計(jì)算機(jī)行業(yè)專題研究：ChatGPT引領(lǐng)AI迎來(lái)“奇點(diǎn)”把握AIGC應(yīng)用端新機(jī)遇

2023年09月21日證券研究報(bào)告|行業(yè)研究|行業(yè)專題請(qǐng)閱讀正文之后的信息披露和重要聲明計(jì)算機(jī)ChatGPT引領(lǐng)AI迎來(lái)“奇點(diǎn)”時(shí)刻，把握AIGC投資要點(diǎn)AIGC前景道路寬闊，海內(nèi)外相繼布局。OpenAI2022年11月推出ChatGPT，力帶來(lái)一場(chǎng)技術(shù)革命。此次AIGC概念火熱的底層邏輯主要是技術(shù)端取得突破高等特點(diǎn)，成為了大模型率先落地的場(chǎng)景之一。接入大模型的辦公軟件產(chǎn)品力提升，其有望進(jìn)一步提升滲透率觸及更廣闊的市場(chǎng)規(guī)模，未來(lái)能為辦公軟件公年上半年推出WPSAI，并嵌入旗下金山文檔、演示等多個(gè)產(chǎn)品。金山辦公產(chǎn)品矩陣有望在AI賦能下深度受益，打開(kāi)B、C端空間。AI學(xué)習(xí)機(jī)GMV在5月和6月分別增長(zhǎng)136%和217%，科大訊飛也有望通過(guò)AI產(chǎn)品打開(kāi)C端空間。虛擬人：AIGC技術(shù)進(jìn)步使得數(shù)字虛擬人主要在制作、應(yīng)用、價(jià)值三方面受益，段邁進(jìn)，未來(lái)行業(yè)規(guī)模也將保持持續(xù)增長(zhǎng)。萬(wàn)興科技新開(kāi)發(fā)的“萬(wàn)興播爆”不為用戶提供了創(chuàng)新高效的出海營(yíng)銷口播短視頻制作工具,也能幫助用戶降本增為客戶賦能，有望提升公司ARPU值。能顯著賦能下游應(yīng)用端帶來(lái)應(yīng)用端價(jià)值量提升，不僅能為B、C端帶來(lái)更豐富吸引更多用戶，價(jià)上產(chǎn)品顯著價(jià)值量提升有望提高產(chǎn)品單價(jià)。建議關(guān)注金山辦投資評(píng)級(jí)強(qiáng)于大市投資評(píng)級(jí)50% 40% 30% 20% 10% 0%-10%22-0922-1223-0323-0623-091M3M12M相對(duì)收益-4.0%-18.7%23.9%《財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)-金山辦公（688111.SH訂閱業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，WPSAI持續(xù)推進(jìn)》2023-09-052正文目錄一AIGC的源起與技術(shù)革命爆發(fā) 3（一）AIGC的源起 3（二）AIGC前景寬闊 5 6二、AI賦能“千行萬(wàn)業(yè)”，重視AIGC應(yīng)用端機(jī)遇 9（一）辦公軟件行業(yè)發(fā)展機(jī)遇 91、AIGC帶來(lái)辦公軟件革命性升級(jí)，滲透率有望進(jìn)一步提升 9 1、AIGC技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)虛擬人行業(yè)全面提升 2、萬(wàn)興科技：數(shù)字創(chuàng)意領(lǐng)軍企業(yè)，擁抱AIGC鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力 1、AI賦能電商領(lǐng)域，AIGC技術(shù)進(jìn)步有望為行業(yè)帶來(lái)革新 2、焦點(diǎn)科技：B2B跨境電商平臺(tái)，AI賦能驅(qū)動(dòng)APRU值、付費(fèi)用戶數(shù)迎來(lái)共振 三、投資建議 四、風(fēng)險(xiǎn)提示 圖1AIGC定義 3圖2AIGC行業(yè)發(fā)展歷程 3圖3ChatGPT發(fā)布 4圖4GPT爆發(fā)原因 5圖5AIGC產(chǎn)業(yè)鏈 6 7 7圖8AIGC賦能協(xié)同辦公 9 圖10WPSAI賦能五大產(chǎn)品家族 圖11WPS滾動(dòng)付費(fèi)用戶ARPU值 圖21焦點(diǎn)科技ARPU值 3一AIGC的源起與技術(shù)革命爆發(fā)（一）AIGC的源起預(yù)訓(xùn)練模型、生成對(duì)抗網(wǎng)絡(luò)GAN等人工智能技術(shù)，通過(guò)適當(dāng)?shù)姆夯芰ι上嚓P(guān)內(nèi)容的技術(shù)，可以理解為內(nèi)容自動(dòng)化生成的一類技術(shù)集合生成、代碼生成、策略生成等，由這些基本模式的生成任務(wù)還可以衍生出各種各樣豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，AI繪畫和AI寫作等均是AIGC的分支。隨著AIGC技術(shù)的圖1AIGC定義AIGC現(xiàn)已進(jìn)入快速發(fā)展階段。結(jié)合人工智能的演進(jìn)歷程，AIGC發(fā)展大致可分為三個(gè)階段：1）生成式對(duì)抗網(wǎng)絡(luò)GAN的提出，AIGC迎來(lái)了新時(shí)代，據(jù)36氪數(shù)據(jù)顯示，2014-2018年AIGC行業(yè)全球投融資金額及數(shù)量都顯著提升，2019年后雖也使得行業(yè)不斷取得突破性進(jìn)展，技術(shù)端算法陸續(xù)突破，生成式對(duì)抗網(wǎng)絡(luò)GAN、Transfomer架微軟、英偉達(dá)、DeepMind在2017-2019年都陸續(xù)發(fā)布模型，在文本、應(yīng)用與創(chuàng)新，2020年OpenAI推出的GPT-3更是使得文本生成取得了大突破。圖2AIGC行業(yè)發(fā)展歷程4OpenAI推出了一個(gè)通過(guò)由GPT-3.5系列大型語(yǔ)音模型微調(diào)而成的全新對(duì)話式AI模型ChatGPT，各類文本。ChatGPT在上線后僅五天就突破百萬(wàn)用戶大關(guān)，并且突破一億用戶數(shù)也僅用了不到ChatGPT顛覆式的生成功能使其迅速出圈，AI從理解內(nèi)容走向了自動(dòng)生成內(nèi)容。顛覆式的功能也引發(fā)了一場(chǎng)生產(chǎn)力革命，人工智能自動(dòng)生成內(nèi)容AIGC在這場(chǎng)生產(chǎn)力革命中飽受聚焦，全球各大科技企業(yè)都在積極擁抱AIGC不斷推出相關(guān)的技術(shù)、平臺(tái)和應(yīng)用。圖3ChatGPT發(fā)布5（二）AIGC前景寬闊AIGC概念火熱的底層邏輯主要是技術(shù)端取得突破性進(jìn)展及商業(yè)模式上大模型使用性價(jià)比顯著提升，商業(yè)化前景道路寬闊。AIGC熱度升溫主要源自ChatGPT成功破圈，我們從GPT爆發(fā)的底層邏輯進(jìn)行挖掘，主要表現(xiàn)為技術(shù)端及商業(yè)模式上有突破性進(jìn)展。技術(shù)端明顯突破，參數(shù)量的大模型性價(jià)比高，具備廣闊商業(yè)化前景。技術(shù)端：1）參數(shù)量，自GPT-1發(fā)布后GPT-3.5微調(diào)的ChatGPT參數(shù)量大于1750億，訓(xùn)練數(shù)據(jù)大于45TB，因此其也具備高效的微調(diào)利用強(qiáng)化學(xué)習(xí)進(jìn)行獎(jiǎng)懲，例如當(dāng)生成了研究人員更喜歡的答案時(shí)給予獎(jiǎng)勵(lì)。經(jīng)過(guò)這一機(jī)制，語(yǔ)言模型能夠更好遵循人類給出的指令。GPT-4更是引入了多模態(tài)能力，GPT-3.5包括帶有文字和照片的文件、圖表或屏幕截圖，多模態(tài)的能力豐富了應(yīng)用場(chǎng)景，也更具備創(chuàng)造性。月OpenAI首席執(zhí)行官還表示OpenAI每三個(gè)月左右就能將推理成本降低90%，未來(lái)收費(fèi)還性，技術(shù)端的提升使得GPT愈發(fā)智能，實(shí)用性也顯著提升。GPT-4通過(guò)了CPA、美國(guó)律GPT-4的文本生成能力以及多模態(tài)能力更是能夠在辦公、短視頻生成等多個(gè)場(chǎng)景運(yùn)用，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)降本增效、個(gè)人生活便捷，是對(duì)生產(chǎn)力的大幅提升。從未來(lái)發(fā)展來(lái)看，GPT-4應(yīng)用，還是未來(lái)AI賦能機(jī)器人，可能都會(huì)帶圖4GPT爆發(fā)原因資料來(lái)源：CSDN、澎湃新聞、OSCHINA、騰訊新聞、搜狐；萬(wàn)和證券研究所6圖5AIGC產(chǎn)業(yè)鏈AI時(shí)代浪潮下，AIGC行業(yè)迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。面對(duì)這場(chǎng)生產(chǎn)力革命，海內(nèi)外都積極擁抱AIGC技術(shù)，不斷加碼助推AIGC健康、積極發(fā)展，掀起了“新藝術(shù)浪潮”。穩(wěn)步良性的發(fā)展。7市場(chǎng)端，海內(nèi)外企業(yè)接連發(fā)布通用大模型和AI產(chǎn)品應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用文案創(chuàng)作、數(shù)理邏輯推算、中文理解、多模態(tài)生成，也彰顯了較強(qiáng)的應(yīng)用性這場(chǎng)大模型競(jìng)爭(zhēng)中掉隊(duì)；2）AI產(chǎn)品應(yīng)用，原阿里巴巴CEO張勇表示，所有的軟件、應(yīng)用都可以基于AIGC、大模型等新技術(shù)重新再做一遍，這是因?yàn)锳I產(chǎn)品應(yīng)用能夠重塑應(yīng)用生也相繼發(fā)布通用大模型，積極擁抱AIGC。2）AI產(chǎn)品應(yīng)用，OpenAI發(fā)布ChatGPT后微軟廠商也積極接入GPT-4，將AI技術(shù)與應(yīng)用深度融合。89二、AI賦能“千行萬(wàn)業(yè)”，重視AIGC應(yīng)用端機(jī)遇ChatGPT引領(lǐng)的AI技術(shù)升級(jí)，使得AI能顯著賦能下游應(yīng)用端帶來(lái)應(yīng)用端價(jià)值量提升，不僅能為B、C端帶來(lái)更豐富的功能，也能助力B端企業(yè)降本增有望迎來(lái)共振，量上AI技術(shù)賦能的功能全方位提升有望吸引更多用戶，價(jià)上產(chǎn)品顯著價(jià)值量提（一）辦公軟件行業(yè)發(fā)展機(jī)遇1、AIGC帶來(lái)辦公軟件革命性升級(jí)，滲透率有望進(jìn)一步提升公場(chǎng)景憑借著適配大語(yǔ)言模型能力強(qiáng)、覆蓋用戶數(shù)量多、用戶付費(fèi)率高等特點(diǎn)，成為了大模型CV等方面不斷取得突破，更多的新功能可以嵌入到Word、Excel、PPT等工具類軟件中，如可圖8AIGC賦能協(xié)同辦公如文字初稿生成、分析摘要、總結(jié)聊天等功能可以節(jié)約用戶從事非創(chuàng)造性工作所需要的時(shí)和代碼生成等領(lǐng)域應(yīng)用較為廣泛、前景廣闊。辦公軟件作為用戶創(chuàng)作內(nèi)容的主要載體，與25%20%15%10%5%0%2、金山辦公：國(guó)產(chǎn)辦公龍頭，WPSAI國(guó)產(chǎn)辦公軟件龍頭金山辦公，旗下產(chǎn)品矩陣深度受益AIGC技術(shù)革命。金山辦公是國(guó)內(nèi)辦公軟52.8%，B端業(yè)務(wù)收入15.3億元，占營(yíng)業(yè)收入39.4升級(jí)，金山辦公產(chǎn)品矩陣有望在AI賦能下深度受益，打開(kāi)B、C端空間。WPSAI陸續(xù)接入全線產(chǎn)品，率先引領(lǐng)辦公軟件生成式AI變革。面對(duì)生成式AI浪潮，國(guó)產(chǎn)辦公軟件龍頭金山辦公積極擁抱AIGC技術(shù)革命，4月18日，公司宣布WPSAI將最先應(yīng)用于輕用戶提高內(nèi)容生產(chǎn)力；5月16日，公司宣布WPSAI將進(jìn)一步嵌入表格、文字、演示、PDF組檔，更多WPSAI能力將在其他組件開(kāi)放。未來(lái)就是收的生產(chǎn)力的錢，而不是工具的錢。2）重構(gòu)業(yè)績(jī)天花板：基于軟件營(yíng)收“收入=用戶數(shù)x付費(fèi)率xARPU值”框架，金山辦公價(jià)值將迎來(lái)重估，融合類ChatGPT后的WPS系列為用戶帶來(lái)效率上質(zhì)的飛躍，從而驅(qū)動(dòng)更多用戶參與付費(fèi)；ARPU值：作為額外的價(jià)值點(diǎn)顯著提升ARPU值。圖10WPSAI賦能五大產(chǎn)品家族圖11WPS滾動(dòng)付費(fèi)用戶ARPU值滾動(dòng)付費(fèi)用戶ARPU值（元）增長(zhǎng)率（%）030%20%10%0%-10%-20%低成本因材施教。AI通過(guò)教師端、學(xué)生端、學(xué)校端教育三大主體全方位賦能性化教案，節(jié)省教師的備課時(shí)間，提供精準(zhǔn)個(gè)性化的推薦內(nèi)容智能閱卷等不僅可以節(jié)省教師人力，并且也可以對(duì)學(xué)生知識(shí)點(diǎn)掌握情況進(jìn)行分析，從而做習(xí)系統(tǒng)，通過(guò)NLP、知識(shí)圖譜、認(rèn)知計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)等人工智能技術(shù)，針對(duì)學(xué)2、科大訊飛：大模型賦能C端效果明顯，C端市場(chǎng)未來(lái)可期務(wù)、智能汽車、智慧醫(yī)療等領(lǐng)域，并針對(duì)消費(fèi)者、運(yùn)營(yíng)商提C端雙向驅(qū)動(dòng)的良好格局。AI浪潮下科大訊飛推出訊飛星火大模型并賦能行業(yè)應(yīng)用?？拼笥嶏w大模型將實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)ChatGPT的目標(biāo)。大模型在開(kāi)放式知識(shí)問(wèn)答、多輪對(duì)話、邏輯推理等六個(gè)維品充分結(jié)合AI，訊飛大模型賦能精準(zhǔn)教學(xué)、自主學(xué)習(xí)、智慧考試、高效教育、創(chuàng)新教景，并推出了面向G、B、C端的產(chǎn)品。此次AI機(jī)遇下，科大訊飛推出訊飛星火大模型并賦能端硬件GMV創(chuàng)歷史新高，同比翻倍增長(zhǎng)。其中，搭載訊飛星火認(rèn)知大模型的訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)期間銷售額同比增長(zhǎng)125%。隨著未來(lái)AI技術(shù)持續(xù)迭代產(chǎn)品不斷升級(jí)，C端成長(zhǎng)空間也更值得1、AIGC技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)虛擬人行業(yè)全面提升數(shù)字虛擬人在制作、應(yīng)用、價(jià)值上深度受益AIGC技術(shù)進(jìn)步。數(shù)字虛擬人意指具有數(shù)字化外形人交流互動(dòng)的能力，從應(yīng)用角度來(lái)看分為服務(wù)型虛擬人、身份型數(shù)字人，服務(wù)型虛擬人員具有功能性，可以取代真人進(jìn)行服務(wù)，完成內(nèi)容生產(chǎn)和一些簡(jiǎn)單的工作，降低現(xiàn)有服務(wù)型行業(yè)的成AIGC驅(qū)動(dòng)虛擬數(shù)字人向更高階智能階段邁進(jìn)，業(yè)務(wù)價(jià)值、自動(dòng)化水平有望大幅提升。此前，IDC將數(shù)字人以智能化水平、業(yè)務(wù)價(jià)值提升兩維度將數(shù)字人分為L(zhǎng)1~L5五個(gè)階段，L1階段虛擬階段虛擬人依賴算法驅(qū)動(dòng)肢體、姿態(tài)等擬人化特征。AIGC技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)虛擬人智能化水平提資料來(lái)源：IDC；萬(wàn)和證券研究所核心市場(chǎng)規(guī)模增速（%）帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模增速（%）核心市場(chǎng)規(guī)模增速（%）250%200%150%100%50%0%2、萬(wàn)興科技：數(shù)字創(chuàng)意領(lǐng)軍企業(yè)，擁抱AIGC鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力AIGC“真人”短視頻出海營(yíng)銷神器“萬(wàn)務(wù)。萬(wàn)興播爆集AIGC、數(shù)字人、短視頻制作技術(shù)于一體，提供文本生成AIGC“真老外”數(shù)字人形象定制、聲音復(fù)刻和視頻模板定制的全路徑數(shù)字人定制服務(wù)，助力萬(wàn)興播爆有望為公司開(kāi)啟第二增長(zhǎng)曲線。萬(wàn)興播爆不僅能借虛擬數(shù)字人技術(shù)讓生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的并且從降本上看，傳統(tǒng)方案下跨境電商拍攝租賃+場(chǎng)地租賃+后期制作萬(wàn)興播爆998元/年的方案預(yù)計(jì)可為用戶節(jié)省80%以上預(yù)算，為跨效放量為公司開(kāi)啟第二增長(zhǎng)曲線。1、AI賦能電商領(lǐng)域，AIGC技術(shù)進(jìn)步有望為行業(yè)帶來(lái)革新我國(guó)出口跨境電商的模式可以分為B2B、B2C、C2C三種模式，其中，B2B模式代表企業(yè)主要C2C模式代表企業(yè)主要包括速實(shí)通、eBay等。B2B跨境電商是當(dāng)前跨向企業(yè)客戶的B2B模式一般貨物價(jià)值更高，因此跨境出口B2B電商市場(chǎng)總體規(guī)模也更大。據(jù)經(jīng)中國(guó)跨境B2B電商市場(chǎng)規(guī)模（萬(wàn)億元）中國(guó)跨境B2B電商市場(chǎng)規(guī)模（萬(wàn)億元）增長(zhǎng)率（%）35%30%25%20%15%10%5%0%AI賦能電商領(lǐng)域價(jià)值量明顯，AIGC技術(shù)進(jìn)步有望為行業(yè)帶來(lái)革新。AI技術(shù)在電商領(lǐng)域也能發(fā)能夠更加從容、準(zhǔn)確應(yīng)對(duì)用戶提問(wèn)。在大促期間，京小智參與促成下單轉(zhuǎn)化率較同期更是提升2、焦點(diǎn)科技：B2B跨境電商平臺(tái)，AI賦能驅(qū)動(dòng)APRU值、付費(fèi)用供電子商務(wù)服務(wù)，積累了大量B類客戶資源和數(shù)據(jù)，中國(guó)制造網(wǎng)已成為鏈接海外采購(gòu)商和供應(yīng)地的應(yīng)用場(chǎng)景和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，有望在公司內(nèi)部降本增效的基礎(chǔ)上，AI賦能后公司ARPU值、付費(fèi)用戶數(shù)將迎來(lái)共振，行業(yè)格局有望出現(xiàn)改變。1）AI外貿(mào)助手麥最終變成外貿(mào)企業(yè)的“數(shù)智大腦”，為賣家客戶提供顯著價(jià)值量，公司因此可以大幅提升APRU檻大幅降低，公司因此可以提升其用戶付費(fèi)用戶數(shù)；3）焦點(diǎn)目前接入的大模型為ChatGPT3.5Turbo，其接入的大模型質(zhì)量勝于阿里巴巴國(guó)際站接入的通義千問(wèn)，伴隨著AI的賦圖20AI麥可助手功能圖21焦點(diǎn)科技ARPU值520%415%310%25%10%0-5%三、投資建議維持“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)。ChatGPT引領(lǐng)的AI技術(shù)升級(jí)，使得AI能顯著賦能下游應(yīng)用端帶一。接入大模型的辦公軟件產(chǎn)品力提升，其有望進(jìn)一步提升滲透率觸及更廣闊的市場(chǎng)規(guī)模，未解放更多時(shí)間去進(jìn)行更高質(zhì)量的教育，學(xué)校端則也能顯著降本增效并且建設(shè)更好的校園環(huán)境。AI教育產(chǎn)品滲透率有望持續(xù)提升?？紤]教育C端產(chǎn)品市場(chǎng)空間廣闊，建議關(guān)注科大訊飛。以具備更強(qiáng)的創(chuàng)造力。虛擬人行業(yè)實(shí)現(xiàn)了向更高階段邁進(jìn)，未來(lái)行業(yè)規(guī)模也將保持持續(xù)增長(zhǎng)，率實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收，AIGC技術(shù)進(jìn)步有望為行業(yè)帶來(lái)革新?？紤]電商領(lǐng)域B2B跨境電商總體規(guī)模大，四、風(fēng)險(xiǎn)提示本公司具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指取得監(jiān)管部門頒發(fā)的相關(guān)資格的機(jī)構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T為證券投資者或客戶提供證券投資的相關(guān)信息、分析、預(yù)測(cè)或建議，并直接或間接收取服務(wù)費(fèi)用的活動(dòng)。證券研究報(bào)告是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)值、市場(chǎng)走勢(shì)或者相關(guān)影響因素進(jìn)行分析，形成證券估值、投資評(píng)級(jí)等投資分析意見(jiàn)，制作證券研究報(bào)告，并向客戶發(fā)布的行分析師聲明：本研究報(bào)告作者具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，本報(bào)告清晰準(zhǔn)確的反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求獨(dú)立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響。本研究報(bào)告作者與本文所涉及的上市公司不存在利益沖突，且作者配偶、子女、父母未擔(dān)任上市公司董監(jiān)高等職務(wù)。投資評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)投資評(píng)級(jí)：自報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)，以行業(yè)指數(shù)的漲跌幅相對(duì)于同期滬深300指數(shù)的漲跌幅為基準(zhǔn)，投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為：強(qiáng)于大市：相對(duì)滬深300指數(shù)漲幅10%以上；同步大市：相對(duì)滬深300指數(shù)漲幅介于-10%—10%之間；弱于大市：相對(duì)滬深300指數(shù)跌幅10%以上。股票投資評(píng)級(jí)：自報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)，以公司股價(jià)漲跌幅相對(duì)于同期滬深30