分析什么是金融期貨

第第頁(yè)分析什么是金融期貨什么是金融期貨

金融期貨,是指交易所根據(jù)肯定規(guī)章反復(fù)交易的標(biāo)準(zhǔn)化金融商品合約。這種合約在成交時(shí)雙方對(duì)規(guī)定品種、數(shù)量的金融商品協(xié)定交易的價(jià)格,在一個(gè)商定的將來(lái)時(shí)間按協(xié)定的價(jià)格進(jìn)行實(shí)際交割,承當(dāng)著在若干日后買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出該金融商品的義務(wù)和責(zé)任。

上世紀(jì)七十年月,世界金融市場(chǎng)日益動(dòng)亂擔(dān)心,利率、匯率、股市急劇波動(dòng),為了適應(yīng)投資者對(duì)于規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定金融工具價(jià)值的需要,以保值和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)為目的的金融期貨便應(yīng)運(yùn)而生。例如在匯率和利率的大幅波動(dòng)狀況下,持有者、貿(mào)易廠商、銀行、企業(yè)等在現(xiàn)匯市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出外匯的同時(shí),又在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)金額大致相當(dāng)?shù)钠谪浐霞s。在合約到期時(shí),因匯率變動(dòng)造成的現(xiàn)匯盈虧,便可由外匯期貨交易上的盈虧彌補(bǔ)。

進(jìn)展歷史不過(guò)30多年,但金融衍生品市場(chǎng)因具備價(jià)格發(fā)覺(jué)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等期貨屬性而快速搶占了原有的金融市場(chǎng)份額。在全球范圍內(nèi),金融期貨等衍生品成交規(guī)模在期貨交易中的比重已從1976年的缺乏1%,上升至目前的80%以上。在世界各大金融衍生品市場(chǎng)上,交易活躍的外匯、利率、股指等金融期貨合約有幾十種。歐美等國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)成交規(guī)模近幾年大幅上升,韓國(guó)等亞洲國(guó)家也在不到10年的時(shí)間里,實(shí)現(xiàn)了金融衍生品成交額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)貨交易。

金融期貨基本上可分為三大類(lèi)：外匯(匯率)期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。

什么是股票指數(shù)期貨

以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)(簡(jiǎn)稱(chēng)股價(jià)指數(shù))作為交易標(biāo)的物的期貨。股指期貨是金融期貨中最晚消失一個(gè)品種,但其也是20世紀(jì)80年月金融創(chuàng)新過(guò)程中消失的最重要最勝利的金融工具之一。

股市投資者在股票市場(chǎng)上面臨的風(fēng)險(xiǎn)可分為兩種。一種是股市的整體風(fēng)險(xiǎn),又稱(chēng)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),即全部或大多數(shù)股票的價(jià)格一起波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。另一種是個(gè)股風(fēng)險(xiǎn),又稱(chēng)為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),即持有單個(gè)股票所面臨的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)投資組合,即同時(shí)購(gòu)置多種風(fēng)險(xiǎn)不同的股票,可以較好地規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),但不能有效地規(guī)避整個(gè)股市下跌所帶來(lái)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

股指期貨股指期貨特點(diǎn)全都性：全部同類(lèi)合約對(duì)所指的項(xiàng)目在數(shù)量、數(shù)量單位、價(jià)格波動(dòng)最低限幅等要素上都是全都的;流淌性：合約的買(mǎi)者和賣(mài)者通常是在合約到期前用對(duì)沖交易來(lái)結(jié)束其所持有的頭寸;杠桿作用：股指期貨初期保證金很少,高度的杠桿作用可以在相當(dāng)小的價(jià)格變動(dòng)中取得較大的收益標(biāo)準(zhǔn)化股指期貨要素標(biāo)的物指數(shù)、交易單位和最小報(bào)價(jià)單位、日價(jià)格限制、保證金水平、合約月份、最終交易日、最終結(jié)算價(jià)格標(biāo)的物指數(shù)：標(biāo)的物指數(shù)是指數(shù)合約設(shè)計(jì)的關(guān)鍵之一,該指數(shù)計(jì)算的科學(xué)性和市場(chǎng)代表性是指數(shù)期貨市場(chǎng)功能得以實(shí)現(xiàn)的基本前提。

指數(shù)合約的標(biāo)的物的選擇主要是針對(duì)不同的市場(chǎng)狀況和套期保值避險(xiǎn)的需求而編制的。雖然各種指數(shù)編制的方法不同,但均要能反映當(dāng)?shù)卣谓?jīng)濟(jì)的進(jìn)展改變。

雖然各種標(biāo)的指數(shù)的成分股數(shù)目不同,但這些成分股都具有較大的流通市值和成交金額,指數(shù)成分股的流通市值之和占市場(chǎng)流通總市值的比重均到達(dá)50%以上。

股指期貨的交易單位

合約單位是以股價(jià)指數(shù)的點(diǎn)數(shù)與某一乘數(shù)的乘積來(lái)表示的,乘數(shù)給予每一指數(shù)點(diǎn)一個(gè)固定價(jià)值的金額。這個(gè)固定乘數(shù)反映了股價(jià)指數(shù)期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化特征,而且乘數(shù)基本上為5的倍數(shù),如10、50、100、250等在推出股指期貨的初期,一般會(huì)采納比較大的合約交易單位,以提高進(jìn)入市場(chǎng)的門(mén)檻,防止過(guò)度投機(jī),當(dāng)股指期貨運(yùn)行的較為成熟時(shí),再推出小型化的合約,以滿(mǎn)意更多投資者的投資需求。乘數(shù)確實(shí)定原則,主要是使標(biāo)準(zhǔn)化合約的價(jià)值,能適合市場(chǎng)進(jìn)展的需要。

最小變動(dòng)單位(即一個(gè)刻度),通常也是用點(diǎn)數(shù)來(lái)表示,用最小變動(dòng)單位與合約乘數(shù)相乘即可得到最小變動(dòng)單位單位的貨幣形式。最小變動(dòng)單位對(duì)市場(chǎng)交易的活躍程度有重要的影響,假如變動(dòng)單位太大,將可能打擊投資者的參加熱忱。最小變動(dòng)單位確實(shí)定原則,主要是在保證市場(chǎng)交易活躍度的同時(shí),削減交易的本錢(qián)。

保證金水平是清算機(jī)構(gòu)為了防止指數(shù)期貨交易者違約而要求交易者在購(gòu)置合約時(shí)必需交納的一部分資金,依據(jù)性質(zhì)不同,可分為初始保證金和追加保證金。初始保證金是交易者在首次建立頭寸時(shí)所需交納的保證金。追加保證金是由于交易者持有的頭寸價(jià)格改變而需交納的保證金。保證金水平的凹凸,將確定股指期貨的杠桿效應(yīng),保證金水平過(guò)高,將抑制市場(chǎng)的交易量,而保證金的水平過(guò)低,將可能引致過(guò)度的投機(jī),增加市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

合約月份和最終交易日：合約月份是由交易所規(guī)定的指數(shù)