蒙牛財(cái)務(wù)分析報(bào)告

摘要：財(cái)務(wù)分析也就是財(cái)務(wù)報(bào)表分析，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的分析，評(píng)估企業(yè)價(jià)值，對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而做出合理決策。財(cái)務(wù)報(bào)表全面、系統(tǒng)、綜合的記錄了企業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的軌跡，有關(guān)利益人對(duì)它的分析越來(lái)越關(guān)注。本文首先對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)理論進(jìn)行文獻(xiàn)綜述，從財(cái)務(wù)報(bào)表的定義及其內(nèi)容出發(fā)，分析財(cái)務(wù)報(bào)表的主體、對(duì)象和目的，在分析了財(cái)務(wù)報(bào)表的原則和環(huán)節(jié)之后，對(duì)上市企業(yè)財(cái)務(wù)匯報(bào)進(jìn)行綜述。關(guān)鍵字：上市企業(yè)，財(cái)務(wù)匯報(bào)、綜合分析、杜邦體系序言：伴隨我國(guó)改革開(kāi)放的深入，越來(lái)越多的企業(yè)企業(yè)走上的上市之路，而財(cái)務(wù)報(bào)表也被越來(lái)越多的人關(guān)注。上市企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表向多種報(bào)表使用者提供了反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及財(cái)務(wù)狀況的多種不一樣數(shù)據(jù)及有關(guān)信息，但對(duì)于不一樣的報(bào)表使用者閱讀報(bào)表時(shí)有著不一樣的側(cè)重點(diǎn)。社會(huì)的不停進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，上市企業(yè)也越來(lái)越靠近人們的生活,通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表,利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的分析,可以協(xié)助廣大的投資者,稅務(wù)機(jī)關(guān),政法,甚至是企業(yè)管理者做出重要決策。在這種狀況下，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，而上市企業(yè)就是這兩權(quán)分離的代表。上市企業(yè)的股東、債權(quán)人等有關(guān)外部利益者規(guī)定理解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，就要通過(guò)度析企業(yè)對(duì)外披露的信息，這使得財(cái)務(wù)報(bào)表以及財(cái)務(wù)報(bào)表分析具有了必要性。財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)通過(guò)核算財(cái)務(wù)信息并借助于會(huì)計(jì)報(bào)表等形式的財(cái)務(wù)匯報(bào)體現(xiàn)出來(lái)的有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的靜態(tài)與動(dòng)態(tài)的信息。在眾多的上市對(duì)外披露的信息中，財(cái)務(wù)報(bào)表一直都是有關(guān)利益者關(guān)注的重點(diǎn)。財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為根據(jù)和起點(diǎn)，采用專門(mén)措施，分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和目前的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的是理解過(guò)去、評(píng)價(jià)目前、預(yù)測(cè)未來(lái)、協(xié)助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，是根據(jù)全體使用人的一般規(guī)定設(shè)計(jì)的，因此，報(bào)表使用者要從中選擇自己需要的信息，重新排列，并研究其互相關(guān)系，使之符合特定決策規(guī)定。向報(bào)表的使用者提供有關(guān)的財(cái)務(wù)信息，從而為他們的決策提供根據(jù)。不過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表是通過(guò)一系列的數(shù)據(jù)資料來(lái)全面地、概括地反應(yīng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量狀況。對(duì)報(bào)表的使用者來(lái)說(shuō)，這些數(shù)據(jù)是原始的、初步的，還不能直接為決策服務(wù)。本綜述以財(cái)務(wù)報(bào)表的定義，內(nèi)容為基礎(chǔ)，通過(guò)某些會(huì)計(jì)學(xué)、金融學(xué)等有關(guān)類知識(shí)以及近十年的有關(guān)學(xué)者的著作、理論予以解釋和論述。一、企業(yè)簡(jiǎn)介蒙牛乳業(yè)，是“蒙牛乳業(yè)集團(tuán)”的簡(jiǎn)稱。其總部，設(shè)在呼和浩特市和林格爾盛樂(lè)經(jīng)濟(jì)園區(qū)。前后四期工程占地面積55萬(wàn)平方米。企業(yè)董事長(zhǎng)、總裁牛根生擔(dān)任中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)，近年來(lái)被評(píng)為：“第八屆內(nèi)蒙古優(yōu)秀企業(yè)家”；“第四屆全國(guó)優(yōu)秀鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)家”；“全國(guó)奶業(yè)優(yōu)秀工作者”；“中國(guó)十大創(chuàng)業(yè)風(fēng)云人物（之一）”；“中國(guó)經(jīng)濟(jì)最有價(jià)值封面人物”；“中國(guó)民營(yíng)工業(yè)行業(yè)領(lǐng)袖”；在“中國(guó)企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)”上，和張瑞敏、柳傳志等商業(yè)泰斗同步成為25位企業(yè)“新領(lǐng)袖”；CCTV“中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度人物”。第二屆中國(guó)籌劃大會(huì)暨著名籌劃評(píng)比活動(dòng)中，與張瑞敏、魏家福等8人獲“中國(guó)籌劃最高獎(jiǎng)”。現(xiàn)今，蒙牛乳制品已出口到美國(guó)、加拿大、蒙古、東南亞及港澳等多種國(guó)家和地區(qū)。本著“致力于人類健康的牛奶制造服務(wù)商”的企業(yè)定位，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)在短短十年中，發(fā)明出了舉世矚目的“蒙牛速度”和“蒙牛奇跡”。從創(chuàng)業(yè)初“零”的開(kāi)始，至底，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)239億元，年均遞增104%，是全國(guó)首家收入過(guò)200億元的乳品企業(yè)。重要產(chǎn)品的市場(chǎng)擁有率超過(guò)35%；UHT牛奶銷量全球第一，液體奶、冰淇淋和酸奶銷量居全國(guó)第一；乳制品出口量、出口的國(guó)家和地區(qū)居全國(guó)第一。據(jù)9月國(guó)家記錄局公布的“中國(guó)大企業(yè)集團(tuán)首屆競(jìng)爭(zhēng)力500強(qiáng)”，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)位居第11位，名列全國(guó)同行業(yè)之首；在首屆“亞洲品牌500強(qiáng)排行榜”中，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)位居亞洲乳制品企業(yè)第3位（前兩名為日本企業(yè)）。另?yè)?jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)公布數(shù)據(jù)顯示，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)躋身全國(guó)大企業(yè)集團(tuán)500強(qiáng)第241位，全球乳業(yè)20強(qiáng)第19位，居全國(guó)同行業(yè)之首。蒙牛股票被國(guó)際著名金融服務(wù)企業(yè)摩根士丹利評(píng)比為至全球50只最優(yōu)質(zhì)股票之一。作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)已在全國(guó)各生產(chǎn)基地的周圍地區(qū)建立奶站合計(jì)3000多種，聯(lián)絡(luò)奶農(nóng)達(dá)百萬(wàn)戶，合計(jì)收購(gòu)鮮奶超過(guò)1500萬(wàn)噸，合計(jì)為農(nóng)牧民發(fā)放奶款超過(guò)400億元，合計(jì)發(fā)明產(chǎn)值超過(guò)1000億元，合計(jì)繳納稅款超過(guò)40億元，合計(jì)發(fā)明就業(yè)機(jī)會(huì)超過(guò)30萬(wàn)個(gè)，被社會(huì)形象地譽(yù)為我國(guó)西部大開(kāi)發(fā)以來(lái)“最大的造飯碗企業(yè)”。為了適應(yīng)蒙牛現(xiàn)代化生產(chǎn)技術(shù)的需求和滿足高端乳制品生產(chǎn)的需要，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)加強(qiáng)奶源建設(shè)，積極與現(xiàn)代牧業(yè)企業(yè)合作，在全國(guó)先后建成了11個(gè)萬(wàn)頭以上現(xiàn)代牧場(chǎng)。目前，來(lái)自現(xiàn)代牧場(chǎng)的奶源已經(jīng)占到了蒙?？偰淘吹?0%以上。此后，圍繞全國(guó)重點(diǎn)工廠將以同樣的方式組織建設(shè)20多種萬(wàn)頭以上超大型現(xiàn)代牧場(chǎng)。十年來(lái)，按照“立足自主開(kāi)發(fā)，強(qiáng)化聯(lián)合作業(yè)，培育關(guān)鍵產(chǎn)品，搶占技術(shù)高端”的工作思緒，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)合計(jì)投入科研資金上億元，走出了一條獨(dú)特的自主創(chuàng)新之路。在國(guó)內(nèi)外申請(qǐng)商標(biāo)注冊(cè)430件，申請(qǐng)國(guó)家專利847件（其中發(fā)明專利166件，實(shí)用新型專利14件，外觀設(shè)計(jì)專利667件），先后建成我國(guó)第一種乳業(yè)生物技術(shù)平臺(tái)，推出極品純牛奶“奶爵6特乳”和“特侖蘇純牛奶”，突破世界乳業(yè)3項(xiàng)技術(shù)難題完畢了乳品新秀——蒙牛真果粒的研發(fā)與上市；合作研制出符合國(guó)人體質(zhì)的LABS益生菌群和高檔嬰幼兒配方奶粉；創(chuàng)立了國(guó)際領(lǐng)先的乳制品研發(fā)中心；掌握了具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、世界一流的奶牛性別控制技術(shù)，性控精確率達(dá)93%以上，對(duì)我國(guó)奶牛品種構(gòu)造優(yōu)化升級(jí)將起到?jīng)Q定性推進(jìn)作用。3月份，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)獲得“最具發(fā)明力的中國(guó)企業(yè)”稱號(hào)，這也是我國(guó)唯一獲此殊榮的食品制造企業(yè)。就在當(dāng)年10月份舉行第27屆世界乳業(yè)大會(huì)上，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)高端產(chǎn)品“特侖蘇”從技術(shù)、品牌、品質(zhì)、工藝等各方面尤其是創(chuàng)新性上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，最終捧回了“IDF產(chǎn)品開(kāi)發(fā)獎(jiǎng)”，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)在世界乳業(yè)史上金牌“零的突破”，為我們的國(guó)家和民族爭(zhēng)了光，為“中國(guó)乳都”添了彩。在企業(yè)迅速發(fā)展的同步，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)積極致力于社會(huì)公益事業(yè)：率先捐款、捐奶1200萬(wàn)元抗擊非典；為全國(guó)教師捐奶3000多萬(wàn)元；出資1000萬(wàn)元參與呼和浩特市奶牛風(fēng)險(xiǎn)基金的設(shè)置；積極響應(yīng)溫家寶總理號(hào)召，率先向全國(guó)貧困地區(qū)500所小學(xué)捐贈(zèng)牛奶一年，受益小學(xué)生到達(dá)6萬(wàn)多人，總價(jià)值達(dá)1.1億元。，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)再度選擇500所小學(xué)，繼續(xù)開(kāi)展免費(fèi)送奶活動(dòng)。，率先向遭遇嚴(yán)重雨雪冰凍災(zāi)害的南方地區(qū)捐助1000萬(wàn)元，向遭受重大地震災(zāi)害的四川地區(qū)捐贈(zèng)超過(guò)1200萬(wàn)元。十年來(lái)，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)合計(jì)投入多種公益事業(yè)資金超過(guò)5億元，原董事長(zhǎng)牛根生更是捐出所有個(gè)人股份設(shè)置“老牛專題基金”，用于開(kāi)展各類公益事業(yè)。此外，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)還與中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)教育發(fā)展基金會(huì)、國(guó)家學(xué)生奶辦公室、國(guó)家公眾營(yíng)養(yǎng)與發(fā)展中心、人民日?qǐng)?bào)經(jīng)濟(jì)部等7家單位，聯(lián)合啟動(dòng)了以“每天一斤奶，強(qiáng)健中國(guó)人”為主題的“中國(guó)飲奶運(yùn)動(dòng)”，并會(huì)同國(guó)家體育總局訓(xùn)練局、NBA關(guān)懷行動(dòng)、聯(lián)想、微軟、新浪、華潤(rùn)萬(wàn)家、家樂(lè)福、利樂(lè)中國(guó)企業(yè)等聯(lián)合發(fā)起了“中國(guó)牛奶愛(ài)心行動(dòng)”，為增進(jìn)國(guó)人飲奶觀念的樹(shù)立，提高國(guó)人身體素質(zhì)做著自己的奉獻(xiàn)。與此同步，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)積極致力于環(huán)境保護(hù)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐。合計(jì)投入環(huán)境保護(hù)資金超過(guò)4億元，所有生產(chǎn)性污水處理均到達(dá)了國(guó)家綜合排放一級(jí)原則，年總處理污水量達(dá)1500多萬(wàn)多噸，年消減化學(xué)需氧量約3.8萬(wàn)多噸，所產(chǎn)生中水也所有得到反復(fù)運(yùn)用。在大型牧場(chǎng)建設(shè)中，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)引入循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念，通過(guò)建設(shè)沼氣發(fā)電項(xiàng)目，有效地處理了奶牛養(yǎng)殖中大量排泄物對(duì)環(huán)境的污染，不僅獲得了良好社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，也為中國(guó)大型牧場(chǎng)建設(shè)起到了積極的示范、引導(dǎo)作用。“建設(shè)世界乳都，打造國(guó)際品牌”是蒙牛乳業(yè)集團(tuán)一直不渝的奮斗目的。以來(lái)，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)先后在和林基地建成了國(guó)內(nèi)乃至世界上最先進(jìn)的智能化工廠和高科技乳品研究院，119項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新被成功運(yùn)用其中；在乳都呼和浩特市隆重舉行了內(nèi)蒙古首屆國(guó)際乳業(yè)節(jié)，吸引了國(guó)內(nèi)外各界人士對(duì)內(nèi)蒙古乳業(yè)發(fā)展的高度關(guān)注；與中央電視臺(tái)聯(lián)合舉行的“贏在中國(guó)”節(jié)目，為全國(guó)的創(chuàng)業(yè)者提供了一種展示自我的平臺(tái)；與中央電視臺(tái)聯(lián)合舉行的“都市之間”活動(dòng)，揭起了趣味運(yùn)動(dòng)全民健身的熱潮……這些卓越的工作有效地提高了蒙牛品牌的美譽(yù)度和世界乳都的影響力。

目前，蒙牛乳業(yè)集團(tuán)正按照保證在躋身“世界乳業(yè)15強(qiáng)”的既定目的，為中國(guó)乳業(yè)的發(fā)展，為國(guó)人體魄的強(qiáng)健，為內(nèi)蒙經(jīng)濟(jì)的騰飛做著自己不懈的努力。二、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入收入是企業(yè)利潤(rùn)的來(lái)源，同步也反應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模的大小。蒙牛3年來(lái)保持較穩(wěn)定的增長(zhǎng),反觀伊利，市場(chǎng)增長(zhǎng)動(dòng)力局限性，自起被蒙牛反超。由于伊利后期轉(zhuǎn)價(jià)格戰(zhàn)為新品推廣，逐漸搬回劣勢(shì)，于縮小與蒙牛的銷售差距。

凈利潤(rùn)蒙牛凈利潤(rùn)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，均保持較高的利潤(rùn)，相對(duì)而言，伊利凈利潤(rùn)水平一直處在相對(duì)較低水平。尤其受三氯氰胺事件影響，兩企業(yè)凈利潤(rùn)均為負(fù)值，且伊利虧損更為嚴(yán)重?？傎Y產(chǎn)總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，蒙牛作為后起之秀總資產(chǎn)增長(zhǎng)迅速，年均增71.8%，并與初次超越伊利。伊利作為老牌乳制品企業(yè)總資產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。年均增20.6%。

凈資產(chǎn)的三氯氰胺事件給乳制品企業(yè)帶去大額虧損，直接導(dǎo)致凈資產(chǎn)下降。除此之外，蒙牛連年高額的凈利潤(rùn)，再加上股東的再投入，使企業(yè)凈資產(chǎn)高速增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)81.35%。伊利應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的能力明顯弱于蒙牛，其近三年年凈資產(chǎn)基本持平，增幅不大。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重蒙牛期間費(fèi)用占銷售收入比重0%0%5%10%15%20%營(yíng)業(yè)費(fèi)用18.55%18.09%17.94%管理費(fèi)用2.60%3.30%3.42%財(cái)務(wù)費(fèi)用0.37%0.44%0.20%伊利期間費(fèi)用占銷售收入比重-5%-5%0%5%10%15%20%25%30%營(yíng)業(yè)費(fèi)用25.54%26.81%22.95%管理費(fèi)用8.84%4.89%5.13%財(cái)務(wù)費(fèi)用0.64%0.09%-0.69%期間費(fèi)用占銷售收入比重比較經(jīng)營(yíng)中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同步，由于銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)，企業(yè)凈利潤(rùn)并不一定會(huì)同比例的增長(zhǎng)，甚至并一定會(huì)增長(zhǎng)。盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會(huì)為企業(yè)帶來(lái)正的收益。從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重來(lái)看，蒙牛乳業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所占比重均處在較高比例,顯示其主營(yíng)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵地位，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定。伊利集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)比重不穩(wěn)，字起呈下降趨勢(shì)，約為80%，也許存在隱患。

乳業(yè)生產(chǎn)受自然資源制約程度大，具有較強(qiáng)的地區(qū)性；產(chǎn)品大多鮮活易腐，不耐儲(chǔ)備，消費(fèi)半徑小，需有冷鏈支持。這事兩家企業(yè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用比率較高的直接原因之一

為配合投資代言?shī)W運(yùn)及上海世博會(huì)，伊利的營(yíng)業(yè)費(fèi)用自后持續(xù)走高，直至方有所回落。伊利前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.51億元，較去年同期增長(zhǎng)636.66%，高額的營(yíng)業(yè)費(fèi)用帶來(lái)的事高額回報(bào)，有助于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

期間費(fèi)用是利潤(rùn)的抵減項(xiàng)。伊利比重一直較高，其中08、年大幅上升，到達(dá)35.2%，蒙牛相對(duì)比較穩(wěn)定，且一直遠(yuǎn)低于伊利，對(duì)利潤(rùn)影響較小。

盈利能力分析公布期/12/31/12/31/12/31盈利指標(biāo)伊利蒙牛伊利蒙牛行業(yè)伊利蒙牛行業(yè)毛利率30.2725.7335.1326.6553.6826.8219.5743.59經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率2.045.052.745.0712.18-9.47-4.757.73從表8可看出，伊利近三年的毛利率一直低于行業(yè)的平均水平，不過(guò)伊利近三年毛利率呈上升的趨勢(shì)；作為國(guó)內(nèi)牛奶業(yè)前兩名的蒙牛，他的毛利率也遠(yuǎn)低于行業(yè)的平均水平，而伊利和蒙牛的毛利率相差不大。從經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率來(lái)看，伊利近三年來(lái)也一直低于市場(chǎng)的平均水平；尤其是由于受三聚氰胺的影響，伊利的經(jīng)營(yíng)利率是-9.47；而蒙牛近三年的變化趨勢(shì)也同伊利同樣。綜上所述，由于牛奶行業(yè)在中國(guó)剛剛起步，技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理不如在中國(guó)的國(guó)外的牛奶，因此作為行業(yè)龍頭老大的伊利的毛利率和經(jīng)營(yíng)凈利率近三年一直低于行業(yè)平均水平。不過(guò)我們從近三年的發(fā)展趨勢(shì)可以看出，伊利的毛利率和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率成上升趨勢(shì)，因此盈利能力也會(huì)越來(lái)越強(qiáng)營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)行效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間所有資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反應(yīng)了企業(yè)所有資產(chǎn)的管理質(zhì)量和運(yùn)用效率。通過(guò)該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以反應(yīng)企業(yè)本年度以及此前年度總資產(chǎn)的運(yùn)行效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)運(yùn)用上的差距，增進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)擁有率、提高資產(chǎn)運(yùn)用效率、一般狀況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)運(yùn)用效率越高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。其計(jì)算公式為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入（期初應(yīng)收帳款＋期末應(yīng)收帳款）＝銷售收入平均應(yīng)收帳款由于應(yīng)收帳款是指未獲得現(xiàn)金的銷售收入，因此用這一比率可以測(cè)知企業(yè)應(yīng)收帳款金額與否合理以及收款效率高下。這一比率是應(yīng)收帳款每年的周轉(zhuǎn)次數(shù)。假如用一年的天數(shù)即365天除以應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，便求出應(yīng)收帳款每周轉(zhuǎn)一次需多少天，即應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金平均所需要的時(shí)間。其算法為：應(yīng)收帳款變現(xiàn)平均所需時(shí)間＝一年天數(shù)應(yīng)收帳款年周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，每周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越短，表明企業(yè)收帳越快，應(yīng)收帳款中包括舊帳及無(wú)價(jià)的帳項(xiàng)越小。反之，周轉(zhuǎn)率太小，每周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)太長(zhǎng)，則表明企業(yè)應(yīng)收帳款的變現(xiàn)過(guò)于緩慢以及應(yīng)收帳款的管理缺乏效率。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本（期初存貨＋期末存貨）＝銷售成本平均商品存貨存貨的目的在于銷售并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，因而企業(yè)的存貨與銷貨之間，必須保持合理的比率。存貨周轉(zhuǎn)率正是衡量企業(yè)銷貨能力強(qiáng)弱和存貨與否過(guò)多或短缺的指標(biāo)。其比率越高，闡明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)控制存貨的能力越強(qiáng)，則利潤(rùn)率越大，營(yíng)運(yùn)資金投資于存貨上的金額越小。反之，則表明存貨過(guò)多，不僅使資金積壓，影響資產(chǎn)的流動(dòng)性，還增長(zhǎng)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用與產(chǎn)品損耗、過(guò)時(shí)。存貨分析總資產(chǎn)酬勞率總資產(chǎn)酬勞率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額X100%是指企業(yè)一定期期內(nèi)獲得的酬勞總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它表達(dá)企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的所有資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用所有資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)行效益的重要指標(biāo)。償債能力分析流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期此前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)。而流動(dòng)資產(chǎn)中存貨、1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其他流動(dòng)資產(chǎn)等則不應(yīng)計(jì)入。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%表達(dá)企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同步也是一項(xiàng)衡量企業(yè)運(yùn)用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反應(yīng)債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。公布期/12/31/12/31償債指標(biāo)伊利蒙牛行業(yè)伊利蒙牛行業(yè)流動(dòng)比率0.761.761.350.660.881.19速動(dòng)比率0.551.60.870.660.740.57資產(chǎn)負(fù)債率0.720.370.720.58從表9可以看出，伊利流動(dòng)比率近三年一直不不小于1，并且低于行業(yè)的平均水平。尤其是由于受三聚氰胺的影響，伊利的流動(dòng)比率到達(dá)了創(chuàng)歷史新低的0.66，伊利