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第三章理財投資市場概述本章基本框架及考點分布本章共計24個考點，其中16個高頻考點第一節(jié)金融市場概述（4個）第二節(jié)金融市場分類（4個）第三節(jié)理財投資市場介紹（16個）本節(jié)共計4個考點，3個是高頻考點考點一：金融市場概念（高頻）1、金融市場是以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機制的總合2、(1)它是金融資產(chǎn)進行交易的有形和無形的“場所”(2)它反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系(3)包含金融資產(chǎn)的交易機制，最主要的價格機制（包括利率、匯率和各種證券的價格），以及交易后的清算和結(jié)算機制

在金融市場上，實現(xiàn)資金融通一般有兩種方式：直接融資（股票、債券）和間接融資（貸款）。第一節(jié)金融市場概述3、特點商品的特殊性交易價格的一致性交易活動的集中性交易主體角色的可變性（資金需求方也能成為供給方）第一節(jié)金融市場概述【2011年真題，單選】以下關(guān)于金融市場特點的敘述，錯誤的是（）A．市場交易活動的分散性B．市場商品的特殊性C．交易主體角色的可變性D．市場交易價格的一致性答案：A第一節(jié)金融市場概述考點二：金融市場構(gòu)成要素（高頻）主體（交易當(dāng)事人）企業(yè)政府及政府機構(gòu)：主要是通過發(fā)行各種債券籌集資金中央銀行：主要目的不是為了籌措資金獲利，而是為了實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，調(diào)節(jié)經(jīng)濟，穩(wěn)定物價金融機構(gòu)：是資金需求者和供給者之間的紐帶居民個人：最大的資金供給者第一節(jié)金融市場概述客體（交易對象）包括同業(yè)拆借、票據(jù)、債券、股票、外匯和金融衍生品等中介交易中介：銀行、有價證券承銷人、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所和證券結(jié)算公司服務(wù)中介：會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問咨詢公司和證券評級機構(gòu)等

第一節(jié)金融市場概述【2012年真題，單選】金融市場中介分為交易中介和服務(wù)中介。按照這種劃分方式，下列屬于交易中介（）。A．會計師事務(wù)所

B．投資顧問咨詢公司C．律師事務(wù)所

D．證券承銷商答案：D第一節(jié)金融市場概述【2011年真題，單選】下列選項中屬于金融市場客體的是（）。A．會計師事務(wù)所B．居民個人C．同業(yè)拆借

D．金融機構(gòu)答案：C第一節(jié)金融市場概述考點三：監(jiān)管機構(gòu)分業(yè)監(jiān)管，采用“一行三會”模式第一節(jié)金融市場概述第一節(jié)金融市場概述國務(wù)院人民銀行外管局銀監(jiān)會證監(jiān)會保監(jiān)會制定及實施貨幣政策監(jiān)管金融市場經(jīng)常項目外匯管理資本項目外匯管理外匯儲備管理銀行信用社資產(chǎn)管理公司信托投資公司財務(wù)公司金融租賃公司證券公司基金管理公司上市公司證券/期貨交易所證券登記公司保險公司【多選】我國金融機構(gòu)中（）屬于銀監(jiān)會監(jiān)管。A．信用合作社B．區(qū)域性商業(yè)銀行C．證券公司D．投資基金管理公司E．保險公司答案：AB第一節(jié)金融市場概述考點四：金融市場功能（高頻）1、融資功能（“資金蓄水池”）最基本的功能，引導(dǎo)眾多分散的小額資金會聚成投入社會再生產(chǎn)的資金2、財富投資和避險功能金融市場上銷售的金融工具為投資者提供了儲存財富、保有資產(chǎn)和財富增值的途徑。金融市場多元化的金融工具為投資者提供了分散風(fēng)險的可能，兩種方式：保險和套期保值第一節(jié)金融市場概述3、交易功能4、資源配置功能5、調(diào)節(jié)功能指金融市場對宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用，包括金融市場的自發(fā)調(diào)節(jié)和政府實施的主動調(diào)節(jié)6、反映功能金融市場常被看做國民經(jīng)濟的“晴雨表”和“氣象臺”第一節(jié)金融市場概述【2011年真題，多選】金融市場的調(diào)節(jié)功能主要有（）A．金融市場輔助調(diào)節(jié)B．金融市場被動調(diào)節(jié)C．金融市場自發(fā)調(diào)節(jié)D．金融市場間接性調(diào)節(jié)E．政府實施的主動調(diào)節(jié)答案：CE第一節(jié)金融市場概述本節(jié)共計4個考點，均是高頻考點考點一、按金融交易是否存在固定場所分類（高頻）1、有形市場（場內(nèi)市場）：有固定的交易場所、專門的組織機構(gòu)和人員、專門設(shè)備的、有組織的市場，最典型的是交易所。2、無形市場（場外市場）：是在證券交易所外進行金融資產(chǎn)交易的統(tǒng)稱，占主導(dǎo)地位第二節(jié)金融市場分類3、與有形市場相比，一般而言無形市場有以下幾個典型的特征：交易場所不固定，分散交易。交易范圍比較廣交易時間相對較長，不是集中、固定的交易的種類多第二節(jié)金融市場分類【2013年真題，單選】證券交易所屬于（）。A．有形市場B．無形市場C．第三市場D．第四市場答案：A。答案解析：有形市場是指有固定的交易場所、有專門的組織機構(gòu)和人員、有專門設(shè)備的、有組織的市場．交易所是典型的有形市場。第二節(jié)金融市場分類考點二、按金融工具發(fā)行和流通特征分類（高頻）一級（發(fā)行）市場：金融資產(chǎn)首次出售給公眾所形成的市場二級（流通）市場：金融資產(chǎn)發(fā)行后買賣流通所形成的市場第三市場：證券在交易所上市，在場外市場通過交易所會員的經(jīng)紀(jì)人公司進行交易的市場，限制少、成本低、清算便利的優(yōu)點第四市場：大宗交易者利用電腦網(wǎng)絡(luò)直接進行交易，沒有經(jīng)紀(jì)人的介入第二節(jié)金融市場分類【2011年真題，單選】下列關(guān)于金融市場的表述，錯誤的是（）。A．第三市場具有限制少、成本低的優(yōu)點B．第四市場在交易過程中沒有經(jīng)紀(jì)人的介入C．第三市場又稱為流通市場D．金融資產(chǎn)首次面向投資者發(fā)行的市場，被稱為一級市場答案：C第二節(jié)金融市場分類考點三、按照交易期限不同（高頻）貨幣市場：專門融通短期資金和交易期限在一年以內(nèi)（包括一年）的有價證券市場資本市場：籌集長期資金（期限在1年以上的資金）的場所,主要包括：股票市場、債券市場、中長期借貸市場第二節(jié)金融市場分類1、專門融通短期資金和交易期限在一年以內(nèi)（包括一年）的有價證券市場。貨幣市場工具可隨時在市場上出售變現(xiàn)，被稱為準(zhǔn)貨幣2、貨幣市場組成：商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、回購市場、短期政府債券市場、同業(yè)拆借市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場第二節(jié)金融市場分類3、貨幣市場工具短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、資金拆借、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、貨幣市場共同基金4、貨幣市場特征低風(fēng)險、低收益期限短、流動性高交易量大，交易頻繁，某種意義上可稱為資金批發(fā)市場第二節(jié)金融市場分類5、資本市場特點主要有：期限長、流動性較差;風(fēng)險大、收益較高第二節(jié)金融市場分類【2013年真題，單選】下列關(guān)于貨幣市場的特征的表述，正確的是（）。

A．高風(fēng)險、高收益

B．違約風(fēng)險高C．期限長、流動性弱

D．低風(fēng)險、流動性高答案:D答案解析：貨幣市場的特征有低風(fēng)險、低收益；期限短、流動性強；交易量大、交易頻繁。第二節(jié)金融市場分類【2011年真題，單選】下列各類市場中不屬于貨幣市場的組成部分的是（）A．回購市場B．票據(jù)市場C．股票市場

D．同業(yè)拆借市場答案：C第二節(jié)金融市場分類考點四、按照資金融資方式（高頻）直接融資市場：資金的供給者直接向資金需求者進行融資的市場，代表：股票、債券直接性分散性差異性較大部分不可逆性相對較強的自主性第二節(jié)金融市場分類間接融資市場：指通過銀行等信用中介的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)來進行資金融通的市場間接性相對的集中性信譽的差異性較小具有可逆性融資的主動權(quán)掌握在金融中介手中第二節(jié)金融市場分類直接融資區(qū)別間接融資在于：1．金融中介機構(gòu)例如銀行等機構(gòu)網(wǎng)點多，吸收存款的起點低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。2．在直接融資中，融資的風(fēng)險由債權(quán)人獨自承擔(dān)。而在間接融資中，由于金融機構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債是多樣化的，融資風(fēng)險便可由多樣化的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)分散承擔(dān)，從而安全性較高。第二節(jié)金融市場分類3．降低融資成本。因為金融機構(gòu)的出現(xiàn)是專業(yè)化分工協(xié)作的結(jié)果，它具有了解和掌握借款者有關(guān)信息的專長，而不需要每個資金盈余者自己去搜集資金赤字者的有關(guān)信息，因而降低了整個社會的融資成本。4．有助于解決由于信息不對稱所引起的逆向選擇和道德風(fēng)險問題。間接融資也具有局限性，主要是由于資金供給者與需求者之間加人金融機構(gòu)為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關(guān)注和籌資者在資金使用方面的壓力。第二節(jié)金融市場分類本節(jié)共計16個考點,其中9個高頻考點考點一、貨幣市場的子市場（高頻）1、同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借指銀行等金融機構(gòu)之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺；LIBOR，國際貨幣市場上最典型、最有代表的同業(yè)拆借利率第三節(jié)理財投資市場介紹2、商業(yè)票據(jù)市場

商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證商業(yè)票據(jù)的市場主體：發(fā)行者、投資者、銷售商特點：期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信用度高第三節(jié)理財投資市場介紹3、銀行承兌匯票銀行對未到期的商業(yè)匯票予以承兌，以自己的信用為擔(dān)保，成為票據(jù)的第一債務(wù)人，出票人只負(fù)第二責(zé)任銀行承兌匯票特點安全性高、信用度好靈活性好，持有銀行承兌匯票的商業(yè)銀行在資金短缺時，可以辦理再貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)第三節(jié)理財投資市場介紹4、回購市場在出售證券時，約定在一定期限后按原價或約定價格購回所賣證券，交易的證券主要是政府債券本質(zhì)上回購協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款回購的交易特點流動性強安全性高收益穩(wěn)定并較銀行存款收益高融入資金免交存款準(zhǔn)備金，但沒有稅收優(yōu)惠第三節(jié)理財投資市場介紹5、短期政府債券市場短期政府債券特點：違約風(fēng)險小、流動性強、交易成本低、收入免稅6、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場（CDs市場）

CDs是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證特點：不記名，金額大，利率既有固定也有浮動，不能提前支取、但可以在二級市場上轉(zhuǎn)讓7、貨幣市場基金市場投資于貨幣市場上短期有價證券的一種投資基金第三節(jié)理財投資市場介紹（二）貨幣市場在個人理財中的運用貨幣市場基金具有很強的流動性，收益高于同期銀行活期，甚至高于中、短期定存，是銀行儲蓄的良好替代品。這類產(chǎn)品大多投資期限固定，收益穩(wěn)定，一般風(fēng)險相對較低，適合有較大數(shù)額閑置資金的投資者購買。第三節(jié)理財投資市場介紹【2013年真題，多選】下列關(guān)于同業(yè)拆借的表述，正確的有（）。A．同業(yè)拆借利率的形成機制之一是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過公開競價確定，這種機制下的利率取決于拆借雙方拆借資金愿望的強烈程度，利率彈性較大B．同業(yè)拆借銀行等金融機構(gòu)之間互相拆借在中央存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺C．同業(yè)拆借利率的形成機制之一是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過公開競價確定，這種機制下形成的利率主要取決于市場拆借資金的供求狀況，利率彈性較小

D．同業(yè)拆借利率的形成機制之一是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，這種機制下的利率取決于拆借雙方拆借資金愿望的強烈程度，利率彈性較大E．同業(yè)拆借利率的形成機制之一是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，這種機制下的利率取決于市場拆借資金的供求狀況，利率彈性較小答案：BCD答案解析：同業(yè)拆借市場是銀行等金融機構(gòu)之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺。同業(yè)拆借利率形成機制分為兩種：一是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，這種機制下形成的利率主要取決于拆借雙方拆借資金愿望的強烈程度，利率彈性較大；另一種是借助中介人——經(jīng)紀(jì)商，通過公開競價確定，這種機制下形成的利率主要取決于市場拆借資金的供求狀況，利率彈性較小。因此選擇BCD。第三節(jié)理財投資市場介紹【2013年真題，多選】回購協(xié)議市場的交易特點有（）。A．流動性強B．安全性高C．收益穩(wěn)定且超過銀行存款收益D．稅收優(yōu)惠E．回購協(xié)議中所交易的證券主要是金融債券答案：ABC。答案解析：回購協(xié)議并沒有稅收優(yōu)惠，回購協(xié)議中所交易的證券主要是政府債券，D、E兩項不符合題意。第三節(jié)理財投資市場介紹考點二、債券（高頻）1、定義：投資者向政府、公司或金融機構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付本金和利息的責(zé)任。債券也被稱為固定證券收益2、債券票面基本要素：票面價值即票面金額、到期期限、票面利率、發(fā)行者的名稱第三節(jié)理財投資市場介紹3、債券的特征：償還性、流動性（轉(zhuǎn)讓）、安全性、收益性。第三節(jié)理財投資市場介紹4、債券的分類按發(fā)行主體：政府債券（金邊債券）、金融債券、公司債券、國際債券按期限：短期債券、中期債券和長期債券按利息支付方式：附息債券、一次還本付息債券、貼現(xiàn)債券

按募集方式分類，可分為公募債券和私募債券。①公募債券是指向社會公開發(fā)行，任何投資者均可購買的債券，向不特定的多數(shù)投資者公開募集的債券，它可以在證券市場上轉(zhuǎn)讓。②私募債券是指向與發(fā)行者有特定關(guān)系的少數(shù)投資者募集的債券，其發(fā)行和轉(zhuǎn)讓均有一定的局限性。第三節(jié)理財投資市場介紹5、債券市場的功能第一，融資功能。第二，價格發(fā)現(xiàn)功能。第三，宏觀調(diào)控功能。第三節(jié)理財投資市場介紹6、債券的發(fā)行和交易1）債券市場分為兩個層次：債券發(fā)行市場（一級市場）；債券流通市場（二級市場）2）按債券發(fā)行價格不同，可將債券發(fā)行分為三種情況：平價發(fā)行（按面值發(fā)行，按面值償還，期間按期支付利息）溢價發(fā)行（發(fā)行價格高于票值，按面值償還）折價發(fā)行（發(fā)行價格低于票值，按面值償還）國庫券一般是貼現(xiàn)發(fā)行第三節(jié)理財投資市場介紹3）大部分債券在流通市場上按不同的價格進行交易，交易價格的高低，取決于公眾的評價、市場利率、人們對通脹的預(yù)期：國債（金邊債券）利率＜地方政府債券利率＜金融機構(gòu)債券利率＜公司債利率債券價格與到期收益率成反比。債券價格越高，從二級市場上買入債券的投資者所得到的實際收益率越低債券的市場交易價格同市場利率成反比第三節(jié)理財投資市場介紹7、銀行間債券市場和交易所債券市場銀行間債券市場是依托于中國外匯交易中心暨全國銀行問同業(yè)拆借中心和中央國債登記結(jié)算股份有限公司的，包括商業(yè)銀行、保險機構(gòu)、證券公司、基金公司等金融機構(gòu)進行債券發(fā)行、交易和回購的場所。銀行間債券市場已經(jīng)成為我國債券市場的主體部分，絕大多數(shù)的記賬式國債、政策性金融債以及企業(yè)類債券等均在銀行間市場發(fā)行并上市交易。第三節(jié)理財投資市場介紹交易所債券市場則依托于上海證券交易所和深圳證券交易所，投資者可委托交易所會員在交易所市場進行債券交易，中國證券登記結(jié)算有限公司上海分公司和深圳分公司分別托管上交所和深交所的債券。第三節(jié)理財投資市場介紹8、債券市場在個人理財中的運用在債券的投資中，相對而言，國債的安全性、流通性、收益性俱佳。與同期限的存款相比，債券收益相對較高。對于風(fēng)險承受能力相對較低的客戶來說，債券類產(chǎn)品是一個不錯的選擇。第三節(jié)理財投資市場介紹【2011年真題，單選】與股票相比，債券的特征中最為顯著的是（）。A．償還性B．流動性C．安全性D．收益性答案：A第三節(jié)理財投資市場介紹【2010年真題，單選】貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券一般（）債券的面值。A．低于B．高于C．等于D．無法比較答案：A第三節(jié)理財投資市場介紹考點三、股票1、定義：股份公司發(fā)行，表明投資者投資份額及其權(quán)利和義務(wù)的所有權(quán)憑證；能給持有者帶來收益的有價證券，實質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書第三節(jié)理財投資市場介紹2、股票的發(fā)行與交易機制股票發(fā)行市場也叫股票的一級市場，是股票發(fā)行者為擴充經(jīng)營資本，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新股票所形成的市場股票的交易市場，也叫二級市場，是已發(fā)行股票在投資者之間進行交易的市場第三節(jié)理財投資市場介紹3、股票價格指數(shù)簡稱股價指數(shù)，用來衡量計算期一組股票價格相對于基期一組股票價格的變動狀況的指標(biāo)，是股票市場總體或局部動態(tài)的綜合反映。上證綜合指數(shù)、上證50指數(shù)和上證180指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證成分股指數(shù)、滬深300指數(shù)第三節(jié)理財投資市場介紹4、股票有如下四方面的功能：第一，積聚資本功能。第二，資本轉(zhuǎn)讓功能。第三，資本轉(zhuǎn)化功能。股市使非資本的貨幣資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本，它在股票買賣者之問架起了一座橋梁，為非資本的貨幣向資本的轉(zhuǎn)化提供了必要的條件。第三節(jié)理財投資市場介紹第四，股票定價功能。股票本身并無價值，雖然股票也像商品那樣在市場上流通，但其價格的多少與其所代表的資本的價值無關(guān)。股票的價格是由股票市場中的供求來確定的。第三節(jié)理財投資市場介紹5、股票市場在個人理財中的運用作為理財工具之一，股票投資具有高風(fēng)險和高收益特征，需要投資者具有相對專業(yè)的理論基礎(chǔ)、合理的倉位控制能力和較強的操作能力，對于專業(yè)能力欠缺且風(fēng)險承受能力較低的客戶來說，股票投資需要慎重選擇。第三節(jié)理財投資市場介紹【2011年真題，多選】下列關(guān)于股票的表述，正確的有（）。A．股票表明投資者的投資份額及其權(quán)利義務(wù)B．股票能夠給持有者帶來收益C．股票是股份公司發(fā)行的有價證券D．股票的實質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書E．股票是一種債權(quán)憑證答案：ABCD第三節(jié)理財投資市場介紹考點四、金融衍生品市場（高頻）1、從標(biāo)的資產(chǎn)派生出來的金融工具。按照交易方式劃分，可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換按基礎(chǔ)工具的種類分，股權(quán)衍生品、貨幣衍生品和利率衍生品；按交易場所分場內(nèi)交易工具和場外交易工具2、特性：可復(fù)制、高杠桿3、市場功能轉(zhuǎn)移風(fēng)險、價格發(fā)現(xiàn)、提高交易效率、優(yōu)化資源配置第三節(jié)理財投資市場介紹【2012年真題，多選】金融衍生品市場可劃分為（）。A．套期保值市場B．期貨市場C．互換市場D．期權(quán)市場E．遠(yuǎn)期協(xié)議市場答案：BCDE第三節(jié)理財投資市場介紹【2011年真題，多選】金融衍生品市場的功能不包括（）。A．提高交易效率B．價格發(fā)現(xiàn)C．消除風(fēng)險D．優(yōu)化資源配置E．平攤成本答案：CE第三節(jié)理財投資市場介紹考點五、金融遠(yuǎn)期合約（高頻）

1、定義：雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約第三節(jié)理財投資市場介紹2、優(yōu)點：規(guī)避價格風(fēng)險為滿足買賣雙方控制價格不確定性的需要而產(chǎn)生缺點非標(biāo)準(zhǔn)化合約、柜臺交易，沒有履約保證（當(dāng)價格變動對一方有利時，另一方就有可能不履行或無力履行合約，因此，違約風(fēng)險較高）第三節(jié)理財投資市場介紹【2010年真題，判斷】金融遠(yuǎn)期合約是為了賺取交易價差而產(chǎn)生的（）。答案：錯誤答案解析：為滿足買賣雙方控制價格不確定性的需要而產(chǎn)生第三節(jié)理財投資市場介紹考點六、金融期貨（高頻）1、特征標(biāo)準(zhǔn)化合約履約大部分通過對沖方式合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保合約的價格有最小變動單位和浮動限額第三節(jié)理財投資市場介紹2、與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別金融期貨金融遠(yuǎn)期合約合約標(biāo)準(zhǔn)化非標(biāo)準(zhǔn)化交易場所場內(nèi)交易柜臺交易，沒有公開而集中的交易市場，價格信息不容易獲得保證金制度有特定的保證金制度，交易雙方都必須要繳納保證金由交雙方自行商定是否收取保證金結(jié)算每日無負(fù)債結(jié)算合約到期日是否進行實物交割對沖平倉是多數(shù)，少數(shù)實物交割遠(yuǎn)期交易的合約在未到期之前很難直接轉(zhuǎn)手，無論生產(chǎn)或經(jīng)營發(fā)生什么變化，到期合約必須按規(guī)定進行實際商品交割。第三節(jié)理財投資市場介紹3、主要制度1）保證金制度任何交易者按期貨合約價值的一定比例繳納資金，用于結(jié)算和保證履約，保證金歸客戶所有2）每日結(jié)算制度（“逐日盯市”制度）期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進行3）持倉限額制度4）大戶報告制度5）強行平倉制度第三節(jié)理財投資市場介紹強行平倉的幾種情形會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足持倉量超出其限倉規(guī)定因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉第三節(jié)理財投資市場介紹4、期貨交易的策略1）多頭套期保值：在投資者打算在將來買入標(biāo)的資產(chǎn)而同時擔(dān)心將來該資產(chǎn)價格上漲的情況下，提前買入期貨的操作策略

期貨市場現(xiàn)貨市場3月小麥2300元/噸2200元/噸6月2500元/噸2400元/噸

買入：盈利200元/噸價格上漲，成本多付出200元/噸第三節(jié)理財投資市場介紹2）空頭套期保值在投資者持有標(biāo)的資產(chǎn)的情況下，為防范資產(chǎn)價格下跌的風(fēng)險，而賣出期貨的操作策略第三節(jié)理財投資市場介紹【2013年真題，多選】下列選項中屬于金融期貨合約的特征的有（）。A．標(biāo)準(zhǔn)化合約B．有履約擔(dān)保

C．場外交易D．履約大部分通過對沖方式E．合約的價格有最小變動單位和浮動限額第三節(jié)理財投資市場介紹答案：ABDE。答案解析：金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買人或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)議。期貨合約的特征：(1)標(biāo)準(zhǔn)化的合約。期貨合約在商品品種、品質(zhì)、數(shù)量、交貨時問和地點等方面事先確定好標(biāo)準(zhǔn)條款；(2)履約大部分通過對沖方式。期貨合約只有很少一部分進行實物交割，絕大多數(shù)合約都會在交割期之前以平倉的方式了結(jié)；(3)合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保：(4)合約的價格有最小變動單位和浮動限額。第三節(jié)理財投資市場介紹【2011年真題，單選】期貨合約的特點包括（）。（1）標(biāo)準(zhǔn)化合約（2）履約大部分通過對沖方式（3）合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保（4）合約的價格有最大變動單位和浮動限額A．（1）（3）（4）B．（2）（3）（4）C．（1）（2）（3）D．（1）（2）（4）答案：C第三節(jié)理財投資市場介紹考點七、金融期權(quán)（高頻）1、定義：實際是一種契約，賦予持有人在未來某一特定的時間內(nèi)按買賣雙方約定的價格，買進或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利2、要素基礎(chǔ)資產(chǎn)、期權(quán)買方、期權(quán)賣方、執(zhí)行價格、到期日（行權(quán)日）期權(quán)費（期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用）第三節(jié)理財投資市場介紹3、金融期權(quán)的分類按照對價格的預(yù)期，分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)按行權(quán)日期不同，分為歐式期權(quán)（期權(quán)的持有者只有在到期日才能執(zhí)行期權(quán)）和美式期權(quán)（期權(quán)持有者在到期日前的任何時間執(zhí)行期權(quán)）按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，分為現(xiàn)貨期權(quán)（以金融工具本身作為標(biāo)的物，如外匯期權(quán)、股指期權(quán)、股票期權(quán)、債券期權(quán)）和期貨期權(quán)（以期貨合約作為標(biāo)的物，如外匯期貨期權(quán)、利率期貨期權(quán)、股指期貨期權(quán)）第三節(jié)理財投資市場介紹4、金融期權(quán)的交易策略1）買進看漲期權(quán)（預(yù)期價格上漲）P到期市場價格，C期權(quán)費，X執(zhí)行價格買方的收益=P-X-C（P≥X）買方的損失=C（P＜X）2）賣出看漲期權(quán)（預(yù)期價格下跌）期權(quán)賣出者最大的利潤是期權(quán)費，最大損失隨著金融工具價格的上漲水平而定，從理論上講，損失無限，但發(fā)生巨額損失的概率有限第三節(jié)理財投資市場介紹3）買進看跌期權(quán)（預(yù)期價格下跌）P到期市場價格，C期權(quán)費，X執(zhí)行價格買方的損失=C（P＞X）買方的收益=X-P-C（P≤X）4）賣出看跌期權(quán)（預(yù)期價格上漲）期權(quán)賣出者最大的利潤是期權(quán)費，最大損失隨著金融工具價格的下跌水平而定，從理論上講，損失無限，但發(fā)生巨額損失的概率有限5）總結(jié)做題技巧第三節(jié)理財投資市場介紹【2010，2011年真題，多選】劉先生購買A股票，購買期權(quán)費為20元，執(zhí)行價格80元，到期后A股票價格上漲到120元，劉先生選擇執(zhí)行期權(quán)，下列表述正確的有（）。A．劉先生的損失是無限的B．劉先生執(zhí)行期權(quán)后收益為40元C．劉先生執(zhí)行期權(quán)后收益為20元D．劉先生購買的是看漲期權(quán)E．假如到期A股票價格跌到60元，則劉先生最大損失為期權(quán)費20元答案：CDE第三節(jié)理財投資市場介紹考點八、金融互換1、定義：金融互換是約定兩個或兩個以上的當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。2、金融互換包括利率互換和貨幣互換兩種類型第三節(jié)理財投資市場介紹（二）金融衍生品市場在個人理財中的運用隨著我國金融衍生品市場的發(fā)展，投資者有了更為豐富的可投資品種與管理風(fēng)險的手段，金融衍生品的重要功能就是管理風(fēng)險，利用衍生品進行風(fēng)險管理，可大大提高理財?shù)男?。但金融衍生品市場是一個高風(fēng)險的投資市場，投資者需要具有較強的市場分析能力和風(fēng)險承受能力。目前在我國，投資者可以主動參與衍生品的交易，如期貨、期權(quán)交易。第三節(jié)理財投資市場介紹【2012年真題，多選】最基本的金融互換不包括（）A．利率互換B．貨幣互換C．遠(yuǎn)期互換D．期貨互換E．期權(quán)互換答案：CDE第三節(jié)理財投資市場介紹考點九、外匯概念（高頻）1、外匯是以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段外幣現(xiàn)鈔：紙幣、鑄幣外幣支付憑證或支付工具：票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等外幣有價證券：債券、股票特別提款權(quán)等2、特點：可支付性(必須以外國貨幣表示的資產(chǎn))、可獲得性(必須是在國外能夠得到補償?shù)膫鶛?quán))和可換性(必須是可以自由兌換為其他支付手段的外幣資產(chǎn))。第三節(jié)理財投資市場介紹3、外匯特點空間統(tǒng)一、時間連續(xù)交易量最大的外匯市場在倫敦（最大）、紐約、東京、蘇黎世、新加坡、香港、法蘭克福4、外匯市場按交割期限分即期外匯市場（現(xiàn)匯交易市場）遠(yuǎn)期外匯市場（期匯交易市場）交割期一般按月計算，一般有30天、60天、90天、180天及1年，其中最常見的是90天第三節(jié)理財投資市場介紹【2013年真題，單選】目前世界上最大的外匯交易中心是（）。A．東京

B．紐約C．倫敦

D．新加坡答案：C答案解析：倫敦是世界最大的外匯交易中心，東京是亞洲地區(qū)最大的外匯交易中心，紐約是北美洲最活躍的外匯市場。第三節(jié)理財投資市場介紹【2011年真題，多選】目前主要的國際性外匯市場有（）。A．倫敦B．巴黎C．東京D．上海E．新家坡答案：ACE第三節(jié)理財投資市場介紹考點十、保險的相關(guān)要素（高頻）1、保險合同（保險產(chǎn)品的直接表現(xiàn)形式）2、投保人（負(fù)責(zé)繳納保費，可以解除合同）3、保險人（保險公司）4、保險費5、保險標(biāo)的6、被保險人7、受益人（享有保險金請求權(quán)的人）8、保險金額（賠償?shù)淖罡呦揞~）第三節(jié)理財投資市場介紹受益人（享有保險金請求權(quán)的人）1）投保人指定或變更受益人需經(jīng)被保險人同意2）受益人領(lǐng)取保險金的權(quán)利受到法律保護，保險金不能視為已死去的被保險人的遺產(chǎn)，受益人以外的任何人無權(quán)分享，也不得用于清償死者生前的債務(wù)第三節(jié)理財投資市場介紹3）被保險人死亡后，有下列情形的，保險金作為被保險人的遺產(chǎn)：沒有指定受益人，或指定不明不能確認(rèn)受益人先于被保險人死亡，沒有其他受益人受益人與被保險人在同一事件中死亡，且不能確定死亡先后順序的，推定受益人死亡在先受益人依法喪失或放棄收益權(quán)第三節(jié)理財投資市場介紹【2013年真題，單選】

從法律角度看，保險是一種（）行為。

A．代理

B．約定

C．合同

D．承諾答案：C答案解析：從法律角度看，保險是一種合同行為。第三節(jié)理財投資市場介紹【典型例題，單選】受益人先于被保險人死亡，又沒有其他受益人的，保險金由（）領(lǐng)取。

A．被保險人B．投保人

C．受益人D．被保險人的法定繼承人答案：D第三節(jié)理財投資市場介紹考點十一、保險產(chǎn)品的功能轉(zhuǎn)移風(fēng)險，分?jǐn)倱p失補償損失融通資金第三節(jié)理財投資市場介紹考點十二、保險相關(guān)原則(1)保險利益原則

保險利益是指被保險人或投保人對保險標(biāo)的具有的法律上承認(rèn)的利益。人身保險的保險利益必須在合同成立時存在，如果在訂立合同時保險利益不存在，則訂立的合同無效。財產(chǎn)保險的被保險人在保險事故發(fā)生時對保險標(biāo)的應(yīng)當(dāng)有保險利益。第三節(jié)理財投資市場介紹(2)近因原則

近因是指風(fēng)險和損失之間，導(dǎo)致?lián)p失的最直接最有效起決定作用的原因，用以確定保險賠償責(zé)任。近因原則是指判斷風(fēng)險事故與保險標(biāo)的的損失之間的關(guān)系，從而確定保險補償或給付責(zé)任的基本原則。如果近因?qū)儆诒槐ｏL(fēng)險，則保險人應(yīng)賠償，如果近因?qū)儆诔庳?zé)任或者未保風(fēng)險，則保險人不負(fù)責(zé)賠償。第三節(jié)理財投資市場介紹(3)損失補償原則

損失補償原則是保險人必須在保險事故發(fā)生導(dǎo)致保險標(biāo)的遭受損失時根據(jù)保險責(zé)任的范圍對受益人進行補償。其含義為保險人對約定的保險事故導(dǎo)致的損失進行補償，受益人不能因保險金的給付獲得額外利益。一般來說，財產(chǎn)保險遵循該原則，但是由于人的生命和身體價值難以估計，所以人身保險并不適用該原則。

保險事故發(fā)生后，被保險人從保險人得到的賠償正好填補被保險人因保險事故造成的保額范圍內(nèi)的損失。實際運用過程中，應(yīng)當(dāng)以實際損失為限，以保額為限，以保險利益為限。第三節(jié)理財投資市場介紹(4)最大誠信原則

最大誠信是指誠實、守信。保險合同就是建立在誠實信用基礎(chǔ)上的一種射幸合同，《保險法》第五條規(guī)定，保險合同當(dāng)事人行使權(quán)利，履行義務(wù)應(yīng)當(dāng)遵循誠實信用原則。它主要通過保險合同雙方的誠信義務(wù)來體現(xiàn)，具體包括投保人或被保險人如實告知的義務(wù)及保證義務(wù)，保險人的說明義務(wù)及棄權(quán)和禁止反言義務(wù)。第三節(jié)理財投資市場介紹考點十三、保險市場的主要產(chǎn)品1、按照保險的經(jīng)營性質(zhì)劃分為社會保險：政府強制實施商業(yè)保險：自愿原則第三節(jié)理財投資市場介紹2、按保險標(biāo)的劃分人身保險1）以人的身體和壽命做為保險標(biāo)的的一種保險，包含人壽保險、意外傷害保險、健康保險2）銀保產(chǎn)品中人身保險新型產(chǎn)品將保險的基本保障功能和資金增值的功能結(jié)合起來財產(chǎn)保險保險標(biāo)的及相關(guān)利益必須可用貨幣衡量，保險標(biāo)的必須是有形財產(chǎn)或經(jīng)濟型利益第三節(jié)理財投資市場介紹3、按照保險承保方式劃分直接保險：是保險人同投保人直接簽訂保險合同的保險業(yè)務(wù)再保險（reinsurance）也稱分保，是保險人在原保險合同的基礎(chǔ)上，通過簽訂分保合同，將其所承保的部分風(fēng)險和責(zé)任向其他保險人進行保險的行為第三節(jié)理財投資市場介紹人身保險人壽保險傳統(tǒng)人壽保險生存保險死亡保險生死兩全保險年金保險個人年金聯(lián)合年金最后生存者年金聯(lián)合及生存者年金人身保險新型產(chǎn)品分紅型壽險萬能型壽險投資連結(jié)型壽險意外傷害保險意外殘疾及身故保險意外醫(yī)療保險健康保險疾病保險醫(yī)療保險收入補償保險財產(chǎn)保險物質(zhì)財產(chǎn)保險家庭財產(chǎn)保險企業(yè)財產(chǎn)保險貨物運輸保險運輸工程保險工程保險農(nóng)業(yè)保險責(zé)任保險公眾責(zé)任保險產(chǎn)品責(zé)任保險雇主責(zé)任保險職業(yè)責(zé)任保險環(huán)境責(zé)任保險個人責(zé)任保險信用保險一般商業(yè)信用保險投資保險（政治風(fēng)險保險）出口信用保險保險產(chǎn)品最顯著的特點是具有其他投資理財工具不可替代的財富保障、稅負(fù)減免和財富傳承功能。第三節(jié)理財投資市場介紹【2011年真題，單選】社會保險不具備（）特點。A．非盈利性

B．社會公平性C．強制性D．自愿性答案：D第三節(jié)理財投資市場介紹【2011年真題，多選】下列對保險產(chǎn)品的描述，錯誤的有（）。A．財產(chǎn)保險的標(biāo)的和相關(guān)利益必須可用貨幣衡量B．人壽保險包括：生存保險、死亡保險和疾病保險C．再保險是指投保人按原保險簽訂保險協(xié)議D．商業(yè)保險遵循強制性原則E．人身保險的保險標(biāo)的是指人的身體答案：BCDE第三節(jié)理財投資市場介紹考點十四、貴金屬市場及產(chǎn)品（高頻）1、黃金市場的需求方黃金加工商購入或回收黃金的中央銀行進行保值或投資的購買者等第三節(jié)理財投資市場介紹2、黃金價格主要影響因素供求關(guān)系及均衡價格：黃金市場的均衡要求黃金的流量市場和存量市場同時達(dá)到均衡通貨膨脹：通貨膨脹壓力下，黃金投資具有保值增值的作用利率：實際利率較高，機構(gòu)賣黃金買其他金融資產(chǎn)，黃金價格下跌；匯率：通常情況下美元是黃金的主要標(biāo)價貨幣黃金的收益和股票市場的收益不相關(guān)甚至負(fù)相關(guān)黃金具有內(nèi)在價值和實用性，抗系統(tǒng)風(fēng)險的能力強，但存在市場不充分風(fēng)險和自然風(fēng)險第三節(jié)理財投資市場介紹3、黃金投資市場實物黃金和紙黃金。理想的投資渠道賬戶黃金，適合具有專業(yè)知識的投資者黃金期貨，投資門檻和風(fēng)險較高，不太適合普通投資者第三節(jié)理財投資市場介紹【2013年真題，單選題】以下有關(guān)黃金價格的說法中，錯誤的是（）。

A．黃金價格與其他競爭性投資收益率成反向關(guān)系

B．國際局勢緊張時，黃金價格會上升

C．一般而言，世界經(jīng)濟狀況趨好，黃金首飾需求增加，將促使金價上升

D．美元的堅挺往往會推動金價的上漲第三節(jié)理財投資市場介紹答案：D答案解析：一方面因為投資者會選擇更多地持有美元，而減少對黃金的需求；另一方面也是因為國際市場上的黃金價格是以美元來標(biāo)價的。因此，美元的堅挺會導(dǎo)致金價的下降。第三節(jié)理財投資市場介紹考點十五、房地產(chǎn)市場1、房地產(chǎn)的投資方式房地產(chǎn)購買房地產(chǎn)租賃房地產(chǎn)信托房屋所有者將房地產(chǎn)委托給信托公司信托公司按照委托人的要求進行管理、處分和收益第三節(jié)理財投資市場介紹2、房地產(chǎn)投資的特點價值升值效應(yīng)很多情況下，房地產(chǎn)升值對房地產(chǎn)回報率的影響要大大高于年度凈現(xiàn)金流的影響財務(wù)杠桿效應(yīng)投資者以所購買的房地產(chǎn)為抵押，借入相當(dāng)于其購買成本絕大部分的款項第三節(jié)理財投資市場介紹變現(xiàn)性相對較差房地產(chǎn)投資品單位價值高，且無法轉(zhuǎn)移，其流動性較弱政策風(fēng)險房地產(chǎn)價值受政策環(huán)境、市場環(huán)境和法律環(huán)境等因素的影響較大第三節(jié)理財投資市場介紹3、房地產(chǎn)價格的構(gòu)成土地價格或使用費、房屋建筑成本、稅金和利潤等4