汽車行業(yè)新能源轉(zhuǎn)型市場分析

汽車行業(yè)新能源轉(zhuǎn)型市場分析一、車企的研究框架短看PHEV+EV，長看EV+智能化短期成功的象征：1）PHEV+EV形成合力；2）價格帶延伸至20萬+。長期成功的象征：1）EV+智能化形成合力；2）價格帶延伸至30萬+。短看四要素綜合能力，長看技術(shù)創(chuàng)新的突破力短期PHEV+EV能否成功，取決于車企的四大競爭要素綜合實力比較。長期EV+智能化能否成功，取決于智能化技術(shù)創(chuàng)新的突破力領(lǐng)先性。PHEV+EV成功的關(guān)鍵是決戰(zhàn)2023年！誰將能夠在2025年前，繼特斯拉-比亞迪在中國市場獲取第三/四/五/六等品牌位置？典型特征：跟隨品牌需在【[PHEV+EV】形成合力，方能在中國市場獲取足夠規(guī)模效應(yīng)！2023年是關(guān)鍵！錯失2023年或需至少再等待2年以上時間窗口！2023年核心看：理想+長城/吉利/長安理想汽車：是與【特斯拉+比亞迪】真正差異化競爭：1）采用單一品牌，且聚焦于家庭市場。2）聚焦于中高端市場（尤其是30-50萬元）；2）短靠增程技術(shù)+長靠EV技術(shù)。長城/吉利/長安：自主品牌中轉(zhuǎn)型速度第一梯隊的三家公司。共同特征：1）從兩邊下注到加速轉(zhuǎn)型電動化。2）全面對標(biāo)比亞迪，采用多品牌戰(zhàn)略。二、2023-2024年【混動+EV】高景氣度2023-2024年是PEHV+增程爆發(fā)增長最佳時間窗口基于汽車政策+技術(shù)創(chuàng)新節(jié)奏+供給新車推出計劃，我們預(yù)測2022年是混動（PHEV+增程）的元年，2023-2024年將是混動爆發(fā)增長最佳時間窗口。影響時間窗口長度核心變量是：EV+智能化融合技術(shù)是否在20萬以下時間產(chǎn)生現(xiàn)象級車型。滲透率提升原因：從一二線繼續(xù)擴(kuò)散三四五線區(qū)域維度來看，新能源車滲透率提升的主要地區(qū)在東北&華北區(qū)域；三四五線下沉市場；非限購地區(qū)。2023國內(nèi)新能源增量拆分：分技術(shù)路線測算分技術(shù)路線來看，PHEV為增量主要貢獻(xiàn)者。供給（比亞迪/吉利汽車/長城汽車/長安汽車等）+需求（用車成本低+里程焦慮弱）共同推動下2023年P(guān)HEV車型仍是新能源市場擴(kuò)容的重要推手，我們預(yù)計2023年交強險口徑PHEV車型銷量為267萬輛，同比+155.2%；純電車型銷量為470萬輛，同比+18.5%；增程車型銷量為67萬輛，同比+166.2%。10-20萬元：PHEV最核心增量來源EV容量提升有限：該價格帶用戶群體基本需求為首購（滿足多場景用車需求+燃油經(jīng)濟(jì)性），純電產(chǎn)品產(chǎn)品力相對有限，增購市場已經(jīng)初步飽和。驗證點：2023年車企在該價格帶規(guī)劃全新純電新車型數(shù)量少；除比亞迪海豚月銷破萬外無其余爆款車型。該價格帶PHEV容量提升空間較大：1）比亞迪DMI示范效應(yīng)顯著，在售/規(guī)劃車型豐富；2）長安汽車-長城汽車-吉利汽車三家混動技術(shù)方案+供應(yīng)量準(zhǔn)備+渠道變革陸續(xù)到位，2023年預(yù)計將上市10余款PHEV車型，新車放量當(dāng)打之年。增程式容量提升很?。杭夹g(shù)方案本身優(yōu)勢不明顯。20-30萬元：競爭較為激烈20-30萬元價格帶新能源車三大特征：技術(shù)路線豐富+特斯拉核心價格帶+供給端擁擠。1）EV/增程/PHEV三種技術(shù)路線在該價格帶均有生命力；2）特斯拉主銷車型Model3/ModelY降價后核心所在價格帶，標(biāo)桿車企主耕市場；3）2023年在該價格帶布局的新車型非常多（約12款）。2023年20-30萬元價格帶新能源車銷量預(yù)計將達(dá)177萬輛（交強險口徑），同比增速達(dá)97.2%，主要原因為：1）我們預(yù)計特斯拉會降價至2021年7月前期低點，明星車型貢獻(xiàn)銷量增量；2）自主品牌新車型眾多，共同推動市場擴(kuò)大。競爭格局預(yù)判：供給豐富競爭激烈，預(yù)計后50%分位品牌份額下滑，市場讓渡給部分新進(jìn)入者。30萬元以上：競爭格局較寬松30萬元以上新能源車市場容量判斷：EV+增程產(chǎn)品推動銷量增長，核心搶占搶占BBA份額。內(nèi)部格局相對寬松，主要原因為特斯拉價格帶下移+傳統(tǒng)豪華車新能源競爭力弱可替代空間足，核心受益車企包括蔚來、華為、理想以及極氪，2023年預(yù)計推出新車型約12款。三、2023-2024年國內(nèi)新能源車企格局研判應(yīng)該理性分析主流車企競爭要素的變化基于我們整車框架&百年汽車歷史復(fù)盤經(jīng)驗多次表明：任何一個車企的在某個階段打法均有能力邊界，線性外推思維方式不可用。往往3年為一個周期展開輪回。技術(shù)研發(fā)要素比較：技術(shù)迭代進(jìn)入階段性瓶頸期整車企業(yè)相關(guān)技術(shù)要素分為整車生產(chǎn)平臺&混動（包括增程）化技術(shù)&智能化三大維度進(jìn)行展開分析：技術(shù)經(jīng)過2020年以來快速迭代發(fā)展后，電動化技術(shù)逐步成熟，智能化技術(shù)仍在醞釀期。技術(shù)要素之混動路線對比：DM-iVS增程二者均含有發(fā)動機、雙電機、電池組，成本基本相同，最大差異在于發(fā)動機的作用。理想增程式中，發(fā)動機只負(fù)責(zé)發(fā)電，而不會直接驅(qū)動車輛，技術(shù)壁壘相對較低。比亞迪DM-i中，發(fā)動機不僅要發(fā)電，在必要時還可直接參與驅(qū)動車輛，高速時加速性更強，但會帶來動力切換沖擊，主要技術(shù)壁壘在于動力源切換。中低速經(jīng)濟(jì)性二者基本一致，但高速經(jīng)濟(jì)性DM-i明顯更佳。主流車企代表性PHEV產(chǎn)品核心參數(shù)對比分析PHEV領(lǐng)域，比亞迪DM-i主打節(jié)油性能先行，吉利/長城/長安（2023）先后跟進(jìn)，采用相同技術(shù)路線，節(jié)油效果相比比亞迪略遜。技術(shù)研發(fā)生產(chǎn)平臺：全新平臺迭代均已開發(fā)完成整車生產(chǎn)平臺比較：充分吸收歐系車企平臺化生產(chǎn)概念，主流車企均開發(fā)新一代生產(chǎn)平臺，提高零部件通用化率，提升開發(fā)/生產(chǎn)效率，實現(xiàn)更好降本。吉利/比亞迪領(lǐng)先，其余車企跟進(jìn)較快。技術(shù)要素智能座艙：本質(zhì)為硬件驅(qū)動，差距較小智能座艙維度：華為鴻蒙領(lǐng)先，本質(zhì)為硬件驅(qū)動，依賴供應(yīng)商，軟件方案趨同，車企差距較小。技術(shù)要素智能駕駛：方向一致，L3量產(chǎn)難度較大智能駕駛：軟硬件長期發(fā)展趨勢一致，L2功能基本實現(xiàn)標(biāo)配差距較小，L3由于成本/政策原因難以拉開差距，尚需進(jìn)一步迭代。供應(yīng)鏈要素：一線自主零部件減小車企之間差距特斯拉核心帶動了一批自主優(yōu)秀零部件公司，加上本輪資本市場融資加持，未來2年將加速反哺國內(nèi)車企（尤其是全新造車公司的供應(yīng)鏈短板）。渠道變革：長城-吉利-長安均發(fā)力獨立新能源長城-吉利-長安過去油車時代已經(jīng)擁有扎實的經(jīng)銷商體系基礎(chǔ)，2022年在新車產(chǎn)品端準(zhǔn)備不夠充分前提下渠道的配合和轉(zhuǎn)換率都較低，但2023年3家都有更加堅決的變革，廠家和渠道配合度提升。現(xiàn)金儲備能力比較：主流車企現(xiàn)金儲備均充足上市車企整體現(xiàn)金儲備相對充足：上汽集團(tuán)/特斯拉流動資金儲備超2000億元，蔚來/理想/長安流動資金儲備均500億元以上，比亞迪/長城/小鵬均400億元以上，廣汽/吉利接近400億元。2023年新車：10~30萬元價格區(qū)間新車爆發(fā)10萬元以下：比亞迪/上汽通用五菱有小微型純電產(chǎn)品推出；10~20萬元：比亞迪繼續(xù)增厚產(chǎn)品矩陣，吉利/長城/長安相繼PHEV新車大年，純電陸續(xù)布局；20~30萬元：新車推出密集，特斯拉降價&主流傳統(tǒng)車企批量新車集中布局，零跑/哪吒等二線新勢力也進(jìn)軍該市場；30萬元以上：蔚來/理想持續(xù)深耕，華為/小鵬/比亞迪以及其余主流傳統(tǒng)車企均布局新車。吉利汽車新能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏雷神混動全面對標(biāo)比亞迪，助力中低端新能源轉(zhuǎn)型10~25萬元價格帶產(chǎn)品全面覆蓋，吉利+領(lǐng)克兩大品類產(chǎn)品密集推出，節(jié)油能力略遜，憑借模塊架構(gòu)化造車的體系帶來的質(zhì)量和成本優(yōu)勢與比亞迪競爭。對比來看，吉利當(dāng)前PHEV車型規(guī)劃中，10~15萬元以及20~25萬元稍顯薄弱，15~20萬元以及25~30萬元優(yōu)勢覆蓋。2023年是快速推車期。長城汽車新能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏哈弗品牌：中國SUV全球領(lǐng)導(dǎo)者哈弗品牌在售車型共有8款：H6、F7、M8、H9、赤兔、初戀、大狗、神獸。核心定位5~20萬元價格區(qū)間，以家用緊湊型SUV為核心，品類領(lǐng)域向年輕化/科技個性化轉(zhuǎn)型，能源領(lǐng)域逐步開拓混動市場，確保自主品牌SUV份額持續(xù)領(lǐng)先。如歌定位略小于H6，梟龍定位略大于H6。魏&歐拉&沙龍：批量新車上市2023年規(guī)劃：1）歐拉品牌推出全新轎車，回歸主流市場審美定位，中性設(shè)計風(fēng)格；2）魏牌摩卡/拿鐵全新?lián)Q代，并上市中大型六座SUV藍(lán)山以及其余新車型，快速豐富產(chǎn)品矩陣；3）沙龍機甲龍量產(chǎn)版正式上市，同時還將發(fā)布全新SUV產(chǎn)品。渠道變革：哈弗獨立新能源，渠道轉(zhuǎn)型/重組并進(jìn)組織架構(gòu)重組，集約化管理提升效率。長城汽車重組旗下六大品牌運營，歐拉和沙龍在組織管理上全面整合，由沙龍品牌CEO文飛擔(dān)任沙龍和歐拉雙品牌CEO；魏牌和坦克在組織管理上全面整合，坦克品牌CEO劉艷釗兼任魏牌CEO，兩大體系將實現(xiàn)各自雙品牌運作。1套渠道、1.5套組織、2個品牌，進(jìn)一步集中優(yōu)勢資源，全面提升運營效率和協(xié)同。哈弗品牌獨立設(shè)立新能源渠道銷售體系，配合系列新品上市推動轉(zhuǎn)型。獨立于魏牌/歐拉/沙龍三大新能源品牌外，哈弗預(yù)計推出PHEV/EV產(chǎn)品，定位走量大眾市場實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。2023年全年推動設(shè)立全新新能源渠道門店，對標(biāo)新勢力新能源門店，配合Q2起長城電動新品上市銷售。長安汽車新能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏產(chǎn)品序列對標(biāo)比亞迪：新車周期強勢2023年長安通過主品牌idd車型+深藍(lán)純電/增程車型+OX序列實現(xiàn)30萬元以下PHEV+BEV+EREV車型全覆蓋。主品牌混動轉(zhuǎn)型：長安智電iDD已進(jìn)化至第二代2023年1月長安發(fā)布智電iDD技術(shù)，在【智電經(jīng)濟(jì)】和【智電安全】兩方面進(jìn)行升級。AI智慧節(jié)能系統(tǒng)：優(yōu)勢在于低耗能、高續(xù)航與超快充。1）低耗能：長安智電iDD可實現(xiàn)WLTC百公里綜合油耗最低1.46L，可實時調(diào)整電量策略；2）高續(xù)航：在滿油滿電狀態(tài)下續(xù)航里程最高達(dá)1200km，NEDC純電續(xù)航里程最高達(dá)150km；3）超快充：可實現(xiàn)最快30分鐘充電。衡溫智慧安全系統(tǒng)：四大智慧管理策略確保綠色安全出行。1）IP68級防水技術(shù)實現(xiàn)1米水深中浸泡30分鐘仍能正常工作；2）毫秒級電池監(jiān)控系統(tǒng)；3）全溫域電池溫控系統(tǒng)可實現(xiàn)在零下35℃至55℃的極端環(huán)境中駕乘性能穩(wěn)定；4）多元熱安全保護(hù)系統(tǒng)最大程度降低“熱失控”風(fēng)險。對比2022年3月發(fā)布的iDD技術(shù)，架構(gòu)仍為P2架構(gòu)，純電續(xù)航有一定提升。長安深藍(lán)：EPA1平臺年輕科技數(shù)字純電品牌深藍(lán)品牌定位智能數(shù)字科技，主要車型分布在15~30萬元價格區(qū)間。SL03于2022年7月上市，定位B級轎車，包括EV/EREV兩種動力類型。1）空間優(yōu)勢明顯：SL03車身尺寸4810/1890/1480mm，軸距2900mm；2）續(xù)航&加速性能：增程版本綜合續(xù)航1200km，純電續(xù)航200km，饋電油耗4.5L/100km；百公里加速5.9s，純電產(chǎn)品續(xù)航515/712km；3）智能化方面：座艙搭載高通8155芯片，保證車技體驗流暢。深藍(lán)S7為深藍(lán)品牌首款SUV，預(yù)計于2023年上半年上市，包括EV/EREV兩種動力類型。對