近代中國(guó)銀行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)

近代中國(guó)銀行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)

監(jiān)管危機(jī)是指由一些監(jiān)管機(jī)構(gòu)失敗而引發(fā)的嚴(yán)重監(jiān)管危機(jī)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)停止支付，并面臨著整個(gè)金融體系的安全風(fēng)險(xiǎn)。政府不得不向銀行提供巨大援助。1618～2008年間歐美亞洲地區(qū)爆發(fā)了53次較著名的金融危機(jī),平均每7.3年就爆發(fā)一次金融危機(jī),其中不少是銀行業(yè)危機(jī)。中國(guó)歷史上爆發(fā)的金融危機(jī)尤其是銀行業(yè)危機(jī)也很多。一、金融危機(jī)的爆發(fā)總計(jì)在中國(guó)近代(1840～1949年)109年的金融發(fā)展史上,曾經(jīng)爆發(fā)的較大的金融危機(jī)有23次,平均每4.7年就發(fā)生一次。在這23次金融危機(jī)中,銀行業(yè)危機(jī)有16次,占到總數(shù)的69.5%。(一)小刀會(huì)起義沖擊1853～1856年,受太平天國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)和1853年上海小刀會(huì)起義的沖擊,京津、上海及長(zhǎng)江流域的賬局、票號(hào)出于安全考慮而裁撤莊號(hào),收縮信用,部分錢(qián)莊、印子局和商號(hào)因此出現(xiàn)資金鏈斷裂并閉歇,釀成銀錢(qián)業(yè)和市面恐慌。(二)第二次熱價(jià)事件1856～1857年英、法、德、美等國(guó)爆發(fā)貨幣信用危機(jī)。為了進(jìn)一步打開(kāi)中國(guó)的市場(chǎng)并轉(zhuǎn)嫁危機(jī),1856～1860年英法兩國(guó)借口“亞羅號(hào)”事件而對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)了第二次鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)。受英法聯(lián)軍攻占京津、太平天國(guó)后期翼王石達(dá)開(kāi)西征、李秀成率太平軍進(jìn)攻上海、清軍與太平軍爭(zhēng)奪長(zhǎng)江中下游地區(qū)的戰(zhàn)事影響,戰(zhàn)區(qū)內(nèi)的票號(hào)、賬局紛紛撤莊和收縮信用,致使金融呆滯,大批錢(qián)鋪、印子局及工商企業(yè)歇閉,釀成銀錢(qián)業(yè)恐慌。(三)金融恐懼與上海銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)1865年美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后,國(guó)際棉花和棉織品價(jià)格下跌,英法等主要資本主義國(guó)家參與棉業(yè)投機(jī)的商人、企業(yè)及其貸款銀行大量破產(chǎn)或倒閉,釀成1866年的金融恐慌。此次金融恐慌降低了危機(jī)發(fā)生國(guó)的進(jìn)口需求,阻礙了中國(guó)絲、茶、棉花等大宗商品的出口,許多出口商因此虧損,1867年上?！板X(qián)業(yè)各家,不無(wú)被累”,有個(gè)別商人的放賬被“倒至四五十萬(wàn)之多”。此時(shí)上海的匯川、利華、利生、利、匯隆、呵加刺等六家英資銀行因其英國(guó)總行投機(jī)失敗也先后倒閉。信用風(fēng)險(xiǎn)的加大使得上海余下的外商銀行、票號(hào)、錢(qián)莊紛紛收縮信用,更多的商號(hào)、錢(qián)莊因信用收縮而倒閉,最終釀成了銀錢(qián)業(yè)恐慌。(四)市銀根收縮,強(qiáng)化了保1873年資本主義世界爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)及斯里蘭卡茶葉、日本生絲的競(jìng)爭(zhēng),影響了中國(guó)絲茶對(duì)歐洲的出口,許多絲、茶貿(mào)易商虧損倒賬并拖累放款銀行。外商銀行出于安全考慮,在短期內(nèi)對(duì)錢(qián)莊收縮信用達(dá)到300萬(wàn)兩之巨,市面銀根收緊。1873年后,德國(guó)等主要資本主義國(guó)家進(jìn)行金本位制改革,國(guó)際市場(chǎng)上白銀對(duì)黃金的比價(jià)趨于下跌,由此造成中國(guó)本幣(銀兩)的匯率也不斷下降,中國(guó)的外債負(fù)擔(dān)或?qū)ν庵Ц秹毫﹄S之加重,白銀外流的加劇使得市面銀根更加緊張。此時(shí)正值絲茶上市旺季,掌握中國(guó)銀根的外商銀行又故意控制信貸以便抬高利率,壓低絲茶收購(gòu)價(jià)格。這使得眾多商號(hào)、錢(qián)莊因資金周轉(zhuǎn)不靈而倒閉,最終釀成銀錢(qián)業(yè)恐慌。(五)企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)重。據(jù)初步1878年英國(guó)發(fā)生周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)并引發(fā)以格拉斯哥銀行倒閉為標(biāo)志的金融風(fēng)潮。受其影響,中國(guó)的外貿(mào)逆差及對(duì)外支付壓力增大,加上銀兩對(duì)外匯率的持續(xù)下跌,華商的償債負(fù)擔(dān)加重。1879年1月的舊歷年關(guān)是中國(guó)公私債務(wù)清算的傳統(tǒng)時(shí)間,市面銀根因此緊張。此時(shí)掌握中國(guó)銀根的外商銀行借機(jī)勾結(jié)錢(qián)莊,控制放款,人為抬高利率以投機(jī)牟利,上海及其它地區(qū)的部分錢(qián)莊、商號(hào)因資金鏈斷裂而倒閉,釀成了銀錢(qián)業(yè)危機(jī)。(六)金融債券的損壞1883年12月中法戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā),上海市面恐慌,錢(qián)莊在短期內(nèi)失去外商銀行和票號(hào)300多萬(wàn)兩資金的融通,許多商號(hào)倒閉并造成錢(qián)莊放款倒賬和存款被擠兌,又有48家錢(qián)莊倒閉。此時(shí)票號(hào)、錢(qián)莊出于安全考慮而收縮其股票投資和股票抵押放款業(yè)務(wù),迫使股票投機(jī)者低價(jià)拋售股票以套現(xiàn)還債,不少參與股票投機(jī)的商號(hào)和錢(qián)莊因股價(jià)暴跌而倒閉,與之有關(guān)聯(lián)的票號(hào)也被拖累,最后釀成銀錢(qián)業(yè)危機(jī)。(七)商損傷的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)1895年甲午戰(zhàn)爭(zhēng)失利,日軍侵占東北大片土地,東北地區(qū)政治經(jīng)濟(jì)生活受到破壞,京津及關(guān)內(nèi)重要商埠均受戰(zhàn)局影響,人心慌駭,票號(hào)撤莊及收縮信用,致使商業(yè)停滯,漢口等地部分錢(qián)莊倒閉,銀錢(qián)業(yè)因此進(jìn)一步收縮信用,更多的銀錢(qián)機(jī)構(gòu)倒閉,釀成波及長(zhǎng)江流域的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)。(八)上海相投資的基于貼票的投資選擇甲午戰(zhàn)爭(zhēng)后,鴉片販運(yùn)的厚利及鴉片販子對(duì)貿(mào)易資金的需求引發(fā)了協(xié)和錢(qián)莊等一批上海錢(qián)莊發(fā)行貼票來(lái)高息攬存的投機(jī)行為,由于參與投機(jī)的錢(qián)莊無(wú)法兌付高利率的到期貼票,所以遭致擠兌并紛紛破產(chǎn)倒閉。(九)傳統(tǒng)銀行因資產(chǎn)安全被搶營(yíng)養(yǎng)1900年爆發(fā)了義和團(tuán)運(yùn)動(dòng)和八國(guó)聯(lián)軍侵華戰(zhàn)爭(zhēng),東北、華北的銀錢(qián)業(yè)和商號(hào)被大量搶掠,賬局、票號(hào)等傳統(tǒng)銀行為保證資產(chǎn)安全而撤莊回籍,退還存款和承領(lǐng)的匯款,收回借貸,以致南北各省主要商埠的工商業(yè)停閉,全國(guó)陷入銀錢(qián)業(yè)危機(jī)之中。(十)事件回顧與分析清末日本人上田等六人在大阪?zhèn)卧熘袊?guó)通商銀行的鈔票約30萬(wàn)元,并將這些偽鈔運(yùn)到上海和天津等地來(lái)冒用和兌換銀元,以致部分偽鈔在市面流通。1903年2月中國(guó)通商銀行發(fā)現(xiàn)偽鈔后不予兌換并將持有偽鈔到該行要求兌現(xiàn)者扭送官府查究的不當(dāng)做法,使得商民懷疑通商銀行的信用,部分錢(qián)莊也拒絕接受通商銀行的鈔票,大批持有通商銀行鈔票的商民因擔(dān)心債權(quán)受損而涌到該行擠兌。后來(lái)通商銀行向匯豐銀行抵借現(xiàn)銀70萬(wàn)元來(lái)應(yīng)付擠兌才渡過(guò)了危機(jī)。(十一)1908～1909年的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)1907年美國(guó)、法國(guó)、意大利等國(guó)發(fā)生貨幣信用危機(jī),中國(guó)外貿(mào)逆差及外債負(fù)擔(dān)加大,日俄戰(zhàn)爭(zhēng)后外資和外貨卷土重來(lái),民族資本主義工商業(yè)的發(fā)展陷入沉寂,光緒皇帝、慈禧太后又相繼辭世,這些事件使得市面恐慌,銀根趨緊。代表上海貨幣市場(chǎng)短期利率的銀拆平均市價(jià)上升,其他市場(chǎng)的利率也相應(yīng)上升。上海、天津、漢口的部分商行和錢(qián)莊因無(wú)法償付洋行的貸款而在1908～1909年間破產(chǎn),釀成六起波及南北省份的銀錢(qián)業(yè)恐慌。(十二)1910年的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)20世紀(jì)初汽車(chē)產(chǎn)業(yè)興起,天然橡膠因需求增加而價(jià)格上漲,橡膠拓殖公司的股票市價(jià)隨之上升。1910年美國(guó)人麥邊利用“藍(lán)格志公司”進(jìn)行橡皮股票投機(jī)詐騙,在將股票價(jià)格炒高后,麥邊等騙子將股票變現(xiàn)并攜款逃回國(guó)內(nèi)。騙局曝光后,橡皮股票價(jià)格暴跌,參加股票投機(jī)的錢(qián)莊、商號(hào)遭受損失或破產(chǎn)清理,各地銀錢(qián)業(yè)的信用動(dòng)搖并發(fā)生擠兌風(fēng)潮。票號(hào)、中外銀行公司收縮信用,導(dǎo)致上海、鎮(zhèn)江、重慶、漢口、杭州、營(yíng)口、揚(yáng)州等地的源豐潤(rùn)銀號(hào)等一批銀錢(qián)機(jī)構(gòu)破產(chǎn),釀成八起波及全國(guó)的金融風(fēng)潮。(十三)1911～1913年的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)1911～1912年間爆發(fā)的武昌起義、南北戰(zhàn)爭(zhēng)和1913年袁世凱策動(dòng)的北京兵變及癸丑戰(zhàn)爭(zhēng)(二次革命)造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩,引發(fā)多起全國(guó)性的金融風(fēng)潮,銀錢(qián)業(yè)受到?jīng)_擊,義善源票號(hào)等一批票號(hào)、錢(qián)莊因業(yè)務(wù)萎縮、資產(chǎn)被搶掠和壞賬、資金周轉(zhuǎn)不靈而倒閉。(十四)1916和1921年中國(guó)、交通銀行的兩次銀行券停兌風(fēng)潮1913年3月北京政府建立后財(cái)政一直很困難,遂利用中國(guó)、交通銀行大量發(fā)行鈔票,向其墊借巨額款項(xiàng)。此舉使得中交兩行的發(fā)行準(zhǔn)備金減少,銀行券的兌現(xiàn)能力下降。1916年5月12日國(guó)務(wù)總理段祺瑞聽(tīng)信交通銀行總理梁士詒的意見(jiàn),不顧政府信譽(yù),悍然以國(guó)務(wù)院的名義下令中交兩行停止其銀行券的兌現(xiàn)和存款付現(xiàn),此舉引發(fā)市面恐慌并釀成銀行券擠兌風(fēng)潮。1921年11月,因中國(guó)、交通銀行再次宣布停止其銀行券的兌現(xiàn)而釀成了第二次銀行券擠兌風(fēng)潮。(十五)1934～1935年的金融危機(jī)1929～1933年世界經(jīng)濟(jì)金融大危機(jī)爆發(fā),各國(guó)紛紛貶低本幣對(duì)黃金的價(jià)格或放棄金本位制,國(guó)際金價(jià)上揚(yáng)而銀價(jià)下跌。美國(guó)白銀利益集團(tuán)利用其在國(guó)會(huì)的代言人通過(guò)了在美國(guó)內(nèi)外高價(jià)收購(gòu)白銀的法案。此舉使得銀本位制的中國(guó)白銀在1934～1935年間大量外流并釀成嚴(yán)重的通貨緊縮,大批工商金融企業(yè)倒閉,銀本位制崩潰,經(jīng)濟(jì)和金融體系陷入嚴(yán)重的危機(jī)之中。二、近代中國(guó)銀行危機(jī)的具體原因(一)銀的給藥與金融恐懼中國(guó)的貨幣制度在1840～1910年間采行銀銅雙本位制,1910～1935年改行銀本位制,這樣的幣制存在諸多弊端。首先是銀錢(qián)比價(jià)的經(jīng)常波動(dòng)不利于經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定。清代民間日常交易多用制錢(qián),縣以下地方納稅也用制錢(qián),而計(jì)稅單位為銀兩。1840年后,銀貴錢(qián)賤,商民稅負(fù)因此加重,社會(huì)矛盾加劇并釀成戰(zhàn)亂。而戰(zhàn)亂又引發(fā)了多起金融恐慌。其次是1935年以前紙幣發(fā)行權(quán)分散,信用不等的中外銀行券雜行,容易誘發(fā)擠兌風(fēng)潮。再次是1910～1933年銀本位幣的單位是銀元與銀兩并用。實(shí)際交易用銀元,而存款取息則用銀兩入賬,這為錢(qián)莊把持“洋厘”與銀拆兩個(gè)市場(chǎng)并與外資銀行聯(lián)手操縱利率、人為制造金融恐慌提供了制度土壤。最后是銀本位制使中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展屢受匯率下跌和通縮之?dāng)_。1873年后主要資本主義國(guó)家改行金本位制,國(guó)際金價(jià)上升而銀價(jià)下跌。而中國(guó)在1935年之前仍實(shí)行銀銅雙本位制和銀本位制,以致銀本位幣匯率下跌,外債負(fù)擔(dān)加重并加劇白銀的外流,國(guó)內(nèi)銀根嚴(yán)重收縮并釀成多起金融恐慌?？傮w來(lái)看,與幣制落后有關(guān)的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)占到總數(shù)的50.0%。(二)者融資困難近代中國(guó)戰(zhàn)亂不斷,商民的生命財(cái)產(chǎn)沒(méi)有保障,投資風(fēng)險(xiǎn)很高。為避免損失,銀錢(qián)業(yè)經(jīng)常緊縮信用,致使利率提高,工商業(yè)者融資困難,資金鏈斷裂并釀成金融風(fēng)潮。與戰(zhàn)亂有關(guān)的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)主要有7次,它們是1853～1856年的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1856～1860年的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1883～1884年上海的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1894～1895年的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1900年的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1908～1909年的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1911～1913年的銀錢(qián)業(yè)危機(jī),占銀錢(qián)業(yè)危機(jī)總數(shù)的43.7%。(三)轉(zhuǎn)嫁危機(jī),導(dǎo)致金融恐懼1840年后中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益開(kāi)放并淪為西方資本主義經(jīng)濟(jì)的附庸。每當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)爆發(fā),外國(guó)資本就通過(guò)國(guó)際收支渠道向中國(guó)轉(zhuǎn)嫁危機(jī),以致中國(guó)內(nèi)外貿(mào)易形勢(shì)惡化,工商業(yè)戶倒閉,銀錢(qián)業(yè)收縮信用,最終釀成多起金融恐慌。這類銀錢(qián)業(yè)危機(jī)包括1866～1867年上海的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1871～1874年上海的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1878～1879年上海的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1883～1884年上海的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1908～1909年的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1935年的金融風(fēng)潮,它們占到危機(jī)總數(shù)的43.7%。(四)監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置單一1908年《銀行通行則例》頒行前,民間經(jīng)營(yíng)銀錢(qián)業(yè)(除了典當(dāng)業(yè))幾乎沒(méi)有市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制,既不需要登記注冊(cè),又不需要核驗(yàn)開(kāi)辦人的資產(chǎn)和信用;對(duì)銀錢(qián)業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、業(yè)務(wù)活動(dòng)、盈余分配、財(cái)務(wù)報(bào)表的稽核等未加任何要求或限制,對(duì)銀錢(qián)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施也沒(méi)有規(guī)定。1912年《商業(yè)銀行暫行則例》頒行以前,國(guó)內(nèi)還沒(méi)有法律來(lái)規(guī)定銀錢(qián)業(yè)的最低資本限額。在1924年《銀行通行法》起草之前,國(guó)內(nèi)尚無(wú)法律要求外國(guó)銀行及中外合資銀行向中國(guó)政府核準(zhǔn)注冊(cè)。1931年《銀行法》頒行以前,國(guó)內(nèi)還沒(méi)有法律來(lái)統(tǒng)一銀錢(qián)業(yè)的組織制度和債務(wù)責(zé)任。傳統(tǒng)銀行沿襲了傳統(tǒng)商號(hào)獨(dú)資或合伙的組織形式及無(wú)限責(zé)任,這使得我國(guó)的銀錢(qián)機(jī)構(gòu)尤其是傳統(tǒng)銀行的資本金規(guī)模普遍偏小,信用不穩(wěn)固,對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)缺乏長(zhǎng)期且穩(wěn)定的預(yù)期,經(jīng)營(yíng)行為趨向短期化,投機(jī)性和脆弱性都較高。民國(guó)建立后,國(guó)內(nèi)政治長(zhǎng)期分裂,國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融主權(quán)依然不完整。近代中國(guó)政府的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置尚缺乏嚴(yán)密統(tǒng)一的組織,主司銀行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)僅為特定主管機(jī)關(guān)內(nèi)設(shè)的司局級(jí)部門(mén),其權(quán)威性和獨(dú)立性都不足;此外還存在多頭管理及銀行業(yè)主管機(jī)關(guān)設(shè)置更迭頻繁、監(jiān)管政策延續(xù)性低等問(wèn)題。因此,政府難以對(duì)中外銀錢(qián)業(yè)施加長(zhǎng)期有效的監(jiān)理,以致銀錢(qián)業(yè)的投機(jī)活動(dòng)難以遏制并釀成了1866～1867年的上海銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1871～1874年的上海銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1878～1879年的上海銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1883～1884年的上海銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1897年的上海貼票風(fēng)潮,1910年的銀錢(qián)業(yè)危機(jī),此類危機(jī)占銀錢(qián)業(yè)危機(jī)總數(shù)的37.5%。(五)標(biāo)準(zhǔn)化的貸款—國(guó)際收支長(zhǎng)期逆差,債務(wù)負(fù)擔(dān)重鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)后,中國(guó)社會(huì)日益半殖民地化,國(guó)際收支長(zhǎng)期逆差并因此累積了巨額的外債。19世紀(jì)70年代后出現(xiàn)了國(guó)際金價(jià)上升而銀價(jià)下跌的趨勢(shì),中國(guó)本位貨幣(銀兩)的匯率不斷下降,中國(guó)1海關(guān)兩兌英金的比價(jià)從1873年的6先令5便士跌至1895年的3先令3.25便士,從而加重了外債負(fù)擔(dān)。而外債的清償又使得白銀大量外流或集中到通商口岸的外資銀行手中,致使國(guó)內(nèi)銀根收縮或被外資銀行控制。每到償付外債本息的時(shí)候,國(guó)內(nèi)銀根就會(huì)收縮,利率上升,工商金融企業(yè)因資金鏈斷裂而倒閉甚多,直至釀成金融風(fēng)潮。近代中國(guó)與外債清償引發(fā)的通貨緊縮有關(guān)的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)主要有:1871～1874年上海的銀錢(qián)業(yè)危機(jī)、1908～1909年天津、上海、漢口、鎮(zhèn)江等地的銀錢(qián)業(yè)危機(jī),它們占到危機(jī)總數(shù)的12.