華為財務(wù)管理案例分析

華為-全球領(lǐng)先的信息與通信解決方案供應(yīng)商基于財務(wù)管理角度

華為不上市案例分析小組成員：王德勇劉源澤王選文目錄案列背景公司介紹原因分析未來之路12345結(jié)論與思考案列背景華為歷經(jīng)短短十余載，從一個年銷售額只有幾十萬元的交換機(jī)經(jīng)銷商發(fā)展成為一家年收入達(dá)2200多億元(2012年)的通信巨人，堪稱通信業(yè)的奇跡。和大多數(shù)依靠上市實現(xiàn)跨越式發(fā)展的企業(yè)不同，華為實現(xiàn)這一目標(biāo)并沒有任何來自資本市場的助力。華為創(chuàng)始人任正非明確表示，公司董事會20多年不僅從未研究過上市問題，而且未來5至10年內(nèi)，華為既不考慮整體上市，也不考慮分拆上市，更不考慮通過合并、兼并、收購的方式進(jìn)入資本游戲。在國內(nèi)企業(yè)對上市融資趨之若鶩的生態(tài)中，任正非如此執(zhí)拗和堅決地向資本市場說“不”，其另類選擇的確耐人回味。公司介紹華為于1987年成立于中國深圳。在20多年的時間里，華為以開放的姿態(tài)參與到全球化的經(jīng)濟(jì)競合中，逐步發(fā)展成一家業(yè)務(wù)遍及全球140多個國家的全球化公司。華為是全球領(lǐng)先的信息與通信解決方案供應(yīng)商。華為圍繞客戶的需求持續(xù)創(chuàng)新，與合作伙伴開放合作，致力于向客戶提供創(chuàng)新的滿足其需求的產(chǎn)品、服務(wù)和解決方案，在電信網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)者和云計算等領(lǐng)域構(gòu)筑了端到端的解決方案優(yōu)勢。華為致力于為電信運(yùn)營商、企業(yè)和消費(fèi)者等提供有競爭力的ICT解決方案和服務(wù)，持續(xù)提升客戶體驗，為客戶創(chuàng)造長期的價值和潛在的增長。

經(jīng)營范圍華為的產(chǎn)品和解決方案已經(jīng)應(yīng)用于140多個國家，服務(wù)全球1/3的人口。

服務(wù)及產(chǎn)品Products&Services業(yè)務(wù)比重分析2011年2010年同比變動中國65,56562,1435.5%海外138,364120,40514.9%合計203,929182,54811.7%2011年2010年同比變動運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)150,145145,8003.0%企業(yè)業(yè)務(wù)9,1645,83457.1%消費(fèi)者業(yè)務(wù)44,62030,91444.3%合計203,929182,54811.7%銷售收入（人民幣百萬元）發(fā)展大事件時間主要事件1987年創(chuàng)立于深圳，成為一家生產(chǎn)用戶交換機(jī)（PBX）的香港公司的銷售代理。2001年以7.5億美元的價格將非核心子公司Avansys賣給愛默生。2003年與3Com合作成立合資公司，專注于企業(yè)數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)解決方案的研究。2004年與西門子合作成立合資公司，開發(fā)TD-SCDMA解決方案。2006年以8.8億美元的價格出售H3C公司49%的股份。2007年與賽門鐵克合作成立合資公司，開發(fā)存儲和安全產(chǎn)品與解決方案。與GlobalMarine合作成立合資公司，提供海纜端到端網(wǎng)絡(luò)解決方案。2008年20億美金高價出售50%左右手機(jī)業(yè)務(wù)的股權(quán)2011年以5.3億美元收購華賽。華為也為上市做了許多準(zhǔn)備，但最終不了了之。一直未能成功上市。其上市步伐被多種原因牽絆

股權(quán)結(jié)構(gòu)分析1.員工持股不透明2.回購不規(guī)范3.大股東控制權(quán)稀釋對公司的控制能力，影響募集資金規(guī)模4.公開發(fā)行股票將傷及虛擬股制度，而這正是華為的根本所在。

（財報顯示，截至2012年底，八年時間，員工持股計劃為華為提供的內(nèi)部融資近300億元）財務(wù)分析人民幣百萬元2012（USDMillion）20122011201020092008銷售收入35,353220,198203,929182,548146,607123,080營業(yè)利潤3,20419,95718,58230,67622,24117,076營業(yè)利潤率9.1%9.1%9.1%16.8%15.2%13.9%凈利潤2,46915,38011,64724,71619.0017，891經(jīng)營活動現(xiàn)金流4，00924,96917,82631，55524，1884,561現(xiàn)金與短期投資11,50371,64962,34255,45838,21424,133運(yùn)營資本10,15563,25156,72860,89943,28625,921總資產(chǎn)33,717210,006193,849178，984148,968119,286總借款3,33220,75420,32712,959