(4.12)-12 產(chǎn)業(yè)投資概述

投資學(xué)12

產(chǎn)業(yè)投資概述12.1產(chǎn)業(yè)投資的種類、特點及其作用12.2產(chǎn)業(yè)投資的主體和目標(biāo)12.3產(chǎn)業(yè)投資的運(yùn)動過程12.1產(chǎn)業(yè)投資的種類、特點及其作用1234資產(chǎn)形態(tài)

資本循環(huán)周轉(zhuǎn)其他類型投資

兼并與收購固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資重置投資凈投資房地產(chǎn)投資風(fēng)險投資兼并投資收購?fù)顿Y產(chǎn)業(yè)投資的種類流動資產(chǎn)投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資0102固定資產(chǎn)耐久性生產(chǎn)資料如建筑、機(jī)器、設(shè)備等三個特點發(fā)揮勞動手段作用可以反復(fù)多次參加生產(chǎn)過程價值逐漸轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中固定資產(chǎn)投資01丨流動資產(chǎn)一次生產(chǎn)就消失或改變原有實物形態(tài)的生產(chǎn)資料如原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等02丨特點發(fā)揮勞動對象作用只參加一次生產(chǎn)過程價值一次全部轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中流動資產(chǎn)投資

無形資產(chǎn)能夠帶來收益但沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)如商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、土地使用權(quán)等沒有實物形態(tài)壟斷性依托有形資產(chǎn)發(fā)揮作用為企業(yè)獲得超額收益提供可能特點無形資產(chǎn)投資重置投資凈投資補(bǔ)償固定資產(chǎn)損耗而進(jìn)行的投資補(bǔ)償固定資產(chǎn)有形損耗補(bǔ)償固定資產(chǎn)無形損耗增加資本存量的投資總投資>折舊，才有凈投資總投資<折舊，不存在凈投資投資總額=重置投資+凈投資M&A吸收合并目標(biāo)企業(yè)被投標(biāo)企業(yè)吸收投標(biāo)企業(yè)法律地位不變目標(biāo)企業(yè)解散，法律地位消失新設(shè)合并兩個企業(yè)合并形成新企業(yè)雙方法律地位均消失股票收購?fù)稑?biāo)企業(yè)用現(xiàn)金、股票或其他證券(或三種方式的某種組合)購買目標(biāo)企業(yè)的具有表決權(quán)的股票資產(chǎn)收購?fù)稑?biāo)企業(yè)購買目標(biāo)企業(yè)全部或部分的資產(chǎn)完成收購杠桿收購?fù)顿Y者運(yùn)用高比例的債務(wù)融資購買企業(yè)的股票管理層收購公司管理層通過杠桿收購的方式取得了公司的所有股票兼并與收購（Merger&Acquisition）房地產(chǎn)投資以盈利為目的，用于形成不動產(chǎn)為目的的投資。兩種基本類型：一種是房地產(chǎn)開發(fā)投資，另一種是房地產(chǎn)交易投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是指研究和開發(fā)高新技術(shù)產(chǎn)品的企業(yè)的集合；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資則是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)部門的投資。風(fēng)險投資投資方向：高新技術(shù)領(lǐng)域投資對象：新興的、發(fā)展迅速的、具有巨大競爭潛力的中小企業(yè)投資方式：股權(quán)投資收益方式：風(fēng)險企業(yè)上市后出售股權(quán)來獲得收益其他類型投資

案例蘋果公司最初僅靠1,300美元起家，地點最初設(shè)在喬布斯的車庫里。1976年，喬布斯和伍茲奈克的套件結(jié)構(gòu)式蘋果Ⅰ型電腦很快受到了電腦迷的歡迎。馬克庫拉是英特爾公司的市場部經(jīng)理，對微電腦十分精通，他看到了蘋果公司的發(fā)展前景良好。他認(rèn)為這個還在車庫里的蘋果公司潛力無限，將在5年內(nèi)進(jìn)入世界500強(qiáng)。馬克庫拉投資了25萬美元（自己的9.1萬美元和信用貸款16萬美元），并換得了蘋果公司30%的股份，成為蘋果公司的第三號員工和蘋果公司1/3的股權(quán)所有者。此后，馬克庫拉幫忙管理蘋果公司、定制商業(yè)計劃。在他的幫助下，蘋果公司活了下來。1977年，在美國首屆西海岸電腦交易會上，蘋果II型電腦取得巨大成功。5年之后，蘋果公司收入躍升至10億美元。1980年12月12日，蘋果公司成功上市。蘋果公司上市當(dāng)天股價就飆升了32%，這一天，馬克庫拉投入的91000美元在不到4年的時間里，價值達(dá)到了2.03億美元。風(fēng)險投資案例——蘋果創(chuàng)業(yè)案例長期性產(chǎn)業(yè)投資是跨時的，從投入到產(chǎn)生收益需要經(jīng)歷較長的時間不可分性必須符合一定的技術(shù)要求必須達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求固定性產(chǎn)業(yè)投資通常選擇在一定的地點進(jìn)行，投資形成的生產(chǎn)能力和服務(wù)能力要固定在建設(shè)地點長期發(fā)揮作用不可逆性產(chǎn)業(yè)投資的成本至少部分是沉沒成本專用性產(chǎn)業(yè)投資形成的資產(chǎn)大多具有專門的用途異質(zhì)性各項目之間千差萬別，不能像成批生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品那樣進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資的特點（一）（二）（三）（四）（五）產(chǎn)業(yè)投資的增長與結(jié)構(gòu)變化制約和影響企業(yè)和國民經(jīng)濟(jì)的增長與結(jié)構(gòu)變化產(chǎn)業(yè)投資的區(qū)域分布制約和影響生產(chǎn)要素的區(qū)際流動和生產(chǎn)力的布局產(chǎn)業(yè)投資的技術(shù)構(gòu)成制約和影響企業(yè)和國民經(jīng)濟(jì)的技術(shù)水平產(chǎn)業(yè)投資的制度安排制約和影響企業(yè)制度和整個經(jīng)濟(jì)制度產(chǎn)業(yè)投資效益決定和影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和整個國民經(jīng)濟(jì)的效益產(chǎn)業(yè)投資的作用12.2產(chǎn)業(yè)投資的主體和目標(biāo)按經(jīng)濟(jì)形式可以分為國有單位集體單位城鄉(xiāng)個人混合所有制單位按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)可以分為政府企業(yè)（最具典型意義）個人企業(yè)類型可以分為業(yè)主制企業(yè)，個人擁有并獨立經(jīng)營的企業(yè)，比如一般的個體工商戶合伙制企業(yè)，個或兩個以上的人組成的企業(yè)公司制企業(yè)，依照《公司法》設(shè)立的獨立的法人組織，比如騰訊、阿里巴巴等主體經(jīng)濟(jì)形式經(jīng)濟(jì)性質(zhì)企業(yè)類型產(chǎn)業(yè)投資的主體現(xiàn)金流未來時期的現(xiàn)金流入大于現(xiàn)期的現(xiàn)金流出，資本才能增值；而未來時期現(xiàn)金流入小于現(xiàn)期的現(xiàn)金流出，資本受到損失。會計利潤會計利潤是評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的綜合性指標(biāo)，股東紅利來源于利潤分配，公司資本增值則來源于未分配利潤再投資。但是必須注意：1.會計利潤只反映過去和現(xiàn)在不反映將來2.利潤存在虛假的可能性3.追求短期利潤可能會忽視長遠(yuǎn)的發(fā)展企業(yè)價值四個測度指標(biāo)：1.企業(yè)資產(chǎn)或凈資產(chǎn)總額2.企業(yè)的重置價值3.企業(yè)的內(nèi)在價值4.企業(yè)的市場價值產(chǎn)業(yè)投資的目標(biāo)——資本增值的最大化可以通過三個方面反映在業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)，投資者和經(jīng)營者的目標(biāo)通常是一致的在公司制企業(yè)，投資涉及三個主體：所有者、經(jīng)營者、利益相關(guān)者，投資目標(biāo)的實現(xiàn)與三類主體的權(quán)責(zé)利配置相關(guān)政府投資、國有獨資企業(yè)投資以及非營利組織的投資目標(biāo)不同于企業(yè)的投資目標(biāo)產(chǎn)業(yè)投資目標(biāo)的實現(xiàn)綜合化戰(zhàn)略同時并用差異化戰(zhàn)略和成本優(yōu)勢戰(zhàn)略

差異化戰(zhàn)略創(chuàng)造具有差異性的產(chǎn)品贏得顧客，并為企業(yè)創(chuàng)造價值成本優(yōu)勢戰(zhàn)略降低成本，使企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的成本低于競爭對手，從而為企業(yè)創(chuàng)造價值產(chǎn)業(yè)投資決策就是企業(yè)的戰(zhàn)略決策產(chǎn)業(yè)投資與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略12.3產(chǎn)業(yè)投資的運(yùn)動過程投資前期主要任務(wù)是進(jìn)行可行性研究和資金籌措投資回收期投資回收期是投資回流的階段，與企業(yè)的生產(chǎn)過程緊密聯(lián)系投資期主要任務(wù)是通過編制設(shè)計委托書、委托設(shè)計、委托施工和竣工驗收等活動，形成具有生產(chǎn)能力的固定資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資的運(yùn)動過程010203機(jī)會可行性研究鑒別投資方向和目標(biāo)，選擇項目，尋找投資機(jī)會，提出項目投資建議；編制項目建議書，為初步投資項目提供依據(jù)。詳細(xì)可行性研究投資者做出投資決策的主要依據(jù)，詳細(xì)回答六個“W”的問題初步可行性研究對項目初步評價，做專題輔助研究，廣泛分析篩選方案，編制初步可行性研究報告，判定是否進(jìn)行下一步研究。可行性研究可行性研究機(jī)會可行性研究初步可行性研究詳細(xì)可行性研究性質(zhì)項目構(gòu)想項目初步選擇項目評估決策依據(jù)精度誤差在±30%以內(nèi)誤差在±20%以內(nèi)誤差在±10%以內(nèi)時間1-3個月3-4個月少則幾月，多則幾年費(fèi)用總投資的0.2%-1.0%。

總投資的0.25%-1.25%總投資的0.2%-3%。權(quán)益負(fù)債VS內(nèi)部資金主要包括股東出資、累計