資本運營與融資6

全真模擬演練（6）股票可以在股票市場隨時轉(zhuǎn)讓是指股票的什么特征A.風(fēng)險性 B.流通性C.穩(wěn)定性D.伸縮性可轉(zhuǎn)換公司債券的最短期限為A.1年B.2年C.3年D.4年長期貸款成本不屬于我國企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理模式存在的問題的是A.財務(wù)管理觀念和方法落后 B.財務(wù)信息分析體系不健全C.委托代理問題的解決機(jī)制不完善 D.成本動態(tài)管理企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的種類有A.擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略B.緊縮型財務(wù)戰(zhàn)略C.穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略D.積極型財務(wù)戰(zhàn)略E.消極型財務(wù)戰(zhàn)略試述企業(yè)集團(tuán)模式的選擇應(yīng)考慮的因素。企業(yè)財務(wù)管理運行的組織保證是A.財務(wù)管理組織機(jī)構(gòu) B.財務(wù)管理目標(biāo) C.財務(wù)戰(zhàn)略 D.財務(wù)管理體體制一般來講，企業(yè)籌資方案有兩種時，企業(yè)可用哪種決策方法確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)A.比較資本成本法B.無差異點分析法C.公司價值分析法D.邊際資本成本比較法系統(tǒng)性風(fēng)險屬于系統(tǒng)性風(fēng)險的有A.信用風(fēng)險B.利率風(fēng)險C.購買力風(fēng)險D.政策風(fēng)險E.財務(wù)風(fēng)險屬于傳統(tǒng)并購理論的有A.效率理論B.交易費用理論C.價值低估理論D.市場勢力理論E.代理成本理論資本籌措的原則有A.規(guī)模適當(dāng) B.籌措及時C.合法性D.效益性E.成本性下列關(guān)于票據(jù)貼現(xiàn)的說法錯誤的是A.票據(jù)貼現(xiàn)是銀行的負(fù)債業(yè)務(wù) B.申請票據(jù)貼現(xiàn)的單位必須是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)單位貼現(xiàn)申請人必須具有良好的經(jīng)營狀況，具有到期還款的能力貼現(xiàn)申請人持有的票據(jù)必須真實，憑證在有效期內(nèi)，背書連續(xù)完整市場經(jīng)濟(jì)中，許多不確定因素導(dǎo)致收益與風(fēng)險具有不確定性，說明了股票的哪種特性A.收益性B.波動性C.風(fēng)險性D.穩(wěn)定性簡述企業(yè)進(jìn)行并購目標(biāo)的選擇決策時應(yīng)考慮的內(nèi)容。經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)按所籌資金使用期限劃分，咨本籌資可分為A.權(quán)益籌資和債務(wù)籌資B.短期籌資和長期籌資C.內(nèi)部籌資和外部籌資D.直接籌資和間接籌資簡述證券分析的意義。屬于證券投資原則的有A.分散投資原則B.理智投資原C.責(zé)任自負(fù)原則D.剩余資金投資原則E.收益與風(fēng)險最佳組合原則公開市場回購規(guī)模經(jīng)濟(jì)下列不屬于收縮型資本運營模式的是A.資產(chǎn)剝離 B.分拆上市C.戰(zhàn)略聯(lián)盟D.公司分立下列不屬于并購效應(yīng)的是A.市場份額效應(yīng)B.企業(yè)發(fā)展效應(yīng)C.戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移效應(yīng)D.規(guī)模協(xié)同效應(yīng)

不屬于證券投資基本要素的是A.收益性B.風(fēng)險性C.流通性D.經(jīng)濟(jì)性跨國并購的宏觀動因類型有A.經(jīng)濟(jì)全球化B.新技術(shù)推廣及應(yīng)用C.政策自由化D.管理創(chuàng)新E.金融市場的劇烈波動試述兼并與收購的區(qū)別。眾所周知，IBM是生產(chǎn)計算機(jī)的著名大型跨國公司，在世界100多個國家設(shè)有子公司。它是世界上第一家因研制電腦而獲得巨大發(fā)展的企業(yè)，其主要產(chǎn)品反映當(dāng)代尖端技術(shù)發(fā)展水平。但是20世紀(jì)70年代末,IBM遇到國內(nèi)同行、日本及歐洲經(jīng)濟(jì)共同體計算機(jī)制造廠商的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。它在計算機(jī)行業(yè)的霸主地位岌岌可危。為應(yīng)對這一形勢，IBM加大了產(chǎn)品開發(fā)力度，于1980?1983年期間在跨國公司內(nèi)部先后建立了15個專門從事開發(fā)小型計算機(jī)新產(chǎn)品的風(fēng)險組織。這些組織被稱為“獨立經(jīng)營單位”或“特別經(jīng)營單位”，是自主權(quán)較大的單位，在產(chǎn)銷、財務(wù)、人事方面都有自主權(quán)，甚至可以設(shè)立自己的董事會，自行籌集資金等，總公司除提供必要的資金和審議其發(fā)展方向外，對其經(jīng)營活動一律不加干涉，這些風(fēng)險組織自主權(quán)大,開發(fā)新產(chǎn)品速度快，很快開發(fā)并生產(chǎn)出了商品化的個人電腦，大大增強(qiáng)了IBM在小型機(jī)方面的競爭能力。與此同時，IBM總部將分布在世界各國的131個子公司按地區(qū)改組成8個地區(qū)事業(yè)體。對地區(qū)事業(yè)體采取分散化管理原則，使他們在開發(fā)、生產(chǎn)和銷售等方面比原有子公司具有更大的經(jīng)營自主權(quán)。對新建的亞洲和太平洋集團(tuán)的戰(zhàn)略中心（日本IBM）在組織上和經(jīng)營上給予完全的自主權(quán)。以美國楊森制藥集團(tuán)（在中國設(shè)有西安楊森）為例，其財各管理模式是一個二級的集中管理模式。設(shè)在各地或各國的子公司，在本地將財務(wù)與業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)輸入后直接通過遠(yuǎn)程通訊傳遞到集團(tuán)總部，集團(tuán)總部按不同的崗位職責(zé)分別設(shè)專人進(jìn)行審核，審核后進(jìn)行記賬處理。業(yè)務(wù)正常進(jìn)行均以年初預(yù)算為依據(jù)，非常規(guī)性的成本或費用支出均要申述理由報集團(tuán)批準(zhǔn)后執(zhí)行。可以說公司總部完全掌握和控制各地公司的業(yè)務(wù)與財務(wù)信息，各地公司按當(dāng)?shù)乇疚粠胚M(jìn)行財務(wù)核算，總部則可以按不同的貨幣進(jìn)行記賬處理，并進(jìn)行各種成本與收益的比較分析，同時可以隨時生成合并報表，掌握整個集團(tuán)的財務(wù)狀況。根據(jù)以上案例分析企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理模式的內(nèi)容以及模式的形式與比較。宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析的內(nèi)容有A.國民生產(chǎn)總值B.利率C.經(jīng)濟(jì)周期 D.宏觀貨幣政策E.公司財務(wù)報表分析不屬于資本成本的作用的是A.進(jìn)行投資決策B.評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績C.進(jìn)行股利分配決策D.確定公司未來現(xiàn)金流影響公司并購戰(zhàn)略與長期經(jīng)營業(yè)績的關(guān)鍵因素是A.企業(yè)文化整合B.人力資源整理C.資產(chǎn)整合D.組織機(jī)制整合不屬于股份回購的特征的是A.主體可以不是上市公司 B.可以是直接回購，亦可以是間接回購C.是公司回購已發(fā)行股份的行為D.后果是公司將相關(guān)股份予以注銷或作為庫藏股企業(yè)集團(tuán)與集團(tuán)公司的主要區(qū)別有A.法律地位不同B.結(jié)構(gòu)層次不同C.聯(lián)系紐帶不同D.內(nèi)部關(guān)系不同E.管理不同按照并購是否通過中介實施，并購可以分為A.直接并購和間接并購B.善意并購和惡意并購C.強(qiáng)制并購和意愿并購D.橫向并購和縱向并購交易費用理論的提出者認(rèn)為并購的目的在于A.節(jié)約知識交易的談判成本和監(jiān)督成本B.減少信譽損失C.避免固定交易損失D.避免更多的其他費用支出 E.以上說法都對簡述風(fēng)險投資需要的人才類型。

1.B(P58)本題主要考查的知識點為股票的流動性的定義。股票的流通性是指股票可以在股票市場隨時轉(zhuǎn)讓。2.答案為A。(P55) 3.(P66)是指企業(yè)通過長期貸款方式融資所必須支付的代價，它主要取決于長期貸款的利率和企業(yè)適用的所得稅稅率。 4.D(P267)本題主要考查的知識點為目前企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理模式存在的問題。目前企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理模式存在的問題：(1)財務(wù)管理觀念及財務(wù)方法落后；(2)財務(wù)組織結(jié)構(gòu)及財務(wù)人員配備不合理；(3)財務(wù)信息分析體系不健全；(4)委托代理問題的解決機(jī)制不完善。5.ABC(P263)本題主要考查的知識點為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的種類。擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略、緊縮型財務(wù)戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。 6.(P255~256)答：一般而言，企業(yè)應(yīng)考慮以下四點：(1)行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點企業(yè)集團(tuán)模式的選擇要受到行業(yè)技術(shù)特點的影響，這在建立按產(chǎn)業(yè)部門、按行業(yè)和主導(dǎo)產(chǎn)品劃分的企業(yè)集團(tuán)時最為明顯。(2)核心企業(yè)的情況核心企業(yè)是企業(yè)集團(tuán)的靈魂。沒有核心企業(yè)就沒有企業(yè)集團(tuán)，因此選擇企業(yè)集團(tuán)模式必須考慮核心企業(yè)的狀況，應(yīng)該考慮核心企業(yè)的如下情況：①經(jīng)營戰(zhàn)略；②管理能力，包括領(lǐng)導(dǎo)和指揮能力、協(xié)調(diào)能力等。(3)市場情況市場情況包括原料供應(yīng)市場及銷售市場情況。這一因素影響到企業(yè)集團(tuán)的地域分布，即關(guān)系到是采用地域性還是全國性以至跨國性集團(tuán)模式的問題。 ⑷成員企業(yè)對其所在地財政收入貢獻(xiàn)的大小及它們的行政隸屬關(guān)系成員企業(yè)與所在地的關(guān)系影響到集團(tuán)是采用緊密型模式還是松散型模式。除了要考慮上述因素外，還應(yīng)使所選擇的模式盡量滿足下述要求：(1)應(yīng)該有利于激發(fā)各成員企業(yè)的生機(jī)和活力，特別應(yīng)該有利于核心企業(yè)作用的發(fā)揮。(2)應(yīng)該有利于生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合和資源的充分合理利用。⑶應(yīng)該有利于集團(tuán)內(nèi)夕卜各種關(guān)系的協(xié)調(diào)，譬如集團(tuán)成員之間的關(guān)系、集團(tuán)和地方政府的關(guān)系。(4)應(yīng)該有利于集團(tuán)整體及成員企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。7.答案為A。(P263) 8.B(P96)本題主要考查的知識點為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策方法的使用情況。一般來講，企業(yè)籌資方案有兩種時，企業(yè)可用無差異點分析法確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。 9.(P137)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風(fēng)險不能通過分散投資加以消除。 10.BCD(P137)本題主要考查的知識點為系統(tǒng)性風(fēng)險的內(nèi)容。系統(tǒng)性風(fēng)險的內(nèi)容：市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險和政策風(fēng)險；非系統(tǒng)性風(fēng)險的內(nèi)容：信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。 11.ABCD(P170)本題主要考查的知識點為傳統(tǒng)并購理論的內(nèi)容。包括效率理論、交易費用理論、價值低估理論和市場勢力理論12.答案為ABCD。(P36) 13.A(P49)本題主要考查的知識點為票據(jù)貼現(xiàn)的條件。票據(jù)貼現(xiàn)是銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。 14.C(P58)本題主要考查的知識點為股票的特征及其含義。風(fēng)險性是指市場經(jīng)濟(jì)中，許多不確定因素導(dǎo)致收益與風(fēng)險具有不確定性。 15.(P181)答：⑴公司的自我評估。⑵備選目標(biāo)基本情況分析。(3)公司并購依據(jù)分析。⑷公司并購可能性分析。⑸經(jīng)濟(jì)效益和社會效益評估。 16.(P114)是指并購企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動效率方面帶來的變化以及效率的提高所產(chǎn)生的效益。17.答案為B。(P39)18.(P135~136)答：(1)有利于提高投資決策的科學(xué)性。(2)有利于正確評估證券的投資價值。(3)有利于降低投資者的投資風(fēng)險。⑷科學(xué)的證券投資分析是投資者投資成功的關(guān)鍵。 19.ABCDE(P131)本題主要考查的知識點為證券投資的原則。證券投資的原則有：收益與風(fēng)險最佳組合原則、分散投資原則、理智投資原則、責(zé)任自負(fù)原則、剩余資金投資原則和能力充實原則。 20.(P300)是指公司在股票市場上以等同于任何潛在投資者的地位，按照公司股票當(dāng)前的市場價格回購股票。 21.(P148)是指在技術(shù)條件不變的前提下，隨著企業(yè)各種投入要素的增加，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，導(dǎo)致單位產(chǎn)品成本下降。22.C(P14)本題主要考查的知識點為收縮型資本運營模式的內(nèi)容。收縮型資本運營的模式主要包括：資產(chǎn)剝離、分拆上市、公司分立和股份回購。 23.D(P174)本題主要考查的知識點為并購的效應(yīng)。并購的效應(yīng)包括：市場份額效應(yīng)、企業(yè)發(fā)展效應(yīng)、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移效應(yīng)和經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。 24.D(P130)本題主要考查的知識點為證券投資基本要素。包括收益性、風(fēng)險性、流通性和社會性。 25.ABCDE(P207)本題主要考查的知識點為跨國并購的宏觀動因。宏觀經(jīng)濟(jì)方面的影響包括經(jīng)濟(jì)全球化、新技術(shù)推廣及應(yīng)用、政策自由化、管理創(chuàng)新和金融市場的劇烈波動。 26.(P160~161)答：(1)兼并中、兼并后，被兼并企業(yè)作為法人實體不復(fù)存在，兼并企業(yè)保持原有的法人資格。合并中，合并后，參與合并的企業(yè)都將喪失原有的法人資格，而另外組建一個新企業(yè)取得法人資格。收購中，收購后，收購和被收購企業(yè)都將保持原有的法人資格。(2)兼并中、兼并后，被兼并企業(yè)原來的全部資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益一并轉(zhuǎn)移到兼并企業(yè)。合并中，合并后參與合并企業(yè)的債務(wù)一并歸于合并后的新企業(yè)。收購中如果是收購資產(chǎn)，收購企業(yè)不承擔(dān)被收購企業(yè)債務(wù)，

如果收購股權(quán)，收購企業(yè)僅以收購出資的股本為限承擔(dān)被收購企業(yè)的償債責(zé)任，對收購企業(yè)原債務(wù)不負(fù)連帶責(zé)任。（3）在兼并中需要先計算出各自企業(yè)的價值，經(jīng)雙方認(rèn)同再計算出交換比率；而在收購中需要計算目標(biāo)企業(yè)或其資產(chǎn)的價值。（4）兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財務(wù)狀況不佳，生產(chǎn)經(jīng)營處于停滯或半停滯狀態(tài)時。收購一般發(fā)生在被收購企業(yè)財務(wù)狀況正常或者企業(yè)處于正常的生產(chǎn)經(jīng)營狀況時，無須做大的整合。27.答：（P262~265）企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理模式的內(nèi)容：⑴財務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理目標(biāo)的確定，應(yīng)該立足于自身實際。（2）財務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)。（3）財務(wù)管理體制。（4）財務(wù)戰(zhàn)略。模式的形式與比較：（1）"集權(quán)式”財務(wù)管理模式。"集權(quán)式"財務(wù)管理模式是指企業(yè)集團(tuán)母公司的財務(wù)管理部門對子公司的所有財務(wù)決策都進(jìn)行集中統(tǒng)一，子公司沒有財務(wù)決策權(quán)。集權(quán)式財務(wù)管理模式是一種財務(wù)高度集中的控制模式，其特點包括高度集中的會計信息聯(lián)系、嚴(yán)格的資金管理制度。（2）"分權(quán)式”財務(wù)管理模式。"分權(quán)式"財務(wù)管理模式是指按照重要性原則對集團(tuán)公司和各成員企業(yè)的財務(wù)控制管理和決策權(quán)進(jìn)行適當(dāng)?shù)膭澐?，集團(tuán)公司只是專注于方向性，戰(zhàn)略性的問題。（3）"相融型”財務(wù)管理模式。"相融型"財務(wù)管理模式強(qiáng)調(diào)在分權(quán)基礎(chǔ)上的集權(quán)，是一種集資金籌集、運用、回收、分配于一體，參與市場競爭，自下向上的多層決策的集權(quán)模式。"相融型"財務(wù)管理模式模式的實質(zhì)上就是"集權(quán)與分權(quán)揉合"。28.ABCD（P133）本題主要考查的知識點為證券投資的基本分析中的宏觀影響因素。國民生產(chǎn)總值、利率、經(jīng)濟(jì)周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹、國際收支。宏觀經(jīng)濟(jì)政策包括宏觀財政政策、貨幣政策和進(jìn)出口政策等。29.D（P68）本題主要考查的知識點為資本成本的作用。資本成本的作用：（1）確定公司價值；（2）進(jìn)行投資決策；（3）進(jìn)行融資決策；⑷評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績；（5）進(jìn)行股利分配決策；（6）作為評價企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)；（7）提高資本使用效率增加積累；（8）從宏觀上講，資本成本也是政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、進(jìn)行社會資源配置的重要手段。30.A（P196）本題主要考查的知識點為企業(yè)文化整合的內(nèi)涵。企業(yè)文化