資本充足率對信貸行為的影響

資本充足率對銀行信貸行為的影響摘要資本是商業(yè)銀行一切活動(dòng)的基礎(chǔ)，當(dāng)各種風(fēng)險(xiǎn)防范措施都失效時(shí)，資本構(gòu)成了銀行的最后一道防線。資本充足率是用來衡量銀行資本與資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防程度是否充足的重要指標(biāo)，資本充足率管理在商業(yè)銀行的經(jīng)營管理中一直占有重要的地位。資本充足率管理的目的是促使銀行保持一定的資本充足率以抵御不利因素的沖擊，減少銀行對于政府救助的依賴，降低存款保險(xiǎn)制度帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)問題，健全銀行自身風(fēng)險(xiǎn)防范約束機(jī)制，保持整個(gè)銀行業(yè)的穩(wěn)定。本文研究我國資本充足率對銀行信貸行為的影響，首先在國外理論研究和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上對我國商業(yè)銀行資本充足狀況進(jìn)行了分析，然后是本文的重點(diǎn)節(jié)：資本充足率對我國商業(yè)銀行信貸的影響的實(shí)證分析，得出研究結(jié)論，針對結(jié)論提出了相應(yīng)的政策建議。關(guān)鍵詞：資本充足率；銀行信貸；信貸擴(kuò)張AbstractCapitalisthefoundationofalltheactivitiesofcommercialbanks,whenriskpreventionmeasuresareineffective,capitalconstitutethelastlineofdefenseofthebank.Thecapitaladequacyratioisusedtomeasureanimportantindicatorofbankcapitalandassetriskpreventionareadequate,capitaladequacymanagementhasplayedanimportantroleinthemanagementofcommercialbanks.Capitaladequacymanagementobjectiveispromptedbankstomaintainacapitaladequacyratiotoresisttheimpactofunfavorablefactors,reducethebank'sdependenceongovernmentassistance,themoralhazardproblemreducethedepositinsurancesystem,improvethebank'sownriskpreventionmechanism,tomaintainthestabilityofthebankingsector.ThispaperstudyontheeffectofChina'scapitaladequacyratioofbankcreditbehavior,analyzedthecapitaladequacyofcommercialbanksinChinabasedonforeigntheoryresearchandempiricalresearch,andisthekeysectionofthispaper:AnEmpiricalAnalysisofinfluenceonourcountrycommercialbankcreditcapitaladequacyratiorang,cometotheconclusionofthestudy,theauthorputsforwardthecorrespondingpolicyrecommendations.Keywords:capitaladequacyratio;bankcredit;creditexpansion目錄TOC\o"1-5"\h\z一、引言 1二、國外相關(guān)研究 1（一）理論方面 1（二）實(shí)證方面 2三、我國商業(yè)銀行資本充足狀況分析 3（一）對信貸總量的影響 3（二）資本充足率與銀行不良貸款率 4四、研究設(shè)計(jì) 5（一）變量選取與模型構(gòu)建 5（二）數(shù)據(jù)處理與模型估計(jì) 7五、實(shí)證分析 8（一）資本充足率水平在短期和長期均對貸款產(chǎn)生影響 8（二）資本充足率水平將影響貸款關(guān)于利率的彈性 8（三）新的資本充足率測算方法對貸款的增長產(chǎn)生了影響 9六、建議 9\o"CurrentDocument"（一）宏觀監(jiān)管角度的政策建議 9\o"CurrentDocument"（二）商業(yè)銀行角度的應(yīng)對措施 12七、結(jié)束語 13參考文獻(xiàn) 13、引言我國監(jiān)管當(dāng)局最早在全國推廣銀行資本監(jiān)管制度始于1994年。1996年我國加入巴塞爾協(xié)議成員國的行列，顯示了我國政府實(shí)施資本充足率監(jiān)管的決心。2003年4月中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)成立，承擔(dān)起中國人民銀行對商業(yè)銀行的監(jiān)管職責(zé)。2004年3月，銀監(jiān)會(huì)在借鑒1988年巴塞爾資本協(xié)議和2004年巴塞爾新資本協(xié)議的基礎(chǔ)上頒布并實(shí)施了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，將中國資本監(jiān)管制度推向?qū)嵸|(zhì)實(shí)施階段。2007年2月公布《中國銀行業(yè)實(shí)施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見》，以實(shí)現(xiàn)我國銀行業(yè)資本監(jiān)管制度與國際接軌，增強(qiáng)我國商業(yè)銀行的國際競爭力?？梢钥闯觯Y本充足率監(jiān)管在我國商業(yè)銀行監(jiān)管中的核心地位且越來越嚴(yán)格。二、國外相關(guān)研究自從1988年《巴塞爾協(xié)議》頒布以來，資本充足率監(jiān)管對銀行信貸的影響被廣泛研究，其成果可以從理論和實(shí)證兩個(gè)方面來進(jìn)行綜述：（一）理論方面MyersandMajluf（1984）證明了由于信息不對稱的存在，銀行在滿足最低資本充足率監(jiān)管要求時(shí)會(huì)優(yōu)先選擇減少貸款，而并不是發(fā)行股票，因此造成信貸緊縮現(xiàn)象。HolmstormandTirole（1997）的靜態(tài)模型表明，資本充足率本身具有順周期性，而資本監(jiān)管要求的提高會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。即在經(jīng)濟(jì)的上行階段，資本充足率水平上升，銀行有多余的資金繼續(xù)投資，進(jìn)一步促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期則造成負(fù)面影響。KopeckyandVanHoose（2006）的“監(jiān)督成本”假說認(rèn)為，由于銀行與借款人之間存在信息不對稱，銀行面臨借款人冒險(xiǎn)行為的道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行可以監(jiān)督借款人行為以降低風(fēng)險(xiǎn)水平，但這一監(jiān)督行為存在一定的成本。存在資本管制的情況下，銀行為了避免企業(yè)的過度冒險(xiǎn)而對其風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生不利影響，會(huì)積極監(jiān)督企業(yè)行為，但監(jiān)督成本的存在會(huì)提高貸款利率，這會(huì)抑制一部分貸款需求，貸款增速下降。結(jié)構(gòu)方面。在計(jì)算資本充足率時(shí)不同資產(chǎn)被賦予不同的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，資本要求的提高會(huì)激勵(lì)銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，改變風(fēng)險(xiǎn)偏好。目前，學(xué)術(shù)界對提高資本充足率要求導(dǎo)致的銀行信貸結(jié)構(gòu)變化還沒有統(tǒng)一的結(jié)論。第一種觀點(diǎn)是資本充足率監(jiān)管增加了銀行的資本成本，銀行有動(dòng)機(jī)去冒險(xiǎn)從事風(fēng)險(xiǎn)更高的業(yè)務(wù)。Blum（1999）和A.Milney(2001)采用動(dòng)態(tài)模型研究銀行資本約束與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的動(dòng)機(jī)，他們發(fā)現(xiàn)由于資本約束的實(shí)施會(huì)使得銀行未來籌集資本的成本增加，所以銀行當(dāng)前就傾向于采用風(fēng)險(xiǎn)和收益更高的資產(chǎn)來彌補(bǔ)這些成本，從而導(dǎo)致銀行的風(fēng)險(xiǎn)增加。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為銀行會(huì)選擇從事風(fēng)險(xiǎn)更低的業(yè)務(wù)。由于不同性質(zhì)的貸款具有不同的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，如果監(jiān)管當(dāng)局提高資本充足率水平，商業(yè)銀行為了達(dá)到這一要求就會(huì)增加調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)的激勵(lì)，盡可能多的發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較低的資產(chǎn)，少發(fā)放或者不發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高的貸款。因此，資本充足率要求的提高會(huì)促使銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，降低風(fēng)險(xiǎn)偏好。KeeleyandFurlong(1990)認(rèn)為，資本要求的提高會(huì)降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，即考慮到在危機(jī)時(shí)期銀行將自己承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的損失，將會(huì)選擇謹(jǐn)慎投資，降低資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于對中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行為了降低加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以提高資本充足率，首先將會(huì)減少對中小企業(yè)的貸款發(fā)放。因此，在信貸缺乏的環(huán)境下，中小企業(yè)面臨的融資難問題要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大企業(yè)。Dangla和Lehar(2004)分別研究了引入風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法之后資本監(jiān)管對銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響，他們通過理論分析發(fā)現(xiàn)這種模式比1988年的資本協(xié)議更能促使銀行降低風(fēng)險(xiǎn)。(二)實(shí)證方面在1988年《巴塞爾協(xié)議》提出不久，Bemanke和Lown(1991)基于美國的橫截面數(shù)據(jù)，通過實(shí)證發(fā)現(xiàn)，美國1991—1992年的貸款低增長與資本約束有關(guān)，這種由資本約束導(dǎo)致的信貸收縮在一定程度上加重了當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)的衰退程度。隨后，Hall(1993)、Berger和udeu(1994)、Haubfich和Wachtel(1993)、Jacklin(1993)、Hancock和Wilcox(1994)、Bfinkmann和Horvitz(1995)及Peek和Rosengren(1995)采用類似的方法研究了銀行資本變化對貸款增長的影響，但他們得到的結(jié)論不完全一致?？偟膩砜?，這些實(shí)證研究表明，對于資本充足率很低的銀行，資本約束確實(shí)影響了其貸款增長，可是從整個(gè)銀行業(yè)來看，這種影響達(dá)到何種程度還需進(jìn)一步驗(yàn)證?？紤]到銀行的規(guī)模影響(BankSize)，且通過識(shí)別需求性和供給性影響因素,Kishan和0piela(2000)與Kashyap和Stein(2000)進(jìn)行了進(jìn)一步估計(jì)和檢驗(yàn)，并得出資本約束對貸款增長具有顯著影響的結(jié)論。針對單方程回歸的不足之處，Shrieves和Dahl(1995)、Jacques和Nigro(1997)與Aggarwal和Jacques(2001)采用結(jié)構(gòu)化模型對資本變化與銀行風(fēng)險(xiǎn)投資行為的相互關(guān)系進(jìn)行了重新估計(jì)，并得出結(jié)論，資本約束對銀行風(fēng)險(xiǎn)投資(貸款)的增長具有抑制作用。而Hancock和Laing與Wilcox(1995)、Calem和Rob(1996)、Furfine(2000)及VandenHeuvel(2002，2003)等學(xué)者的研究更具特色，他們采用動(dòng)態(tài)結(jié)構(gòu)化模型對上述問題進(jìn)行了數(shù)值模擬并得出結(jié)論，資本約束將對貸款增長產(chǎn)生影響，資本約束強(qiáng)化了貨幣政策的信貸傳導(dǎo)渠道，較低的資本充足水平將會(huì)產(chǎn)生信貸收縮，并進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響。美國之外的其他國家的學(xué)者也對上述問題進(jìn)行了實(shí)證研究。Ediz和Micha．e1與Perraudin(1998)關(guān)于英國、Rime(2001)關(guān)于瑞士、Gambacorta和Mistndli(2003)關(guān)于意大利、Barcelo(2004)關(guān)于西班牙、Ito和Sasaki(1998)、Woo(1999)及Honda(2002)關(guān)于日本、Ghosh和Ghosh(1999)、Agung等(2001)及Yudistira(2003)關(guān)于印度尼西亞等國家的實(shí)證研究均表明，資本約束對貸款及經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生影響。Chiuri、Ferri、Majnoni(2002)通過采用面板數(shù)據(jù)模型(PanelDataModel)對16個(gè)新興市場國家(包括阿根廷、巴西、匈牙利、韓國、馬來西亞、墨西哥、巴拉圭、泰國、土耳其、委內(nèi)瑞拉、智利、哥斯達(dá)黎加、印度、波蘭及斯洛文尼亞等)進(jìn)行的實(shí)證研究也得到了類似的結(jié)論。三、我國商業(yè)銀行資本充足狀況分析(一)對信貸總量的影響表3.1資本充足率標(biāo)準(zhǔn)不變時(shí)上市銀行的放貸能力項(xiàng)目數(shù)額資本充足率10%風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)38570765總資產(chǎn)6981500l可以支撐的總資產(chǎn)17656546信貸增量9279479表3.2資本充足率上浮0．5％時(shí)上市銀行的放貸能力項(xiàng)目數(shù)額變化幅度資本充足率10.5%風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)35169861-8.82%總資產(chǎn)63597181-8.91%可以支撐的總資產(chǎn)12506165-29.17%信貸增量6535966-29.57%更嚴(yán)格的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)，將影響約3萬億元的新增信貸，將對經(jīng)濟(jì)造成一定程度的緊縮效應(yīng)。尤其對資本充足率水平較低的中小銀行而言，短期融資壓力更大，中小銀行在融資成本較高的制約下，更有可能減少其貸款供給，而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但長期來看，隨著資本充足率的提高，面臨的資本壓力將逐步減

弱。2004--2006年的我國歷史經(jīng)驗(yàn)也表明，資本監(jiān)管要求趨嚴(yán)會(huì)帶來短期內(nèi)信貸新增放緩，但適度采取措施支持商業(yè)銀行多種融資渠道融資，通過擴(kuò)大分子的方式提高資本充足率，不致發(fā)生信貸緊縮。（二）資本充足率與銀行不良貸款率圖3.12005一2010年我國商業(yè)銀行不良貸款率圖3.1是2005一2010我國13家商業(yè)銀行的不良貸款率圖。從圖可知，我國商業(yè)銀行的不良貸款率整體上有所下降，則必消耗股份制商業(yè)銀行的大量資本，影響著股份制商業(yè)銀行的資本充足率的變化。圖4-4為2010年我國13家商業(yè)銀行資本充足率同銀行不良貸款率的關(guān)系圖。圖3.22010年我國商業(yè)銀行資本充足率同銀行不良貸款率相關(guān)圖從圖3.2上看，在2010年，不良貸款率與資本充足率的關(guān)系也不能明確得出，只能說，不良貸款率高的商業(yè)銀行，其資本充足率較低。下面將通過進(jìn)一步的相關(guān)分析和回歸分析來以量化的形式確定資本充足率同三類效率指標(biāo)的關(guān)系。四、研究設(shè)計(jì)資本充足率對貸款產(chǎn)生影響通?；谌齻€(gè)假設(shè)條件：(1)資本市場是不完美的或者信息是不完全的。如果資本市場是完美的且信息是完全的，那么銀行完全可以以最小的成本代價(jià)通過吸收存款或其他融資渠道來滿足貸款增長的需求，而不必增加銀行的資本水平。在資本市場不完美或者信息不完全的情況下，銀行的資本水平將影響其外部融資的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而對貸款供給產(chǎn)生影響。(2)銀行的資產(chǎn)負(fù)債在期限匹配方面不合理(Maturity—Mismatch)。銀行的一個(gè)基本職能是對資產(chǎn)負(fù)債的期限進(jìn)行合理的匹配，從而降低市場風(fēng)險(xiǎn)(特別是利率風(fēng)險(xiǎn))帶來的不利影響。如果期限匹配不合理，那么利率波動(dòng)導(dǎo)致的市場風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)對銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理產(chǎn)生影響，在銀行資本不足的情況下，勢必影響貸款的供給水平。(3)資本充足率最低要求對貸款產(chǎn)生的約束。若沒有資本充足率的最低要求，那么銀行的貸款供給不會(huì)受到約束。但逆向選擇或道德風(fēng)險(xiǎn)問題的存在，使得銀行必須保持充足的資本。資本充足率最低要求不僅包括監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的最低資本充足率，而且也包括市場紀(jì)律(MarketDiscipline)要求的最低資本充足率，并且在金融市場日趨成熟的情況下，市場紀(jì)律要求的最低資本充足率將會(huì)起到更重要的作用。因此，資本充足率的最低要求將對貸款的供給產(chǎn)生影響。在關(guān)于資本充足率水平對貸款的影響進(jìn)行實(shí)證研究時(shí)，需要注意的關(guān)鍵方面是，必須對貸款變化的需求因素和供給因素進(jìn)行識(shí)別。貸款的變化既可能來源于需求因素，也可能來源于供給因素。實(shí)際觀察到的貸款水平的下降，可能是由于宏觀經(jīng)濟(jì)或者行業(yè)經(jīng)濟(jì)的不景氣導(dǎo)致的貸款需求下降造成的，也可能是由于資本約束導(dǎo)致的貸款收縮造成的。只有對影響貸款的需求因素和供給因素進(jìn)行完全的識(shí)別，才能就資本充足率水平對貸款的影響給出比較客觀和清晰的結(jié)論。變量選取與模型構(gòu)建銀行貸款的變化有多方面因素，有宏觀和微觀因素、系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性因素、需求和供給因素等，這里主要從需求和供給兩個(gè)層面研究我國銀行貸款的變化規(guī)律，特別是研究銀行的資本充足水平對貸款增長的影響。從需求層面來看，銀行貸款的需求在經(jīng)濟(jì)周期的不同時(shí)期表現(xiàn)出不同的規(guī)律。在經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張階段，貸款需求比較旺盛，而在經(jīng)濟(jì)周期的收縮階段，貸款需求比較疲軟。另外，貨幣政策的松緊狀態(tài)也對貸款的需求產(chǎn)生影響。偏緊的貨幣政策將導(dǎo)致利率水平的上升，從而使貸款需求下降，而偏松的貨幣政策將導(dǎo)致利率水平的下降，從而使貸款需求增加。從供給層面來看，不同銀行的個(gè)性特征對貸款的供給會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響。如果一家銀行的經(jīng)營管理水平較好，那么該銀行能夠保證有充足的資金來源來滿足旺盛的貸款需求，從而使貸款供給保持較高的增長。而如果一家銀行的經(jīng)營管理水平較差，那么即使在貸款需求比較旺盛的情況下，該銀行受資金來源所限，并不能使貸款供給完全滿足貸款需求，從而貸款增長不可能達(dá)到較高的水平。資本充足率是反映一家銀行經(jīng)營管理水平的一個(gè)重要指標(biāo)。在資本市場不完美或者信息不完全的情況下，一家銀行的資本越充足，其外部融資的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越低，從而使貸款供給受到的約束越小。對于同樣的資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，資本相對充足的銀行在此約束條件下依然能使貸款增幅保持較高的水平，而資本相對不足的銀行則可能通過減慢貸款的增速來滿足此約束條件。當(dāng)然，反映一家銀行經(jīng)營管理水平的其他指標(biāo)(如資產(chǎn)的流動(dòng)性狀況、經(jīng)營的效益狀況及資產(chǎn)負(fù)債管理狀況等)也會(huì)影響銀行的貸款供給，但這里著重考慮銀行的資本充足水平對貸款供給的影響?；谝陨弦蛩?，這里通過建立面板數(shù)據(jù)模型，從分機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)來研究資本充足率對單家銀行及整個(gè)銀行業(yè)貸款的影響。模型的具體表達(dá)式如下：Al Ay+aAp+(a+ak)Ar+adum+fkAli,t 1t2t3 4i,t-1 t 5ti i,t-1 i,t-1 (])-8[l -by-bp-(b+bk )r -(b+bz)k]i,t-1tt-12t-1 34i,t-2t-156i,t-2i,t-2其中，變量l表示第i家銀行在第t期的貸款余額；變量Yt是第t期的實(shí)際i,t tGDP,變量Pt是第t期以GDP平減指數(shù)表示的物價(jià)水平，這里以實(shí)際GDP及物價(jià)水平來描述經(jīng)濟(jì)的景氣狀況，它們是影響貸款需求的重要因素；變量rt是第t期的基準(zhǔn)利率水平，它反映了貨幣政策的松緊狀態(tài)，這里采用中央銀行對金融機(jī)構(gòu)的三個(gè)月貸款利率；變量k.t是第i家銀行在第t期的實(shí)際資本充足率，它是影響貸款供給的重要因素；變量z.t是反映第i家銀行在第t期資本充足率是否達(dá)到最低要求的變量，若資本充足率達(dá)到最低要求，該變量取值為1，否則該變量取值為0變量dumt是一個(gè)虛擬變量，它反映了我國自2003年第四季度起開始實(shí)施新的資本充足率測算方法所產(chǎn)生的影響；變量eit是誤差，c是常數(shù)項(xiàng)。在以上變量中，貸款(l)、實(shí)際GDP(Yt)及物價(jià)水平(pt)均采用了對數(shù)變換。i,t tt上式是貸款變化的動(dòng)態(tài)方程，它反映了兩方面的含義：一是中括號(hào)反映了貸款與其決定因素的長期均衡關(guān)系，二是貸款的短期變化不僅決定于各因素的短期變化，而且決定于貸款與其長期均衡狀態(tài)的偏差。無論在短期還是在長期，反映經(jīng)濟(jì)景氣狀況的實(shí)際GDP及物價(jià)是影響貸款需求的重要決定因素，通過估計(jì)參數(shù)(a1,a2,耳，b2)可以得到實(shí)際GDP及物價(jià)對貸款的短期和長期影響程度。貨幣政策的松緊狀態(tài)對貸款的影響通過參數(shù)(a3，a4，b3，b4)來反映，其中參數(shù)(a4,b4)反映了由于資本充足率水平的差異，各家銀行的貸款對利率的彈性是不同的,特別是當(dāng)中央銀行提高利率時(shí)，對于資本相對充足的銀行，其貸款受到的影響較小。資本充足率對貸款的影響通過參數(shù)(b5,b6,fi)來反映。從長期來看，資本充足率是否達(dá)到最低要求對貸款供給的影響是不同的，對于資本充足率較低的銀行，資本充足率最低要求對其貸款供給的約束效應(yīng)更強(qiáng)。從短期來看，資本充足率的差異使各家銀行貸款的變化呈現(xiàn)出不同的動(dòng)態(tài)特性，為反映這種分布的差異性，這里通過參數(shù)fi來刻畫。數(shù)據(jù)處理與模型估計(jì)根據(jù)以上分析，由于變量eit是誤差，c是常數(shù)項(xiàng)，由上式(1)得到最終的估計(jì)模型為：A/ Ay+aAp+(a+ak)Ar+adum+fkA/i,t 1t2t 3 4i,t—1 t5tii,t—1 i,t—1 (2)—5[/ 一by一bp -(b +bk )r一(b+bz)k]+C+ei,t—1 t t—1 2 t—1 3 4i,t—2 t—1 5 6i,t—2 i,t—2 it根據(jù)以上設(shè)定的模型，我們采用的數(shù)據(jù)樣本區(qū)問是2003年第一季度至2010年第一季度，其中，面板數(shù)據(jù)包含的機(jī)構(gòu)是16家商業(yè)銀行，在這16家商業(yè)銀行中，有3家不是或者不完全是股份制商業(yè)銀行，其他是股份制商業(yè)銀行①參數(shù)的估計(jì)結(jié)果見表4.1。表4.1參數(shù)的估計(jì)結(jié)果參數(shù)估計(jì)值估計(jì)誤差估計(jì)值估計(jì)誤差a10.0940.0260f10.0280.013a20.11000.0330f20.0990O.0340a3-4.41001.32f30.00350.0012①于各種原因，目前我國商業(yè)銀行的資本充足率水平并沒有完全披露，因此這里為保密起見，不能透露這些商業(yè)銀行的稱。a40.260.14f4O.00150.0009a5-3.82001.28f50.01N)0.0091f6O.00550.ool7bl4.150.97f7O.03200.012b20.160.0083f80.019O.0llOb3-7.20001.47f9O.0380O.0160b4O.68000.2100f10O.0220O.0140b5-3.18001.11f110.0034O.0012b62.320.8500f12O.0190O.0120f13O.02200.013-0.0140.0023f140.018O.0078C-0.350.200f150.014O.0084f160.04200.0190五、實(shí)證分析由以上分析可以得出如下結(jié)論：(一)資本充足率水平在短期和長期均對貸款產(chǎn)生影響從長期來看，銀行的資本充足率是否達(dá)到最低要求水平，對其貸款的影響程度是不同的。當(dāng)銀行的資本充足率達(dá)不到最低要求水平時(shí)，貸款關(guān)于資本充足率的彈性是-3．18，當(dāng)銀行的資本充足率高于最低要求水平時(shí)，貸款關(guān)于資本充足率的彈性是-0．86。因此，資本充足率不達(dá)標(biāo)的銀行，資本約束遲早會(huì)影響其貸款的供給，而資本充足率達(dá)標(biāo)的銀行，其仍然存在一個(gè)保持的問題，因?yàn)橘Y本約束是一個(gè)動(dòng)態(tài)約束，一時(shí)達(dá)標(biāo)并不表明永久達(dá)標(biāo)。另外，若監(jiān)管當(dāng)局提高資本充足率的最低要求，那么可能會(huì)使某些原先資本充足率達(dá)標(biāo)的銀行處于不達(dá)標(biāo)的境地，這將影響其貸款的供給。從短期來看，銀行的資本充足率水平對貸款的動(dòng)態(tài)管理和調(diào)整產(chǎn)生影響。對于資本充足率較高的銀行，其對貸款的動(dòng)態(tài)管理和調(diào)整將有更多的余地，貸款供給的波動(dòng)也越小。(二)資本充足率水平將影響貸款關(guān)于利率的彈性貸款關(guān)于利率的短期和長期彈性分別通過(a3+a4ki)和(b3+b4ki)來反映，由于a3,b3<0，a4,b4>0，因而對于資本充足率較高的銀行，其貸款關(guān)于利率的彈性較低。這表明，當(dāng)中央銀行采取緊的貨幣政策時(shí)，對于資本相對不足的銀行，利率的提高將使其貸款下降的幅度更大，這種分布效應(yīng)將對貨幣政策的傳導(dǎo)產(chǎn)生影響，特別是某些銀行貸款變化的劇烈波動(dòng)將對經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定產(chǎn)生影響。（三）新的資本充足率測算方法對貸款的增長產(chǎn)生了影響我國自2003年第四季度起開始實(shí)施新的資本充足率測算方法，這種方法逐步向國際慣例靠近，更加嚴(yán)格和科學(xué)，這對原先銀行貸款的粗放增長模式產(chǎn)生了一定的約束作用。六、建議（一）宏觀監(jiān)管角度的政策建議我國現(xiàn)行的資本監(jiān)管制度在許多方面也有待改善。因此，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)從以下幾方面來提高。1、合理確定我國商業(yè)銀行的資本充足率巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《新的資本協(xié)議征求意見稿》中，新的資本框架包括三大基本要素（ThreePillars,又稱三大支柱）:即最低資本標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管部門的檢查以及有效的市場紀(jì)律。該委員會(huì)準(zhǔn)備將現(xiàn)有的協(xié)議進(jìn)行改進(jìn)，以此形成確定大多數(shù)銀行資本標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)法。新框架認(rèn)為,監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)有能力要求銀行持有超過最低資本標(biāo)準(zhǔn)比例的資本,同時(shí)也認(rèn)為,銀行管理部門建立內(nèi)部資本評(píng)估程序、確定與銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況和控制環(huán)境相適應(yīng)的內(nèi)部資本標(biāo)準(zhǔn)十分重要。這一內(nèi)部程序應(yīng)受到監(jiān)管部門的監(jiān)管檢查,并在必要時(shí)由監(jiān)管部門干預(yù)。這實(shí)際上包涵了不同銀行可以根據(jù)具體情況建立適宜的資本標(biāo)準(zhǔn)的靈活性,但應(yīng)在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下進(jìn)行。因此,商業(yè)銀行應(yīng)該在滿足最低資本充足率要求的前提下,有多少風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)有多少資本,風(fēng)險(xiǎn)越大的銀行需要的資本應(yīng)該越多。銀行最優(yōu)的選擇是根據(jù)自身規(guī)模通過有效運(yùn)作使資本充足率既能達(dá)到監(jiān)管當(dāng)局的要求應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)又不會(huì)有太多的富余資金影響銀行的收益。（一）新的不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)及時(shí)納入風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)中巴塞爾協(xié)議使用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的方法衡量銀行資本的充足性,將資產(chǎn)依據(jù)其信用風(fēng)險(xiǎn)的大小劃分為五大類,并相應(yīng)確定了0%、10%、20%、50%和100%五個(gè)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù),以計(jì)算表內(nèi)加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。同時(shí),將商業(yè)銀行從事表外業(yè)務(wù)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)利用信用換算系數(shù)轉(zhuǎn)換成表內(nèi)對應(yīng)項(xiàng)目,包括在資本充足性的衡量中。資本風(fēng)險(xiǎn)的不確定性和資本風(fēng)險(xiǎn)的程度是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化過程。因而,我國在考慮了對境內(nèi)外、表內(nèi)外及本外幣實(shí)行統(tǒng)一并表監(jiān)管后,還應(yīng)考慮我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新，國際業(yè)務(wù)的迅速增加，從而引起的不確定性因素的增加及風(fēng)險(xiǎn)程度的變化等。從和國際接軌需要的角度，在計(jì)算資本充足率指標(biāo)時(shí)應(yīng)把這些不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素考慮進(jìn)去，及時(shí)修訂資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)，使之科學(xué)、合理、符合國際慣例，符合國情。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性是一個(gè)動(dòng)態(tài)變化過程，這里僅做定性研究。在實(shí)行并表考核及綜合考慮了不確定性風(fēng)險(xiǎn)后，資本充足率的計(jì)算公式可表述如下:資本充足率=資本總額/并表風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額=資本總額/（各項(xiàng)并表資產(chǎn)總額x相應(yīng)并表風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)）（二）實(shí)行彈性資本充足率從目前我國的金融環(huán)境看，可以實(shí)行彈性資本充足率，即不實(shí)行統(tǒng)一的比率，而是考慮每家銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)和特點(diǎn)，設(shè)定不同的資本充足率。這方面可以參照英國商業(yè)銀行的做法。根據(jù)銀行資本的邊際收益等于邊際成本時(shí)的資本充足率為最佳比率的理論原則，資本充足率不宜過大，也不宜過小。資本不足，往往是與盲目追求利潤、單純追求投資貸款規(guī)模的冒險(xiǎn)經(jīng)營分不開的。一旦發(fā)生金融風(fēng)波，就會(huì)嚴(yán)重影響銀行的清償能力，從而影響銀行的穩(wěn)定，乃至整個(gè)銀行系統(tǒng)，以及存款人的利益。資本過大，則會(huì)加大銀行經(jīng)營成本，影響銀行盈利。因此，從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度考慮，應(yīng)以一定風(fēng)險(xiǎn)水平下的收益極大化為指導(dǎo)原則，繼續(xù)實(shí)行彈性比率，針對不同的商業(yè)銀行設(shè)定高于最低資本充足率要求的不同比率。2、銀行資本充足率管理需要清晰的監(jiān)管目標(biāo)“相機(jī)抉擇”和“單一規(guī)則”是圍繞有關(guān)貨幣政策最終目標(biāo)如何進(jìn)行選擇而展開相關(guān)爭論的具體產(chǎn)物。新古典綜合派提出“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的主張，認(rèn)為貨幣政策最終目標(biāo)的選擇需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化情況來加以判斷。當(dāng)某一個(gè)問題較為突出且急需解決時(shí)，據(jù)此可以將其作為貨幣政策的首要目標(biāo)，而其他目標(biāo)則在社會(huì)可接受的程度內(nèi)服從于這個(gè)目標(biāo)。這種選擇通常被稱為“相機(jī)抉擇”。以著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼為代表的貨幣學(xué)派認(rèn)為穩(wěn)定通貨最為重要，進(jìn)而提出貨幣供應(yīng)增長率的確定應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長率大體相適應(yīng)的“單一規(guī)則”理論。銀行資本充足監(jiān)管同樣面臨著“多重目標(biāo)”的選擇問題。在監(jiān)管實(shí)踐中，監(jiān)管當(dāng)局不得不面對“相機(jī)抉擇”或者“單一規(guī)則”。雖然相機(jī)抉擇的銀行監(jiān)管，可以通過對法律、法規(guī)和指標(biāo)的全面或者部分調(diào)整，在某些方面放松監(jiān)管的同時(shí)而在其它方面加強(qiáng)監(jiān)管，但同樣其也會(huì)給監(jiān)管人員及其工作帶來較大的隨機(jī)性。如果實(shí)施“相機(jī)抉擇”，銀行監(jiān)管工作必將承受盲目性的問題，進(jìn)而使得監(jiān)管效率大打折扣。很顯然，這種做法明顯不符合當(dāng)今監(jiān)管的發(fā)展態(tài)勢。在全面開放的條件下，銀行穩(wěn)定固然重要，但面對激烈的市場競爭，銀行效率及銀行發(fā)展則顯得同樣重要。從某種層面上來講，開放條件下的中資銀行會(huì)在以下幾個(gè)方面呈現(xiàn)出明顯的不足。第一在市場角色上，雖然目前四大國有商業(yè)銀行、全國性的股份制商業(yè)銀行以及接近一半的城市商業(yè)銀行均已完成了轉(zhuǎn)制，資本充足率也有了很大的提高。但是，這些銀行壞帳的減少，基本上是通過國家或者地方財(cái)政注資的方式來達(dá)到的。而其業(yè)務(wù)贏利的來源則大多又是存貸差，因此，銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)利的能力較弱。第二在產(chǎn)品開發(fā)上，雖然近幾年，我國有的商業(yè)銀行也相繼推出了一些新金融產(chǎn)品，但這些充其量也就是把一些外資銀行的產(chǎn)品拿過來稍作改動(dòng)而己。嚴(yán)格地說，這種做法距離真正的金融創(chuàng)新相距甚遠(yuǎn)。第三在服務(wù)理念上，盡管近年來中資銀行在服務(wù)理念上較之以往已有了很大的改進(jìn)，但多年來在缺乏競爭的環(huán)境中所形成的“管、卡、壓”等服務(wù)思想依然存在，不同中資銀行間的服務(wù)水平仍存在較大的差異。因此，面對我國銀行業(yè)的全面開放，中資銀行必須及時(shí)進(jìn)行市場角色的轉(zhuǎn)變，必須在經(jīng)營理念上有新的轉(zhuǎn)換，只有這樣，才能適應(yīng)市場的發(fā)展，并在競爭中立于不敗之地。銀行監(jiān)管部門應(yīng)拋棄過去的監(jiān)管理念，找準(zhǔn)市場定位，在確保銀行穩(wěn)定的前提下，切實(shí)維護(hù)中外資銀行機(jī)構(gòu)之間的公平競爭，不斷促進(jìn)銀行效率的提高。只有保持銀行穩(wěn)定與銀行效率的有機(jī)協(xié)調(diào)，才能在今后的工作中避免盲目性，確保一貫性及獨(dú)立性。3、依靠“內(nèi)外結(jié)合”來提高資本充足率管理的有效性現(xiàn)代銀行業(yè)的發(fā)展無疑是在暴露在各種風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)之下進(jìn)行的，由此，完善的風(fēng)險(xiǎn)管理對于銀行機(jī)構(gòu)自身的穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要。西方發(fā)達(dá)國家的銀行實(shí)踐表明，沒有良好的公司治理的支持，銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理也就不可能健全與有效。我國銀行業(yè)的資本充足監(jiān)管有效性不足的重要原因是銀行與政府的復(fù)雜關(guān)系導(dǎo)致的公司治理機(jī)制不完善。因此，在現(xiàn)有所有權(quán)變革難度較大的情況下，應(yīng)充分體現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)之間的分離，完善我國銀行業(yè)的公司治理機(jī)制，做市場的銀行(themarket'sbank)，而不是政府的銀行(thegovernment'sbank)，以此來提高資本充足監(jiān)管的有效性。我國銀行業(yè)應(yīng)建立多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)機(jī)制以及決策制衡機(jī)制；積極推動(dòng)有實(shí)力的銀行在境內(nèi)外上市，克服國有商業(yè)銀行委托代理鏈條中的缺陷，完善市場用腳投票和用手投票的監(jiān)督機(jī)制；建立和完善包括股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層在內(nèi)的公司治理架構(gòu)，在董事會(huì)中設(shè)立一定數(shù)量的獨(dú)立董事或外部董事，建立和完善包括審計(jì)委員會(huì)、薪酬與考核委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理與關(guān)聯(lián)交易委員會(huì)、戰(zhàn)略委員會(huì)等在內(nèi)的多個(gè)委員會(huì)，逐步健全公司治理組織架構(gòu);建立以業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向的激勵(lì)約束機(jī)制;完善信息披露制度，提高銀行風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營中的決策和管理的透明度，增強(qiáng)股東信息的透明度，加大對銀行控股股東的監(jiān)督，有效控制關(guān)聯(lián)交易，抑制銀行的機(jī)會(huì)主義行為；形成銀行提高資本的內(nèi)在激勵(lì)和降低風(fēng)險(xiǎn)的約束機(jī)制，促使商業(yè)銀行建立資本約束為核心的業(yè)務(wù)增長模式和資源配置方式，實(shí)現(xiàn)安全性、流動(dòng)性和盈利性協(xié)調(diào)、統(tǒng)一，促進(jìn)銀行體系穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)，銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)對商業(yè)銀行資本充足監(jiān)管的方式和重點(diǎn)做出適當(dāng)調(diào)整。當(dāng)前，銀行監(jiān)管的資源因諸多因素的影響而存在著相當(dāng)程度的局限，為此，為了充分把現(xiàn)有資源發(fā)揮好，提高監(jiān)管的有效性，非現(xiàn)場監(jiān)管應(yīng)當(dāng)盡量以法人機(jī)構(gòu)為對象，并且盡快向電子系統(tǒng)處理過渡，大量減少非現(xiàn)場監(jiān)管的人力資源投入，將有限的監(jiān)管力量主要投入現(xiàn)場檢查?，F(xiàn)場檢查應(yīng)以公司治理和銀行風(fēng)險(xiǎn)管理是否合理、是否有缺陷為重點(diǎn)，幫助銀行更好地加以完善，從而起到對銀行內(nèi)部控制及風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行“硬約束”的功效。(二)商業(yè)銀行角度的應(yīng)對措施1、合理控制資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)張強(qiáng)化資本約束有助于商業(yè)銀行的經(jīng)營實(shí)現(xiàn)健康協(xié)調(diào)發(fā)展。從現(xiàn)實(shí)發(fā)展情況看，雖然很多商業(yè)銀行都在強(qiáng)調(diào)質(zhì)量、規(guī)模、效益的協(xié)調(diào)發(fā)展，但由于資本的軟約束和長期受傳統(tǒng)經(jīng)營管理思想的影響，商業(yè)銀行的資本管理意識(shí)淡薄，資本補(bǔ)充渠道單一、資本注入緩慢與資產(chǎn)規(guī)模的高速擴(kuò)張形成強(qiáng)烈反差，導(dǎo)致經(jīng)營暴露在風(fēng)險(xiǎn)敞口之上。這不僅影響當(dāng)前商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營，而且削弱了商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展能力和與外資銀行競爭的能力。嚴(yán)格的資本充足要求將會(huì)有效制約商業(yè)銀行規(guī)模擴(kuò)張的速度，使商業(yè)銀行不再盲目追求資產(chǎn)增加，而注重資本金的積累，確保銀行資產(chǎn)規(guī)模在資本金支撐之上;會(huì)促使商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，拓寬盈利渠道，由以規(guī)模求效益的粗放型經(jīng)營轉(zhuǎn)化為以質(zhì)量求效益的集約型經(jīng)營;會(huì)促使商業(yè)銀行加快處置不良資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高其資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力;能夠約束商業(yè)銀行經(jīng)營行為的盲目性、短視性和片面性，避免急功近利、泡沫式的發(fā)展方式，促進(jìn)商業(yè)銀行追求真實(shí)的質(zhì)量和效益，達(dá)到協(xié)調(diào)、均衡的發(fā)展，這正是科學(xué)的發(fā)展觀在實(shí)際工作中的具體體現(xiàn)，對于國內(nèi)商業(yè)銀行走向質(zhì)量、效益、規(guī)模、結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展的健康之路具有極其重要的推動(dòng)作用。2、通過股權(quán)融資主動(dòng)提高核心資本充足率在銀行2009年上半年盈利增速放緩、銀監(jiān)會(huì)對附屬資本限制加強(qiáng)的條件下，通過股權(quán)融資補(bǔ)充核心資本金成為各家銀行提高資本充足率的主要選擇。2009年，深發(fā)展銀行、浦發(fā)銀行都選擇主動(dòng)開辟定向增發(fā)、民生銀行選擇公開上市、光大銀行選擇引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，而招商銀行則選擇配售等多樣化股權(quán)融資渠道進(jìn)行融資。這既是應(yīng)對監(jiān)管要求的被動(dòng)之舉，更是這些銀行主動(dòng)補(bǔ)充資本充足率、追求可持續(xù)發(fā)展的必要準(zhǔn)備。另一方面，通過發(fā)行次級(jí)債等補(bǔ)充附屬資本繼續(xù)被多家商業(yè)銀行采用。2009年前8個(gè)月商業(yè)銀行已發(fā)行次級(jí)債和混合資本債總量達(dá)2316.5億元，其中一半以上是由商業(yè)銀行之間互相持有。這掩蓋了銀行業(yè)整體核心資本充足率過低、風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力不足的本質(zhì)，集聚了銀行業(yè)之間發(fā)生連鎖性危機(jī)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。不過銀監(jiān)會(huì)《通知》的規(guī)定，使繼續(xù)通過發(fā)行次級(jí)債等彌補(bǔ)資本充足率將面臨更大的成本和難度。七、結(jié)束語隨著我國金融市場的全面放開，外資銀行準(zhǔn)入條件逐漸放寬，我國銀行業(yè)面對的競爭日益激烈。切實(shí)提高資本充足率管理水平，完善信貸風(fēng)險(xiǎn)控制體系成為當(dāng)務(wù)之急。本文通過以上實(shí)證分析得出結(jié)論，并在此基礎(chǔ)上從宏觀監(jiān)管和銀行角度提出了相關(guān)建議。參考文獻(xiàn)廖慧,馬澤昊,鄭子龍等.商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)與貨幣政策傳導(dǎo)渠道――基于銀行貸款渠道的視角[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究,2013,(10):101-107.朱宇.銀行資本充足率監(jiān)管與信貸波動(dòng)研究[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究,2013,(10):66-70.王志斌，毛彥軍.銀行資本監(jiān)管對貨幣政策信貸傳導(dǎo)機(jī)制的影響[J].西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2013,33(1):31-35.朱宇.銀行資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與信貸順周期波動(dòng)研究[J].金融理論與實(shí)踐，2013，(8):38-42.張宗益，吳俊，劉瓊芳等.資本充足率監(jiān)管對銀行風(fēng)險(xiǎn)行為的影響[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，2008，28(8):183-189.王向，劉銀玲.中國銀行業(yè)資本