證券投資基金與資產(chǎn)管理

第五章證券投資基金與資產(chǎn)管理第一節(jié)證券投資基金一、證券投資基金的定義證券投資基金是指以信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券（如受益憑證、基金單位、基金股份等）將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交給專門機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員，按資產(chǎn)組合原理進(jìn)行分散投資，獲得收益后由投資者按出資比例分享的一種投資工具。

二、證券投資基金的分類-----按受益憑證是否可贖回分類（1）開放型投資基金指可以隨時(shí)根據(jù)市場供求狀況發(fā)行新的基金份額，同時(shí)投資人可以贖回其份額的投資基金。（2）封閉型投資基金基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行之前就已確定下來，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，不論出現(xiàn)何種情況，基金的資本總額和發(fā)行份數(shù)都固定不變的投資基金。有時(shí)也稱作固定型投資基金。

我國規(guī)定：封閉型基金籌集數(shù)額達(dá)到核準(zhǔn)數(shù)額的80%，開放型基金達(dá)到核準(zhǔn)的最低發(fā)行數(shù)額，則基金發(fā)行成功。比如：封閉型基金發(fā)行前，計(jì)劃發(fā)行20億份，實(shí)際發(fā)行20億份，基金設(shè)立。設(shè)立后投資者不能要求贖回，變現(xiàn)時(shí)只能將基金賣給其他投資者，所以這種基金一般在證交所交易。--場內(nèi)交易，價(jià)格根據(jù)供需狀況開放型基金發(fā)行前，計(jì)劃發(fā)行20億份，實(shí)際發(fā)行50億份，基金設(shè)立。設(shè)立后投資者可以要求發(fā)行基金單位的基金管理公司贖回或申購，申購或贖回時(shí)按每單位基金凈值+申購費(fèi)用或贖回費(fèi)用。--場外交易，按基金凈值上交所封閉式基金基金銀豐2002年8月14日成立深交所封閉式基金封閉式基金的發(fā)售及交易基金管理人選擇證券公司組建承銷團(tuán)發(fā)售發(fā)售價(jià)格:1元面值+0.01元的發(fā)售費(fèi)用投資者認(rèn)購：滬深證券賬戶或滬深基金賬戶漲跌幅比例10%，買賣數(shù)量100份及其整數(shù)倍，最小報(bào)價(jià)變動單位0.001元，T+1交收交易費(fèi)用：不得高于成交金額的0.3%，起點(diǎn)5元。無印花稅?；饍糁甸_放式基金的發(fā)售及交易投資者向基金管理人及基金代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購基金代銷機(jī)構(gòu)：我國有商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他具備基金代銷業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)。開戶：基金管理人自建登記系統(tǒng)；委托中國結(jié)算公司作為登記機(jī)構(gòu)最低認(rèn)購金額一般是1000元，面額1元凈認(rèn)購金額=認(rèn)購金額/（1+認(rèn)購費(fèi)率）股票型基金一般認(rèn)購費(fèi)率在1%-1.5%，債券型基金一般認(rèn)購費(fèi)率1%以下不超過3個(gè)月的封閉期申購和贖回：申購費(fèi)率不得超過申購金額的5%，贖回費(fèi)率不得超過贖回金額的5%。金額認(rèn)購和申購，份額贖回上市開放式基金三、投資基金的組織結(jié)構(gòu)投資基金在運(yùn)作中，涉及到多個(gè)當(dāng)事人，具體包括：基金發(fā)起人、基金投資人、基金管理人、基金托管人，基金銷售機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所和會計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)?；鹜顿Y者基金管理機(jī)構(gòu)基金財(cái)產(chǎn)基金托管人委托管理并監(jiān)督委托保管并監(jiān)管出資擁有運(yùn)用管理安全保管下達(dá)投資和劃款指令、監(jiān)督托管行為

執(zhí)行投資和劃款指令、監(jiān)督投資運(yùn)作代理機(jī)構(gòu)基金財(cái)產(chǎn)代理機(jī)構(gòu)基金管理機(jī)構(gòu)基金財(cái)產(chǎn)代理機(jī)構(gòu)一、基金管理人--------基金管理公司（發(fā)起設(shè)立和管理基金資產(chǎn)）我國目前的股票型基金的年管理費(fèi)一般為基金資產(chǎn)凈值1.5%，債券基金的管理費(fèi)率一般低于1%二、基金投資人三、基金托管人----------商業(yè)銀行目前我國封閉式基金的托管費(fèi)是0.25%，開放式基金的通常低于0.25%。

（四）其他服務(wù)機(jī)構(gòu)-----承銷機(jī)構(gòu)（發(fā)行時(shí)代理銷售、封閉型基金代理投資者買賣、開放型基金的代理申購和贖回）封閉型基金------------證券公司開放型基金----------證券公司、商業(yè)銀行、證券投資咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他具備基金代銷業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)。（目前我國的基金以開放型基金為主，封閉型基金的數(shù)量和比例很低）

二、投資銀行參與基金活動：（一）直接參與1、發(fā)起設(shè)立基金2、管理基金---------------我國不允許3、代理銷售、贖回基金我國投資銀行參與基金活動：銷售基金----------------承銷業(yè)務(wù)-------------經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)------------申購和贖回交易傭金（二）間接參與----設(shè)立基金管理公司設(shè)立基金管理公司：我國商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司都可以設(shè)立基金管理公司。目前保險(xiǎn)公司設(shè)立基金管理公司的問題正在討論中。保險(xiǎn)集團(tuán)公司可控股基金管理公司基金公司再度擴(kuò)容“券商系”成絕對主力作者：吳曉婧日期：2011-04-20來源：上海證券報(bào)

記者日前獲悉，富安達(dá)基金已正式獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立，這也是今年國內(nèi)首家獲批的基金公司，至此，國內(nèi)公募基金已經(jīng)達(dá)到64家。據(jù)了解，最新獲批的富安達(dá)基金將在近期完成工商注冊登記之后正式宣告成立。富安達(dá)基金系由南京證券、江蘇交通控股有限公司、南京市河西新城區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營控股（集團(tuán)）三家單位共同發(fā)起設(shè)立，注冊資本1.6億元人民幣。其中，南京證券有持股49%，江蘇交通控股持股26%，南京市河西新城區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營控股(集團(tuán))持股25%。券商系成主角隨著富安達(dá)基金獲批成立，我國基金管理公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到64家，其中，券商系基金公司增加至41家。據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士介紹，“證券公司的收入主要來源于經(jīng)紀(jì)、投行等業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的周期性，而基金公司的收入主要來源于提取管理費(fèi)，只要具有相當(dāng)規(guī)模的客戶基礎(chǔ)，基金公司的收入來源相對穩(wěn)定，因此，證券公司從收入來源考慮，一般會樂于設(shè)立基金公司。”

第二節(jié)資產(chǎn)管理一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的內(nèi)涵和特點(diǎn)（一）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的內(nèi)涵資產(chǎn)管理是指所有者將其合法擁有資產(chǎn)的運(yùn)作與管理權(quán)以合法的形式委托給具有專業(yè)運(yùn)作管理能力的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，以期獲得最大的投資回報(bào)率?！蹲C券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》，自2004年2月1日起施行。

第十一條經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，證券公司可以從事下列客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：

(一)為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；

(二)為多個(gè)客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；

(三)為客戶辦理特定目的的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。（二）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與證券投資基金的關(guān)系1、管理主體不同資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的管理主體是證券公司，證券投資基金的管理主體是基金管理公司。2、行為規(guī)范不同資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要依照《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》的規(guī)定證券投資基金業(yè)務(wù)主要依照《證券投資基金法》的規(guī)定3、市場定位和客戶群體不同資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有起點(diǎn)規(guī)定，（5萬或10萬）主要面向個(gè)人資產(chǎn)量較大的客戶證券投資基金面向公眾投資者4、銷售或推廣方式不同與證券投資基金不同，資產(chǎn)管理計(jì)劃不得公開銷售或推廣宏源證券(000562)獲準(zhǔn)設(shè)立宏源限額特定1號資產(chǎn)管理計(jì)劃公告來源：港澳資訊

日期：2012-5-14

宏源證券股份有限公司關(guān)于獲準(zhǔn)設(shè)立宏源證券限額特定1號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的公告

本公司及董事會全體成員保證信息披露的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，沒有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

日前，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會《關(guān)于核準(zhǔn)宏源證券股份有限公司設(shè)立宏源證券限額特定

1

號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的批復(fù)》（證監(jiān)許可[2012]268

號），核準(zhǔn)公司設(shè)立宏源證券限額特定1號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡稱“計(jì)劃”）。計(jì)劃類型為非限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，存續(xù)期為3年。計(jì)劃推廣期間和存續(xù)期間募集資金規(guī)模上限均為5億份（含公司自有資金投入所持份額）。計(jì)劃參與人數(shù)上限為200人，單個(gè)客戶的最低參與金額為100萬元。公司只能在計(jì)劃推廣期間以自有資金認(rèn)購計(jì)劃份額。

公司為計(jì)劃的管理人，中國建設(shè)銀行股份有限公司（以下簡稱“建設(shè)銀行”）為計(jì)劃的托管人，公司、建設(shè)銀行為計(jì)劃的推廣機(jī)構(gòu)，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司為計(jì)劃的份額登記機(jī)構(gòu)。

公司將自批復(fù)之日起6個(gè)月內(nèi)依法合規(guī)啟動計(jì)劃的推廣工作，并開展投資管理和后續(xù)服務(wù)活動。

特此公告。

宏源證券股份有限公司董事會

二○一二年五月十四日

二、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本類型按中國證監(jiān)會《試行辦法》劃分為：定向資產(chǎn)管理、集合資產(chǎn)管理和專項(xiàng)資產(chǎn)管理1、定向資產(chǎn)管理證券公司為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂定向資產(chǎn)管理合同，通過該客戶的賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，接受單個(gè)客戶的資產(chǎn)凈值不得低于人民幣一百萬元。2、集合資產(chǎn)管理證券公司應(yīng)當(dāng)選擇有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行對集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的資產(chǎn)進(jìn)行托管。證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，可以設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃和非限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。

限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)主要用于投資國債、國家重點(diǎn)建設(shè)債券、債券型證券投資基金、在證券交易所上市的企業(yè)債券、其他信用度高且流動性強(qiáng)的固定收益類金融產(chǎn)品；投資于業(yè)績優(yōu)良、成長性高、流動性強(qiáng)的股票等權(quán)益類證券以及股票型證券投資基金的資產(chǎn)，不得超過該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的百分之二十，并應(yīng)當(dāng)遵循分散投資風(fēng)險(xiǎn)的原則。

非限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資范圍由集合資產(chǎn)管理合同約定，不受前款規(guī)定限制。證券公司設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的，接受單個(gè)客戶的資金數(shù)額不得低于人民幣五萬元；設(shè)立非限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的，接受單個(gè)客戶的資金數(shù)額不得低于人民幣十萬元。3、專項(xiàng)資產(chǎn)管理證券公司為客戶辦理特定目的的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)簽訂專項(xiàng)資產(chǎn)管理合同，針對客戶的特殊要求和資產(chǎn)的具體情況，設(shè)定特定投資目標(biāo)，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。三、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的運(yùn)作管理（一）證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要符合有關(guān)條件并應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提出申請。

（二）中國證監(jiān)會對證券公司的申請材料進(jìn)行審查，做出是否批準(zhǔn)的決定，并書面通知申請人。（三）

證券公司設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)事先報(bào)中國證監(jiān)會備案；設(shè)立非限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。（證券公司申請?jiān)O(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《試行辦法》及本《通知》附件規(guī)定的內(nèi)容與格式制作備案材料或申請材料(以下簡稱申報(bào)材料)，并聘請律師事務(wù)所對擬設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的合規(guī)性和申報(bào)材料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性出具法律意見。上述申報(bào)材料一式四份(至少一份為原件)，其中報(bào)送中國證監(jiān)會三份，報(bào)送證券公司注冊地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)一份。）（四）中國證監(jiān)會做出予以批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定，并書面通知申請人。

非上市券商理財(cái)：業(yè)績虧損資管費(fèi)照賺13億2012-02-1302:09

2011年，券商集合理財(cái)產(chǎn)品從投資者手中籌集到了683億元的資金，但其管理產(chǎn)品的收益卻令人大跌眼鏡。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2011年12月31日，市場上共有275只集合理財(cái)產(chǎn)品，其中230只偏股型集合理財(cái)年度平均回報(bào)率達(dá)到-14%，1/3產(chǎn)品的凈值損失超過20%。債券型產(chǎn)品的表現(xiàn)稍好，45只債券型集合理財(cái)產(chǎn)品，年度平均回報(bào)率-2.2%。對于產(chǎn)品持有者來說，去年是一個(gè)痛苦的年份，但是對于券商資產(chǎn)管理部門來說，仍有不菲的收入進(jìn)賬?！锻顿Y者報(bào)》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年擁有資產(chǎn)管理執(zhí)照的43家非上市券商(上市券商年報(bào)數(shù)據(jù)尚未發(fā)布，未進(jìn)入統(tǒng)計(jì))，受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入為13億元，同比增加了6%。非上市券商理財(cái)：業(yè)績虧損資管費(fèi)照賺13億2012-02-1302:09

國泰君安資管收入居首

2011年國泰君安受托客戶管理業(yè)務(wù)凈收入為3.8億元，占整體的28%，排在首位，同比增長23%。國泰君安的投資能力也相對突出。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，旗下國泰君安君享量化以3.25%的收益率在230只偏股型集合理財(cái)產(chǎn)品中排名第一；國泰君安君享穩(wěn)健則以5.98%的收益率位列債券型產(chǎn)品的第一名。收益率排名前十的偏股型集合理財(cái)產(chǎn)品中，國泰君安旗下的產(chǎn)品還占了6個(gè)席位，它們的收益率都超過1.6%。不過，國泰君安旗下也有表現(xiàn)不佳的產(chǎn)品，其中有9只發(fā)生虧損，虧損幅度在11.4%~27.5%之間。東海證券成黑馬中原證券虧損

在受托資管業(yè)務(wù)收入排名前十的券商中，2011年東海證券這家名的小券商