獲得地方政府認(rèn)可企業(yè)篩選標(biāo)準(zhǔn)制定中債同反擔(dān)保機(jī)構(gòu)根據(jù)主承銷商提供的企業(yè)基礎(chǔ)信息篩選企業(yè)，并報(bào)送金融辦及人民銀行獲得推薦函，然后報(bào)送主承銷商立項(xiàng)及授信篩選企業(yè)制定各方所需資料清單和盡職調(diào)查清單，組織經(jīng)過篩選的企業(yè)進(jìn)行資料填寫培訓(xùn)，為開展盡職調(diào)查做準(zhǔn)備組織培訓(xùn)由中債、主承銷商、反擔(dān)保機(jī)構(gòu)及評級(jí)公司組成聯(lián)合工作組，根據(jù)盡職調(diào)查資料撰寫募集說明書等材料。聯(lián)合工作組進(jìn)場各司其職