財務(wù)報表分析的外文文獻

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財務(wù)報表分析的外文文獻優(yōu)質(zhì)資料(可以直接使用，可編輯優(yōu)質(zhì)資料，歡迎下載）畢業(yè)設(shè)計(論文)外文資料翻譯系別管理信息系專業(yè)財務(wù)管理班級姓名學(xué)號外文出處附件1.原文；2.譯文2021年3月原文Financialstatementanalysis-theuseoffinancialaccountinginformation.Manyyears.Reasonableminimumcurrentratiowasconfirmedas2.00.Untilthemid-1960s,thetypicalenterprisewillflowratiocontrolat2.00orhigher.Sincethen,manycompaniesthecurrentratiobelow2.00now,manycompaniescannotcontrolthecurrentratioover2.00.Thisshowsthattheliquidityofmanycompaniesonthedecline.Intheanalysisofanenterprise'sliquidityratio,itisnecessarytoaveragecurrentratiowiththeindustrytocompare.Insomeindustries,thecurrentratiobelow2.0isconsiderednormal,butsomeindustrycurrentratiomustbebig2.00.Ingeneral,theshortertheoperatingcycle,thelowerthecurrentratio:thelongertheoperatingcycle,thehigherthecurrentratio.Thecurrentratiocomparedtothesameenterpriseindifferentperiods,andcomparedwiththeindustryaverage,willhelptodrytodeterminethehighorlowcurrentratio.Thiscomparisondoesnotexplainwhyorwhylow.Wecanfindoutthereasonsfromtheby-pointanalysisofthecurrentassetsandcurrentliabilities.Themainreasonfortheexceptionofthecurrentratioshouldbetofindouttheresultsofadetailedanalysisofaccountsreceivableandinventory.Flowratiobetterthanworkingcapitalperformanceofenterpriseshort-termsolvency.Workingcapitalreflectonlycurrentassetsandcurrentliabilities,theabsolutenumberofdifferences.Thecurrentratioisalsoconsideredtherelationshipbetweenthecurrentassetsizeandthesizeofthecurrentliabilities,maketheindicatorsmorecomparable.Forexample,thecurrentratiobetweenGeneralMotorsandChryslerMotorsCorporation.Thecomparisonbetweenthetwocompaniesworkingcapitalismeaningless,becausethetwocompaniesofdifferentsizes.InventoryusingLIFOFrancewillflowratiocauseproblems,thisisbecausethestockisundervalued.Theresultwillbetounderestimatethecurrentratio.Therefore,whencomparedtousingtheLIFOmethodbusinessesandothercostsoftheenterpriseshouldpayparticularattentiontothis.Comparethecurrentratio,analystsshouldcalculatetheaccountsreceivableturnoverrateandcommodityinventoryturnover.ThiscalculationenablestheanalysisofproposedliquidityproblemsexistinshouldReceivedtheviewsoftheaccountsand(or)Inventories.Viewsoropinionsonthecurrentratioofaccountsreceivableandthedepositwillaffecttheanalyst.IfthereceivablesIreceivableandliquidityproblems,requirecurrentratiohigher.Third,theacidtestratio(quickratio)Thecurrentratioistheevaluationoftheliquidityconditionsinthecurrentassetsandcurrentliabilities.Often,peopleexpecttogetmoreimmediatethanthecurrentratioreflectthesituation.Theacidtestratio(liquidrate)ontherelationshipofcurrentassetstocurrentliabilities.Tocalculatetheacidtest(quick)ratio.Fromthecurrentassetsexcludinginventorypart.Thisisbecauseoftheslowflowofinventory,theinventorymaybeobsoleteinventorymayalsobeusedasaspecificcreditor'ssecurity.Forexample,thewinery'sproductstoTibetforalongperiodoftimebeforesold.Ifyoucalculatetheacidtest(liquid)toincludingwineobstructinventorywilloverestimatetheenterprisemobility.Inventoryvaluation,becausethecostdatamayberelatedtothecurrentpriceleveldifference...SectionVIanalyticalscreeningproceduresAuditingStandardsDescriptionNo.23.Analyticalscreeningprocedures,providesguidancefortheuseofthisprocedureintheaudit.Analyticalinspectionprogramgoalistoidentifysignificantchangesfromthebusinessstatisticsandunusualitems.

Analyticalscreeningproceduresduringtheauditcanrunadifferentnumberoftimes,includingtheplanningphase,theauditoftheimplementationphaseandthecompletionoftheauditstage.Analyticalinspectionprocedurescanleadtoaspecialauditprocedures,suchas:Transversethesametypeofanalysisoftheincomestatementshowsanitem,suchascostofsalesduringthatperiodabnormal.Thiswillleadtoacarefulreviewoftheprojectcostofsales.Theincomestatementverticalthesametypeofanalysisbycomparisonwiththeprevioussaddle,canbefoundalreadyforsaletotheharmoniousproportionsoftheamountofcommoditycostsandsalesrevenue.Accountsreceivableturnoverratioandindustrydatacomparisonmayshowthetypicalspeedoftheaccountsreceivableturnoverrateisfarbelowtheindustry.Thisshowsthatacarefulanalysisoftheresponsetoaccountsreceivable.4anddebtcomparedtocashflowhassignificantlydecreasedabilitytorepaythedebtwithinternallygeneratedcashflowisessentiallydropped.5aldehydetestratiodecreasedsignificantly,indicatingthattheabilitytorepaycurrentliabilitieswithcurrentassetsotherthaninventoryoutsideisessentiallydroppedWhentheauditorsfoundthatthereportoranimportanttrendthanthestring,thenextprocedureshouldbecarriedouttodeterminewhythistrend.Thisstudy(survey)canoftenleadtoimportantdiscoveries.......SectionVIanalyticalscreeningproceduresAuditingStandardsDescriptionNo.23.Analyticalscreeningprocedures,providesguidancefortheuseofthisprocedureintheaudit.Analyticalinspectionprogramgoalistoidentifysignificantchangesfromthebusinessstatisticsandunusualitems.

Analyticalscreeningproceduresduringtheauditcanrunadifferentnumberoftimes,includingtheplanningphase,theauditoftheimplementationphaseandthecompletionoftheauditstage.Analyticalinspectionprocedurescanleadtoaspecialauditprocedures,suchas:Transversethesametypeofanalysisoftheincomestatementshowsanitem,suchascostofsalesduringthatperiodabnormal.Thiswillleadtoacarefulreviewoftheprojectcostofsales.Theincomestatementverticalthesametypeofanalysisbycomparisonwiththeprevioussaddle,canbefoundalreadyforsaletotheharmoniousproportionsoftheamountofcommoditycostsandsalesrevenue.Accountsreceivableturnoverratioandindustrydatacomparisonmayshowthetypicalspeedoftheaccountsreceivableturnoverrateisfarbelowtheindustry.Thisshowsthatacarefulanalysisoftheresponsetoaccountsreceivable.4anddebtcomparedtocashflowhassignificantlydecreasedabilitytorepaythedebtwithinternallygeneratedcashflowisessentiallydropped.5aldehydetestratiodecreasedsignificantly,indicatingthattheabilitytorepaycurrentliabilitieswithcurrentassetsotherthaninventoryoutsideisessentiallydroppedWhentheauditorsfoundthatthereportoranimportanttrendthanthestring,thenextprocedureshouldbecarriedouttodeterminewhythistrend.Thisstudy(survey)canoftenleadtoimportantdiscoveries.譯文財務(wù)報表分析——利用財務(wù)會計信息 。許多年來．合理的最低流動比率被確認為2.00。直到60年代中期，典型的企業(yè)都將流動比率控制在2.00或更高．從那時起，許多企業(yè)的流動比率開始低于2.00現(xiàn)在，很多企業(yè)不能成功地將流動比率控制在2.00以上．這說明許多企業(yè)的流動性在下降。在分析一個企業(yè)的流動性比率時，很有必要將其與該行業(yè)的平均流動比率進行對比。在一些行業(yè)，流動比率低于2.0被認為是正常的，但另一些行業(yè)則要求流動比率必須大干2．00。一般而言，營業(yè)周期越短，流動比率越低：營業(yè)周期越長，流動比率越高．將同一企業(yè)不同時期的流動比率相比，以及與行業(yè)平均水平相比，有助干確定流動比率的高或低。這種比較沒有說明為什么高或為什么低。我們可以從流動資產(chǎn)和流動負債逐項分析上找出原因．流動比率異常的主要原因應(yīng)通過應(yīng)收帳款和存貨的詳細分析找出結(jié)果．流動比率比營運資本更能表現(xiàn)企業(yè)短期償債能力．營運資本只反映了流動資產(chǎn)和流動負債的絕對數(shù)差異．流動比率還考慮到了流動資產(chǎn)規(guī)模與流動負債規(guī)模之間的關(guān)系，使指標更具可比性。例如，可以在通用汽車公司和克萊斯勒汽車公司之間比較流動比率．在兩個公司之間比較營運資本則是毫無意義的，因為這兩個公司的規(guī)模不同。存貨采用后進先出法會對流動比率計算帶來問題，這是因為存貨被低估了．其結(jié)果將低估流動比率。因此在對采用后進先出法企業(yè)和使用其他成本方法的企業(yè)進行比較時，對此應(yīng)格外注意。在比較流動比率之前，分析者應(yīng)計算出應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和商品存貨周轉(zhuǎn)率。這種計算能夠使分析者提出流動性問題存在于應(yīng)收帳款和(或)存貨方面的意見。對應(yīng)收帳款和存會影響分析者對流動比率的看法或意見．如果應(yīng)收I賬款和流動性存在問題，要求流動比率更高些。三、酸性試驗比率(速動比率)流動比率是在考慮了企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債后流動性狀況的評價．經(jīng)常地，人們還期望獲得比流動比率反映的更即時的狀況。酸性試驗比率(速動此率)說明流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系。在計算酸性試驗(速動)比率時。應(yīng)從流動資產(chǎn)中剔除存貨部分。這是因為存貨的流動速度慢，存貨也有可能已過時存貨還可能做為特定債權(quán)人的抵押品。例如，酒廠的產(chǎn)品要藏很長一段時間后才能售出。如果計算酸性試驗(速動）包括酒壅存貨就會高估企業(yè)的流動性。在存貨估價時問題，因為成本數(shù)據(jù)可能與現(xiàn)時價格水平相差很大……第六節(jié)分析性檢查程序?qū)徲嫓蕜t說明第23號?！胺治鲂詸z查程序”，為審計中這項程序的運用提供了指南。分析性檢查程序的目標是從營業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)中找出重大變動的和非常的項目。分析性檢查程序在審計期間可以運行不同的次數(shù)，包括計劃階段、審計實施階段以及審計完成階段．有一些分析性檢查程序可導(dǎo)致特別的審計程序，例如：1收益表的橫向同型分析說明某個項目，如銷售費用，在該期間內(nèi)異常．這會導(dǎo)致對重要的銷售費用項目的仔細的審查．2收益表的縱向同型分析通過與前期進行比鞍，能發(fā)現(xiàn)巳售商品成本與銷售收入額的比例不協(xié)調(diào)。3將應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)數(shù)據(jù)進行比較，可能顯示應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度遠遠低于行業(yè)的典型速度。這說明應(yīng)對應(yīng)收帳款進行仔細分析。4和債務(wù)相比，現(xiàn)金流量顯著下降，這說明用內(nèi)部現(xiàn)金流量償還債務(wù)的能力實質(zhì)上下降了。5醛性試驗比率顯著下降，說明用除存貨以外的流動資產(chǎn)償還流動負債的能力實質(zhì)上下降了，當審計師發(fā)現(xiàn)報表或比串的某個重要的趨勢時，應(yīng)進行下一步程序，以確定這一趨勢為什么發(fā)生。這樣的研究(調(diào)查)往往能導(dǎo)致重要發(fā)現(xiàn)。……第六節(jié)分析性檢查程序?qū)徲嫓蕜t說明第23號。“分析性檢查程序”，為審計中這項程序的運用提供了指南。分析性檢查程序的目標是從營業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)中找出重大變動的和非常的項目。分析性檢查程序在審計期間可以運行不同的次數(shù)，包括計劃階段、審計實施階段以及審計完成階段．有一些分析性檢查程序可導(dǎo)致特別的審計程序，例如：1收益表的橫向同型分析說明某個項目，如銷售費用，在該期間內(nèi)異常．這會導(dǎo)致對重要的銷售費用項目的仔細的審查．2收益表的縱向同型分析通過與前期進行比鞍，能發(fā)現(xiàn)巳售商品成本與銷售收入額的比例不協(xié)調(diào)。3將應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)數(shù)據(jù)進行比較，可能顯示應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度遠遠低于行業(yè)的典型速度。這說明應(yīng)對應(yīng)收帳款進行仔細分析。4和債務(wù)相比，現(xiàn)金流量顯著下降，這說明用內(nèi)部現(xiàn)金流量償還債務(wù)的能力實質(zhì)上下降了。5醛性試驗比率顯著下降，說明用除存貨以外的流動資產(chǎn)償還流動負債的能力實質(zhì)上下降了，當審計師發(fā)現(xiàn)報表或比串的某個重要的趨勢時，應(yīng)進行下一步程序，以確定這一趨勢為什么發(fā)生。這樣的研究(調(diào)查)往往能導(dǎo)致重要發(fā)現(xiàn)?！?截?。簆373內(nèi)容，部分省略。萬科A財務(wù)報表綜合分析一、萬科A的公司情況概述萬科成立于1984年5月,以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)。是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。1988年進入房地產(chǎn)領(lǐng)域,同年發(fā)行股票2800萬股,資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴大。1991年開始發(fā)展跨地域房地產(chǎn)業(yè)務(wù),同年發(fā)行新股,A股在深交所掛牌交易,是首批公開上市的企業(yè)之一。1992年,確定以大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù),進行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993年,4500萬股B股發(fā)行并在深交所上市,募集資金主要用于房地產(chǎn)開發(fā),核心業(yè)務(wù)突顯。1997和2000年,共增資配股募集資金10.08億元,實力增強。2001年,轉(zhuǎn)讓萬佳百貨股份股份,完成專業(yè)化。2002和2003年,發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券34.9億元,進一步增強了資金實力。1984至2005年,萬科營業(yè)收入從0.58億元到105.6億元,增長182倍;凈利潤從0.05億萬元到13.5億元,增長270倍,業(yè)務(wù)擴展到19個大中城市,憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢，公司樹立了住宅品牌,分別于2000和2001年入選世界權(quán)威財經(jīng)雜志——福布斯的全球最優(yōu)秀300家和200家小型企業(yè),獲“2005中國房地產(chǎn)百強企業(yè)綜合實力TOP10評選”第一,在規(guī)模性專項評選中列第一、盈利能力專項評選中列第四,在行業(yè)中業(yè)績優(yōu)異。其良好的業(yè)績、企業(yè)活力及盈利增長潛力為投資者帶來了穩(wěn)定增長的回報,受到市場廣泛認可。2021年，萬科共獲取新增項目44個，對應(yīng)萬科權(quán)益建筑面積1036萬平方米，規(guī)劃項目中按萬科權(quán)益計算的建筑面積為2436萬平方米。實現(xiàn)營業(yè)收入488.8億元，歸屬上市公司股東的凈利潤53.3億元。較2021年分別增長19.2%和32.1%，各項經(jīng)營指標也全面超越2007年分別增長了37.6%和10%，成為國內(nèi)首家銷售金額突破600億的房地產(chǎn)公司，并2021年獲得全球住宅企業(yè)銷售冠軍。二、杜邦分析原理介紹杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)綜合分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各種主要財務(wù)指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。在該分析體系中，凈資產(chǎn)收益被視為衡量企業(yè)獲利能力的最重要的龍頭性指標。凈資產(chǎn)收益是杜邦分析體系的核心比率，它具有較強的綜合性。其中幾種主要的財務(wù)指標關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益=總資產(chǎn)收益率*平均權(quán)益成數(shù)因為：總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所以：凈資產(chǎn)收益=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*平均權(quán)益成數(shù)=（凈利潤/營業(yè)收入）*(營業(yè)收入/平均總資產(chǎn))*(平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn))三、萬科A2021年--2021年的杜邦分析圖及其分析1、2021年杜邦分析圖及其分析2021年杜邦分析圖如下圖所示：主要數(shù)據(jù)如下：主營業(yè)務(wù)收入：40489603400凈利潤：4033170027.89平均資產(chǎn)總額：（+）/2=平均負債總額：（80418030239.89+66174944879.25）/2=73296487559.57銷售凈利率：4033170027.89/40991779214.96*100%≈9.83%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：40991779214.96/=0.3737平均資產(chǎn)負債率：73296487559.57/*100%≈66.83%總資產(chǎn)收益率：9.83%*0.3737=3.67%平均權(quán)益乘數(shù)：1/（1-66.83%）=3.01凈資產(chǎn)收益率：3.67%*3.01=11.04%凈資產(chǎn)收益率11.04%總資產(chǎn)收益率3.67%*平均權(quán)益乘數(shù)3.01銷售凈利率9.83%*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.37371/（1-平均資產(chǎn)負債率66.83%）凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均負債總額/平均資產(chǎn)總額4033170027.89/4048960340040489603400/73296487559.57分析：從上圖可看出，2021年萬科A的圖中任何一個比率凈都會資產(chǎn)收益率，其中凈利潤與營業(yè)收入的比可以概括企業(yè)的經(jīng)營成果，權(quán)益乘數(shù)可以反映企業(yè)的最基本的財務(wù)狀況，所以凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者投資的獲利能力。要想提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本費用。擴大銷售的收入既能提高銷售凈利率，又可提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2、2021年杜邦分析圖及其分析2021年杜邦分析圖如下圖所示：主要數(shù)據(jù)如下：主營業(yè)務(wù)收入：48316228600凈利潤：5329737727.00平均負債總額：（92200042375.32+80418030239.89）/2=86309036307.61銷售凈利率：5329737727.00/48881013143.49*100%≈10.90%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：48881013143.49/=0.3806平均資產(chǎn)負債率：86309036307.61/5*100%≈67.20%總資產(chǎn)收益率：10.90%*0.3806=4.14%平均權(quán)益乘數(shù)：1/（1-67.20%）=3.05凈資產(chǎn)收益率：4.14%*3.05=12.62%凈資產(chǎn)收益率12.62%總資產(chǎn)收益率4.14%*平均權(quán)益乘數(shù)3.05銷售凈利率10.9%*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.38061/（1-平均資產(chǎn)負債率67.2%）凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均負債總額/平均資產(chǎn)總額5329737727//86309036307.61分析：從上圖中可以看出，萬科2021年比2021年的銷售凈利率有所提高，說明2021年比2021年有著更好的企業(yè)經(jīng)營成果；從權(quán)益乘數(shù)來看，2021年比2021年的企業(yè)負債程度較高，在給企業(yè)帶來較多的財務(wù)杠桿利益的同時，也帶來較多的風險?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也比2021年高，表示企業(yè)的整體經(jīng)營情況和財務(wù)活動業(yè)績都要比2021年的好。3、2021年杜邦分析圖及其分析2021年杜邦分析圖如下圖所示：主要數(shù)據(jù)如下：主營業(yè)務(wù)收入：50030951700凈利潤：7283127039.15平均負債總額：（+92200042375.32）/2=銷售凈利率：7283127039.15/50713851442.63*100%≈14.36%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：50713851442.63/=0.2871平均資產(chǎn)負債率：/*100%≈71.69%總資產(chǎn)收益率：14.36%*0.2871=4.12%平均權(quán)益乘數(shù)：1/（1-71.69%）=3.53凈資產(chǎn)收益率：4.12%*3.53=14.54%凈資產(chǎn)收益率14.54%總資產(chǎn)收益率4.12%*平均權(quán)益乘數(shù)3.53銷售凈利率14.36%*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.28711/（1-平均資產(chǎn)負債率71.69%）凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均負債總額/平均資產(chǎn)總額分析：從圖中可以看出，2021年的凈資產(chǎn)收益率比2021年的要高出1.92%，萬科的銷售凈利率在2021年、2021年有所提升，說明了該企業(yè)的盈利能力有所提升。而這個是由銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定的。要想提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本費用。隨著主營業(yè)務(wù)收入的增長，所以2021年的銷售凈利率比2021年要高。2021年的權(quán)益乘數(shù)比2021年的高，說明萬科的負債程度比較高，給企業(yè)帶來的較大的風險。四、同行業(yè)的比較及分析我們以信達地產(chǎn)2021年和萬科A2021年做比較分析。信達地產(chǎn)2021年：凈資產(chǎn)收益率6.07%總資產(chǎn)收益率2.72%*平均權(quán)益乘數(shù)2.23銷售凈利率10.47%*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.26011/（1-平均資產(chǎn)負債率55.09%）凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均負債總額/平均資產(chǎn)總額432777105.91//8754876353.41/萬科A2021年：凈資產(chǎn)收益率14.54%總資產(chǎn)收益率4.12%*平均權(quán)益乘數(shù)3.53銷售凈利率14.36%*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.28711/（1-平均資產(chǎn)負債率71.69%）凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均負債總額/平均資產(chǎn)總額分析：由上圖可以看出，銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。萬科房地產(chǎn)的銷售凈利率比信達地產(chǎn)的要高，說明萬科的盈利能力比信達地產(chǎn)強。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率影響。負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風險。該萬科的權(quán)益乘數(shù)比信達地產(chǎn)較大，說明萬科的負債程度較高，萬科風險較大。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率較高，說明了萬科的財務(wù)風險比信達地產(chǎn)小。五、總結(jié)通過以上分析可見,萬科擁有較強的償債能力、營運能力、獲利能力,且這三種能力有很好的穩(wěn)定性。2021年-2021年這三年，萬科一直保持了很高的盈利水平,除了市場強大需求外,說明其擁有很高的管理水平和決策能力,規(guī)范、獨特的價值觀也是其長盛不衰的秘訣。另外，萬科的營運能力體系的建立、發(fā)展和運行，必然會使企業(yè)在競爭和發(fā)展中順利進行。萬科集團財務(wù)報表分析姓名：周春燕學(xué)號：20212792引言：隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，我國個人擁有的金融資產(chǎn)總量已超過了23萬億元人民幣，其中個人擁有儲蓄額已超過了16萬億元，我國個人金融資產(chǎn)的總量的積累導(dǎo)致人們對優(yōu)秀投資理財理論的需求。對于廣大投資者而言,尤其是中小投資者,在我國現(xiàn)階段的證券市場上，如果想在房地產(chǎn)行業(yè)中捕捉到投資機會，進行理性投資，不盲目跟風，將自己的投資風險降到最低，正確分析房地產(chǎn)上市公司的投資價值就顯得尤為重要。

萬科是我國證券市場中一家優(yōu)秀的房地產(chǎn)上市公司，其前瞻的公司戰(zhàn)略，穩(wěn)健的經(jīng)營，完善的公司治理結(jié)構(gòu)，以及優(yōu)秀的管理團隊，吸引了許多投資者的目光。萬科作為房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭上市公司，這幾年業(yè)績增長迅速，股價漲幅巨大，在整體A股市場估值處于高位，投資者希望在買入它的同時了解它的內(nèi)在價值和未來成長性。本文主要通過對萬科2021年到2021年第三季度期間公布的財務(wù)報表的分析，來說明萬科業(yè)務(wù)前景和財務(wù)績效，給出目前股票價值判斷，從而有助于投資者認識萬科的內(nèi)在價值，更好的進行投資。一、公司概況萬科企業(yè)股份成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至2002年底，公司總資產(chǎn)82.16億元，凈資產(chǎn)33.81

億元，擁有員工6055名，全資及關(guān)聯(lián)公司43家。公司于2000及2001年兩度分別入選世界權(quán)威財經(jīng)雜志《福布斯》全球最優(yōu)秀300家和200家小型企業(yè)，公司的良好業(yè)績、企業(yè)活力及盈利增長潛力受到市場廣泛認可。1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模迅速擴大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，為本集團的發(fā)展奠定了穩(wěn)固基礎(chǔ)。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展更上一個臺階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實力進一步增強。

公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域。憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報，于2001年將直接及持有的萬佳百貨股份72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。萬科2021年正式進入商業(yè)地產(chǎn)，多地成立商業(yè)管理公司，2021年正式宣布三大產(chǎn)品線：購物中心+寫字樓+社區(qū)商業(yè)，萬科2021年2月與美國鐵獅門房地產(chǎn)公司宣布成立合資公司，萬科持合資公司70%的股權(quán)，鐵獅門持股30%。截至2021年底，公司進入中國大陸65個城市，分布在以珠三角為核心的廣深區(qū)域、以長三角為核心的上海區(qū)域、以環(huán)渤海為核心的北京區(qū)域，以及由中西部中心城市組成的成都區(qū)域。二、財務(wù)報表分析資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)分析表1資產(chǎn)負債表（單位：萬元）日期項目2021年9月30日2021年12月31日2021年12月31日2021年12月31日資產(chǎn)貨幣資金4,273,460.006,271,530.004,436,540.005,229,150.00應(yīng)收賬款150,819.00189,407.00307,897.00188,655.00預(yù)付款項5,302,850.002,943,310.002,865,370.003,337,360.00存貨35,139,200.031,772,600.033,113,300.025,516,400.00流動資產(chǎn)合計52,000,100.046,480,600.044,204,700.036,277,400.00非流動資產(chǎn)合計5,079,210.004,360,310.003,715,870.001,602,790.00資產(chǎn)總計57,079,300.050,840,900.047,920,500.037,880,200.00負債及所有者權(quán)益流動負債合計40,208,400.034,565,400.032,892,200.025,983,400.00非流動負債合計4,758,370.004,686,110.004,484,410.003,682,990.00負債合計44,966,800.039,251,500.037,376,600.029,666,300.00股本1,104,960.001,103,750.001,101,500.001,099,560.00未分配利潤4,332,680.004,199,280.003,670,690.002,668,810.00所有者權(quán)益合計12,112,500.011,589,400.010,543,900.08,213,820.00負債和所有者權(quán)益總計57,079,300.050,840,900.047,920,500.037,880,200.00該公司總資產(chǎn)每年都在穩(wěn)定的增長。具體來看，貨幣資金、應(yīng)收賬款等都有不同程度的上漲，反映公司部分短期投資已收回，短期償債能力比較強；預(yù)付賬款增加，尤其在2021年明顯增加，反應(yīng)公司生產(chǎn)用原材料市場供應(yīng)比較緊張，生產(chǎn)規(guī)模在擴大；存貨增加，一方面反應(yīng)公司庫存原材料，產(chǎn)品在增加，另一方面也由于本期在建工程的完工增加了固定資產(chǎn)，相應(yīng)的要求配套存貨增加。

從負債結(jié)構(gòu)分析，公司負債總額15年9月比14年增加5715300.00萬元，上漲了14.56%。其中流動負債比去年增長5643000萬元，反映公司經(jīng)營狀況良好，信譽好，產(chǎn)品有市場，有

利潤，但公司短期償債壓力增大。

從所有者權(quán)益分析，公司所有者權(quán)益15年9月比14年增加了523100萬元，其中股本增加了1210萬元，漲幅0.0011%，反映公司資本充足，經(jīng)營狀況良好。利潤表分析表2利潤表（單位：萬元）日期項目2021年9月30日2021年12月31日2021年12月31日2021年12月31日營業(yè)總收入7,959,620.0014,638,800.013,541,900.010,311,600.0營業(yè)總成本6,872,360.0012,557,900.011,216,200.08,302,320.00營業(yè)利潤1,235,370.002,497,940.002,426,130.002,101,300.00利潤總額1,249,440.002,525,240.002,429,100.002,107,.00所得稅費用295,582.00596,484.00599,346.00540,760.00凈利潤953,862.001,928,750.001,829,760.001,566,260.00該公司15年第三季度實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入7959620.00萬元，實現(xiàn)凈利潤953862.00萬元，但這里主要以2021年的分析為主，2021年公司營業(yè)收入繼續(xù)保持增長，達1463.9億元，同比增長10.73%。實現(xiàn)凈利潤192.8

億元，同比增長23.14%。其中主營業(yè)務(wù)收入比上年增加1096900.00萬元，上漲8.1%，主營業(yè)務(wù)成本較去年上漲了11.96%；營業(yè)利潤增加71810.00萬元，上漲2.9%，同時利潤總額上漲了3.96%；凈利潤比上年增加98990.00萬元。以上數(shù)據(jù)反映公司主營業(yè)務(wù)突出，利潤在增加，但成本有所增加，營業(yè)費用，財務(wù)費用較去年也有所增加，由于有上年未分配利潤，因此可供股東分配的利潤比上年有所增加。

從項目分析看，該公司主營業(yè)務(wù)突出，有利潤；公司固定資產(chǎn)在增加，生產(chǎn)規(guī)模在擴大；公司經(jīng)營狀況良好，產(chǎn)品有市場；公司有信譽，償債能力比較強；公司總體盈利能力比較強；短期償債壓力在增大；生產(chǎn)用原材料市場供應(yīng)比較緊張；庫存原材料、產(chǎn)品在增加；營業(yè)費用，財務(wù)費用增幅較大。三、績效評估（一）償債能力分析表3償債能力相關(guān)數(shù)據(jù)日期項目2021年9月30日2021年12月31日2021年12月31日2021年12月31日流動比率1.2931.34471.34391.3962速動比率0.41410.42550.33720.4141應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)7.69396.11496.60025.9374存貨周轉(zhuǎn)率0.16880.31610.31660.2823資產(chǎn)負債率78.779577.204677.99778.3163在短期償債能力分析中，流動比率是一個重要的指標，流動比率是反映一塊錢的流動負債需要多少流動資產(chǎn)來支撐，2021年萬科的流動比率為1.293，比上年降低了0.0517，流動比率低于2，反映公司負債增加，償債能力有所降低。速動比率是指在流動比率的流動資產(chǎn)中扣除了存貨，因為15年存貨比14年存貨大，但扣除存貨后，速動比率仍同比上年下降了0.0114，說明在不考慮存貨的情況下，萬科的償債能力較去年有所降低。但由于存貨存在銷售及壓價的風險，且房地產(chǎn)行業(yè)存在存貨比例高的特點，因此速動比率比流動比率更具有參考價值。

在長期償債能力分析中，資產(chǎn)負債率反映了債權(quán)人受保護的程度，是一項重要指標。萬科近年來進行了規(guī)模較大的股權(quán)融資和債權(quán)融資，但仍保持著穩(wěn)健的資產(chǎn)負債率，為更大程度的利用財務(wù)杠桿提供了空間，這對房地產(chǎn)企業(yè)尤為重要。

存貨對企業(yè)經(jīng)營活動變化具有特殊的敏感性，控制失敗會導(dǎo)致成本過度，作為萬科的主要資產(chǎn)，存貨的管理更是舉足輕重。從上表可知，15年的存貨周轉(zhuǎn)率低于14年的存貨周轉(zhuǎn)率。15年萬科的存貨周轉(zhuǎn)有所下降。15年萬科的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較去年稍有降低，應(yīng)加強主營業(yè)務(wù)的管理，采取嚴格的信用政策和收賬政策。由于萬科業(yè)務(wù)規(guī)模擴大,

存貨規(guī)模增長速度大于其銷售增長的速度,

因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年下降若該指標過小,

則發(fā)生跌價損失的風險較大,但萬科的銷售規(guī)模也保持了較快的增長,

在業(yè)務(wù)量擴大時,

存貨量是充足貨源的必要保證,

且存貨中擬開發(fā)產(chǎn)品和已完工產(chǎn)品比重下降,

在建開發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升,

存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因此,

存貨周轉(zhuǎn)率的波動幅度在正常范圍,

但仍應(yīng)提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率,

注重獲取優(yōu)質(zhì)項目,

加快項目的開發(fā)速度,

提高資金利用效率,

充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng),

保持適度的增長速度。盈利能力分析日期項目2021年9月30日2021年12月31日2021年12月31日2021年12月31日資產(chǎn)報酬率1.67113.95753.96444.2944總資產(chǎn)凈利率1.7677