淺論政府干預(yù)與經(jīng)濟(jì)法

淺論政府干預(yù)與經(jīng)濟(jì)法

摘要：股市不是萬(wàn)能的，也不是始終有效的，當(dāng)股市失靈時(shí)，政府干預(yù)是必要的。政府干預(yù)股市，就是要保持股市平衡運(yùn)行，發(fā)揮其帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極作用，限制其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的消極影響。經(jīng)濟(jì)法作為政府干預(yù)之法，解決了法律手段和經(jīng)濟(jì)政策的矛盾，既可以保證政府以法律方式干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，又能保障政府根據(jù)市場(chǎng)的變化及時(shí)采取靈活的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞：政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)法市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

一、引言

2007年3月，上市公司杭蕭鋼構(gòu)宣稱(chēng)簽署價(jià)值300多億元合同一事，以及這家公司股價(jià)異動(dòng)情況引起證券監(jiān)管部門(mén)的高度關(guān)注。中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)成上海證券交易所和相關(guān)證監(jiān)局就這家公司的信息披露問(wèn)題，以及是否存在市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易的行為進(jìn)行調(diào)查。經(jīng)調(diào)查，杭蕭鋼構(gòu)在安哥拉住宅建設(shè)項(xiàng)目上對(duì)外信息披露違反了證券法規(guī)，信息披露不及時(shí)、不準(zhǔn)確、不完整，同年5月證監(jiān)會(huì)對(duì)杭蕭鋼構(gòu)給予警告，處以40萬(wàn)元罰款；對(duì)公司董事長(zhǎng)、總裁給予警告，處以20萬(wàn)元罰款。2008年2月，3名涉身內(nèi)幕交易責(zé)任人員遭到了刑事懲罰，法院判處的罰金高達(dá)8074萬(wàn)

二、股市為什么需要政府干預(yù)?

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制是迄今為止我們知道的，也是為實(shí)踐證明的最有效率的經(jīng)濟(jì)制度之一。但是市場(chǎng)不是萬(wàn)能的，它不能解決人類(lèi)面臨的瞬息萬(wàn)變的全部問(wèn)題。正是由于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的市場(chǎng)機(jī)制出現(xiàn)了令人失望的結(jié)果，存在“市場(chǎng)失靈”的情況，才有了國(guó)家干預(yù)的必要。

總的來(lái)說(shuō)市場(chǎng)失靈有兩種情況。第一種是市場(chǎng)本身失靈：一是自由競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是必然導(dǎo)致壟斷，而壟斷必然增加社會(huì)成本；二是市場(chǎng)不能很好地解決某些外部經(jīng)濟(jì)問(wèn)題；三是市場(chǎng)機(jī)制不能解決宏觀經(jīng)濟(jì)均衡，經(jīng)濟(jì)主體追求利潤(rùn)最大化時(shí)或效用最大化行為引起效率低下、分配不公等問(wèn)題。第二種市場(chǎng)失靈是由于市場(chǎng)本身發(fā)育不完善而出現(xiàn)的功能性障礙。市場(chǎng)缺陷的存在要求國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)生活進(jìn)行干預(yù)。在自由主義盛行的時(shí)代，忽視政府或國(guó)家的作用，市場(chǎng)失靈就更加明顯。

股市不是萬(wàn)能的，也不是始終有效的，當(dāng)股市失靈時(shí)，政府干預(yù)是必要的。股市具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，通過(guò)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。政府干預(yù)股市，就是要保持股市平衡運(yùn)行，發(fā)揮其帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極作用，限制其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的消極影響。

三、政府如何有效干預(yù)?

我國(guó)證券市場(chǎng)上不僅存在違規(guī)配股、信息披露問(wèn)題、內(nèi)幕交易問(wèn)題、買(mǎi)賣(mài)本公司股票、改變募集資金用途等情況，還包括一些由于歷史遺留問(wèn)題而產(chǎn)生的違法違規(guī)操作的特殊情況：證券市場(chǎng)產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，含有相當(dāng)?shù)姆鞘袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)因素。同時(shí)，證券市場(chǎng)不是依法產(chǎn)生的，其先于證券市場(chǎng)的有關(guān)立法而產(chǎn)生。《公司法》和《證券法》在上海證券交易所、深圳證券交易所成立后才出臺(tái)。在此之前，僅僅是一些行政法規(guī)和部門(mén)規(guī)章在規(guī)范證券市場(chǎng)。

我國(guó)政府近年在不斷加大對(duì)證券市場(chǎng)的干預(yù)力度，從直接干預(yù)到間接干預(yù)，相互配合，共同促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。所謂直接干預(yù)，就是政府直接對(duì)證券市場(chǎng)的指數(shù)做出定性判斷，然后通過(guò)對(duì)資金進(jìn)出、股票發(fā)行的控制調(diào)節(jié)股票市場(chǎng)指數(shù)；相對(duì)應(yīng)的就是間接干預(yù)，就是政府主要通過(guò)稅賦、交易手段調(diào)整、貨幣市場(chǎng)手段來(lái)間接地影響股票市場(chǎng)指數(shù)?；仡櫼幌轮袊?guó)股市十年來(lái)的坎坷，每一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)都打著政府干預(yù)的烙印。大體而言，我國(guó)政府對(duì)股市的干預(yù)主要采取了直接干預(yù)的方式。具體方式

1.樹(shù)立公開(kāi)、公平、公正原則

在證券市場(chǎng)中，投資者的存在是整個(gè)證券市場(chǎng)得以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。投資者特別是中小投資者無(wú)論是從信息的獲得還是在市場(chǎng)的參與上，都處于弱者的地位。因此，證券法有必要向中小投資者傾斜，增強(qiáng)其地位，以實(shí)現(xiàn)真正的平等。保護(hù)投資者的合法權(quán)益就是盡量減少投資風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)證券市場(chǎng)發(fā)行和交易的秩序和安全，在投資者的合法權(quán)益受到侵害時(shí)提供適當(dāng)?shù)木葷?jì)。具體表現(xiàn)為貫徹公開(kāi)、公平、公正的原則。根據(jù)公開(kāi)原則，任何證券的發(fā)行和交易都要真實(shí)、準(zhǔn)確和完整地披露與證券發(fā)行和交易有關(guān)的各種重要的信息，避免信息披露中的虛假陳述、重大誤解和遺漏。公平原則是指證券市場(chǎng)的參與者在法律上應(yīng)受到公平對(duì)待。公正原則要求在證券發(fā)行、交易中，對(duì)所有投資者實(shí)行統(tǒng)一的行為規(guī)則。

2.明確監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)職權(quán)

在證券市場(chǎng)中，政府干預(yù)是必不可少的。政府的出現(xiàn)是為了彌補(bǔ)證券市場(chǎng)本身的不足，促使其規(guī)范發(fā)展?！蹲C券法》已經(jīng)明確了國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)是對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，依法對(duì)證券發(fā)行和交易等各個(gè)環(huán)節(jié)和各個(gè)市場(chǎng)主體進(jìn)行監(jiān)督管理。同時(shí)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)還可以根據(jù)需要設(shè)立派出機(jī)構(gòu)，各地原地方證管機(jī)構(gòu)由其直接領(lǐng)導(dǎo)，從而使地方證管機(jī)構(gòu)能超脫于地方政府之外，擺脫地方利益的影響，更好地發(fā)揮統(tǒng)一監(jiān)管職能。

本案中，證監(jiān)會(huì)對(duì)該公司的信息披露合法性的調(diào)查，正是依照《證券法》第四節(jié)中，禁止虛假信息出具、傳播的法規(guī)。政府專(zhuān)職部門(mén)調(diào)查介入，對(duì)維持證券市場(chǎng)的交易秩序，凈化交易市場(chǎng)有至關(guān)重要作用。

3.政府評(píng)論與調(diào)整資金準(zhǔn)入政策

政府評(píng)論是我們比較常見(jiàn)而且還對(duì)投資者非常有效的手段。盡管每天都有股評(píng)家在大大小小的媒體評(píng)論市場(chǎng)，但他們對(duì)市場(chǎng)的評(píng)論遠(yuǎn)不及政府來(lái)得有效。政府言論對(duì)股市有極大引導(dǎo)、制約作用。

政府調(diào)整資金準(zhǔn)入政策是中外所常見(jiàn)的直接干預(yù)手段。從總的趨勢(shì)看，限制資金入市的尺度越來(lái)越松，但在市場(chǎng)發(fā)展初期卻也存在倒退的現(xiàn)象。

從證券市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)看，政府的直接干預(yù)手段將逐步減少，間接調(diào)節(jié)手段逐步成為主流。從其它證券市場(chǎng)的實(shí)踐看，間接干預(yù)手段主要是調(diào)整交易成本、稅收政策、貨幣市場(chǎng)政策等。我們也用過(guò)的間接手段主要有：調(diào)整交易費(fèi)、紅利稅、利率政策、調(diào)整證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的貨幣市場(chǎng)準(zhǔn)入政策等。

4.國(guó)家(政府)干預(yù)是經(jīng)濟(jì)法的本質(zhì)

國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的干預(yù)與調(diào)控在現(xiàn)代社會(huì)中，愈顯重要，是經(jīng)濟(jì)法的基本理論與建構(gòu)依據(jù)。經(jīng)濟(jì)法作為政府干預(yù)之法，解決了法律手段和經(jīng)濟(jì)政策的矛盾，既可以保證政府以法律方式干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，又能保障政府根據(jù)市場(chǎng)的變化及時(shí)采取靈活的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)市場(chǎng)?！敖?jīng)濟(jì)法是政府干預(yù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)之法”一話(huà)，正確概括和體現(xiàn)當(dāng)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之復(fù)雜條件下經(jīng)濟(jì)法所應(yīng)具有的理論基石，也體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)法的本質(zhì)所在。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)必須是建立在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在要求的基礎(chǔ)之上，這就要求政府干預(yù)必須有法可依，有法必依，政府干預(yù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)必須在守法的前提下以及在科學(xué)地定量分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行，那種不依法或違反方法論干預(yù)經(jīng)濟(jì)的行為