北外《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》、知識(shí)要點(diǎn)

中級(jí)財(cái)務(wù)管理（知識(shí)要點(diǎn)）課程編號(hào)：BWME3015 學(xué)籍號(hào)：學(xué)習(xí)中心：姓名：注意事項(xiàng)：1、本試卷滿分100分，考試時(shí)間120分鐘；

2、請(qǐng)將答案一律寫(xiě)在答題紙上。一、單選題（每題2分，共30分。）.A公司的銷售條件是“1/30，凈60”，如果商品容易腐爛時(shí)，付款條件應(yīng)該？A、更短 B、更長(zhǎng) C、不變 D、不知道.下面哪項(xiàng)資產(chǎn)屬于金融資產(chǎn)？A、未開(kāi)發(fā)土地 B、商標(biāo) C、股票 D、工廠.債券發(fā)行和普通股發(fā)行相比，前者和后者的承銷和管理成本的比例關(guān)系是？A、高于 B、低于 C、等于 D、不確定.假設(shè)以下數(shù)據(jù)：每股收益=$6；每股股息=$3；每股價(jià)格=$60。計(jì)算市盈率。A、16.7 B、10 C、25 D、20.以下哪項(xiàng)投資判斷標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)使用時(shí)間價(jià)值概念？A、NPV B、IRR C、投資回收期 D、盈利指數(shù).股利政策變更由以下哪項(xiàng)決定并公告？A、公司的經(jīng)理 B、政府C、董事會(huì) D、公司和政府的經(jīng)理.MM命題一表明A、任何公司的市值都與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)B、公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)C、公司普通股的市場(chǎng)價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)D、以上都不對(duì).項(xiàng)目成本為100萬(wàn)美元，基礎(chǔ)情況下的NPV正好等于零。如果公司投資這個(gè)項(xiàng)目，負(fù)債能力增加50萬(wàn)美元，沒(méi)有發(fā)行成本，這筆負(fù)債的利息稅盾價(jià)值為7.6萬(wàn)美元，則項(xiàng)目的APV是多少？A、負(fù)7.6萬(wàn)美元 B、0美元 C、7.6萬(wàn)美元 D、15萬(wàn)美元.Spam公司完全由普通股融資，貝塔為1.0.公司預(yù)計(jì)產(chǎn)生等額永續(xù)的盈利和股利。股票市盈率為8,股權(quán)成本為12.5%。公司股票價(jià)格50元?，F(xiàn)在，公司決定回購(gòu)一半的股票，用等價(jià)值的負(fù)債來(lái)代替。負(fù)債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，利率為5%。公司不需要繳納公司所得稅。假設(shè)MM是正確的，計(jì)算再融資后的股權(quán)成本為A、0.12 B、0.125 C、0.13 D、0.135.（ ）債券可以轉(zhuǎn)換成為發(fā)行公司的股票。A、高級(jí) B、可轉(zhuǎn)換 C、次級(jí) D、抵押.以下哪個(gè)答案是正確的？A、公司有長(zhǎng)期目標(biāo)股息支付率B、股息的變化伴隨著長(zhǎng)期可持續(xù)收益的變化C、經(jīng)理們不愿意做出可能不得不逆轉(zhuǎn)的股息調(diào)整D、公司有長(zhǎng)期的目標(biāo)股息支付率，股息的變化跟隨長(zhǎng)期可持續(xù)收益的變化，管理者不愿意做出可能必須逆轉(zhuǎn)的股息變化.魔笛公司的總應(yīng)收賬款為3000美元，代表20天的銷售收入，總資產(chǎn)為7.5萬(wàn)美元，公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率5%。公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是多少？A、0.7 B、0.71 C、0.72 D、0.73.2019年，安特公司支付定期季度股利0.83元，8月公司股價(jià)大約是71元，假設(shè)公司支付10%的股票股利，那么股價(jià)將會(huì)多少元？A、67.68 B、63.9 C、64.55 D、65.56.海岸鹽業(yè)公司有多余的現(xiàn)金。其CFO決定發(fā)起定期股利計(jì)劃，每股季度股利1美元，即每年4美元，這個(gè)政策公告后，股價(jià)上漲到90美元。假設(shè)CFO宣布以每股4美元回購(gòu)股票，而不是支付現(xiàn)金股利。你估計(jì)股價(jià)會(huì)？A、上漲，且高于90美元 B、不發(fā)生變化C、上漲，但低于90美元 D、發(fā)生變化，但不確定何種關(guān)系.假如你有以下投資機(jī)會(huì)，項(xiàng)目1：投資額30萬(wàn)，NPV=6.6萬(wàn)，IRR=17.2%；項(xiàng)目2：投資額20萬(wàn)，NPV=-0.4萬(wàn)，IRR=10.7%；項(xiàng)目3：投資額25萬(wàn)，NPV=4.3萬(wàn)，IRR=16.6%；項(xiàng)目4：投資額10萬(wàn)，NPV=1.4萬(wàn)，IRR=12.1%；項(xiàng)目5：投資額10萬(wàn)，NPV=0.7萬(wàn)，IRR=11.8%；項(xiàng)目6：投資額35萬(wàn)，NPV=6.3萬(wàn)，IRR=18.0%；項(xiàng)目7：投資額40萬(wàn)，NPV=4.8萬(wàn)，IRR=13.5%；但是只有100萬(wàn)可以用于投資，你會(huì)選擇哪些項(xiàng)目？A、1234 B、1345 C、1346 D、2345二、是非題（正確的填寫(xiě)“T”，錯(cuò)誤的填寫(xiě)“F”。每題2分，共40分。）.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=銷售收入/（存貨/365）.杠桿比率表明公司負(fù)債有多重.公司不能利用利息稅盾，除非它有納稅收入要保護(hù)。.MM命題一指出，任何公司的市場(chǎng)價(jià)值都獨(dú)立于其資本結(jié)構(gòu)。.出口商要求更高的付款確定性，安排客戶簽署海運(yùn)提單，來(lái)?yè)Q取即期匯票.信息不對(duì)稱會(huì)使公司傾向于通過(guò)負(fù)債而不是發(fā)行普通股來(lái)籌集外部資金。.到期時(shí)間更長(zhǎng)的債券，其久期也必然更長(zhǎng)。.股東因性別年齡而導(dǎo)致需求各異，公司能夠把股東團(tuán)結(jié)一起的公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該是股東價(jià)值最大化。.公司一兩年間盈利意外比較高的時(shí)候，管理者常常暫時(shí)提高股利.根據(jù)壞賬比例監(jiān)督信用經(jīng)理的業(yè)績(jī)是合理的.支付現(xiàn)金股利的一個(gè)等價(jià)選擇是支付股票股利.如果貨物是以開(kāi)立賬戶出售的，客戶需要簽署借據(jù)。.海岸鹽業(yè)公司有多余的現(xiàn)金。其CFO決定發(fā)起定期股利計(jì)劃，每股季度股利1美元，即每年4美元，這個(gè)政策公告后，你預(yù)計(jì)股價(jià)會(huì)上漲嗎？.139美元的現(xiàn)值為125美元，則貼現(xiàn)因子是0.85.與凈收益的會(huì)計(jì)計(jì)量相比，EVA的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是它能反映資本成本.在加權(quán)平均資本成本貼現(xiàn)自由現(xiàn)金流時(shí)，假設(shè)債務(wù)在每個(gè)時(shí)期都會(huì)重新平衡，以保持公司債務(wù)與市場(chǎng)價(jià)值的恒定比率.始終使用平均公司稅率來(lái)計(jì)算公司的利息稅盾.對(duì)于大多數(shù)首次公開(kāi)發(fā)行（ipo）而言，抑價(jià)并不是一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題。.與普通債券持有人相比，可轉(zhuǎn)換債券持有人對(duì)公司股價(jià)上漲更感興趣。.在美國(guó)，報(bào)告給稅務(wù)部門的收入必須等于報(bào)告給股東的收入。三、問(wèn)答題（每題15分，共30分。）.WACC公式似乎在說(shuō)負(fù)債比股權(quán)“便宜”，也就是說(shuō)，更多負(fù)債融資的公司的貼現(xiàn)率更低，這合理嗎？請(qǐng)簡(jiǎn)單解釋。.有人堅(jiān)信，甚至強(qiáng)烈的堅(jiān)信，如果項(xiàng)目的現(xiàn)金流可以按項(xiàng)目的IRR進(jìn)行再投資，那么根據(jù)IRR對(duì)項(xiàng)目排序是可以的。他們還說(shuō)NPV法則“假設(shè)現(xiàn)金流以資本機(jī)會(huì)成本進(jìn)行再投資”。認(rèn)真思考這些說(shuō)法，是正確的嗎？NPV和IRR法則兩者間的關(guān)系應(yīng)如何正確理解？中級(jí)財(cái)務(wù)管理（知識(shí)要點(diǎn)）答案、單選題（每題2分，共30分。）12345678910ACBBCCACBB11D12D13C14C15C二、是非題（正確的填寫(xiě)“T”，錯(cuò)誤的填寫(xiě)“F”。每題2分，共40分。）12345678910FTTTFTFTFF11121314151617181920FFTFTTFFTF三、問(wèn)答題（每題15分，共30分。）.WACC公式似乎在說(shuō)負(fù)債比股權(quán)“便宜”，也就是說(shuō)，更多負(fù)債融資的公司的貼現(xiàn)率更低，這合理嗎？請(qǐng)簡(jiǎn)單解釋。答案：1、不合理（3分）；2、負(fù)債越多，股東的要求收益率越高。（借款人可能也會(huì)要求更高的收益率。）（6分）；3、因此，“便宜”負(fù)債的隱藏成本是：它使股權(quán)成本變高（6分）。.有人堅(jiān)信，甚至強(qiáng)烈的堅(jiān)信，如果項(xiàng)目的現(xiàn)金流可以按項(xiàng)目的IRR進(jìn)行再投資，那么根據(jù)IRR對(duì)項(xiàng)目排序是可以的。他們還說(shuō)NPV法則“假設(shè)現(xiàn)金流以資本機(jī)會(huì)成本進(jìn)行再投資”。認(rèn)真思考這些說(shuō)法，是正確的嗎？NPV和IRR法則兩者間的關(guān)系應(yīng)如何正確理解？答案：1、對(duì)于一個(gè)項(xiàng)目來(lái)