企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)的局限性分析

]（四）財務(wù)分析指標(biāo)體系的構(gòu)成1.償債能力分析指標(biāo)所謂償債能力就是指一個企業(yè)欠下的債務(wù)在最終是否更夠?qū)€清的現(xiàn)金保障程度。對于一個公司來說償債能力是很重要的，它關(guān)乎著一個公司的生存能力，決定著這個公司是否能夠繼續(xù)在市場生存下去。從一個公司的償債能力中我們可以得到這個公司的經(jīng)營狀況、盈利情況以及公司在運營過程中的風(fēng)險。根據(jù)償還的期限償還能力含有長期的和短期的。用來表示短期償債能力的財務(wù)指標(biāo)包括了速動比率、流動比率、營運資金和現(xiàn)金比率。用來表示長期償債能力的財務(wù)指標(biāo)包括資有形凈值債務(wù)率、產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率。影響企業(yè)的償債能力的因素主要是兩個方面：第一是企業(yè)中相關(guān)資產(chǎn)變現(xiàn)的速度，償債能力與變現(xiàn)速度呈正相關(guān)越；二是企業(yè)中那些能將變?yōu)閮攤Y產(chǎn)的數(shù)量，償債能力與這一數(shù)量也呈正相關(guān)。2.營運能力分析指標(biāo)營運能力的狹義概念是指資產(chǎn)的營運能力，它是用來表征一個企業(yè)資產(chǎn)的狀況，包括管理和資金周轉(zhuǎn)的情況。資產(chǎn)運用效果分析是影響企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定和獲利能力強弱的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。營運能力的財務(wù)指標(biāo)包括應(yīng)收總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。3.盈利能力分析指標(biāo)一個企業(yè)存在的最終目的都是為了盈利，所以，一個企業(yè)的盈利能力是評價企業(yè)能力與水平的最大的指標(biāo)。企業(yè)在某項活動中的盈利狀況，體現(xiàn)了一個公司的在這項活動中的賺到的利潤，投入與收益比。一個企業(yè)的盈利能力是企業(yè)生存的關(guān)鍵。盈利能力分析含有投資獲利能力分析、資產(chǎn)獲利能力分析和銷售獲利能力分析。公司的盈利是公司的收入減去成本，因此，公司的盈利能力關(guān)鍵在公司產(chǎn)品銷售的收入和成本。4.發(fā)展能力分析指標(biāo)所謂發(fā)展能力就是評價一個企業(yè)的發(fā)展前途，未來的發(fā)展前景。一個企業(yè)要想不斷發(fā)展下去就必須不斷努力，在現(xiàn)有規(guī)模的基礎(chǔ)上不斷擴大規(guī)模，占領(lǐng)市場份額，才是生存的王道。三、企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)的局限性分析企業(yè)中財務(wù)分析人員是根據(jù)財務(wù)報表分析指標(biāo)來對企業(yè)的財務(wù)狀況進行分析的，所以，如果財務(wù)報表分析方法不夠完善就會影響分析人員對企業(yè)財務(wù)的分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。首先，由于目前國際上關(guān)于財務(wù)分析指標(biāo)還沒有一套完善的分析方法，對于分析指標(biāo)的制定也沒有相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)。這就導(dǎo)致了在進行財務(wù)分析時分析人員是根據(jù)自己的分析指標(biāo)來進行分析的，即根據(jù)自己的判斷選擇某個指標(biāo)進行計算，這會存在比較大的誤差；其次，由于國內(nèi)的這些指標(biāo)不夠完善，很多指標(biāo)都沒有將將投資報酬、風(fēng)險指標(biāo)、資產(chǎn)負責(zé)率和變現(xiàn)指標(biāo)等放在分析指標(biāo)內(nèi)，這樣會導(dǎo)致分析人員對財務(wù)的錯誤分析。再者，在進行財務(wù)報表分析之前，我們首先要做的是財務(wù)分析指標(biāo)的選擇，因此，財務(wù)分析指標(biāo)存在有滯后的問題，導(dǎo)致分析指標(biāo)的價值降低，目前的財務(wù)分析指標(biāo)體系存在缺陷，評價一個企業(yè)不僅要評價其財務(wù)方面，還要有其他方面，它沒有非財務(wù)類的指標(biāo)，所以是不夠完整的，無法對企業(yè)的運營情況進行分析。所以，綜上，我們可以知道分析指標(biāo)的缺陷，使得財務(wù)報表也具有一定的局限性，使得我們的報表缺乏真實性和可靠性。（一）財務(wù)報表本身的局限性財務(wù)報表本身所具有的局限性，從而導(dǎo)致了財務(wù)分析指標(biāo)的不可靠性。首先，最基本的要求是財務(wù)報表數(shù)據(jù)的真實性、完整度、精確性等，這是評價的基礎(chǔ)。目前企業(yè)中均有一套規(guī)定的表格的財務(wù)報表。財務(wù)報表上我們能夠看到的是資金的流轉(zhuǎn)情況，而對于非資金因素卻無法看到，從而導(dǎo)致了財務(wù)評估人員評估的準(zhǔn)確性。況且非貨幣影響因素眾多，甚至比資金因素更加重要，比如創(chuàng)新技術(shù)、市場份額的變化等。其次，在我國，企業(yè)有權(quán)自主選擇自己公司財務(wù)報表的計算方法。因此，企業(yè)都會考慮到自身的因素，會選擇對自己公司比較有益的計算方法，這樣能夠?qū)镜睦孢M行操縱。從而就影響了公司財務(wù)的真實情況，對公司財務(wù)的數(shù)據(jù)進行偽造、謊報，這樣將會嚴重損害公司的利益，會給財務(wù)分析人員造成錯誤的評價。再者，本身數(shù)據(jù)就存在誤差，同時在計算的過程中也難免會出現(xiàn)誤差，兩者也會造成分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。綜上，財務(wù)報表受到種種因素的影響，導(dǎo)致了其局限性。反映現(xiàn)金流量的財務(wù)分析指標(biāo)缺乏企業(yè)的償債能力和支付能力的判定，主要的依據(jù)是企業(yè)獲得的利潤和現(xiàn)金流量凈額，如果企業(yè)在這兩方面都能獲得較高的結(jié)果，就說明企業(yè)的償債能力和支付能力都是不錯的；若果企業(yè)僅僅獲得了較高的利潤，但是現(xiàn)金流量凈額卻不高，就說明企業(yè)的償債能力不高，到期很難償還債務(wù)。企業(yè)的現(xiàn)金流量可以從以下三個方面獲得：經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動。其中，經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金來源數(shù)量往往是三個來源中最多的，因此是評價企業(yè)現(xiàn)金流量大小主要指標(biāo)，它能夠保證企業(yè)現(xiàn)金的持續(xù)流動，最能直接反映企業(yè)的獲現(xiàn)能力，應(yīng)當(dāng)作為評價企業(yè)現(xiàn)金流量凈額的重點考察對象。為了保證評價結(jié)果的準(zhǔn)確性，一定要事先合理的設(shè)計評價的指標(biāo)。傳統(tǒng)的評價方式是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制的基礎(chǔ)上，以財務(wù)報表作為選擇分析指標(biāo)的依據(jù)，盡管這種方式也能夠得出企業(yè)的償債能力、盈利能力與發(fā)展能力，但是缺點就是，在企業(yè)的現(xiàn)金流量上沒有很好的反映出來。在所建立的財務(wù)分析指標(biāo)體系中，和現(xiàn)金流量有關(guān)的指標(biāo)如“現(xiàn)金流量保障倍數(shù)”、“現(xiàn)金流量比率”，它們的設(shè)立也只是為了分析償債能力，并沒有用于分析現(xiàn)金流量上。足夠的現(xiàn)金流量是企業(yè)持續(xù)發(fā)展必不可少的條件，資金鏈的斷裂，給企業(yè)帶來的影響很大可能是致命的，如果企業(yè)資金跟不上，就會造成生產(chǎn)中斷，然后無法按時償還債務(wù)，最終導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。如今，很多企業(yè)明明利潤是相當(dāng)可觀的，但是經(jīng)營狀況卻越來越差，最終直至破產(chǎn)，這也是因為企業(yè)的獲現(xiàn)能力不足，企業(yè)的現(xiàn)金流量長期處于負數(shù)或者較小的狀態(tài)。這反映出了企業(yè)的利潤、收入無法變?yōu)楝F(xiàn)金，從而導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力和償債能力較弱，為企業(yè)帶來了較高的經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)的利潤高，并不能因此就判定企業(yè)的經(jīng)營狀是好是壞，企業(yè)在生產(chǎn)活動中，往往會產(chǎn)生大量的債務(wù)，如果沒有足夠的現(xiàn)金來償還這些債務(wù)，那么企業(yè)的經(jīng)營活動也是進行不下去的。目前，人們在使用財務(wù)報表時，越來越重視企業(yè)的現(xiàn)金流量，但是傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析方式，不能透徹的反映企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，使報表使用者無法分析企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而忽視企業(yè)的經(jīng)營問題。（三）非財務(wù)分析指標(biāo)缺乏企業(yè)在建立和完善財務(wù)分析指標(biāo)體系時，不能僅僅依靠財務(wù)報表上的信息，還有很多非財務(wù)指標(biāo)也會對企業(yè)的經(jīng)營狀況造成影響，如企業(yè)文化、研究創(chuàng)新能力、市場占有率等等。但是，如今的財務(wù)分析指標(biāo)體系中，很少會出現(xiàn)非財務(wù)方面的指標(biāo)。傳統(tǒng)的財務(wù)分析指標(biāo)體系中，所分析的對象是企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的業(yè)務(wù)活動，所得到的數(shù)據(jù)和結(jié)果反映的更多還是企業(yè)的過去狀況，對企業(yè)未來的發(fā)展情況很難做出預(yù)測。但是若是利用非財務(wù)指標(biāo)同時進行分析，那么結(jié)果將截然相反，非財務(wù)指標(biāo)往往是和企業(yè)長期發(fā)展掛鉤的，所反映的內(nèi)容也更多的傾向于技術(shù)、顧客忠誠度這種無形資產(chǎn)上。非財務(wù)指標(biāo)在分析企業(yè)的經(jīng)營狀況時，能夠很好克服財務(wù)分析指標(biāo)所帶來的缺陷，使分析結(jié)果更加具有前瞻性，對企業(yè)實現(xiàn)長遠利益有著重大的意義。因此，在建立財務(wù)分析指標(biāo)體系的同時，也建立非財務(wù)分析指標(biāo)體系，能夠很好的提升企業(yè)評價的效果。非財務(wù)分析指標(biāo)通常是指企業(yè)的文化、企業(yè)的研究創(chuàng)新能力、市場占有率等等，這些指標(biāo)都是建立在企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略的背景下的，能夠從客觀的層面上對企業(yè)的經(jīng)營狀況進行評價。非財務(wù)分析指標(biāo)還有利于企業(yè)發(fā)展長期計劃，克服財務(wù)分析指標(biāo)帶來的短期問題。例如，當(dāng)企業(yè)削減研發(fā)費用時，會給企業(yè)帶來利潤的增加，但這只是暫時的，從長遠的眼光來看，這是極其不利于未來長期發(fā)展的；當(dāng)企業(yè)引進一些不必要的資產(chǎn)時，盡管當(dāng)時看來是增加了流動比率，報表上顯示的償債能力也增加了，但是長遠來看，卻是與之相反的。而且，非財務(wù)指標(biāo)還能夠降低由于管理層的短期行為所帶來的風(fēng)險，明確的反映出員工及部門對企業(yè)所作出的貢獻，更加有利于促進員工們積極工作。（四）財務(wù)分析方法的局限性財務(wù)分析方法的使用，將直接關(guān)系到財務(wù)報表分析結(jié)果是否具有局限性。就目前來看，國內(nèi)常用的財務(wù)分析方法有四種，分別是比較分析法、比率分析法、趨勢分析法和因素分析法。由于目前財務(wù)報表分析理論還不夠完善，從而導(dǎo)致這四種方法都有一定的局限性。第一，分析比較法是非常常見的一種方法，它是用來比較不同企業(yè)之間或者同一企業(yè)不同時期之間的發(fā)展?fàn)顩r。但不同企業(yè)之間又不好比較，因為每個企業(yè)的發(fā)展情況都不相同，每個企業(yè)都有每個企業(yè)的特點，就算是同一企業(yè)不同時期也不好比較，因為收到的外界因素太多，不同時期的營銷狀態(tài)也不同，可能會受到氣候、節(jié)假日等因素的影響，都缺乏一定的可比較性，第二，比率分析法是較為常用的財務(wù)報表分析法，用來進行財務(wù)報表中的各種數(shù)據(jù)的比較，進而分析財務(wù)比率，根據(jù)得到的財務(wù)比率就可以分析出企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)、盈利情況以及基金的周轉(zhuǎn)情況。但財務(wù)比率存在的缺陷是數(shù)據(jù)不夠新，它分析的是企業(yè)之前的數(shù)據(jù)，因此無法衡量目前的狀態(tài)。所以比率分析法也存在不足之處。第三，趨勢分析法是將兩期的財務(wù)報表放在一起進行比較，并且采用縱向比較的方法。因此，趨勢分析法得到的是企業(yè)未來的發(fā)展前景。它的缺陷是，如果企業(yè)進行改革或轉(zhuǎn)型，這一方法就不準(zhǔn)了。最后是因素分析法。因素分析法應(yīng)用的比較少，它的應(yīng)用范圍小。財務(wù)分析指標(biāo)體系的改進措施（一）綜合運用多種分析指標(biāo)使用單一的某個分析指標(biāo)可能會存在不足，所以這時我們就需要運用多種分析指標(biāo)，這樣能夠使分析的結(jié)果更加地全面、準(zhǔn)確。即使就某個指標(biāo)來說它在財務(wù)分析指標(biāo)中占據(jù)重要的地位，但是如果只是依靠這一個指標(biāo)卻是遠遠不夠的，得出的結(jié)論是不全面的。比如，流動比率在財務(wù)分析指標(biāo)中占據(jù)基礎(chǔ)的地位，但是它也存在不足，對于短期的償債能力，它并不能很好的反映出來。對于流動比率來說，它的不足之處也是顯而易見的，即它的數(shù)據(jù)都是反映某個點的，這些數(shù)據(jù)只能反映出某特定時刻的狀態(tài)。無法預(yù)測未來的狀態(tài)，與未來毫無關(guān)聯(lián)。所以說，流動比率只能反映當(dāng)下的情況，對未來的預(yù)測無法評估。此外，還由于不確定因素太多，變數(shù)太多，均會影響其流動比率。所以，綜上，在進行分析企業(yè)企業(yè)償債能力的時候，應(yīng)該運用多種分析指標(biāo)，不能就某種指標(biāo)進行分析，不然會過于片面，甚至造成錯誤。以上我們分析了為什么不能就某個分析指標(biāo)進行分析，所以，得出我們需要結(jié)合多種分析指標(biāo)進行分析，取長補短，使分析成果更加全面，從而做出正確的決策。第一，要動靜態(tài)相結(jié)合，不僅需要動態(tài)指標(biāo)還需要靜態(tài)指標(biāo)，因為一個企業(yè)的發(fā)展是一個動態(tài)的過程。每時每刻的經(jīng)營狀態(tài)都可能不同。而在分析財務(wù)報表上的數(shù)據(jù)時，這些數(shù)據(jù)都是靜態(tài)的，即過去的經(jīng)營狀況。但如果我們僅僅只考慮這個時刻報表上的數(shù)據(jù)，那么分析的結(jié)果不一定符合現(xiàn)在和未來的經(jīng)營狀況。所以，我們在分析時不僅僅要對過去的數(shù)據(jù)進行分析，還要考慮現(xiàn)在的數(shù)據(jù)，看到發(fā)展的趨勢。第二，定量與定性分析。在這個高速發(fā)展的時代，市場環(huán)境千變?nèi)f化，非常復(fù)雜，每個企業(yè)都要不斷的適應(yīng)新的環(huán)境，所以在這樣一個復(fù)雜的環(huán)境中想要對企業(yè)經(jīng)營狀況進行定量分析是非常難的。所以，我們在運用定量分析的同時運用定性分析的方法，即在計算數(shù)據(jù)得出結(jié)論的同時人也要思考得出結(jié)論，將兩者得出的結(jié)論進行結(jié)合分析。第三，個別與一般的分析方法。財務(wù)指標(biāo)數(shù)值不是絕對的，同一個指標(biāo)在不同的情況下得出的結(jié)果是不一樣的。我們不能僅僅依靠這一個指標(biāo)，因素它受到的因素太多，甚至可能導(dǎo)致結(jié)果的相反。所以我們應(yīng)該考慮多因素，這樣才能得出正確的結(jié)論。最近提出了一個新的評價指標(biāo)經(jīng)濟增加值(EVA)，它是對以前會計利潤指標(biāo)的完善，它能夠全面而準(zhǔn)確的反映出企業(yè)在這段時間里所創(chuàng)造的利潤。跟以前的會計利潤指標(biāo)相比，EVA更加地專業(yè)，它將所有者權(quán)益的機會成本納入了考慮的范圍，并且更加具有靈活性，它能夠根據(jù)公司的實際情況進行分析，這樣能夠提高分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。財務(wù)指標(biāo)體系如下表：表4.1：基于EVA的財務(wù)指標(biāo)體系基于EVA的財務(wù)指標(biāo)體系指標(biāo)層面財務(wù)指標(biāo)反映價值創(chuàng)造能力的指標(biāo)經(jīng)濟增加值(EVA)總資產(chǎn)EVA率凈資產(chǎn)EVA率反映盈余質(zhì)量的指標(biāo)銷售稅后凈營業(yè)利潤率銷售EVA率主營業(yè)務(wù)貢獻率稅后凈營業(yè)利潤現(xiàn)金率反映償債能力的指標(biāo)速動比率現(xiàn)金流動負債比率資產(chǎn)負債率產(chǎn)權(quán)比率反映營運能力(資產(chǎn)使用效率)的指標(biāo)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率資本占用周轉(zhuǎn)率反映成長能力的指標(biāo)經(jīng)濟增加值(EVA)三年平均增長率主營業(yè)務(wù)收入三年平均增長率現(xiàn)金流量分析指標(biāo)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量占比銷售現(xiàn)金比率現(xiàn)金自給率（二）引入非財務(wù)分析指標(biāo)一套完善的財務(wù)分析指標(biāo)，可以給公司帶來很大的利益，為財務(wù)分析人員分析財務(wù)提供了有利的數(shù)據(jù)支持。首先，信息的完整性，這方面管理者需要將企業(yè)的財務(wù)情況詳細的提供，這樣才能使信息更加地準(zhǔn)確，才能使指標(biāo)更加合理；其次，政府在相關(guān)政策上也要有所行動，對于指標(biāo)的制定要有一定的標(biāo)準(zhǔn)，要有非財務(wù)指標(biāo)，這樣對企業(yè)的評價才會完善而全面。第一是市場份額，市場的占有量反映了公司的地位和競爭力，這能夠有效的幫助公司了解自己的營銷狀況。第二，產(chǎn)品產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)，這些指標(biāo)可以反映出公司的能力、技術(shù)水平、發(fā)展前景等。第三，人力資源，人才是一個企業(yè)的支柱，要對企業(yè)的人力資源進行量化評價，可以看出公司的發(fā)展?jié)摿?，進而對公司的發(fā)展前景進行分析。總而言之，財務(wù)分析指標(biāo)的完善迫在眉睫。在目前的財務(wù)分析體系中仍然存在不足之處，它僅僅是局限在財務(wù)信息的范圍，對非財務(wù)信息還是缺乏。如果能夠?qū)⑦@一缺陷完善，將非財務(wù)信息考慮到分析體系中，將能夠更加全面地體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營狀況。我們要考慮的非財務(wù)信息包括產(chǎn)品的質(zhì)量、售后服務(wù)、市場份額、顧客滿意度、創(chuàng)新性、人力資源等。從公司長遠角度出發(fā)，公司的創(chuàng)新能力以及顧客的滿意度是非常重要的因素，我們要加強創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)以提高顧客的滿意度。顧客的滿意度是指顧客對產(chǎn)品質(zhì)量、價格、服務(wù)以及售后的評價。顧客滿意這些因素都與顧客內(nèi)心的期望值一致，這是一種對公司的認可。滿意度是顧客的一種心理狀態(tài)，當(dāng)顧客對各方面都很滿意時就會產(chǎn)生愉悅的心情，就會對產(chǎn)品、對這個公司、對品牌產(chǎn)生喜愛之情。這是一種滿足程度的評價，這是對產(chǎn)品或服務(wù)做出直接的評價，與消費的滿足感有關(guān)。企業(yè)存在的目的就是為了盈利，為了使公司獲得最大的利益，就必須要將產(chǎn)品銷售出去，這是就要從消費者的角度出發(fā)，保護他們的利益，只有這樣才能不斷地擴大市場。所以，提高顧客滿意度對公司盈利起著重要的作用，它影響到公司的生存狀態(tài)。只有顧客滿意了我們才能健康對地發(fā)展。結(jié)論綜上所述，完善企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)是非常重要的，解決了這個問題，就可以使公司的財務(wù)評價更加準(zhǔn)確，從而做出準(zhǔn)確的決策。財務(wù)報表的真實性影響到分析人員分析的結(jié)果。越準(zhǔn)確越能夠讓大家做出準(zhǔn)確的判斷。企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)體系在企業(yè)中占據(jù)重要的地位，它對公司的盈利、決策等都起著關(guān)鍵性的作用，我們要用一種認真而又嚴謹?shù)膽B(tài)度去對待，任何事物都是有兩面性，我們可以通過運用不同種類的財務(wù)分析指標(biāo)，為我們企業(yè)的經(jīng)營活動提供強大的數(shù)據(jù)保障，為我們企業(yè)的經(jīng)營活動提供有效的預(yù)測以及風(fēng)險的防范。但是我們也不能一味的相信它，這樣會有失偏駁。凡事都有利有弊，對于財務(wù)分析指標(biāo)我們要學(xué)會靈活使用，要根據(jù)自身公司的實際情況進行選擇、分析和完善。找出評價體系中的不足之處并進行改正從而改善企業(yè)的財務(wù)管理，進而促進企業(yè)的經(jīng)濟效益的提升。參考文獻：[1]朱艷,吳煒民.現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)的局限性及其改進.西部財會.2012(03)[2]焦海仙.關(guān)于財務(wù)指標(biāo)